저자: 염승환 · 한국인
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미 지역은행 불안과 고용지표(JOLTS) 둔화로 뉴욕증시 급락, 6월 추가 금리인상 확률이 0으로 줄며 인상 사이클 마무리 기대. 고물가 시대 금리인상 중단은 장기적으로 호재라는 해석. 테슬라는 최고점 대비 70% 하락 후 저가 매수 관점이나 올해는 판매 중심 전략이라 내년까지 길게 보라고 함. 국내 증시는 2차전지(에코프로 그룹) 급락으로 코스닥 약세, 엔터주는 강세. 주가조작 사건 관련 담보 처분 등 수급 악영향 언급.
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미국 증시 급락과 연준 FOMC를 앞둔 시장 흐름
열심히 공부해서 좋은 주식에 좋은 투자를 하는 방법을 배우는 시간입니다. 주식 연구소, 대한민국을 대표하는 주식 초보를 위한 최고의 선생님 염승환 이베스트투자증권 리테일사업부 이사를 화상으로 연결하겠습니다. 이사님 안녕하세요.
네, 안녕하세요.
연준의 5월 FOMC가 시작됐습니다. 미국 중앙은행인 연방준비제도의 통화정책 결정기구인데, FOMC는 이틀 일정으로 진행됩니다. 기준금리를 결정하고 내일 새벽에 그 결과가 발표될 텐데, 기준금리 결정을 앞두고 오늘 뉴욕 증시는 어땠나요?
오늘 미국 증시는 상당히 안 좋았습니다. 다우와 나스닥 모두 1% 이상 큰 폭의 하락세를 기록했고요, 두 가지 이유가 있었습니다.
첫 번째는 미국 지역은행들의 주가가 급락했다는 겁니다. 퍼스트 리퍼블릭이 파산했고, JP모건이 인수하면서 이제 좀 끝나나 했는데, 지역은행들도 안심할 수 없다, 언제 또 파산하지 말라는 법이 없다는 두려움이 나왔습니다. 뱅크런은 언제든 발생할 수 있으니까요. 그 두려움 때문에 주가가 급격하게 무너졌습니다.
사실 저는 이것보다도 미국 고용 지표가 생각보다 좋지 않게 나온 게 더 크다고 봅니다. JOLTS라고 하는 구인건수 지표인데, 예상보다 안 좋게 나왔습니다. 고용이 생각보다 안 좋구나 하는 인식이 생기면서 발표 시점부터 미국 증시가 쭉 미끄러져 버렸습니다.
3월 구인건수는 959만 건인데, 2월에는 997만 건이었습니다. 이게 2021년 4월 이후 최저치라서 상당히 안 좋습니다. 그동안 미국에서 일자리가 늘었다는 얘기는 주로 서비스업 일자리였는데, 여기가 지금 급격하게 감소하고 있습니다. 좋았던 부분이 꺾이고 있는 거죠.
미국 경기침체가 온다, 온다 하는데도 버텨온 이유가 고용이 너무 좋았기 때문 아니었습니까?
그렇게 생각했죠. 그런데 고용의 세부 데이터들이 지난달부터 꺾이기 시작했습니다. 실제로 경기 침체가 오는 신호일 수 있어서, 어제 오늘 새벽 미국 증시가 공포심에 미국 지역은행 리스크까지 겹쳐서 큰 폭으로 하락한 것으로 보입니다.
은행권 위기가 다시 재점화되면서 경기침체 우려가 커진 상황이군요. 그렇다면 이런 상황에서 기준금리는 어느 정도로 전망하고 있나요?
연준위원들은 블랙아웃 기간이라 아무 말도 못 하는 시기라서 정확히는 알 수 없습니다. 다만 시장은 이번에는 0.25%p 인상하는 것으로 보고 있습니다. 6월에도 한 번 더 올린다는 의견이 있었고, 30% 정도 확률로 봤었습니다. 그런데 오늘 새벽 고용지표 발표 때 미국 증시가 급락하면서 6월 금리인상 확률이 0이 됐습니다. 이번이 마지막이고, 금리 인상은 끝났다는 선이 그어진 모습으로 바뀌었습니다.
일각에서는 내일 FOMC에서 금리 동결을 선언할 수도 있다고 보는데, 아직은 대체로 인상 후 본격적으로 가는 쪽을 많이 예상하고 있습니다. 다만 더 중요한 건 연준 의장이 이걸 어떻게 생각하는지입니다. 기자회견에서 미국 고용도 꺾였고, 지역은행도 잠잠하나 싶었는데 리스크가 커지고 있으니, 앞으로 경제정책을 어떻게 운영할지, 계속 물가만 잡으려고 하는지, 경기도 신경 쓰는 쪽으로 방향을 확실히 선회할지가 관건입니다. 그냥 데이터를 보고 하겠다는 두루뭉실한 얘기만 하면 시장은 실망할 것 같습니다. 선제적인 발언이 필요한데, 이번에도 데이터만 보고 하겠다고 하면 가장 안 좋은 발언이 되지 않을까 싶습니다.
