저자: 김민규 · 한국인
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외국인 매도와 리밸런싱은 SK하이닉스 1년 16배 상승 후 자연스러운 현상이며 실적 훼손은 없다. 코스피 고점 대비 약 30% 하락 구간은 과거 '매수 구간'이라 했던 시점이므로 분할매수 준비를 권한다. 이격도 축소와 RSI 하락으로 바닥권 근접을 주장하며, 7/7 삼성전자 잠정실적과 7/10 SK하이닉스 ADR 상장을 반등 트리거로 본다. 단 레버리지 매수는 금지하고, 하반기(7~12월) 강세 가능성을 언급한다.
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외국인 매도와 리밸런싱
오늘도 외국인들이 매도를 하고 있습니다. 외국인 매도세는 당연할 수밖에 없습니다. 1년 동안 SK하이닉스는 16배 올랐습니다. 포트폴리오 비중을 조절하는 겁니다. 리밸런싱을 하는 거죠. 그러면 언제 내가 매수를 해야 하느냐? 그 조정이 끝나면 어떤 것이 만들어지느냐면, 지금 시장에서 돈을 잃고 있는 사람들이 많습니다. 코스피를 보면 고점 대비 벌써 1,500~1,600포인트 정도 하락했습니다. 여기서 어떻게 해야 하고 어떻게 봐야 하는지 여러분이 걱정이 많으실 것 같아서 내용을 한번 보겠습니다.
지난 한 주와 반도체 시장
이번 한 주가 어땠는지, 그리고 반도체와 관련해서 여러분이 어떤 생각을 하셔야 하는지 보겠습니다. 오늘도 외국인들이 매도를 하고 있고, 기관과 금융투자, 투신이 조금 들어왔지만 우리가 기다릴 만큼 엄청나게 좋은 수준은 아닙니다. 코스피 등락폭이 커진 만큼 다양한 이슈들이 있는데, 많이 힘들다, 걱정된다 하시는 분들은 1번을 남겨 주시고 시장을 한번 봐 주셨으면 좋겠습니다. 반도체 같은 것들을 보면 여러분은 어떠신가요? 지금 중부장도 엄청 하락하고 있고, 하락하는 것을 보면 이렇게까지 떨어지는 게 맞나 싶은 수준입니다. 이제 준비가 되어 있어야 합니다. 준비가 되어 있는 분들은 돈을 버는 시기이고, 준비가 안 되어 있으면 제가 보기에 또다시 한 번 더 힘든 시기가 올 수 있습니다.
급락의 신호와 기술적 지표
이번 일주일 동안 하락한 것을 보면 그냥 미친 듯이 하락했습니다. 이번 하락으로 우리가 가져온 것은 무엇이냐? 일단 상대강도지수(RSI)가 과열 구간에서 조금 하락했습니다. 기존에 계속 고점에 머물러 있던 상대강도지수가 굉장히 내려온 것을 알 수 있습니다. 엔벨로프 하단과 60일선이 겹친 구간에서 지금 지지가 나오고 있는데, 사실 이렇게 한번 되어야만 다시 자금을 모아서 올라갈 수 있는 것들이 만들어집니다. 6월 11일과 똑같은 코스피로 돌아왔습니다. 저점이 계속 이탈하며 내려가면 큰 문제가 되겠지만, 막아주면서 올라가는 모습이 보입니다. 가장 중요한 건 이격도인데, 그동안 상승 추세에서 벌어졌던 이격도가 지금 많이 줄어들었고, 다시 올라갈 수 있는 사이즈를 만들고 있습니다.
30% 하락 시 매수 구간
오늘 준비한 내용은 이것입니다. 오늘의 급락이 여러분을 무너뜨리게 두지 마십시오. 제가 신사임당에서 올린 영상 중에, 고점 대비 30% 하락하면 그때부터 매수 구간 진입이라고 말씀드린 적이 있습니다. 그때 댓글에 용이 많았는데, 실제로 30% 하락한 시기가 왔습니다. 이제 매수에 들어갈 준비를 잘하셔야 합니다. 제가 시장이 끝났다고 말씀드린 것이 아니라, 고점 대비 30% 하락을 했으니 이제 매수를 가져갈 시기가 왔다고 보시면 됩니다. 그동안 삼성전자나 SK하이닉스가 비싸서 못 사셨던 분들은 이제 매수할 시기가 왔다고 보시면 될 것 같습니다.
