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아, 일단 펀드멘탈이 건하다고 봐야 되는 거겠죠? 그니까 지금 우리 장에서 보면 두 기업이 매물 가격 여전히 오르고 있고 6월 수출 숫자 보면 어, 우리 뭐 반 수출액이 440억 불 넘을 거고 또 전체적으로 어, 지금 애플이 최근에 뭐 장신 메모리 얘기할 정도로 그게 볼맨 소리거든요. 왜냐면 아, 이렇게 계속 올릴 거야. 뭐 그런 정도로 지금 우리 기업들한테는 여전히 우호적인 상황이다. 그리고 저희가 이제 뭐 일본 대만 기업들도 최근에 다녀왔고 특히 일본 기업들 소보장 기업들 방문해 본 바로는 병목이 여전히 있다 보니까 어 공급 능력이 크게 증가할 가능성이 상당히 낫습니다.
그래서 2028년까지 제품 가격 상승세는 이어질 것 같고요. 그렇게 보면 우리 기업들이 삼성 아인스가 다 밸루이션이 좀 매력도가 큰데 근데 메모리 기업은 메모리 가격만 오르면 실적이 나빠질 수가 없습니다. 그래서 그런 차원에서 밸루에이션 매력이 지금 삼성전자 기준으로 여섯 배 하이닉스 한 여덟 배 내인데 이게 이제 메모리 가격이 내년에도 한 25% 오르고 그다음에 2028년에 한 5% 인상으로 저희는 보는데 뭐 그렇게 감안해 본다면 어 피매력도는 계속해서 더 높아질 수 있다. 너무가 지금 저는 이제 최근에 삼성 자료 쓰면서 때 진입했다고 저는 표현합니다.
때 진입한 이유는 딴게 아니고요. 그동안 너무 많이 올랐었거든요. 너무 많이 오르고 또 수급적으로는 네버리지 상품 나오면서 수급적으로 솔림 현상 때문에 어 지금은 조금은 실 필요가 있는 시점이고 또 그렇게 보는 이유 중에 하나가 7월 달에 우리 기업도 실적이 나오지 않습니까? 근데 어 마이크론 같은 경우에는 영업인이 81% 그리고 실적을 예고한 일본의 기억시는 74.3%를 예상을 합니다. 근데 우리 기업들은 뭐 아시겠지만 뭐 파업안이 많이 하면서 성가급에 대한 이슈가 있지 않습니까? 그래서 이번 분기부터 본격적으로 성가급 충단금을 반영하면 아마 어 마이크론 기옥 시야보다 영업률은 우리가 조금 낮을 겁니다.
예. 이런 부분에 대해서 시장에서 확인하고 확인하고 싶은 심리가 큰데 그 확인하고 싶은 심리가 펀더멘탈 해소는 아니라는 거죠. 그래서 우리 기업들이 실적의 방향성이 뭐 바뀌거나 그렇지 않기 때문에 저는 어 이런 난규류도 잘 즐기면 오히려 기회 요인이 될 수 있다. 그렇게 말씀드 즐기기에는 너무 높다는 생각이 그렇습니까? 아, 그리고 이제 어제 이제 트랜스포스 자료를 좀 보니까 SK닉스가 일부 메모리 장기 공급 계약 LTA를 이제 가격 상한선 위회를 폐지했더라고요. 요게 이제 전 의미 있다고 보는데 공급 부족시에 이제 현물 가격이 급등분을 제한 없이 이제 가격을 올리겠다는 생각인 거 같은데 이건 좋은 거 아닙니까?
어, 뭐 좋은 내용인데 다만 이제 저는 우리 마이크론이 너무 디테일한 얘기를 해서 가격에 대해서 제품 가격이는 상당히 탑 스크리트거든요. 그렇게가 이제 협상이 있어서. 근데 어 트렌드 포스만 너무 다 믿지는 마시고 다만 제가 얘기로는 우리 기업들은 가능하면 뭐 가격보다는 물량 중심으로 어 장기 계약을 하려고 하는데 이제 고객들이 이제 또 너무 많이 어 급하게 요구하는 고객들이 많아서 이제 그런 고객들에 대해서는 우리한테 좀 우호적인 가격 협상도 같이 하는데 아마 그런 차원에서 제 입으로 이제 너무 디테일하게 얘기해 버리면 조금 여러 가지로 좀 불편한 분들이 있어서 어 우리 기업들이 유리한 고지에서 어 고객사랑 가격 협상을 하고 있다 이렇게 말씀 아니 예예 말씀하십.
