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오늘 정말 반가운 분이죠. 김영희 교수님 서강대 김영희 교수님을 또 모시고 이번에 또 새로 책이나 오셨더라구요 예 제목인 정말 흥미로운데요 앞으로 3년 투자에 미래 읽어 보고 저도 증말 개입으로 많이 인사이트 오던 책인데 어 축하 드립니다. 아 예 고맙습니다. 4 점점 지난번 됐을 때 보다 더 이렇게 젊어지는 것 같은데 뭐 좋은게 사실은 의견이 빨간 밑에 파산 말도 살 때처럼 가지 레드가 커플로 4 자금 바로 책 내용으로 들어가 볼게요 일단 현재 전 세계가 부채 있는 폐 빠졌다가 는 표현을 하시는 데에 그 어느 정도 됩니까 2008년 미국에서 글로벌 금융위기가 발생해야 되고요 각국 점 과 수유를 해야 해서 적극적인 재정 형태 통화 정지 없었거든요.
그래서 경제를 회복 됐는데 각 경제주체가 푸시를 여 버렸어요. 4 일단 미국 등 선진국을 정부가 보셔야 되었는데요. 예를 들어서 gdp 대비 선진국 전구체 가 2008년 이기 전에 76% 했는데 뭘 1분기 보니까 98% 로 늘었고 요 네 그 다음에 중국 인도 등이 신흥시장 가게 갑옷이 되었거든요. 에 가계 부채가 gdp 대비 56% 에서 그거 뭐 어떻게 나한테 뭐 중국은 따로 말씀 드리기가 1 3 맞습니다. 중 6번째 심각하고 요 그 다음에 우리나라 같은 호주 뭐 캐나다 이런 나를 가격 오직 엄한 2층 가 했는데요. 그래서 한마디로 가계부채 해서 부채에서 성장했다 그런데 부채 1 성장 한계가 드러나고 있다 는 그런데 여기서 우리가 가장 관심을 가져야 들게 기업 붙이기 같습니다.
4 규모로 보면 은 2008 년에 한 45조 단락이 있었어요. 근데 작년 말에 전세계 기업 부터 71조 단락 약 56% 증가했습니다. 근데 이번 부채 증가를 보면 대부분 선진국보다 는 신흥 시장에서 부채가 증가 있습니다. 네트워킹 인도 중국 같은 나랑 한마디로 부채의 성장했는데 그 한계가 소수의 도래하고 있다 이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다. 근데 그 부채의 관련해서 어떤 분은 또 그런 얘기를 하시더라구요 그 부채가 많은 게 문제가 아니라 그걸 갚을 수 없는 으 그 상황이 됐을 때가 문제지 풀 수가 있으면 큰 문제는 아니다. 이런 얘기 하시는 분도 있는데요.
그렇죠. 이제 부채 해서 성장했는데 부채만 갚을 수 있어도 문제가 안되죠. 그런데 미국 같은데 지금은 경제 가졌지만 내년에나 퍼지면 요 전과 도 쓸 여지가 별로 없어요. 미국 정부 부채가 연방 요체가 gdp 대비 1 100 5% 정도 되거든요. 근데 트럼프 이적은 b 위에다 이런 얘기가 나올 정도로 미 의회가 승인 안 해줄 거야 고점 우거지와 높으니까 에 그 다음에 이제 부채상환 능력이 가장 없는 나라가 인도 입니다. 인도 아 그런거 예 예 예 얼마전에 매킨지 에서 보고서가 나왔는데요. 에 저는 뭐 인도 경력 그렇게 많이 공부 하지 않았는데 저는 뭐 큰 흐름으로 인구구조 좋으니까 힘들 료는 인동 영향은 상대적으로 성장한다 그랬는데 인도 부채 상환능력이 우리도 중국보다 더 낙스 나쁩니다.
