저자: 차영주 · 한국인
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시장 변동성 확대 국면에서 코스피는 고점 8,900·저점 7,400 사이 등락 중이며 현재 조정은 건강한 과정이라 주장. 중동(미국·이란·이스라엘) 갈등으로 유가 상승→CPI 자극→금리인상 우려가 성장주 조정 요인이라 진단. 하반기 핵심은 AI/반도체 모멘텀이며 삼성전자·SK하이닉스는 사실상 상수로 제시. 5천만원 가정 시 삼성전자·하이닉스 약 50%, 전력인프라 약 10%, 방산·소비주 트레이딩 접근 제안. 2분기 실적 시즌(7월) 옥석가리기 예상. 스페이스X 등 대형 IPO 물량이 수급을 빨아들여 기존 업종 비중조절 압력이 된다고 우려.
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예, 안녕하십니까. 최근에는 유튜브 차영주 TV를 운영하고 있는 차영주 소장입니다. 시장 변동성이 상당히 심하죠. 오늘은 데일리경제를 통해 이 상황을 어떻게 헤쳐 나가야 할지, 그리고 어떻게 바라봐야 할지 함께 풀어 보겠습니다.
코스피가 8,000포인트 근처에서 방향을 잡지 못하고 있는데요. 현재 시장을 어떻게 보고 계신가요?
지금은 변동성이 조금 시작된 상황입니다. 매수와 매도 세력이 맞부딪히면서 지수가 크게 흔들리고 있죠. 고점은 8,900 정도, 저점은 7,400 정도였으니 약 1,500포인트를 오가고 있습니다. 지금 7,400을 다시 깰 수 있느냐가 관건인데, 퍼센트로 따지면 대략 17% 정도의 변동성을 보이고 있는 거예요. 얼마 전 3월에는 6,300에서 5,000대까지 지수가 조정을 받았는데, 그때는 약 20% 정도 빠졌습니다.
일종의 착시 효과가 있습니다. 지수가 높다 보니 1,500포인트의 변동폭이 커 보이지만, 퍼센트로 보면 아직 조정 여유가 남아 있다는 뜻입니다. 보통 20~30% 정도를 조정으로 보는데, 현 구간에서 나타나는 조정은 오히려 건강한 신호라고 볼 수 있습니다. 지수가 1만 2,000포인트까지 갈 수 있다고 저는 믿고 있는데, 지금 9,000으로 바로 올라가면 올라갈 구석이 없어 변동성만 더 커질 수 있습니다. 차라리 여기서 변동성을 보이면서 일부 매물이 소화되는 과정이 필요합니다. 싱가포르 헤지펀드의 한국물 레버리지 축소, 미국계 펀드의 SK하이닉스 지분 1.5% 매도 같은 얘기들도 있는데, 저는 이것이 건강하게 소화되는 과정이라고 생각합니다.
야구에 비유하면, 경기 막판에 작전 타임을 부르면 외통수밖에 없습니다. 7회쯤 여유가 있을 때 작전 타임을 부르는 것이 필요하죠. 지금 조정은 한 걸음 더 나아가기 위한 긍정적인 조정이라고 말씀드릴 수 있습니다.
이스라엘과의 갈등이 이어지고 있는데, 지정학 리스크와 유가 전망은 어떻게 보시나요?
중동의 갈등이 미국과 이란의 대립, 이스라엘과 미국의 입장 차이까지 얽히면서 유가에 영향을 주고 있습니다. 유가가 100달러를 넘지 않은 것은 긍정적이지만, 유가 상승은 미국의 소비자물가지수(CPI)를 자극합니다. 물가가 오르면 인플레이션 우려가 커지고, 결국 금리 인상과 연결될 수 있습니다. 금리가 오르면 성장주 섹터가 조정을 받는 구조가 되죠.
중동 리스크는 빨리 끝나야 합니다. 오늘도 미국과 이란이 서로 다른 얘기를 하고 있고, 이스라엘 역시 휴전을 하겠다가 아니다로 말이 엇갈리고 있어요. 하나로 결론 내리기 어려운 상황이니, 이것이 끝나기 전까지는 금리 인상 가능성에 대한 경계감을 고려해야 합니다.
최근 금리 인하 기대가 약해지고 있는데, 국내 증시에 미칠 영향은 어떻게 보시나요?
7월 한국은행의 금리 관련 발언이 있었고, 6월 18일에는 미국에서 새 연준 의장이 처음 주재하는 FOMC 회의가 열립니다. 여기서 어떤 얘기가 나올지 지켜봐야 합니다. 국내 증시에 직접 영향을 주는 쪽은 성장 섹터, 대표적으로 로봇주와 젠슨 황 이벤트 관련주입니다. 금리가 오르면 이론상 주가나 기업 자금조달에 영향을 주지만, 지금 투자자들이 더 민감한 것은 고점 논란이 있는 주식들에 대한 심리적 영향입니다. 미국 빅테크의 자금 조달 부담이 IT 기업들의 변동성을 키우고, 삼성전자와 SK하이닉스의 변동성으로도 이어집니다. 결국 금리 인하 기조에서 인상 기조로 바뀌었다는 점이 성장 섹터 조정의 빌미가 되고 있다고 봐야 합니다.
