저자: 이승조 · 한국인
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삼성전자·SK하이닉스가 GPU 공급 이슈로 급등했으나 외국인 매도와 선물 합성 매도 구조로 꼭지 가능성. SK하이닉스는 45~50만원, 삼성전자는 9만~9.5만원 구간에서만 매수 전략 제시. 소외된 스마트폰 부품·인공위성(스타링크) 관련 코스닥 종목을 주목하고, 삼성전자 MSCI 선진국 지수 편입 및 2026년 1분기 실적 검증 필요 주장. 현재는 변동성 트레이딩 위주 접근 권고.
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삼성전자 랠리와 외국인 매도의 이면
GPU 주식만큼 급등했습니다. 삼성전자, SK하이닉스, 현대차 그룹, 로봇 관련주가 이번에 에이펙(APEC)에서 젠슨 황과 대화하면서 이재용 회장이 던지듯 한 말이 의미심장했습니다. 최근 삼성전자 주가가 10만 원에 다다를 정도로 급상승했는데, 이번 상승 랠리의 핵심 동력은 젠슨 황이 GPU를 줬기 때문이라고 봅니다. 레인보우로보틱스가 막판에 급등했고, 이후 네이버, 삼성SDI 등이 따라 올랐습니다. 삼성전자 11만 원, SK하이닉스 63만 원까지 올랐는데, 모두 젠슨 황의 GPU 발언에 따른 상승이고 여기서 꼭지가 나왔다고 봅니다.
10월 28일 외국인 매도의 실체
외국인들은 그 사이 계속 팔았습니다. 비차익에서도 팔았고 오늘은 4조 원 이상을 팔았습니다. 이제 삼성전자, SK하이닉스는 파생을 알아야 합니다. 재료 노출이나 단순한 실적 분석보다 수급 주체의 움직임을 봐야 합니다. 주목할 기점은 10월 28일입니다. 이날 하루 만에 외국인이 SK하이닉스를 1조 2천억 원 팔았습니다. 이 때문에 SK하이닉스가 급등한 것입니다.
말이 되냐고요? 그날 SK하이닉스가 50만 원을 공격했는데, 외국인은 1조 7천억 원을 팔았고, 그 중 SK하이닉스 1조 2천억 원, 삼성전자 2,500억 원이었습니다. 그런데 이 1조 2천억 원은 단순한 현물 매도가 아닙니다. 12월 말 만기까지 SK하이닉스를 매도하면서 선물을 매수해 합성해 버린 것입니다. 선물 하나 사는 데 예를 들어 4천만 원 정도가 들고, 25만 원 승수를 곱하면 7%만 내 돈이 들어가 레버리지가 13~14배가 됩니다.
즉, SK하이닉스 대비 레버리지 13배인 선물을 사 놓고, 호재가 나올 때 현물 매도를 해버린 것입니다. 그러면 선물이 추가로 급등하고, 현물을 올려 선물 수익률을 극대화해서 50만 원을 63만 원까지 만든 뒤 오늘 때려버린 것입니다. 실제 데이터를 보면 10월 28일 총 매도량은 2,500억 원 정도였습니다. 이런 것은 겉으로 드러나지 않으니, 매매 주체별 동향을 데이터베이스로 직접 갖고 계셔야 합니다.
재진입 구간
SK하이닉스를 언제 다시 사느냐고요? 저는 이때 사겠습니다. 9월 26일 기준 SK하이닉스가 33만 원이었고 63만 원까지 30만 원이 올랐습니다. 이를 4등분해 보면 75% 지점이 56만 원, 상승폭의 반이 48만 원입니다. 고점에서 20% 정도 빠지면 45만~50만 원 구간인데, 이 영역을 기준으로 파생 공격이 나올 때 매수하십시오. 삼성전자는 9만 원에서 9만 5천 원 사이로 오면 매수 기회입니다. 그 전에는 다른 종목을 보는 게 낫다고 판단합니다.
