저자: MehmetKara · 외국인
요약 보기
2020년 7월 기준, 레이 달리오의 올웨더 포트폴리오를 제로금리 환경에 맞춰 점검하는 영상. 핵심 주장: 달리오는 정부와 중앙은행의 시장 영향력이 역대 최고 수준이며, 자산 가격이 기대수익을 앞질러 오를 수 있고 '잃어버린 10년'이 올 수도 있다고 봄. 그럼에도 균형 잡힌 포트폴리오의 중요성은 더 커졌다고 주장. 올웨더 기본 구성(근거 수치): 주식 30%(S&P500 등 지수), 중기 국채 15%(7~10년물), 장기 국채 40%(20~25년물), 금 7.5%, 원자재 7.5%. 주식은 채권보다 약 3배 위험하다는 점을 근거로 듦. 리밸런싱: 성과가 좋은 자산은 팔고 상대적으로 싸진 자산을 사는 방식으로 정기 조정. 급격한 인플레이션 환경에서는 주식과 채권이 동시에 손실을 볼 수 있어 금·원자재가 방어 역할. 채권 관련: 안전자산 수익률 1%는 인플레이션을 감안하면 불충분하다고 평가. 본인은 유럽 거주를 이유로 미국 채권 대신 유럽 P2P 대출(수익률 6~7%)을 포트폴리오 상당 부분에 배분 중이라고 밝힘. 언급 종목/자산 방향: 개별 종목 언급 없음. 달리오 전망 외 대상 자산에 대한 가격 방향 예측 없음. 리스크: 제로금리·통화정책 의존 시장의 자산 가격 왜곡, 장기 국채의 인플레이션 취약성. 출연자 전망: 올웨더 원칙을 참고하되 P2P 등으로 일부 대체하며 월간 포트폴리오 공개를 예고.
다듬은 글
서론: 분산투자의 중요성
여러분 안녕하세요! 오늘은 자산배분과 분산투자된 포트폴리오를 만드는 방법에 대해 이야기해 보려고 합니다. 이게 왜 중요한지부터 짚고 가겠습니다. 워런 버핏이 말한 투자의 제1원칙은 "돈을 잃지 마라"입니다. 그리고 제2원칙은 "제1원칙을 절대 잊지 마라"죠.
다만 분산투자 이야기를 할 때는 버핏보다 더 적합한 인물이 있습니다. 바로 "투자계의 레오나르도 다빈치"라고 불리는 사람인데, 이 사람의 가장 큰 천재성은 방금 말씀드린 제1원칙을 실제로 적용하는 데 있습니다. 네, 짐작하셨겠지만 레이 달리오 이야기입니다. 세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠의 창립자이고, 운용 규모가 약 1,300억 달러에 달하죠.
요즘 대형 헤지펀드들의 운용 규모가 대개 300억 달러 안팎인 걸 생각하면 이 금액은 놀라운 수준입니다. 레이는 단순한 자금 운용가가 아니라 시장과 리스크를 다루는 대가입니다. 대형 연기금부터 외국 국부펀드까지 세계 최대 큰손들이 레이에게 투자하는 데는 이유가 있습니다.
이 경제 대가의 가르침을 들어 보면서 함께 여행을 떠나 보겠습니다! [인트로] 먼저 이야기할 것은 올웨더 전략입니다. 이 전략은 『Money Master the Game』이라는 책에 소개되어 있는데, 저자인 토니 로빈스 본인의 설명을 먼저 들어 보겠습니다. [토니 로빈스 인터뷰]
그럼 레이 달리오의 비결은 무엇일까요? 숫자로 나눠 보겠습니다. 먼저 주식 30%가 필요합니다. S&P 500이나 다른 지수에 나눠 담으면 분산 효과가 더 커집니다. 30%가 낮게 느껴질 수도 있지만, 주식은 채권보다 약 세 배 위험하다는 점을 기억하세요. 그다음은 장기 국채입니다. 중기 국채(7~10년물) 15%, 장기 국채(20~25년물) 40%를 담습니다.
