저자: CathieWood · 외국인
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AI·로보틱스·에너지저장·블록체인·멀티오믹스 5개 기술 플랫폼 융합으로 실질 GDP 성장률이 약 3%에서 7%+로 가속될 것이라는 주장. 이 생산성 혁명으로 인플레이션은 0% 이하까지 떨어지고, 인플레 둔화와 세제 인센티브(자본지출 즉시 상각) 속에서 Mag6 쏠림이 풀리며 혁신주로 자금이 이동한다고 봄. 비트코인은 공정가치 약 150만 달러, 포트폴리오 최적비중(약 19%) 편입 시 380만 달러로 제시하며 강세장 도래를 주장.
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캐시 우드는 우리가 혁신의 대폭발 직전에 서 있다고 봅니다. 그리고 그것이 우리 생애에서 가장 큰 경제 변화를 불러올 것이라고 말합니다. 인공지능, 로보틱스, 블록체인 기술은 단순히 새로운 산업을 만들어내는 데 그치지 않고, 전 세계 경제 전체를 바꿀 수 있는 생산성의 폭발을 준비하고 있습니다.
캐시는 이 변화에서 가장 큰 상승 여력을 얻을 자산이 비트코인과 암호화폐라고 봅니다. ARK 인베스트의 연구에 따르면 비트코인의 현재 적정 가치는 150만 달러입니다. 캐시는 인공지능이 생산성에 미치는 영향이 고성장 파괴적 자산으로 자본이 대규모로 재배분되는 계기가 될 것이고, 비트코인이 그 흐름을 주도할 것이라고 믿습니다.
지금 이 변화는 100년이 넘는 기간 중 처음으로 다섯 가지 돌파형 기술이 함께 빨라지면서 일어나고 있습니다. 인공지능, 로보틱스, 에너지 저장, 블록체인, 멀티오믹스 시퀀싱이 그것입니다. 여기에 트럼프 행정부의 새로운 기업 세제 혜택까지 더해지면서, 빠른 투자 성장과 혁신 확산, 그리고 역사상 가장 강력한 강세장 중 하나가 펼쳐질 기반이 마련되고 있다고 봅니다.
이 영상에서는 캐시 우드가 인공지능이 전 세계 GDP를 어떻게 바꿀 것이라고 보는지, 같은 혁명이 왜 비트코인을 100만 달러 이상으로 끌어올릴 수 있는지, 그리고 그녀의 최신 전망이 이번 10년 중 가장 폭발적인 조건을 어떻게 보여주는지 살펴보겠습니다.
캐시 우드는 비트코인의 잠재력이 아직 제대로 인식되지 않았다고 봅니다. ARK의 최신 전망에서 코인 한 개의 적정 가치는 약 150만 달러입니다. 그런데 분산 포트폴리오에 최적 비중으로 편입해 모델링하면 그 수치가 380만 달러까지 올라갑니다. 이유는 현대 포트폴리오 이론에 있습니다. 변동성은 크지만 상관관계는 낮은 자산으로 비트코인을 보면, 기존 포트폴리오의 위험 대비 수익률이 크게 개선됩니다. ARK 데이터에 따르면 약 19% 배분이 가장 강한 성과 프로파일을 보여줍니다. 숫자만 보면 극단적으로 들리지만, 기관 투자자들이 디지털 자산에 더 분석적으로 접근하면서 그 수학적 논리는 무시하기 어려워지고 있습니다.
이 논리는 대형 자산운용사들이 이미 발견하고 있는 것과 맞닿아 있습니다. 블랙록과 피델리티의 ETF는 수십억 달러의 신규 자금을 끌어들였고, 펀드들이 비트코인을 장기 보유 자산으로 다루려는 의지가 커지고 있음을 보여줍니다. 유입 자금 하나하나가 시장의 깊이와 유동성을 키우고, 비트코인이 정당한 기관 자산이라는 위치를 강화합니다.
한편 올해 초 있었던 반감기 이벤트는 공급을 줄이기 시작했고, 수요는 계속 늘고 있습니다. 전체 비트코인의 약 92%가 이미 채굴된 상황에서, 포트폴리오 배분이 의미 있게 늘어나면 이전 어떤 사이클과도 다른 가격 재평가가 촉발될 수 있습니다.
