저자: 김종효 · 한국인
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SK하이닉스가 본주 기준 삼성전자를 제치고 시총 1위에 올랐고, 채권·자금조달 큰손 역할이 부각됨. 레버리지 펀드 옵션 한도 상향과 ADR 상장 기대로 변동성 확대 가능성을 지적. 반도체 2배 레버리지 ETF 쏠림에 과열 신호 경고. SK그룹의 350조 AI 인프라(5GW 데이터센터) 투자 계획이 SK이노베이션·SK가스·SK이터닉스 등 관련주 확장 기대로 이어짐.
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예, 석도와 있게 진행해 보도록 하겠습니다. 이번에 투자 키워드고요. 알파 경제 김종효 이사 변함 없이 함께합니다. 어서 오세요. 네, 안녕하십니까? 네. [콧방귀] 자, 내용 또 들어보고 이야기 이어가도록 하겠습니다. 김희정환 나온서 내용 정리 부탁드리죠. 네. 시장의 맥을 짚어보는 시간 최마의 투자 키워드 지금 바로 시작해 보겠습니다. 오늘의 키워드 바로 함께 열어 볼까요? 기승전 하이닉스만 이야기하고 있는데요. 언터블 하이닉스 어떤 이야기인지 지금 함께 열어보도록 하겠습니다. 저는 SK하이닉스가 본주 기준 26년 만에 삼성전자를 제치고 시총 1위 자리에 등극했습니다.
오늘처럼 반도체와 지수가 하락하는 날에도 여전히 굳건하게 1위 자리 지켜내고 있는데요. 그런데 더 관목할 만한 내용은 시가 총액 2 주가의 상승보다도 그 이후의 이야기입니다. 최근 한국 전력공사나 시중은행들의 조단위 자금 조달 뒤에는 SK 하이닉스가 버티고 있다라는 사실이 드러나서 시장에 놀라움을 남기고 있네요. 오죽하면 국가가 못하는 일을 하이닉스가 하고 있다라고 평가하고 있기도 합니다. 특히나 저희가 자금의 흐름에 있어 주목해 봐야 하는 건 대규모 ADR 상장에 대한 기대감과 함께 레버리지 펀드 옵션 한도 상향 이슈인데요. 이런 이슈까지 겹치면서 시장의 변동성과 자극 이동은 더 커지지 않을까라고 예측이 되고 있는 겁니다.
멈출지 모르는이 거대한 자금의 파도 속에서 우리는 어떤 스탠스를 취해야 되고 어떤 기업 어떤 섹터에 주목해 봐야 될까요? 최마인커 님 지금 바로 함께 알려 주시죠. 자, 기승전 결론은 하이닉스. 네. 모든 주식 시장이 물론 그거 팩트니까. 그리고 메모리 초호항에 실적 거기에 또 뭐 ADR 상장 어 또 한 가지는 이제 일본 니게이지수 시가 총액 1위인 키옥시아의 지분 같이 변가 뭐 하나 나쁜게 없죠. 거기에 이제 나라를 구한 SK 하이닉스가 등장을 했습니다. 이게 제하의 기사 제목인데 그니까 주식 본질 이외에 외쪽으로도 이슈가 확장되고 있는 모습인데이 기사는음 양면에 항상 모든 재료는 양면을 가지고 있 마련인데 좋은 쪽이기도 하지만 한편으로는 어 좀 과하다 싶은 것도 분명히 있죠.
어 그게 뭐냐면은 기업은 통상 잉여금이 많이 나와 있으면은 그 뭐 프리 프리플로 캐시 프리플로워 캐시플로 아 캐시플로우는다 프리플로 캐시플로네 프리 캐시플로우 아 요것도 맨날 이런 어 환금화를 즉시 할 수 있고 그거를 자금 집행을 할 때 쓰는 거 그러니까 그게 뭐 어 배 저기 그 특별 상여금 보 직원들의 노조 상여금이나 아니면 투자를 급하게 집행해야 되는 경우. 근데 이제 운용을 할 때 이제 은행 이자보다는 좀 높게 거기도 이제 대단한이 정도 SK 하이닉스나 삼성 그룹 같은 경우는 재경고기라는 뭐 요즘 통칭 뭐라고 쓰는지 잘 모르겠어요.