내일 새벽 0.25% 인상이 예상되는데, 그동안은 인플레 압박이 여전하니 한두 번 더 올릴 것 같다는 얘기가 많았잖아요. 지금은 그런 느낌이 사라졌군요. 인상 기조는 거의 마무리됐다고 시장은 보고 있는 거네요.
한국은행 이창용 총재도 미국 금리인상 사이클이 끝난 것 같다는 인터뷰를 했습니다. 사실상 동결로 끝날 수도 있지만, 올리더라도 이번이 거의 마지막이라고 보는 게 맞는 것 같습니다. 한편에서는 이번에 금리인상을 마무리한다고 시사하면 오히려 경기침체가 눈앞에 왔구나 하는 불안감을 줄 수 있어서 안 그럴 수도 있다는 해석도 있는데, 어떻게 보세요?
지난 20년간 저금리 시대였고, 작년에 갑자기 고금리가 왔죠. 그 시대에는 금리를 올리는 이유가 경기가 좋았기 때문이었습니다. 그러니까 금리 인상을 멈추면 경기가 안 좋아지는 신호로 받아들여졌던 거고요. 그래서 그때는 그 해석이 맞았습니다.
지금과 많이 비교하는 게 1970년대 오일쇼크 때입니다. 그때도 유가가 어마어마하게 올라서 미국 물가가 10%를 넘었고, 금리는 20%까지 간 적이 있습니다. 그때 실제로 금리 인상을 멈추면서 증시가 한 번 빠진 건 맞습니다. 비슷하죠. 차이점은 그 후에 어마어마한 랠리가 나왔다는 겁니다. 고물가 시대에는 금리 인상이 멈추는 것 자체가 장기적으로는 호재라고 하더라고요. 금리를 계속 올렸던 이유가 물가상승 때문이었으니, 금리 인상을 멈췄다는 건 물가가 안정화됐다는 얘기거든요. 경기보다 물가 때문에 흔들렸던 것이니, 물가가 잡히면서 금리 인상이 멈추면 좋은 거죠. 다만 경기가 또 안 좋은 쪽으로 가면 국내 증시에도 부담이 됩니다. 지금 중국 제조업은 안 좋거든요. 서비스는 좋은데 제조업을 내일 확인해 봐야 할 것 같고, 예상보다 잘 나온다면 증시에 좋을 겁니다.
내일은 유럽 통화정책 결정도 있고, 애플 실적 발표도 있습니다. 우리 시간으로 내일모레 새벽이죠. 그리고 제일 중요한 건 금요일 미국 고용보고서입니다. 실업률 등 중요한 데이터가 다 나오는데, 월요일이 어린이날이라 쉬는 날에 나오니까 이번 주에는 FOMC 다음으로 가장 중요한 이벤트가 될 것 같습니다.
애플이 내일모레 실적 발표를 하는군요. 지금 미국 빅테크 기업들의 1분기 실적은 이미 나온 것들도 많은데, 기대 이상이라고 하던데 어떤가요?
마이크로소프트가 굉장히 좋은 실적을 내서 주가가 급등했습니다. 클라우드 서비스가 상당히 잘 나왔고, 최근 챗GPT가 접목되면서 검색 점유율도 올라가 신무기가 장착됐죠. 메타는 기대를 많이 안 했는데 주가가 올랐습니다. 광고로 돈 버는 회사라 경기가 안 좋으면 광고가 좋을 리 없는데, 의외로 중국 광고 수요가 많았다고 합니다. 중국이 리오프닝을 하면서 중국 기업들이 광고를 다시 집행하기 시작했거든요. 아마존은 실적은 좋았는데 주가가 급락했습니다. 핵심 사업인 클라우드 매출 증가율이 4월 들어 둔화되기 시작했다고 해서요. 나빠진 건 아닌데 성장률이 꺾인다고 하니 실망한 거죠. 주가는 지금보다 앞으로의 방향성을 보고 움직이니까요.
애플도 마찬가지입니다. 실적 자체는 그다지 좋지 않을 거라는 전망이 많습니다. 중요한 건 앞으로인데, 애플은 중국 비중이 크고 올해 가을 아이폰 신제품 전망이 긍정적으로 나오면 주가가 올라갈 거고, 경기가 안 좋고 불확실하면 주가가 상당히 빠질 수도 있습니다. 실적보다 CEO 등이 제시하는 전망이 더 중요하니, 방향성에 포커스를 두고 보시는 게 좋겠습니다.