이 변화는 자본을 운용하는 방식 전체가 바뀌고 있다는 신호이기도 합니다. 투자자들은 비트코인을 단순한 헤지 수단이 아니라 생산적인 디지털 자본의 한 형태로 이해하기 시작했습니다. 비트코인은 다른 어떤 자산군도 제공하지 못하는 내구성, 이동성, 검증 가능한 희소성을 갖추고 있습니다. 그리고 그런 특성이 ETF 자금 유입으로 늘어나는 유동성과 만나면, 희소성이 복리로 쌓이는 결과가 나타납니다.
거시 환경이 완화되고 위험자산이 회복되면서 비트코인의 조건은 점점 비대칭적으로 보입니다. 투기적 베팅이 아니라 미래 글로벌 포트폴리오에서 가장 수학적으로 타당한 구성 요소로 자리매김하고 있다는 것입니다. 다음으로는 이 투자 논리가 전 세계 생산성을 끌어올리는 더 넓은 기술 혁신의 물결과 어떻게 연결되는지 살펴보겠습니다.
이 그래프는 1700년대까지 거슬러 올라가는 혁신의 타임라인입니다. ARK의 수석 미래학자 브렛 윈턴이 학계와 함께 정리한 자료로, 혁신이 생산성에 미친 영향을 보여줍니다. 보시다시피 지금까지 두 번의 거대한 시대가 있었습니다. 첫 번째는 1800년대 후반에서 1900년대 초입니다. 전화, 전기, 내연기관이 등장하면서 GDP 성장이 크게 뛰었습니다. 그 이전 400년 동안 실질 GDP 성장률은 연평균 약 0.6%에 머물렀습니다. 매우 느린 속도였죠. 그 뒤로 125년 동안은 실질 GDP가 연 3%씩 성장했습니다. 0.6%에서 3%로, 다섯 배 가까이 뛰어오른 셈입니다.
이제 오늘날로 와서, 여러 혁신 플랫폼이 동시에 진화하는 모습을 봐야 합니다. 125년 만에 처음으로 이번에는 주요 플랫폼이 세 개가 아니라 다섯 개이고, 이 다섯 플랫폼은 15가지의 서로 다른 기술을 포함합니다. 이것은 세상을 연구하고 분석하는 방식에 매우 중요한 의미를 가집니다. 앞으로는 산업이나 섹터 단위가 아니라 기술 단위로 봐야 합니다. 기술이 모든 섹터와 모든 산업에 스며들면서 그 경계를 흐리고 있기 때문입니다.
우리는 향후 5년에서 10년 사이에 이 다섯 플랫폼이 가져올 생산성 상승이 매우 강할 것이라고 봅니다. 그리고 트럼프 대통령의 세제 패키지가 그 흐름에 터보를 달아줄 것입니다. 실질 GDP 성장률은 지난 125년간 유지해 온 3%에서 7% 이상으로 가속될 수 있습니다. 우리는 이것도 보수적인 추정이라고 봅니다. 앞선 시기의 다섯 배 상승과 비교하면 약 두 배 이상이지만, 어쨌든 준비하셔야 합니다.
캐시 우드의 장기 전망은 한 가지 생각에 기반합니다. 세계는 세계 경제를 다시 쓰게 될 새로운 생산성 시대에 들어서고 있다는 것입니다. ARK 인베스트 팀은 수백 년치 혁신 데이터를 분석했고, 여러 돌파 기술이 함께 떠오른 시기가 역사적으로 단 두 번뿐이었다는 결론을 얻었습니다. 첫 번째는 1800년대 후반에서 1900년대 초로, 전기와 전화, 내연기관이 실질 GDP 성장률을 1% 미만에서 3% 안팎으로 끌어올린 시기입니다.
캐시는 지금 우리가 두 번째 도약의 가장자리에 서 있다고 봅니다. 이번에는 인공지능, 로보틱스, 에너지 저장, 블록체인, 멀티오믹스 시퀀싱이라는 다섯 개의 혁신 플랫폼이 동시에 발전하고 있습니다. 각 기술이 빠르게 나아가고 있지만, 무엇보다 중요한 것은 이들의 융합입니다.
인공지능은 막대한 컴퓨팅 작업을 돌리기 위해 에너지 저장 기술에 의존합니다. 로보틱스는 그 지능을 물리적 세계로 확장하고, 블록체인은 이를 뒷받침하는 금융 인프라가 안전하고 개방적으로 유지되도록 합니다. 이들이 결합하면 지수적으로 발전하는 기술들의 네트워크 시스템이 형성되고, 이는 향후 10년 안에 실질 GDP 성장률을 약 7%로 두 배 가까이 끌어올릴 수 있습니다.
