저자: 오재영 · 한국인
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연초 비트코인 40% 급등은 금리인상 종료 기대와 달러 약세, 대체자산 수요 때문. 금과 비트코인 동반 상승했으나 경기 우려로 금이 상대적 강세, 비트코인은 조정 가능. 반감기 사이클상 2019년과 유사하며 하반기 하락 후 내년 상승 기대. 홍콩 거래소 라이선스·중국 정책 변화가 중요 변수.
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AI 관련주도 어느 정도 투자해 볼 만하다고 생각합니다. 문제는 투자 시점입니다. 저희는 바텀업 방식으로 보는데, 가장 중요한 건 밸류에이션입니다. 기업이 돈이 되는 시점에 투자해야 하는데, 투자자 입장에서는 트렌드가 확실하고 당연히 갈 방향이라 하더라도 언제 투자하느냐가 제일 중요합니다. 투자할 때는 보통 어떤 관점으로 접근하는 게 좋을까요. 가장 중요한 건 사실 상대 비교입니다.
김순신의 금융대첩 진행자 김순신입니다. 오늘도 여러분의 새는 돈을 잡고 자산을 더 크게 불려 드릴 세 번째 비밀병기, KBWM 스타 전문가 오재영 님을 모셨습니다.
안녕하십니까. KBWM 스타 전문가 오재영입니다. 오늘은 가상자산, 비트코인 이야기를 해 주신다고 해서 기대가 큽니다. 시청자분들도 관심이 많으실 것 같습니다. 오늘 다룰 비트코인 주제는 연초 이후 비트코인이 크게 반등한 이유, 앞으로 시장을 어떻게 봐야 하는지, 그 과정에서 암호화폐가 어떤 성격을 갖고 있는지, 그리고 장기적인 이슈들입니다. 올해 초 비트코인을 중심으로 급등했고, 한 달 동안 40% 정도 가격이 올랐습니다. 상승 이유가 무엇인가요.
작년부터 시장이 워낙 안 좋아서 더 내려갈 거라는 생각이 많았는데, 연초에 비트코인이 갑자기 크게 급등했습니다. 여러 이유가 있겠지만, 첫째는 작년에 워낙 많이 빠졌다는 점입니다. 둘째는 연준의 금리 인상이 막바지에 다다랐다는 기대입니다. 작년에 금리를 굉장히 빠르게 올렸고, 그에 따라 유동성 이탈에 가장 힘들었던 게 암호화폐 시장이었습니다. 그래서 가격이 굉장히 급등했던 이유가 있었을 겁니다.
결국 돈이 빠지는 속도가 줄면서, 지금 가격이 괜찮다고 판단한 투자자들이 연초부터 몰렸고 그래서 가격이 올랐다고 보시는 건가요. 작년 고점 대비 크게 빠졌을 때 사람들은 너무 많이 빠진 게 아니냐고 생각했습니다. 그런데 연준이 계속 금리를 올리고 거래소 파산 같은 악재가 이어지면서 바닥인지 아닌지 불확실한 상태에서 계속 빠졌습니다. 연초에는 금리 인상이 드디어 끝나간다는 인식이 보이면서 투자 수요가 몰린 것 같습니다.
금리 인상 속도가 줄면 가상자산뿐 아니라 여러 자산 가격이 올라갑니다. 그럼에도 비트코인이 연초에 가장 큰 상승률을 보였는데, 왜 코인에 큰 관심이 쏠렸는지 설명해 주시겠어요.
두 번째 이유는 작년에 경기 상황이 너무 어려워지면서 달러만 오르고 나머지 자산은 좋지 않았다는 점입니다. 올해의 특징은 달러의 힘이 조금씩 빠지면서 그 외 자산들이 많이 올랐다는 것입니다. 대표적으로 금과 비트코인이 굉장히 많이 상승했습니다. 올해는 3월부터 미국 은행 이슈가 있었고 부채한도 협상도 있었습니다. 그러면서 달러가 아닌 대체자산이 굉장히 주목받았다고 봅니다.
금과 비트코인이 상당히 같이 오르고 있는데, 금은 사상 최고가를 기록하고 있고 비트코인은 과거의 영광을 회복하지 못하고 있습니다. 왜 차이가 있고, 당분간 투자한다면 어느 자산이 좋을까요. 비트코인을 선택하신다면 어디에 돈을 넣으실 것 같은지도 궁금합니다.
처음에 비트코인은 '디지털 금'이라고 불리며 금과 비슷하게 움직였습니다. 공급이 한정되어 있고 희소성이 있어서 안전자산 성격으로 주목받았습니다. 이후 여러 사태로 유동성이 확장되면서 가격이 많이 올랐고, 그 과정에서 금과의 상관관계가 깨졌습니다. 올해 초 다시 금과 같이 오르내리는 분위기가 있지만, 하반기 경기가 어떻게 흘러갈지 방향을 잡기 어렵습니다. 내년 초까지도 글로벌 경기 침체 우려를 해소하기는 어려울 것으로 보입니다. 연초에는 금과 비트코인이 같이 올랐지만, 결국 시장이 흔들리면서 금은 더 오르고 비트코인은 조정을 받을 수 있다고 생각합니다. 정리하면 금이 상대적으로 강세를 보일 가능성이 크다고 봅니다.
매크로 변수에 불확실성이 많으니 비트코인보다 금에 투자하겠다는 말씀이고, 아직 매수 타이밍이 한 번 정도 더 남아 있다고 보시는 거네요. 말씀드렸듯이 하반기에도 경기가 좋다면 큰 조정이 없을 수도 있지만, 최근 달러와 금리가 조금씩 오르는 분위기가 있습니다. 이를 보면 3분기나 4분기에 코인이 다시 하락하고, 그 과정에서 다시 매수할 기회가 있을 것으로 생각합니다.
