저자: SBS Biz 뉴스 · 한국인
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미국 중간선거를 앞두고 월가는 시나리오별 투자 전략을 분석 중이다. 1950년 이후 19차례 중간선거에서 선거 후 1년간 S&P 500은 한 번도 하락하지 않았으나, 올해는 트럼프 대통령 변수로 불확실성이 클 수 있다는 평가다. RBC 웰스 매니지먼트는 공화당이 상하원을 모두 유지하는 시나리오를 시장에 가장 긍정적으로 보고 금융, 에너지, 기술 업종에 우호적일 것으로 분석했다. 스테이트 스트리트는 AI, 금융, 방산을 선거 결과와 무관하게 이어질 테마로 제시했고, 반도체와 광통신주는 중국 견제 기조에 따라 초당적 수혜가 기대된다고 전했다. 한편 알파벳이 예상에 못 미치는 실적으로 12% 넘게 폭락하며 나스닥이 1% 넘게 하락했고, 아마존과 인텔도 실적 부진으로 약세를 보였다. 삼성전자는 역대급 실적에도 자사주 매입 발표가 없어 주가가 하락했으나, 내년 1월 주주환원 발표가 예고돼 있다.
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이번 주 연준의 금리 결정부터 빅테크들의 세적 릴레이까지 빅 이벤트들을 숨게 소화하자마자 이번에는 미국의 중간 선거가 기다리고 있습니다. 과거 어느 때보다 금융 시장에 미칠 파장이 클 것으로 보이는데요. 월간은 어떻게 분석하고 대비하고 있는지 임선우 캐스트와 집어보겠습니다. 네. 이제 다음 주면 중간 선거가 마무리될 텐데 중간 선거가 끝나고 나면 뉴욕증시는 어떻게 움직일까요? 어 물론 뚜껑을 열어봐야 알겠지만 과거 중간 선거 이후 증시 흐름은 좋았습니다. 1950년 이후 치어진 19의 중간 선거 패턴을 보면요. 선거 이후 1년간 SMP 500은 단 한 차례도 떨어지지 않았습니다.
승패를 떠나 선거가 끝났다는 불확실성 해소 차원에서 긍정적인 흐름으로 이어진 건데요. 하지만 올해 중간 선거는 대통령이 트럼프라는 변수 때문에 선거가 끝난 뒤에도 여러 돌발 변수들이 나올 수 있는만큼 불확실성이 오려 더 커질 수도 있겠습니다. 네. 네. 그만큼 올해는 투자 전략을 세우기가 쉽지 않다는 건데요. 그럼 월간은 어떻게 보고 있나요? 네. 자, 먼저 시나리오 업종 움직임부터 살펴보면요. RBC 웰스 매니지먼트가 중간 선거 시나리오 11개 업종을 비교 분석해 봤습니다. 큰틀에서 세 가지 경우의 수에 따른 평가를 보면 공화당이 상화원을 모두 유지할 때 시장 관점에서 가장 긍정적일 걸로 봤습니다.
규제 완화 기대가 금융과 에너지 기술업종에 우호적으로 적용할 수 있다는 해석이고요. 민주당이 하원, 공화당이 상원을 가져가게 되면 대규모 법안 통과가 어려질 수 있지만 기존 정책의 급격한 변화 역시 제한되는만큼 중립 카드를 들었고요. 마지막으로 민주당이 상원을 모두 장악하는 케이스를 최악의 시나리오로 꼽았습니다. 예. 다만 모든 업종에 동일한 영향을 예상하진 않았고요. 필수 소비제에는 상대적으로 긍정적이고 유틸리티에는 부정적인 평가가 나왔습니다. 업종별로보다 디테일하게 들어가 보면 금융 섹터가 공화당 양원 시나리오에서 가장 높은 점수를 받았고요.
유틸리티 같은 경우에는 각각의 상황에서 최고 최악의 점수로 평가 차이가 가장 컸습니다. 구체적으로 AI 데이터 센터 전력 수요가 뜨거운 감자로 떠오른 가운데이 데이터 센터 건설에 대한 지역 사후의 반발과 규제 가능성에 영향을 줄 수 있다는 분석이고요. 필수 소비제는 민주당 양원 시나리오에서 토픽으로 나오면서 정책 변화에 따른 방어적 업종 선호 가능성을 검토할 수 있습니다. 네. 업종별 차별화가 좀 커질 수 있을 것 같은데요. 그러면 선거 결과와 무관하게 움직이는 곳도 있을까요? 상원을음 상원을 각각 다른 정당이 차지하는이 분점 정부 가능성을 전제로 봤을 땐 스테이트 스트레이트가 내놓은 분석이 눈에 뜁니다.
