저자: Kevin · 외국인
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연준의 금리인상이 계속되어 기준금리 5~6%(레벨3)까지 갈 수 있으며, 이로 인해 부동산 20~35% 하락과 S&P500 추가 20% 하락(3000 이하 가능)이 예상된다고 주장. 2022년 옵션 풋/헤지 급증과 리테일 저가매수는 공포 신호로 해석. 레벨3 이후 연준 정책 전환 시 재진입을 권하며, AMD가 엔비디아보다 매력적이라고 언급. 6월 말 강좌 쿠폰·부동산 투자 유치 홍보 포함.
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아버지, 헬멧 쓰고 계셨으면 좋겠어요. 저는 이미 쓰고 있거든요. 그거 아세요? 이 시장에 공포가 들어왔습니다. 여러분, 금요일에 3,300만 계약의 풋옵션이 거래됐습니다. 1992년부터 집계를 시작한 이후 미국에서 가장 많은 공매도와 헤징이 일어난 날입니다. 30년이 지났죠. 이걸 쉽게 말할 수 있는 건, 92에서 22를 빼는 법을 알 뿐 아니라 제가 서른 살이라는 것도 알기 때문입니다.
이 하락 추세는 개인투자자들의 향후 매도 가능성을 시사합니다. 하지만 2022년 시장 폭락기에 개인투자자가 단 하루도 순매도한 적이 없습니다. 오히려 개인투자자들은 매일 약 12억 달러씩 하락장을 매수하고 있습니다. 일반적으로, 역사적으로 봐도 하락장에서는 저점을 사는 게 최선입니다. 연중 가장 좋은 날 세 번을 놓치면 단기적으로 더 큰 고통을 겪을 수 있고, 수익률도 낮아질 수 있기 때문이죠.
그런데 2022년에도 이게 여전히 맞을지는 모릅니다. 많은 사람들이 전술적으로 매매해 왔습니다. 말하자면 하락을 예상해 팔고, 기다렸다가, 더 낮은 가격에 다시 사는 거죠. 그런데 저처럼, 그리고 여러분처럼 그런 방식을 쓰는 사람들도 지금 고통을 느끼고 있습니다. 새로운 하락으로 다시 향하고 있으니까요.
이 모든 게 연준 탓이라고 하는 사람들이 있습니다. 실제로 연준에 대해 이상한 생각을 가진 사람들도 있습니다. 오늘 아침 애틀랜타 연은 총재 보스틱은 실업률이 낮기 때문에 경제가 여전히 긍정적인 궤도에 있다고 말했습니다. 보스틱 총재의 표현대로라면, 경제가 "우호적인 모멘텀"을 유지하는 한 경제에는 "우리가 취하는 조치를 흡수할 역량"이 있습니다. 다시 말해 연준은 "이봐요, 그거 아세요? 우리는 금리를 올릴 겁니다. 미국 경제를 망치고 사람들의 부를 파괴하는 일에는 영향이 없을 테니까요. 그러니 좋아요, 조금 더 올립시다"라고 말할 능력과 기회가 있다고 느끼는 것입니다.
그래요, 3% 금리도 나쁘다고 생각하셨죠. 1단계 긴축도 나쁘다고 생각하셨을 겁니다. 좋아요, 이제 2단계로 올립시다. 최종 연방기금금리 4.5%입니다.
그것도 안 통하면 3단계가 도움이 될지도 모릅니다. 바로 이것을 일부 사람들이 두려워하기 시작했고, 그래서 지난주 시장이 그렇게 나빴던 겁니다. 이번 주에도 이어질 수 있다고 봅니다. 두고 보죠. 가상화폐는 이미 빨간불로 하락을 보이고 있습니다. 만약 우리를 3단계로 올리면, "아, 맞아요. 아직 직장을 잃고 싶지는 않으시죠? 여전히 돈을 쓰고 계시잖아요. 금리를 5~6%로 올려서 여러분을 짓밟겠습니다"라고 할 겁니다.
물론 많은 사람들이 이것이 40년 만에 가장 높은 인플레이션을 억제하기 위해 필요한 조치라고 말합니다. 동시에 근원 인플레이션은 여전히 오르고 있습니다. 인플레이션이 꺾이기 시작했다는 신호도 일부 보이고 있고요.
