저자: MichaelBurry · 외국인
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AI 붐은 막대한 투자가 쏟아지는 상황으로, 혁명인지 투기 거품인지 논쟁이 핵심이다. Burry는 빅테크가 소프트웨어 고마진 사업에서 데이터센터·칩 중심 하드웨어 기업으로 바뀌며 ROIC가 급락할 것이라 주장하고, 거품 붕괴 시 막대한 투자가 스트랜디드 자산이 될 위험을 경고한다. 엔비디아 지배력의 지속성에 의문을 제기하고 팔란티어는 주식보상 차감 후 실질 이익이 없다고 본다. Clark은 AI 발전 속도가 매우 빨라 현재가 최악이라는 낙관론을 편다. 생산성 연구는 엇갈려 Anthropic 내부 조사는 50% 향상, METR 연구는 20% 하락을 보였다.
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자, 이제 AI 이야기를 해보겠습니다. 지금 말 그대로 수조 달러가 이 기술에 쏟아지고 있습니다. 우리가 머리로 다 상상하기도 어려울 만큼 생산성이 높아질 미래를 약속하면서요. 그런데 여기서 큰 질문이 나옵니다. 이게 정말 진짜 혁명일까요? 다음 인터넷 같은 것일까요, 아니면 현대사에서 가장 큰 투기성 거품을 앞두고 있는 걸까요?
바로 이걸 파고들어 보려고 합니다. 먼저 가장 냉철한 회의론자, 마이클 버리부터 보겠습니다. 아마 기억하실 거예요. 아무도 보지 못했을 때 2008년 금융위기를 미리 내다본 사람이죠. 그런 그가 지금 이 AI 붐을 보면서 아주 무서운 질문을 던지고 있습니다. 이 모든 돈, 이 모든 투자가 그저 믿음에 기댄 거대한 실수가 아니냐고요.
반대편 끝에는 완전히 다른 낙관론이 있습니다. 주요 AI 연구소인 앤트로픽을 공동 창업한 잭 클라크인데요, 그의 주장은 아주 단순하지만 강력합니다. 지금 우리가 가진 AI가 앞으로 가장 형편없는 상태라는 겁니다.
생각해 보세요. 그는 이 기술이 믿기 힘들 만큼 빠르게 좋아지고 있어서, 오늘 우리를 놀라게 하는 것들이 불과 몇 년 뒤에는 폴더폰처럼 보일 거라고 말하는 겁니다.
이 모든 걸 이해하기 위해 몇 사람의 관점을 따라가 보겠습니다. 회의론자 버리는 거의 지붕 위에서 거품이라고 외치고 있는 셈이고요. 현장 한가운데 있는 내부자 클라크는 가속하는 발전만 보입니다. 가운데에는 엇갈린 신호들을 정리하려는 드와케시 파텔이 있습니다. 그리고 전체를 진행하며 큰 질문에서 벗어나지 않게 붙잡아 주는 패트릭 매켄지가 있습니다. 그 큰 질문이란 이 모든 게 실제 세상에 무엇을 의미하느냐는 것이죠.
그럼 우리는 어쩌다 여기까지 왔을까요? 거대한 거품과 세상을 바꿀 혁명이 똑같이 가능한 결과처럼 보이는 지점까지 말입니다. AI가 최근 크게 도약한 이야기에는 거의 모든 사람을 허를 찌른 놀라운 일들이 가득합니다.
몇 년 전인 2017년으로 돌아가 보면, 당시 AI의 핵심 아이디어는 백지 상태에서 시작해 만드는 것이었습니다. 아기에게 아주 복잡한 비디오 게임을 가르치는 것과 비슷했죠. 그런데 전혀 다른 아이디어가 판을 휩쓸었습니다. 트랜스포머라는 새로운 구조 덕분에 인터넷 전체 같은 데이터로 모델을 학습시킬 수 있게 된 것입니다. 그리고 여기서 '스케일링 법칙'이라는 단순하지만 강력한 깨달음이 나왔습니다. 모델이 크고 데이터를 많이 넣을수록 더 똑똑해진다는 것이었죠.
그러다 2022년 11월, 챗GPT라는 꽤 단순한 챗봇이 공개되면서 우리가 지금 겪고 있는 투자 열풍의 불씨를 댕겼습니다.
