저자: 미상 · 한국인
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원/달러 환율이 2026년 6월 말 1,500원대 고착, 분기 평균 1,500원 돌파(98년 외환위기 이후 최초)로 위험 수준이며 공항 환전소 1,600원 돌파. 원인은 외국인 대규모 주식 순매도(올해 136조 7천억 순매도, 6월 약 37조), 리밸런싱, 수출기업 달러 매도 부족, NDF 등 투기적 거래. 바클레이즈는 국민연금의 매도 중단(국내주식 목표비중 14.9%→20.8%)이 코스피 과열 후 외국인 리밸런싱 매도를 키워 환율을 급등시켰다고 주장, 정부는 반발. 7월 SK하이닉스 ADR 300억 달러 나스닥 상장은 달러 유입(환율 안정)과 외국인 자금 이탈 가능성의 양면, 7월 6일 외환시장 24시간 개방, 7월 국민연금 리밸런싱 매도 규모가 변수. 당국은 구두개입·형사처벌 경고·외환제도 개선 예고.
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공항 환율은 1,600원을 넘었습니다. 높아진 원달러 환율이 쉽게 내려가지 않고 있습니다. 지금 시장에서 가장 우려스러운 것이 환율입니다. 환율이 1,500원대 밑으로 거의 내려가지 못하고 있어서, 분기 평균으로 봐도 사상 최고치입니다. 98년 외환위기 이후로 처음 있는 일입니다. 한국은행 통계를 보면 4월 1일부터 6월 26일까지 평균 환율이 1,500원을 넘어섰습니다. 분기 평균이 1,500원을 넘은 것은 28년 만입니다. 그만큼 지금 환율 상황이 굉장히 위험하다는 얘기가 계속 나오고 있습니다.
공항 환전소에서는 은행 환율로도 1,600원을 넘은 것으로 나옵니다. 환율 자체가 굉장히 어려운 상태라고 보셔야 합니다. 물론 금융 자산에 따라 체감하는 상황은 많이 다릅니다. 전쟁 이후 올랐던 유가는 많이 내렸는데 환율은 계속 높은 상태를 유지하고 있습니다. 이유는 여러 가지가 있지만, 가장 중요하게 꼽을 수 있는 것은 외국인의 매도세가 줄지 않고 있다는 점입니다. 올해 들어 6월 26일 기준으로 외국인은 유가증권 시장에서 무려 136조 7천억 원을 순매도했습니다. 6월 한 달만 해도 37조 원 가까이 팔았습니다.
외국인이 왜 파느냐 하면, 리밸런싱 때문입니다. 외국인은 삼성전자나 SK하이닉스 같은 대형주를 많이 보유하고 있었는데, 정부의 증시 활성화 대책과 AI 열풍으로 주가가 갑자기 뛰었습니다. 그러다 보니 당연히 비중을 조정하는 리밸런싱이 들어갈 수밖에 없고, 매도세가 많이 나오면서 환율에 영향을 준 흐름입니다.
7월에는 굵직한 경제 이슈도 많습니다. SK하이닉스의 미국 증시 상장 계획도 환율에 영향을 줄 수 있습니다. 이 부분은 두 얼굴을 가지고 있습니다. 7월 10일에 300억 달러 규모의 ADR을 나스닥에 상장하게 되는데, SK하이닉스 입장에서는 이 자금을 조달해 한국으로 가져올 것이고, 이는 환율을 안정시키는 방향으로 작용할 수 있습니다. 반대로 외국인 입장에서는 국내 시장에서 SK하이닉스를 거래하기보다 나스닥에서 거래하는 편이 수익률이 더 좋다고 판단하면, 오히려 자금을 빼서 나스닥으로 옮길 수도 있습니다. 또 7월 6일부터는 환율 시장이 24시간 완전 개방되는데, 이것도 시장의 영향 변수로 작용할 수 있습니다.
국내 증시의 큰손인 국민연금은 주가가 오르면서 주식 비중이 목표보다 높아졌습니다. 이 비중을 어떻게 할지 논의하다가 결국 비중을 높이는 쪽으로 마무리됐습니다. 그런데 이것이 역풍으로 돌아왔다는 분석이 나왔습니다. 영국계 투자은행 바클레이즈가 최근 보고서를 내고, 국민연금이 국내 주식을 팔지 않으면서 외국인이 코스피 과열에 따라 리밸런싱에 들어갔고, 그 결과 외국인의 매도가 환율 급등으로 이어졌다고 주장했습니다. 이 내용이 블룸버그 통신을 통해 확산되면서 화제가 됐습니다.