그러나 이것은 한쪽을 매우 불안하게 만듭니다. 연준이 너무 뒤처져 있어서 공격적으로 나설 수밖에 없기 때문입니다. 물론 똑같이 많은 사람들이 "아니요, 연준이 계속 시장을 짓누르면 우리를 대침체로 밀어 넣을 겁니다"라고 말합니다.
우리는 이런 얘기를 자주 하고, 이를 활용해 훌륭한 기업에 대한 기본적 분석을 합니다. 그리고 매일 하는 기본적 분석을 통해 만족스러운 훌륭한 기업의 주식을 낮은 가격에 사는, 시장의 이 환상적인 기회를 활용합니다. 삼성 비즈니스든, AMD처럼 매우 저평가된 기업이든, 우리가 고평가라고 보는 기업이든 마찬가지입니다. 제가 설명하는 라이브 방송에 참여하고 싶으시면 아래 강의를 꼭 확인해 보세요. AMD에 대해서는, 배수 측면뿐 아니라 엔비디아가 게임 시장 침체로 입은 타격 때문에 지금 엔비디아에 비해 더 매력적으로 보입니다. 이는 대체로 가상화폐 침체 때문이었고, 가상화폐가 게임 매출과 연결돼 있기 때문이죠.
어쨌든 AMD나 엔비디아에 대해 추가 정보가 있으시면 아래 댓글로 공유해 주세요. 거기 댓글을 남기시거나, 강의 회원분들을 위한 라이브 세션에 함께해 주세요. 기억하세요, 이번 금요일 30일에 만료되는 쿠폰 코드가 있습니다. 금요일이라고 생각하는데요. 아니 목요일일 수도 있고요. 30일이 뭐든 간에… 아, 30일은 금요일입니다. 좋아요, 어쨌든요.
그럼 우리가 아는 게 뭘까요? 연준은 빠르게 움직인다는 것을 압니다. 빠르게 행동해야 한다고 말한다는 것도 알고요. 연준이 앞으로 몇 차례 더 매파적 입장을 강화할 수 있다는 정당한 우려가 있습니다. 올해 내내 그런 위기를 계속 느끼게 될 겁니다.
이제 촉매에 대해 말씀드리겠습니다. 그 전에 연준 얘기를 먼저 하고 싶습니다. 단기적 변화와 상관없이 우리는 연준이 무엇을 할지 예측하려고 한다는 것을 기억해야 하니까요. 현재의 전례 없는 시기에 제롬 파월은 우리가 새로운 시대에 들어섰다고까지 말합니다. 이건 좀 불안합니다. 연준이 전에 한 번도 해보지 않은 일을 할 수 있다는 뜻이니까요, 그렇죠?
아마 그들도 무엇을 하는지 모를 수 있습니다. 어느 쪽이든 그들은 통제력을 잃은 것처럼 보입니다. 그래서 시장은 안전만 찾는 게 아니라, 연준이 우리를 연방기금금리 5~6%의 더 긴축적인 3단계로 몰고 갈 가능성까지 반영하고 있습니다.
인센티브 얘기를 하기 전에, 최종 금리 5~6%가 무엇을 뜻하는지 분명히 하고 싶습니다. 먼저, 제 의견으로는 이것이 부동산 20~30% 하락으로 확실히 이어질 겁니다. 최종 금리가 5~6%라면 말이죠. 지금 우리는 약 4.5%에 있습니다. 부동산 시장의 15~20% 하락이라는 제 목표는 여전히 실현 가능하다고 봅니다.
시장 바닥을 식별하기 위해 제가 보는 신호에 대해 더 알고 싶으시면, 아래 링크의 무료 전체 영상을 보세요. 시장 바닥을 찾는 데 제가 추천하는 신호들을 설명합니다. 제 스타트업인 하우스해크 이야기도 잠깐 했는데, 자세한 내용은 househack.com에서 보실 수 있습니다.
