저자: 하이젠버그 · 한국인
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TQQQ/QLD 2.5배 노출 전략 3종(반반, TQQQ+현금 전기 리밸런싱, 여기에 QQQ 고점 대비 20% 하락 시 추가 리밸런싱)을 1억 원 백테스트로 비교. 2011~2025년 약 15년 기준 추가 리밸런싱 전략의 최종 자산이 가장 컸으나 차이는 약 1.7%에 그쳤고, 최대 낙폭은 오히려 커졌다. 최근 5년(2021~2025)에는 추가 리밸런싱이 전기 전략보다 최종 자산이 적었다. 2022년 사례에서는 하락 중 추가 매수 시 계좌가 더 작아졌다. 전략 완성을 위해 실행 횟수와 재신호 조건까지 정해야 한다고 강조. 과거 수익의 반복은 보장되지 않는다는 점 명시.
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폭락에 대비해서 현금을 남겨 두셨습니까? 그렇다면 QQQ가 고점에서 20% 떨어졌을 때 그 현금으로 TQQQ를 더 사면 수익이 좋아질까요? 그런데 막상 매수할 날이 오면 여러분의 계좌는 이미 크게 줄어 있을 수 있습니다. 현금을 남겨 놓는 것과 그 현금을 하락 중에 꺼내 쓰는 것은 각각 판단이 필요합니다. 오늘은 실제 1억 원짜리 계좌가 어떻게 움직였는지부터 보겠습니다.
구독자분께서 이런 질문을 주셨습니다. QLD와 TQQQ를 반반 섞는 전략과, TQQQ와 현금을 섞는 전략. 두 전략 모두 2.5배 노출로 맞추고 매년 1월에 리밸런싱한다면 어떻게 달라질까요? 그리고 QQQ가 고점 대비 20% 하락했을 때 추가 리밸런싱까지 하면 더 유리할까요? 그래서 세 가지 전략을 같은 조건으로 비교했습니다.
첫 번째는 QLD 50%, TQQQ 50%입니다. 1억 원이면 각각 5천만 원입니다. QLD는 나스닥100의 하루 수익률 2배를, TQQQ는 3배를 목표로 하므로 비중을 맞추는 순간에는 약 2.5배 노출이 됩니다.
두 번째는 TQQQ 83.33%, 현금 16.67%입니다. TQQQ에 약 8,333만 원, 현금에 약 1,667만 원을 놓습니다. 이쪽도 비중을 맞추는 순간에는 약 2.5배 노출입니다.
두 전략 모두 매년 1월 첫 거래일 종가의 원래 비중으로 되돌립니다. 매일 비중을 맞추지는 않습니다. 주가가 움직이면 투자 비중과 실제 노출도 달라집니다.
세 번째는 두 번째 전략의 규칙 하나를 더했습니다. QQQ 종가가 과거 최고 종가보다 20% 이상 낮아지면, 다음 거래일 종가에 TQQQ 비중을 83.33%, 현금 16.67%의 목표 비중으로 다시 맞추는 것입니다. 이때 계좌에 남아 있는 현금 일부로 목표 비중을 복원합니다. 추가 리밸런싱은 한 번의 하락 국면에서 한 번만 실행했고, QQQ가 이전 고점을 완전히 회복해야 다음 추가 신호를 허용했습니다.
1월 정기 리밸런싱은 계속 유지합니다. 최고 종가는 실제 TQQQ 가격 데이터가 시작되는 2010년 2월 11일 이후 QQQ 종가를 기준으로 했습니다. 계산에는 실제 ETF 일별 수정 종가를 사용했고 분할과 배당 재투자를 반영했습니다. 초기 투자금은 1억 원이며 추가 입금과 인출은 없습니다. 세금과 거래 수수료는 제외했고 환율은 고정했습니다. 현금 이자는 0%입니다. 지금부터 나오는 금액은 이 조건의 세전 비교 결과입니다.
