저자: 미상 · 외국인
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채널은 Chamath의 비트코인 한계(프라이버시·대체가능성 부족) 지적과 Schiff의 비판, Saylor/Strategy의 주식 매도 구조를 소개하며 Strategy 붕괴 가능성을 강조한다. 이어 Kaspa를 고성능 PoW로 소개하며 공정 발행, 20억 건 거래, 노드·해시레이트 수치를 근거로 제시한다. 발언 대부분은 과거 사실이거나 장기 견해이며, 자산 가격의 1~3개월 방향 예측은 명시되지 않았다.
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안녕하세요, 크립토 크루 여러분. 채널에 다시 돌아왔습니다. 아직도 많은 비트코인 지지자들이 카스파에 회의적이지만, 암호화폐 밖의 많은 사람들은 여전히 비트코인에 회의적이라는 점을 기억해야 합니다. 비트코인에는 사람들이 이해하고 넘어가야 할 구조적 결함이 있다고 생각합니다. 오늘은 차마스 팔리하피티야가 비트코인의 프라이버시와 대체 가능성 문제를 지적한 내용에 대해 이야기해 보겠습니다.
비트코인 회의론자 피터 쉬프는 마이클 세일러의 전략을 계속 비꼬고 있습니다. 그 다음으로는 카스파가 현장에서 실제로 무엇을 만들고 있는지 살펴보겠습니다. 크립토 크루 여러분, 계속 지켜봐 주세요. 저는 카스파의 기술이 독특하며, 현금 기반 시스템에서 제대로 작동할 것이라고 정말 믿습니다. 모든 것을 검증하고, 좋은 것을 굳게 붙드십시오.
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지금 암호화폐 자산이 널리 채택되기 위해 가장 가치를 극대화하는 기능이 무엇인지 생각해 보면, 중앙은행이 채택할 수 있는 특성을 갖춰야 합니다. 그런데 현재 비트코인에는 두 가지가 부족합니다. 하나는 대체 가능성(fungibility)이고, 다른 하나는 프라이버시입니다. 그래서 비트코인은 이 두 측면에서 실패하며, 중앙은행의 구조적 보유 자산이 될 수 없습니다. 이 단순한 사실 때문에 비트코인은 ETF와 개인 투자자의 영역에 머물 것입니다. 그렇다면 금은 이 조건을 충족할까요?
네, 대체 가능성은 충족하지만 쉽지는 않습니다. 중국 인민은행이 얼마나 보유하고 있는지 우리는 전혀 알 수 없고, 몇 온스를 가졌는지도 모릅니다. 제가 몇 온스를 가졌는지도 알 수 없죠. 비트코인은 공개 원장에 이 주소에 이만큼 있다고 기록되어 있고, 그 정확한 토큰의 거래 이력과 출처를 알고 있기 때문에 실제로는 거래하기가 어렵습니다. 어디에 쓰였고, 어디에서 거래되었고, 어느 지갑으로 갔는지가 모두 드러나죠. 이런 대체 불가능성과 프라이버시 부족은 광범위한 구조적 채택에 큰 걸림돌입니다. 시가총액을 10배 더 키우려면 이 문제를 해결해야 합니다.
프라이버시에 대해서는 차마스의 말이 맞습니다. 베이스 레이어 비트코인은 가명성(pseudonymous)을 가집니다. 모든 거래가 영원히 공개됩니다. 투명성에는 좋지만, 금이 가진 익명성은 부족합니다. 반면 대체 가능성은 좀 더 복잡합니다. 기술적으로 1 BTC는 다른 1 BTC와 같지만, 체인 분석으로 코인에 오염 꼬리표가 붙을 수 있어 규제된 시장에서 실제 마찰을 일으킵니다. 프라이버시와 대체 가능성을 해결하는 다른 암호화폐 자산이 들어설 여지가 있을까요?