어 옛날에 뭐 이제 경리부서 경리부서라고 하진 않죠. 근데 이제 투자를 책임하는이 자금 운영할 때 이제 보통은 단기 자금들을 많이 운영하고 단기체들 어 회사도 단기 쪽 왜냐면 빨리 빨리 이렇게 해야 되니까 근데 요즘 중장기체를 뭐 거의 쓸어담다시피 하고 있어요. 그래서 하이닉스가 채권 시장의 큰 손이다. 국가도 할 수 없는 것을 하이닉스가 하고 있다라고 기사가 등장하길래 실제 채권 시장에서도 그렇습니다. 뭐 요즘 뭐 다 쓰어담고 있어. 카드체, 캐피탈체, 공사체 은행체 앞서 김정환서 얘기했지만 한국전력공사 한전 한전도 요즘은음 전기료 동결되는 바람에 또 채권 찍어내죠.
네. 그것도 이제 하이니스가 다 사 줍니다. 네. 뭐 농협 은행 SCC 제일은행 것도 다 한 SK 하이닉스가 채권 시장에서 들는데 요게 좀 약간 중장기체거든요. 그러면은 제 생각에는 어 투자가 중장기 쪽으로 좀 미뤄지는 부분들이 있나? 이건 또 회사의 전략일 수 있죠. 뭐 증서를 막 해 가지고 지금 양산을 더 태워서 물량을 쏟아내면은 가격이 떨어질 수 있기 때문에 그냥 묶어 버리는 전략. 이것도 이익을 고정시키는 거기 때문에 지금 뭐 메모리 HBM 달라고 글로벌이 막 줄서 가지고 뭐 난리라고 하는 건 매번 보도를 통해서 보셨겠고 메모리 가격 떨어지지도 않고 거기에 이제 어 모바일 메모리도 이제 막 가격이 올라가고 애플은 또 아이폰 가격 올리고 삼성도 갤럭시 폰 가격 올리고
하더모트 이제 컴퓨터 가격도 매일 올라가는데요. 되게 추플레이션이죠. 네. 어 거기에 이제 ADR를 상장하면 300억 달러가 이제 달러 자금으로 들어와서 서울 한시에다가 이제 풀어 버리면은 환율도 내려갈 거야. 와이 나라를 구한 거란 말이에요. 그러면 최태원 회장은 차기 대권에 도전하시려나? 그냥 제가 우스 소리를 하는 얘기입니다. 네. 예전에 기업인이 뭐 정지용 회장도 한번 도전을 하셨고 실제 그렇다는 건 아닌데 지금 분위기가 그렇게 몰아가고 있는 것에 대해서 약간음 뭐 좋은 거면 좋은 걸 수도 있고 근데 지금 이제 코덱스에서 나온 반도체 두 배 레버리지 그다음에 타이거에서 나온 반도체 두 배 레버리지 그것도 하이닉스 두 개만 자산이 엄청나게 크고 거래도 엄청나게 회전하고 있고
그게 이제 밀어올릴 때는 힘 있게 밀어올리네 이지만 반대로 내려갈 때는 또 힘 있게 끌어내린단 말이죠. 그다음에 어제 이제 그 내리는 거에 대한 생각은 전혀 지금 별로 안 하시잖아요. 근데 오늘처럼 또 내리는 날은 또 화끈하게 내려가니까 그 금감원장이 또 어저께 지적한 게 이거 상품 괜히 해 줬다. 뭐부터 시작해서 근데 한 다음에 그런 얘기하면 뭐 할 거예요? 어쨌든이 상품에 대한 과도한 쏠림 ETF 전체 거래 대금의 23%를이 두 배짜리 상품이 흡수하고 있는 것에 대한 그런 과열 신호 이런 것들을 계속 얘기하고 있기 때문에 그러면 펀더멘탈은 뭐 계속 좋고 올라갈 거 뻔한데 다만 이렇게 수급으로 밀려 올라간게 수급으로 밀려 내려올 가능성에 대해서 또 계속 고민은 필요하죠.