정책 변화 속에서도 지속될 수 있는 수요를 중심으로 투자 테마를 구성했는데요. AI와 기술 금융 방산을 주요 분야로 제시했습니다. 먼저 AI는 국가 안보와 기술 경쟁력 미국 내 공급망과 직결되는 이슈만큼 양당 모두에서 중요하게 다를 걸로 봤습니다. 데이터센터 전력 수요와 일자리 영향 소비자 비용 문제가 쟁점으로 부상하면 규제 논의가 커질 수 있어 단기 변동성이 동시에 존재할 수 있다는 관점을 제시했고요. 금융 섹터는 정책 변화보다 규제 환경의 연속성에 주목했습니다. 의회가 분점되더라도 금융 규제 상당 부분은 연준이나 증권거래 위원회가 된 행정 기관 결정에 달려 있다고 보면서 은행 대차대조회 자본 부담이 완화될 가능성을 언급했고요.
마지막으로 방사는 정권과 의회가 달라도 이어질 수 있는 지출 수요가 있다고 평가했습니다. 네. 네. 그러면 같은 의미에서 반도체랑 광통신주도 초당적 수혜로 꼽히지 않을까 싶은데요. 그렇습니다.이 반도체 같은 경우에는 중국 견제가 핵심인데요. 의회 구도가 바뀌어도 흔들리지 않은 아젠다기 때문입니다. 특히 중국 반도체를 직접적으로 겨냥한 매치 법안 같은 수출 통제 계획은 초당적 합의로 추진되고 있고요. 여기에 데이터 센터용 광통신 부품 매출의 60%를 장악한 중국상 광트랜시버를 배제하는 초당적 법안도 발휘된 상태입니다. 역개는 중국 메모리 업체 증설이 제약되면서 한국 메모리 반도체 기업과 비중국 광통신 밸류 체인이 강력한 반사 이익을 얻을 걸로 보고 있습니다.
네. 그렇군요. 그런가 하면 선거 결과에 따라서 정책도 크게 달라질 수가 있을 것 같은데 여기에 대해서는 어떤 분석들이 나오고 있나요? 네. JP는 의회 권력 구도가 바뀌면 어떤 법안이 어려워지고 또 행정부가 어떤 분야에서 행정권을 활용할 수 있는지를 분석했는데요. 먼저 공화당이 양원을 유지하는 경우 정책 드라이브가 한결 수월해질 수 있을 걸로 봤습니다. AI 인프라 확충과 데이터 센터 투자의 우호적인 환경이 만들어지고 금융 규제 완화로 금융업이 잠재적 수혜를 입을 걸로 봤는데요. 다만 정부 지출 확대 가능성과 재정적자 또 국채 발행 부담도 있는만큼 해당 시나리오에선 기술주와 금융주를 검토하더라도 AI 투자 증가가 실제 매출과 이익 증가로 이어지는지 규제 완화가 은행의 수익성이 어느 정도 반영되는지가 핵심 포인트로 꼽힙니다.
반면에 양당이 나눠갔는 시나리오에선 정책 추진이 어려워지고 의회감시가 강화될 수 있다고 관측했는데요. 기술주 같은 경우에는 AI와 데이터 센터 관련 규제 감독 위험이 커질 걸로 본 반면에 헬스케어는 정부 의료 프로그램 지출 사감 가능성 위주로 우호적으로 돌아설 걸로 봤습니다. 또 금리와 관련해선 대규모 재정부양이 제한되면 물가와 국채 금리에 대한 부담이 완화될 가능성을 짚기도 했습니다. 네. 여러 가지 시나리오가 나오는만큼 시장 변동성은 좀 주의해야 될 거 같습니다. 오늘 내용 잘 들었습니다. 알파벳 실적 쇼크의 뉴욕 증시가 일제히 하락했습니다.
특히 기술주 중심의 나스닥 지수가 큰 폭으로 떨어졌는데요. 하지만 그럼에도 불구하고 CT웨의 최고 투자 책임자는 기술주 투자를 이어가야 한다는 입장을 고소했습니다. 기업들의 펀더멘탈이 여전히 매우 좋다며 실적이 기대에 조금 못 미친다는 이유만으로 위험 자산에서 손을 떼는 것은 불합리하다고 지적했습니다. anym additional fter to kind of sit on the sidelines and not add to additional equity risk at this moment. But I don't think this is a that's a great reason.
Frankly, the fundamentals are exceptionally strong. I'm going to accept alphabet from here and just say the earnings so far this quarter have been outstanding. Revisions to forward quarters to fourth quarter in the first quarter look awesome. Um and the economy is in great shape. So it's really hard to say you want to step away from risk at this moment because there are few wobbles and parts of certain business lines of certain companies.