그런게 예 그래서 예를 들어서 매킨지 에서는 이자보상비율 이자부 상대 우리 라는 건 뭐냐면은 영어 기 가고 이자 비율이 얼마가 되는건 영업이 2 그 먼저 이자 보상하고 1일 때 영업이 까지고 이자 된다는 것인데요 그런데 매킨지 가 1.52 한 기업이 25% 이 살며 는 그 나라 기업들이 이어 마다 이렇게 평가하고 있는데요. 인도 같은 경우가 2027년 의 에 무려 43% 로 됨 어 4 그래서 부채가 많은 것 상관없는데 상환 능력이 갈수록 없어진다는 건 좀 중국도 비싼 사항이 가요 4 그래서 앞으로 2기가 원담 여는 저는 뭐 미국도 갈수록 좀 어려워 지겠지만 은 인도 중국 같은 나라도 상당히 어려울 수 있다 상환능력이 기업들이 없어진다 이렇게 볼수가 있을것 같습니다.
아 그렇군요. 그러면 책에서 이야기하는 글로벌 경제위기의 대해서 언급을 하셨는데 그것이 그 온다 라고 믿을 수 있는 지표가 지금 말씀하신 부채비율이 인가에 부채비율이 될 수가 있구요 4 그 다음에 천 얹어 이제 뭐 인도 중국 은 근본적으로 나쁜 나라라고 지금 세계에서 유일하게 좋은 나라가 미국 이거든요. 4 근데 것에 미국 주가 사상 최고치 경신 해가고 있는데 미국 경제지표들이 나 분화되고 있어요. 4 그래서 내년 상반기 어 뉴 무렵에 욕 경계와 정점을 진다면 미국 경위와 세계지리 펫의 약 44% 찾아오고 있거든 에 그 올해 유일하게 좋았다 그렇게 말할 수 있는 나라가 미국인데 미국마저 나머지 금 4 예 3 경계 어려 줄 수가 없고요 특히 저 이제 미국 경제를 볼 때 주가가 미국 경제 선염 하기 때문에 미국 주가를 봐야 된다고 보고 있습니다.
그래서 미국 축가가 지금은 뭐 사상 최고치를 경신하고 있지만 말 미국 축가가 떨어진다면 4 그것들이 이 음식으로 써서 우리가 받아들여야 되지 않느냐 그런 정말 하고 있습니다. 아 그렇군요. 근데 지금 보면 전세계 졸업 미국도 산타 랠리 를 기대하고 있고 인도도 조금 전에 말씀하신거 인도 같은 경우도 상당히 그 주가 수익률이 높은 예 투자수익률이 높은 그런 투자처로 맛도 요새 평가받고 이게 이런 상황이었는데 게 함정 1 수 있겠네요. 예 지금 40리터 를 거취 시안을 산책 나옹 케어 주인의 비교 않습니까 우리가 대대로 세척할 까맣게 가 앞서 가죠.
네 근데 개가 주가 고 쥔 2경기 인데요 지금 기회가 취미 너무 앞서가고 이거든요. 4 미국 같은데 제가 평가하며 는 에 대 필히 미국 경제의 지핀 산업생산 소매판매 고용 이런 지표로 평가 하면요 지난 10월 말이 1대 1 21 것인데 앞서 가고 있거든요. 아 지금 지금 현재 주가 보다 20 o 보어가 에 경제상황에 비해서 에 그러면 그 경력이 적혀 지려면 경기가 지표가 펠리 줘야 되는데 그러기는 힘들 거에요. 저는 주가가 떨어지면서 그 간격이 적혀 되는 과정이 전개 들여오고 있습니다. 요새 뭐 인도 주가 브라질 주가 특히 거 덕일 경계에 굉장히 나쁜데 넋 1 주가 마저 상처 지형 씨름하고 또 밤 그래요.
예 독일이 그 국제 수익률 얼마전에 마이너스 0.7% 까지 떨어져 가지고 어디에 랩으로 우리가 걸어 아내는 그랬죠. 그런 상금 팔아 가지고 큰 타기를 한데 그만큼 에 경제는 나쁜데 지금 주가는 너무 많이 올라 거든요. 그래서 미국 뿐만 아니라 전 세계 주가가 경제 너무 앞서가고 있다 앞서가던 기회가 이제 주인한테 월 시기가 예처럼 그렇게 보고 있습니다. 그래 그럼 지금 상황이 사실은 어떤 추가적인 멜 일을 기대할 수 있는게 아니라 어떻게 및 품이 위기로 봐야 되는 상황이 잖아요. 예 근데 이제 교수님께서는 이 위기를 기회로 만들 수도 있다라고 말씀을 하셨는데 어떻게 그럴 수가 있는 거죠.
