저자: 부자오빠 · 한국인
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SOXX(1배)와 SOXL(3배) 수익률을 13년·5년·1년·2020~2021 구간으로 비교. 장기는 SOXL 우위, 최근 5년·1년은 SOXX 우위. 레버리지 성과는 경로 의존적이라 단정 불가. 출연자 개인적으로는 긍정론에 따라 SOXL 투자 중이나 최종 선택은 시청자 몫이라고 함.
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안녕하세요, 부자 오빠입니다. 오늘은 주말이라 가볍게 구독자님들의 질문에 답변해 보는 시간을 가지려고 합니다. 현재 SOXX, 즉 필라델피아 반도체 지수를 추종하는 ETF를 보유하고 계신 분이 있는데, 수익률이 3% 정도라고 합니다. 이것을 3배 레버리지인 SOXL로 갈아타려고 고민이 많으신 것 같아 이 부분에 대해 조언을 해달라고 하셨습니다. 바로 본론으로 들어가겠습니다.
먼저 가장 기본적인 특성부터 보겠습니다. SOXX는 제가 아까 필라델피아 반도체 지수를 추종한다고 말씀드렸는데, 엄밀히 말하면 ICE 반도체 지수를 추종합니다. 원래는 필라델피아 반도체 지수를 추종했었는데 얼마 전에 바뀌었거든요. 그런데 제가 여전히 필라델피아 반도체 지수라고 말하는 이유는, 대다수가 ICE 반도체라는 이름을 잘 모르기 때문입니다. 우리 대부분은 반도체 지수 하면 필라델피아 반도체를 떠올리죠. 구성 종목이나 수익률을 봐도 사실상 두 지수에는 차이가 거의 없어서, 굳이 "여러분, 필반이 아니고 ICE 반도체입니다"라고 정정하지 않는 것입니다.
이는 '짜장면'과 '자장면'의 예와 비슷합니다. 2011년 8월 31일 이전까지 짜장면은 표준어가 아니었고 자장면이 표준어였습니다. 그런데 아무도 중국집에서 "자장면 주세요"라고 하지 않았고, "짜장면 주세요"라고 해도 "표준어가 아닌데요, 메뉴에 없는데요"라고 딴지를 걸지 않았습니다. 언어는 사람들 사이의 약속이고 의사소통의 수단이기 때문에, 대체로 많이 쓰이면 표준으로 봐도 무방하다고 생각합니다. 결국 국립국어원도 짜장면과 자장면을 모두 표준어로 인정했습니다.
엄밀히 말하면 SOXX와 SOXL 모두 ICE 반도체 지수가 기초 지수입니다. 제가 융통성 있게 필라델피아 반도체라고 부르고 있다는 점만 알고 계시면 좋을 것 같습니다.
이제 데이터를 보여드리겠습니다. 같은 데이터를 보더라도 사람마다 해석이 다를 수 있으니, 데이터를 바탕으로 판단은 스스로 하시면 됩니다. SOXX는 상장된 지 20년이 넘었고 SOXL은 13년밖에 되지 않았기 때문에, SOXL을 기준으로 가장 긴 기간인 13년을 비교했습니다.
- **13년 수익률:** SOXL 약 2065%, SOXX 약 873%. 많은 분들의 우려와 달리, 13년이라는 오랜 기간 거치식으로 투자했을 때 3배 레버리지 SOXL이 1배인 SOXX보다 수익률이 더 높았습니다. - **5년 수익률:** SOXX 148%, SOXL 59%. 최근 5년은 1배인 SOXX의 수익률이 더 좋았습니다. - **1년 수익률:** SOXX -0.35%, SOXL -43%. 1년 수익률도 1배짜리가 훨씬 좋았습니다.