어제 하락의 원인
계좌가 흔들린 날 마음까지 흔들리면 안 됩니다. 어제 시장에서 SK하이닉스 14%, 삼성전자 9%, 코스피 7.9%가 하락했습니다. 하락의 트리거는 메타의 발언이었습니다. 메타가 AI 인프라로 구축한 잉여 컴퓨팅 자원을 외부 고객에게 제공하는 사업 계획을 발표하자, 빅테크의 과잉 투자 논란과 반도체 수요 피크아웃 가능성이 시장을 자극했습니다. 이 뉴스는 5월에 나온 것입니다. 발표된 것은 계획이고, 확정된 수요 감소 지표는 없습니다. 그런데 이 질에 겁먹은 것들이 있었습니다. 그냥 눌렀습니다. 팬텀셀을 누르고 반대매매가 나오게 하면서 계속 눌렀습니다. 왜 그랬을까요? 레버리지 상장으로 인해 그동안 수급 쏠림이 너무 심했고, 이 레버리지를 한번 쑥 정리하고 가는 그림인 것으로 보입니다. 다음 주 7월 7일에는 삼성전자 잠정 실적 발표가 있는데, 좋은 내용이 많이 나올 수 있습니다. 그리고 7월 10일에는 SK하이닉스의 ADR 상장이 있습니다. 그전에 한번 누르고 가는 그림이 만들어지는 것입니다.
낙폭이 이렇게 커진 이유는 구조적으로 바꿀 수 없기 때문입니다. 삼성전자, 삼성전자우, SK하이닉스, SK스퀘어 네 종목이 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 약 60%입니다. 다시 랠리가 오면 반도체 위주의 랠리가 시작될 텐데, 다른 기업을 같이 인정해 주면서 올라갈 수는 없습니다. 지금 메모리 반도체 사이클에서 삼성전자와 SK하이닉스가 그만큼 큰 영향력을 끼치고 있는 것은 맞지만, 그렇다고 망한 것은 아닙니다.
과거 급락의 교훈
투자의 역사에서 급락은 예외가 아니라 일상입니다. 원인은 매번 달라도 결과는 놀라울 만큼 비슷했습니다. 급락 때 시장을 떠난 사람은 거의 예외 없이 후회했고, 견뎌내며 공부한 사람만이 다음 사이클 반등 때 많이 벌었습니다. - 코로나 팬데믹 때 코스피는 약 35% 하락했지만, 1년 내 저점 대비 100% 올랐습니다. - 2022년 미국 연준의 급격한 긴축 때 삼성전자는 5만 원대까지 밀렸지만, HBM과 AI 사이클을 타고 2년 반 만에 30만 원대까지 올라갔습니다. - 2024년 8월 5일 엔캐리 청산 때 코스피는 하루 8.8% 하락했지만, 한 달 내 낙폭 대부분을 회복했습니다.
지금 메타발 AI 과잉 투자 논란으로 하이닉스가 14.57% 하락했지만, 결과는 두고 봐야 합니다. 아직 메모리 반도체에서 매수하고 싶었는데 매수하지 못하신 분들은 슬슬 분할 매수 계획을 세워 보시는 것이 좋습니다.
환율은 10원 정도 하락했고, 외국인 매도세는 당연한 것입니다. SK하이닉스는 1년 동안 16배 올랐기 때문에 포트폴리오 비중을 조절하는 것입니다. 6월 18일 이후 외국인들이 계속 매도한 것을 알 수 있는데, 그렇다고 산업이 망해서 그런 것이 아니라 그만큼 많이 올랐다는 뜻입니다.
레버리지 주의
다만 레버리지를 사는 것은 안 됩니다. 레버리지로 이런 하락을 견딜 수 있겠습니까? 못 견딥니다. 레버리지로 흥한 자는 레버리지로 망합니다. 고점 대비 30% 하락한 상태에서 레버리지로 원금을 회복하려면 100% 넘게 올라가야 합니다. 이게 쉽지 않습니다. 옆집 누가 레버리지로 돈을 벌었다는 말에 속아서 신용이나 미수를 써서 레버리지에 들어가지 마십시오.