여기서 버리는 큰 적신호를 봅니다. 가장 큰 충격은 기술 자체가 아니라 시장이 그것을 다룬 방식이었습니다. 믿기 힘든 일이지만, 핵심 트랜스포머 기술을 발명한 구글이 압도적인 선두를 어처구니없이 놓쳐 버렸습니다. 지금 구글은 여러 스타트업을 따라잡으려고 허둥지둥하고 있고요. 회의론자인 버리에게 이런 혼란은 거품이라고 소리치는 것과 다름없습니다.
자, 이제 경제 논쟁의 핵심으로 들어가겠습니다. 우리 앞에는 분명 강력한 기술이 있습니다. 그런데 이것이 실제로 기업의 생산성을 높이고 있을까요? 그리고 더 중요하게는 수익성을 높이고 있을까요? 바로 여기서 상황이 정말 흥미로워집니다.
자, 수조 달러짜리 질문입니다. 이 놀라운 AI 도구들은 정말로 우리를 더 낫고 더 빠르게 일하게 만들까요? 당연히 그렇다고 답하고 싶겠지만, 솔직히 지금 가진 데이터는 제각각입니다. 놀라울 만큼 어수선하죠.
먼저 좋은 소식, 밝은 면부터 보겠습니다. 최고 수준 AI 연구소 중 하나인 앤트로픽 내부 설문에서, 자사 AI 도구 클로드를 쓰는 자사 개발자들이 생산성이 50%나 올랐다고 답했습니다. 50%요. 정말 게임 체인저처럼 들리죠. 그럼 끝난 것 아니냐고요? 그런데 그렇게 단정하기는 이릅니다. 메트라는 단체가 완전히 다른, 더 객관적인 연구를 했는데요, 특정 코딩 작업을 살펴봤더니 결과가 꽤 충격적이었습니다. 개발자들이 이런 AI 도구를 쓸 때 측정된 생산성이 오히려 20% 떨어진 겁니다. 그럼 이 두 가지가 어떻게 동시에 참일 수 있을까요?
드와케시 파텔이 이걸 아주 잘 풀어 줍니다. 알고 보면 그 20% 하락을 보여 준 연구는 애초에 이런 일이 일어날 거라고 예측했습니다. 프로그래머에게 아주 생산적으로 느껴지는 것, 예를 들어 순식간에 코드가 쏟아져 나오는 경험이, 실제 생산성과는 정반대일 수 있다는 겁니다. 진짜 생산성이란 깔끔하고 안전하며, 나중에 다른 사람이 이해하고 유지보수할 수 있는 코드를 쓰는 것이니까요.
이것이 버리의 큰 경제 논리로 이어집니다. 그는 워런 버핏의 아주 기발한 비유를 씁니다. 길 건너편에 마주 보는 두 백화점을 떠올려 보세요. 한쪽이 큰돈을 들여 멋진 최신 에스컬레이터를 설치합니다. 그러면 다른 쪽은 어떻게 해야 할까요? 뒤처지지 않으려면 똑같이 설치해야 합니다. 결국 둘 다 엄청난 돈을 썼지만, 어느 쪽도 실질적인 우위를 얻지 못하는 거죠. 버리는 AI도 정확히 이런 방식으로 흘러갈 거라고 내다봅니다.
버리에게 모든 것은 이 하나의 지표로 귀결됩니다. 그가 '모든 지표를 이기는 지표'라고 부르는 것, 즉 투하자본수익률, ROIC입니다. 개념은 꽤 단순합니다. 기업이 자기 사업에 투자한 1달러마다 얼마의 이익이 돌아오느냐는 겁니다. 그에게 이 숫자 하나가 전체 이야기를 말해 줍니다.
버리의 주장을 한마디로 정리하면 이렇습니다. 구글, 마이크로소프트 같은 빅테크 기업들은 한때 이익률이 아주 높은 아름다운 소프트웨어 사업이었습니다. 그런데 이제 AI 경쟁을 하려면 데이터센터와 컴퓨터 칩에 수십억 달러를 퍼부을 수밖에 없습니다. 이들은 하드웨어 회사가 되어 가고 있는 거죠. 그리고 이런 지출이 치솟으면서, 그들이 소중히 여기던 ROIC는 곧 바닥을 뚫고 내려갈 참이라는 겁니다.