그렇다고 모든 구간에서 한쪽이 일방적으로 좋았던 것은 아닙니다. 두 종목은 엎치락뒤치락했습니다. 2020년 코로나 직전까지는 3배짜리가 더 좋았지만, 단기간에 폭락하면서 순식간에 역전되었습니다. 이후 양적 완화 정책으로 주식과 코인이 크게 오르면서 3배 레버리지는 상승장에서 3배를 더 먹기 때문에 수익률 격차가 크게 벌어졌습니다. 2021년에는 거의 1년 내내 상승했기 때문에 격차가 특히 심했습니다. 그러다 금리 인상, 러시아-우크라이나 전쟁, 장단기 금리차 역전 등이 겹치며 역사적으로도 손에 꼽을 만한 지독한 하락장을 맞았고, 다시 역전되었습니다.
여기까지만 보면 "오래 들고 갈수록 레버리지가 유리하다"고 생각하실 수도 있습니다. 하지만 이것도 단정할 수 없습니다. 지난 10년은 비교적 대세 상승장이었기 때문에 3배짜리가 더 좋게 나올 수 있었습니다. 최근 5년은 미중 무역 전쟁, 코로나, 연준의 금리 인상, 러시아-우크라이나 전쟁 등 악재가 겹쳐 큰 폭으로 하락했기 때문에, 이전에 벌어 놓은 것을 다 뱉어냈다고 해석할 수 있습니다.
앞으로 10년이나 5년 동안 시장이 어떻게 흘러갈지는 아무도 알 수 없습니다. 향후 10년간 미국 증시가 우하향한다면 SOXL은 완전히 나락으로 갈 수 있습니다. 마이너스 90%가 아니라 마이너스 99%까지도 갈 수 있습니다. 반대로 엄청나게 급등한다면 수익률이 1000%가 아니라 만 프로도 넘을 수 있습니다. 결국 어떻게 될지는 아무도 모릅니다.
또한 레버리지는 기간별 수익률이 아니라 1일 수익률을 추구하기 때문에, 10년 후 지수가 3배 올랐다고 해서 수익률이 단순히 9배가 나오지 않습니다. 경우에 따라서는 1배짜리보다 20배 더 잘 나올 수도 있고, 1배짜리는 제자리로 돌아왔는데 3배짜리는 마이너스 70%가 될 수도 있습니다. 일반적으로 연속된 하락장이 나올수록, 오르내림의 폭이 클수록, 횡보장이 길어질수록 수익률을 많이 깎아먹을 가능성이 높습니다. 반대로 연속된 상승장이 길고 폭도 크며, 횡보장과 하락장은 짧게 끝나고 빠르게 회복된다면 3배가 아니라 30배 이상도 수익이 날 수 있습니다.
단적인 예로, 2020년 3월 주가가 본격적으로 반등하던 시기부터 2021년 12월경까지 양적 완화 정책으로 주가가 미친 듯이 오르던 때를 보겠습니다. 당시 SOXX 수익률은 216%, SOXL은 1558%였습니다. 약 7배 차이입니다. 짧은 기간에 급격히 올랐고 연속된 상승장이 길었기 때문에, 1배가 216% 오를 때 3배는 1558%까지 오를 수 있었던 것입니다. 따라서 무조건 3배로 오르고, 무조건 3배로 떨어진다고 생각하시면 안 되고, 상황에 따라 편차가 굉장히 크게 발생할 수 있다고 이해하시면 됩니다.
같은 전망이라도 출발과 끝이 같아도 중간 과정에 따라 수익률 차이가 엄청날 수 있습니다. 예를 들어 10년 후에 많이 오를 것 같다고 해도, 9년 동안 횡보하다 마지막 1년에 급등할 수도 있고, 3년 횡보 후 7년간 서서히 오를 수도 있고, 5년간 폭락 후 5년간 폭등할 수도 있습니다. 그래서 1배가 좋다, 3배가 좋다고 단정할 수 없습니다. 따라서 제가 결론을 내려 드리는 것은 말이 안 되고, 저는 시장을 예측할 수 없기 때문입니다.
다만 개인적인 생각을 묻는다면, 저는 굉장한 긍정론자이기 때문에 제 눈에는 3배 레버리지인 SOXL이 훨씬 더 매력적으로 보입니다. 그래서 저는 SOXL에 투자하고 있습니다.
지금까지 종목의 특성을 설명해 드렸으니, 최종 선택은 투자자 스스로 하시면 됩니다. 영상을 마무리하겠습니다. 감사합니다.
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