저자: ChartChill · 한국인
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8월 11일 코스피 상승은 반도체 대형주 중심의 '바통 터치' 순환으로 설명. 필라델피아 반도체지수 -2.94% 후 국내 장은 코스피 +0.73%, 코스닥 +0.39%로 상승 전환. 외국인은 코스피 현물 순매수 전환, 코스닥은 순매도 지속. 삼성전자 +5.1%, 주성엔지니어링 +12.5%, 한화에어로스페이스·HD한국조선해양은 하락, 알테오젠 -6% 조정. 상승 폭은 대형주 지수 대비 얕아 확산성은 제한적이라 진단. 하루짜리 순환매인지 주도주 교체인지는 원달러 환율, 외국인 선물 매수 지속, 코스닥 대형주 낙폭 지지 여부로 판단해야 한다고 제시.
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운동성 지수는 하루 만에 7.87포인트, 11.32% 내리며 61.68까지 잠잠해졌습니다. 그런데 같은 시각 행사가 977.5의 8월물 콜옵션은 27.20원까지 27.83% 뛰어올랐고, 같은 행사가의 풋옵션은 12.001까지 47.83%나 주저앉았습니다. 시장의 긴장은 풀렸다고 하는데, 방향을 걸어 놓은 프리미엄은 오히려 한쪽으로 더 세게 쏠린 셈입니다. 변동성과 확신이 같은 방향으로 움직인다는 익숙한 공식부터 어긋난 하루였습니다.
오늘 하루를 가장 정확하게 설명하는 장면은 계주입니다. 앞서 달리던 주자가 다음 구간에서 갑자기 속도를 잃고, 뒤에서 숨을 죽이던 주자가 바통을 넘겨받아 순식간에 앞으로 튀어나가는 순간이 있는데, 오늘 코스피와 코스닥에서 정확히 그 장면이 펼쳐졌습니다. 이 바통 터치가 시작되기 전날 밤 뉴욕 증시는 이미 숨을 고르고 있었습니다.
8월 12일 월요일 뉴욕 증시에서 다우존스는 60.95포인트, 0.1% 내린 53,975.98로 마감했습니다. S&P 500은 4.53포인트, 0.06% 내린 7,753.11, 나스닥은 26.6포인트, 0.32% 내린 26,605.36으로 나란히 숨을 죽였습니다. 반도체 종목을 담은 필라델피아 반도체 지수는 362.93포인트, 2.94%나 밀리며 그날 뉴욕 증시에서 가장 크게 흔들렸습니다.
그 흔들림은 화요일 아시아 시장에서 완전히 갈라진 반응으로 이어졌습니다. 전날 일본 니케이 225가 36,500포인트대에서 2.08%나 뛰며 강한 온기를 남겼던 것과 달리, 오늘 상해 종합은 32.95포인트, 0.83% 밀렸고 홍콩 항셍은 264.59포인트, 1.02% 내렸습니다. 심천 종합도 11.80포인트, 0.4% 약세로 돌아서며 중화권 증시는 온기를 등지고 반대로 걸었습니다.
국내장에서는 코스피가 45.87포인트, 0.73% 오른 6,345.53으로, 코스닥도 3.37포인트, 0.39% 오른 857.84로 나란히 상승 쪽에 줄을 섰습니다. 코스피에서는 563개 종목이 오르고 309개가 내렸으며, 코스닥에서는 1,097개가 오르고 547개가 내렸습니다. 두 시장 모두 오르는 종목이 내리는 종목의 두 배에 육박했습니다. 어제 필라델피아 반도체 지수의 하락은 국내장으로 넘어오는 사이 오히려 상승의 발판으로 바뀐 셈입니다.
다만 종목 수로만 보면 골고루 온기가 퍼진 하루였지만, 실제로 지수를 밀어올린 손은 소수의 초대형주에 몰려 있었습니다. 코스피 거래대금은 21조 5,922억 3,400만 원, 코스닥 거래대금은 6조 7,533억 9,200만 원으로 두 시장을 합쳐 28조 원을 훌쩍 넘겼습니다. 그 절반에 가까운 자금이 시가총액 상위 몇 종목 주변으로 몰렸다는 사실은 화면 위 숫자만으로는 잘 드러나지 않습니다.
