저자: CharlieMunger · 외국인
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뮤거와 버핏은 나이가 들수록 인간 행동을 더 잘 이해하게 된다고 말하며, 시간과 사랑은 살 수 없는 자산이라 강조한다. 이어 '무엇이 효과가 있는지 찾아 그것을 하라'는 리콴유의 철학을 인용한다. 버크셔의 상장주식 보유 규모는 약 2000억 달러이며, 그중 약 40%가 주식 포트폴리오, 60%가 사업 자산이라고 설명한다. 보유 종목 공개나 실적 세부 공개는 하지 않겠다는 입장을 밝힌다. 자사주 매입을 하는 기업 주식은 장기적으로 버크셔에 유리하다는 취지도 언급한다.
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먼저 기다려 주셔야 할 것 같습니다. 찰리는 저보다 훨씬 나이가 많으니까요. 노년에 대해서는 제가 말하는 것보다 찰리가 더 많이 알 겁니다. 어떤 기준으로 보든 저는 이미 내리막에 접어들었습니다. 지금 SAT를 다시 본다면, 이십 대 초반에 받았던 점수와 비교했을 때 꽤 창피한 결과가 나올 거라고 생각합니다.
찰리와 저는 나이가 들면서 여러 가지가 무너지는 예를 충분히 들 수 있습니다. 어떤 것은 말하지 않겠습니다. 하지만 이것만은 말씀드리고 싶습니다. 제 생각에 나이가 들수록 인간 행동을 더 잘 이해할 수 있고, 또 그래야 합니다. 경험이 쌓이기 때문이죠. 책으로는 그걸 제대로 익힐 수 없다고 봅니다.
찰리와 저는 아주 어릴 때부터 관심 있는 분야의 책을 닥치는 대로 읽었습니다. 다른 사람들의 삶을 공부하면서 엄청나게 많은 것을 배웠죠. 그렇지만 책을 읽는다고 해서 인간 행동의 전문가가 될 수 있다고 생각하지는 않습니다. 아이큐가 얼마나 높든, 선생님이 누구였든 상관없습니다. 인간 행동은 다양한 경험을 통해 배워야 하는 경우가 많습니다.
제가 다른 단점은 많아도, 암산은 예전만큼 빠르지 않고 책 읽는 속도도 예전만큼 빠르지 않습니다. 그래도 스물다섯이나 서른 살 때보다 인간 행동에 대해 훨씬 많이 안다고 확신합니다.
하나만 좌우명으로 삼으라면, 최근에 세상을 떠난 중국계 지도자 리콴유의 말을 들겠습니다. 그는 아마 세계사에서 가장 위대한 국가 건설자 중 한 명일 겁니다. 그는 평생 같은 말을 했습니다. "무엇이 효과가 있는지 찾아내고, 그것을 실행하라." 이 단순한 철학을 가지고 살아가면 놀라울 만큼 잘 풀린다는 걸 알게 될 겁니다.
무엇이 효과가 있는지 찾으려면 다른 사람들이 어떻게 행동하는지 이해해야 합니다. 찰리와 저는 인간 행동의 극단을 보았습니다. 그것도 생각지 못한 여러 모습으로 말이죠. 매일 밤 그런 모습을 봅니다. 텔레비전만 켜면 됩니다. 그 예를 들어 주셔서 반갑습니다.
돈으로 살 수 없는 것이 두 가지 있습니다. 시간과 사랑입니다. 저는 오래전부터 이 둘을 소중히 여겨 왔고, 제 시간을 스스로 상당히 통제할 수 있었던 것은 정말 운이 좋았습니다. 찰리도 늘 그 점을 소중히 여겼습니다.
그래서 우리가 돈을 원했던 겁니다. 인생에서 하고 싶은 걸 마음대로 하기 위해서요. 집을 여섯 채 갖거나 배를 사는 게 목적은 아니었습니다. 찰리는 배가 있긴 하지만 그다지 쓸 일이 없습니다. 시간은 소중합니다. 그리고 우리는 신체 능력이 전혀 중요하지 않은 일을 하고 있으니 운이 좋습니다. 나이 든 두 남자에게 완벽한 일이고, 매일 좋아하는 일을 할 수 있습니다.
