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많은 분들이 지금 엔화 투자에 정말 관심을 많이 가고 계시더라고요 엔화가 기록적인 이제 약세를 보이고 있기 때문에네 한 달 전쯤이었나 뭐 870원까지 갔었죠. 엔다 860원 때 860원 때까지 갔 860원 아지 갔었죠데 지금 물론 뭐 한 910원 뭐 이렇게 올라오기는 했습니다만 물론 그때 사신 분들은 잘하신 걸 텐데 지금 시점에서 이게 엔화 투자는 뭐 괜찮을 거라고 보세요. 어떠세요. 전는 뭐 괜찮을 거로 보고 있는데요. 네네네 예 그런데이 그림이 저 의미 있는 그림이라고 생각하는데네 이게 우선 거 n 달러 한율 빨간 색이고요 초록색이고 미일 10년 국제 수익률 차거든요.
예 근데 n 달러 환율을 가장 설명을 많이 해 주는게 미국하고 일본 국제 수익률 차이예요. 미국과 일본의 국채 수익률 차이 근데 일본이 국제 수익률이 좀 몰랐지만 미국이 훨씬 더 빨리 올라 버렸거든요. 그렇죠. 예 그러니까 미국 국회 수익률이 일본보다 많이 오르니까 엔화 가치가 떨어졌죠. 달란 율이 올랐다는 겁니다. 그래서 얼마 전에 그 15 이행까지 올라갔는데요. 그런데 이게 저는 이미 정점을 치고 이제 떨어지는 가정이 시작됐다고 생각하고 있어요음 지금 미국 10년 국제 수익률 5% 아지 올랐다 4.2% 아지네 떨어졌는데요. 내년에는 저는 미 10년 국제 수익률이 3.5% 이하까지도 떨어질 거를 보고 있습니다.
왜냐면은 미국 경제 성향 상반기 마이너스 물가 상승률 떨어지고 근데 일본은 지금 디플레이 탈피 하고 있거든 예 그래서 일본 국채 수익률이 좀 어를 수가 있다는 겁니다. 그러면 미 국채 수익률이 떨어지고 예 에나가 앞으로 강세를 갈 거라는 겁니다. 그래서 120 51까지 올라갔다가 지금 144 155 45에에서 움직이고 있는데요. 이미 저는 15일에서 정점을 쳤다고 보고 있어요. 앞으로 이제 떨어지는 속도가 문제지 미국 금리가 일본 금리보다 상대적으로 더 많이 떨어지면서 에나는 이제 강서의 국민으로 접어 렇다고 보고 있습니다. 근데 이제 문제는 원하고 인데요네 원에는 크게 변동할 것 같지 않습니다서 원앤 율이요 예 뭐 지금 뭐 860원 아지 떨어졌다고 900원 안팎인데 그래서 많이 올라 봤죠.
950원 안팎이라고 보고 있거든요음 예 그래서 애나 투자하는 것도 좀 괜찮기는 괜찮은데 예 제가 드리고 싶은 말씀은 작년말 기준으로 우리 국민들이 해외주식 투자를 하는데요. 미국 비중이 61%요네 일본 비중 3% 밖에 안 됩니다. 아 근데 제가 들고 싶은서는 미국 비중 61% 너무 높다 내년에 달러도 같이 떨어지고 아까 미국 주가 가대 평가됐다고 말씀드렸지 않습니까네 그리고 내년에 n 강세다 달러 약세다 그러면 미국 비중 줄이고 비중을 늘려야 되죠. n 투자 비중 근데 61% 예 달러를 가지고 투자할 때의 말씀 그러니까 우리가 미국을 61% 투자하고 있는데 네네네 그 미국 61% 줄이고 일본 3% 늘려야 된다는 겁니다.