음. 그래서 반도체를 여여 아직도 안 담고 있다. 이런 분들은 만약에 조금 뭐 심각한 조정이 온다면 그때는 담아야죠. 왜냐면 여전히 끝나지 않은 것으로 보이니까. 시세를 가장 선도했던 지표는 한 번에 그렇게 쉽게 꺾이지 않기 때문에 회복하면 또 그게 제일 빨리 회복하거든요. 최소한 더블탑. 뭐다음에 지금은탑이 아니고 그다음 점을 또 예상고 있는 거잖아요. 그래서 그런 차원에서 접근이 필요할 거 같은데 어쨌든이 수급에 과도한 솔림이 펀더멘탈을 반영해서 가는 거니까 뭐 안정적인 측면이 있다고는 하지만 올라갈 때도 변동성이 큰 것처럼 내려갈 때도 커질 수 있다라는 점은 계속 염두해 두실 필요는 있을 것 같아요.
네. 어제 이제 해외 자산운영사 CSOP라는 곳에서 하이닉스의 레버리지 펀드 옵션을 상 한도 상향 그니까 펀드 매니저의 재량이긴 한데 이게 콜 옵션만 있는 건 아니잖아요. 콜인지 풋인지는 모르겠는데 여차하면은 뭐 확 늘려 가지고 이제 접근할 수 있는데 이게 무슨 얘기냐면 스윙이라고 하는 야구의 스윙이라 그러잖아요. 스윙의 폭이 굉장히 커지는 거죠. 홈런 아니면 헛스익으로 낮아빠지는 거예요. 그러니까 극단적인 거라는 거죠. 그니까 지금은 이제 강심장을 가진 투자자들의 영역이다. 보유하신 분들이야. 뭐 그냥 당연히 근데 신규 진입을 계속 고민하신 분들이 분명히 있을 거란 말이에요.
근데 이제이 신규 진입을 레버리지를 위해서 이제 두배짜리로 가시는 분들이 많다 보니 주식 선물 거래량이 늘어나고 그게 또 현물을 끌어올리고 아 이런 이제 수급발 효과가 분명히 붙어 있다. 그래서 이게 펀더멘탈만 반영하면 좋지만 이런 수급적인 부분이 과도하게 반영되면 그게 이제 변동성으로 나타날 수 있다라는 부분 정도만 염두해 두시면 될 거 같습니다. 네. 그까 제가 이런 얘기를 하고 사실 저도 이제 전문가 그룹에서 여러 가지 토론들을 하지만 이런 얘기하고 막 하면은 바보됩니다. 바보. 네가 그러니까 돈을 못 버는 거야라고 하는데 할 말이 없는 거예요.
