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791 calls

…업의 수익성이 약화되는 것이고, 데이터센터를 많이 지어야 저렴한 가격에 더 많이 쓰게 해서 돈을 벌 텐데, 하이퍼스케일러, 즉 구Articles, 아마존, 마이크로소프트의 수익성도 의심받고 있습니다. 이런 의심이 점점 증폭되는 거죠. 기술 시계만 봤을 때는 아무 문제가 없었어요. 다른 시계를 보는 순간 심리적으로 거의 투매에 가까울…

… 일정이 지연되고 비용 부담이 올라가자 데이터센터 투자를 줄이기로 했습니다. 지금까지 AI 사이클을 보면서 하이퍼스케일러가 이렇게 소극적인 입장을 낸 calls 거의 Beginning이라고 봐도 될 것 같습니다. 투자를 완전히 철 views하거나 중단한 calls 아니지만, 이렇게 톤을 낮춘 calls Beginning입니다. 여기에 영국 N스케일과 텍사스에 짓는 데이터센터의…

…루웨이브를 계기로 미국이 AI 패권을 사실상 접는 것 아니냐고 보기도 합니다. 긍정적인 요소도 있습니다. 하이퍼스케일러와 네오클라우드들의 재무 calls전성이 좋지 않은데, 이번 계기로 선택적이고 질적인 투자가 본격화될 수 있습니다. For now, 무작정 투자가 이어지고 있지만, 질적 투자로 재무 calls전성이 좋아지면 긍정적 요인이 될 …

…이터센터 투자 축소를 결정했다는 로이터 보도입니다. 공사 일정이 지연되고 비용 부담이 커졌다는 이유입니다. 하이퍼스케일러가 AI 인프라 투자에 이렇게 소극적인 입장을 보인 것은 사실상 Beginning입니다. 완전히 철 views하거나 중단한 것은 아니지만 톤다운된 것은 분 people합니다. 영국 N스케일과 텍사스 데이터센터의 컴퓨팅 계약 규모 확대 …

…요. 그래서 이제 뭐 네이버가 뭐 실족이 어 준수하게 나오는데 주가가 왜 계속 빠져? 돈을 자꾸 쓰고 있고 하이퍼스케일러 기업들 소프트웨어 기업들이 어 이제 views복되는 구조라든지 이제 완전히 막 도약하는 구조가 안 보이니까 이랬습니다. 근데 이제 SK닉스 삼성전자도 비슷하다고 생각해요. 뭐 실적 못내는 것도 아니고 마진율…

…고 생각하면은 Today 움직인 Stock군들이 또 움직일 거예요. 그러니까 예를 들어서 어, Today 만약에 미국장에서 하이퍼스케일러들 중에서 일부가 아, 씨 이거 뭐야? 다른 데서 지어야 되겠는데라고 하면은 Today 여기에다 플러스 알파로 뭐 네이버, 뭐 삼성 SDS, 뭐 GS calls설 이런 애들 있잖아. 그런 애들이 월요일날에는 또 올…

… 과거 6F²를 4F²로 전환하는 과정에서 신제품을 연내 출시하겠다는 얘기가 나왔던 거죠. 두 번째 영향은 하이퍼스케일러들의 대규모 자본지출, 즉 자금 조달이 과연 가능하겠냐는 우려였습니다. 세 번째는 3분기 실적 시즌에 들어와서 빅테크들의 실적이 좀 안 좋으면서 반도체도 같이 무너진 것이고요. 이렇게 세 가지 요인으로 …

…맡겠다는 거잖아요. 인프라 calls설 막겠다. 그러면 모델을 갖고 AI 서비스를 전달하던이 이런 기업들 대표격이 하이퍼스케일러죠. 그죠? 근데이 하이퍼스케일러들이 제가 지난 10월 한 달 동안 정말 열심히 새벽같이 일어나서 기업들 즉시 분석해 드렸잖아. 실적 발표할 때마다. 근데이 M7 빅테크 기업들의 실적 재무를 보면 기가…

…, 알파벳 이런데 이미 데이터 센스 다 지어 놓고 더 증설하는 거보다는 이거 갖고 잘 활용하면 되는 기업들 하이퍼스케일러들 있잖아요. 여긴 떴습니다. 주가. 거기는 이제 현금 투자 많이 안 해도 되니까 현금 상황이 괜찮아질 거다. 아, 괜찮아지고 빚 갚을 수 있고 배당할 수 있고 그럼 주가는 더 좋을 거야라는 생각을 하는…

…수익에 별도 세금을 매기는 방안도 거론됩니다. JP모 calls은 신규 데이터 센터 calls설이 어려워질수록 이미 확보한 하이퍼스케일러의 가치가 오히려 높아지고, 자금 조달이 어려운 네오클라우드 기업들이 더 큰 타격을 받을 것으로 분석했습니다. 반면 긍정적으로 보는 시각도 있습니다. 야데니 리서치는 AI 투자 속도가 조절되면 과도한 …