ARK의 수석 미래학자 브렛 윈턴은 이를 100년 넘게 없었던 첫 번째 혁신 슈퍼사이클이라고 부릅니다. 이 전망이 맞다면, 지금까지의 어떤 산업혁명보다도 큰 규모의 부의 창출이 일어날 것입니다. 생산성이 올라가면 가격은 내려가고, 마진은 확대되며, 전 세계에서 재화와 서비스에 접근할 수 있는 범위가 넓어집니다.
한때 위협으로 여겨졌던 디플레이션은 오히려 풍요의 신호가 됩니다. 이 변화를 일찍 이해하는 투자자는 기술 확장과 통화 확장이라는 두 흐름에서 동시에 이익을 얻을 수 있습니다. 이 새로운 성장 기반은 캐시 우드가 비트코인을 단순한 개별 투자가 아니라 보는 이유이기도 합니다. 비트코인은 혁신 시대의 금융 시스템, 즉 기술과 함께 규모가 커지는 가치 저장 수단을 대표한다는 것입니다.
다음으로는 저인플레이션과 기술적 디플레이션이 이 비전을 어떻게 강화하고, 지수적 확장의 무대를 어떻게 마련하는지 살펴보겠습니다.
우리가 또 하나 예상하는 것은 인플레이션이 기대치보다 크게 낮게 나올 것이라는 점입니다. 관세가 빠져나가고 지수에 반영되는 과정을 거쳐 기술 폭발의 새 시대로 들어가면서, 물가상승률이 0% 또는 그 이하로 내려가더라도 놀랍지 않을 것입니다.
이 폭발의 이유는 단지 다섯 개의 플랫폼에만 있지 않습니다. 제가 처음에 말씀드린 것은 로보틱스, 에너지 저장, 인공지능, 블록체인 기술, 멀티오믹스 시퀀싱 다섯 개의 주요 플랫폼이었고, 이들은 15가지의 서로 다른 기술을 포함합니다. 폭발적 성장이 올 것이라고 보는 이유는 바로 이 기술들 사이, 그리고 기술들 간의 융합에 있습니다.
융합의 예를 두 가지만 들어보겠습니다. 자율주행 모빌리티 영역은 로보틱스, 에너지 저장, 인공지능이 융합된 사례입니다. 각 기술이나 플랫폼은 저마다 자신의 S자 곡선을 따르고 있고, 지금 우리는 그 S곡선의 가장 가파른 구간에 들어서고 있습니다. 테슬라는 오스틴과 샌프란시스코에서 자율주행 택시를 선보이고 있고, 웨이모는 이미 오래전부터 운행 중입니다. 생각해 보십시오. 하나의 S곡선이 또 다른 S곡선을 먹이고, 그것이 다시 또 다른 S곡선을 먹이고 있습니다. 그래서 폭발적 성장이 나타날 수밖에 없습니다.
캐시 우드의 모델은 인플레이션이 둔화하는 데 그치지 않고, 대부분의 사람들이 예상하지 못한 수준까지 떨어질 것이라고 예측합니다. 기술 진보를 이끄는 같은 힘이 모든 주요 섹터의 가격을 끌어내린다는 것입니다. 인공지능, 로보틱스, 에너지 저장, 블록체인, 멀티오믹스 시퀀싱이 결합하면서 노동비용, 에너지 소비, 자재 낭비를 줄이는 효율이 생겨나고 있습니다. 혁신이 수요보다 빠르게 움직이면 가격은 자연스럽게 떨어집니다. 그녀의 관점에서 자동화가 전 세계로 확산되면 이 사이클의 다음 단계에서는 인플레이션이 0% 근처 또는 그 아래로 내려갈 수 있습니다.
인공지능은 이미 제조업에서 의료에 이르기까지 산업의 비용 구조를 다시 쓰고 있습니다. 로봇은 반복적인 노동을 대신하고, AI 모델은 에너지 그리드를 최적화하며, 유전체 시퀀싱은 제약 연구의 시간을 수년씩 줄이고 있습니다. 거기에 거래를 자동화하고 중개인을 없애는 블록체인 시스템까지 더해지면 공급망 전체가 더 날렵해집니다.