이번 하락으로 최근에 시장에 들어온 사람들은 "다시는 주식 안 할 거야, 역시 인생은 부동산이지"라는 말을 많이 하게 될 것입니다. 주식 시장은 원래 쉽지 않습니다. 남의 돈 먹는 게 쉬웠다면 누구나 돈을 벌었을 것입니다. 6월 한 달 동안은 너무나 행복한 날들이었지만, 그러면서 신용 융자를 쓰고 했던 분들은 이번 이슈로 많이 시장에서 은퇴했을 것입니다. 시장은 이제 더 어려워질 것이고, 하반기 준비를 잘해 두셔야 합니다.
2026년 1월부터 4월까지는 전쟁 이슈에도 불구하고 회복하며 올라갔습니다. 이렇게 좋았던 시장, 이렇게 행복했던 시장은 많지 않을 겁니다. 거래대금이 폭발한 뒤로 계속 거래량이 줄어들고 있습니다. 이런 시기를 준비 없이 버틸 수 있겠습니까? 버틸 수 없습니다. 7월에 준비를 잘해 두셔야 앞으로 추가 랠리를 따라갈 수 있습니다. 10년 중 여덟 번은 7월이 강세장이었습니다.
이격도와 수급 해석
지금 이격도는 고점에서 갔던 것이 굉장히 내려왔습니다. 보통 이런 이격도에서는 큰 반등이 나옵니다. 과거에도 이격도가 높았다가 큰 조정이 나오고, 떨어진 다음 이격도 폭이 줄어들면 다시 매집되고 분배되는 과정을 거쳤습니다. 최근에는 이격도가 계속 벌어지기만 하면서 특정 종목만 올라갔는데, 이번에는 처음으로 이격도가 내려오면서 폭이 좁아졌습니다. 바닥까지 거의 다 왔다고 봅니다.
삼성전자나 SK하이닉스가 고점에서 털지 않았다면, 개인들의 매수를 계속 받아주면서 단기간에 물량을 정리하지 못했을 것입니다. 6월 18일부터 7월 1일까지 계속 하락한 것은 빠르고 강하게 털어내야 강하게 올리기 위한 과정입니다. 조정이 거의 끝까지 왔다고 보셔도 될 것 같습니다. 다시 분배 기간에 들어간 것입니다.
걱정되시는 분들은 지금 증권 앱을 지우셔도 됩니다. 저도 SK하이닉스 108주를 265만 원에 갖고 있는데, 그냥 앱을 지웠습니다. 이런 구간에서 조정이 끝나면 다시 올라갈 텐데, 자료에서 보여드렸듯 SK하이닉스나 삼성전자의 가치가 훼손된 것은 아닙니다. 계속 변동하는 실현 손익이 마이너스로 찍힌 것만 보고 있으면 포모만 옵니다. 이럴 때는 앱을 꺼 두고 내 삶을 사시면 됩니다. 전업 투자자가 아니라면 더더욱 그렇습니다.
그리고 이럴 때 절대 하지 말아야 할 것은, 주식이 물렸다고 가족에게 짜증을 내거나 친구에게 욕을 하는 것입니다. 사람도 잃고 주식도 잃게 됩니다.
떠난 사람과 남은 사람
코로나 팬데믹 때 "이번에는 정말 끝났다"며 떠난 사람들은, 코스피가 1,400까지 밀렸을 때 계좌를 정리하고 떠났습니다. 그 뒤로 동학개미운동과 코스피 3,300 시대를 구경만 해야 했습니다. 남아서 공부한 사람은 인생의 기회를 잡았습니다. 2022년 삼성전자도 "한물갔다", "국민주는 끝났다"는 조롱이 넘쳤지만, 결국 HBM과 AI 사이클을 타고 30만 원 근처까지 올라갔습니다. 2024년 블랙먼데이 때도 하루 만에 낙폭 대부분을 회복했습니다. 시장을 떠나면 기회는 오지 않습니다.
