저자: 미상 · 한국인
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팔란티어는 지난 3년간 2,400% 이상 상승했으나, 시티 분석가가 낙관으로 전환하며 목표가 235달러(현 179달러 대비 약 30% 상승)를 제시. 주장의 핵심은 AI 슈퍼사이클: 상업 부문은 에이전트 AI 확산과 미국 상업 계약가치(TCV) 세 자릿수 성장(3분기 미국 상업 매출 전년 대비 63%, 2026년 70~80% 전망), 정부 부문은 지정학적 긴장과 NATO 국방비 압박에 따른 재무장 사이클. 다만 2027년 예상 매출 대비 68배 밸류에이션과 실행 병목 리스크가 지적됨.
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지난 3년간 2,400% 넘게 오른 주식이 있습니다. 이 정도면 잔치는 끝났다고 생각할 법도 한데, 월스트리트의 한 분석가는 "이건 이제 시작이다"라고 선언했습니다. 오늘 깊이 파고들 주제는 팔란티어 테크놀로지입니다. 월가에서는 아직도 이 기업에 대한 의견이 분분합니다. 그런데 시티의 한 분석가가 갑자기 낙관론자로 돌아섰습니다. AI 슈퍼사이클이라는 거대한 파도가 정말 오고 있는지, 그 파도의 중심에 팔란티어가 설 수 있다는 주장의 근거가 무엇인지 들여다보는 것이 오늘의 미션입니다.
이미 엄청난 기대를 받으며 주가가 하늘 높이 솟아 있는 기술 기업이 앞으로 성장세가 더 가팔라질 거라고 예측하는 건 보통 담대한 주장이 아닙니다. 이런 주장을 마주했을 때 던져야 할 질문은 명확합니다. 단순히 실적이 좋아지는 것을 넘어, 시장이 아직 알아채지 못한 근본적이고 구조적인 변화의 가능성을 보고 있는 걸까? 이 질문에서 모든 이야기가 시작됩니다.
분석가 타일러 레드키가 팔란티어에 대한 투자 의견을 낙관적인 '불리시(Bullish)'로 확 올린 것이 사건의 발단입니다. 월가에서 여전히 신중론이 우세한 점을 감안하면 꽤 이례적인 움직임입니다. 목표 주가도 조금 올린 수준이 아닙니다. 현재 179달러에서 거의 30% 가까이 오를 수 있는 235달러를 제시했습니다. 여기서 분석가의 논리가 빛을 발합니다. 단순히 "좋아 보인다" 수준의 의견이 아닙니다.
그런데 짚고 넘어가야 할 점이 있습니다. 이 주식은 2027년, 즉 3년 뒤 예상 매출의 68배에 달하는 가치로 평가받고 있습니다. 거의 비현실적으로 들리는 숫자입니다. 아무리 AI 슈퍼사이클이 근사하게 들려도, 이런 수준의 가치 평가를 정당화할 역사적 사례가 있을까요? 바로 이 지점이 이 분석이 흥미로운 이유입니다. 분석가도 이 사실을 모를 리 없습니다. 그럼에도 낙관론으로 돌아섰다는 건, 지금 시장이 쓰는 '미래 매출'이라는 잣대로는 측정할 수 없는 새로운 차원의 성장 엔진이 작동하기 시작했다고 믿는다는 뜻입니다. 그 엔진의 이름이 바로 AI 슈퍼사이클입니다.
첫 번째 동력은 일반 기업들, 즉 상업 부문에서 나옵니다. 핵심은 기업들의 AI에 대한 태도가 근본적으로 바뀌고 있다는 점입니다. 이전까지 AI는 "있으면 좋은 것", 업무 효율을 약간 높여 주는 정도로 여겨졌습니다. 이제는 "없으면 뒤처지는 것", 사업의 본질을 바꾸는 것으로 인식이 전환되고 있습니다.
특히 주목할 개념이 에이전트 AI입니다. 쉽게 말해 자율권을 가진 AI 비서라고 생각하면 됩니다. 기존 AI가 "가장 저렴한 부산행 항공편을 찾아줘"라고 하면 목록을 보여주는 수준이었다면, 에이전트 AI는 "다음 주 화요일 부산 출장 계획 좀 짜 줘. 오전 10시 미팅에 늦지 않게 항공편, 숙소, 이동 경로까지 예약하고 일정표로 보고해"라는 복합적인 명령을 스스로 이해하고, 여러 단계를 거쳐 실행까지 마칩니다. 사용자는 최종 결과만 보고받으면 됩니다.
