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선행수환 변동치가 올라갈 때는 주식 비중을 60% 이상으로 가감하게 늘리는게 좋다 이런 말씀을 드렸습니다. 그게 지난 상반기까지였고요. 근데 선행 지수가 하락하면은 주식 비중을 20% 안팎으로 줄이고 대신 현금성 자산 주로 단기 국채 같은 거죠. 이런 거를 충분히 보유하고 계시면은 주가가 나중에 조정을 버렸을 때 주식을 싸게 살 수 있는 기회가 올 것이다. 여러분 안녕하십니까? 골 국가 데이터처에서 7월 산업 활동 동향을 발표했습니다. 제가 산업 활동 동향 볼 때 꼭 선행 지수 순환 변동체는 보시는게 좋을 것 같다. 이런 말씀을 드렸습니다.
그런데 7월까지 선행 지수 순환변치가 올랐는데요. 거의 정점 무렵에 있는 거 같습니다. 조만간 하락 가능성이 높고요. 선행 지수 순환 변동체가 하락할 때는 코스피가 선행 지수에 들어가지만은 먼저 떨어지고요. 시장 금리도 떨어질 가능성이 높습니다. 선행기 수순환 변동 하락할 때는 주식 비중보다는 상대적으로 채권 비중을 늘리시는게 좋을 것 같다. 이런 말씀을 드렸었습니다. 우선 7월 산업 활동 보면요. 생산이 보합이었었습니다. 전올 비해서 보합이었는데요. 우선과 간공업이 0.2% 2% 증가했는데 전자부품은 크게 증가했습니다. 그러나 자동차가 파업으로 4.5% 감소했기 때문에 제조업 생산이 약간 증가한데 그쳤습니다.
서비스업은 1.3% 감소했는데요. 전반적으로 금융 보험업은 좋습니다. 그러나 7월은 아마 주가 하락 영향이 있는 거 같습니다. 금융 보험업이 4.8% 줄어들었습니다. 예. 소비가 상당히 부지한 모습 보이고 있습니다. 소비 내구제, 비내구제, 준내구제 모두 감소했습니다. 전올비 소매 판매가 2.4% 줄어들었고요. 그다음에 설비 투자는 7.5% 5% 전올비 청가했습니다만는 건설 기성액은 1.1% 감소했습니다. 현재의 경기를 판단하는 동행 기수 올랐고요. 선행 기수도 계속 올랐습니다. 선행 기수 순환변치가 2023년 7월를 저점으로 오르다가 2024년 하반기 비상태 있고 그때 줄어들었습니다.
그 이후로 계속 오르고 있습니다. 동행주 순환 변동치도 현재 경기 상태를 나타내는 대표적인 지표인데요. 그것도 최근에 100을 넘어서면서이 지표만 보면은 선행 지수 오르고 있다. 앞으로 경기 회복되고 있다. 그리고 현재 동행 지수도 오르고 있다. 현재 경기도 회복되고 있다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 선행 지수 구성 요소를 보면요. 일곱 개로 구성되 있는데 재고 순환 지표, 건설 수는 감소했습니다. 그리고 경제 심리지수 코스피, 장단기 금리차 이런 것들이 증가했는데요. 사실 초월에 코스피가 급락했죠. 그런데 여기서 코스피가 4.2% 플러스로 나온 거는요.
이동 평균을 사용하기 때문입니다. 제가 선행수하고 동행 기수 차이를 보고 리스크 관리를 하자 이런 말씀을 드리고 있는데요. 최근에 굉장히 높은 수준까지 올라갔습니다. 그런데 앞으로 주가가 코스피가 떨어지면서 선행 지수가 떨어지고요. 동행 지수는 약간 반등하면서이 격차가 축소될 수가 있습니다. 그래서 코스피가 그동안 선행 주수 상승에 크게 기회했는데 앞으로 하락을 초래할 가능성이 높다 이렇게 볼 수가 있습니다. 저는 선행 지수가 거의 정점 무렵에 있고요. 조만간 하락할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 그거는 선행 지수 순환 변동체에 선행하는 몇 가지 지표가 있습니다.
뉴스 심리지수죠. 뉴스 심리 지수라는 것은 한군에서 실험적 통계로 발표하는 지수인데요. 경제 기사 중 긍정적 부정적 기사를 분류해 가지고요. 긍정적 기사가 많이 나오면이 심리 지수가 올라갑니다. 부정적 기사가 많이 나오면 하락하죠. 그런데 2015년 이후 통계로 분석해 보면요. 뉴스 심리 주수가 선행수 순환 변동 3개월 정도 선행해요. 그런데 지난 3월을 정점으로 하락하다가 지금 약간 정체 상태를 보이고 있습니다만은 이걸 보더라도 선행주 순환 변동치가 정점이 있다 이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다. 그리고 선행 주수에 물론 그 장단기 금리차가 들어갑니다.