테슬라 기사도 있던데요. 서학개미들이 지난달 가장 많이 순매수한 종목이 테슬라였다고 하더라고요. 이건 어떻게 보세요?
최근 테슬라 주가가 안 좋습니다. 그래서 요즘 이 정도 가격이면 괜찮은 거 아니냐는 얘기가 나옵니다. 고점 대비 70% 정도 빠졌었거든요. 주가가 너무 많이 빠지니까, 수익성은 좀 안 좋아지고 있더라도 전기차 세계 1등 기업이고, 태양광, 자회사 스페이스X의 인공위성 사업, 로봇 등 여러 사업을 다 고려하면 지금은 싼 거 아니냐는 판단입니다. 테슬라는 급락할 때 투자해서 나빴던 경우가 별로 없어서 학습효과도 있는 것 같고요. 다만 아직까지 성과가 좋진 않습니다.
올해는 일론 머스크가 수익성보다 차를 많이 파는 데 집중하겠다고 했습니다. 주주들에게 별로 좋은 얘기는 아니죠. 할인도 많이 하고요. 오늘 기사를 보니 중국 자동차 가격은 또 올렸다고 하더라고요. 기본 전제는 올해는 수익성보다 많이 팔겠다는 거고, 내년에 어느 정도 잡히면 구독으로 돈을 벌겠다는 전략입니다. 그래서 지금 많이 빠질 때 투자하는 것 자체가 나쁘진 않지만, 올해 승부를 보겠다는 생각보다는 내년까지 염두에 두고 시계열을 길게 보시는 게 좋겠습니다. 당장 간다고 생각하고 적극 매수하면 실망할 가능성이 높습니다.
국내 증시로 넘어가 보겠습니다. 오늘 국내 주식시장 흐름은 어땠나요?
오늘 한국도 안 좋았습니다. 어제까지는 좋았는데, 오늘 큰 폭으로 하락해서 코스피는 0.9%, 코스닥은 1.45% 하락했습니다. 외국인과 기관이 매도했고, 원·달러 환율이 계속 올라가서 부담이 있습니다. 미국 고용이 안 좋게 나오면서 경기침체 우려도 커졌고요. 코스닥을 이끈 대표 업종은 누가 뭐래도 2차전지인데, 오늘 에코프로 그룹주가 크게 급락했습니다. 특별한 이슈는 없었는데 중국 리튬 가격이 많이 떨어졌다고 합니다. 리튬 가격과 양극재 가격이 연동되다 보니 향후 실적 평가가 떨어질 거라는 우려 때문에 2차전지가 빠지면서 코스닥 전체가 빠진 거죠.
이런 와중에도 소리 소문 없이 강한 업종이 하나 있습니다. 바로 엔터 업종입니다. 하이브는 작년 10월 10만 7천 원 저가를 찍었는데, 오늘 30만 원을 찍었습니다. 몇 달 만에 거의 3배가 올랐죠. 우리나라 엔터기업들의 실적도 너무 좋고, 앨범이 나오면 500만 장을 팔았다는 얘기도 있을 정도입니다. 이걸 대체할 업종이 없다는 분위기가 나오면서 오늘도 엔터주는 시장 악재 속에서도 강세를 보였습니다.
마지막으로 짚어볼게요. 요즘 주가 조작 사건이 크게 보도되고 있는데, 주식시장에도 영향이 있나요?
물려 있거나 빚을 갚아야 하는 분들은 다른 주식을 팔아서 갚아야 하니까, 다른 기업들의 주가도 빠질 수 있습니다. 증권사에서 반대매매가 들어올 수도 있으니까요. 그래서 수급에 실제로 악영향이 있는 건 사실인 것 같습니다. 또 최근 하한가 제한이 풀렸는데, 개인투자자들이 한 번에 고수익을 노리고 들어간 경우도 있는 것 같습니다. 그쪽으로 수급이 쏠리면 다른 기업들은 수급에서 피해를 보게 됩니다. 변동성이 큰 몇몇 업종이 시장을 장악해 버리면 시장 전체에는 좋지 않은 영향을 준다고 보시는 게 맞을 것 같습니다.
알겠습니다. 오늘 말씀은 여기까지 듣겠습니다. 이사님, 오늘 말씀 잘 들었습니다. 고맙습니다.
감사합니다. 지금까지 염승환 이베스트투자증권 리테일사업부 이사였습니다.
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