저자: 김장열 · 한국인
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관세 협상 흐름에 따라 방산·조선·화장품·반도체/변압기 비중을 조정할 것을 권고. 현금 30% 유지, 관세 인하 기미 시 현금 15%p 축소 제안. 화장품은 미국 수입 2위권·PER 15배대로 저평가, 방산은 PER 방어력 언급, 조선은 셀 뉴스 가능성으로 공격적 매수 자제. 장 전망은 2200 하방 제한적, 2700은 희망 시나리오.
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화장품 50% 방산 그다음에 조선은 언제든지 트레이딩이 될 수 있다. 세운드 뉴스 할 수 있다는 거 생각하면 변화기가 조선보다 더 낮 현금은 2 30%인데 만약에 미국에서 우리 관세 섭상이 잘된다는 기미가 보이면은 한 15% 줄여야 된다. 그래서 현재 이렇게 말씀드 현금은 25% 대시 30% 저로 합시다. 화장품 넘버원 만 원 배팅을 한다면 한 50% 할 수도 있습니다. 솔직히. 근데 25% 미어 조선부항 상합해서 20% 변합기 한 15% 반도체 10% 하고 나머지 현금이 정도고요. 자기 리스크 다는데 이걸 제가 녹화하는 거 17이잖아요.
한 이틀 전에만 타방송이 일주일 하면 나와야 된다니까는 그때 나왔을 때 파성품이 50%했을 거야. 조선 방송 30% 변합기 20% 제로 다음 주에 뭐 관세 협상이 잘되면은 판도체로 올라갈 수도 있겠죠. 근데 아까 말씀드린 삼성자의 한 개도 보여드렸잖아요. 그런 거 봤을 때는 비중을 엄청 눌기는 쉽지가 않냐. 답은 절대 아니다. 이렇게 말씀을 드리는 거고요. 어, 이건 있습니다. 만약에 상호가서 되는데 우리가 알라스카에 투자를 해야 돼. 아라스카 그걸 개발하는데 최소 첫 번째 들어가는게 초기가 6, 64조라 하고 어느 단계까지 100조가 투자된다는데 그게 뭐 상 다 투자하는 건 아니겠습니다만 일본도 있고 대만도 관여가 돼 있고 미국도 관여가 되겠는데 그럼 어쨌든 우리가 투자 자금이 필요할 거 아닙니까?
우리가 주는 거죠. 걔네들한테. 그리고 나면 LNG 하지만 어 그렇게 하고 나면 상호 관사가 좀 떨어질 수도 있잖아요. 25가 20 뭐 18 이렇게 떨어진다고 합시다. 그 확인됐어. 어느 시점에 다음 주고 그럼 어떻게 하시겠어요? 조선주 어떻게 하시겠어요? 팔아야죠. 셀더 뉴스죠. 그리고 관세가 내려가잖아요. 그럼 반도체 트레이딩이 돼. 방사는 관계 없죠. 근데 방사는 전 세계가 평화의 무드로 가면 되겠지만 우크라이나가 어떻게 되든간에 유럽적이 우리는 유럽이 중요합니다. 우리는 사실 유럽이 중요합니다. 정확히 방사는 어떻게 중요냐면 유럽과 중동과 동남아시아가 중요합니다.
뭔 얘지 아시겠죠? 미국 관계 없어요. 근데 유럽도 독일은 우리랑 별 관계 없을 수도 있어요. 왜 그러지 아세요? 독일은 독일은 잘 안공들이 많거든. 자국거 쓰려고 하거든. 시간이 걸리더라도 하나도 못한다는게 아니고 독일에 라인 매이라는 회사가 있어요. 하나 에어스피스 비슷한 거. 걔네가 PER이 40몇 배거든요. 그 PBR이 P이 아닙니다. PBR이 열배 여덟 배인가 우리나라 깨끗해 목표 주가 PBR네 네배 P 20배 정도 하는 거거든요. 그 걔네들 그 라이 메탈이나 독일의 그런 우리 피어 그룹이 잘 나가는게 우리한테 도움이 돼요.
주주 주식 시장의 밸류에이션에 부담이 더니까 무슨 말인지 아시겠죠? 하나 에어스페이스도 그렇고도 그렇고 그런 거예요. 현대 로템은 뭐 철도가 있기 때문에 조금 밸류에이션 좀 낫긴 합니다만 어쨌든간에 방사는 어 우리나라가 그 방위이 부담하고 뭐 하는 거하고 우리 방산 업체가 해외 수출하는 거 관계 없었습니다. 그러니까 이거는 그냥 가는 거예요. 다만 우리가 뭐 독일 독일 시장까지 먹으려 안 했다. 그런데 만약에 갑자기 뭐 아니면 우리 서유롭은 먹으려 하고 폴란드 뭐 동유럽 이렇게 해 갖고 중동 그다음에 동남아시아의 뭐 중화 갈등이 있으니까 한다 이거죠.