네. 그리고 이제 중국 같은 경우에도 6월 달에 러시오도가 되게 많았고 그때는 또 중국의 클라우드 사업자들이 6월 달에 어 우리 칩 회사들한테 좀 계약을 많이 요구했거든요. 그런 경우에는 또 가격을 또 많이 올려 버립니다. 그래서 일단은 그런 이제 밸런싱이 중요하지 않을까 보고 있습니다. 아니 이제 그리고 이제 그 고객사가 나왔어요. 거기 자료에 보니까 구글하고 이제 MS라고 이제 나왔고 그다음에 마이크로는 제너럴 모터스 엔트로픽 등 16건의 이제 네. SCA라고 이제 요거보다 약간 LT보다 약간 높은 건가? 전략적 뭐 그런 개 전략적 LTA보다 좀 높은 거
예. 높은 거 같더라고요. 그래서 이게 다 소스가 마이크로이에요. 마이크로 너무 이제 고객가의 가격 협상에 대해서 너무 디테일하게 얘기를 해서 근데 왜냐면 그게 되게 민감한 게 그렇지 않은 고객은 되게 기분이 나쁠 수 있고요. 왜냐면 어 쟤는 저렇게 좋은 조건을 주면서 나는 뭐야 뭐 그렇게 생각할 수 있기 때문에 좋은 조건입니까? 이거 제 볼 때 아 하여간 그러니까 그런 거를 너무 노출하는게 저는 좀 불편하긴 합니다. 예. 아 그렇군요. 네. 제가 그 삼성세 근무하는 건 아니지만 그쪽 입장을 좀 대변하다 보면 불편한 면도 조금 있습니다.
아, 그리고 이제 어, 이제 어제 그제 계속 가격이 떨어질 때 증권사 리포터가 나오면서 이제 김정호 교수님께서 뭐 여러 가지 이야기를 하셨더라고요. 전반적으로 이제 경고하다. 그걸 믿어라. 예. 근데 이제 시장은 또 안 믿더라고요. 아니, 근데 주가가 빠지니까 안 믿는 것처럼 보이지만 실제로 사는 사람들도 많고요. 그리고 또 우리 예구인 기관의 매도에는 뭐 니밸런싱 이슈도 있고 그렇기 때문에 어 그냥 많이 옳은 주식 좀 팔아서 좀 덜 옳은 주식으로 좀 일부 어 좀 어 교체 매매도 좀 있기 때문에 그리고 7월 달이 어쨌든 제가 삼성익스한테는 좀 체크의 시간입니다.
2분기 실적이. 왜냐면 2분기에 이제 성가급 청단 반영해서 어 시장 예상이랑 좀 차이가 나면 그거만큼 이제 향후 실적 전망을 좀 바꿀 수 있거든요. 그니까 2026년 3분기 4분기 실적 그리고 27년 또 28년 실까지 좀 리바이즈를 할 가능성이 크기 때문에 그 부분을 점검하고 싶은 심리가 있다 보니까 또 투자자 중에는 또 한 달 단위로 평가하는 분들도 많거든요. 그렇기 때문에 그런 분들은 어 좀 쉬어가겠냐 하면 또 프라피 테이킹에서 다른 또 좀 더 빠른 섹터로 쫓아가는 또 그런 고객들도 있기 때문에 그런 차원에 저는 기간 조정이 필요하다 이래 보고 있습니다.