먼저 2022년 초에 새로 시작한 1억 원짜리 계좌를 보겠습니다. 긴 기간의 결과와 구분해서, 2022년 하락을 직접 겪는 사례입니다.
2022년 1월 3일 TQQQ에 약 8,333만 원을 투자하고 현금 약 1,667만 원을 남겼습니다. 정기 리밸런싱만 하는 계좌와 추가 리밸런싱하는 계좌가 똑같이 출발합니다.
3월 14일 QQQ가 이전 고점 대비 20% 이상 하락하면서 추가 신호가 나왔습니다. 규칙대로라면 다음 거래일인 3월 15일 종가에 비중을 맞춰야 합니다. 그런데 그날 매수 직전 계좌에는 약 5,908만 원이 남아 있었습니다. 두 달 조금 넘는 동안 처음 넣은 1억 원에서 약 4,092만 원이 줄어든 상태입니다. QQQ의 20% 하락을 기다렸지만, TQQQ가 들어 있는 계좌는 이미 약 41% 줄어 있었습니다.
현금은 여전히 약 1,667만 원이 남아 있습니다. 하지만 TQQQ 평가액이 줄어서 계좌에서 TQQQ가 차지하는 비중은 약 71.8%로 낮아졌습니다. 이를 다시 83.33%로 맞추려면 남겨둔 현금 중 약 682만 원을 사용해서 TQQQ를 더 사야 합니다. 계좌 밖에서 돈을 새로 넣는 것이 아닙니다. 기존 현금으로 추가 매수하고, 현금은 약 985만 원을 남기는 것입니다. 반면 정기 리밸런싱만 하는 계좌는 이날 추가 매수하지 않고 그대로 보유합니다. 이후 반등하면 늘어난 TQQQ 보유액이 도움이 될 수 있습니다.
하지만 2022년의 하락은 여기서 끝나지 않았습니다. 12월 28일 추가 리밸런싱한 계좌는 약 2,821만 원까지 내려갔습니다. 같은 날 추가 리밸런싱하지 않은 계좌에는 약 3,249만 원이 남아 있었습니다. 같은 1억 원으로 출발했는데, 하락 중 현금을 사용한 계좌가 약 428만 원 더 작아졌습니다. QQQ가 20% 떨어졌다는 신호는 확인했지만, 그 신호가 바닥을 알려 준 것은 아니었습니다. 이 계산에서는 이후 하락이 더 이어졌어도, QQQ가 이전 고점을 회복하기 전에는 추가 신호를 다시 허용하지 않았습니다. 한번 실행한 규칙을 끝까지 같은 기준으로 적용한 것입니다.
그렇다면 추가 리밸런싱은 장기적으로 유리했을까요? 주 비교 기간은 2011년 1월 3일부터 2025년 12월 31일까지 약 15년입니다. 세 전략 모두 2011년에 1억 원으로 출발합니다. 방금 본 2022년 사례의 계좌를 이어 붙인 계산이 아닙니다.
QLD와 TQQQ를 반반 섞은 전략의 최종 자산은 약 96.2억 원이었습니다. TQQQ와 현금을 섞고 정기 리밸런싱만 한 전략은 약 102.8억 원이었습니다. QQQ 20% 하락대에 추가 리밸런싱한 전략은 약 104.6억 원이었습니다. 이 기간에는 추가 리밸런싱 전략의 최종 자산이 가장 컸습니다.
추가 실행은 2018년, 2020년, 2022년, 2025년에 총 네 번 있었습니다. 다만 추가 규칙이 만든 차이는 따로 보셔야 합니다. 정기 리밸런싱만 한 전략보다 약 1억 7,894만 원 많았지만, 이는 정기 전략 최종 자산 대비 약 1.74%의 증가분입니다. 104억 원이라는 최종 금액 전체가 추가 매수 네 번의 효과는 아닙니다.
