저자: 세워야산다 · 한국인
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미국 10년물 금리가 5.106%로 2007년 이후 최고치로 오르고 연준 금리 인상 확률이 상승하면서 금리 상승 국면이 부각됨. 장비 업황 자체는 성장 중(세계 반도체 장비 시장 12% 성장 전망)이나 금리가 설비투자 지연 요인으로 작용해 원익홀딩스 단기 시초가는 두 힘의 충돌로 갈린다고 봄. 9/28 시초가는 갭상승/보합/갭하락 시나리오별 체크포인트 제시. 연휴 중 미국 실업수당·주택판매·연준 인사 발언, 9/30 마이크론 실적(다음 분기 매출 전망 550억 달러 이상 여부)을 주요 확인 사항으로 꼽음. 국내 가격은 9/23 종가 기준.
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미국 금리 상승의 배경
결과가 다음 주에 나옵니다. 오늘 밤 연준 인사들의 발언이 있고, 마이크론 실적은 30일입니다. 안녕하세요, 세워야 산다입니다. 오늘 저녁에는 원익홀딩스를 다시 한번 짚어 보겠습니다. 국내 증시는 추석 연휴로 쉬었고 내일도 쉬니까, 지금 말씀드리는 가격과 수급 숫자는 전부 마지막 거래일인 9월 23일 종가 기준입니다. 오늘 영상에서도 말씀드렸지만, 이 회사가 무슨 장사를 하는지, 23일에 왜 올랐는지는 거기서 길게 다뤘으니 이번 편에서는 다시 하지 않겠습니다. 대신 이번 편은 세 가지만 봅니다. 첫 번째, 오늘 밤 미국장에서 무엇을 보면 되는지. 두 번째, 국장이 쉬는 동안 미국에서 생긴 일이 28일 월요일 시초가에 어떻게 붙는지. 마지막으로 세 번째, 연휴가 끝나면 무엇부터 확인해야 하는지입니다.
어제 미국 시장의 흐름
먼저 오늘 밤 미국장부터 보겠습니다. 어제 미국 시장이 어떻게 끝났는지는 낮에 말씀드렸는데, 중요한 건 그게 하루짜리 얘기가 아니라는 점입니다. 어제 10년물 국채 금리가 5.106%까지 올라갔고, 이는 2007년 이후 가장 높은 수준입니다. 2년물 금리도 4.891%로 함께 올랐습니다. 짧은 금리와 긴 금리가 같이 뛰었다는 건 시장이 금리 경로를 아예 다시 그렸다는 뜻입니다.
왜 금리가 올랐나
그날 발표된 S&P 구매관리자지수 합성치가 58.4로 나왔는데, 이는 62개월 만에 가장 높은 값입니다. 경기가 생각보다 훨씬 뜨겁다는 뜻이고, 그러면 물가가 다시 올라간다는 얘기가 됩니다. 그래서 선물 시장에서 10월에 금리를 올릴 확률이 하루 만에 53%에서 66%로 뛰었습니다. 여기에 연준 이사 한 명이 추가 인상이 필요할 수 있다고 말한 것이 겹쳤습니다. 지금 미국 시장의 주제는 금리 인하가 아니라 인상입니다. 몇 달 전 분위기와 완전히 반대로 돌아선 부분이라 꼭 짚고 가셔야 합니다.
오늘 밤 볼 일정
오늘 밤에는 크게 세 가지를 보시면 됩니다. 첫째, 우리 시간 밤 9시 30분에 주간 신규 실업수당 청구건수가 나옵니다. 고용이 계속 단단하면 금리를 올릴 이유가 하나 더 붙는 숫자입니다. 둘째, 밤 11시에 신규 주택 판매가 나옵니다. 금리가 이렇게 올라간 상태에서도 집이 계속 팔리는지를 보는 자리이고, 여기서 강한 숫자가 나오면 금리 얘기가 한 번 더 세질 수 있습니다. 셋째가 가장 중요합니다. 오늘 밤 연준 인사들이 줄줄이 발언합니다. 뉴욕 연준의 윌리엄스 총재, 리치먼드의 바킨 총재, 클리블랜드의 해몬 총재, 시카고의 폴슨 총재까지 나옵니다. 이 중 윌리엄스 총재는 연준 안에서 의장 다음으로 시장이 무게를 두고 듣는 인물이라, 그 입에서 10월 인상 얘기가 어떻게 나오는지가 오늘 밤 금리와 반도체 주가를 함께 움직일 것입니다. 오늘 밤에는 2년물 국채 입찰도 있는데, 금리가 이미 높은 상태에서 입찰이 잘 소화되지 않으면 금리가 한 번 더 뛰는 경로가 되니 함께 보시는 것이 좋습니다.