오늘 상승의 결은 어제와 달랐습니다. 대형주 100 종목을 담은 코스피100은 66.84포인트, 0.88% 올랐고, 200 종목을 담은 코스피200도 9.56포인트, 0.98% 상승했습니다. 반면 코스피 종합은 0.73%에 그쳤습니다. 기술주를 밀어올린 힘이 시장 전체가 아니라 몇몇 초대형주 쪽으로 좁혀져 있었다는 뜻으로 읽을 수 있습니다.
그 초대형주의 맨 앞자리에는 삼성전자가 있었습니다. 삼성전자는 241,750원까지 11,750원, 5.1% 뛰어오르며 코스피 대형주 가운데 가장 뜨거운 상승률을 기록했습니다. 코스닥에서도 반도체 장비주 주성엔지니어링이 162,400원까지 17,600원, 12.5% 급등하며 비슷한 온도를 그렸습니다.
반대편은 정반대였습니다. 어제 코스피 상승을 떠받쳤던 한화에어로스페이스는 오늘 1,094,000원까지 58,000원, 5.03% 밀리며 방향을 돌렸습니다. 조선 대형주 HD현대중공업도 508,000원으로 24,000원, 4.51% 내리며 어제 오른 폭의 상당 부분을 그대로 반납했습니다. 어제의 주도주가 오늘도 오를 거라고 당연하게 여긴 계좌는 하루 만에 무너졌습니다.
코스닥에서도 같은 장면이 반복됐습니다. 어제 13.77%나 뛰었던 알테오젠은 오늘 327,000원까지 21,000원, 6.03% 밀렸고, 에코프로와 에코프로비엠 같은 어제의 주도주들도 나란히 약세로 돌아서며 숨을 골랐습니다.
수급의 방향도 어제와 거울처럼 뒤집혔습니다. 외국인은 코스피 현물에서 2,750억 원을 순매수하며 어제 1조 5,270억 원을 팔았던 손을 거뒀습니다. 대신 코스닥에서는 4,833억 원을 순매도하며 어제와 반대 시장으로 손을 옮겼습니다.
개인은 정확히 그 반대편에 섰습니다. 코스피에서는 3,660억 원을 팔고, 코스닥에서는 5,584억 원을 사들이며 어제 코스피를 사고 코스닥을 팔았던 방향을 통째로 뒤집었습니다. 기관은 코스피에서 1,376억 원을 순매도하고 코스닥에서는 980억 원을 순매도했습니다. 그 안에서 투신은 코스피 2,125억 원, 코스닥 400억 원을 나란히 순매수하며 기관 전체 흐름과 다른 매수세를 보였습니다.
프로그램 매매에서도 같은 반전이 확인됐습니다. 어제 비차익 거래에서만 1조 6,352억 원 가까이 빠져나가며 전체로 1조 4,711억 원이 시장을 이탈했던 자금이, 오늘은 차익 거래에서 116억 5,800만 원, 비차익 거래에서 2,196억 2,800만 원이 각각 들어오며 전체 2,312억 8,600만 원이 다시 시장 안으로 흘러들었습니다. 비차익 안에서는 위탁 창구에서만 1,561억 7,900만 원이 순매수로 들어왔습니다. 어제 같은 창구에서 1조 6,816억 100만 원이 빠져나갔던 것과 비교하면 방향이 완전히 뒤집힌 셈입니다.
외국인의 발걸음은 선물 시장에서 더 뚜렷했습니다. 코스피200 선물에서 외국인은 4,760억 원을 순매수하며 누적 순매수를 5조 2,861억 원까지 늘렸고, 미결제약정은 161,487계약으로 늘었습니다. 9월물 선물 가격도 989.80으로 10.80포인트, 1.10% 올랐습니다. 반면 달러 선물에서는 7,665억 원을 순매도했습니다. 어제 6,458억 원을 순매수하며 원화 약세에 베팅했던 손이 오늘은 원화 강세 쪽에 무게를 실은 셈이고, 실제로 원·달러 환율은 1,416.70원까지 1.60원, 0.11% 내리며 어제 오른 폭의 일부를 되돌렸습니다.