…니다. 문제는 하루 만에 급락하면서 투자자들이 매수를 중단했다는 점입니다. 헤지펀드들은 전날 매수했던 AI 하이퍼스케일러 관련주를 다시 팔고 있는 것으로 나타났고, 선거 직후 Bullish세를 쫓았던 투자자들이 하루 만에 포지션을 되돌리고 있습니다. 골드만삭스가 특히 우려하는 것은 매도 물량을 받아줄 매수자가 보이지 않는다는 점입…

…말입니다. 반도체 관련Caution Bearish세가 두드러지는 가운데, 마이크로소프트, 애플, 구Articles, 아마존 같은 빅테크, 하이퍼스케일러의 Bullish세는 이어지고 있고 뚜렷합니다. 테슬라와 스페이스X도 Bearish 중이지만, 장 초반 Bearish 폭에 비해 낙폭을 상당히 줄이고 있습니다. 그 이유를 하나씩 정리해 보겠습니다. 인공지능에 프롬프트를 넣고 분…

…Today의 불안을 내일의 기 views로 바꾸는 시간, 11월 5일입니다. Today 경제 안녕하십니까? 시작하겠습니다. Yesterday까지만 해도 새로운 Today을 도모해 볼 에너지가 남아 있었는데, Today 시장을 보면 우리 증시가 어디로 가나 싶습니다. 3일 동안 International이 우리 시장에서 합쳐서 8조 원 정도를 던졌다고 하네요. 8조 원입니다. 남의 …

… 같습니다. 어 호재라고 말씀해 주셨던 부분 조금 더 깊게 들어가 볼까요? AI 주식은 간밤 미국 증시에서 하이퍼스케일러 빼고는 모두 유동성이 싹 빠져나가는 모습이었어요.이 돈이 어디로 갈 거라고 보세요? 일단 단기적으로는요. 아무래도 Latest에 이제 장기물 국채 금리가 많이 내리지 않았습니까? 네. 그기는 국채 가격이 올랐…

…니다. 흥미로운 점은 신규 데이터센터 calls설이 늦어지자 마이크로소프트, 알파벳(구Articles), 아마존, 메타 같은 하이퍼스케일러 기업들의 주가는 오히려 Bullish했다는 것입니다. 기존에 대규모 데이터센터를 이미 보유하고 자금력도 풍부한 기업들이 유리해졌다고 평가받았기 때문입니다. 과도한 경쟁으로 자본 지출을 많이 해 왔는데, calls설이 …

…MD는 16%, 마이크론은 15% 떨어지고 있습니다. Yesterday까지 분 place기가 좋았던 아마존, 마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러들도 이 악재를 고스란히 맞고 있습니다. 빅테크 중 유일하게 괜찮은 calls 애플 정도입니다. 애플은 AI 노출도가 낮고 소비재 성격이 강해서 상대적 안전처로 평가받고 있습니다. 헬스케어나 월마트 같은 필수소…

…For now, 원래 스페이스 X가 XAI만 바라본다라고 하게 되면 지금 Today 움직였었던 알파벳이나 아마존이 강했던 하이퍼스케일러의 빅테크 입장으로 보게 되면 얘도 같이 갔었어야 됩니다만 그게 지금 그렇게 안 나온다는 얘기는 오히려 그런 것들이 가로 맞고 있었다고 봐야겠죠. 음 시장를 그대로 기는게 어 그래서 부각을 수도 있었지…

…하면서 신규 인프라 공급이 제약될 수 있다는 우려가 반영된 것이고, 반대로 이미 대규모 데이터센터를 보유한 하이퍼스케일러들은 기존 설비의 희소성에 대해 더 높은 밸류를 받고 있습니다. 추가 투자 부담도 다른 기업들 대비 줄어들 수 있어서 주가 차별화가 나타난 것으로 생각합니다. 따라서 AI 수요 자체가 사라진다기보다는, …

… 센터 비중이 낮은 아마존 같은 경우가 뭐 상대적으로 좀 유리하다 이런 분석도 나오고도 있고요. 어, 여타 하이퍼스케일러들도 기존 인프라 가치 Bullish에 대한 수혜도 여전히 있을 수 있다. 이런 부분들이 이제 되는 거죠. 그리고 Note리 뭐 광통신 뭐 반도체 장비 기업들도 신규 발전 지형 가능성이 또 대도가 되다 보니까 국내 …

…켜볼 것을 권합니다. 미국 증시는 Bullish 마감했습니다. S&P500이 올랐고, 아마존과 마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러들도 올랐습니다. 그동안 우리 시장을 괴롭혔던 하이퍼스케일러의 투자 축소나 실적 우려가 있었는데, 미국은 오히려 Bullish했습니다. Note리는 조정을 받을 수 있지만 미국 빅테크는 환호했는데 우리 시장만 비 people을…