지금과 같은 하락에서 우리가 할 수 있는 것이 있을까요? 지수를 이렇게 밀어 버리는데 개인이 할 수 있는 것은 많지 않습니다. "나 이제 팔고 나갈 거야, 더 이상 주식은 안 해"라고 하셔도, 자본소득이 한 달에 1,000만 원, 2,000만 원이라 해도 집값이 오르는 속도를 막을 수 있겠습니까? 노동소득만으로 살 수 없는 시대입니다. 결국 투자를 계속 해야 합니다.
시장 심리와 개인의 무기
이런 시기가 왔다는 것은 고점에서 빠르게 털어내고, 다음 사람을 태워서 올라가려는 움직임이라고 볼 수 있습니다. 제가 가장 중요하게 보는 것은 이격도입니다. 지금은 거의 물량을 털어내면서 바닥 구간에 진입했습니다. 기간별로 5, 10, 20, 60일선을 보면 원래 조정이 나올 수밖에 없는 위치였는데, 그것을 받쳐 준 것이 개인들의 매수세였습니다. 그런데 개인들이 앞만 받쳐 줘서는 외국인이 떠나는 것을 막을 수 없습니다.
제가 반등이 올 거라고 보는 이유는, 엔벨로프 하단과 60일선이 겹친 자리에서 지금 기관이 물량을 넣어 주고 있기 때문입니다. 이것만 보시면 될 것 같습니다. 여러분이 나간다고 생각했을 때가 바닥이라는 말이 있습니다. 내가 지금 정말 바닥인지 아닌지 알 수 있는 방법은, "나 진짜 나가고 싶다, 너무 그만두고 싶다, 내 인생에 주식은 필요 없을 것 같다"는 심리적 상태가 되었을 때입니다. 그때가 바닥일 가능성이 큽니다. 헤지펀드들은 개인들이 언제 심리적으로 밀리는지를 가장 잘 알고, 그것만 연구합니다.
상대강도지수는 매수세와 매도세의 힘을 나타냅니다. 그동안 매수세가 강했는데, 고점을 찍고 나서 계속 털어냈고, 지금은 바닥까지 내려왔습니다. 보통 RSI가 30 정도까지 내려오면 매수 기회를 보게 됩니다. 이때 주의할 것은 오일 이격도가 중장기 이격도보다 크게 벌어지면 조정이 온다는 점입니다. 여지없이 옵니다. 이격도가 커진다는 것은 주가와 평균 가격 사이 괴리율이 벌어진다는 뜻이고, 괴리가 벌어지면 조정이 옵니다. 앞으로 코스피를 볼 때 이격도가 혼자 튀어 오르면 조정을 준비해야 합니다.
그렇다면 언제 매수해야 할까요? 조정이 끝나면 소강 상태에 들어가면서 이격도가 줄어들고, 괴리율이 줄어들며, RSI도 줄어들면서 매집이 이뤄집니다. 그다음에 다시 올라갑니다. 지금 RSI는 소강 상태에 와 있고, 저렴한 구간에 들어왔으며, 이격도도 많이 줄어들었습니다. 지금 시장이 지지를 보이는 이유는 원하는 만큼 털었기 때문입니다.
털지 않은 상태에서 삼성전자 실적 발표나 SK하이닉스 ADR 상장이 나오면, 또 불이 붙으면서 올라갈 텐데 그러면 수급 쏠림이 더 가속화됩니다. SK하이닉스와 삼성전자 레버리지에 더 많은 자금이 몰리고, 시장은 초과열 상태가 됩니다. 그러면 나중에는 역대급 실적이 나와도 시장 반등이 그만큼 커지지 않을 수 있습니다. 그래서 지금 털고 가는 것은 심약한 사람, 투자 준비가 안 된 사람을 털어내면서 다시 올라가기 위한 과정입니다.
개인이 매수를 받쳐 주는 것은 한계가 있습니다. 오늘은 개인 매수가 나오지 않고 있습니다. 기관과 금융투자가 매수를 가져가고 있습니다. 개인들이 계속 매수를 받치면 기관이나 외국인이 밀어야 하는 포인트에서 밀지 못하게 됩니다. 밀어야 하는 포인트에서 못 밀면 계속 던질 수밖에 없고, 개인들이 계속 매수를 받아 주다 보니 더 큰 물량을 던질 수밖에 없게 됩니다. 그래서 어제 SK하이닉스 14%, 삼성전자 9% 하락 후 오늘은 매수세가 나오지 않고 있습니다.