엑시노스와 스마트폰 시장
삼성이 갤럭시 S26 전 모델에 엑시노스를 탑재한다는 기사가 나왔습니다. 이재용 회장이 "아이폰만 보이네, 갤럭시는 잘 안 보이네"라고 한 말이 의미심장합니다. GPU나 시스템 전반에서 애플 쪽으로 기운 것 같고, 삼성전자는 스마트폰보다 반도체 쪽으로 기운 듯합니다. 폴더블폰이나 스마트폰 에너지가 약해진 것 같습니다.
15일 전 데이터를 보면 폴더블, 스마트폰 관련주는 거의 움직이지 않았습니다. 상대적으로 캠트로닉스(유리기판), BH, KH머티리얼즈 등 일부만 올랐고, 부품 관련 종목은 에너지가 잘 나오지 않았습니다. 소외 종목이 많습니다. 만약 삼성전자가 조정받으면 이쪽에서 종목이 나올 수 있는데, 시장을 주도하지는 못할 것 같습니다. 코스닥이 선순환될 때 ETF에 들어가 있는 부품 종목들을 노려볼 만합니다.
엑시노스 2600의 효과와 새 성장 축
엑시노스 2600이 기대를 뛰어넘는 성공을 거두면 스마트폰과 반도체 사업에 긍정적 효과가 있을 것입니다. 다만 그 확인은 내년 1분기쯤입니다. 지금은 GPU와 삼성전자, SK하이닉스에 너무 쏠려 있습니다. 시장이 이동하려면 스타링크와 스페이스X의 우주항공 통신 시스템을 주목해야 합니다. 자율주행이 되려면 GPU 능력과 함께 기지국 기반 6G보다 인공위성 기반의 통신 인프라가 필요합니다. 이쪽에서 스마트폰이나 부품 관련 에너지가 나올 가능성이 있습니다. 한화에어로스페이스, AP위성, 스타링크 관련 기업들, 11월 우주항공 이벤트와 연결된 종목들이 여기에 해당합니다. 루미르, 켄코아에어로스페이스, AP위성 등이 있고, 자동차 부품 쪽에서는 자율주행 관련 종목, 슈어소프트테크 같은 종목을 노려보는 게 더 효과적이라고 진단합니다.
향후 흐름
저는 삼성전자가 꼭지를 친 것 같습니다. 11만 원에서 올라봤자 1만 원 정도입니다. 그 1만 원을 보려고 11만 원에 살 생각은 없습니다. 9만 원대에서 사서 11만 원에 파는 트레이딩은 가능하지만 가성비는 별로입니다. 오히려 소외된 스마트폰, 부품, 루미르, 켄코아에어로스페이스, 자율주행 부품 같은 종목에서 로봇주처럼 50~100% 오르는 종목이 나올 것 같습니다. 삼성전자는 트레이딩으로, 소외 종목은 수익률 게임으로 구분하는 것이 좋겠습니다. 3개월이면 검증이 될 것입니다. 코스닥에서 게임, 스마트폰, 인공위성 쪽이 오르면 제 말이 맞는 것이고, 시가총액 상위 종목만 오른다면 시장이 그렇게 전개된 것입니다.
삼성전자 파운드리와 시장 평가
파운드리 상황은 젠슨 황의 농담 같은 말, "반도체나 잘해라"에서 나온 것 같습니다. 자존심이 상하지만, 냉정하게 보면 같은 구간에서 SK하이닉스 상승률이 삼성전자의 두세 배입니다. 10월 13일 종합주가지수는 3,500에서 4,200으로 19% 올랐고, 삼성전자도 19% 올랐습니다. 반면 SK하이닉스는 50% 올랐습니다. 젠슨 황을 만나고 분위기가 좋았음에도 실제 수익률 게임은 SK하이닉스가 이겼습니다. GPU 관련 개념은 하이닉스가 더 위력적으로 주가에 반영됐습니다. 삼성전자는 그동안 눌려 있었던 것이 이번에 분출한 것뿐입니다.
