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코스피는 결국 매도 사이드카가 발동이 됩니다. 어, 그 또 월요일부터 또 쉽지가 않죠. 어 시총 상단에 놓여 있는 어 대형 우리가 주목하고 있는 그 종목들의 주가 낙폭이 너무나 두드러지는 어이 시점입니다. 삼성전자 4%대 하이닉스 7% 거의 8% 가까이에 빠지고요. 전기가 10% 이상 밀려납니다. 140만 원 지금 가르키고 있는 상태. 스퀘어도 어 9% 넘는 다락권. 아, 이분과 함께 또 시장에 대한 이야기들 또 핵심적인 또 우리가 살펴볼만의 이슈 점검할까요? 알파 경제 김종 이사와 함께하겠습니다. 어서 오십시오. 이사님. 안녕하십니까?
예. 왜 이렇게 빠지는 거예요?이 이 지난 주말 사이에 이제 하이닉스 ADR을 화려하게 이제 미국 시장에 입성을 했고 또 반도체 수출도 어 여전히 괜찮다라는 것도 오늘 아침에 또 보고 왔고 뭐 결국은 그냥 어 또 한 번에 좀 눌림 나왔다가 더 가는 그림으로 생각해 봐야 되는 겁니까? 뭐 일단 9시 반 이후부터 기관과 외국인들의 적극적인 매도가 일단 시장을 압박하고 있는 모습이죠. 그래서 뭐 하루짜리로 놓고 보게 되면 이런 수급의 요인들이 전반적으로 시장에 영향을 크게 주고 있다라고 봐야 됩니다만 어 오늘 뭐 투자 케어드에서 또 말씀드릴 내용인데
반도체 산업에 대해서 제일 잘하는 사람들이 아직도 투자를 멈출 생각이 전혀 없고 그 누구도 반도체에 대해서 고점이라고 탄업계에서는 얘기하지 않는데 뭐 주가는 산업이랑 조금 다르게 움직일 수 있지만 뭐 산업의 방향을 믿는다면 뭐 지금 크게 우려할 만한 이유는 별로 없지 않을까라는 는 생각이고요. 그다음에 이제 또 하나의 포인트는 아마도이 두 배 레버리지 관련된 상품에 대해서 굉장히 강한 규제가 나오지 않을까라는 우려 때문에 아마도 정규전자 업종에 대한 매도가 좀 강하게 나오고 있는게 아닌가? 왜냐면 이게 혹시라도 상장 폐지되고 나면 다 청산해야 되잖아요.
그러면 그와 관련된 부담감이 조금 먼저 작용하고 있다. 그래서 실제로 될지 안 될지는 아무도 모르는데 투자자들은 일단 불확실성이 생기면 먼저 대응하는게 우선이죠. 그니까 오늘 기관과 외국인들이 파는게 정말 나빠서 판다. 저는 뭐 전혀 그렇게 생각하지 않고요. 관련된 ETF이 두 배 레버리지 상품과 관련된 규제가 어떤게 강하게 나올지에 대한 우려가 일정 부분의 매도로 나오고 있고 그런 매도가 이제 주가의 하락으로 이어지고 있고 공교롭게도 이게 또 어 ADR이 크게 오은 날 발생하다 보니까 우리 시장에서는 아 ADR과 상관없이 우리만 내리는 거 아니야라는 그런 의료로 조금은 오해로 작용하고 있는게 아닌가라는 생각입니다.
예. 그 말씀 주셨던 그 어 반도체에 대한 이야기를 어 저희 투자 키워드 첫 번째로 준비를 해 봤습니다. 함께 이제 살펴보도록 할 텐데요. 첫 번째 투자 키워드 이것입니다. 삼성전자가 이제 용인 어 1호을 예정했던 기간보다 더 앞당겨서 이제 조기에 완공시키겠다라는 이제 이야기를 합니다. 정부가 전폭적인 지원을 하고 있습니다. 그리고 이제 삼성전자도 앞서서 어 나가면서 어 더 빠르게 더 우리가 더 많이 어 글로벌 시장에 내놓겠다라는 이제 포부를 이제 담고 있는 것이 될 텐데요.이 속도가 중요해 보이긴 합니다만 이게 실현 가능한 거라고 볼 수가 있는 겁니까?