부동산 시장의 인센티브 측면에서 아주 좋은 영상입니다. 어쨌든 금리가 5~6%에 도달하면, 부동산이 추가로 10% 떨어지는 데 그치지 않고 15%, 심지어 35%까지 더 떨어질 수도 있습니다. 2008년 같은 상황은 아닐 겁니다. 그렇게 될 거라고 믿지 않는데, 은행이 튼튼하기 때문입니다. 금융 및 은행 위기에 직면하지는 않을 겁니다.
물론 집값이 정점을 찍었다는 두려움에 집을 파는 사람도 있을 수 있습니다. 또 한 번의 사이클을 겪고 싶지 않으니까요. 하지만 많은 사람들이 아주 낮은 금리로 대출을 받았습니다. 그래서 집을 팔고 더 높은 금리로 다른 집을 사느니 기존 집에 머무는 편이 낫습니다.
다만 모든 사람이 그런 상황은 아닙니다. 특히 집을 여러 채 가진 사람은 그렇지 않을 수 있습니다. 그들은 거주하는 집의 낮은 금리는 유지하면서 다른 자산을 팔 수 있습니다. 사실 제가 한 것도 그와 비슷합니다. 어쨌든 연준 금리가 5~6%로 오르면 어떤 일이 벌어질지 살펴봐야 합니다.
이건 주식 시장 고난의 시작에 불과합니다. 정말로 이제 막 시작입니다. 레이 달리오가 예상하듯 S&P 500 지수는 20% 더 떨어질 가능성이 있습니다. S&P 500이 3,600 근처에 있을 때 최악이라고 생각했지만, 3,000 아래로 내려갈 수 있습니다. 실제로 2,900까지 떨어질 수 있다고 예측하는 곳도 있습니다.
매우 해롭고 매우 고통스럽습니다. 그래서 다음 사이클을 버틸 생각이라면, 신용거래(마진)에서 빠져나와 단단히 버티는 게 최선입니다. 사실 제 가장 큰 권고는 이렇습니다. 돈을 아낄 수 있는 모든 방법을 쓰고, 돈을 따로 떼어 두고, 신용카드 빚을 갚고, 준비하세요. 아주 힘든 시기가 올 테니까요.
회복이 오면 빨리 오기를 바랍니다. 저 개인적으로는 시장에서 한 발 물러나 있는 걸 좋아하지 않습니다. 고통스럽더라도 저는 아직 투자 중입니다. 연준이 마침내 입장을 누그러뜨릴 때 찾아올 좋은 날들을 놓치고 싶지 않으니까요. 일반적으로 저는 1월부터 이렇게 말해 왔습니다. 오랫동안 시장에 있고 싶지 않다면, 다시 들어갈 적당한 시점은 연준이 정책을 바꿀 때라고요.
단, 경기침체로 소비자 수요가 줄어도 잘 버티는 주식을 가지고 있다면 얘기가 다릅니다. 제 생각에 테슬라, 아메리칸익스프레스, 엔페이스 같은 기업이 그런 주식입니다. 문제는 주택 시장 하락이 엔페이스에도 영향을 준다는 것입니다. 그러면 남는 게 별로 없겠죠. 걱정하지 마세요. 우리는 매일 기본 분석을 계속하고 있고, 제가 좋아하는 것들을 곧 여러분과 나누길 바랍니다.
AMD는 제 AMD 리뷰를 꼭 확인해 보세요. 좋은 연구입니다. 그리고 다른 리뷰들, 예컨대 폴스타 리뷰도 꼭 보시도록 하겠습니다. 어쨌든 이제 촉매 얘기를 해봅시다.
지금 떠오르는 큰 촉매는 확실히 러시아입니다. 러시아가 100만 명의 남성을 징집하려 하고 있습니다. 문제는 이들이 훈련받지 않은 사람들이라는 겁니다. 훈련소에 보내야 하고, 훈련시켜야 합니다. 그런데 많은 러시아 지도자들이 사망했습니다. 크렘린은 국경을 폐쇄하고 사람들이 러시아를 떠나지 못하게 하는 방안을 검토하고 있습니다. 카자흐스탄 같은 나라에 들어가려고 몇 시간씩 줄을 서고, 사람들이 평소의 두 배 속도로 핀란드로 가고 있습니다.