옵션 시장의 온도도 이 흐름과 맞닿아 있습니다. 지수가 11.32%나 내리며 시장 전체의 긴장은 눈에 띄게 풀렸는데도 977.5 콜옵션이 27.83% 뛰고 같은 행사가의 풋옵션이 47.83% 주저앉은 것은, 방향에 대한 확신이 오히려 더 뚜렷해졌다는 신호로 읽을 수 있습니다. 변동성은 가라앉았지만 확신은 짙어진 하루였습니다. 코스닥 선물은 1,485.30으로 3.70포인트, 0.24% 내리는 데 그쳐, 어제 113.70포인트, 8.7%나 뛰었던 것과 전혀 다른 잔잔함을 보였습니다.
파생 시장 주변의 자금도 방향을 잃지 않았습니다. 고객 예탁금은 8월 7일 기준 104조 2,064억 원으로 하루 만에 1,352억 1,500만 원 불어났습니다. 신용으로 주식을 산 잔고도 29조 2,303억 6,800만 원으로 4,363억 5,800만 원 늘며 다음 매수를 준비하는 대기자금이 두터워졌습니다. 다만 미수금은 1조 34억 800만 원으로 589억 7,200만 원 줄어 홀로 반대 방향을 가리켰고, 선물 예수금은 43조 4,720억 1,400만 원으로 2,460억 원 넘게 감소하며 파생 주변 자금 가운데 유일하게 몸집이 줄었습니다.
다만 낙관만 하기에는 아직 이릅니다. 코스피 종합의 0.73% 상승이 코스피100의 0.88%, 코스피200의 0.98%보다 얕았다는 사실은 오늘 상승의 폭이 넓지 않다는 신호입니다. 알테오젠 같은 코스닥 대형주의 조정이 하루 만에 완전히 멈췄다고 단정하기도 이릅니다. 그 자리를 채운 주성엔지니어링과 원익IPS 같은 반도체 장비주들의 상승이 하루짜리 순환매로 그칠지, 새로운 주도주 교체로 이어질지도 아직 열린 문제입니다.
개인이 코스닥에서 5,584억 원을 사들였다지만, 이 매수가 코스닥 대형주의 낙폭을 계속 받아낼 체력이 있는지는 아직 확인되지 않았습니다. 외국인 역시 코스피 현물에서는 손을 걷었지만 코스닥에서는 여전히 4,833억 원어치를 팔며 매도 쪽에 서 있습니다. 코스피200 선물 미결제약정이 161,487계약까지 늘어난 것도 양날의 카드입니다. 포지션이 두터워진 만큼 다음 거래일 변동성이 커지면, 그 물량이 지수를 흔드는 쪽으로 작동할 여지도 커지기 때문입니다.
이 바통 터치가 하루짜리 해프닝으로 끝날지, 진짜 국면 전환으로 자리 잡을지를 가늠하려면 세 가지를 지켜봐야 합니다.
첫째, 1,416.70원까지 내려온 원·달러 환율이 다음 거래일에도 추가로 밀려 1,410원대 초반까지 내려갈지, 아니면 1,420원 쪽으로 되돌아갈지를 봐야 합니다.
둘째, 오늘 코스피200 선물에서 4,760억 원을 순매수한 외국인의 손길이 다음 거래일에도 이어지며 코스피 현물 순매수 2,750억 원과 함께 몸집을 키울지, 아니면 오늘 하루로 그칠지를 살펴야 합니다.
셋째, 6.03% 밀린 알테오젠을 비롯한 코스닥 대형주들의 낙폭이 다음 거래일에 멈추며 개인의 코스닥 순매수 5,584억 원이 실제 지지선 역할을 해내는지, 그리고 857.84까지 오른 코스닥이 850선 아래로 다시 밀리지 않고 버텨내는지를 확인해야 합니다.
세 조건이 모두 같은 방향을 가리킨다면 오늘의 바통 터치는 방향 전환의 신호로 무게가 실릴 것입니다. 하나라도 어긋난다면 그저 하루짜리 순서 바뀜으로 끝날 수도 있습니다. 삼성전자와 주성엔지니어링이 앞으로 튀어나가는 동안 한화에어로스페이스와 알테오젠, HD현대중공업이 뒤로 물러난 오늘의 장면에는 아직 정해진 이름이 없습니다. 굳이 붙이자면 '바통 터치 장세'라고 불러도 좋을 것입니다. 다음 바통을 쥔 손이 어느 종목의 것이 될지는 아직 아무도 확정 짓지 못했고, 그 답은 매일 장이 끝날 때마다 다시 시험대에 오를 것입니다.
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