그러면 거의 모든 사람의 머릿속에 떠오르는 질문으로 이어집니다. AI가 그렇게 강력하고 똑똑하다면, 왜 우리는 아직도 일자리를 가지고 있을까요? 이건 솔직히 이번 AI 시대 최대 수수께끼 중 하나입니다. 잠깐만 생각해 보세요. 우리에게는 튜링 테스트를 통과할 수 있는 AI가 있습니다. 대학 수준의 복잡한 수학 문제를 풀 수 있습니다. 코드도 꽤 잘 씁니다. 2017년에 이런 능력을 누군가에게 설명했다면, 그는 지금쯤 사무직의 대량 실업을 예측했을 겁니다. 그런데 지금 노동시장은 거의 흔들리지 않았습니다. 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요?
가장 그럴듯한 답은 전문가들이 'AI의 울퉁불퉁한 경계'라고 부르는 것입니다. 이 모델들은 아름다운 시를 쓰는 것 같은 뛰어난 일을 해내면서도, 정작 그 시의 단어 수를 세지 못하는 것처럼 다섯 살짜리라면 하지 않을 실수를 저지릅니다. 지능이 들쭉날쭉한 거죠. 그리고 한 가지 특정 작업을 자동화하는 것과 직업 전체를 자동화하는 것은 아주 멀리 떨어져 있다는 게 드러났습니다.
지금 모든 게 이렇게 헷갈리니, 앞으로는 어떻게 될까요? 우리 전문가들은 완전히 다른 두 가지 미래가 펼쳐지는 걸 보고 있고, 각각에는 엄청난 위험이 따라옵니다.
한쪽에는 버리가 경고하는 경제적 위험이 있습니다. 대규모 붕괴입니다. 수조 달러가 든 데이터센터가 이른바 '좌초 자산'이 되어, 한 푼도 벌지 못한 값비싼 고철이 되는 것이죠.
다른 쪽에는 잭 클라크 같은 사람을 밤잠 못 이루게 하는 기술적 위험이 있습니다. 우리가 실수로 스스로를 개선할 수 있는 AI를 만들어 버리고, 그것이 통제 범위를 완전히 벗어나는 지능 폭발을 일으키면 어떻게 하냐는 겁니다.
버리의 경고에는 분명한 긴박감이 담겨 있습니다. 그는 우리가 이 AI 붐의 시작점에 있는 게 아니라고 봅니다. 한가운데에 와 있다는 거죠. 주식시장에서 처음의 과열은 이미 지나갔고, 이제는 막대한 비용과 실질적인 이익의 부재가 재무제표에 드러나기 시작할 단계에 들어간다는 겁니다. 그는 청구서가 곧 날아온다고 말합니다.
그는 이 말을 일반론에 그치지 않습니다. 구체적으로 이름을 짚습니다. AI 칩의 왕자인 엔비디아를 보면서 그 지배력이 오래가지 않을 것이고, 더 효율적인 칩이 그 자리를 대신할 거라고 말합니다. 그리고 팔란티어 같은 회사를 보면서는 직원들에게 주는 거대한 주식 보상을 빼고 나면 실질적인 이익이 거의 없다고 주장합니다.
마지막으로, 드와케시 파텔이 던지는 꽤 머리가 어지러운 생각 하나로 마무리하겠습니다. 그는 전 세계 선진국들이 고령화되면서 우리 경제가 사실상 인구학적 절벽을 향해 가고 있었다고 지적합니다. 그런데 바로 우리에게 무언가, 아무거나라도 우리를 구해 줄 것이 절실했던 그 시점에, 이토록 강력한 기술이 딱 맞춰 등장했다는 건 조금 우스운 일 아닐까요?
그럼 결국 어느 쪽일까요? AI는 우리의 경제적 구원자일까요? 한 세대에 한 번 오는 역사적 거품일까요? 아니면 완전히 다른 무엇일까요? 지금 우리가 상상할 수 있는 것보다 훨씬 더 기이한 무언가일까요? 분명한 건 이 이야기가 지금 이 순간에도 쓰이고 있다는 것입니다. 그리고 다음 장에서 무슨 일이 벌어질지는 아무도 장담할 수 없습니다.
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