그래서 러시아는 잠재적 촉매가 될 겁니다. 푸틴이 구석으로 몰리고 있고, 실패할 뿐 아니라 계속 실패할 것이기 때문입니다. 이로 인해 소규모 또는 전략적 핵무기 사용 가능성에 대한 우려가 생겼고, 미국은 이를 용납하지 않겠다고 말하고 있습니다. 하지만 다시 말해, 우리는 미국이 어떤 것을 허용하지 않겠다고 말한 뒤에도 그런 일이 벌어지는 걸 봐왔습니다. 예를 들어 시리아에서 화학무기가 사용됐을 때처럼요.
다만 레드라인이 넘어갔는데도 우리가 아무것도 하지 않았던 구체적 사례까지 들어가진 않겠습니다.
화요일에는 부동산 관련 부스터가 나옵니다. 저는 그 부동산 부스터를 보는 걸 좋아합니다. 공인되지 않은 투자자에 따라 달라지는데, 1월에 여러분께 열어드릴 수 있기를 바랍니다. 빨리 가입할수록 더 많은 워런트를 받을 수 있는데, 이는 무료 콜옵션이 아닙니다. PPM을 읽어 보세요. 이건 요청이 아닙니다. PPM에서 그 옵션에 대해 더 읽어보실 수 있는데, 아주 우아한 구조입니다. 매달 말에 만료되니, 거기에 인센티브가 있습니다.
어쨌든 화요일에는 월간 신규 주택 판매 데이터가 발표됩니다. 마이너스 2.2%가 예상됩니다. 지난달은 마이너스 12.6%였습니다. 실제로 마이너스 2.2%에 그칠지 지켜볼 만합니다. 더 나빠질 수도 있다고 보지만 두고 보죠. 주택가격지수도 발표되는데 변화 없음으로 예상됩니다. 지난 8월에는 금리가 9월만큼 빠르게 오르지 않았기 때문입니다. 그래서 다음 달 보고서에는 이것의 영향이 더 크게 나올 것으로 봅니다.
수요일에는 베일 리조트와 베이색스 기업이 실적을 발표합니다. 고용 손실과 고용 상황에 대한 그들의 생각이 아주 궁금합니다. 특히 연준이 이를 우선순위로 삼고 있으니까요. 발표하는 모든 기업의 재고 정보도 기대합니다. 예를 들어 나이키의 실적 발표는 목요일입니다. 여기서는 재고 정보가 중요합니다. 나이키의 매출 둔화가 시작되는지도 알고 싶습니다. 나이키는 전년 대비 마이너스 1% 성장을 기록했습니다. 다시 마이너스로 돌아선다면, 나이키의 공식적인 매출 둔화를 의미하게 될 겁니다. 지난 분기 순매출은 전년 대비 마이너스 5% 감소했습니다. 어떻게 될지 봅시다.
베드배스앤드비욘드는 파산했어야 했는데 아직 살아 있습니다. 여기서는 사업이 나빠서 매출이 줄어드는 것보다 다른 일이 일어나는 걸 보고 싶습니다. 바구니당 지출액이 어떻게 변하는지 보고 싶습니다. 즉, 사람들이 베드배스에서 매번 얼마나 쓰는지, 그 숫자가 줄고 있는지요. 비싼 물건보다 저렴한 물건을 사고 있다는 언급이 있을까요? 같은 현상을 베드배스앤드비욘드뿐 아니라 목요일에 실적을 발표하는 라이트에이드에서도 예상합니다. 카맥스는 목요일에 발표합니다.
목요일 실업수당 청구건수는 21만 5천 건으로 예상됩니다. 제가 말씀드리는데 이건 큰 숫자가 아닙니다. 30만 건보다 적은 수치는 비교적 작은 수준이고, 직장을 잃는 사람들을 폄하하려는 뜻은 전혀 없습니다. 그저 작은 숫자일 뿐입니다. 역사적으로 21만 건의 실업수당 청구는 큰 문제가 아닙니다. 연간 GDP 데이터는 목요일에 발표되는데, 연간 기준 마이너스 0.6%로 예상됩니다. 이는 우리가 여전히 경기침체 속에 있다는 것을 재확인시켜 줄 겁니다. 카니발은 금요일에 실적을 발표하는데, 저는 수용 인원 수치를 보고 싶습니다. 고급 크루즈선에 얼마나 많은 좌석이 예약되었는지 말이죠.
