저자: 김대준 · 한국인
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2차전지 눌림 시 대장주 매수를 권유하는 제목과 달리 본문은 시장 전반을 낙관한다. 코스피는 7,200 고점·6,500 지지의 박스권에서 저점이 높아지는 중이며 하락은 단기 조정으로 본다. 외국인 선물 매수(약 4조)와 자사주 매입을 긍정 근거로 든다. 미 10년물 금리 5.2%는 장단기 역전·성장/물가 괴리·달러 강세 부재를 근거로 경기침체 신호가 아니라고 판단한다. 삼성전자는 하반기~내년 사이 38만원 고점 돌파를 전망한다. 미중·이란 관련 협상 국면은 종전으로 가는 과정으로 해석한다.
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결론부터 말씀드리겠습니다. 걱정하지 않으셔도 됩니다. 최근 시장에서의 상황을 말씀드리게 되면 어이 높아지고 있죠. 시장은 전체적으로 나쁜 장이 아닙니다. 삼성전자 또한 저는 기본적으로 하반기 내년까지 해서 49점 38만 원 고점 돌파한다고 봅니다. 파인수도 마찬가지 전체적으로 보면 10월에서는 악재보다는 긍정적인 내용에서의 흐름들이 좀 더 많은 어 지점에서의 상황이 아닐까? 네. 안녕하십니까? 우선 최근 증시 상황 어떻게 보셨는지 궁금합니다. 걱정이 많이 되시죠. 왜냐면 연휴 끝나고 나서 변동성이 확대가 되면서 오늘 뭐 190포인트 거의 200포인트까지 빠졌기 때문에 앞으로 시장이 더 하락하는 거 아닌가라고 많이 걱정들 많으실 겁니다.
결론부터 말씀드리겠습니다. 걱정하지 않으셔도 됩니다. 최근 시장에서의 상황을 말씀드리게 되면 저점이 높아지고 있죠. 최근 두 달 동안의 시장에서의 지수 관점으로 말씀을 드리면 어 지난 7월에 5,200포인트 순간적으로 저점을 찍었죠. 그리고 리바운딩이 세게 나오면서 한 일주일 정도는 6,200포인트를 저점으로 해서 시장이 받쳐 주는 형태의 모습을 보여줬습니다. 최근까지 한 달 동안은 6,500포인트가 바닥 수준으로 받쳐 주면서 시장의 모습을 보여줬죠. 고점은 7,200포인트가 동일하게 형성되어 있는 가운데 저점이 조금씩 조금씩 조금씩 높아지는 형태의 모습이라고 우리가 지금 시장에서의 모습을 판단해 볼 수 있겠죠.
어 그러기 때문에 박스는 큰 박스고요. 저점이 높아지는 가운데에서 고점은 동일한 형태의 지수를 보여주면서 왔다 갔다 왔다 갔다 하는 형태의 모습이면서 이제 얼마간의 시점에 흐름이 나오고 나면 저는 돌파 흐름으로 어 진행되어지는 과정에서의 모습이라고 해석이 되고 있기 때문에 어 오늘장에서의 하락 크게 우려할 만한 상황에서의 모습은 아니다. 특히나 시장의 내부적 측면에서의 모습을 보게 되면 투탑이 빠지는 날은 상승 종목이 많아집니다. 오늘 같은 경우 600개가 넘는 종목이 상승했죠. 투탑이 강한 날은 어 상승 종목이 축소가 되면서 어 종목들의 하락이 나타나죠.
그러니까 최근에 시장에서 지수가 상승할 때는 전체 종목들이 위축되고 지수가 조종받을 때는 전체 종목들이 상승하면서 이런 완습의 전체적인 밸런스를 맞춰 가는 과정에서의 모습이기 때문에 시장은 전체적으로 나쁜 장이 아닙니다. 그리고 어 박스를 돌파하기 위한 과정에서의 선상에음 조정했다. 오늘 자 조종했다. 그래서 큰 우려로의 판단을 하실 필요는 없지 않나 이렇게 해석합니다.네 네. 그렇다면 외국인과 개인 좀 수급 상황은 좀 어떻게 보고 계실까요? 음. 음, 최근 한 달 동안에 외국인 투자자들이 15조 정도 매도했거든요. 개인 투자자들도 최근 한 달 동안 한 15조 정도 매도를 했습니다.
어, 기관 투자자들은 한 2, 3조 어, 대략 관망 흐름 모습이었고요. 어, 자사주 매수가 뭐 20한 7, 8조 매수를 하면서 어, 전체적으로 시장은 그 개인과 외국인이 매도하는 가운데서 자사주 매수로의 시장 균형을 맞춰 주는 형태의 모습이었는데요. 단순하게 숫자만 놓고 외국인 개인 매매 형태의 모습을 보게 되면 양 주체가 매도를 하고 있기 때문에 시장이 안 좋은 거 아닌가라고 생각하실 수도 있겠지만이 또한 외국인의 매매 형태의 내용을 우리가 깊이 있게 들어다 보게 되면 외국인의 선물 특히나 이제 파생 상품을 거래하는 외국인들 같은 경우는 굉장히 민감한 시장 흐름을 판단해서 매매를 하게 됩니다.