있습니다. 현재도 그런 프로젝트가 있지만 규모가 아주 작고 큰 문제도 많습니다. 게다가 그런 자산들은 훨씬 더 변동성이 큽니다. 차마스도 프로젝트들이 이 문제를 해결하려 하고 있다는 점은 인정하지만, 규모가 작고 문제가 크다고 말합니다. 바로 여기서 카스파가 빛을 발합니다. 고성능 작업증명(PoW) 블록 DAG인 카스파는 거의 즉각적인 확정을 제공하며, 현재 초당 10블록으로 운영되고 앞으로는 초당 100블록까지 확장될 예정입니다. 비트코인 수준의 보안과 탈중앙성을 유지하면서도 대규모 확장성을 갖추고 있습니다. 카스파는 건전한 화폐를 빠르고 대규모로 사용할 수 있게 만들며, 혁신은 빠르게 진행되고 있습니다. 반면 구식 금 지지자들은 여전히 비트코인의 기반을 공격합니다.
비트코인을 대량으로 사들이는 대표 주자이자 이른바 '디지털 신용'의 창시자인 전략(Strategy) 주식은 지금 눈앞에서 무너지고 있습니다. 하락폭이 얼마인지 정확히는 모르지만 약 70%나 떨어졌고, 현재 주당 비트코인 가치보다 25~30% 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 그런데도 세일러는 비트코인을 팔아 자사주를 되사야 할 때 오히려 주식을 계속 팔아서 비트코인을 더 사들이고 있습니다. 비트코인을 팔지 못하는 이유는, 23개를 팔려고 했다가 시장이 붕괴했기 때문입니다. 그래서 80만 개가 넘는 비트코인을 보유하고 있으면서도 팔 수 없고, 할인된 가격에도 자기 주식을 팔 수밖에 없습니다.
또 그가 만든 우선주 '스트레치'는 11% 배당을 주는데, 액면가 100에 비해 90 아래에서 거래되기 때문에 지금 사면 배당률이 12.5% 정도가 됩니다. 배당을 올리지 않고서는 더 이상 발행할 수 없는데, 그는 배당을 올리고 싶어 하지 않습니다. 그래서 꼼짝 못 하고 있습니다. 저는 이 모든 것이 무너지고 있다고 생각합니다. 이것이 한번 무너지면 도미노처럼 번질 것입니다. 비트코인 버블, 암호화폐 버블이 터지고, 이어서 더 많은 것들이 무너질 겁니다.
제가 마이클 세일러에게 이 주제에 대한 피터 쉬프의 견해를 물어본 적이 있습니다. 그는 "피터는 비트코인에 관해서는 어떤 것도 사랑하지 않는다"고 말했습니다. 그러니까 그는 더 큰 전략이 있다고, 그리고 그것이 자금 조달과 관련되어 있다고 설명하려 했습니다. 하지만 그가 비트코인을 판 것은 이번이 처음이 아니고, 역사를 보면 앞으로도 마지막이 아닐 가능성이 높습니다. 어쩌면 이것은 지금 시장의 사이클을 보여주는 신호일 뿐이고, 과거에도 항상 회복해 왔습니다. 여러분은 어떻게 생각하시나요?
3주 연속으로 전략은 보통주를 팔아 비트코인을 샀습니다. 왜 그런 선택을 할까요? 보통주가 프리미엄으로 거래될 때는 논리가 이해됩니다. 1.20달러어치 비트코인을 받고 주식을 팔면 주당 비트코인 수량이 늘어나니까요. 그런데 주식을 80센트에 팔고 그 80센트로 비트코인을 산다면, 주당 비트코인 수량은 오히려 줄어듭니다. 그게 무슨 의미가 있을까요? 그는 항상 '비트코인 수익률'을 강조해 왔습니다. 그렇다면 비트코인 수익률은 어떻게 만들어졌을까요? 프리미엄에 주식을 팔고, 남는 돈으로 비트코인을 더 사들여서 만든 것입니다. 그런데 지금은 할인된 가격에 주식을 팔아 주당 비트코인을 파괴하고 있습니다. 이제 그의 수익률은 마이너스입니다. 이렇게 하는 목적이 무엇일까요? 비트코인 가격을 떠받치기 위해 계속 사들이는 것 말고는 없습니다. 하지만 그러려면 자기 주주들을 희생시켜야 합니다. 그래서 게임은 끝난 것입니다.
