저자: 이승조 · 한국인
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한줄결론: 미 증시는 기술주 중심으로 사상 최고가를 경신했지만 한국 증시는 못 따라가고 있으며, 연말 변동성에 대비한 선별 대응이 필요하다는 시각. [파생시장·코스피 지수 흐름] 코스피 280 6.8 부근이 저항으로 전환됐고, 오늘 저점 284선을 몸통으로 깨면 상승 실패로 본다는 기술적 관점 제시. 외국인은 매도, 금융투자와 연기금이 매수로 지수를 떠받친 것으로 보며 파생 합성 포지션 가능성 경계 언급. 삼성전자 52,500원 라인을 주요 기준선으로 제시. [정책·외교 변수] 미중 무역합의 발표 시 미국 증시는 재료 노출 후 조정 가능, 합의 무산 시 한국 시장 민감 반응 우려. 확인 시점은 12월 15일 전후 선물·옵션 만기 전후로 예상. [미국 개별주·섹터] 2019년 연초 대비 마이크로소프트 약 40%, 애플 약 39% 상승으로 지수 견인. 인텔 21%, 아마존 8% 상승에 그침. 엑슨모빌 -11%. 에너지 관련주 급락, 기술주 중심 급등 흐름. 애플은 250달러 부근 저항, 이탈 시 급락 가능성 언급. 마이크로소프트 역시 주목. [ETF·지수 아이디어] SOXX 반도체 ETF 강세, 변동성지수(VXX) 급락 후 역발상 전략 제시. 이머징 지수 넥라인 돌파 필요, 국가 비중 변화(중국·한국 비중 상승) 언급. [신규 상장 이슈] 사우디 아람코 상장으로 인한 이머징 및 한국 비중 축소 가능성 언급, 롱숏 전략 고려 제안. [선진국·유럽] 선진국 지수 내 일본 비중 1위, 영국 2위, 프랑스 독일보다 비중 높음 언급. [미국 증시 전망] S&P500 23번째 사상 최고가 부근, 상승 탄력 둔화 진단. 다우·나스닥 신고가 경신 횟수 감소 언급. 급락 가능성 대비 리스크·변동성 관리 강조. [결론 전략] 1월 말까지 판단 필요, 5G 관련 정책주 및 KT 등 중심 대응, 변동성 대비 전략 권고.
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네 여러분, 이번 주 금요일까지가 중요합니다. 내년 1월 말까지 결정될 아주 중요한 지점인데, 이걸 선물 시장에서 먼저 읽어야 한다고 말씀드렸습니다. 오늘 한번 보시죠. 지난 금요일 제가 올린 자료에서 파생시장을 통해 말씀드린 내용이 있었습니다. 금융투자가 이미 선물을 당겨서 매수하고 있는데, 이건 2100 붕괴를 막기 위한 50포인트 에너지를 쓰는 것일 수도 있다는 생각도 해 볼 수 있습니다. 파생시장에서 왜 그렇게 보는지, 이 부분을 짚어 드리겠습니다.
지수 방향만 정치적인 해석으로 보지 마셨으면 합니다. 지수 방향이 결정된 이후에 제가 더 걱정하는 것은 미국계 장기펀드입니다. 연기금이 특정 국가와 연결되거나 재단과 연결되어 있을 때, 그 재단이 국방 등과 연결되어 있다면 잘못하면 셀 코리아가 나올 수도 있습니다. 이런 가능성까지 미리 고려하셔야 합니다. 금융 쪽 사이드도 함께 체크하시고요.
이제 파생시장 차트에서 중요한 자리들을 짚어 드리겠습니다. 11월 8일에 쌍봉을 형성했던 자리가 280.685 부근입니다. 금요일에 285를 뚫고 들어갔고, 이후 2200 부근에서 분위기를 잡아 주었습니다. 그런데 이 자리를 극락으로 보내면서 이제 자리의 성격이 바뀌었습니다. 지금은 저항으로 바뀌었습니다.
따라서 280.6~280.8 호가가 저항이 되고, 오늘 저점인 284 라인이 중요합니다. 이걸 몸통으로 깨고 내려가면 올린 것이 회복하기 어렵다고 보시면 됩니다. 속이 명확하지 않다는 것이 이 시장의 특징입니다.
