저자: QQQQLD장기투자자/SPYVOOSSO장기투자자 · 한국인
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올해 빅테크(매그니피센트7) 실적 발표 전후 주가 흐름을 점검하며, S&P500 매출·EPS 반등 기대와 10년물 금리 부담을 함께 언급. 주가 하락 시 분할 매수 전략 제시. 테슬라는 삼각수렴 끝자락으로 실적 후 큰 방향성 가능성 언급. 엔비디아는 과대평가 우려 언급.
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빅테크 실적 발표와 주가 흐름
우리는 이런 기대를 해 볼 수 있습니다. 지난 분기까지 S&P 500 기업들의 매출과 EPS가 계속 둔화되는 추세를 보였습니다. 그러나 이번 3분기 실적 발표부터 매출과 EPS 모두 드디어 반등을 시작할 것이고, 둔화 추세를 끝내고 반등으로 넘어간다는 월가의 컨센서스가 있는 상황입니다. 제가 운용 중인 계좌를 말씀드리면, 미국 계좌는 2,600만 원 수익 중이고 국내 계좌는 28% 수익률에 330만 원 수익 중입니다. 현재 다시 증시가 힘없이 빠지고 있는데, 여전히 3천만 원 수익 중인 상황입니다.
매그니피센트 7 올해 수익률
오늘부터 굵직굵직한 기업들의 실적 발표가 시작됩니다. 우리는 미국 지수에 투자하고 있고, 높은 비중을 빅테크가 차지하고 있습니다. 그래서 빅테크가 실적 발표 때 주가가 어떻게 움직였는지 살펴보려고 합니다.
먼저 매그니피센트 7, 즉 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라 일곱 개 종목을 미국 증시를 이끄는 빅테크로 봅니다. 올해 수익률을 보면 엔비디아가 211%로 압도적인 1위를 달리고 있습니다. AI 산업 수혜를 받았고, 실적 발표에서도 어마어마한 결과를 보여줬습니다. 그다음이 예상 밖으로 메타 플랫폼입니다. 2021년 투자자들을 고통스럽게 만들었던 메타가 어느새 많이 올라왔고, 올해 수익률은 161%입니다. 3위는 요즘 힘을 못 쓰고 있는 테슬라인데, 작년에 워낙 많이 빠졌던 터라 올해 수익률이 103%입니다. 4위는 알파벳 구글로 56%, 5위는 아마존으로 55%입니다. 가장 안전하고 변동성이 적은 애플과 마이크로소프트가 6위와 7위인데, 애플이 37%, 마이크로소프트가 36%입니다.
기업별 실적 발표 후 주가 흐름
**애플**: 올해 1분기, 2분기 실적 발표 때 크게 상승했지만, 가장 최근 2분기 실적 발표 때는 크게 갭하락했습니다. 최근 애플은 수요 감소와 마진 감소라는 악재가 겹쳐 있습니다. 당장은 가장 큰 스마트폰 시장인 중국에서 화웨이에 중국 스마트폰 1위를 내줬다는 소식도 나왔습니다. 애플 걱정은 하는 게 아니라는 말이 있지만, 수요 감소와 마진 감소가 이번 실적에 얼마나 영향을 주는지 살펴봐야 합니다. 이번 실적보다 다음 실적이 더 중요하다고 봅니다.
**마이크로소프트**: 애플과 비슷한 흐름입니다. 1분기와 2분기 실적 발표 때 주가가 갭상승하거나 꾸준히 우상향했습니다. 다만 최근 증시 하락과 함께 실적 발표 후 주가도 힘을 못 쓰고 있습니다. 마이크로소프트는 클라우드 애저가 얼마나 성장했는지가 가장 중요해 보이고, AI 관련 코멘트도 꽤 중요해 보입니다.
**알파벳(구글)**: 애플, 마이크로소프트와 다르게 흘러가고 있습니다. 1분기 실적 발표 후에는 상승했고, 2분기에는 횡보했습니다. 지난 실적 발표에서는 광고 매출 반등에 힘입어 큰 갭상승을 보였습니다. 이번 실적에서도 광고 매출, 이용자 수, 클라우드 성장률이 확보된다면 좋은 흐름을 이어갈 수 있지 않을까 조심스럽게 생각하고 있습니다.
**메타 플랫폼**: 이제 끝났다는 평가를 받던 메타입니다. 비관론이 극에 달할 때 매수해야 하는 걸까요? 2021년 말 대폭락으로 시총 순위까지 밀려났던 메타가 어느새 계속 상승하고 있습니다. 1분기, 2분기, 그리고 지난 실적 발표까지 모두 상승했습니다. 마크 저커버그는 효율을 가장 중요하게 보고 대규모 해고로 지출을 줄였고, 이것이 주가를 올렸습니다. 구글과 마찬가지로 살아나는 광고 매출과 여전히 견고한 이용자 수로 올해 좋은 주가 흐름을 보이고 있습니다. 이번에도 광고 매출이 어느 정도 나오는지가 매우 중요해 보입니다. 현재 엔비디아 다음으로 실적 발표 후 가장 좋은 흐름을 보이는 기업이 바로 메타입니다.
