저자: 미상 · 한국인
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지난주 엔비디아 실적(매출 +106%)으로 AI 성장은 건재했으나, 워시 연준 의장의 매파 발언으로 금리 인상 우려가 커짐. 다음 주는 화요일 브로드컴 실적(매출 약 294억 달러 예상, AI 반도체 매출 +200% 이상 제시)과 금요일 8월 고용보고서가 성장과 금리의 충돌을 시험하는 주간. 매파 국면에서는 강한 고용이 오히려 주식에 부담이 될 수 있음. 9월은 역사적으로 S&P500 평균 수익률이 -1.17%로 가장 약한 달이나 참고 수준으로 봐야 함.
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지난 한 주 시장은 두 개의 큰 축이 부딪히는 것을 지켜봤습니다. 목요일 엔비디아가 완승을 거두며 인공지능이라는 성장이 건재하다는 것을 증명했고, 금요일 워시 연준 의장이 첫 잭슨홀에서 물가와 끝까지 싸우겠다며 금리라는 반대편을 얹었습니다. 성장과 금리, 이 두 힘의 줄다리기가 이번 주의 이야기였습니다. 그런데 다음 주에는 바로 이 두 축이 실제 숫자로 시험대에 오릅니다. 화요일에는 인공지능 반도체의 또 다른 대장 브로드컴이 실적을 내놓아 성장의 폭이 엔비디아를 넘어 넓어지는지 시험하고, 금요일에는 미국 고용 보고서가 나와 워시 의장의 금리 인상론이 현실이 될지를 가릅니다.
게다가 다음 주는 노동절 연휴로 짧은 주간이고, 9월은 역사적으로 주식 시장이 가장 약했던 달이기도 합니다. 오늘은 다음 주 일정을 단순히 나열하는 데서 그치지 않고, 각각이 무엇을 뜻하는지, 그리고 과거에 비슷한 국면이 어땠는지까지 함께 짚어 드리겠습니다. 본 영상은 정보 제공이며 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않습니다.
금요일 미국 증시는 소폭 하락으로 한 주를 마쳤습니다. S&P 500은 7,711로 0.25%, 나스닥은 26,402로 0.52% 내렸습니다. 목요일 엔비디아 실적에 크게 올랐던 것을 워시 의장의 매파 연설이 일부 되돌린 것입니다.
그래도 주간 전체로는 상승세를 지켰습니다. 한 주를 요약하면 이렇습니다. 목요일 엔비디아는 매출이 1년 전보다 106% 늘었고, 다음 분기 전망도 예상을 압도하며 인공지능 투자 사이클이 건재하다는 것을 분명히 보여줬습니다. 성장의 승리였죠. 반면 금요일 워시 의장은 물가가 여전히 높다며 앞으로 금리를 더 올릴 수도 있다는 신호를 줬습니다. 채권 시장은 곧바로 9월 인상 가능성에 대한 베팅을 늘렸습니다. 결국 성장은 엔비디아가 증명했지만, 금리는 워시 의장이 다시 물음표로 만든 한 주였습니다. 그리고 이 두 물음표에 대한 답의 실마리가 다음 주에 나옵니다.
새 날짜가 핵심입니다. 먼저 월요일은 노동절 연휴로 미국 증시가 쉽니다. 그래서 다음 주는 나흘 쯤 되는 짧은 주간입니다.
화요일에는 두 가지가 있습니다. 오전에는 제조업 경기를 보여주는 ISM 제조업 지수가 나오고, 장 마감 뒤에는 브로드컴이 실적을 발표합니다. 브로드컴은 엔비디아에 이은 인공지능 반도체의 또 다른 대장입니다. 시장은 매출 약 294억 달러, 주당순이익은 1년 전의 두 배 수준을 예상합니다. 특히 인공지능 반도체 매출만 약 160억 달러로 200%가 넘는 성장을 회사가 제시한 상태입니다. 물론 이 수치들은 아직 확정된 것이 아닙니다.
금요일에는 이번 주의 하이라이트인 8월 미국 고용 보고서가 나옵니다. 얼마나 많은 일자리가 늘었는지, 실업률은 어떤지를 보여주는 지표로, 워시 의장의 금리 결정에 가장 큰 영향을 주는 데이터입니다.