이 기술적 디플레이션은 일시적인 현상이 아닙니다. 혁신이 확산될수록 복리처럼 쌓입니다. 새로운 발견 하나하나가 다른 발견으로 이어지고, 캐시가 말하는 겹쳐진 S곡선의 채택 흐름을 만들어 냅니다. 예를 들어 자율주행 택시는 로보틱스, 에너지 저장, AI를 하나의 시스템으로 합쳐서, 한 분야의 진보가 다른 분야의 진보를 가속하도록 만듭니다.
디플레이션은 기업 이익에 부정적으로 들릴 수 있지만, 혁신 주도 경제에서는 정반대의 효과를 냅니다. 생산비용이 무너지면 이익률이 확대되고, 그렇게 강해진 기업들이 다시 연구개발에 재투자합니다. 그 과정은 자산 가치를 끌어올리고 새로운 성장 사이클을 촉발합니다.
결과는 혁신, 효율, 재투자가 맞물린 피드백 고리입니다. 이런 환경은 비트코인에 이상적입니다. 재화 가격이 떨어질수록 희소한 자산의 실질 구매력은 올라갑니다. 비트코인은 기술이 시간과 희소성을 빼고 모든 것을 싸게 만드는 세상에서 번성합니다. 이 디플레이션의 물결은 주식시장과도 이어지며, 그래서 ARK는 진정한 혁신 주식으로의 극적인 자금 이동을 예상합니다.
주식시장의 밸류에이션이 어떻게 움직일지에 대해 우리가 생각하는 바를 말씀드리겠습니다. 청록색으로 표시된 것이 매그6입니다. 예전에는 매그7이라고 불렀는데, 테슬라가 나머지 매그6와 다르게 움직이자 테슬라를 뺐습니다. 2019년부터 2024년까지 매그6의 시가총액은 세 배로 뛰었습니다. 반면 맨 아래 보라색으로 표시된 진정한 파괴적 혁신 기업들은 30%밖에 오르지 않았습니다. 투자자들이 안전하게 가면서 시장에서 가장 큰, 현금이 가장 많은 종목에만 투자했기 때문입니다. 혁신과 벤처캐피털 전반에게 매우 힘든 시기였습니다.
그리고 앞으로 대략 5년 동안 무슨 일이 일어날지 보실 수 있습니다. 매그6 중 일부는 잘 나갈 것이고 일부는 역풍을 맞을 것입니다. 애플이 AI 분야에서 뒤처져 있다는 것은 이미 널리 알려져 있죠. 이제는 진정한 파괴적 혁신이 빛을 발할 때라고 생각합니다. 지난 4년간 고무줄이 계속 늘어나다가 도널드 트럼프의 당선과 함께 탁 놓아진 느낌입니다. 그때부터 진정한 파괴적 혁신이 빛나기 시작했고, 주식시장도 소수 매그6 중심의 집중된 전략에서 훨씬 폭넓은 파괴적 혁신으로 넓어지기 시작했습니다. 즉 위험 선호와 투자 시계가 여기서부터 길어지기 시작하고 있다는 뜻입니다.
그리고 세제 패키지, 특히 대부분의 사람들이 주목하지 않은 법인세 인하가 중요합니다. 건물은 서비스를 시작한 첫해에 전액 감가상각이 가능하고, 장비와 국내 연구개발, 소프트웨어 비용도 첫해에 전액 비용처리할 수 있습니다. 이것은 지금 투자하도록 하는 엄청나게 큰 인센티브입니다. 그리고 바로 그런 일이 일어날 것이라고 봅니다.
캐시 우드에 따르면 주식시장은 큰 재평가의 문턱에 서 있습니다. 수년간 투자자들은 소수의 대형주에 몰렸고, 이른바 매그6를 사상 최고의 밸류에이션으로 끌어올리면서 작은 파괴적 혁신 기업들은 외면했습니다. 2019년과 2024년 사이 이 여섯 종목의 시가총액은 세 배가 되었지만, 나머지 혁신 분야는 거의 움직이지 않았습니다. 이 불균형이 이제 깨지고 있습니다. 강세장을 정의하던 집중 현상이 풀리기 시작했고, 가장 오랫동안 뒤처졌던 섹터들로 자금이 흐르기 시작했습니다.