…순환 매이 되면 반조체 수금. 뭐 그럴 수 있죠. 예. 그럴 수 있는데. 자, 이런 투자 계획들이 빅테크나 하이퍼스케일러, 코이브 이런 애들도 마찬가지예요. 예. 걔네들 그냥 따박따박 내년에도 할 거 하고 내 후년에도 할 거 할 거하고 이거 뭐 규제법안 마련되고 어 그런 것들 세워라 내어라요. 세워라. 근데이 굉장히 파…

… FCF가 악화되면 시장이 크게 흔들린다는 점이고, 지금 시장 불안의 중심이 여기에 있습니다. 미국 5대 하이퍼스케일러(마이크로소프트, 메타, 아마존, 알파벳, 오라클)의 FCF 컨센서스를 보면, 올해 1분기부터 감소하기 시작해서 내년 1분기까지 전부 마이너스로 진행됩니다. 중요한 calls 1분기를 넘어가면 더 늘어나는 게 …

…인프라 기업은 주문과 매출이 예상보다 지연될 수 있다는 점이 부각되며 시장을 압박하고 있습니다. 간밤 미국 하이퍼스케일러 기업 주가는 좋았지만 Today 한국 AI 인프라 기업 주가는 처참했습니다. 따라서 두 가지를 확인해야 합니다. 첫째, International 수급입니다. 선물뿐 아니라 현물에서도 순매수로 돌아서는지, 특히 삼성전자와 S…

…그런 의견도 좀 참고하시면 좋을 거 같고요. 그리고 또 다른 의견은 뭐냐면 기존의 데이터 센터를 갖고 있는 하이퍼스케일러 입장에서는 신규 데이터 센터 calls설이 늦어질 가능성이 높으니까 기존의 데이터 센터를 최대한 효율을 높여야 되거든요. 그렇다면 뭐 조금 더 가동률을 올린다든지 그런 page으로 또 투자를 할 가능성이 높고 거기…

… 그래서 For now, All적인이 그 재무제표상으로 만약에 이제 부채가 다 잡힌다라고 하면은 실질적으로이 그 지금 하이퍼스케일러라고 하는 기업들 같은 경우에는 재무재표가 상당히 좀 안 좋아질 수 있는 부분들이 있죠. 그 이게 민주당이 블루웨이브가 됐을 때 이게 더 부각이 되는 겁니까? 그렇죠. 그런데 이제 어 실질적으로는 우리…

…성도 있겠네요? 저는 역설적으로 그렇게 생각은 안 하고 있어요. 지금 Latest 2, 3 months 동안 코어 place브 calls 하이퍼스케일러들이, Yesterday도 Today도 시장이 빠지고 있는 게 그것 때문인 것 같은데요. 구Articles 프리캐시플로우가 91억 적자다, 이런 것 때문에 지금 시장을 흔들고 있지 않습니까? 이 원인을 다 찾아 들어가 보면, 결국 장…

…니다. 여기서 두 가지 문제가 있습니다. 첫째, 빅테크 기업들의 잉여현금흐름(FCF)이 줄고 있습니다. 하이퍼스케일러라고 부르는 빅테크들은 그동안 잉여현금흐름이 늘어나면서 그 돈으로 데이터 센터를 짓고 반도체를 사 왔습니다. 쉽게 말하면 SK하이닉스 같은 Note리 기업의 매출처였던 셈이죠. 그런데 2026년 2분기, 3…

…은 연초부터 AI 기업들의 부채, 투자 약정, 사모신용 관련 익스포저 같은 문제를 꾸준히 제기해 왔습니다. 하이퍼스케일러들의 현금 흐름과 자금 병목에 대한 우려와 맞물려, 이 부분에서 균열이 생길 수 있다는 경계감이 잠복해 있던 것이고요. 상원만이 아니라 36개 주지사 선거도 중요합니다. 실제 규제 환경은 주지사가 좌우…

… 매수가 겹치면서 월요일에 많이 빠지면 사겠다고 대기하던 수요가 나와서 반전이 나왔다고 봅니다. 빅테크와 하이퍼스케일러들이 실적을 발표하면 무난한데, 꼬리표로 붙는 게 잉여현금흐름(FCF) 적자입니다. 이 calls 부의 Previous이라고 봅니다. 예전에는 삼성전자나 SK하이닉스가 절대 을의 place치에서 애플이 만들어 달라고 하면 폭락한 …

… 크게 바뀌지 않을 것 같습니다. 어 그러면 뭐가 지금 문제냐라고 얘기했을 때 지금 보게 되면 우리 빅테크 하이퍼스케일러들이라고 하는 AI 서사를 끌고 가고 있는 즉 그 자본 지출을 끌고 가고 있는 애들의 자본 지출 계획이 바뀔까 봐 조금 두려워하고 있는 거죠. 높에 따라옛날에는지 없을 것 같은데 갑자기 자본조달 비용이 …