그 우리한테 기본 기존으로 가는 거거든요. 근데 거기에 갑자기 미국 방산이 뭐 경쟁하다든지 그런 거 그 변수가 되겠지만 현재 알고 있는 스킨 내에서는 그냥 그 정도예요. 피어 그룹이랑 비슷한 기업이 꼬꾸라지지 않으면은 우리 주식도 PER까지는 괜찮다. 안정적으로 몇 년을 본다 그러면 대한민국 회사라도 20배 정도는 유지될 수 있어요. PR 20배 유지될 수 있는 회사들이 먹는 거 사냥 싶어. 그 방산에 하나의 스페이스 그다음에 전학기에 HD 현대 일렉트릭이 되면 그런 거는 그렇게 해서 거기서 왔다 갔다 한다고 보면 되거든요. 미국 기업이나 유럽 기업이 웃고지 않은 거예.
그런 측면에서 방사는 버틸 가능성이 좀 더 남아 있어 보이는데 조선은 많은게 조선은 미국이 우리한테 의지한다라고 할고 주가가 많이 올라갔고 실제 다음 주나 다다음 주에 우리가 줄 거 주고 받을 거 받았을 때 상호 관세가 내려가면서 우리가 투자하는 거면 투자할 때 그거에 정당성 매지는 돈이 되느냐 안 되느니 할 거 아니겠습니까? 근데 상호관사가 내려가면은 다른 섹터와 목가 섹터가 올라갈 수 있잖아요. 얘를 반도체 같은게 그러면 트레이딩이 될 수 있대. 그런 측면에서 방산하고 조선에서 방산이 조금 낮다는 건데 머리 아프죠. 다 들어보니까.
그러니까 어떻게 돼요? 화장품이 채우고 거죠. 화장품이 지금 15배밖에 안 되고 PR까 얘기했잖아. 성장선이 보이는데 20배까지 갈 수 있다고 화장품. 근데 화장품은 뭐 3년치 하는게 아니니까 쉽게 소면 안 가요. 근데 15배면은 싸요. 근데 15배 싼데 실적이 나오는 싸거든요. 그럼 화장품중에서 나누는데 일봉 실적이 다 좋게 나오는게 아니에요. 괜찮은 회사들 있어요. APR, 코스맥스, 아모래퍼스픽 이런 주식들은 1분기 실적 아 실리콘투 이렇게 몇 가지는 괜찮아요. 근데 실적이 좀 덜하고 실적이 하단기 잘 나오는 그 화장품 업체가 다르거든요.
그걸 구분하실 필요가 있어요. 그런데 전체적으로는 화장품이 넘버가 나오면서 아직 밸루이에이션이 과거처럼 비싸지가 않기 때문에 먼처고 방산이고 그 조선은 아까 그 셀 뉴스가 될 수 있다는 걸 생각했기 때문에 지금까지 안 산 입장에 조선수를 공격적으로 사는 건 좀 어려워요. 그래서 아까가 25 20 15 했으면 했지만은 일주일 뒤에 만약에 조선의 셀 뉴스가 나오면 조선은 셀드 뉴스하고 반도체나 변합기를 다 살 수 있어요. 화장품 방산과 조선하고 반도체가 까리까리한데 변합기가 더 편해요. 변화긴 두 개가 있죠. 전력이 필요하잖아요. 온갖 나라에서 어떡하죠?
미국으로 리쇼링해 갖고 공장질 거 아닙니까? 그럼 계속 부족해요. 변합기는. 근데 주가가 왜 왔다 갔다 하죠? 변하기는 AI 때문에 주가가 H 특히 AI 반도체 AI 관련돼서 주가가 오른 측면에 있었거든요. 그러니까 그거 흔들리면 막 흔들려요. 방산하고 조선하고 달리 변합기는 AI 반도체의 여러가 센트에 따라서 왔다 갔다 하는 흔들림이 있기 때문에 얼마 전까지 피해야 20개 넘게 갔었던 H1텐데 30만 원까지 깨지기도 하고 이렇게 형편없게 내려간 거거든요. 지금 밸리시는 부담이 없어요. 그래서 그렇다고 우리가 변합기에서 무슨 어디 투자해서 돈 내야 될 거 조선 같은 거 없잖아요.