아하 근데 약간 달러가 좀 약세로 가면 원화도 강세로 갈 수 있고 엔화도 강세로 간다면 우리는 이제 원화를 가지고 엔화를 사는 입장이라면 그니까 예 그러면 이제 큰 이익은 없을 겁니다. 그죠. 근데 제가 말씀드린 거는 미국 투자한 돈을 줄여 가지 그거를 일본으로 비중을 높여야 된다는 겁니다. 아 그 달러를 가지고 엔화를 예 아 지금 달러로 가지고 있는 거를 그거를 달러로 지금 우리가 미국 투자하고 있지 않습니까 61%네 으 그거를 줄이고을 사든지 아니면 N에 하고 일본 주식을 사시는게 차라리 더 수익률은 나을 거라는 겁니다. 기대 수익률은 그렇죠.
그 말인 수 약간 달러 표시 자산 투자했던 거를 제 엔화 표시 자산으로 예예 식으로 혹시 교수님은 뭐 일본 증시나 일본 기업 투자 이런 거 혹시 관심 갖고 계세요. 아 저 그냥 NF men 샀다 뭐 팔았다 하고 있습니다. 아 최근에 저 netf 좀 샀어요. 오 예 예 달러당 150엔 정도 할 때요 아 달러당 완전 저기 뭐야 정점에서 예 그래서 이집 펴보고 이미 거의 달러 150일 n이 정도면 거의 정점일 것이다 어 이거죠. 그 n etf 우리나라 상장된게 있거든요. 아네네네네네 근데 그거는 이제 원화로 사야 되잖아요. 그것도 그 원화로 사죠.
어 예 근데 그거는 뭐 하여튼 우리나라에서 원화로 투자하시는 분들한테는 뭐 요런 식으로도 투자 방법이 있다 화 etf 그래서 김영익 교수님도 투자하다 아 질문 잘하지 않았습니까 또 하나가 요즘에 그 코인이 장난이 아닙니다. 예 심지어 뭐 여러 가지 테마주도 있고 sto 관련주들도 그게 진짜 관련 주인지 모르겠는데 뭐 이것좀 엄청 급등하더니 시절에는 조금 많이 냉대 받았던 그런 주식들이 다시 지금 올라가고 있는 거 보니까 어 이거 무슨 금리 인화를 벌써 반영하는 건가라는 생각도 들고요 교수님은 이런 현상 어떻게 보세요. 막 각종 가상 자산들 제가 저 비트코인 가격 가지고 매일매일 모델을 한번 돌려보고 있는데요.
도 예 비트코인을 결정하는 요인이 뭔가네 그 분석해 보니까 미 달러 주소하고 미 10년 국제 수익률이 아 그거랑도 연관해서네 미 달러 지수가 떨어지거나 미국채 수익률이 떨어지면 비트코인 가격이 올라갑니다. 아하 최근에 달러 지수도 떨어지고 미 10년 국제 수이 5% 4.2% 아지 떨어졌지 않습니까 예 내년도 저는 달러지수 더 떨어지고요 미 국채 수익률 아까 계속 미국 경제 승자 내년에 어 상당히 낮아질 것이다 이런 말씀을 드렸습니다. 그러면은 미 10년 국제 떨어질 수밖에 없죠. 그래서 비트코인 가격 내년에도 더 오른다 그래서 제가 뭐 올 년 초부터 뭐 이런 이야기하면서 비트코인 사십시오음 근데 어르신들은 굉장히 좀 부정적인 반응이죠.
아 그죠. 그죠. 그게 뭐 특적 수단이 아니냐 물론 그 투기적 수단이 있을수없습니다. 투자 수단으로 그 남아 있으라 보고 있고요 그래서 그것 하면은 토요일 일요일도 계속 거래 가되고 밤새 거래 되니까 피곤합니다. 한 10% 사 놓으시고 보지 말고 기다리십시오 예 올 연초부터 계속 그런 말씀을 드렸거든요. 소액 정도는 야 근데 많이 올랐고요네 많이 올랐 맞죠. 뭐 장기적으로 미내 미국의대 불균형 해소하기 위해서는 달러 지수가 더 떨어질 수밖에 없다 비트코인 더 오리라고 보고 있습니다. 그러니까 미국의 달러도 약세 미 국채 수익률도 내려오고 그러면 코인은 올라갈 수밖에 없 예 물론 이제 그것도 어떤 코인에 따라서 달라질 수 있겠습니다.
