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하반기는 아무래도 시자의 방향성이나 속도는 미국의 금리가 결정을 할 것 같습니다. 궁극적으로 지금 AI로 인한 시장이었었고 AI에 대한 빅테크 관련 기업들은 여전히 투자가 지속될 수 있음을 밝혔습니다. 문제는 우리가 흔히 얘기하는 잉여 현금 흐름이 마이너스로 전환되면서 이제는 차입에 의존할 수밖에 없는 환경이 됐는데 아무래도 이들 기업이 원활하게 자금을 차입을 해야 즉 남의 돈을 빌려야 우리가 생각하는 투자 계획이 예상대로 이루어질 거고 그렇다라면 우리나라 관련 기업들의 실적도 좋아질 수 있기 때문입니다. 궁극적으로 하반기 들어서 미국의 금리가 점차 하향 안정화되는 그림이 될 수 있다라면 지수의 방향성도 또 하향 안정화되는만큼 지수의 반등 속도도 같이 동반해서 될 것으로 판단하고 있습니다.
전체적으로 수급은 어 여전히 개인 중심의 수급에서 벗어날 수 없다라고 생각을 하고 있고요. 문제는 이제 수급 중에서 제일 중요한 부분은 반도체가 다른 업종도를 비하고 어떻게 균형을 맞추느냐가 되게 중요한 거 같아요. 상반기에도 시장이 나빠서가 아니라 특정 산업의 비중이 높아지면 외국인은 지속적으로 팔 수밖에 없기 때문에 외국인이 팔지 않은 환경이 되려면 반도체 외나 올라서 나름대로 반도체 기업만 달려가지 않게 할 수 있다라면 안정적 수급이 될 수가 있다라고 보여지거든요. 그런데 하반기로 갈수록 상반기보다는 어 어떤 특정 업종의 쏠림이 뭐 바뀌진 않겠지만 나름대로 그래도 좀 완화되는 흐름으로 인해서 수급한 경우 상반기보다 조금 우적일 수 있다라 보여집니다.
다만 이번 어떤 조종으로 인해서 개인들의 상처가 너무 많이 컸기 때문에 개인들의 자금이 이전만큼 흘러들 수 있는지에 대해서는 되게 의구심이 있기 때문에 나름대로 시장 전체적인 움직임보다는 제한적인 수급에 따른 업종별 순환매라든가 아니면 상승 속도나 이런 것들도 상반기만큼은 아닐 것으로 판단하고 있습니다. 사실 코스닥에 대한 전망을 하기가 쉽진 않습니다. 왜냐면 많은 투자자분들이 워낙 코스닥 시장에 대한 불신이 커 있는 상황이고 또 전체적인 수급 상황이 거래소 중심으로 투자자들의 어떤 그 나름대로의 어떤 그 형성이 돼 있기 때문입니다.
왜냐면 우리 지금 들어오신 투자자분들 대부분이 노후 자금이라든가 또는 조금 이제 생활적으로 저희들이 볼 때는 굉장히 필요한 자금 중심으로 투자를 하시고 계신데 그러다 보니 보다 위험을 더 안으려고 안 하시는 거 같아요. 특히 이제 ETF 중심에 시당이 되다 보니까 ETF로 사려는 어떤 여러 가지 어떤 상품들이나 아니면 지수들이 거래조 쪽에 많이 돼 있다 보니 상대적으로 코스닥이 굉장히 소외되 있는 것 사실이고요. 다만 상반기보다는 하반기가 조금 더 나은 흐름이 될 것 같긴 한데 전체적으로 놓고 보면 지수의 흐름보다는 그래도 괜찮은 종목들이 많이 있기 때문에 종벌 흐름이 예상된다라고 볼 수가 있을 것 같습니다.
두 가지입니다. 하나는 금리입니다.이 시장은 앞으로 제일 중요한 변수가 금리가 될 수밖에 없겠습니다. 금리가 오르면 오를수록 차입 환경이 불리해지기 때문에 사실상 우리 지수에 장애물이 될 가능성이 높습니다. 두 번째는 정치 변수입니다. 미국에서 지금 제일 문제가 되는게 트럼프 변수라고 보시면 되겠습니다. 사실 최근에 금리가 오르고 물가가 오르는 것도 트럼프가 이란을 공격을 하면서 정치 변수가 되게 컸다라고 보여지거든요. 11월에 중간 선거돼 있고 그 이후에 트럼프가 어떤 마음을 먹고 어떤 행동을 할지에 따라서 시장이 위험해질 수도 있고 또는 기회가 될 수도 있다라고 생각을 하고 있습니다.
음. 지금 정도 시장이라면 파는 것보다는 담는게 더 맞다라고 생각을 합니다. 어쨌든 여러 변수로 인해서 지수가 큰폭에 조정을 받았고이 정도 지수대라고 본다라면 향후의 기업 이익의 개선세를 계속 감안했었을 때는 일단은 시장에 참여하는게 맞다라고 생각을 하고 있고요. 가장 안정적인 건 누가 보더라도 지수를 사는게 제일 좋지 않을까라고 생각을 하고 그 이후에 하반기에 들어서 새로운 주도주가 탄생할 수 있을지 여부를 가르면서 그 관련 산업에 집중하신다라면 좋은 포트폴리오가 될 수 있다라고 생각을 합니다. 한국경제TV와 함께하는 투자 전략 세미나에 많은 관심 부탁드리겠습니다. 습니다.
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