우리끼리 뭉쳐서 싸운다고 해서 이 시장이 기울어진 운동장을 바꿀 수는 없습니다. 개인이 가진 무기는 시간입니다. 영원히 누를 수는 없습니다. 풋옵션도 콜옵션이 받쳐 줘야 더 누를 수 있는데, 나중에는 살 사람이 없으면 의미가 없어집니다.
마무리
다음 시장 랠리를 준비하려면 시장의 성격을 알아야 합니다. 코스피에서 이격도가 벌어지면 선제적으로 불타기나 추격 매수는 하지 마십시오. 1번 눌러 주십시오. 이런 내용을 여러분께 알려 드리는 것이 신사임당 채널입니다. 월요일, 목요일, 금요일 10시 반에 제 방송을 봐 주시고, 방송이 끝나면 오후 3시 반에 네모경제 라이브도 합니다. 네모경제 구독 눌러 주시고 3시 반에 와 주시면 좋겠습니다.
이격도에 의한 조정 물량은 나왔고, 이격도가 좁아졌으며, 다시 올라갈 수 있는 그림이 만들어졌습니다. 엔벨로프 하단과 60일선에서 지지 구간이 나왔습니다. 원래라면 개인 매수세가 받쳐 주지 않았다면 그 정도에서 끝났을 것입니다. 계속 매수를 받치면서 옆으로 누이다 보니 오늘까지 왔습니다. 지금 시장이 망한 것은 아닙니다. 역대급 실적을 앞둔 삼성전자와 SK하이닉스가 있고, 유가가 내려가며 물가도 안정되고 있습니다. 10년물 국채도 생각보다 낮아지고 있습니다.
우리가 누군가를 이기려고 생각하지 않으셨으면 좋겠습니다. 이 시장에서는 나만 이기면 됩니다. 쟤보다 더 벌어야겠다는 생각은 하지 않으셔도 됩니다. 주식은 오래 하실 것이니까요. 멘탈이 흔들리면 신사임당 라이브를 보시면 됩니다. 고수들이 나와서 말씀해 주십니다. 신사임당에 올리는 롱폼도 많이 봐 주시길 바랍니다. 반도체, 2차전지, 로봇 등을 다루고 있습니다. 지금까지 손절하지 않고 기다리신 분들은 고생하셨습니다. 지지 물량이 나온 다음 조금씩 양봉이 뜨고 옆으로 누웠다가 뚫고 올라갈 것입니다. 그 트리거는 7월 7일 삼성전자 잠정 실적 발표로 보고 있습니다. 하루 만에 로켓처럼 올라가지 않고 지지 구간을 만든 다음 올라가는 것이 일반적이니, 이 흐름을 보면서 가셨으면 좋겠습니다.
주말에는 가족분들께 친절하시는 게 제일 좋습니다. 하락할수록 가족에게 욕하고 짜증 내도 주가는 올라가지 않습니다. 맛있는 음식 드시고, 공부도 열심히 하시고, 신사임당 영상도 보시고, 더보기란에 있는 김선영 대표님과 염승환 이사님의 하반기 전략 강연도 한번 보시면 좋겠습니다. 쉬운 시장이 아닙니다. 2026년 1월부터 6월까지를 1차 페이지로 본다면, 준비된 사람들이 7월부터 12월까지 수익을 낼 수 있다고 봅니다. 레버리지 상장 이후 많은 자금이 쏠렸으니, 이 시장을 잘 준비해서 3분기, 4분기에 구체적인 목표를 세우고 안전하게 투자하시길 바랍니다. 정답은 없지만 해답을 안내해 드릴 수 있는 내비게이터 같은 방송을 하겠습니다.
저는 네모경제의 김민규였고, 여러분이 보시는 곳은 신사임당입니다. 오늘도 고생 많으셨고, 다음 주 월요일에 다시 인사드리겠습니다. 방송 끝나고 네모경제 구독과 좋아요 부탁드립니다. 감사합니다. 김민규입니다.
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