삼성전자와 SK하이닉스로 만들어지는 에너지도 함께 보셔야 합니다. 삼성전자 52,500원 라인을 기준으로 잡아 두시고, 외국인이 계속 매도하고 있는 흐름을 확인하셔야 합니다. 금융투자와 연기금 매수가 시장을 만들어 준 흐름도 있었는데, 이것이 합성된 포지션이라면 실제 순수 매수로 보기는 어렵습니다. 눈에 보이는 매수만 믿지 마시고, 파생 포지션 뒤에 숨은 그림자가 있는지도 함께 생각하셔야 합니다.
한 가지 훈련을 해 보겠습니다. 미국 시장은 계속 신고가를 내고 있는데, 미중 간에 합의가 나왔다고 가정해 봅시다. 이때 미국 시장은 어떻게 될까요? 이미 재료가 노출된 상태라 그 다음부터는 호재가 약해질 수 있습니다. 이런 점을 알고 계셔야 합니다.
반대로 잘 되고 있던 흐름에서 갑자기 중국이 예상과 다른 입장을 내거나, 관세 철폐가 이행되지 않으면 합의안을 파기한다는 식의 선언이 나온다면 우리 시장은 굉장히 민감하게 반응할 것입니다. 이 두 가지 시나리오를 모두 대비할 준비가 되어 계십니까?
이 상황은 언제쯤 확인될까요? 12월 15일 이전, 옵션 만기 전 회차에서 확인될 가능성이 큽니다. 12월에는 선물과 옵션 동시 만기가 걸려 있습니다. 이때는 무엇을 할 것인지, 무엇을 하지 말아야 할지를 구분하셔야 합니다.
12월은 만만치 않은 달입니다. 펀드 쪽은 11월 결산을 마치고 나서 움직이는데, 12월에는 벌써 교통정리가 들어갑니다. 이때 가장 중요한 기준이 있습니다.
지난 1년간 미국 시장의 상승을 이끈 S&P 주요 종목들을 보면, 마이크로소프트가 연초부터 40% 가까이 올랐고, 애플이 39% 정도 올랐습니다. 이 두 종목이 지수를 견인했다고 볼 수 있습니다. 상대적으로 인텔은 21%, 아마존은 8% 정도 올랐습니다. 반면 엑슨모빌은 -11%를 기록했고, 옥시덴털 같은 에너지 관련주는 40% 이상 하락했습니다. 에너지 관련주는 급락했고, IT와 반도체, 기술 중심으로 급등한 것이 미국 시장의 흐름입니다.
미국 주식에 투자하시는 분들은 애플과 마이크로소프트를 체크하시되, 애플은 250달러 부근을 중요한 기준으로 보셔야 합니다. 애플은 파란색 라인으로 표시된 원형 천정을 만들었고, 12월 중순까지 방향이 결정될 가능성이 큽니다. 250달러 아래로 내려가면 보유자들의 손절과 매도가 나올 수 있으니, 이 가격대를 절대 가볍게 보시면 안 됩니다.
반대로 엑슨모빌, 덴탈 쪽 등 급락했던 종목들은 역발상 관점에서 볼 수 있습니다. 우리나라의 풍산, 구리 관련주, 포스코, 자동차 관련주 등의 주가 흐름과 함께 살펴보시기 바랍니다.
ETF 흐름을 보시면, 에너지와 소재가 약했고 반도체와 IT가 가장 강하게 움직였습니다. 금 역시 강했고, 이머징 시장은 5% 정도로 상대적으로 약했습니다. 변동성 지수는 급락했습니다.
여기서 하나의 아이디어가 나옵니다. 변동성 지수 관련 레버리지 ETF가 72% 하락했습니다. 저는 오히려 애플을 팔아서 다른 종목을 사는 전략도 생각해 볼 수 있다고 봅니다. 이런 전략도 사고 훈련 차원에서 한번 고민해 보시기 바랍니다.
SOX 지수는 강한 에너지를 보여 주었고, 반대로 XLI는 하락세입니다. 여기서 돈이 들어온다면 SOX 관련 종목 중 무엇을 살지가 중요해질 것입니다.