제가 투자를 지금 하는 입장은 아니잖아요. 여긴 진행하는 자리기 때문에. 그래서 뭐 그렇지 괜히 뭐 얘기해 봐야 뭐 그냥 어 사실 매번 이제 증권 방송을 오랜 진행을 했지만 조정시 저가 매수는 지금 26년째 듣는 얘기란 말이에요. 그게 맞아요. 사실은 지나놓고 보면 그게 맞는 얘기죠. 근데 26년 동안 주식을 살 수 있는 돈이 있냐? 뭐 계속 벌었다면은 계속 차근차근 모아서 그 배우분 누구시죠? 전원주신가요? 네. 그런처럼 상징적인 모델이 등장할 수도 있죠. 근데 지금의 현실적인 부분은 주식 시장이 활락이면은 막 카드론 내 가지고 어 2, 30대 젊은 층들 어 오늘 대통령도 얘기했지만 양극화에 대해서 뼈 아프게 지금 주식 시장이 올라가는 건 맞지만 그 방향성은 그렇다 쳐도 의도치 않게 이렇게 양극화가 되는 거에서는 그렇다고 강제로 다 골고로 이것도 말이 안 되는 거고
그 말이 안 그니까 현실은 참 그렇다. 직천시를 인지하고 어 얘기해야 되겠다. 변동성이 커진다라는게 키포인트입니다. 변동성은 위든 아래든 왔다 갔다 왔다 갔다 하는 거기 때문에 그건 잘 감안을 하시고 자 기승전 결론은 또 하이닉스예요. 사실은 언터처블이라고 제가 아까 써 놨잖아요. 터치 노 터치 돈 터치 자 얘기는 뭐 뱅뱅 도는 얘기라서 그렇고 대안이 없어. 대한 이거 말고 뭔가 좀 새로운 기업이라든지 중소용주에 대한 대안을 제시하기에는 머쓱한 거죠. 잘못 얘기했다가는 중소용주는 잘못 얘기하면 코스닥 코스닥이라 시장이 우리나라에 있겠죠.
어딘가는 네. 아예 그렇다는 거죠. 네. 자, 하다 보니까 제 얘기가 번너가는데 제 얘기는 거기까지고 그다음에 김종현 이사의 투자 키워드는 무엇인지 또 들어보겠습니다. 김종환원서 네.이어서 시장의 22면의 투자 포인트 짚어 주시는 김종사의 키워드 함께 열어보겠습니다. 하이닉스를 이야기해 봤다면 그 확장성에 함께 주목해 볼까요? 350조 인프라웨이브라는 키워드를 주셨는데요. 지금 함께 열어 보겠습니다. 오늘 아침 매일 경제 신문 1면의 기사를 장식한 내용이죠. SK가 단일 기업 기준 국내 최대 규모의 AI 인프라 투자에 나섭니다. 예.
전국 다섯 개 권역에 도합 5GW의 데이터 센터를 만든다라고 하는데요. 1GW급 데이터 센터 한 곳당 무려 70조원이 들어가고요. 다섯 곳들 앞에 총 350조원 규모에 어마어마한 투자를 청사진으로 제시하고 있습니다. 기존 추진 중인 울산을 필두로 세만금 해남 등 지역 준형 발전과 맞춰서 국가 단위의 거대한 AI 팩토리를 짓겠다라는 건데요. 이렇게 350조라는 인프라를 만든다면 함께 톱니바퀴처럼 돌아가야 하는게 천연가스 인프라부터 전력망, 그리고 고성능 반도체까지 있을 겁니다. 그렇다면 이러한 350조의 거대한 랠리 속에 가장 먼저 선점해야 하고 수해 볼 수 있는 기업은 어디가 있을까요?
김종 의사님 지금 바로 알려 주시죠. 네. 너무 어려운 걸 뭐 말씀해 주셔서 저도 답은 모릅니다만 아 굉장히 저는 재밌는 뉴스라고 생각을 했고 흥미로운 뉴스네요. 어 일단 350조 투자를 할 수 있을지도 일단 물음표가 달리죠. SK 그룹이 몇 년 텀 이게 그 타임테이블이 없네. 아 2030년까지라고 30년까지 350조 그러니까 뭐 그게 1년 단위 1년에 뭐 1GW 정도니까 지금부터 5년이라서 30년은 넘어갈 것 같긴 합니다만 어쨌든 2030년은 넘어갈 것 같다. 네. 어쨌든 지금 울산에 처음 얘기했던게 100MW였는데 지금 1년에 1GW, 5년 동안 5GW
엄청난 물량이거든요. 1GW면 원전이 한기고 그다음에 뭐 100만 가구가 1년 동안 쓰는 그런 양을 짓겠다라고 하는 것이니까 엄청난 양이고요. 근데 지금 이게 왜 제가 흥미로운 뉴스라고 봤냐면 일단 오늘 움직이는 종목도 좀 흥미롭습니다. SK, SK 가스 뭐 이런 종목이 움직이는 거 매우 흥미롭고요. 그다음에 이제 또 하나 포인트는 SK 그룹 전체로 봤을 때 지금 뭐 SK텔레콤미아 원래 이제 자기 할 일을 꾸준하게 잘하고 있었고 SK이닉스는 뭐 대박이 터졌고 근데 이제 SK이 여전히 지금 굉장히 어떻게 보면 탕화 같은 그런 존재잖아요.
