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안녕하세요. 디코드 앤홀드 디올입니다. 지금이 화면 속 차한데 사람 한 명이 모두 데이터입니다. 문제는 데이터가 아니라 그 데이터로 무엇을 결정하느냐입니다. 그리고 미국 국방부와 미국 대기업이 동시에 그 결정을 맡기는 회사가 있습니다. 제가 팔란티어를 산 이유는 AI 테마가 뜨거워서가 아닙니다. AI 모델이 아니라 AI를 현장의 결정으로 바꾸는 운영 체제가 돈이 될 거라고 봤습니다. 모델 회사가 아니라 AI 운영 체제 회사.이 이 영상은 그 가설을 자료로 검증하는 기록입니다. 팔란티어 2003년 피터팁, 알렉스 카프 등이 세웠고 2020년 9월 뉴욕 증권 거래소에 직상장한 뒤 2024년 11월 나스닥으로 옮겼습니다.
정부용 고담, 기업용 파운드리 그리고 2023년에 내놓은 AI 플랫폼 AIP가 있습니다. 본사는 올해 2월 마이M이로 옮겼습니다. 도대체 왜 팔란티어일까요? 오픈 AI나 구글처럼 모델을 만드는 것도 아니고 마이크로소프트처럼 클라우드를 파는 것도 아닌데. 그리고 더 근본적인 질문 AI는 정말 돈이 되는 결정을 만들어 낼까요? 팔란티어 주가는 지난 1년 동안 106달러에서 207달러 사이를 모았습니다. 유명 공매도 투자자의 한마디 계약 발표 금리 AI 거품론 이게 날씨입니다. 그런데 저는 팔란티어를 사면서 날씨를 보지 않았습니다. 제가 본 건 계절입니다.
정책 미국 정부가 소프트웨어와 AI를 국방의 중심에 두고 있는가? 수용 미국 기업들이 실제로 돈을 내고 AI를 현장에 붙이고 있는가? 기술 팔란치어가 AI를 결정과 실행으로 연결하고 있는가? 첫 번째 축 정책입니다. 2025년 8월 1일 미군은 팔란티어와 최대 100억 달러 10년짜리 기업 계약을 맺었습니다. 흩어져 있던 계약 75개를 하나로 묶었습니다. 육군 CIO는 이것을 영량을 현대화하면서도 재정적으로 책임지는 중대한 단계라고 불렀습니다. 그보다 앞선 2025년 5월 국방부는 AI 작전 지위 시스템 매입은 스마트 시스템의 계약 상한을 4억 8천만 달러에서 12억 7,500만 달러로 올렸습니다.
이유는 늘어나는 수요 당시 2만 명이던 사용자는 올해 9월 국방부 발표 기준 10만 명을 넘었습니다. 하지만 정부 계약을 늘이기는 건 아닙니다. 이번 9월 미연방 항공의 8억 7,500만 달러짜리 AI 항공제 계약은 에어스페이스 인텔리전스가 가져갔습니다. 정책은 방향을 열어 줄뿐 계약은 매번 경쟁입니다. 두 번째 축 수용입니다. 2026년 2분기 매출은 19억 3,500만 달러 1년 전보다 93% 줄었습니다. 특히 미국 기업 매출이 7억 6,400만 달러로 149% 늘었습니다. 정부보다 빠릅니다. 미국 정부 매출도 8억 900만 달러로 90% 늘었습니다.
3분기에 1천만 달러가 넘는 계약만 73건. 미국 기업 계약 총액은 21억 3천만 달러로 153% 늘었습니다. 최고 매출 책임자는 한 다국적 기술 기업이 3년 약 3억 7천만 달러 계약으로 확대했다고 밝혔습니다. 보통 이렇게 빨리 크는 소프트웨어 회사는 적자입니다. 팔란티어는 반대입니다. 순위 이익률 55% 조정 영업 이익률 62% 조정잉여 현금 흐름은 12억 2천만 달러 성장률과 이익률을 더한 룰포티 점수는 155% 회사는 올해 매출 전망을 82% 성장으로 올렸습니다. 그런데 잠깐 그렇다면 팔란티어는 그냥 비싼 데이터 분석 소프트웨어를 파는 회사일까요?