함께 볼 해외 종목
오늘 밤 원익홀딩스와 같이 볼 해외 종목은 세 갈래입니다. 메모리 쪽에서 마이크론, 장비 쪽에서 어플라이드 머티리얼즈와 램리서치, 그리고 인공지능 수요 쪽에서 엔비디아입니다. 이 회사들이 오늘 밤 어떻게 끝나는지가 28일 우리 장비주 시초가에 거의 그대로 반영됩니다. 특히 장비 쪽 두 회사를 보시는 게 좋은데, 이 회사들 주가는 결국 삼성전자나 SK하이닉스 같은 회사들이 올해와 내년에 라인에 얼마나 투자할지를 미리 반영하기 때문입니다. 원익홀딩스 매출이 붙어 있는 자리와 정확히 같은 지점입니다.
28일 월요일 시초가에 붙는 방식
두 번째로, 이것이 28일 월요일 시초가에 어떻게 붙는지 정리해 보겠습니다. 연결 고리는 두 개이고 방향이 서로 반대입니다. 위로 미는 쪽부터 보면, 장비 시장 자체는 지금 커지는 중입니다. 시장조사업체 카운터포인트는 올해 세계 반도체 장비 시장이 1,430억 달러를 넘어 12% 정도 성장할 거라고 봤고, 그 성장을 삼성전자와 SK하이닉스가 끌고 간다고 짚었습니다. 인공지능용 메모리 주문이 밀려 있으니 라인을 더 깔아야 하고, 라인을 깔면 가스 설비가 함께 들어가는 구조입니다. 업황 자체는 이 회사에 유리한 방향입니다. 그런데 아래로 당기는 쪽이 금리입니다. 금리가 5%대 초반에 머물면 공장 증설에 드는 돈이 비싸지고, 투자 시점을 늦추자는 얘기가 나올 수 있습니다. 발주가 취소되는 게 아니라 뒤로 밀리는 것이지만, 설비를 공급하는 회사 입장에서는 매출로 잡히는 시점이 밀린다는 뜻이라 분기 숫자가 흔들립니다. 그래서 28일 시초가는 이 두 힘 중 어느 쪽이 그날 아침에 더 크게 들리는지로 갈립니다.
세 가지 그림으로 나눠 보시면 편합니다. 먼저 갭상승으로 열리는 경우입니다. 오늘 밤부터 금요일 밤까지 미국 반도체가 금리 얘기를 뚫고 올라간 상황일 것입니다. 이때 볼 것은 가격이 아니라 첫 30분 거래량입니다. 23일에 하루 거래량의 41.8%가 첫 30분에 나왔던 걸 생각하면, 아침에 물량을 쏟고 오후에 흘러내리는 모양이 반복되는지 보셔야 합니다. 두 번째는 보합으로 열리는 경우로, 가장 흔한 그림입니다. 이때는 5일선인 26,590원 부근에서 버티는지만 보시면 됩니다. 마지막으로 갭하락으로 열리면 23일 저가인 26,950원 부근까지 아침에 바로 내려갈 수 있습니다. 거기서 거래량이 붙으면서 더 내려가는지, 아니면 그 자리에서 멈추는지가 그날 봐야 할 전부입니다.
연휴가 끝나고 확인할 순서
마지막으로 연휴가 끝나면 무엇부터 확인해야 하는지 순서대로 정리하겠습니다. 내일도 휴장이고 주말까지 붙어 있으니, 우리 시장이 다시 열리는 건 28일 월요일입니다. 그 사이 미국장은 오늘 밤과 금요일 밤까지 두 번 더 열립니다. 국장이 쉬는 사이 미국은 이틀 치 재료를 더 쌓아두게 되는 셈입니다.
첫 번째로 볼 것은 그 이틀 동안 10년물 금리가 5.1% 위에 계속 있는지입니다. 여기서 더 올라가면 장비주 전체가 눌리고, 반대로 4.9%대로 내려오면 어제 밤에 눌렸던 것이 되돌려질 수 있습니다. 두 번째는 외국인 수급입니다. 이건 28일 장이 열려야 확인되는 숫자입니다. 낮에도 말씀드렸지만 최근 다섯 거래일은 외국인이 사는 쪽이었는데, 20일에는 아직 팔아 둔 양이 훨씬 큽니다. 이 두 숫자가 같은 방향으로 붙는 첫날이 나오는지 보시는 게 좋겠습니다.