하반기 투자자들이 반드시 주목해야 할 이벤트와 핵심 섹터는 무엇인가요?
지금 가장 봐야 할 것은 반도체 모멘텀이 꺾이느냐입니다. AI 모멘텀이 성장률 둔화, 투자 주춤, 소프트웨어 기업의 수익성 부진 같은 이벤트로 꺾였다는 인식이 퍼지면, 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 단기간에 크게 조정받을 수 있습니다. 시장의 중심을 잡지 못하게 되는 것이 가장 큰 우려입니다. 물론 금리 인상을 나타내는 고용지표와 물가지표, 트럼프 대통령의 중간선거도 봐야 하지만, 시장을 흔드는 힘은 결국 AI 모멘텀의 방향에 있다고 봅니다.
핵심 섹터는 여전히 반도체, 즉 삼성전자와 SK하이닉스입니다. 이들은 주가가 조정받으면 오히려 싸다는 인식을 주기 때문에, 역설적으로 계속 이 이슈를 끌어당기는 힘이 있습니다. 신재생, 전력 인프라도 최근 밸류 논란으로 조정을 받았지만, 하반기 AI 모멘텀이 여전히 굳건하다면 전력 수요에 대한 부각도 나올 가능성이 높습니다. 이런 섹터들을 지금부터 서서히 모아가는 전략도 유효할 수 있습니다. 다만 너무 서두를 필요는 없습니다. 주식 시장에서 서두르면 계좌가 꼬이기 쉽습니다. 변동성이 쉽게 사그라들기보다는 어느 정도 유지될 수 있으니 조심스럽게 접근하시기 바랍니다.
만약 지금 투자할 수 있는 현금이 5,000만 원 있다면, 가장 먼저 어떤 종목을 사시겠습니까?
당연히 삼성전자와 SK하이닉스입니다. 이것은 상수라고 봅니다. 전체의 절반 정도를 삼성전자와 하이닉스에 편입해 두시는 것이 좋습니다. 그다음으로 전력 인프라에 10% 정도, 방산도 눈여겨보고 있습니다. 중동 이슈와 관련된 방산주들이 있고, 최근 바닥권을 확인했다는 인식 아래 전력 인프라가 움직이고 있습니다. 소비주도 트레이딩 관점에서 접근이 유효할 수 있습니다. 화장품, 카지노, 백화점 같은 주식들도 움직이고 있어서 틈새 전략으로 볼 수 있습니다.
결국 중요한 것은 기업의 이익입니다. 이익이 늘어나는 종목이 조정받는다면 트레이딩 관점의 접근이 유효할 수 있습니다. 7월에 들어서면 2분기 실적이 나오는 프리어닝 시즌이 시작됩니다. 6월, 5월에 기대감으로 올랐던 주식들은 주가는 빨리 움직였지만, 실적이 따라오지 못하는 종목도 나올 겁니다. 7월에는 옥석 가리기가 이루어질 것입니다.
주식 시장의 변동성이 생기면 안전 자산에 투자하라는 얘기가 많은데, 채권이나 부동산을 살 것도 아니라면 주식 시장에서 안전하다고 볼 수 있는 주식은 무엇일까요?
결국 영업이익입니다. 영업이익이 나타나는 주식이 상대적으로 안전하다고 볼 수 있습니다. 대표적으로 반도체와 전력 인프라 같은 쪽을 집중해서 살펴보실 필요가 있습니다.
스페이스X IPO에 이어 오픈AI, 앤트로픽 상장 가능성도 거론되고 있는데, 시장 수급에는 어떤 영향을 줄 것으로 보시나요?
이런 대형 상장이 이어지면 돈이 묶입니다. 스페이스X가 상장하면 1조에서 1.5조 달러 규모의 자금이 거기에 묶이게 되고, 그 과정에서 테슬라 같은 종목이 변동성을 보이고 있습니다. 오픈AI와 앤트로픽이 상장되면 역시 높은 가격에 상장될 것이고, 글로벌 자금이 IPO에 참여하기 위해 기존 시장에서 빠져나가게 됩니다. 고점 부근에서 이런 상장이 계속되는 것은 시장에 결코 도움이 되지 않습니다. 주식 총량이 늘어나면서 수급을 빨아들이기 때문입니다.
또 하나의 문제는 같은 업종 내 비중 조절입니다. 예를 들어 오픈AI가 상장되면 반도체, 소프트웨어, IT 쪽에서 돈이 빠져나와 그쪽으로 들어가게 됩니다. 글로벌 펀드 매니저들은 같은 업종 안에서 비중을 조절해야 하니, 기존 비중을 유지한 채 추가로 사는 것이 아니라 비중을 옮기는 방식이 됩니다. 이 점은 우리가 염두에 두어야 할 달갑지 않은 소식입니다.
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