**아마존**: 많은 기관이 좋아하는 기업입니다. 저는 사실 아마존을 좋게 보고 있지는 않습니다. 1분기 실적 발표 때는 하락했고, 2분기에는 횡보했습니다. 지난 분기 실적 발표 때 상승을 보였습니다.
**엔비디아**: 메타와 함께 올해 모든 실적 발표 때 상승한 기업입니다. 떨어지는 칼날을 잡지 말고 오르는 추세에 올라타라는 말이 있는데, 그대로 투자한다면 이번 실적 발표 전에는 메타와 엔비디아가 현재까지 가장 좋은 선택지입니다. 다만 엔비디아는 AI 수혜와 AI 반도체 수요 급증으로 올해 주가가 엄청나게 올랐고, 이미 과대평가라는 얘기가 많이 돌고 있습니다. 모든 것이 주가에 선반영되어 있기 때문에 실적이 아주 잘 나와도 본전이라는 말이 있는 만큼 조심해야 합니다.
**테슬라**: 개인 투자자들이 가장 사랑하는 종목입니다. 올해 100% 수익률을 거두고 있다고 하지만 주가 흐름은 좋아 보이지 않습니다. 1분기 실적 발표 때만 상승했고, 최근 두 번의 실적 발표 때는 주가가 크게 갭하락했습니다. 최근 주가는 삼각수렴을 그리고 있고, 지금은 그 끝자락에 위치해 있습니다. 오늘 장이 끝난 후 실적 발표가 예정되어 있습니다. 삼각수렴은 주가가 크게 오르거나 크게 하락할 수 있다는 신호로 보는 경향이 많습니다. 판매 가격을 계속 낮추면서 수요를 유지하려 하지만 그마저도 쉽지 않아 보입니다. 맞은 바닥을 지나 선반형으로 상승할지, 아니면 마진이 여전히 나쁘게 나오고 부정적인 향후 가이던스와 함께 다시 갭하락할지 체크해야 합니다.
시장 전망과 대응
오늘은 ASML, 테슬라, 넷플릭스, 램리서치 등 기술주와 반도체 실적 발표도 시작됩니다. 이 기업들이 증시를 떠받치고 상승으로 이끌어 주기를 바라야 합니다. 떨어지면 줍줍하고, 오르면 그동안 많이 줍줍했으니 상승을 즐기면 됩니다. 지금은 줍줍 구간으로 내려가는지, 즐기는 구간으로 올라가는지 지켜봐야 하는 타이밍입니다.
현재 ISM 제조업 지수와 글로벌 이익 전망을 보면 드디어 반등하면서 개선되고 있습니다. 투자자들의 현금 비중은 여전히 꽤 높습니다. 타이밍으로 보면 분할 매수 시점이지만 조금 애매해 보이는 감도 있습니다. 다만 너무 긍정적으로만 보면 안 됩니다. 냉정하게 보면 매그니피센트 7 기업들만 상승하며 과대평가가 아니냐는 우려도 있습니다. AI 수혜 기업들만 올해 수익을 본 것입니다. 경기는 둔화를 바라보고 있는데 S&P 500의 주가는 역사적으로 볼 때 격차가 크게 높습니다. 언제든 주가가 크게 떨어질 수 있다고 볼 수 있습니다. 고금리로 경제 위기가 오면 주가가 크게 떨어질 수 있습니다.
실제로 10년물 국채금리가 급등하면서 연착륙을 전망하는 투자자는 줄고, 경착륙을 예상하는 투자자는 늘고 있습니다. 경기 침체가 와서 주가가 하락할 가능성이 있다는 뜻입니다. 앞으로 어떻게 흘러갈지는 우리가 맞출 수 없기 때문에 현금 비중을 가지고 기다리는 방법밖에 없습니다. 가장 중요한 건 10년물 국채금리가 하락하는 것입니다. 11월 동결은 사실상 확정된 것으로 보이는데, 금리가 언제 하락을 시작할지가 요즘 가장 신경 쓰입니다.
여전히 공포 구간에 머물러 있는 상태에서 실적 발표가 시작됩니다. 3개월 동안 주가가 조정받고 있고 여전히 횡보 중인데, 실적 발표가 시작되면 더 떨어질 수도 있고, 이미 많이 떨어졌으니 오히려 크게 오를 수도 있습니다. 확실한 건 주가가 하락하면 우량한 회사가 가장 어려운 시기에 있을 때가 그 회사를 살 가장 좋은 시기라고 워런 버핏이 말했다는 것입니다. 애플은 망할 가능성이 낮고, 모든 빅테크도 마찬가지입니다. 2021년 메타 플랫폼을 보면 이 말이 딱 들어맞는다고 생각하실 겁니다. 이번에 주가가 하락하면 용기를 가지고 분할 매수하면 됩니다.
비관론자는 모든 기회에서 어려움을 찾아내고, 낙관론자는 모든 어려움에서 기회를 찾아낸다고 합니다. 이번 3개월 동안 지속되는 지루하고 고통스러운 조정 횡보장을 기회로 봐야 합니다. 과거 수많은 경기 침체, 전쟁, 위기 상황은 지나고 보면 역대급 기회였습니다. 오늘부터 매우 중요한 시기인데 주가가 어떻게 흘러갈지 지켜봅시다. 오르면 즐기고, 떨어지면 줍줍하면 됩니다. 아주 간단하면서도 부자가 될 수 있는 최고의 방법이니 너무 쫄지 않으셔도 됩니다.
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