그러니까 이제 앞서가던 주가가 경기 은 뒤로 주인 뒤로도 갈 수가 있거든요. 근데 그 전후 크게 뭐 내년 상반기 양하 내년 하반기 일수도 있는데 내년이라고 보고 있어 4 그리고 또 에 주인 키로 개가 가면 또 기회가 또 합 실버 가거든요. 4 그래서 내년에는 저는 뭐 전세계 축가 장 가격이 많이 떨어지 돌아오고 있습니다. 4 그때 우리가 적극적으로 투자해 가지고 저는 이제 금융으로 복구를 해야 된다 이런 말씀을 드리고요 그 기회가 아마도 예 중국 소 가장 큰 기회가 올 것 같습니다. 네 저는 이번 하락 국면 또한 암을 주가가 상승하고 그렇죠.
예 그리고 미 중 무역 전쟁이 아직 끝나지 않았습니다. 끝나고 나서 중국 체제의 굉장히 강하게 들어 보고 있거든요. 예 그리고 그 다음 단계 중구 그 소비재 중심으로 중국 주가 많이 올리기 때문에 전에도 중국에서 근육으로 극본을 윤리 하십니까 그 시기가 내년 이 아닌가 바로 이 책에서도 가구수 한계는 에 그런 내용들입니다. 해서 없으니까 그래 자 그러면 이제 위 투자는 이게 뭔가 좀 공부한 사람들 만이 할 수 있는 어떤 선택적인 게 아니라 이제는 누구나 해야만 하는 실수가 됐다 라고 이야기 하시는 데 이유가 뭘까요. 우리 영약 구조적으로 저성장 최근 위시 도록 하고 이 그렇죠.
예를 들어서 7이 법칙이라고 있는데 7이 법칙이 동리 로 얘기했을 때 내년이 되면 은 이 원금이 두 거였거든요. 아 네 제가 거 뭐 젊었을 때 이렇게 성장할 때는 오냐 금리가 8% 적도 있어요. 70 1 8% 를 나누며 는 9년 되면은 원금이 2배가 되어 근데 처음 금리가 1% 2% 2% 라고 언급 이 두 배 될 때 36년이 걸리구요 그 7% 라고 72년 흘렀나 해서 워낙 저금리 니까 우리가 은행에 다도를 맡기는 것도 중요하지만 다른 여러 투자 자살을 찾아 가야 된다는 거죠. 그렇군 그 진짜 어떤 분은 또 그런 얘기 하시더라구요 지금 상황에서 가장 위험한 선택이 은행의 다 예금 하는 거라고 으 동의 하시나요.
부분적으로 동의 하는데요. 근데 일본 사람들은 은행 금리가 0% 인데 가계 금융자산의 53% 또 양이라고 정말 많네요. 근데 왜 그러냐 하면은 디플레이션 때문에 그러거든요. 은행 금리 0% 같더라도 물가가 - 면 자기 실제 1금융 자선가 올라 오거든요. 4 그 다음에 인구 고령화 때문에 그러는데요. 일본 사람들이 67세 3속 받는다는 겁니다. 67 에서 할아버지 할머니 상당히 받아가지고 구독하 주식투자 긴 3rd 라는 작용했습니다. 그래서 을에게 라마교 나온다는데 근데 우리 형제가 뭐 지금 소비자 볼까봐 매체는 9월달에 천년 w -0.4% 떨어졌 껏 뇨 그래서 우리 경제와 멀티플레이 션에 빠지지 않는 야 이런 논쟁도 있습니다.
아직은 디플레이션이 아닌듯 에 넣을 수도 있거든 데 그랬으니까 일본식 은 좀 매년 후에 약인데 지금은 은행의 가점 그렇게 막힌다는 좀 좋지 않다 나타나는데 하고 있습니다. 알겠습니다. 그러면 우리가 이제 글로벌 투자 가 이젠 국내 투자 마니라 글로벌을 상대로 이제 좀 시야를 넓혀야 된다 라고 말씀하셨는데 글로벌 증시에 투자 포인트라고 할 수 있는게 뭐가 있을까요. 그러니까 우리 주가가 2011년부터 거의 정체 상태거든요. 4 2017년 한해 올라 소스 2017년 한해 올랐을 때 보면 삼성전자 sk 하이닉스 때문에 올랐는데요. 4 그때 우리나라 상장기업의 영업이익에 48% 두 기업이 찾아올까 반도체에서 요 예 현재 우리 주가가 2100 이지만 그 두 기업 식을 빼면 뭐 축가 지수가 1700 1 파기를 한거나 아 그러니까 우리 주 액션에 너무 오래된 정체를 보이기 때문에 어제 우리 연기금 도 그 다음에 우리 개인 투자자들도 해외 주식 투자를 늘릴 수밖에 없습니다.