뭐 그냥 가장 대표적인 비트코인을 봤을 때 예 너무 많은 코인들이 있어 가지고 일부는 뭐 사라지겠죠. 근데 몇 개는 살아남아 가지고 계속 투자 수단은 남아 있을 거라고 보고 있습니다. 근데 이게 예 제가 코인 투자를 한번 해 보고 싶어 가지고요 그 코인 거래소에서 강의를 한번 해 달라고 그러더라고요 네네 네네 그 갔더니 예 계좌를 하나 틀라고 그러는데 특정 은행이 정해져 있더라고 맞아요. 하루 구면 한 도도 정해져 있어요. 근데 제가 그 은행은 계좌가 없거든요. 어 예 그래서 투자를 못 하고 지켜보면 있습니다. 그래서 복잡해 가지고 갈 시간도 없 맞아요.
그게 복잡해요. 근데 그래서 이게 그 아니 비트코인 현물 etf 나오면 접근성도 좋아지고 많은 사람들 투자하고 돈이 유입되 그 그 눈으로 또 코인을 사서 운용사들이 담아야 되고 예 그래서 그걸 또 미리 선반이 하면서 코인이 또 올라가고 있는 거잖아요. 코인이 그러니까 이거는 와 어떻게 보면 그걸 또 선반영하며 예 저도 우리나라 시장에서 비트코인 etf 하나 나왔으면 좋겠다 그런 생각이 드는데요. 근데 교수님 이런 말씀하실지 몰랐네 아 저는 저 비트코인이나 금 가격도 똑같거든요. 가격도 결정하는게 달러 지소하 그렇죠. 미국제 수익률이 달러 지수나 미국제 수익률이 떨어지면 비트코인 가격 올랐고 금가게 올랐습니다.
저도 그래서 그거 여쭤보려고 그랬어요. 사실 이게 러랑 국제 수익률 그러니까 미국 달러란 채권이 그러니까 뭐라 되나 그 채권은 강세로 가고 달러는 약세로가 할 때 그 돈이 과거에는 이제 금으로 왔잖아요. 달러를 대체하는 그래서 이게 그러면 비트코인이 코인게 뭐 황금 같은 존재라고 하는데 그럼 과거에 금 같은 역할을 할 거라고 보세요. 저는 더 훨씬 더 탄력성이 높이라고 보고 있습니다. 금보다는 비트코인과 지금도 그렇지만은 약간 올라갈 때는 일종의 그은 안전자산의 용도 네 그리고 비트코인 안전자산 겸 그 비트코인이 안전 자산은 아닌데요 예 그죠.
안전 자산은 아니죠. 안전 자데 투자 수단으로서 그러니까 그러지 않습니까 우리가 봤을 때는 야 그게 무슨 안전 자산이냐라고 하는데 사람들이 과거 안전자산인 금을 투자하는 그 로직대응 현실이 되고 있어 가지고 근데 이제 저같이 나이든 사람들은 비트코인 안 사고 금을 사죠. 저도 금 이프 거래를 하고 있거든요. 아 그 그 etf는게 참 여러 상품에서 etf 있기 때문에 금도 etf 많이 있으니까요. 예 많이 보셨겠지 사 놓고 기다리고 있습니다. 근데 그 같은 논리라면 미국의 달러 지수가 내려오고 미국제 수익률도 내려오고 그러면 금 가격도 24년에 는 올라갈 거라고 보시는 예 그렇죠음 근데 지금 단기적으로 둘다도 너무 많이 올랐어요.
조금 여기서 좀 조정을 보일 겁니다. 되게 또 빠르게 올라갔으니까 예예 어 뭐 끝없이 올라가지는 않겠죠. 그러면 제가 너무 배가 아프니까요. 혹시 내년에 미국 금리가 좀 인하가 된다면 왜 그런 거 있 있지 않습니까 물론 이제 앞부분에는 증시는 좀 그 앞에 충격을 좀 받을 수 있다라는 경고 메시지를 주셨고 금리 인하가 뭐 한 번 하고 끝나지는 않을 거고 이게 이제 추세로 가지 않습니까 그럼 그때 되면은 다시 한번 어떤 위험 자산이나 적자 기업이나 성장주 예 그니까 조금 더 그래도 빛을 볼 수 있을까요. 적자 기업은 다르지만은 안 좋을 겁니다.