이사님 어떻게 보세요?음 음. 원래 계획도 없었어요. 솔직히 그냥 어 언제쯤 하겠다 정도의 가이드라인 정도만 있었고 어 용인패에서는 좀 빠르게 나갔던 SK와는 달리 삼성전자는 굉장히 좀 보수쪽이었던 걸로 알고 있습니다. 실제로 뭐 DS 쪽이나 이런 쪽에 만나서 얘기를 들어보면 어 지금 전력이랑 무리 없는데 하기가 쉽지 않다라는 그런 얘기를 계속 반복해 왔었는데 구체적으로 지금 시점을 짚었잖아요. 그러면 시작하겠다라는 얘기로 일단 봐야 될 것 같고 대신에 이제 여기 전제 조건이 깔리겠죠. 그래서 오늘 말씀드릴 내용은 반도체의 긍정적인 이슈이기도 하지만
인프라가 안 깔리면 안 하겠다는 얘기와 같은 얘기죠. 그러면 뭐 무리야 뭐 숫자원 공사나 뭐 주변에 저수지나 뭐 어떤 식으로 해결한다고 한들 어 전력은 또 다른 얘기 아니겠습니까? 그래서 전력과 관련돼서는 우리가 이제 가장 많이 얘기 나오고 있는게 지금 당장 쓸 수 있는 것 뭐 3기가짜리 LNG 프로젝트 이런 것들을 좀 빠르게 진행하지 않을까라는 그런 얘기가 나올 수밖에 없고 그래서 저는 더 중요해진게 뭐 연말에 나올지 내년 초에 나올지 모르지만 12차 전기본이 점점 중요해질 수밖에 없다. 어 전력 공급 기본 계획이 대거 가능성이 높잖아요.
천남권도 하고 용인도 속도를 빨리 간다면 그러면이 전력 수급 계획 자체가 대규모로 바뀔 수 있고 그러면 우리가 멀리 보면 어디까지 생각을 해 봐야 되냐면 우리가 이제 전기 보는 핵심이 지진한 정부에서는 약간 신재생 쪽에 무게를 두는 양상 그다음에 지난 10차에서는 약간 원전 쪽으로 무게를 두는 양상이었는데 지금 이거 무시하고 다 해야 되는 상황으로 가고 있잖아요. 그러면 어 예를 들어서 이제 해외 쪽에서 그동안 우리가 석탄 확보하는 거, LNG 확보하는 거 이런 거 별로 신경 안 썼단 말이에요. 알아서 들어오는 거니까. 근데 지금 카타르 시설도 망가져 있죠.
호르무주 해업도 다시 뭔가 조금 어두운 그런 그림자가 미쳐지고 있죠. 그러면 이렇게 원재료를 확보할 수 있는 상사 기업들이라든지 원재료의 지분을 갖고 있는 기업들이라든지 미국에서 LNG 터미널 만들어서 LNG를 날라올 수 있는 기업들이라든지 이런 것들에 대한 관심이 점점 더 올라갈 수밖에 없어요. 그래서 단순하게 뭐 전력 설비 이런 것들만 보시지 말고 그거 당연히 봐야 되는 거고 좀 더 우리가 이제 생각을 좀 넓혀 본다면 긴관점입니다. 적어도 뭐 1년 이상 보는 긴 관점에서 그런 에너지를 확보할 수 있는 상사주라든지 자원주라든지 LNG 캐리어라든지 이런 쪽의 종목군들을 좀 더 폭넓게 바라볼 이유가 되지 않았나?
예. 하나 더 추가한 미국에 우리가 마스 3,500억불 투자하는데 이거 미국에다가 돈 주려고 하는 거 아니잖아요. 우리가 미국에다 돈을 주고 우리 기업들에게도 일부 수혜가 돌아갈 수 있게 만드는 것이기 때문에 마스가는 군난보다는 아마 LNG 프로젝트와 연관되어 있을 가능성이 높습니다. 그래서 그런 측면에서 종목군들을 좀 폭넓게 바라볼 수 있는 흐름이 되고 있고 어 12차 전기본과 관련된 중요성은 점점 높아질 수밖에 없고 그래서 저는 전력 설비, 조선, LNG 관련된 종목군들 전체적으로 조금 범위를 넓혀 볼 필요가 있다라는 관점. 신재생도 깨워 놓을 수 있습니까?
아, 신재생 오늘 다른 뉴스가 있었죠. 오늘 신재생은 지금 뭐를 어 배전 사이에 끼어 놓겠다. 네. 그러면서 이제 관련된 종목군들이 폭발하고 있는 거랑 약간 다르기는 한데 큰 맥락에서는 다 같은 얘기죠. 그 지금 전력이 부족하니까 소위 끌어올 수 있는 건 뭐 태양광이 좋든 풍력이 좋든 그거 상이 없다는 얘기입니다. 그래서 지금 뭐 태양광이 좋니 원전이 좋니 싸우시는 분들은 지금 그 얘기는 제가 보기에 다 별로 의미가 없고 필요한 전력은 끌어올 수 있는 건 다 끌어와야 지금 계획하고 있는 거 절반이라도 할 수 있다라고 좀 봐야 될 것 같습니다.