캐시는 이 변화가 정책과 심리 모두에서 비롯된다고 봅니다. 도널드 트럼프의 법인세 개혁이 자리 잡으면서, 기업들은 건물과 연구, 장비를 운영 첫해에 전액 감가상각할 수 있게 되었습니다. 이 조항 하나만으로도 수십 년 만에 가장 강력한 기업 투자 인센티브 중 하나가 됩니다. 기업이 설비투자를 미루지 않고, 인프라를 현대화하고, 자동화를 도입하고, 인공지능 시스템을 즉시 배치하도록 장려합니다. 기업들이 이런 이점을 누리려고 움직이면서, ARK가 말하는 다섯 개 혁신 플랫폼 전체에 걸친 기술 수요가 급증할 것입니다. 투자자에게 이는 과거의 안전자산은 점점 위험해지고, 파괴적 혁신은 점점 안전해지고 있다는 뜻입니다.
과거 10년을 주름잡았던 많은 레거시 기업들이 지금은 성장세가 둔화되고 비용은 올라가고 있습니다. 반면 새로운 기술을 이끄는 기업들은 마진을 넓히고 시장 점유율을 늘려가고 있습니다. 캐시는 이를 4년 동안 지나치게 늘어나 있던 고무줄이 마침내 제자리로 튕겨 돌아오는 것과 같다고 설명합니다.
이 해소 과정은 디플레이션 환경에서도 실제로 성장할 수 있는 혁신 자산으로 자본을 빠르게 몰리게 만들 것이라고 그는 주장합니다. 이런 폭넓은 재평가는 비트코인의 위치도 강화합니다. 투자자들이 혁신 쪽으로 자금을 옮기면 그 테마에 맞는 건전한 통화 자산을 찾게 되는데, 비트코인이 이 새로운 디지털 생산성의 시대에 딱 들어맞습니다.
이번 사이클을 움직이는 힘들은 결국 하나의 결과로 모입니다. 인공지능이 이끄는 새로운 글로벌 확장이고, 그것을 비트코인이 지켜주는 구조입니다. 캐시 우드는 이 둘을 같은 변화의 두 측면으로 봅니다. 인공지능은 인간의 생산성을 곱절로 늘리고, 비트코인은 그렇게 새로 생긴 부를 보존할 디지털 기반을 제공합니다.
두 가지 모두 검증 가능한 데이터, 탈중앙화된 신뢰, 그리고 참여가 늘수록 채택을 가속하는 네트워크 효과에 기대고 있습니다. 인공지능의 영향은 자동화를 훌쩍 넘어섭니다. 이미 물류, 연구, 의료, 금융을 개선하고 있습니다. 경제의 어느 층이든 효율이 높아지면 자본이 풀려나고, 그 자본은 빠르게 발전하는 세상에서 가치를 지킬 수 있는 자산을 찾아갑니다.
바로 여기서 비트코인이 등장합니다. 비트코인은 혁신 그 자체의 에너지를 저장합니다. 생산성이 올라갈수록 공급이 고정된 자산에 대한 수요는 자연스럽게 따라옵니다. 아크인베스트의 모델은 분산된 포트폴리오의 20% 미만이라는 소폭의 기관 투자 노출만으로도 전체 수익률을 크게 끌어올리면서 변동성은 낮출 수 있음을 보여줍니다.
정부가 세금 혜택과 기술 투자로 성장을 자극하는 환경에서 비트코인은 혁신 경제의 준비자산 역할을 합니다. 한정된 공급량은 기술 진보가 가진 디플레이션적 성격과 정확히 맞아떨어집니다. 세상이 생산하고 운영하는 비용이 싸질수록, 진정으로 희소한 자산의 가치는 더 커집니다.
이 관계가 캐시의 전망을 떠받치는 뼈대입니다. 지수함수적 생산성이 지수함수적 희소성에 의해 뒷받침되는 구조입니다. 다음 확장은 전통적인 성장 지표로 규정되지 않을 것입니다. 디지털 인프라, 기계 지능, 그리고 기술적 파괴를 견뎌낼 수 있는 자산들이 그 모습을 만들어 갈 것입니다.
캐시 우드의 논지는 비트코인을 그 체계의 한가운데에 놓습니다. 투기가 아니라 지수함수적 속도로 변해가는 세상에서 변하지 않는 금융의 기준점으로서 말입니다. 그리고 채택이 국가와 기관 전반에서 깊어지면서 데이터는 한 방향을 분명히 가리키고 있습니다. 진짜 강세장은 이제 막 시작되었을지도 모릅니다.
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