그니까 경제성장률이 저성장으로 가면서 심화된게 차별 하거든요. 차별화 저 작년과 한국은행 기업경영 경 경영 분석을 보니까 네 42% 이자보 비율이 1미만 이더라고요 그렇죠. 그죠. 예 그런 기업 살아나기 힘듭니다. 내년에 좀 우리 경제 2번 성장한더라도 그 내년에 미국 경제 성 떨어지는데요. 아마 어려운 기업들은 더 어려워지고 금리 떨어지면 뭐 어려운 기업들이 조금 더 버틸 수는 있는데 음예 계속 버티기는 힘들고요 뭐 내년 하반기는 성장주 뭐 금리 떨어지면서네 예 또 미국 경제가 내년 상반기에 마이너스 성장에다가 하반기에는 성장으로 돌아서라 보고 있거든요.
그리고 금리 떨어지고 경제성장 다시 올라가면은음 년 하반기 성장적 각광을 받겠죠. 아 근데 그것도 그냥 미국 경제성장률이 뭐 마이너스까지 보시는 거 내 상반기는 저는 마이너스라고 보고 있습니다. 마이너스까지 갔다가 하반기에는 좀 플러스로 돌아서고 금리는 그때 내려가고 있고 그때 이제 성장 내년 하반기 성장주 어 요것도 어떻게 보면은 과거에 그 저금리 시에 또 많이 이 겪어 보셨을 텐데 그 좀 뭐 비슷한 패턴이라고 봐야 될까요. 근데 뭐 과거처럼 완전히 거 저금리 시대는 아니고요 아 예 근데 요새 저 언론에 보면 삼중이네 그동안 삼고 시대라 그랬지 않습니까 물가가 높으니까 예 금리를 올릴 수밖에 없고 금리가 높으니까 특히 미국이 금리를 많고 달러 같이 올랐고 고물과 고금이고 달러였던네 예 그런데 내년에 미국 물가 상이 낮아진다는 거죠.
물가 상 낮아 금리도 낮아지고 그다음에 미국 금리 낮아지니까 달러가 약세 벌린다는 거죠음 근데 금리가 그렇게 옛날처럼 뭐 굉장히 낮은 수준까지는 안 떨어진다는 겁니다. 아 그래 중간시대 중간시대 그러면 중간 시대에서는 키워드를 뭘로 뽑아야 됩니까 그러면은 그냥 뭐뭐 적자 기업들 뭐 위험라고 볼 수가 있죠. 차별 예 중간 시대 금리가 많이 안 떨어지니까 적자 기업들이 계속 살아날 수가 없고요 최근에 저 하버드 비즈니스 리뷰 보니까네 그 저 이런 내년 경제 사항 예상하면서 그 리질리언트 컴페니 레질리언스고 했지 않습니까 탄력성 있는 우리 관라 네네네 죄송합니다.
저 못 알아들어 가지고 네네네 질런 파이 별로 안 좋네 아닙니다. 아닙니다. 아닙니다. 어서 그니까 들어본 거 같긴 합니다. 런드 컴페니 이거를 기업들이 그렇게 대응해야 된다는 겁니다. 뭔가 뭐 회복 탄력성이 회복탄력성 그니까 냥 상반기 어렵지만은 예를 들어서 이런 걸 준비하고 현금을 많이 가지고 있는 기업이나 그동안 이제 이익을 안 나는 분야는 그냥 구조전 하고 현금을 많이 가지고 있으면은 굉장히 탄력성이 있게 또 대응할 수가 있다는 겁니다. 저는 투자도 마찬가지로 생각하고 있어요. 약간 좀 예 탄력성 있게 대응해야 됩니다. 22년 23년 좀 어려움을 겪었지만 뭔가 좀 체력이 있어서 치고 올라갈 수 있는 기업과 그냥 똑같이 그냥 이렇게 있는 기업들은 확실 예 차별해 될 것이다 그예 지금 제가 어떤 회사들 보면은 저 저 사업 분야가 있는데 그거 계속 격전 하거든요네네네 그걸 제가 보기는 빨리 구조정 해야 되는데 구조정 못 하더라고요 그런 것들은 그런 기업들 때문에 그런 분야 때문에 올라갈 때 이익이 상당히 줄어 수 있죠.