시장이 전환점을 돌았는지 아니면 고점인지 이러한 판단으로의 매수 매매를 하는데요. 최근 7, 8일 동안에 외국인 선물 시장에서의 동향치를 보게 되면 현물에서는 매수하고 매도하고 매도가 좀 많았어요. 하지만 공격적으로 시장 방향을 판단하는 선물을 인식하고 투자에 대응하는 선물 매매를 하는 집단에 외국인들은 최근 4조 가까이 매수를 하고 있다.이 또한 시장의 전체적인 분위기에서의 추가 하락보다는 이후에 바닥을 찍고 저점을 강화하고 다시 7,200에 고점을 돌파하는 과정에서의 흐름들이 조만간 영역에서 [목을 가다듬음] 나타날 가능성이 높지 않겠나 이렇게 판단해서 가는 내용으로 매매 동향에 대한 흐름을 어 해석하고 있습니다.
네. 다 감사합니다. 연휴 기간에 이제 미국제 금리가 최고치를 찍었는데 좀 금리 상황에 대해서 좀 어떻게 보고 계실까요? 과거 같으면요. 지금과 같이 국채금리의 상승이 나타나게 주시장은 이미 이전에 7월 8월 수준에서부터 주가는 크게 빠져서 하락 추세로의 경로로 진행이 되어졌을 겁니다. 어 미국 국제 금리가 4.5를 넘어가면서 4.67 갔을 때부터 주시장을 하락을 했고요. 지금은 저기 아래 언절이 어딘가의 수준에 들어가 있을 겁니다. 굉장히 강하죠. 어 미국채금리 수준으로 해서 10년 국채물 어 국채금리가 5.2% 거의 뭐 제 기억으로 한 20년 뭐 만에 그 고점 수준에서의 가격치를 보여주고 있는데요.
제가 이렇게이 시간을 통해서 여러분께 말씀을 드렸던 부분이 있습니다. 국세 금리가 시장을 판단하는 기준점으로 굉장히 중요한 시그널을 보여주는 지표이긴 하나 주식 시장이 하락할 수 있는 국채 금리의 상승은 몇 가지 흐름에서의 교집합이 나타나야 된다는 말씀을 드렸었죠. 세 가지가 있다는 말씀드렸습니다. 첫 번째는 장단기 금리가 역전이 돼야 된다는 말씀을 드렸어요. 왜냐면 어 시장이 악화되고 시장이 침체로해 가는 과정이라고 판단되어지기 때문에 시장에서 가장 큰 자산을 운용하는 채권 매니저들이 인체보다는 짧은 국채 위주로 매매를 합니다. 왜?
앞으로 알 수 없으니까. 그래서 단기 금리가 장기 금리를 넘어서는 상승률이 나타납니다. 이때는 경기 침체나 우려의 판단으로 해석해서 주식 시장의 하락 과정에서 경로가 진행이 됩니다. 지금 어떻어요? 어떠한가요? 뭐 최근 상황뿐만 아니고 최근 한 몇 달 동안의 상황에서 장기물과 단기물의 차는 그대로의 유지되는 스프레드를 유지하면서 움직임이 상승 흐름으로 진행되고 있어요. 그래서 채권 시장에서 전체 경기에 대한 판단을 하는 매니저들은 큰 자산을 운용하는 주시장에 17배 20배가 됩니다. 규모 자체가 큰 돈들은 그쪽에 다 들어가 있어요.
그래서 시장 판단을 굉장히 잘합니다.이 돈들은음 경기 침체는 아직 나타나지 않고 있어. 지금은 단기적으로 여러 이슈 뭐 전쟁이라든가 또 미중 회담에서 결과값이 안 나온 내용이라든가 뭐 이러한 등등등 단기 이슈에서 국채금가 상승하고 있다라고 해석이 되는 부분이었고요. 두 번째는 국채 금리가 성장률을이 우리가 금리라고 하는 것은 물가로 인식을 하지 않습니까? 금리가 올라간다는 것은 물가가 올라간다라는 내용으로도 등치시켜서 해석을 합니다. 그래서 물가 성장률을 넘어서는 상황이 나타나게 되면 이거는 위험 시그널입니다. 국내 기준으로 판단해서 국내 기준으로 판단해서 올해 어 우리의 GDP 성장률은 3.5 정도 성장률이 진행이 되어질 것으로 어 예측하고 있어요.
각 기관에서 우리나라의 경우 올해 물가 상승률 인플레이션 율 자체가 한 2.5% 정도 된다라고 합니다. 그니까 우리나라는 상탄합니다. 미국은 어 성장률보다도 물가가 최근에 조금 올라오이 부분은 우려로의 판단을 하해야 되겠지만 아직까지는 성장률 자체가 안정적으로 탄탄하게 움직이는 현상에서의 모습을 보여주기 때문에 지금 성장률과 물가 수준에 그러니까 금리 수준의 상황을 판단해서 경기 침체로의 과정으로 진행되는 구간에서의 상황은 아직 아니라는 거죠. 두 가지 아니라는 부분으로 말씀을 드렸습니다. 세 번째 경기 침체로 가는 금리의 상승 즉 물가의 상승이 나타날 때는 달러가 강해집니다.