And frankly when I look at the opportunity set I know weve talked about this before I can invest in equities and bonds and commodities and you know 구글 모회사 알파벳이 예상치를 밑낸 실적을 발표하면서 시장을 실망감에 빠뜨렸습니다. 특히 주력 사업인 검색 부문의 실적이 저조했는데요. 하지만 미국 로젠블레 증권의 이사는 장기적으로는 알파벳 전망이 여전히 박다고 일축했습니다. 업계 최고는 아닐지라도 만족감을 주는 수준으로 롱런하게 될 것이라고 말했는데요.
들어보시죠. around these levels what I think is comforting long why that this stock can work over the longer is because the denominator is so much larger in terms of the number of queries that even though it's not the best player in the market it's a very satisfactory player and when you add on top of that the success the company is now having in cloud you know you have a business that's um growing still 25% with mid 30% margin 한편 삼성전자는 역대급 실적을 내놓고도 주가가 하락했습니다.
글로벌 투자은행 CLSA의 반도체 리서치 책임자는 시장이 기대했던 추가 자사주 매입 발표가 부제했기 때문에 주가가 하락한 것이라고 말했는데요. 하지만 내년 1월 말에 관련 발표를 예고한만큼 주가를 끌어올릴 만한 촉매제가 아직 남아 있다고 강조했습니다. expected another round of additional divid announcements beyond what has already been announced. However, the company differ the announcement until late January next year which appears to be driving shares lower.
Unlike which announced you know meaningful buy back and dividends uh Samsung had nothing new to add to be what it has already announced. That's said the company still indicating 55 to 75 trilon of additional shareholder returns for this year with detail to be announced in late january. So meaningful catalyst in my view.
앞서 미국 연주는 시장의 예상대로 금리를 동결했습니다. 하지만 인플레이션이 여전히 높다며 물가 안정 목표 달성에 대한 의지를 다시 한번 드러냈는데요. 미국 자산운용사 뉴에즈웰스의 최고 투자 책임자는 케빈워시 의장이 물가 안정을 고집하면서 시장에 충격을 주고 싶지 않다고 말한 것에 대해 모순된 발언이라고 지적했고요. 인플레이션을 잡기 위해서는 시장의 고통을 감내해야 한다며 주식 시장과 신용 시장의 변동성은 커질 수밖에 없다고 경고했습니다. 2% and then effectively saying but we don't want to crush markets.
We think is very inconsistent at the end of the day if financial cognitions are tightening it is higher market volatility in both equities and credit. So you can't get tighter financial conditions without feeling some market pain. So if you're saying financial conditions tightening is a necessary reet there.
반등하나 싶던 AI 관련주에 알파벳이 찬물을 끼어줬습니다. 알파벳이 막대한 AI 투자에도 기대에 미치지 못하는 실적을 내놓자 또다시 AI 수익성에 대한 우려가 커진 건데요. 이에 기술들을 중심으로 하락세가 번졌습니다. 이런 건데 조금 전 아마존과 인텔도 예상치에 미치지 못하는 실적을 공개하면서 내일장에서도이 같은 흐름이 이어지지 않을까 우려가 됩니다. 그럼 오늘장 마감 상황부터 확인해 보면 다오 지수가 오늘 0.25% SP 500 지수가 0.3% 3% 하락했고요. 특히 나스닥 지수가 1% 넘게 밀렸습니다. 빅테크 기업도 대부분 큰 폭으로 떨어졌습니다.
역시나 알파벳이 12% 넘게 폭락하면서 세장 하락을 주도했는데요. 투자자들이 점점 AI 기업들의 현금 창출력에 주목하고 있는 가운데 알파벳은 2녀 현금 흐름이 두 개 분기 연속으로 적자를 기록했다고 밝혔습니다.뿐만 뿐만 아니라 핵심 사업인 검색 부문의 매출도 예상보다 부진하면서 인공지능이 이제 본업을 잠식하고 있다는 우려까지 제기됐습니다. 이러가운데 마이크로소프트는 장 초반만에도 호실적과 잉여 현금 흐름 흑자 유지 소식의 상승세를 보였는데요. 다만 마이크로소프트는 예상보다 적은 자본 지출 규모가 데이터 센터 인프라 확충 지연 우려를 불러오면서 주가는 결국 약세로 전환했습니다.