돈으로 살 수 있는 거의 모든 것을 살 수 있습니다. 그렇지만 제가 하는 일에서 얻는 만족감이 무엇보다 큽니다. 찰리는 기숙사를 설계하는 일을 하는데, 그도 흥미로운 삶을 살며 많은 것을 쏟아붓습니다. 그는 여전히 일주일에 제가 한 달 동안 읽는 것보다 많은 책을 읽고, 읽은 내용을 기억합니다. 그래서 우리는 정말 잘 지내고 있습니다. 하지만 시간이 무한하지는 않습니다. 그래서 우리가 사랑하는 일을 위해 시간을 확보하려고 무엇을 하든, 둘 다 삶에서 그 시간을 최대한 활용하고 있습니다.
자신이 정말 좋아하는 일을 하면서 시간을 보낸다면 누구든 운이 좋은 겁니다. 이것은 축복입니다. 그렇습니다. 우리는 인생에서 정말 운이 좋습니다. 미국에서 태어났다는 사실부터가 대단한 일이죠. 그리고 참고로 캐나다도 좋은 선택이었을 겁니다. 누구 기분을 상하게 하려는 건 아닙니다.
버크셔는 상장 주식을 약 2,000억 달러어치 보유하고 있습니다. 자산을 공개해 주셔서 감사하게 생각합니다. 다만 성과에 대한 구체적인 정보가 부족한 점은 아쉽습니다. 상장 주식 투자는 버크셔 사업에서 아주 중요한 부분인데, 왜 매년 포트폴리오가 어떻게 성과를 냈는지 알려주지 않는 겁니까?
글쎄요, 그건 아주 쉽게 계산할 수 있습니다. 주식 포트폴리오는 버크셔 가치의 약 40%이고, 나머지 60%는 사업입니다. 상위 10개 종목을 보면, 그 10개를 제외하면 버크셔 가치의 10%도 안 된다고 말씀드리고 싶습니다. 그러니 다시 한번 말씀드리면, 우리는 왜 특정 주식을 보유하는지 설명하는 사업을 하는 게 아닙니다. 그 주식을 사는 데 우리와 경쟁할 사람들을 찾는 것도 아닙니다.
우리 포트폴리오에 있는 기업들 중 2,000억 달러 가운데 적어도 1,500억 달러어치는 자사주를 매입하고 있다고 봅니다. 그래서 매년 우리의 지분이 늘어납니다. 그런데 왜 사람들에게 그 주식을 사라고 말해서, 우리나 회사가 대신 더 비싸게 사게 만들겠습니까? 사람들은 자기 주식이 오르면 정말 흥분합니다. 하지만 뱅크오브아메리카, 애플 또는 다른 큰 자산을 보유한다면, 주가가 한동안 부진하고 회사가 자사주를 많이 사들일 수 있을 때 향후 10년 동안 우리는 크게 이익을 봅니다.
마치 우리가 직접 사들인 것과 같습니다. 다만 회사가 우리 돈을 쓰는 것이죠. 기본적으로는 그렇습니다. 그리고 왜 세상에 이 주식들이 오를 거라고 알릴 필요가 있겠습니까? 그래야 사람들이 팔 수 있게 하려고요? 우리가 손해를 보는 상황에서, 또 우리가 이익을 내면서 이 주식들을 사고팔 수 없는 상황에서 말입니다.
우리의 자산은 분기마다 보고됩니다. 앞서 말씀드린 것처럼 내부 자산도 분기마다 보고합니다. 다만 넷젯의 전략이나 루브리졸로 무엇을 할지, 어떤 개선이나 첨가제를 연구 중인지, 어디에 새 가구점을 지을 계획인지 밝히고 싶지 않은 것과 마찬가지로, 우리가 무엇을 보유하고 있는지도 세상에 알리고 싶지 않습니다. 이것은 기밀 정보이고, 일부는 공개해야 하지만, 그 투자를 다른 사람들에게 광고할 생각은 전혀 없습니다.
성과 지표를 계산하는 것에 대해서는, 가장 큰 10~12개 종목을 보면 누구나 계산할 수 있습니다. 연말이면 월스트리트저널과 모든 신문이 연초 대비 수익률 같은 수치를 발표합니다. 그러니 간단한 계산입니다. 찰리, 하실 말씀 있습니까? 저는 더 덧붙일 말이 없습니다.
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