정리하면, 다음 주는 짧지만 화요일 브로드컴과 금요일 고용이라는 두 개의 큰 이벤트가 시장을 좌우합니다.
세 가지로 짚어 보겠습니다.
첫째, 화요일 브로드컴은 성장의 폭을 시험합니다. 엔비디아가 잘한 것은 확인됐는데, 문제는 이것이 엔비디아만의 이야기인지, 아니면 인공지능 반도체 전반으로 넓어지는 흐름인지입니다. 지난주에 다룬 엔비디아의 도전자, 그 첫 성적표가 바로 브로드컴입니다. 좋으면 인공지능 랠리가 더 넓어지고, 실망스러우면 엔비디아만의 잔치였다는 의심이 커집니다.
둘째, 금요일 고용은 금리를 시험합니다. 워시 의장이 금리를 올릴 수도 있다고 한 상황에서 고용이 강하게 나오면 인상 명분이 커집니다.
셋째, 여기에 중요한 함정이 있습니다. 지금처럼 연준이 매파적인 국면에서는 좋은 소식이 오히려 나쁜 소식이 될 수 있습니다. 고용이 강하면 경제가 튼튼하다는 뜻이지만, 동시에 금리를 더 올릴 이유가 되기 때문입니다. 그래서 다음 주 금요일 고용 숫자는 강하게 나올수록 주식에 부담이 될 수 있습니다. 이 역설을 이해하고 봐야 합니다.
과거에는 이런 국면이 어땠을까요? 두 가지 참고 사례가 있습니다.
첫째, 9월이라는 계절성입니다. 통계적으로 9월은 미국 주식 시장이 1년 중 가장 약했던 달입니다. 1928년 이후 데이터를 보면 S&P 500의 9월 평균 수익률은 -1.17%로, 12개월 중 유일하게 장기 평균이 마이너스인 달입니다. 열 번 중 여섯 번 가까이 하락했죠. 다만 이것을 공포로 받아들이면 안 됩니다. 뒤집어 말하면 열 번 중 네 번은 올랐고, 몇 번의 극단적인 폭락이 평균을 끌어내린 것이라 그 예외를 빼면 사실상 보합에 가깝습니다. 계절성은 참고일 뿐, 보고 팔 이유는 아닙니다.
둘째, 좋은 소식이 나쁜 소식이 되는 패턴입니다. 2022년부터 2023년까지 연준이 공격적으로 금리를 올리던 시기에는 고용이 강하게 나올 때마다 오히려 주가가 빠지곤 했습니다. 강한 고용이 더 많은 금리 인상을 뜻했기 때문이죠. 지금 워시 의장의 매파 국면은 바로 그 시절과 닮아 있습니다. 그래서 다음 주 고용 숫자는 이 렌즈로 봐야 합니다.
다음 주는 짧지만, 이번 주 시장을 지배한 성장과 금리라는 두 축이 실제 숫자로 시험받는 주간입니다. 화요일 브로드컴 실적은 인공지능 성장이 엔비디아를 넘어 얼마나 넓은지를 보여주고, 금요일 고용 보고서는 워시 의장의 금리 인상론이 현실이 될지를 가릅니다.
기억할 핵심은 두 가지입니다. 하나, 매파 국면에서는 강한 고용이 오히려 주식에 부담이 될 수 있다는 역설. 둘, 9월은 역사적으로 약했지만 그건 참고일 뿐 공포의 이유는 아니라는 균형입니다.
만약 브로드컴이 좋고 고용도 강하게 나온다면, 성장은 좋은데 금리가 발목을 잡는 딜레마가 펼쳐질 수 있습니다. 반대로 고용이 적당히 식으면 금리 걱정이 줄어 성장주가 다시 뛸 여지가 생기죠. 다음 주는 바로 이 갈림길을 지켜보는 한 주가 될 것입니다.
좋은 한 주 준비하시고, 다음 주에도 차분히 짚어 드리겠습니다. 궁금한 주제가 있다면 댓글로 남겨 주세요. 본 영상은 정보 제공이며, 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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