장기 국채는 주식의 변동성을 상쇄해 주기 때문입니다. 그다음 금 7.5%, 원자재 7.5%로 포트폴리오를 채웁니다. 이 부분은 인플레이션이 빠르게 가속될 때 성과를 내는 자산입니다. 급격한 인플레이션은 주식과 채권 모두를 해칠 수 있기 때문에 이 구성이 필요합니다. 그리고 핵심은 포트폴리오를 꾸준히 리밸런싱하는 것입니다.
어떤 자산이 좋은 성과를 내면 그것을 팔고, 같은 기간에 가격이 떨어진 다른 자산군에 수익을 재투자합니다. 쉽게 말해 비싸진 것을 팔고 상대적으로 싸진 것을 사는 것이죠. 이것이 올웨더 전략입니다.
더 자세한 내용은 토니 로빈스의 책에서 확인하실 수 있고, 설명란에 링크를 달아 두겠습니다. 그런데 그 뒤로 팬데믹이라는 완전한 블랙스완 사건이 터졌고, 엄청난 돈 찍어내기가 이어졌으며, 금리는 제로 수준이 되었습니다. 통화정책도 마찬가지고요. 그래서 저는 이 포트폴리오가 지금도 유효한지 스스로 물어봤습니다.
오늘날 이 포트폴리오는 어떤 성과를 내고 있을까요? 오늘의 상황에 대해 레이 달리오는 뭐라고 말할까요? 업데이트를 했을까요? [브리지워터: 레이 달리오]
레이 달리오의 말을 요약하면 이렇습니다. 지금 정부와 중앙은행이 그 어느 때보다 시장에 큰 영향을 미치고 있고, 통화정책이 시장을 움직이는 주요 동력이라는 것입니다. 이 영향으로 대부분의 자산 가격은 기대수익률보다 빠르게 오르고, 회복까지 10년이 걸리는 이른바 잃어버린 10년이 우리 앞에 놓여 있을 수도 있다고 합니다. 그럼에도 그는 균형 잡힌 포트폴리오를 갖는 것이 그 어느 때보다 중요하다고 여전히 생각합니다. 여러분은 어떻게 생각하시나요?
댓글로 의견을 남겨 주세요! 그리고 유튜브 알고리즘이 좋아하니 좋아요도 눌러 주세요. 레이 달리오 인터뷰에서 얻을 수 있는 또 하나의 중요한 교훈은 이것이 제로섬 게임이라는 점입니다. 돈은 결코 사라지지 않고, 부가 파괴되는 것도 아닙니다. 그저 한 자산군에서 다른 자산군으로, 한 경제에서 다른 경제로, 한 통화에서 다른 통화로 이동할 뿐입니다.
그래서 이번 위기 동안과 이후에 돈이 어디로 흘러가는지 주의 깊게 지켜봐야 합니다. 그럼 이 모든 정보에서 얻을 결론은 무엇일까요? 우리는 포트폴리오를 어떻게 설계해야 할까요? 채권부터 살펴보겠습니다. [블룸버그 인터뷰]
안전한 투자는 연 1%의 수익을 가져다줍니다. 그런데 인플레이션이 수익을 갉아먹는 상황에서 1% 수익률에 투자하는 게 합리적일까요? 제 생각에는 아닙니다. 저는 연 6~7% 수익을 내는 비교적 안전한 P2P 대출 플랫폼에 투자하는 쪽을 선호합니다.
그렇다고 해서 제 투자 포트폴리오가 레이 달리오의 올웨더 포트폴리오 개념의 영향을 받지 않은 것은 아닙니다. 다만 저는 유럽에 살고 있기 때문에 일부 자산군을 다른 것으로 바꿨습니다. 미국 채권 대신 제 포트폴리오 상당 부분을 유럽 P2P 대출 시장에 두고 있습니다. 매달 올리는 포트폴리오 업데이트를 보시면 제 포트폴리오가 어떻게 구성되어 있고 각 부분이 어떤 성과를 내고 있는지 추적하실 수 있습니다. 시청해 주셔서 감사합니다! 좋아요 누르시고, 처음 오신 분은 구독 부탁드립니다! 그리고 아래에 댓글도 남겨 주세요.
Comments 0