그래서 화장품 방산 어 그거 못지 않게 변합기는 기회가 될 수가 있어요. 단 HD 현재 한대출액이 40만 원 되기 전까지 왜 그거 되면 순간에 넘어가기 때문에 또 부담이 될 수 있어요. 이렇게 말씀을 드려야 될 것 같고요. 그렇게 그렇게 콤비네이션 해 가지고 다음 주에 상호관세가 의미 있게 내려가면은 대한민국 주식에 대해서 그다음에 새로운 정부가 들어오면서 들어올 가능성이 부양 전체가 만약에 한다. 그럼 어떻게 되죠? 현금을 주제하죠. 지금 그거를 확신 못 하니까 현금은 2, 30% 있는 거를 확 줄이는 건 조금 리스크해요. 이런게 있어요.
그 주식 시장을 사고 미국 시장이 그런데 RSI 들어보셨어요. RSI 레티브 스트레스 인덱스라고 RSI가 30하면은 과매도고 70 이상이면과 매수구야. 미국 시장이 얼마 전에 30하로 내려갔었어요.과 매도였어요. 그게 5천 깨질 때 SP 500이 최근에 약간 반등했잖아요. 그 40어요. 오늘 다시 내려갔으니까 약간 내려가네. 그래서 과매수냐 과면제 왔을 때 조선 방사 쪽은 과매수 영역으로 들어가고 있는 거예요. 사실은. 근데 다른 섹터가 화가 올라오지 않기 때문에 여기에 매달릴 수밖에 없는 거고 방사는 약간 생명갖고 조선은 그런 빌미가 될 수 있다는 거잖아요.
그 과면수가 덜 된 건 화장품이고 변학기는 과매수가 안 됐어요. 근데 대한민국 전체 장체가 2,450이 아니고 아까 우리나라에 대한 그 아까 뭐 부양책이랄까 금리나랄랄까 조조하는 정태 상법 이런 기미가 있으면은 한국 주식 시장이 미국보다 싸다고 생각할 수도 있지 않습니까? 그렇게 하면 우리 수급에서 성급을 35% 갖고 있을 필요가 없죠. 근데 그때는 들어가야 되는데 그 시기가 녹화하는이 순간이냐 그렇게 장답 못 하기 때문에 현금 30% 간다. 이렇게 말씀을 드렸습니다. 미국 화장품의 수입의 넘버원은 한국입니다. 한국이 20 한 2, 3% 돼요.
2등은 한 16% 되는 프랑스. 프랑스가 완벽한 1등이었는데 몇 년쯤 몇년 됐죠? 우리가 앞서 갔어요. 그 우리가 20 한 3% 되고 프랑스가 한 16% 됩니다. 그 중국은 불과 8%밖에 안 돼요. 그러니까 우리 그 삼형식품 뭐 이렇게 뭐 불닭 운면에서 미국에 잘 팔리고 뭐 그런 데잖아요. 화장국도 마찬가지예요. 요즘에 선크린 잘 팔리 한다는데 한국 콜마 한번 그 바르고 나면은 피부가 익숙해지면은 그 바꾸지 못한다고. 물론 가격이 너무 차가면 한국가 있는데 한국 가격이 더 비싸지도 않아요. 미국에서 평균 가격이 우리나라 하는 평균 가격이 브랜드 이렇게 인디 브랜드했는데 평균 가격이 21불이래요.
근데 미국에서 판매되는 거 우리나라 말고 미국이 현지 그런 거는 30% 정도 돼요. 그 우리가 가격이 50% 싼 거예요. 솔직히 말하면 관세를 먹어도 우리가 그렇게 이슈는 사실 안 돼요. 근데 이제 그 관세 먹기서 가격이 올라가면 어 수요가 줄겠지 마켓쇼가 이슈가 크게 될 것 같지 않다는 그런 말씀을 드리는 거예요. 어쨌든 근데 관세를 명했는데 관세가 어떻게 나왔냐면은 추가 관세가 한국 프랑스하고 캐나다가 비슷비슷합니다. 20 25%예요. 어 관세 비슷한데 우리가 손해 볼 거 없잖아요. 그래서 화장품은 수요가 급락하지 않으면 괜찮을 것 같다는 생각을 감리게 되는 거죠.