대주주가 10만 원에 주식을 판 것도 하나의 신호입니다. 상속세 때문이라고 하지만, 조금 더 기다려 팔 수도 있었는데 10만 원대에 물량을 내놓았다는 것은 큰 게임보다 박스권 매매를 보고 있다는 뜻입니다. 파운드리는 아직 시간이 걸리고, 소부장 장비 종목들은 내년까지 수주가 찼기 때문에 신규 장비 발주가 없습니다. 그래서 소부장 장비 종목은 잘 오르지 않습니다. 시장이 전부 오르는 장이 아니라는 뜻입니다. 이 부분도 실전에서 참고해야 합니다.
지금 삼성전자, SK하이닉스만 보면 "내 종목은 소외돼서 짜증나고 다 팔아서 3사 자료만 오른다"는 쏠림 현상이 나타나고 있습니다. 이것은 잘못하면 끝물일 수 있습니다. 코스닥에서 소외된 종목 중 인공위성, 부품 쪽에서 아직 오르지 않은 종목을 보는 것이 낫습니다. 손실을 피하려면 대장주가 고점에서 20% 급락할 때 들어가는 것이 안전합니다.
실적 검증과 중장기 전략
이번 상승이 반도체 업황 회복에 따른 반등인지, 삼성전자의 근본 경쟁력 회복인지는 내년 1분기 실적으로 확인하겠습니다. 다들 새로운 시대가 왔다고 하지만, 한쪽으로 쏠렸을 때 뒤통수를 치는 변수가 있었습니다. 1분기 실적까지 확인하기 전까지는 변동성을 이용한 트레이딩만 하겠습니다. 삼성전자가 새로운 주도주가 되려면 MSCI 선진국 지수 편입이 반드시 필요하다고 봅니다. 편입이 확정되면 그때 다시 시작하겠습니다.
삼성전자 10만 원 돌파 이후 더 오를 수 있냐고요? MSCI 편입은 3년 후 얘기처럼 들립니다. 삼성전자보다 SK하이닉스가 먼저 간다고 봅니다. 즉 삼성전자 20만 원보다 SK하이닉스 100만 원이 먼저라는 순서입니다. 이것도 내년 1분기에 확인해야 합니다. 앞으로 11월부터 내년 3월까지 5개월 동안은 소외 종목과 주력 트레이딩으로 구분해 전략을 짜겠습니다.
하반기 개인 투자 전략
이제 두 달 남았습니다. 올해 너무 급등해서 수익이 난 분들이 아직 현금화를 잘 하지 않는데, 일단 수익을 챙기십시오. 100% 수익이 나도 잘못하면 순식간에 20~30%를 토해내는 장입니다. 수익금은 빼서 장기 투자할 종목으로 옮기고, 원금을 만든 뒤, 주력 종목은 급락할 때만 잠깐 트레이딩하십시오. 11월과 연말 연초에는 새로운 공간에서 새로운 주도주를 찾는 것이 현명한 전략이라고 진단합니다.
마지막 당부
저는 한 달에 한 번씩은 과거 영상을 다시 보면서 오늘 얘기를 점검해 보실 것을 권합니다. 주식만 매매하더라도 파생의 롱·숏 구조를 알아야 합니다. ETF 안에 숨어 있는 매매가 있고, 1조 2천억 원을 팔아도 화면에는 SK하이닉스 매도가 보이지 않습니다. ETF를 팔고 원주를 사고파는 것을 ETF 합성으로 하는데, 이는 펀드매니저 외에는 잘 모르는 구조입니다. 이것을 데이터로 잡아내려면 선물, 옵션, 헤지펀드의 파생 구조 전략과 알고리즘 전략을 알아야 합니다. 주식만 알고 싸우면 반만 알고 싸우는 셈이라 늘 뒤통수를 맞게 됩니다. 파생까지 같이 공부하셔야 외국인들의 공격적인 탐욕에 당하지 않을 수 있습니다. 감사합니다.
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