예를 들어 4인 가족 3박 4일 제주도 여행, 예산 200만 원, 최저가로 짜고 예약까지 해 달라고 하면 10분 만에 끝나는 세상입니다. 기업 입장에서는 더 큽니다. 물류 회사 담당자가 에이전트 AI에게 "태풍 때문에 남부 지역 배송에 차질이 생겼으니, 손실이 가장 적은 대체 경로를 실시간으로 찾아서 모든 배송 트럭에 업데이트하고 고객들에게 지연 안내를 발송해"라고 지시하는 세상입니다. 이는 비용 절감을 넘어 비즈니스의 위기 대응 능력 자체를 바꾸는 게임 체인저입니다. 기업들이 AI 예산을 폭발적으로 늘리려는 이유가 이해될 것입니다.
이 기대가 상상에 그치지 않는다는 점이 중요합니다. 3분기 미국 상업 부문 매출은 전년 대비 63% 급증했습니다. 더 놀라운 건, 분석가가 2026년에는 이 성장률이 70%에서 80%까지 더 높아질 수 있다고 본다는 점입니다. 보통 기업 규모가 커지면 성장률은 둔화되는 것이 정상인데, 어떻게 더 빨라질 수 있을까요?
그 비상식적인 가속도를 설명하는 열쇠가 미국 상업 부문의 '잔여 계약 가치(RPO)' 같은 지표에 숨어 있습니다. 용어가 딱딱하게 들리지만 비유하면 간단합니다. 베이커리가 내년까지 웨딩 케이크 주문을 이미 1,000개나 받아 놓은 상태와 같습니다. 아직 돈은 계산기에 찍히지 않았지만, 그 매출은 거의 확정된 미래입니다. 팔란티어의 이 계약 가치가 최근 계속 세 자릿수, 즉 100% 이상씩 성장하고 있다는 것은, 앞으로 구워야 할 케이크 주문이 창고에 계속 쌓이고 있다는 뜻입니다. 지금의 매출 성장은 쌓인 주문의 일부일 뿐이고, 앞으로 더 강력한 매출이 펼쳐질 것이라는 신뢰도 높은 신호로 해석됩니다. 그래서 이 지표를 미래 상업적 확장의 대리 지표라고 부릅니다. 계약 가치는 미래 실적을 미리 보여주는 예고편인 셈이고, 그 예고편이 점점 화려해지니 본편은 기대를 뛰어넘을 것이라는 논리입니다.
하지만 에이전트 AI라는 비전은 이론적으로 멋지지만, 이를 모든 기업에 맞게 실제로 구현하는 것은 완전히 다른 차원의 문제입니다. 베이커리가 주문은 많이 받았는데 재료가 부족하거나 오븐이 고장 나서 케이크를 제때 못 만드는 상황이 올 수도 있습니다. 실행 단계의 병목 현상이 가장 큰 위험 요인이자, 낙관론의 아킬레스건입니다.
모든 기업은 각자 다른 시스템과 데이터를 가지고 있고, 이를 팔란티어의 플랫폼과 통합해 유의미한 결과를 뽑아내는 데는 엄청난 시간과 노력이 필요합니다. 만약 팔란티어가 고객사들의 폭발적인 수요를 감당할 만큼 충분한 엔지니어와 컨설턴트를 확보하지 못하거나, 기술 적용 과정에서 예상치 못한 문제가 계속 발생한다면, 이 AI 슈퍼사이클 가설은 신기루에 그칠 수도 있습니다. 성장 속도가 기대에 못 미치는 순간, 그 높은 가치 평가는 순식간에 무너질 수 있습니다. 상업 부문은 거대한 잠재력과 실행의 어려움이라는 명확한 리스크를 동시에 안고 있습니다.