세 번째가 이번 미리보기의 핵심입니다. 다음 주 수요일 9월 30일에 마이크론 실적이 나옵니다. 마이크론은 메모리 회사 중 회계 마감이 빨라서 삼성전자나 SK하이닉스보다 먼저 숫자를 내놓기 때문에, 메모리 업황을 먼저 보여주는 잣대 역할을 합니다. 시장이 기대하는 분기 매출은 약 500억 달러 정도인데, 직전 분기가 380억 달러대였으니 한 분기에 30% 가까이 뛰는 그림입니다. 더 중요한 건 지나간 실적이 아니라 다음 분기 전망입니다. 시장은 다음 분기 매출 전망이 550억 달러를 넘는지를 보고 있습니다. 이 숫자가 넘으면 메모리 회사들이 라인에 돈을 더 쓸 명분이 생기고, 그게 원익홀딩스 같은 설비 회사의 일감으로 내려오는 순서입니다. 반대로 전망이 기대보다 낮으면 지금 주가에 미리 반영된 내년 일감 얘기부터 깎일 수 있습니다. 미국 옵션 시장은 실적 발표 다음 날 마이크론 주가가 10% 안팎으로 움직일 것으로 보고 있습니다. 방향이 한쪽으로 크게 날 수 있는 일정이라는 뜻입니다.
그리고 하나 더, 워싱턴에서 미국과 중국 정상회담 얘기가 나와 있는데 무역과 기술 규제가 의제로 오를 수 있습니다. 반도체 장비 수출 규제는 이 업종에 바로 붙는 주제이니, 연휴 동안 관련 헤드라인이 나오는지 보시는 게 좋겠습니다.
자주 나오는 질문 세 가지
이 종목 영상에 반복해서 들어오는 질문 세 개가 있어서 한 번에 답을 드리겠습니다.
첫째, 연휴 동안 나온 뉴스는 28일에 한꺼번에 반영되냐는 질문입니다. 네. 거래가 멈춘 구간에 쌓인 재료는 가격으로 빠져나갈 길이 없으니, 다시 열리는 날 시초가에 한 번에 얹히는 경우가 많습니다. 그래서 연휴 뒤 첫날은 시초가가 종가보다 정보를 더 많이 담고 있는 날이 됩니다.
둘째, 미국 장비주가 오르면 우리 장비주도 같이 오르냐는 질문입니다. 방향은 대체로 같이 가지만 폭은 다르게 나옵니다. 미국 회사들은 고객이 전 세계에 퍼져 있고, 우리 회사들은 국내 두 회사의 발주에 훨씬 크게 붙어 있습니다. 그래서 미국이 웃어도 국내 발주 얘기가 없으면 시초가만 좋고 오후에 밀리는 모양이 자주 나옵니다.
셋째, 금리가 오르는데 반도체가 같이 오르는 날은 왜 있냐는 질문입니다. 인공지능 쪽 주문은 금리와 상관없이 이미 잡혀 있는 물량이기 때문입니다. 다만 그 주문이 매출로 들어오는 시점이 길게 걸리는 회사일수록 금리에 더 눌리고, 설비 회사가 바로 그쪽에 속합니다.
정리
지금까지 이야기한 내용을 정리하겠습니다. 오늘 밤 미국장은 실업수당 청구건수, 신규 주택 판매, 그리고 연준 인사 네 명의 발언이 금리를 어디로 미는지가 핵심입니다. 10년물이 5.1% 위에 붙어 있는 동안은 장비주에 편한 자리가 아닙니다. 업황 자체는 커지는 방향이고, 장비 시장이 올해 12% 성장한다는 전망도 나와 있습니다. 그래서 지금은 업황과 금리가 서로 반대로 당기는 구간입니다. 연휴가 끝나면 볼 것은 세 가지입니다. 10년물 금리 자리, 28일 외국인 수급, 그리고 30일 마이크론 실적 전망입니다.
다시 말씀드리지만, 오늘 나온 국내 가격 숫자는 전부 9월 23일 종가 기준이며, 연휴 동안 우리 시세는 움직이지 않았습니다.
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