엄청난 전력 소모가 필요하는 패이 어 생각했던 것보다 아주 빠르게 지어지게 되고 그게 이제 가동되기 위해서라면 역시 뭐 엄청난 전력이 공급되어야 된다라는 것 그 포인트를 우리가 놓치지 말아야겠습니다. 그리고 긴 관점으로 우리가 관련주들 단순히 이제 전력 설비 뭐 발전기 뭐 요런 곳에 그치지 않고 변합기 요런 쪽에 그치지 않고 조금 더 폭넓은이 아이디어를 좀 챙겨 보는 것이 중요하겠다라는 말씀 기억을 해 둘게요. 지금 어 반도체 투톱의 수장들이 지금 해외에서 엄청난 행보를 보이고 있지 않습니까? 하이닉스 이제 SK 이제 최태원 회장은 어 미국 시장에 가서 이제 다양한 언론의 매체 얼굴을 어 내보이면서 다양한 이제 이야기들을 우리 할 수 있다.
더 잘할 것이다. 이런 이야기를 하고 있고 또 이재용 회장도 선멜리에 어 이제 참석을 하면서 다양한 인사들을 또 만나고 오고 있지 않습니까? 어떤 이야기들이 더 나와 줘야 아 그리고 우리는 어떤 이야기들을 또 기다리고 있는 것일까? 뭐가 나와 줘야지 또 시장에 또 화답을 또 이어 나갈 수 있겠습니까? 그니까 지금 우리가 여기서 구분해야 될 건 산업과 주가를 구분해야 돼요. 지금 주가는 여러 가지 뭐 이벤트라든지 뭐 금리 이슈도 있을 수 있고 지금 시장에서 또 오해하는 건 저렇게 투자 빨리 해서 공급 늘어나면 반도체 가격 옛날처럼 떨어지는 거 아니야라는 생각을 또 가질 수 있으니까 이제 그런 것 때문에 주가가 변동성이 나오는 걸 차하고 산업의 큰 틀에서만 보면
어 CEO들이 저렇게 해에 나가서 적극적으로 움직이는 이유는 뭐겠습니까? 그니까 이미 수주가 많이 확보되어 있지만이 수주의 안정성을 확보하거나 아니면 추가 수출을 위해서 나간 거잖아요. 그러니까 아마 삼성은 파운드리 관련된 수 얘기가 가장 빅 이슈가 될 것으로 보이고 SK이닉스는 파운드리가 없으니까 기존에 자신들이 장악하고 있는 HBM이나 추가적인 메모리에서 어떻게 수입성을 유지하거나 늘릴 수 있을지에 대한 어 그런 계약들이 이루어질 가능성이 높단 말이죠. 그러니까 산업은 여전히 좋고 이건 변하지 않아요. 당분간 변하지 않을 걸로 보이고 그다음에 현재 구간에서 주가에 나타나는 변동성을 어떻게 활용할 것인가는 저는 뭐 답이 나와 있다라고 봅니다.
뭐 더 빠질 수 있지만 지금 여전히 비중가 이쪽에 주도주의 비중을 충분하게 실어 놓지 않으신 분들은 더 사야 되지 않겠어요? 그래서 저는 이쪽에 비중이 이미 많으싫으신 분들의 입장에서는 뭐 살 필요가 없다라고 보지만 여전히 주도 주인데 그동안 너무 많이 주가가 올라서 실지 못했던 분들은 이렇게 급한 조정이 나올 때 사지 않으면 또 기회가 없어집니다. 그래서 최근에 뭐 급등 급락을 반복하고 있으니까 이게 뭐 고점 신호가 아니냐라고 생각하시는 분들도 있겠지만 저는 [콧방귀] 뭐 전혀 그렇게 생각하지 않고 있기 때문에 이런 조정을 줄 때 분할 매수 관점에서 사야 되고 대신에 조금 어 조각을 많이 나눌 필요가 있겠다.