금요일에는 많은 데이터가 발표됩니다. 금요일인 30일에는 중요한 정보가 많이 나옵니다. 실적 소식은 많지 않지만 중요한 요인들이 있습니다. 먼저 이 두 가지를 마무리하고 싶습니다. 아래 링크에 있는 부의 창출 강의의 쿠폰 코드가 금요일에 만료됩니다. 우리는 '부로 가는 길(Path to Wealth)' 커리큘럼에 큰 변화를 줄 예정입니다. 참여 중이든 참여를 계획하고 있든, 커리큘럼이 전면 개편되고 있습니다. 처음부터 완전히 끝난 상태는 아니었는데 그 점은 미안하게 생각합니다. 하지만 이제 대대적으로 바뀌고 있습니다. 다시 말씀드리면, 금요일 가격 인상과 그 계획의 변경 발표 전에 가입하는 게 좋습니다. 기다리셔도 되지만 그 전에 가입하시는 게 여러분께 더 낫습니다. 후회하지 않으실 겁니다.
또한 목요일이나 금요일이 월말입니다. 하우스해크 투자에 관심이 있다면, 금요일까지 돈을 보내서 워런트를 최대 55%까지 받으세요. 커리큘럼 회원이라면 추가로 10%를 더 받습니다.
이제 유로존 인플레이션 수치가 발표될 예정입니다. 9.7%로 예상됩니다. 솔직히 10%까지 갈 수도 있습니다. 10%에 도달하면 시장에 엄청난 심리적 영향을 줄 것 같습니다. 하이퍼인플레이션은 매우 파괴적일 테니까요. 다시 말하지만 9.7%를 예상하지만 두고 보겠습니다. 미국에서는 금요일에 PCE 데이터가 발표됩니다.
PCE는 아침 5시 30분에 발표됩니다. 이 자리에서 PCE에 대해 라이브 방송을 해야 할지 궁금하시다면 댓글로 알려주세요. 월간 기준으로는 0.1%, 연간 기준으로는 6% 정도를 예상하고 있습니다. 이 수치는 늘 소비자물가지수(CPI)보다 낮게 나옵니다. 근원 PCE는 연율로 4.7%, 월간으로는 0.5%가 예상됩니다.
이 수치는 그리 좋지 않습니다. 가장 중요한 숫자이기 때문입니다. 월간 근원 지표가 0.5%라는 건 연간으로 6%에 해당하니 나쁜 신호입니다. 연준이 계속 우리를 괴롭히는 바로 그 이유가 여기에 있습니다.
금요일과 이번 주에는 이미 챙길 요인이 많은데, 미시간대학교의 기대 지표도 함께 발표됩니다. 이 지표는 소비자 심리를 엿볼 수 있게 해주며, 예상치는 59.5입니다. 1년 뒤 인플레이션 기대치는 아직 알 수 없지만, 5~10년 장기 기대치는 2.8%로 안정적일 것으로 봅니다. 이 기대치는 실제로 내려가고 있고, 파월 의장이 계속 압박을 주고 있는 만큼 앞으로도 더 낮아질 것으로 예상하는데, 이는 매우 긍정적인 신호입니다.
그래서 다가오는 기업 실적 발표, PCE, 미시간대 소비자 기대 지표가 모두 중요합니다. 결국 모든 시선은 연준으로 향합니다. 연준이 계속 우리를 흔들 것인가, 아니면 숨 돌릴 기회를 줄 것인가. 어쨌든 계속 밀린다면, 그때는 그냥 안녕이라고 인사드리겠습니다.
영혼이여, 편히 쉬소서. 이 고비를 넘기고 1년 뒤에 돌아보면서 "2022년에 투자하길 정말 잘했다"라고 생각하게 된다면, 박수 한번 쳐주시죠. 그때는 여러분과 함께 행복을 축하하겠습니다. 여러분, 감사합니다. 다음에 또 뵙겠습니다.
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