저자: RayDalio · 외국인
요약 보기
레이 달리오 인터뷰 기반 영상. 부채가 인플레이션과 정부 재정 위기를 낳는 구조를 설명하며 미국 국가부채(39조달러 이상)를 경고. 개인은 3~12개월 생활비 비상자금을 고금리 예금에 두고, 상관관계가 낮은 10~15개 자산 분산으로 리스크를 줄이라고 권고. 달리오식 '올웨더' 포트폴리오(미국주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 금 7.5%, 상품 7.5%)를 소개하며 금 10~15% 보유를 권장. 암호화폐는 금보다 덜 매력적이라는 입장.
다듬은 글
금융 뉴스 헤드라인은 거의 언제나 무섭게 들립니다. 하지만 어떤 경제 상황에서도 돈을 벌 기회는 있습니다. 전설적인 투자자 레이 달리오와 나눈 대화에서 제가 얻은 결론이 바로 이것입니다. 레이 달리오는 열두 살에 투자를 시작했고, 브리지워터를 세계 최대 헤지펀드 중 하나로 키웠으며, 살아 있는 헤지펀드 매니저 중 누구보다 고객에게 더 많은 돈을 벌어 주었습니다.
레이는 작년에 저희 "머니 리햅"에 출연했습니다. 솔직히 저는 유명인에게 쉽게 감탄하지 않는 편인데, 레이에게는 예외였습니다. 무심한 척할 수도 없었습니다. 그는 우리 시대 최고의 투자자 중 한 명이고 워낙 인기가 많아서 그에게 조언을 구할 수 있는 사람은 많지 않습니다. 그런데도 그는 "머니 리햅"의 참가자인 우리를 위해 시간을 내주었습니다. 레이는 어떤 경제 상황에도 버틸 수 있도록 만든 "올웨더" 포트폴리오를 가지고 있습니다.
이 모든 내용은 에피소드 끝에 자세히 다루겠습니다. 그 전에 먼저 그가 시장을 어떻게 보는지 이해하는 것이 중요합니다. 조금 낯설고 불필요하게 들릴 수도 있지만, 제가 무슨 뜻인지 보여드리겠습니다. 달리오의 세계관 전체는 하나의 단순한 생각에서 출발합니다. "돈은 빚이고, 빚은 돈이다."
이걸 깨닫는 데 시간이 조금 걸리지만, 한번 이해하고 나면 모든 것이 맞아떨어집니다. 경제에서 거의 모든 구매력은 누군가의 차입에서 나옵니다. 다시 말해 신용에서 나온다는 뜻입니다. 그리고 신용이 1달러 생길 때마다 누군가 결국 갚아야 할 1달러의 빚이 생깁니다. 맞죠?
빚이 그것을 감당할 소득보다 빠르게 쌓이면, 그것은 동맥에 낀 플라크처럼 굳어져서 다른 모든 것을 밀어냅니다. 레이가 내린 미국에 대한 진단은 무엇일까요? 플라크가 많고, 경제적 심장마비의 위험에 놓여 있다는 것입니다. 극단적으로 들리지만, 솔직히 말해 틀린 얘기는 아닙니다. 그럼 정부가 그냥 해결하면 되지 않냐고요?
레이는 이에 대해서도 답을 갖고 있습니다. 정부 부채도 우리의 신용카드와 똑같이 작동하지만, 정부에게는 우리에게 없는 레버리지가 있다는 것입니다. 예를 들어 정부는 돈을 찍어낼 수 있습니다. 그런데 돈을 찍어낸다고 부가 생기지는 않습니다. 실제로는 이미 유통 중인 모든 달러의 가치를 떨어뜨릴 뿐이고, 이것이 우리 삶에서는 인플레이션으로 나타납니다.
정부는 세금으로 청구서를 막을 수도 있습니다. 그러니 나라가 빚에 빠져 허덕일 때 쓸 수 있는 지렛대는 이 두 가지입니다. 세금을 걷거나 돈을 찍어내는 것. 그리고 두 방법 모두 우리 주머니에서 구매력을 빼앗아 갑니다. 이 영상을 찍는 시점 기준 국가부채가 39조 달러를 넘었으니, 상황이 좋아 보이지는 않습니다.
레이는 이 문제를 최대한 빨리 고쳐야 하며, 그렇지 않으면 "심장마비"가 올 것이라고 말합니다.
이제 거시적 수준에서 우리 은행 계좌로 내려가 보겠습니다. 말이야 쉽지만, 레이는 단순히 저축을 하라고만 하지 않습니다. 물론 그것은 당연한 얘기입니다. 그는 우리가 자신의 숫자를 알아야 한다고도 말합니다. 우리 대부분은 저축을 "명목" 달러 기준으로 생각합니다.
그는 구매력의 관점에서 생각합니다. 이자도 없는 당좌예금 계좌에 잠자고 있는 1달러는, 인플레이션이 매년 그 가치를 갉아먹을 때 나쁜 것이기 때문입니다. 그래서 이를 이해하는 첫 단계는, 오랫동안 소득이 없더라도 당신과 가족을 안전하게 지켜줄 금액을 정하고, 시장이 나쁜 해에 폭락하는 경우를 가정해 그 금액을 테스트해 보는 것입니다.
또한 비상금의 중요성을 잊어서는 안 되며, 고금리 예금 같은 상품에 넣어 최소한의 수익이라도 내도록 해야 합니다. 일단 자신이 보호받고 있다는 것을 알면, 마음의 평화를 얻게 된다고 그는 말합니다. 그리고 그 마음의 평화가 우리로 하여금 공황에 빠진 위험이 아니라, 계산된 위험을 감수하게 해 준다는 것입니다.