팔란티어의 뿌리는 원래 정부 사업입니다. 상업 부문이 이렇게 뜨겁다면 정부 쪽은 그냥 기존 수준을 유지할까요? 여기에도 마찬가지로 거대한 이야기가 숨어 있습니다. 바로 지정학적 변화라는 순풍입니다.
분석에 따르면 현재 미국과 서유럽 정부들 사이에서 기술 시스템을 현대화해야 한다는 새로운 긴급성이 감지되고 있습니다. 과거에도 정부는 기술 현대화를 외쳤지만, 그 긴급성의 성격이 달라졌습니다. 과거에는 행정 효율을 높이거나 예산을 절감하는 차원이었다면, 지금은 국가 안보와 생존이 걸린 문제로 인식이 바뀌고 있습니다. 전 세계적으로 분쟁 가능성이 높아지고 사이버 위협이 일상화되면서, 낡은 시스템으로는 국가를 지킬 수 없다는 위기감이 팽배합니다. 여기에 나토와 유럽연합이 회원국들에게 국방비를 GDP의 2% 이상으로 증액하라고 압박하는 것도 기름을 붓고 있습니다.
많은 전문가들은 이를 일시적 현상이 아닌 구조적 변화의 시작으로 봅니다. 동맹국들의 예산이 구조적으로 상향 조정되고 있다는 분석이 나오는 이유입니다. 다른 대형 방산업체들의 최근 발언을 종합해 봐도, 내구성이 강한 다년간의 재무장 사이클이 시작되었다는 말이 공통적으로 나옵니다. 수년간 쌓여 있던 국방 관련 수주 잔고가 이제 본격적으로 생산과 집행 단계로 넘어가면서, 팔란티어의 정부 부문 매출도 앞으로 몇 년간 꾸준히 가속화될 것이라는 기대가 커지고 있습니다.
정리하면, 한쪽에서는 AI라는 미래적인 기술이 상업 부문의 성장을 이끌고, 다른 한쪽에서는 지정학적 긴장이라는 고전적인 문제가 정부 부문의 성장을 견인하고 있습니다. 마치 완전히 다른 두 회사를 보는 것 같습니다. 이 분석의 클라이맥스가 바로 여기에 있습니다. 두 개의 강력하지만 성격이 전혀 다른 엔진이 우연히 지금 이 시점에 동시에 최대 출력으로 가동되기 시작했다는 것입니다. 하나는 기업들의 생산성 혁명에 대한 열망을 연료로 쓰고, 다른 하나는 국가들의 안보 불안을 연료로 씁니다. 이 두 흐름이 합쳐지며 만들어내는 시너지가 분석가가 말하는 AI 슈퍼사이클의 본질입니다.
결국 처음의 질문으로 돌아옵니다. 이 주장은 단순히 "회사가 성장할 것이다"라는 예측이 아닙니다. 이미 시장의 기대를 한 몸에 받아 비현실적으로 높은 가치를 평가받고 있음에도, 실제 성장의 가속도는 그 기대마저 뛰어넘을 것이라는, 모든 것을 건 예측입니다. 따라서 최종적으로 답해야 할 질문은 이것입니다. 상업 부문의 AI 혁명과 정부 부문의 재무장 사이클이라는 두 동력이, 2027년 예상 매출의 68배라는 아찔한 높이를 정당화하고도 남을 만큼 정말 강력하고 지속 가능한가?
이 답이 주장의 성패를 가를 것입니다. 오늘 우리는 한 분석가의 파격적인 관점 변화에서 출발해, 에이전트 AI가 촉발할 상업 부문의 폭발적 성장 가능성, 지정학적 위기가 만들어 낸 정부 부문의 구조적 기회까지 살펴봤습니다. 이 두 엔진이 어떻게 AI 슈퍼사이클이라는 거대한 그림을 그리고 있는지 확인했습니다.
마지막으로 스스로에게 던져볼 질문을 하나 남기고 싶습니다. 만약 지금 당신이 매일 반복하는 일 중 하나가 AI 비서에 의해 완전히 사라진다면, 그렇게 확보된 시간과 정신적 에너지로 당신은 어떤 새로운 가능성을 탐색해 보시겠습니까? 아득하게 느껴지던 기술의 미래를 바로 지금 나의 삶으로 가져와 생각해 볼 수 있는 좋은 계기가 될 것입니다.
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