비트코인 4년 주기는 많은 투자자가 믿는 변수입니다. 이번 사이클은 지난번과 비슷하다고 볼 수 있나요.
지금까지는 비슷하게 흘러가고 있습니다. 이전 사이클은 2012~2015년, 2016~2019년이 있었는데, 보통 대세 상승이 왔다가 그만큼 되돌리는 대하락기가 오고, 그 후 2년간은 횡보하거나 조금씩 반등과 하락을 반복했습니다. 지금은 2019년과 비슷한 모습입니다. 2015년처럼 가격 변동이 없었던 것과 달리 2019년에는 금리가 높은 수준에서 하락하고 있었고, 달러도 내리는 시기였습니다. 대하락 이후 많이 반등했기 때문에, 올해도 2019년과 비슷하다면 꽤 오를 수 있다는 생각이 많았습니다. 지금 흐름이 굉장히 비슷합니다.
2019년 하반기는 어땠는지도 중요합니다. 당시 경기 둔화 우려가 생기면서 금은 상승했지만 비트코인은 하락해 위험자산과 비슷하게 움직였습니다. 지금도 반등이 나왔으니, 하반기에 경기가 좋지 않다면 조금 하락할 수 있다고 보고 있습니다.
반감기를 왜 따라가느냐고 보면, 비트코인은 설계상 4년에 한 번씩 공급량이 절반으로 줄어듭니다. 코인은 내재가치를 산정하기 어렵기 때문에 수요와 공급에 민감하게 반응합니다. 공급이 반으로 줄면 수요가 몰리면서 가격이 크게 상승했다가 하락하는 흐름을 주기적으로 보여 왔습니다. 내년 하반기부터 내후년까지를 보시면 좋겠습니다. 2024년 6월 무렵 공급이 줄면서 가격이 상승할 것으로 기대되고, 그 전부터 기대감으로 조금씩 오를 수 있습니다. 저점을 찍고 상승하는 흐름이 보통 적어도 1년은 지속되니, 이번에도 비슷하게 움직인다면 내년부터 또 한 번 기회가 있을 것으로 생각합니다.
비트코인의 해가 될 수 있겠지만, 하반기는 상당히 힘들 것 같습니다. 매크로 때문에 경제가 흔들리면서 또 떨어질 수도 있고, 한 번 상승하면 가격 변동폭이 엄청 큽니다. 4년마다 전고점을 돌파하며 역사적 고점을 찍곤 했는데, 이번에 대세 상승이 온다면 어느 정도까지 오를 거라고 보시나요.
재미있는 게, 가격이 워낙 낮은 수준에서 몇만 달러까지 갔기 때문에 상승폭으로 보면 첫 번째 반감기에 가장 많이 올랐고, 이후 상승폭은 점점 낮아집니다. 그래서 이전처럼 몇만 퍼센트씩 오르지는 못할 것으로 봅니다. 다만 2020~2021년 상승기에는 반감기뿐 아니라 미국 자본 유입, 테슬라 같은 기업의 투자, 블랙록 같은 기관의 자금 유입 기대가 있었습니다. 지금도 미국 기관들이 서비스를 준비하다가 시장 상황이 나빠 중단했던 흐름이 있었는데, 반감기와 맞물려 다시 자본이 들어오기 시작하면 지난번 전고점을 돌파하는 흐름이 나올 수 있다고 생각합니다.
하반기에 비트코인이나 암호화폐에 투자하는 분들이 주목해야 할 이슈가 많을 것 같습니다. 미국 SEC가 자산 편입과 비편입 자산에 대한 규제를 많이 내놓고 있는데, 이것이 시장을 흔들 수 있는 요소입니다. 최근 제가 관심 있게 보는 건 홍콩입니다. 홍콩이 암호화폐 거래소 라이선스를 허가했고, 6월부터 시행된다고 합니다. 아직 명확한 가이드라인을 기다리는 중인데, 이렇게 되면 홍콩에서 리테일 거래가 가능해집니다. 첫 사이클을 떠올리면, 아시아 중심으로 비트코인이 거래되다가 중국과 우리나라에서 강한 규제가 나오며 시장이 많이 흔들렸습니다. 이제 미국이 주도권을 가져가면서 중국도 조금씩 풀어나가는 것 아니냐는 기대가 있고, 중국 쪽 자금이 들어올 수 있다는 기대감이 올해 하반기부터 내년까지 이어질 이슈로 보입니다. 중국의 정책과 홍콩 거래소의 움직임을 사람들이 주시하고 있습니다.
가상화폐 투자를 다섯 글자로 줄인다면 무엇이 될까요.
"기회는 온다"라고 표현하고 싶습니다. 가격이 많이 오르면 또 사고 싶고, 내리면 팔고 싶은 것이 보통이지만, 주기를 생각해 보시고 지금은 매크로 변수도 어려운 게 있으니 시간을 갖고 기다리면 한 번에 매수 기회가 올 것이라고 생각합니다.
오늘 어떠셨나요. 좋은 말씀 많이 해 주셔서 가상자산에 대해 함께 이야기할 수 있어 즐거운 시간이었습니다. 알고자 하면 돈이 붙을 것이고, 오르고자 하면 돈이 생각날 것입니다. 오늘도 오재영 님과 함께 가상자산 대첩에서 승리하시기를 바랍니다. 금융대첩에서 다루었으면 하는 주제나 내용이 있으시면 댓글로 많이 남겨 주세요. 좋아요와 구독 알림 설정도 부탁드립니다. 저 김순신은 이만 물러나겠습니다. 오늘도 시청해 주셔서 감사합니다. 좋아요와 댓글도 많이 부탁드립니다.
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