또 오늘 최적 발표를 앞두고 있던 아마존은 정규장에서 4% 넘게 밀려났는데요. 문제는 아마존도 조금 전 어닝 미스를 내놓으면서 현재 시간매 거래에서 또다시 하락세를 이어가고 있는 것입니다. 이번 3분기 매출과 조당 순익 모두 예상치를 믿돌았고요.이 4분기 매출 가이넌스 역시 시장 예상치에 미달한 것으로 나타났습니다. 특히 시장에 주목하는 잉여 현금 흐름이 424억 달러 적자를 기록하면서 투자 확대했다는 재무 부담이 커졌습니다. 물론 클라우드 사업인 AWS 매출는 호조세를 보이긴 했지만이 AWS의 고성적만으로는 전체 실적 부진과 대규모 AI 투자에 대한 부담을 상쇄시키지 못했습니다.
한편 조금 전 인텔도 PC 세장의 둔화로 예상치에 미치지 못하는 가이던스를 내놓으면서 현재 시간 매거래에서 20% 넘게 급락하고 있습니다. 여기에 경영진의 부정적인 발언도 투자자들의 경계감을 키웠는데요. 데이비드 친너 최고 재무 책임자는 컨퍼런스 콜에서 우리는 PC 시장의 둔화가 최소한 내년 상반기까지 지속될 것을 보고 있다고 말해이 실적 회복이 시장 예상보다 더 늦어질 수 있다는 우려감을 키웠습니다. 다시 돌아와서 최종 6위부터도 보면 반도체조 전반적으로 하락하면서 브러드컴은 2% 가까이 하락했고요. 간밤 스페이스 X세 주가도 1% 가까이 내려갔습니다.
반면 일라리는 깜짝 실적을 공개하면서 주가가 급등했습니다. 제바운드와 마운자로 수요의 힘 입어서 올해 연간 매출 전망치를 크게 상향 조정한 덕분입니다. 이런 가운데 미국 경제는 회복력을 보이고 있는 것으로 나타나면서 추가 금리 인상에 대한 경계감을 높였습니다. 미국의 3분기 GDP 증가율은 예상치를 웃는 성장세를 나타냈는데요. 3분기 GDP 속보치는 연휴 기준으로 3.4%로 세장 예상치였던 3.1%를 우돌았고요. 지난 분기 성장세였던 2.2%보다도 크게 높아졌습니다. 고유가 충격에도 견조한 소비가 성장세를 뒷받침했는데 미국 경제 활동의 2분을 차지하는 개인 소비 제출이 3.8% 증가했습니다.
또 AI 관련 기업들의 투자 확대도 성장세를 밀어 올렸는데요. 민간 국내 총 투자가 20% 가까이 급증한 가운데 설비 투자 증가율이 2분기 13.4%에서 3분기에는 20.9%로 9%로 크게 높아졌습니다. 이에 따라 미국 민간 부문의 기초 체력을 보여주는 실질 민간 국내 구매자에 대한 최종 판매가 4.9%로 늘어났습니다. 반면 미국의 물가 상승률은 좀처럼 꺾이지 않는 모습을 보였습니다. 오늘 나온 9월 9월 개인 소비출 PC 지표에 따르면 헤드라인 PC는 전월 대비해서 0.5% 5% 전년 대비로는 3.6%에 오르면서 모두 한 달 전보다 오른폭이 확대됐습니다.
특히 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 물가 지수가 전널 대비에서 0.3% 3% 올라갔고요. 전년대비로도 3.1% 오르면서 연준의 목표 물가 목표치인 2%를 크게 웃돌았습니다. 미국의 고용 시장은 여전히 견조합니다. 주간 실업 수당 청구권수는 좀처럼 19만 대를 벗어나지 않고 있는데요. 지난주에도이 수치는 19만4,000권으로 나오면서 57년 만에 최저점 부근에 머무르고 있습니다. 또 2조 이상 실업 수당을 청하는 계속 실업 수당 청구권수도 170만 천권으로 나오면서 전주 대비해서 2만권 줄어들었습니다. 다만 양제표에도 밤사의 기술적 급락으로 다시 안전자산 선호 심리가 커지자 국채 금리로 매수세가 크게 유입됐습니다.
또 오늘 진행된 칠물 국채 입찰에 견조한 수요가 몰린 것도 국채 가격을 밀어 올렸는데요. 이에 따라 2년물 금리가 0.13% 포인트 10년물 금리도 0.1% 1% 포인트 급락했습니다. 국제가는 미국과 이란간 매교 협상 재계 움직임에도 오늘 보합권에서 움직였습니다. JD스 벤츠 부통령이 트럼프 대통령의 지시로 이란의 강경파 안보 수장에게 협상 재계를 위한 성환을 보냈다는 보도가 나온 점이 장중 효과를 끌어내렸는데요. 다만 중동 지역내 궁사 활동이 계속 이어지고 있다는 점에서 장 마감 이후에는 다시 상승세로 전환했습니다. 지금까지 군모이 막혀
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