국민연금은 원래 많이 오르면 팔아서 리밸런싱을 합니다. 그런데 국민연금이 매도를 멈췄고, 국내 주식 목표 비중도 14.9%에서 20.8%로 상향했습니다. 바클레이즈는 국민연금이 팔지 않자 외국인들이 코스피 과열을 보고 리밸런싱에 나서 매도세가 크게 나왔고, 이에 환율이 급등했다는 것입니다. 바클레이즈는 국민연금이 상반기 내내 시장의 안전판 역할이 아니라 증폭기 역할을 했다고까지 표현했습니다. 바클레이즈의 계산에 따르면, 국민연금이 국내에서 약 130조 원을 매도했어야 했고, 그랬다면 외국인이 100조 원 넘게 팔지 않았을 것이라고 합니다.
이에 대해 정부는 반발하고 있습니다. 과도한 과장이고, 확인되지 않은 사실을 인과관계로 풀이했다는 것입니다. 국민연금 측도 자본시장 체질 개선을 위해 운용한 것일 뿐이며 바클레이즈의 주장에 동의할 수 없다고 밝혔습니다. 수익이 좋아 연금 고갈 시점을 늦췄다는 평가도 있었던 만큼 민감하면서도 중요한 사안입니다. 시장에서는 7월에 국민연금의 리밸런싱이 들어갈 것으로 보고 있고, 얼마나 매도에 나설지에 따라 주식 시장에 큰 영향을 줄 것으로 내다보고 있습니다.
원달러 환율이 2009년 금융위기 이후 최고치를 기록하자 외환당국이 강력한 조치를 예고했습니다. 외국인의 주식 매도세 영향도 있지만, 투기적 거래의 영향도 크다고 본 것입니다. 원달러 환율은 1,552원 20전으로 장을 시작했습니다. 금융위기 이후 17년 3개월 만에 가장 높은 수준입니다. 외환당국은 공식적으로 "과도한 변동성과 쏠림을 결코 용인하지 않고 강력 대응하겠다"는 메시지를 냈습니다. 즉시 조치, 경각심에 이어 강력 대응으로 강도를 점차 높이고 있습니다. 경제 지표는 모두 좋은데 환율만 유난히 약세인 상황을 정부 관계자는 "수수께끼"라고 표현했습니다.
원화 가치가 과도하게 떨어지는 가장 큰 원인은 외국인이 한국 주식을 그 어느 때보다 큰 규모로 팔고 있기 때문입니다. 하지만 당국은 다른 점에도 주목했습니다. 수출이 잘되면 기업들이 번 달러를 시장에 내놓아야 하는데, 원화 가치를 방어하는 거래가 너무 적다는 것입니다. 또 외환시장 밖에서 투기적 거래가 일어난다고 지목했습니다. 역외 NDF 거래가 국내 시장에 파급을 미치면서 "꼬리가 몸통을 흔드는" 상황이라는 설명입니다. 정부는 수출기업이 1년 이상 이유 없이 대금 결제를 미루면 형사 처벌 대상이 될 수 있다며 단속 방침을 밝혔습니다. 투기적 거래를 막기 위해 외환시장 제도도 개선할 계획입니다. 강력한 구두 개입과 국민연금 환헤지 영향으로 환율은 내림세로 전환됐고, 1,535원에 장을 마쳤습니다. 4거래일 만의 하락 마감입니다.
원화 가치가 급락하면서 원달러 환율은 1,500원을 위협하고 있고, 우리 일상의 부담도 커지고 있습니다. 수입 고기 코너는 가격 차이가 많이 나지 않아 국내산 쪽으로 손이 가고 있습니다. 환율이 고공행진하면서 수입 먹거리 물가도 덩달아 올랐습니다. 고환율은 서민 장바구니부터 부담을 지웁니다. 지난해 말부터 가파르게 오른 환율은 14거래일 연속 심리적 마지노선인 1,500원을 웃돌고 있습니다. 장중에는 1,550원에 바짝 다가서며 글로벌 금융위기 이후 17년 만의 최고치를 찍었고, 공항 환전소에서는 1달러에 1,600원을 넘기도 했습니다. 외환당국이 즉시 조치하겠다고 경각심을 강조했지만 환율은 쉽게 내려오지 않고 있습니다.
중동 사태로 달러 선호 심리가 강해진 탓도 있지만, 최근에는 외국인의 대량 주식 매도가 원화 가치를 떨어뜨리는 주된 요인이라는 분석입니다. 코스피 시장 규모는 1년 사이 크게 커졌지만 외환시장의 폭과 깊이는 그대로여서, 리밸런싱과 차익 실현 수요가 커진 외국인 매도의 충격을 외환시장이 흡수하지 못하고 있습니다. 외국인은 20거래일 연속 순매도를 이어가며 70조 원 가까이 팔아치웠습니다. 이는 4월 한 달 경상수지 흑자 43조 원을 훨씬 넘어서는 규모입니다.
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