해외주식 투여를 늘릴 수밖에 없는 상황이 거예요. 네 저는 그 기회가 앞으로 중국에서 그 다음에 뭐 아시아 뭐 패턴 와 같은 3도어 거요 그다음 미국 주가는 거 장기적 없었거든요. 에 미국 주식 타도 내년에 떨어지며 는 뭐 다시 사면 되죠. 그래서 우리가 우리 축가가 뭐 앞으로도 제가 보기에는 여기서 아기 올 같이 생각했네 채 그래 네 제가 오리나 주가 전망 할 때 일평균 수출하는 5 우린 아주 까고 상관계수를 구하면 0.88 정돈하고 떴는데 가가 제가 자랄 때는 운하 수출이 에게 감소한다는 것은 성상 하긴 그렇죠. 1 대여 3 범위를 수처리 이렇게 지금 가끔 가끔 감사해요.
올해 다짐 10월까지 약 10% 감소 했거든요. 수출이 많이 증가 해야 돼 우리 경기가 선정하는데 스토리 정체되면 추가해서 계속 정체될 수밖에 없거든요. 그래서 우리 주가 보다는 우리가 해외로 나갈 수 없습니다. 4 그런데 이제 좀 전에 말씀 하셨듯이 이제 지금 상태는 오바 된 상태이고 뭐 조만간 좀 자산의 하락이 있을 것이고 그렇기 때문에 지금은 좀 투자 시점을 아니겠네요. 네 지금 하려다가 에 첵 않을 것 좀 앞서가는 느낌이 있습니다. 예 그래서 2007년에 미국에서 c 아주 글로벌 금융 위기 온다 하더라도 혼 났거든요. 제가 예찬은 것보다 좀더 2008년 왔지요 아 그래서 저번에도 제가 우리인데 편의와 8 말씀 매트를 때 미국 주식은 좀 좋지 늦게 말씀드리죠.
그런데 그 좀 올라 버렸다 아 그래서 2.5 끝나고 있어요. 네 제가 턱이 에는 미국 주가 너무 지금 가득 평가 베스 예 형제에 의해서 에 미국 주가가 떨어지면 은 지난 뒤에 보니까 또 저 주식형 펀드로 돈이 많이 들어왔던 이런 것도 좀 휑 개인 지표라고 것일까요. 예천 은 미국 주가 전망 관저 전국민의 저를 살아보고 있습니다. 그래서 지금은 에 미국 등 선진국 비중이 않다면 조금씩 줄여가는 게 좋을 것 같구요 에 우리나라 더 국민 현물 같은데도 보면 해외주식 투자 pd 국내주식 들어 지금보다 훨씬 더 높거든요. 아 그래요. 예 예를 들어 가지고 좀 국민연금이 에 지난 7월 말이야 이제 보니까 운용자산 2 7 백조가 넘었어요.
어 예 근데 그 주에 약 28% 를 21.5% 를 해 주시겠죠. 151조 이게 10년 전에 국민연금이 해외주식 투자 비중이 6점 cd 첫 10년의 6.2% 였어요. 4 요즘 21% 로 들어 왔구요 국내 한식 비중은 17% 에서 의 16.4 퍼슨 줄어들어 근데 저는 지난 8월 까이 국민연금이 수익률을 보니까 국내 주식에서 는 약간 - 들고 있더라구요 근데 해주셔서 물이 10% 의 수익을 뭐 그래요. 허 버프 20% 대 단한 거거든요. 그렇죠. 네 그렇게 수익률이 많다는 것은 그 지속할 수 없는거 아님 네 그래서 지금은 좀 져 연기가 손요 이제 되는 데도 적극 줄이시는 게 영 디스크 관리 해주시는게 좋을것 같다 이런 말씀 드립니다. 아 아 네 그렇군요.
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