저는 장단기 금리차를 국고체 10년하고 1년 금리 차이를 장단기 금리차로 정의하고 있는데요. 역시 2015년 이후로 보면은 상관계수가 0.7 74 상당히 높습니다. 1개월 정도 선행주 순환 변동체에 선행합니다. 최근에 약간이지만은 하락으로 방향이 전환됐습니다. 이걸 보더라도 모지하나 선행주 순환 변동체가 정점을 칠 것이다. 문제는 언제 정점이냐? 이거는 좀 불확실합니다만은 제가 국가 데이터처에서 발표하는 선행 지수 자체를 예상하고요. 그다음에 여기서 선행 지수 순환 변동치를 따로 구한 것입니다. 그래서 모양은 국가 데이터 척하고 거의 비슷합니다.
크기만 약간 다를 뿐이죠. 그런데 제가 이상해 보면 8월이 정점이 나옵니다. 코스피가 먼저 7월에 떨어졌고요. 8월에 약간 반등했습니다만은 한번 떨어지면 최소한 1년 이상은 떨어집니다.이 전망이 맞다면은 이미 코스비는 정점을 치고 하락하는 가정이다. 이제 종고점 돌파하기는 이번 순환에서는 굉장히 힘들다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 그래서 추가 하락 가능성도 있고요. 아니면은 긍정적인 측면에서는 박스권이다 이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다. 그리고 최근에 금리가 많이 올랐죠. 특히 대표적인 시장 금리가 국고체 3년 수익률인데요. 선행주 순환 변동차 하락할 때 국고체 3년 수익률도 거의 같은 방향으로 떨어집니다.
그래서 8월 평균 보면은 7월보다 약간 낮아졌어요. 시작됐다고 볼 수가 있겠습니다. 그래서 앞으로 최소한 1년 정도 보면은 선행 지수 순환 변동치 하락하고 국고제 3년 수익률로 하락할 가능성이 높아 보입니다. 물론 미국서 다백 이야기 정도 나올 정도로 미국의 장기 금리가 높기 때문에 아마 우리 금리도 거기에 영향을 받을 수밖에 없는 거 같습니다. 그럼에도 불구하고 선행 지수가 하락한다는 것은 앞으로 경제 성장률이 둔화된다. 그런 의미가 되겠습니다. 그래서 느리겠지만은 시장 금리는 서서히 하락 추세로 접어들었다 이런 말씀을 드릴 수가 있습니다.
제가 여러분한테 늘 제가 보는 가장 중요한 지표 중에 하나가 선행수 순환 변동치다. 선행 주수 수환 변동치가 올라갈 때는 주식 비중을 60% 이상으로 가감하게 늘리는게 좋다. 이런 말씀을 드렸습니다. 그게 지난 상반기까지였고요. 근데 선행 지수가 하락하면은 주식 비중을 20% 안팎으로 줄이고 대신 현금성 자산 주로 단기 국채 같은 거죠. 이런 거를 충분히 보유하고 계시면은 주가가 나중에 조정을 버렸을 때 주식을 싸게 살 수 있는 기회가 올 것이다. 이런 말씀을 계속 드려왔었습니다. 투자하는 자산 대분입니다. 저는 자산 대본의 기준이 선행주 순환변치라 보고 있습니다.
다시 강조합니다만은 선행주 순환변 덩치가 올라갈 때는 주식 비중을 60% 이상 가감이 늘리고요. 종목 공부하기 힘드신 분이라면은 코스피 200으로 구성된 ETF를 사셔도 됐고요. 그다음에 우리 경기 순환 학장 국면에서는 대부분 반도체가 주도를 합니다. 반도체 ETF 사셔도 됩니다. 그러나 선행 주수가 하락할 때는 주식 비중을 가감히 줄이시고 돈을 좀 쉬게 만드는 것도 좋을 것 같다. 그게 형성 자산인데요. 단기 국채 같은게 가장 좋은 투자 수단이 아닌가 생각됩니다. 그래서 7월까지는 선행 지수가 올랐습니다만는 선행 지수에 앞서가는 지표들 보면은 조만간 떨어질 가능성이 있고요.
구체적으로 제가 모델로 예상하고는 8월이 경점일 가능성이 매우 높다는 것입니다. 여러분도 계속 발표되는 선행 주수 보시고 자산 배분을 해 주시기 바랍니다. 고맙습니다.
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