저자: Monk'sEdit영상의출연음성 · 외국인
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버핏은 최근 시장이 투자보다 카지노처럼 변해 도박장 성격이 강해졌다고 비판한다. 그는 2020년 옥시덴탈 페트롤리엄(Occidental Petroleum) 지분 약 14%를 2주 만에 매입한 사례를 설명한다. 이는 블랙록·스테이트스트리트·뱅가드 등 인덱스 펀드와 Dodge&Cox가 약 40%를 보유해 매도 가능 물량이 60%로 줄어든 상황에서 가능했다고 한다. 매수 근거는 CEO Vicki Hollub의 설명이 합리적이었고, 회사 상황이 연차보고서에 명확히 드러났다는 점이다. 유가 예측은 하지 않았다고 밝힌다. 버핏은 우선주와 워런트를 각각 100억 달러에 매입했고, 2020년 1분기 말 평가손실이 약 45억 달러로 잡혔다고 언급한다. 마지막으로 마이너스 37달러까지 떨어졌던 유가가 회복되었고, 미국이 하루 약 1,100만 배럴을 생산하는 점을 긍정적으로 평가한다. 종목 및 가격에 대한 향후 1~3개월 방향 예측 발언은 없다.
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증시는 투자의 장이면서 동시에 도박장이다
이야기는 몇몇 종목이 우리에게 아주 흥미로워졌던 데서 시작합니다. 시장은 정말 대단했습니다, 그렇지 않습니까? 때로는 우리가 책에서 늘 읽던 것처럼, 투자 중심적인 모습을 띠기도 합니다. 학교에서 자본시장이 무엇을 해야 하는지 공부할 때 배우는 그런 모습 말이죠.
그런데 또 어떤 때는 거의 전적으로 카지노, 도박장처럼 돌아갑니다. 그리고 그런 모습이 지난 몇 년간 굉장히 강했습니다. 월가가 뒤를 받치고 있고, 돈이 결국 주식시장의 돈으로 몰리니까요. 사람들은 1965년쯤 버크셔를 샀더라면 얼마나 좋았겠냐고 말합니다. 하지만 그런 얘기는 다 집어치우고 생각해 봐야 합니다.
월가는 결국 사람들이 거래하게 만들어야 돈을 법니다
여러분은 말하자면 '데스스타'를 중개하고 있는 셈입니다. 사람들이 뭔가를 하지 않으면 그들은 돈을 벌지 못합니다. 그리고 시장이 이 모든 것을 지배하게 된 정도를 보면, 그렇습니다, 여기 옵션을 하나 보여 드리죠. 이건 2주 만에 우리가 사들인 것을 보여줍니다. 옥시덴털 페트롤리엄 주식의 약 14%입니다.
그러면 여러분은 이렇게 물을 겁니다. "어떻게 2주 만에 한 회사의 14%를 살 수 있죠?" 그런데 이건 더 극단적인 이야기입니다. 옥시덴털의 지수 구성을 보면, 블랙록, 인덱스 펀드, 스테이트 스트리트의 인덱스 펀드, 사실상 뱅가드의 인덱스 펀드 같은 표준적인 이름들이 보입니다. 그리고 또 다른 회사인 다지앤드콕스도 있습니다.
이 네 기관을 합치면, 이들은 주식을 사고팔지 않을 겁니다. 자기들만의 작은 규칙이 있을 수는 있겠지만요. 그래서 이 네 회사가 회사 지분의 약 40%를 보유하고 있습니다. 그리고 이 기간 동안 아무것도 하지 않았습니다. 그러니 이제 옥시덴털 페트롤리엄에서 매도 가능한 주식은 전체의 60%밖에 남아 있지 않습니다.
2주 만에 60%의 주식 중 14%를 사들이다
옥시덴털은 오랫동안 존재해 온 큰 회사이고 여러 가지가 있는 회사입니다. 발행 주식의 60%가 시장에 있는 상황에서, 저는 거기에 들어가서, 나から 30피트쯤 떨어진 곳에 서 있는 마크 말라드에게 아침에 이렇게 말합니다. "20%를 사게. 블록 거래든 뭐든 방법을 써서." 그러자 2주 만에 그는 그 60%의 14%를 샀습니다.
이건 투자가 아닙니다. 투자에 들어가는 게 아니죠. 정말 믿기 힘든 일입니다. 버크셔로는 그렇게 할 수 없습니다. 말 그대로 살 수가 없어요. 회사의 14%를 사고 싶다고 말할 수는 있겠지만, 그건 엄청나게 오랜 시간이 걸리는 일입니다. 하지만 미국의 대기업들은 대부분 포커 칩이 되어 버렸고, 그 덕분에 우리는 수십 년 동안 존재해 온 회사의 지분 14%를 2주 만에 살 수 있었습니다. 이 나라에서 농장의 14%, 아파트 건물의 14%, 자동차 대리점의 14%, 혹은 거의 무엇이든 2주 만에 사려고 한다고 상상해 보십시오.
이미 다른 곳에 묶여 있던 주식이 크게 줄어들다
40%가 이미 다른 곳에 묶여 있었고, 몇 주 전에는 그것이 크게 줄어들었습니다. 이런 일의 분위기를 느낄 수 있습니다. 여기 가까이에 있다면 말이죠. 누군가 아주 좋은 질문을 했습니다. 왜 2월 20일에는 아무것도 하지 않았고, 왜 2월 28일 옥시덴털의 경우부터 행동에 나섰느냐는 것이었습니다. 그건 상황이 어떤 방향으로 전개되고 있었기 때문입니다. 특히 옥시덴털의 경우에는 애널리스트 발표가 있었습니다. 분기별인지 아닌지 잘 모르겠지만, 주말에 그 내용을 읽었고, 그게 바로 연차보고서가 나온 주말이었습니다.
주말에 이것을 읽었고, 비키 골랍이 말한 내용이 완벽하게 이치에 맞았습니다. 그래서 그곳이 버크셔의 돈을 넣을 좋은 곳이라고 판단했습니다. 그리고 그 후 2주 동안 그것이 글로 명백히 적혀 있다는 것을 알게 되었습니다. 신비로운 것은 전혀 없었습니다. 비키는 회사가 어떤 일을 겪어 왔는지, 지금 어디에 있는지, 그리고 돈이 어떻게 되어 있는지 우리에게 설명해 주었고, 그녀는 말한 대로 실행하는 사람이었습니다. 그녀도 내년 유가가 얼마가 될지는 몰랐습니다. 아무도 몰랐죠. 하지만 우리는 그 판단이 말이 된다고 결정했고, 2주 후 우리는 회사의 14%를 갖게 되었습니다. 또한 우리는 우선주와 워런트도 함께 가지게 되었습니다.
우선주와 워런트, 그리고 원유 가격 급락
우선주 이야기를 하자면, 우리는 주당 100억 달러를 지불했습니다. 워런트에도 100억 달러를 지불했습니다. 그런데 2020년 3월 분기 말에 10-K를 위해 평가해 보니 그것을 55억 달러로 추정했습니다. 그래서 45억 달러의 손실이 발생했고, 그것이 맞는 평가일 겁니다.
세상은 변했습니다. 한때 원유는 배럴당 마이너스 37달러에 거래되었습니다. 이제는 아주 분명해 보입니다만, 우리는 원합니다... 우리는 매우 만족하고 있습니다. 미국에서 하루 1,100만 배럴 정도를 생산할 수 있다는 사실에 우리는 매우 행복해야 합니다. 그리고 그렇지 않은...
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