저자: 미상 · 외국인
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피터 린치의 5분 주식 스크린(PEG 비율, 종목 유형 분류, 장기 보유)을 소개. 린치는 1977~1990년 마젤란 펀드로 연 29.2% 수익률을 기록했으나 펀드 투자자 평균은 손실을 봤다는 Fidelity 조사를 인용. 4단계 체크리스트: 아는 제품 매수, PEG 확인, 종목 범주 파악, 충분히 보유. 교육 목적 콘텐츠이며 투자 조언이 아니라고 명시. 개별 자산에 대한 가격 방향 예측 발언은 없음.
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1977년부터 1990년까지 피터 린치는 피델리티의 마젤란 펀드를 운용했습니다. 연평균 수익률은 29.2%였고, 그 기간 시장 수익률의 두 배 가까이 되는 성과를 13년 연속으로 냈습니다. 그가 월스트리트 데이터나 복잡한 알고리즘을 쓴 것은 아닙니다. 초보자도 따라 할 수 있을 만큼 단순한 체크리스트가 있었고, 그 핵심은 자기 생활에서 나온 아이디어였습니다. 그는 좋은 종목 중 상당수를 리서치 보고서가 아니라 슈퍼마켓이나 일상에서 발견했습니다.
린치의 아내 캐롤린은 슈퍼마켓 계산대 옆에서 파는 L'eggs라는 팬티스타킹을 두고 극찬을 했습니다. 린치는 이 제품을 만든 헤인즈를 샀고, 주가는 여섯 배가 올랐습니다. 던킨도넛에 줄 서 있는 사람들을 보고는 그 회사도 샀습니다. 논리는 단순했습니다. 내가 제품을 좋아하고 주변 사람들도 다 좋아한다면, 숫자는 대개 따라온다는 것입니다.
다만 좋은 제품이 곧 좋은 투자는 아닙니다. 훌륭한 회사라도 주식으로서는 형편없을 수 있습니다. 그렇다면 좋은 제품을 좋은 투자로 바꾸는 것은 무엇일까요? 월스트리트가 전문용어 속에 묻어둔 지표를 린치는 아주 단순하게 만들었습니다. 바로 PEG 비율입니다. 주가수익비율(PER)을 이익 성장률로 나누면 됩니다.
예를 들어 PER이 20배이고 연간 20%씩 성장하는 기업의 PEG는 1로, 적정 가격입니다. 반면 PER 15배에 연 30%씩 성장하는 기업은 PEG가 0.5입니다. 이것이 린치가 노린 구간입니다. 그는 적정하게 평가된 기업의 PER은 성장률과 같아진다고 말했습니다. 따라서 연 15% 성장하는 기업의 PER이 15라면 헐값이라는 뜻입니다.
대부분의 투자자는 PER만 봅니다. 15를 보면 싸다고 생각하고, 40을 보면 비싸다고 생각합니다. 린치는 하나의 나눗셈으로 전체 그림을 봤습니다. 여러분에게 질문하겠습니다. 마지막으로 주식을 샀을 때, 성장률을 확인했나요, 아니면 PER만 봤나요? 댓글에 솔직하게 적어주세요.
린치는 모든 종목을 같은 기준으로 판단하지 않았습니다. 기업을 여섯 가지 유형으로 나눴습니다. 여기서 많은 투자자가 정반대로 움직입니다. 느리고 잠잠한 공공재 기업을 사놓고 두 배가 되기를 기대하거나, 빠르게 성장하는 기업을 안전하다고 여기고 삽니다.
린치가 실제로 큰돈을 번 곳은 두 범주였습니다. 하나는 연 20~25%씩 확장하는 작고 공격적인 고성장 기업입니다. 다른 하나는 모두가 포기한 부실 기업의 턴어라운드입니다. 1980년대 초 파산 직전이던 크라이슬러에 건 베팅은 회복 과정에서 마젤란의 가장 큰 포지션 중 하나가 되었고, 주가는 여러 배가 올랐습니다. 실수는 틀린 기업을 고르는 데 있지 않습니다. 올바른 기업에게 잘못된 것을 기대하는 데 있습니다.
코카콜라 같은 안정적 기업이 하룻밤에 열 배가 되지는 않습니다. 그래도 조정이 왔다고 패닉하면 안 됩니다. 유형을 알고, 기대치를 맞추고, 버티면 됩니다.
여기서 여러분을 불편하게 할 사실이 있습니다. 린치가 시장을 압도한 13년 동안, 피델리티의 조사에서는 그의 펀드에 투자한 평균 투자자가 돈을 잃었다는 결과가 나왔습니다. 그 시대 최고의 펀드였는데도, 많은 투자자가 손실을 안고 떠난 것입니다.
이유는 간단합니다. 펀드가 치솟은 뒤에 사고, 하락할 때마다 팔았기 때문입니다. 린치의 방식은 성장이 복리로 쌓일 만큼 오래 보유할 때만 통합니다. 그는 주식으로 돈을 버는 진짜 열쇠는 무서워서 주식에서 빠져나오지 않는 것이라고 말했습니다.
5분짜리 선별법은 종목을 찾아주지만, 그것을 지키는 것은 여러분의 기질입니다.
처음에 말씀드린 5분짜리 테스트를 정리하겠습니다. 월스트리트 데이터는 필요 없습니다.
1. 내가 이해하고 실제로 쓰는 제품인지 확인합니다. 2. PEG를 확인합니다. 성장률에 비해 주가가 싼가요? 3. 기업 유형을 파악해 기대치를 맞춥니다. 4. 성장이 복리로 쌓일 만큼 오래 보유합니다.
린치는 자신이 월스트리트보다 똑똑하다고 주장한 적이 없습니다. 그는 더 인내심이 있었고, 자신이 무엇을 아는지에 더 솔직했을 뿐입니다.
이 영상은 교육 목적의 콘텐츠이며 투자 조언이 아닙니다. 반드시 스스로 조사하십시오. 다만 매수 전마다 이 선별법을 적용한다면, 많은 포트폴리오를 조용히 갉아먹는 실수들은 피할 수 있을 것입니다.
마지막으로 다시 묻겠습니다. 주식을 살 때 성장률을 확인하나요, 아니면 PER만 보나요? 아래에 "성장률" 또는 "PER만"이라고 남겨주세요. 그리고 내일은 주가가 떨어지기 몇 달 전에 기업의 위험을 알려주는 재무상태표 항목 하나를 분석하겠습니다.
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