어 사실 이제 어젯밤에 이제 제가 이제 약간 아침에 나오면서 좀 걱정을 했던게 어제 이제 그저께 이제 신가 이제 마이크론이 빠지고 어제도 상승을 좀 하다가 8시 반쯤에가요부터 이제 좀 반도체적 전반적으로 좀 마이크론 중심으로 엔비디아 중심으로 쭉 빠지더라고요. 오장 않을까를 좀했는데 이거 뭐 근데 우리 장승세를 기록했습니다. 상승 끝날 것 같아요. 끝난 거 같습니다. 그래서 전반적으로 이건 어떻게 봐야 됩니까? 그 뭐 어차피 우리 메모리 반도체 선도 기업은 대한민국이지 않습니까? 대한민국 기업이 조정받으면 뭐 마이크로 기록시가 다 영향이 받습니다.
이제 어차피 미국은 또 7월 4일 독립 기념일이고 해서 독립 기념의 휴장도 뭐 7월 3일 날 있죠. 네전반적인 상황은 이제 뭐 우리 기업들이 이제 다음 주에 이벤트가 몇 있지 않습니까? 삼성전자가 이제 잠정시적 발표가 있고 SK 하이닉스 ADR 상장도 있고 그래서 뭐 일단 어 일부 영업 익률이 어 마이크론하고 기옥시야 대비 좀 낮을 거라는 우리 기업들이 낮겠죠. 당연히 충당을 반영하니까. 그런 거에 따른 조정, 가격 조정은 좀 거치게 진행이 된 거 같고요. 그 오히려 반대로 이제 실제 이제 시장 우려보다 더 좋을 수 있고 또 ADR 이벤트도 있기 때문에 이제 그런 차원에서의 좀 선치매가 오늘 또 강하게 들어오지 않았나
그러면 한국이 좀 이렇게 좋아지면 이제 형이니까 큰형 큰형 둘째 형이지 않습니까?이 예예 그마 기업이 주가가 오르면 마이크론시가 같이 간다고 보시면 예. 가장 큰게 어쨌든 메모리 가격이 단기간에 방향을 바꿀 수 있는 그런 요인이 없습니다. 오히려 여전히 공급 충정률이 실제로 고객이 요구하는 거를 맞춰 줄 수 있는게 50에서 60%밖에 안 된다 보니까 뭐 그런 상황에서 가격 하락할 확률은 없지요. 사실은 다만 이제 고객들이 좀 괴로워하니까 너무 원가 괴로워하니까 이제 그 부분에 대한 좀 속도 조절 이런 거는 있을 수 있는데 메모리 가격이라는 것도 아무리 속도 조절을 해도 고객이 급하게 또 찾는 고객들이 있거든요.
특정 고객만 있다면 그런게 맞는데 러시 오더들이 나오기 때문에. 그래서 저희도 사실 2028년에는 메모리 가격 상승폭이 거의 뭐 한 자리 수 중반 정도로 되게 둔화될 걸로 보는데 근데 이렇게 제가 얘기를 하면서도 또 업사이드가 또 있습니다. 왜냐하면 HBM 4가 그때는 HBM4보다 기본적으로 루빈 울트나 루빈보다 HBM 용량이 네배 네배 더 네배 많은 용량을 원합니다. 그러면 어 나머지 또 메모리 반도체가 또 공급부족이 날 수가 있습니다. 나머지 디램이 그러면 가격이 우리는 뭐 미드싱 상승으로 보지만 또 갑자기 한 20% 그 오를 수도 있거든요.
그래서 사실은 우리가 최근에 패턴을 보시면 1월 초에 대부분의 증권사에서 아마 메모리 가격을 1분기 한 4, 50%를 거로 봤어요. 근데 90%에서 100% 올랐고요. 그다음에 2분기에도 한 20% 오를 줄 알았는데 지금 거의 40에서 50% 오르고 있습니다. 한분기도 저희도 뭐 15% 정도 인상으로 보지만 뭐 더 오를 수도 있고 덜 오를 수도 있겠지만 어쨌든 지금은 수요가 훨씬 더 공급보다 어 양호하기 때문에 뭐 우리가 예상한 것보다 더 가격이 더 긍정적으로 흐를 가능성도 열어 둘 필요는 있을 것 같고 그거는 결국 이제 실석의 업사이드가 된다. 이렇게 말씀드리겠습니다.
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