한편 그는 이제 우선주 주주들에게 지급해야 할 막대한 배당 의무를 지고 있습니다. 매출이 없어서 이 모든 의무를 감당할 수 없기 때문에, 그 지급을 위해 다시 할인가에 주식을 팔아 현금을 마련해야 합니다. 수입이 없으니 이런 채무를 감당할 방법이 없고, 결국 자산을 청산해 채권자에게 갚는 것밖에 할 수 없습니다. 결국 비트코인을 어떻게 생각하든 상관없이 회사 전체가 무너질 것입니다. 전략은 재앙입니다.
암호화폐 바다에서 오래 지내셨다면, 피터 쉬프가 15년 내내 비트코인을 버블이라고 불러왔다는 것을 아실 겁니다. 그는 여전히 계속 공격하고 있죠. 하지만 우리는 다른 관점에서 봅니다. 요즘 거의 종교처럼 여겨지는 비트코인 맥시멀리즘에서, 비트코인은 여전히 느리고 비싼 베이스 레이어에 묶여 있습니다. 바로 이 한계가 전략 같은 취약한 레버리지 게임을 만들어 냅니다. 반면 카스파는 실제 문제를 해결합니다. 빠른 블록, 대규모 확장성, 거의 즉각적인 최종성을 제공하면서도 탈중앙성과 비트코인 수준의 작업증명을 유지합니다. 베이스 레이어 자체가 실제 가치를 대규모로 옮길 수 있다면, 끝없는 주식 발행 곡예는 필요 없습니다. 건전한 화폐는 빨라야 하고, 쓰기 저렴해야 하며, 실생활에 준비되어 있어야 합니다. 단지 느린 가치 저장 수단이어서는 안 됩니다. 이것은 비트코인을 비난하는 말이 아닙니다.
구세대가 비트코인의 결함을 논쟁하고 금 지지자들이 비꼬는 동안, 카스파 생태계에서는 실제로 무엇이 만들어지고 있는지 보겠습니다. 카스파는 2021년 11월에 출시되었고, 완전한 공정 출시(fair launch)로 시작되었습니다. 최초의 제네시스 블록은 빈 UTXO 집합을 가지며, 우리 누구나 스크립트를 실행해 직접 검증할 수 있습니다. 즉 제네시스 블록에는 어떤 KAS도 존재하지 않았고, 창립자나 내부자, 초기 참여자에게 할당할 KAS도 없었습니다. 실제로 지금 존재하는 모든 카스파는 채굴을 통해 만들어졌습니다. 카스파는 또한 완전히 오픈소스이며 커뮤니티가 운영합니다. 소스 코드는 누구나 직접 감사하거나 수정하고 기여할 수 있도록 공개되어 있습니다. 지난 한 해 동안만 해도 카스파 코어 코드에 새로운 기여자가 두세 명 나타났습니다. 그들의 이름은 이제 카스파 GitHub 기록에 남아 있고, 정말 고무적입니다.
다시 말해, 이 체인을 소유한 회사는 없습니다. 네트워크는 커뮤니티 기여자와 주로 채굴자들이 완전히 통제하며, 그들이 모든 변경 사항을 채택하고 동의해야 합니다. 주요 프로토콜 결정은 보통 Kip(카스파 개선 제안)을 통해 이루어집니다. 이더리움에 익숙하시다면 EIP와 매우 비슷합니다. 이 제안들은 항상 공개적으로 토론되고, 구현되기 전에 카스파 커뮤니티가 투표로 결정합니다.