그리고 최종 자산이 늘었다고 하락이 편해진 것은 아닙니다. 약 15년 동안 계좌 고점에서 가장 깊게 내려간 최대 낙폭은 QLD·TQQQ 반반 전략이 약 72.8%, 정기 리밸런싱 전략이 약 68.7%, 추가 리밸런싱 전략이 약 72.7%였습니다. 이 낙폭은 처음 넣은 원금 기준 손실이 아니라, 투자 도중 계좌가 기록한 최고 평가액에서 얼마나 줄었는지를 뜻합니다. 추가 규칙은 이 기간에 최종 자산을 조금 늘렸지만, 가장 깊은 하락도 더 크게 만들었습니다.
같은 2.5배로 시작해도 과정이 달라지는 이유가 있습니다. QLD와 TQQQ 조합은 두 상품 모두 시장 하락에 영향을 받습니다. TQQQ와 현금 조합에서는 TQQQ가 떨어질수록 현금 비중이 커지고, 전체 계좌의 주식 노출은 낮아집니다. 추가 리밸런싱은 그때 낮아진 노출을 목표 수준으로 다시 올리는 행동입니다. 2022년 사례의 약 682만 원 추가 매수도 바로 이 과정이었습니다. 그 이후 시장의 상승과 하락을 더 큰 TQQQ 보유액으로 겪게 됩니다.
기간을 바꾸면 결과도 달라집니다. 2011년 1월 4일부터 2025년 말까지의 약 10년 비교에서는 반반 전략이 약 21.2억 원, 정기 리밸런싱 전략이 약 23.2억 원, 추가 리밸런싱 전략이 약 23.6억 원으로 같은 순서였습니다.
그런데 2021년 1월 4일부터 2025년 말까지의 약 5년에서는 순서가 바뀝니다. 반반 전략은 약 2억 7,263만 원, 정기 리밸런싱 전략은 약 3억 985만 원, 추가 리밸런싱 전략은 약 2억 9,272만 원이었습니다. 추가 규칙을 적용한 계좌가 정기 리밸런싱만 한 계좌보다 약 1,713만 원 적었습니다. 2022년 하락이 끝난 뒤 2025년 말까지 보유했어도, 이 시작 시점에서는 추가 규칙이 최종 자산을 더 늘려 주지 못했습니다.
반복 규칙도 확인했습니다. QQQ가 고점을 완전히 회복할 때까지 기다리지 않고, 20% 하락선을 위로 넘었다가 다시 아래로 내려올 때마다 리밸런싱하면 어떻게 될까요? 같은 약 15년 동안 추가 실행은 네 번에서 13번으로 늘었고, 최종 자산은 약 101.5억 원이 됐습니다. 정기 리밸런싱만 한 약 102.8억 원보다 낮았습니다. 최대 낙폭도 약 73.8%로 커졌습니다. 그래서 "QQQ 20% 하락대에 리밸런싱한다"는 말만으로는 전략이 완성되지 않습니다. 한 번의 하락에서 몇 번 실행할지, 언제 다음 신호를 허용할지까지 정해야 같은 전략을 재현할 수 있습니다.
이번 조건에서 추가 리밸런싱은 약 15년 기준 최종 자산을 조금 늘렸습니다. 하지만 최근 5년에서는 줄였고, 최대 낙폭도 정기 리밸런싱만 한 경우보다 컸습니다. 현금 이자와 세금을 반영하면 세전 순위도 달라질 수 있습니다.
폭락에 대비한 현금은 매수하는 순간부터 이후 시장의 움직임을 함께 겪습니다. 남겨 놓은 현금을 언제 얼마나 사용할지는 계좌가 크게 줄어들기 전에 정해 두셔야 합니다. 1억 원이 약 5,908만 원으로 줄어든 날에도 약 682만 원을 더 투자할 수 있을지, 그 뒤 계좌가 더 줄어들어도 같은 규칙을 유지할 수 있을지 생각해 보십시오. 과거의 수익이 반복된다는 보장은 없습니다. 최종 금액과 함께, 그 금액에 도달하는 동안 내가 실행해야 할 행동까지 확인하시기 바랍니다.
지금까지 1분 투자 하이젠버그였습니다.
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