네. 네. 그런데 이거 짓고 SK 가스 발전소 짓고 그다음에 SK 에너지에서 일정 부분 에너지 공급하고 그다음에 거기다가 ESS 지어서 SK온의 배터리를 집어 넣으면 음 SK 지금 하이닉스의 뭐 메모리아 여기저기 너무 잘 팔리는 상황이니까 네 어 생각보다 꽤 괜찮은 그런 그림 SK 그룹이 지금 하고 있는 주력 사업에 적어도 5, 6년의 일감을 한꺼번에 확보할 수 있는 그런 프로젝트 아닌가? 제가 보기에 이거 혼자 할 거 같지는 않고 최근에 이제 SK 이토닉스 같은 종목을 SK KKR에 다 팔았잖아요. 그럼 KKR은 뭐 할 거냐? 아 이런 신재생 사업할 건데 이것도 아마 좀 맞물려 들어오지 않을까 싶기도 하고 그다음에 이제 월말에 정부 대통령이랑 만나잖아요, 최태현 회장이.
그러면 또 무슨 얘기 할까도 이런 것도 다 연결되어 있는 것 같고. 어 그러면 뭐 350조를 정말 투자하고 5기가 투자할지 모르겠습니다만 최근에 최태원 회장이 누굴 만났는지를 쫙 한번 생각해 보면 제순왕만 만난게 아니고 국을 만나고 누구 만나고 다 했단 말이에요. 5G가 와트 가져와서 뭐 하겠습니까? 국내 이거 국내 물량 아니거든요. 적어도 아시아 디비전을 다져갈 수 있을 정도의 물량이라고 저는 보고 있고 최근에 일본도 계속 왔다 갔다는 걸 본다면 그렇게 봤을 때 이게 만약에 가능할 때 움직일 만한 종목군들은 생각보다 굉장히 개수가 늘어날 수 있다는 것을 한번 생각해 볼 필요가 있겠고 저 오늘 뜬금없이 전력 종목이 움직이는 것도 그런 측면이 약간은 있지 않나?
음. 왜냐면이 5GW 지어 놓으면 그 전략을 어떻게 된다 공급해야 되니까 그런 차원에서 이제 종목군들의 움직임이 있는게 아닌가 싶어서 일단 달성활은 지켜봐야 될 것 같고 대통령과의 만남도 흥미롭게 봐야 되겠지만 굉장히 좀 흥미로운 뉴스다. 그래서 종목으로 봐야 될 건 일단 SK 이노베이션도 있고 SK 가스도 있고 SK 이터닉스도 있고 SK 하이닉스도 그 안에 포함될 것 같고 전체적으로 좀 종목군들의 폭이 해당 뉴스에는 생각보다 좀 넓지 않을까라고 저는 좀 판단을 하고 있습니다. 그래요. 그림은 뭐 굉장히 상당히 일관성도 있고 설득력도 있고 다 좋은데 아주 원천으로 돌아가면은 그럼 5GW의 데이터 센터는 누가 쓰는 건가?