워낙 변동성이 큰 시장이니까 한 번에 다 살려고 덤벼드시지 말고 어 30만 원 날더라도 또 어 하이닉스 200만 원 날더라도 조각을 여러 개로 분할해서 계속 사시는게 저는 뭐 좋다라고 판단하고 있습니다. 산업과 주가를 좀 구분해서 생각을 해야 한다라는 이제 지적을 해 주셨는데요. 그 지금 이제 포트에 반도체에 대한 주식이 없는 분들의 경우 그 이제 살까 말까를 계속 이제 고민하면서 오늘도 아 이게 금인데 오늘 좀 사 볼까 했다가 또 망설려지는 이유가 아마 거기서 찾아볼 수 있을 것 같아요. 이제 앞서 잠깐 말씀 주셨는데 지금이야 없어서 못 팝니다.
아 그런데 어마어마한 패을 짓고 그게 개수가 늘어나고 엄청난 물량이 여기저기서 쏟아지게 나오는 한 뭐 2, 3년 뒤집 3, 4년 뒤집에는 결국은 또 공급과행 논란이 또 일진 않겠는가? 그동안 이제 이야기했었던 반도체이 빅 사이클이 또 한번 어 재생되는 건 아니겠는가? 이런 우려들을 아직까지도 좀 가지고 계신 분들도 계셔요. 어떤 말씀을 주고 싶으신가요? 어, 일단 우리가 생각해 봐야 될 건 HBM은 디램과 달라요. 그러니까 어떤 회사로 특화돼서 나가는 거기 때문에 거기에서 안 사 주면 이거 만들 이유가 없습니다. 음. 그다음에 기본적으로 지금 우리가 뭐 GDDR이나 DDR 같은 경우에도 어 지금 가장 우려되는 건 이제 중국이 들어오면서 이제 우려가 되는 것인데
그러면 어 애플이 중국에서 파는 거 정도야 뭐 허용해 줄지 모르겠지만 글로벌리하게 허용해 주고 중국을 들어오게 만들어서 예를 들어서 삼성전자하고 하이닉스 마이크론을 죽이면 그러면 그게 미국에게 정말로 도움이 될까요? 음. 어, 저는 전혀 그렇게 생각하지 않거든요. 이미 반도체 설계 기술은 거의 뭐 반년 한 1년 차 정도로 미국을 쫓아가고 있는게 현실이고 네. 그다음에 지금 메모리 쪽도 만약에 허용해져서 이쪽이 빠르게 쫓아오면 그럼 메모리 쪽에서도 그동안 다른 산업과 마찬가지로 중국의 점유율이 엄청나게 높아질 겁니다. 그게 미국이 정말 바라는 것이라면 뭐 그렇게 하면 되겠죠.
근데 저는 미국이 바라는 일은 그게 아니라고 믿고 있고 앞으로도 그럴 가능성은 전혀 없다라고 판단하고 있기 때문에 뭐 그렇게 본다면 지금 구간에서 너무 부정적인 생각만 가질 필요는 전혀 없다라고 보고 있고요. 그래서 해당 종목군들에 대해서의 기본적인 전략은 뭐 바꿀 이유도 없고 바꿔서도 안 된다라고 보고 있습니다. 소부장단보다도 그냥 본조적으로 조금 더 집중하자는 시각 여전하신 거죠? 네. 뭐 소부장 쪽도 좋지만 지금 이렇게 본주가 더 조정을 받아서 좋은 가격에 왔으니 저는 뭐 본주를 사는게 맞더라고 둔다면 예 좋습니다. 어 이번에는 어 다음 키워드로가 보죠.
이번 투자 키워드 두 번째는 조선 섹터를 저희 살펴보고자 합니다. 2분기 실적이 어 또 잘 나올 것으로 예상이 됩니다.음 과거는 다르게 돈을 벌고 있습니다. 과거에는 이제 도크를 채우기 위해서 아 조금이라도 싼 가격에 이제 수주를 따와야 됐었다면 이제는 또 이마저도 없어서 못 파는 어 조금 더 이제 높은 가격에 제시를 해도 사갈 사람이 많은 어 그런 시장이 되어 버렸단 말입니다. 조선 섹터에 대한 큰 그림은 어떻게 그리고 계세요? 그니까 두 가지 포인트를 보면 돼요. 이익이 잘 나오면 주가가 오를 것이냐 그러지 않을 것 같습니다. 왜냐면 이미 조선주 밸류가 꽤 높아진 상황이라서 진짜로 대규모 어닝 서프라이즈가 나오지 않으면 실적으로 주가를 끌어올리기는 어려워요.