다음은 가장 흥미로운 부분입니다. 그런 포트폴리오를 정확히 어떻게 만드는가입니다. 레이의 말은 서로 독립적인 투자 자산을 가지라는 뜻입니다. 같은 가치의 자산 두 개를 가지고 있는데 둘이 동시에 오르내리지 않는다면, 평균 수익률은 안정적으로 유지되고, 나쁜 날에는 서로 상쇄되어 변동폭이 훨씬 작아집니다.
이런 자산을 10~15개 모으면, 달리오는 수익률을 잃지 않고도 위험을 5분의 1로 줄일 수 있다고 말합니다. 이것이 그의 유명한 "올웨더" 포트폴리오의 기초이며, 어떤 경제 상황에도 대비하도록 설계된 자산 배분입니다. 그리고 핵심 구성 요소는 사람들이 늘 논쟁하기 좋아하는 자산입니다.
흥미롭게도 빌 애크먼이 제 쇼에 나왔을 때, 그는 금에 투자하지 않는다고 말했습니다. 하지만 금은 효과적인 분산 투자 도구입니다. 금은 분산 투자 도구로서 포트폴리오의 일부가 되어야 합니다. 그럼 그 비중은 얼마일까요? 10%에서 15%입니다. 전통적인 포트폴리오를 가지고 있고 금을 10~15% 정도 보유한다면, 힘든 시기가 왔을 때 잘 분산되어 있을 것입니다. 그래서 좋은 시기를 기다리든 나쁜 시기를 기다리든, 포트폴리오에 10~15%를 넣어 두는 것은 좋은 생각입니다.
따라서 암호자산이 그 대체재가 될 수는 없습니다. 그리고 암호화폐에 대한 문제가 있습니다. 암호화폐에는 장단점이 있습니다. 제가 암호화폐를 보는 방식은 이렇습니다. 아주 힘든 시기에는 소유의 사생활 보호에 대한 욕구가 생깁니다. 금은 중앙은행이 보유하는 투자 자산입니다. 금은 그들의 손안에 있기 때문에 안전하게 보관할 수 있기 때문입니다.
금은 누군가 당신에게 무언가를 주느냐에 달려 있지 않은 유일한 자산, 즉 투자 자산이라는 말도 있습니다. 그래서 저는 중앙은행이 암호화폐를 금과 같은 방식으로 보유하리라고는 믿지 않습니다. 누가 소유하고 있고 그것으로 무엇을 하는지 추적할 수 있으며, 여러 방식으로 법적으로 동결될 수도 있기 때문입니다.
그러니 제게는 암호화폐가 금보다 매력이 떨어집니다. 하지만 저도 약간의 암호화폐를 가지고 있습니다. 금보다 훨씬 적은 소량입니다. 그리고 레이는 아내를 위해 금 장신구를 산다고 했는데, 이건 저도 마음에 듭니다. 다만 전통적인 투자 수단으로서의 금에 대해서는 의견이 없다고 했습니다. 그렇지만 금은 레이 포트폴리오의 근본적인 부분입니다.
레이의 관점은 두 가지로 요약됩니다. 부채 위기 속에서 정부가 할 수 있는 일은 돈을 찍어내는 것과 우리에게 세금을 걷는 것인데, 이것이 달러 가치를 떨어뜨린다는 것입니다. 금은 바로 이것에 대한 보호 장치입니다. 그는 보험으로서 금을 10~15% 사이에서 보유하라고 제안합니다.
그럼 올웨더 서류가방에 대해 이야기해 보겠습니다. 여기 있습니다. 레이의 올웨더 포트폴리오는 미국 주식 30%, 장기 국채 40%, 중기 국채 15%, 금 7.5%, 원자재 7.5%로 구성됩니다.
이는 경기침체를 포함한 여러 경제 상황을 견디도록 설계된 포트폴리오입니다. 여기서 채권의 비중이 큰 것은 채권이 주식보다 낫다는 베팅이 아닙니다. 채권은 변동성이 낮아서, 같은 위험을 감당하려면 더 많은 달러가 필요하다는 뜻입니다. 반면 금과 원자재는 인플레이션에 대한 헤지 역할을 합니다.
이 포트폴리오는 초고속 성장을 노리는 것이 아니라, 낙폭은 적고 수익은 더 매끄럽도록 안정성을 위해 설계되었습니다. 달리오는 장기 투자자로서, "달까지 날아가는" 무언가에 투자하기보다는 지구에서의 생존을 선호합니다.
자, 오늘의 조언을 안전하게 실천하실 수 있습니다. 아직 비상금이 없다면, 기본 생활비의 3~6개월분을 모아야 합니다. 소득이 불안정하다면, 예를 들어 프리랜서이거나 수수료를 받아 일하거나 가정의 유일한 생계 부양자라면, 상한선이나 심지어 9~12개월분의 재정 완충 자금을 목표로 하세요.
이 금액을 모으려면 매달 필수 지출을 모두 더하고, 여기서 불필요한 지출을 빼서 그 숫자에 커버하고 싶은 개월 수를 곱하면 됩니다. 그 돈은 필요할 때 바로 꺼내 쓸 수 있으면서도 이자가 붙는 고금리 예금 계좌에 넣어 두세요. 이것은 주식시장에 넣어야 할 자본이 아닙니다. 비상금의 목적은 수익이 아니라 안전성과 즉시 사용 가능성입니다.
<cite index="">우리는</cite>
Comments 0