이머징 지수는 한국이 포함된 지수인데, 지금 넥라인에 걸려 있습니다. 이 선을 돌파해서 올라가야 합니다. 그런데 여기서 롱·숏 전략으로 접근할 수도 있습니다. 이머징 지수 안에서 중국과 사우디는 강하게 가고, 우리는 횡보할 수도 있다는 생각도 해 보셔야 합니다.
그 이유는 이 지수의 구성 변화에 있습니다. 1월 초에 제가 받아 두었던 자료인데, 중국이 27%, 한국이 14% 정도였습니다. 그 사이 미국 비중이 커졌고, 한국 비중은 12.2%로 낮아졌습니다. 그런데 한국 비중이 12%를 상회할 것으로 보입니다. 상장 이슈가 있는 한 기업의 상장이 예정되어 있는데, 이 기업의 시가총액은 우리나라 코스피 전체 시총을 능가할 것으로 보입니다. 이런 대형 상장이 이머징 지수 구조를 바꿀 수 있다는 점을 생각하셔야 합니다.
따라서 이 상장으로 인해 자금이 그쪽으로 몰리면, 우리나라 주식은 비중이 줄어들 수 있습니다. 1등, 2등 종목이 줄어드는 상황도 롱·숏 전략에서 고려해 볼 필요가 있습니다. 또 사우디, 중국, 러시아, 달러 패권 이슈, 블록체인 같은 키워드도 함께 생각하며 전체 시장을 조절해 보시기 바랍니다.
선진국 지수를 보면, 유럽 비중이 많을 것 같지만 실제로는 일본 비중이 가장 큽니다. 두 번째가 영국이고, 프랑스가 독일보다 많은 것도 기억해 두셔야 합니다. 독일은 생각보다 비중이 적습니다. 다만 유럽 전체는 브렉시트 등 여러 이슈로 인해 우리 시장보다 약간 높은 정도입니다. 유럽에서는 프랑스가 1등이고, 이는 특정 이슈의 수혜를 받은 결과로 보입니다.
SOX 지수는 엔비디아, 인텔, 퀄컴 등이 크게 올랐습니다. 삼성전자는 여기에 포함되지 않지만, 대만 반도체 등은 강하게 올랐습니다. 이 흐름도 판단에 참고하셔야 합니다.
나스닥을 보면, S&P 500이 사상 최고가를 연이어 경신했는데 다우는 상대적으로 뒤처지고, 나스닥은 더 약한 모습입니다. S&P 500이 23번째 사상 최고가를 기록했지만, 상승 폭은 점점 둔화되고 있습니다. 이런 상황에서 크래시가 나올 경우, 우량주도 예외가 아닐 수 있습니다. 언제 나올지 모르기 때문에, 이제는 미국 주식의 리스크와 변동성 관리를 철저히 해야 합니다.
심리적으로 보면 지금 시장은 언제 튈지 모르는 긴장 상태에 있는 것 같습니다. 변동성 지수가 점점 낮아지고 있는데, 이것이 어떻게 튈지 살펴보셔야 합니다.
상하이 종합지수는 에너지 문제가 있고, 3052나 3100 부근을 회복해야 의미가 있습니다. 다행히 2900을 깼다가 쌍바닥을 만들어 주었습니다. 이 흐름이 올라가 줘야 합니다. 특히 중국 시장이 상승으로 돌아서야 우리 시장도 힘을 받을 수 있다는 점을 명심하셔야 합니다.
오늘의 전략을 정리하면 다음과 같습니다. 1. 변동성 지수 ETF를 준비하고 변동성 확대에 대비하세요. 2. 정책 관련 종목, 특히 우리나라의 정책 수혜 종목에 집중하시기 바랍니다. 3. 미국 대형주는 애플 250달러, 마이크로소프트 흐름을 체크하면서 12월 중순까지 방향을 확인하세요. 4. 파생시장의 284, 280 자리를 기준으로 지수의 저항과 지지를 판단하세요. 5. 미중 합의 시나리오와 12월 만기일을 함께 대비하세요.
이제 재미있는 구간이 시작됩니다.
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