왜? 안전자산 선호 심리가 나타나죠. 글로벌리 경기 침체가 되어지게 되면 사람들은 안전 자산을 선호하게 됩니다. 그래서 어 보통 달러 표시 채권 우리가 이제 통화나 국가 단위로 보게 되면 미국이 가장 안전하다고 생각하지 않습니까? 실제로 그런지 모르겠지만 그래서 달러 표시 채권에 대한 수요가 몰립니다. 그래서 달러 강세로 진행되는 겁니다. 그런데 지금 달러화의 움직임을 보게 되면 단기적으로는 강세예요. 하지만 과거 흐름과 어 비교해서 보게 된다라면 어 국채금리가 10년물 기준에서 5% 수준에서의 가격 차를 보여줄 때 달러 인덱스는 115 수준의 강세를 보여주는 현상들이 일반적이었어.
지금은 100초반이죠. 그래서 달러 강세 현상이 나타나지 않고 있다. 그래서 세 가지 단기 장기 금리 역전차 그다음에 성장률과 물가 수준의 상황 달러 강세 여부이 세 가지 내용이 여전하게 어 국제문리 상승이 주식 시장의 하락 또는 경기 침체로 가는 과정에서의 상승 흐름들이 아니다라는 측면으로서 인식되고 해석되어지기 때문에 시장이 출렁이더라도 이거는 단기 이슈이다. 전체 큰 흐름에서의 모습을 보게 되면 방향성은 우상향 방향으로 해석하셔서 금리에 대한 부분이 중요하지만 지금 금리의 상승은 GCI의 하락 역할을 하는 내용에서의 상승이 아니고 주변에서의 단기 이슈들 뭐 많이 있죠.
요런 내용에 의해서 일시적인 상승이다. 일시가 올라갔다가 다시 내려오는 현상에서의 모습이 나타날 것으로 판단되는 흐름들이기 때문에 우려을 하되 크게 걱정해서 주식을 팔고 뭐 현금하고 떠난다 이런 관점으로 접근하시지 않으셔도 될 것 같습니다. 네. 답변 감사합니다. 그렇다면 이제 연휴 기간에 이제 미국 상황에 대해서 좀 여러 기사들이 나왔었는데 좀 어떻게 보고 계셨는지 궁금합니다. 굉장히 혼란스럽죠. 뭐 어떨 때는 압박하는 내용에서의 메시지가 나오고 어떨 때는 또 회담을 한다는 내용에서의 메시지가 나오고 이게 트럼프 대통령의 전형적인 거래 기술이지 않습니까?
어, 트럼프 대통령이 쓴 거래 기술이라는 내용에 보게 되면 어떤 내가 비즈니스 할 이슈가 만들어졌을 때 상대방을 압박합니다. 공격합니다. 그리고 나서 테이블로 끌어들려요. 그리고 내가 원하는 방향에 계약서 도장을 찍게 만듭니다. 이게 이제 거래 기술 트럼프가 지금까지 써 왔던 본인이이 방법을 통해서 모든 협상에서 우세하게 어 주도권을 가져갔다라고 했던 거거든요. 이란과의 대치 국면도 마찬가지인 거 같아요. 일학을 압박하고 회유하고 압박하고 회유하고 이런 과정에서 계속 밀당을 가져가는 과정에서 본인이 최종적으로 유리한 흐름에서 도장을 찍기 위한 과정이고요.이 도장을 찍는 순간에서의 지점은 어 트럼프 대통령은 중간 선거 이후에 도장을 찍겠다 종전하겠다라는 메시지도 줬었고 또 그 이후에 중앙선 이전에 끝낼 수도 있다라는 내용도 있었는데요.
최근에 빈번하게 압박과 회유 당근과 채찍이 빈번하게 나오는 걸 봐서는 조만간에 종견에 대한 의견 합의를 보여주지 않을까? 저는 개인적으로 이렇게 판단하고요. 미중 정상에 회담해서이 부분에 대한 강한 메시지가 나타나지 않았지만 이면에는이 부분에 대한 어느 정도의 협의가 있었을 것으로서 해석이 되어집니다. 물론 이걸 합의문에 낼 수는 없겠죠. 당사자간의 내용이 아니니까. 그러지만 내용 문의 어 그 회담 내용에서는 어느 정도 가임 그래서 협상에 대한 부분들 어 계속적으로 뉴스에 나오고 있는 흐름들이 이러한 내용을 기반으로 해서 진행되고 있는 상황에서의 흐름들이 아닐까라고 생각해서 어 이란과 미국에서의 계속 지금 치고받는 어떤 과정에서 흐름들이 진행이 되고 있는데 우리가 어 결과값이 해결되기 전에 많은 그 난재들이 진행되는 형태의 모습들이 많이 나타나지 않습니까? 이런 과정에서의 현재 진행형이다. 그래서음 종전으로 치닫는 과정에서의 지금 어 치고받는 과정의 흐름들이 아닐까 이렇게 판단하고 습니다.
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