세 번째 축 기술 핵심은 온톨로지입니다. 공장, 부대, 병원, 공급만 현실의 사물과 관계와 행동을 하나의 디지털 모델로 묶는 것. 그 위에서 AI가 제한하고 사람이 승인하고 실행 결과가 다시 쌓입니다. 예를 들어 공장이라면 카메라와 센서 데이터가 온톨로지로 들어가고 AI가 위험이나 이상을 찾아내고 담당자가 승인하면 바로 작업 지시로 이어지는 식기입니다. 알렉스 카프는 2분기 실적에서 이렇게 말했습니다. AI 주권에 대한 수요가 이제 풀려났다. 그리고 팔란티어는 토큰을 실제 경제 가치로 바꿀 수 있음을 증명한 유일한 회사다. 그가 말하는 한계는 모델의 성능이 아닙니다.
병목은 AIP를 얼마나 빨리 현장에 까느냐다. 실제로 CTO는 엔비디아의 네모트론 울트라를 들여온지 24시간 만에 표준 모델이 최신 대형 모델을이긴 실제 업무 다섯 개를 찾았다고 말했습니다. 육군는 말했습니다. 현대화를 위한 중대한 단계. 국방부는 말했습니다. 늘어나는 수요 그리고 팔란티어의 CEO는 말합니다. 토큰을 경대적 가치로 서로 다른 곳에서 같은 이야기를 하고 있습니다. AI의 가치는 결정에서 나온다. 팔란티어의 구조를 하나로 모으면 이렇습니다. 정부용 고담, 기업용 파운드리 AI 에이전트를 올리는 AIP가 있습니다.이 모두가 온톨로지 위에서 돌아가며 결정과 실행으로 이어집니다.
이건 제 상상이 아니라 회사가 실적 발표해서 밝힌 방식입니다. 물론이 자리를 노리는 건 팔란티어만이 아닙니다. 마이크로소프트, 구글, 아마존은 자체 AI 도구를 클라우드에 붙이고 데이터 브릭스나 스노우플레이크 같은 데이터 플랫폼도 AI 에이전트를 내놓고 있습니다. 연방 항공청 계약처럼 특정 분야에 특화된 AI 스타트업에 지기도 합니다. 팔란티어의 강점은 현장에 깊이 박혀 떼어내기 어렵다는 점. 하지만 그만큼 비싸다는 비판도 따라다닙니다. 이제 반드시 물어야 할 질문입니다. 그렇다면 팔란티어에 투자하면 무조건 될까요? 아닙니다. 가장 큰 문제는 가격입니다.
주가는 이익의 약 162배, 매출의 약 74배, 시가 총액은 45,560억 달러 수준입니다. 매출의 절반 가까이가 미국 정부에서 나옵니다. 예산과 정치의 영향을 받습니다. 빅쇼트로 유명한 마이클 버리는 9월에도 팔란티어 공매도를 늘렸습니다. 계약은 매번 경쟁이고 연방 항공청 사례처럼 질 때도 있습니다. 감시와 프라이버시 논란은 늘 따라다니는 평판 리스크입니다. 그리고 주가는 지난 1년 106달러에서 207달러 사이를 오습니다. 정책 수용, 기술, 세축을 합치면 저는 이것을 AI 운영 체제의 계절이라고 부르고 싶습니다. 주가는 날씨입니다.
오늘 오르고 내리는 건 계속 바뀝니다. 하지만 저는 팔란티어를 보면서 다른 걸 봅니다. 미국 정부가 소프트웨어와 AI를 국방에 중심에 되고 있는가? 미국 기업들이 실제로 돈을 내고 AI를 현장에 붙이고 있는가? 그리고 팔란티어가 AI를 결정과 실행으로 바꾸고 있는가? 정책, 수용, 기술. 저는이 세 가지가 같은 방향으로 움직이는지를 봅니다. 날씨를 마치는 것보다 계절을 읽는게 더 중요하다고 생각합니다. 그래서 저는 팔란티어를 샀습니다. 본 영상은 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게
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