저자: 미상 · 외국인
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러시아-우크라이나 전쟁 개시 시 역사적으로 주가 상승 확률이 높다(S&P500 1년 후 88% 상승 주장). 전쟁으로 유가 상승→인플레→경기둔화 우려가 나오며 FRB 적극 금리인상이 억제될 가능성이 있고, 나스닥 반등 조짐과 함께 성장주 매수 기회라고 주장. 결론적으로 투자 권유.
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이것이 샐러리맨 여러분께 드리고 싶은 이야기입니다. 제목에서처럼 "전쟁이 시작되면 주가가 폭등한다"는 내용으로 설명해 보려고 합니다. 이 채널은 GAFA 샐러리맨이 FIRE, 즉 세미 리타이어를 목표로 투자 정보를 나누는 곳입니다. 오늘은 미국 주식 중심으로 이야기하겠습니다.
이번에 불행히도 러시아와 우크라이나 전쟁이 시작되었습니다. 정말 유감스러운 일이고, 전쟁의 영향으로 주가가 폭락할 것이라고 생각하는 분들이 많습니다. 그런데 역사를 보면 전쟁이 종결되면 주가가 오른다는 사실이 있습니다. 오늘은 그런 이야기를 하고 싶습니다. 여러분은 "전쟁은 회피하라, 전쟁이 끝나면 주가는 오른다"는 주식 격언을 알고 계신가요?
이 격언은 전쟁이 시작되기 전에는 모두가 불안해하고, 그 불안이 주가에 반영되어 주가가 내려간다는 뜻입니다. 그런데 일단 전쟁이 시작되면 그 불안이 걷히기 때문에 주가가 상승한다는 것입니다.
예를 들어 2014년 우크라이나의 크림 위기가 있었습니다. 우크라이나 정부군과 러시아 무장 세력이 교전 상태에 들어갔는데, 세계 주식시장은 한때 급락했지만 1년 후에는 13% 상승으로 마무리되었습니다. 이 그래프는 S&P 500 지수의 흐름을 보여 줍니다.
이 사례는 2014년 우크라이나 분쟁만의 이야기이지만, 1973년부터 2017년까지 총 16번의 전쟁과 핵전쟁에 이르기까지 폭락과 폭등을 살펴보면 이 표와 같은 결과가 나옵니다. 전쟁 시작 후 1년 뒤 주가가 상승한 확률은 16번 중 14번, 즉 88%입니다. 1년 뒤 상승하지 않았던 두 번은 꽤 오래된 4차 중동전쟁 등이며, 미국 동시다발 테러는 일반적인 전쟁과는 성격이 조금 다른 경우라고 생각합니다.
중앙값으로 보면 반년 뒤 8.3%, 1년 뒤 16.9%가 모두 상승했습니다. 이처럼 과거 역사에서 전쟁 개시 후 상승 확률이 높다는 것을 알 수 있습니다.
다른 한편으로, 전쟁 개시 국면에서 연준(FRB)은 판단이 어려운 상황에 놓여 있습니다. FRB는 미국의 높은 인플레이션을 잡기 위해 금리를 올려 경기를 식히려고 합니다. FRB의 역할을 간단히 정리하면 이렇습니다.
현재 미국은 급격한 인플레이션 상태에 있고, 국민의 불만도 커지고 있습니다. FRB는 인플레이션율 7%를 억제하기 위해 금리 인상을 계획했습니다. 이에 따라 주식시장은 금리 인상 우려에 반응해 연초인 1월과 2월에 대폭락으로 이어졌습니다.
FRB는 금리에 대해 딜레마를 안고 있었습니다. 인플레이션을 잡으려면 금리 인상을 신속히 하는 편이 좋지만, 너무 급하게 올리면 경제의 허리가 부러집니다. 시장이 흔들리고 한꺼번에 불황에 빠질 가능성도 있습니다. 두 가지 모두 걱정해야 하는 상황이었습니다. 그 딜레마를 안고 있던 와중에 우크라이나 전쟁이 시작되었습니다.
이 전쟁으로 경기가 둔화될 수 있다는 가능성이 나오고 있습니다. 왜일까요? 이 그래프는 국가별 원유 생산량 비율을 나타냅니다. 데이터가 2018년 기준으로 다소 오래되었지만, 1위는 미국, 2위는 사우디아라비아, 3위에 러시아가 있습니다.
즉, 원유 생산량에 대한 러시아의 영향력이 상당히 크다는 뜻입니다. 이번 전쟁으로 러시아에 대한 각국의 경제 제재가 잇따라 발표되었습니다. 그러면 원유 가격이 상승하고, 원유 가격이 오르면 기름값도 오릅니다. 물가가 오르면 소비자물가가 상승하고, 물가 상승으로 소비가 위축되면서 경기 둔화가 일어날 수 있습니다. 이런 인과관계 때문에 경기 둔화 위험이라는 이야기가 나온 것입니다.
그래서 FRB가 우크라이나 전쟁에 따른 경기 둔화를 고려해 적극적인 금리 인상을 하지 않을 가능성이 나온 것입니다.
이 그래프는 전쟁 시작 이후 FRB 상황에 대한 시장 반응을 보여 줍니다. 다우 평균, S&P 500, 나스닥의 변동을 나타내는데, 전쟁 초기에는 아직 하락세가 이어졌지만 최근 며칠 사이 모든 지표가 급격히 상승하기 시작했습니다. 특히 나스닥의 반등 폭이 큽니다.
이 상황은 투자자에게 의미가 있습니다. 몇 주 전까지는 성장주가 아니라 가치주의 시대라고들 했습니다. 그런데 시장 상황이 바뀌고 있습니다. 다만 다른 영상에서도 말씀드렸듯이, 할인 가격만 보고 무턱대고 투자하면 안 됩니다. 어쩌면 지금이 그 전환점일지도 모른다고 봅니다.
정리하겠습니다. 전쟁 시작 + FRB의 적극적인 금리 인상 가능성 약화 → 주가 상승 가능성이라는 흐름이 나타나고 있습니다. 그래서 저는 나스닥과 같은 성장 지수, 레버리지 ETF인 SOXL 등을 주목하고 있습니다.
결론은 다음과 같습니다. 불행히도 우크라이나와 러시아 전쟁이 시작되었지만, 과거 역사에서 전쟁 시작 후 주가가 오를 확률은 높았고 실제로 1년 뒤 88%의 확률로 상승했습니다. 또한 전쟁으로 인해 FRB의 금리 인상이 억제될 가능성이 나왔습니다. 이 두 가지가 맞물려 앞으로 주가가 상승할 수 있습니다. 함께 투자합시다.
오늘 영상은 여기까지입니다. 구독과 좋아요 부탁드립니다. 감사합니다.
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