그다음에 실적은 아마도 기존에 이제 좋은 가격에 받았던 수들이 계속 들어오는 중이니까 그다음에 이제 도크가 꽉 차 있는 상태에서 추가적인 수출을 선별해서 받고 있기 때문에 어 이익은 계속 좋아진다라는 것에 대해서는 저는 뭐 100% 동감합니다. 그러면 주가가 더 올라가기 위해서는 추가 수주가 필요한 거죠. 지금 뭐 도크가 꽉 차 있지만 채공장을 만들어서 짓던 아니면 다른 쪽에 도크를 이용하던 전반적으로 좀 수익성을 높일 수 있는 추가적인 이슈가 있느냐의 시장이 포커스를 맞추고 있는데 예 때마침 나왔던 캐나다 수주가 실패를 했으니 그와 관련돼서 이제 충격을 받은 건 뭐 어쩔 수 없는 부분이고요.
그러면 그 다음 스텝이 뭐냐? 추가적으로 우리가 얻을 수 있는 수준은 뭐냐면 아까 이제 앞서서도 말씀드렸지만 마스카 프로젝트 핵심은 군함일 가능성은 매우 낮다. 음. 그니까 지금 미국의 군대 무기를 만드는데 우리나라 돈을 태울 가능성은 낮다는 거죠. 그래서 그걸 빼고 본다면 미국도 LNG에 지금 LNG에 대한 추가 생산과 추가 수출 가능성이 열려 있고 그러면 LNG 관련 시설과 캐리어 쪽은 앞으로 더 만들 가능성이 높다라고 본다면 그러면 그쪽 종목군들에 대해서 우리가 긍정적으로 좀 봐야 된다라는 시각을 저는 가지고 있습니다. 네. 음.이 음,이 마스카 프로젝트에 대한 어떤 기대감 여전하고요.
그런데 이제 반도체와 마찬가지로 또 생각해 볼 포인트가 중국에 대한 압박. 어, 중국 조선소의이 성장세도 만만치 않다라는 어떤 뭐 분석들도 쏟아지고 있어서요. 반도체와 마찬가지로 미국이 이것을 용인하지 않을 것이다. 뭐 이런 시각으로 이해를 해 볼 수가 있을까요? 아, 이게 지금 미국에서 나르는 거기 때문에 일단 중국배는 미국에 들어갈 수도 없어요. 네. 들어선에 중국이 한국을 쫓아왔다라고 보기엔 어렵습니다. 그래서 그런 관점에서 봤을 때 미래 언젠가는 뭐 당연히 중국이 쫓아오겠지만 어 정말로 미국이 중국배와 중국 선사에게 길을 열어 줄 거라는 생각도 뭐 지금 시각에선 힘들죠.
예를 들어서 트럼프 다음 정부는 허용할 수 있을까? 제가 알기로 민주당이 중국을 싫어하는 건 뭐 공화당보다 더 심했으면 심했지 약하지 않거든요. 그래서 그런 측면에서 놓고 봤을 때 지금 뭐 중국 관련돼서 다른 국가의 어떤 점유를 중국이 좀 가져갈 수 있겠다라는 건 인정. 그런데 우리가 지금 핵심으로 찍고 있는 건 마스카 프로젝트의 LNG 프로젝트라고 본다면 그쪽이 중국이 들어올 가능성은 매우 낮다라고 보는게 좀 맞는 거 같습니다. 네. 캐나다 잠수함의 그 선적에서 고배를 마신 뒤 국내 이제 조선사들의 쇼크가 왔고이 주가가 한 단계 이제 레벨이 다운된 상황입니다.이 중에서 어이 종목만큼은 좀 눈여겨 볼 만한 구간이 된 거 같다라는 거 있을까요?
네. 일단 타픽은 어 엔진과 관련된 긍정적 기대감이 있는 어 HD 현대 중공업이 가장 뭐 타픽이고요. 그다음에 이제 하나오셔는 여전히 군대와 관련된 이슈들이 좀 녹아 있기 때문에 조금 뒤로 빼더라도 저는 삼성중호업 정도이 두 종목은 계속 관심을 가지고 좀 바라볼 필요가 있겠다. 대신 하나우셔는 뭐 다 아시다시피 뭐이 군대와 관련된 또이 군과 관련된 그런 모멘텀이 만약에 붙게 되면 그러면 그때는 다른 종목보다도 대장주로 바꿀 수 있겠죠. 근데 지금은 저는 아니라고 판단하고 있기 때문에 저는 제가 생각하는 타픽은 여전히 HD대 중공업과 삼성 중공업 두 종목을 중심으로 바라봐야 되지 않을까라고 보고 있습니다.
네.이 이 두 종목 팔로우하면서 또 추가적으로 또 이제 나오는 소식에 따라 또 한번 계속해서 한번 어 질문을 나눠 보도록 하겠습니다. 알파경제 김종효 이사와 함께했습니다. 고맙습니다.
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