중국은 관세를 지금 딜이 맞았잖아요. 중국 8% 마켓하고 없어지신된다고 하면은 그 누가 가져가겠어요? 한국, 프랑스 가져왔잖아요. 우리는 와키셔도 넣을 수 있다니까요. 그 화장품 이슈가 아니에요. 지금 실적이 아직 안 나왔는데 1분기 실적이 잘 나온다. 예상보다. 그 기업들은 이구동성은 비슷합니다. 비슷한게 많은데 아무리 퍼플스피 한국 콜마 엘리피아 그다음에 용기반들에 사 있어. 용기 뚜껑 같은 펌텍 코리아. 폼 코리아는 엄청 잘 갔어요. 밸류이션은 이제 조금 목이 차나하는 생각이 들 정도 빨리 걸랐는데 용기 펌텍 코리아 APR APR 잘가고 한국 콜마 선크림 아모래 퍼시픽 어 중국 쪽에서도 나쁘지 않고 미국 쪽으로 들어서이네 개 업체는 실적이 잘 나오고 예상보다 실적이 상반기 1분기는 썩 높지 않고 조금 시간이 걸려서 나중에 올라올 회사들은 CNC 인터내셔널 ITM SC 코스맥스 콜 클리어 같은 경우는 성장성은 있는데 상반기 쪽보다는 후반기다요 정도는 어 감안을 하셔야 된다라고 생각하고 아까 말씀드린 것처럼 저기 간사가 25% 하더라도 딴른데도 비슷하기 때문에 우리 마켓 뺏길리는 일은 없고 가격을 좀 정가시킬 수 있다.
21분인데 10% 정가시키다 합시다. 그걸 뭐야? 2분 정가시키는 것 때문에 수요가 좋을까? 다른 얘기라 이거예요. 또 한 증권사는 APR 컴테리아 똑같은 얘기고 1분기 실적 발표되고 나서 오히려 클 수 있는 거는 탄력이 좋은 아모래퍼스픽 실리콘툴을 얻어 봤어요. 관세기는 계량적으로 안 되겠어요. 요즘에 증권사가 매리 증거 뭐 나오는데 관세 25% 먹기면은 영업 이익률이 어떻게 되네요 궁금하잖아요. 관세 20% 먹었어요. 근데 가격 인상 안 해요. 내가 다 흡수해. 평균가 20분이니까 얼마 되는 거죠? 25%면 한 5불 되는 거잖아요.
5불 올렸을 때 마케시어도 어떻게 될 수 있는데 그러니까 20불인데 5불 올려서 25% 관세를 내가 끌어앉는다 했을 때이 교보서 한 거는 2.1% 포인트 매출 총인이 준대요. 매출 총 2인 자체가 60% 넘거든요. 그이 그니까 2%니까 크지 않은 거예요. 근데 관세를 정가시킬 수 있다 그랬잖아요. 25%면은 아까 20불이면 한 5 6불 되는데 뭐 한 반 정도 정가시키었잖아요. 3달러 인상 가격한다 그러면은 한국은 GP 마지는 0.6%밖에 안 줄어요. 요런 계산식이 나온게 교보 증권 리포트가 있는 걸 어제 그저께 안돼 그런 거 보신다면 어 화장품 괜찮네.
그걸 보는 순간에 어제부터 산 거예요. 그니까 애널리스트 리포트를 잘 유심히 보실 필요가 있고 증권사 관련되는 소식을 듣는 것도 좀 리포트 잘 본다면은 바로 그날 그 아침을 모르더라도 오후나 그다음날 아침에만 발동해도 먹을 수 있거든요. 어쨌든 관세가 25%면은 임팩트는 1에서 2% 포인트 어 마진으로 관세가 만약에 혹시라든지 더 내려가면 더 좋겠죠. 환세가 25%가 아니고 10%라 하면 1% 포인트도 영향 없는 거리가 훨씬 미미한 거야. 그래서 아까 제가 말씀드렸잖아요. 만약에 며칠 전에 나왔으면은 화장품이 50% 지금 오늘이 순간 실질적으로 월요일 날 이후에 보실 텐데 그때는 좀 주가가 좀 올랐으니까 이제 와서 50% 쉬는 거는 비중이 좀 쉽지 않겠죠.
그래도 뭐 탑적에 속하는 2, 30% 그다음에 방산 그다음에 조선은 언제든지 트레이딩이 될 수 있다. 세운드 뉴스 할 수 있다는 상당하면 변화기가 조선보다 더 낮고 막 이렇게 하고 현금은 2, 30%인데 만약에 미국에서 우리 관세 섭상이 잘된다 기미가 보이면은 현금 35% 있는 거는 한 15% 줄여야 된다. 근데 그게 지금이냐 그건 잘 모르겠다. 이렇게 말씀을 드리겠습니다. 신사임당 시청자분들을 위한 한 마디 부탁드립니다. 항상 현금은 30%선 있어야 되고요. 의전이 바뀌는 리포트를 유심히 봐 주시기 바라고요. 그다음에 장은 아마 웬만해서는 2,200까지 가는 지나주는 전개되기는 어렵다.
이렇게 생각을 하시고 어 하지만 2700 시나리오는 약간의 희망 회로가 섞여 있다.요 요 정도까지 기억하시면서 어 장대운 잘하시고 자주뵙도록 하겠습니다. 습니다.
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