그러니까 이제 그걸 위해서 그러면 해외에 이제 빅테크들이 여기 전기로도 [콧방귀] 싸고 데이터 센터도 기똥차게 저주 이렇게면 다 들어 이로 오나? 아마 전기료는 정부랑 협상을 할 거로 전기 좀 동결했잖아요. 제가 안 얘기하지만 아니 그니까 이거 아니 이건 더 싸게 해 달라고 아마 협상을 할 거 같고 당연히 그렇겠죠. 네. 그다음에 이제 또 하나의 포인트는 말씀하셨다시피 이거 우리나라 내수 수요 아니거든요. 그러니까 구글의 아시아 디비전 수요를 여기서 가져가라. 그니까 구글도 다 자기 거만 쓸 수 없잖아요. 그 미국에 결국 한계 달라고 있고 지금 미국도이 데이터 센터 만들려고 하면 날리잖아요.
지역에서 뭐 전기력이 올라간다 날리고 그러니까 우리나라의 쌍이 지어 줄 테니 아시아 디비전을 전부 여기서 써라라는 그런 영업을 혹시 하고 다니시는 건 아닐까라는 추정을 한번 해 보는 거죠. 그렇죠. 뭐 장기 계획이야이 전력사 맨날 그 한전 제가 얘기하지만 뒤집 꼬여 있는 수 여러번의 정권을 겹치면서 지금은 이러지도 못하고 저러지도 못하고 계속 전기료는 인플레이션 물가 때문에 동결을 시켜 놓고 회사체는 계속 발행하고 그 상장은 되어 있고 그래서 내가 이제 뭐 극단적이지만 한국 전력은 상장 폐지가 정답이다. 정답이란 거 같지만 그게 맞다.
주주들의 보호를 위해서 하여튼 그건 다 조차하고 민간 전력에 대한 것을 약간 이렇게 분배시키려는 건 아닐까 미래로. 그러니까 뭐 요즘 미국 같은 경우는 데이터 센터의 그 막대한 전력 수요를 그럼 데이터 센터 쓰는 사람 기업 주체에서 너네가 돈대고 쳐라고 하잖아요. 근데 SK는 SK ENS도 있고 에너지도 있고 SK 가스도 있고 그런 라인업이 있어서 그 안에서 예를 들어서 그 온 사이트 안에서 해결해라고 하면 해결할 수 있는 사업체들은 다 가지고 있죠. 그러게요. 2030년쯤 되면은 민간 전력 공급 얘기까지도 나올 수 있겠다. 그죠?
그렇죠. 근데 이제 그걸 한전이랑 어떻게 묶어낼 거냐는 이제 과제일 것 같긴 하고. 근데 데이터 센터가 저는 정말로 오기가 만들어진다면 말씀하신 그 부분은 분명히 나타날 것 같습니다. 그러게요. 뭐 잘 선순하해서 돌아갔으면 좋겠고 그래서 결론은 뭐 기업은 네. 일단 뭐 SK닉스는 뭐 당연히 주력일 거고 그다음에 이제 SK 가스 그다음에 SK 이노베이션은 좀 시간은 걸리겠지만 만약에 이제 ESS 물량 받을 수 있다면 그다음에 뭐 SK 이터닉스라든지 이런 종목권들에서는 전반적으로 좀 다 포함되는게 아닌가? 그다음에 또 하나 SK, CNC병원, SK도 그와 관련된 흐름을 조금은 받을 수 있지 않을까 정도로 보고 있습니다.
음. 아까 말씀하신 탕아들이 되아날 수도 있겠다 싶은데 그러니까이 장기 물량을 가져갈 수 있으니까 그러니까 뭐 그래도 하여튼 그림은 그려내겠네요. 예. 뭐 그럴 하긴 한 하고 시장에 이제 설득이 되면은 주가도 반응할 거고 투자자들이 결정하실 목이긴 한데 이런 뉴스가 등장했다라는 걸 아 김정 교사가 얘기해 주셨네요. 자 오늘도 투샷 키워드 이런 얘기 저런 얘기 뭐 시간은 제한적이지만 또 해봤습니다. 참고해 보시고요. 알파 경제 김종 이사였습니다. 고맙습니다.
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