오늘날까지 카스파는 역사상 20억 건이 넘는 거래를 성공적으로 처리했습니다. 20억 건이라고 하면, 사람들이 카스파를 자기 자신에게 왔다 갔다 보내는 것 아니냐고 생각하실 수 있습니다. 맞습니다, 그 거래 중 많은 부분은 카스파 송금입니다. 하지만 카스파는 궁극적인 시퀀싱 레이어 역할을 하기 때문에, 처리된 20억 건에는 다른 여러 유형의 거래도 많이 포함되어 있습니다. 예를 들어 레이어 2 네트워크들이 카스파 거래 안에 상태 변화를 기록하고 있는데, 본질적으로 베이스 롤업 L2입니다. 또 카스파 페이로드를 이용해 거래를 처리하는 주권적이고 탈중앙화된 암호화 메시징 시스템인 카시아(Cassia)가 있습니다. 목록은 계속 이어집니다. KFS는 카스파 파일 시스템이고, 카챗은 모바일 메시징 시스템입니다. 그 밖에도 많습니다. 그러니 이 20억 건의 거래를 도로 위의 자동차처럼 생각하시면 좋겠습니다. 그것들은 단지 카스파 네트워크에서 채굴자가 확인하고 확정할 수 있도록 데이터를 싣고 달리는 것입니다. 여러분의 데이터, 애플리케이션, 프로토콜은 그 데이터로 원하는 무엇이든 할 수 있습니다.
또한 카스파에는 RPC로 접근 가능한 공개 노드가 약 300개 있습니다. 개발 중인 애플리케이션에서 사용할 수 있고, 지갑에 연결할 수도 있습니다. 물론 개인이 자신을 위해 운영하거나 채굴 목적으로 돌리는 비공개 노드는 수백 개 더 있습니다. 하지만 오늘날 공개적으로 이용할 수 있는 노드는 약 300개입니다. 카스파는 또한 약 400페타해시의 채굴 해시레이트로 보호받습니다. 이는 비트코인 보안을 바라보는 방식과 패턴과 개념이 동일합니다. 실제로 카스파는 상장 기업이 적극적으로 채굴하고 보유하는 단 두 개의 코인 중 하나입니다. 마라톤 디지털은 몇 년 전부터 카스파를 채굴해 왔고, 지금도 재무제표에 보유하고 있습니다.
카스파 커뮤니티는 매우 열정적이고, 목소리가 크며, 활동적입니다. 카스파는 코인마켓캡에서 가장 강세 심리를 보이는 코인 상위 1위 또는 몇 위 안에 꾸준히 듭니다. 이는 이 생태계에 참여해 자신의 목소리가 들리도록 하는 개인들과 직접 연결되어 있습니다.
차마스는 실제 문제를 짚었습니다. 쉬프는 여전히 비트코인과 싸우고 있습니다. 그동안 카스파는 실제로 미래를 향해 나아가고 있습니다. 2021년 11월의 공정 출시, 20억 건이 넘는 거래 처리, 그리고 암호화폐 바다 전체에서 가장 강력한 커뮤니티 중 하나를 갖추고 있습니다. 비트코인은 디지털 희소성을 주었습니다. 카스파는 그것을 빠르고 쓸 수 있게 만들고 있습니다. 그리고 미래는 작동하는 것에 속합니다.
크립토 크루 여러분, 여러분은 카스파에 대해 강세인가요? 아래 댓글로 알려주세요. 모든 것을 검증하고, 좋은 것을 굳게 붙드십시오. 끝까지 함께해 주세요. 수련에 들어가기 전에 마음부터 바로잡으세요. 그럼 이제 매트릭스에서 계속 벗어나 봅시다. 암호화폐 바다에서 다음 큰 흐름을 주시하고, 은혜 안에서 성장하며 함께 크립토의 물결을 만들어 봅시다. 아멘.
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