근데 그런 것들을 구조적 해 놓은 기업이라면 아 현금도 가지고 있고 또 새로운 산업에도 진출할 수 있고 아 탄력적으로 회복될 수가 있죠. 어려울 때고 시절의 구조 조정을 선제적으로 해 놓은 기억이 예예 올라갈 때는 그죠. 훨씬 더 탄력적으로 그러면 24년 키워드는 차별화와 회복 탄력성이 되네요. 예 그렇죠. 예 혹시 그 구조 조정을 끝내 놓은 기업들이 좀 어디 보이십니까 이게 회복 탄력성 이제 막 저기 태업 감고 있고 막 고무줄 이만큼 당겨 놓은 기업들 혹시 뭐 그런 기업은 제가 구체적으로 이야기하게 아 듣고 싶은데 혹시 그러면 이제 우리 거의 다 이제 어 벌써 한 시간이 넘어가지고 24년 투자를 이제 준비를 해야 되고 어떻게 보면 이제 지금부터 내년 연간 투자의 어떤 씨앗을 뿌리는 것 아니겠습니까 그런 분들께 좀 마지막으로 조언한 말씀 부탁드립니다.
가장 중요한 거는 내년에도 우리가 이야기하는 대세 상승이 아니다. 3천 넘어 가지고 지난 거 점 3,300 그 넘는 장은 아니다. 예 내년에도 박스권이 그래서이 박스권에 따라 가지고 뭐 산업 공부 기업 공부를 더 열심히 해야 되고요 그다음에 비중을 잠 조절 게 내년 가서 수익을 결정하라고 보고 있습니다. 비중 조절 중요하다 예 내년 그 제가 아까 말씀드렸습니다만 내년 2분기 초반에는 허식 한번 올 수가 있다 물론 거 제 전망입니다. 예 그런데 추세적인 상승이 아니고 박스권이 그이 박스권에서 자산 배분 비중 도잘 해야 되고요 물론 더 중요한 건 이제 종목이죠이 박스권에 사실 저 같은 거 이코노미스트들은 뭐 산업을 연구하는 애널리스 분석하는 애널리스트들음 물론 그 올해도 사실 박스권이 아니었습니까네네네 그러니까 그런 저 기업 분석하시는 분들 그런 분들 이야기를 더 줄르게 좋을 것 같습니다.
어 좋습니다. 좋습니다. 그래서 이코노미스트 또 이렇게 자산 배분 관점에서 김영인 교수님의 큰 틀의 방향을 듣고 산업별로는 이제 애널리스트들 이야기 듣고 또 저희는 이제 와이즈 클럽이라고 우리 개인 투자자분들도 애널리스트 세미나를 와서 들으세요. 예 그제 중요한 거 같아요. 최고입니다. 최고 물론 어렵죠. 어렵기는 한데 또 그렇게 해야 또 우리가 남는게 있고 공부가 되니깐요 예 아 너무나 좋 말 예저 재무제표 관련 책 입고 있습니다. 예 다 아시는 아니 요새 또 재밌는 거 재무 대표 관련 책들도 나오고 있더라고요 아 그래요. 예 아 교수님이 다 아실 텐데 아니요 예 저는 이코노미스트가 예예예 뭐 미시 분석은 잘 모르죠.
그래서 요새 보니까 뭐 재밌는 책도 나와가지고 예 뭐 그런 책 보고 기억 분석을 더 많이 해야 되겠다 아 저마저도 이렇게 생각하고 있습니다. 나중에 저희 그 YG 클럽 세미나 들으 한번 오십시오 자리 하나 내드리겠습니다. 다른 개인 투자자분들 가운데 다 앉아서 교수님도 열심히 오늘도 서강대학교 김영희 교수님께 큰 도움 받았습니다. 아 너무나 감사드립니다. 교수님 고맙 고맙습니다. 감사합니다. 아이 감사합니다. 고생하셨습니다. C
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