저자: 주토피아제 · 한국인
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2026년 4월 S&P500 자산배분 관점 영상. 현재 금리사이클상 B→C 후반부로 보며 C(신용위기 기반 긴급 금리인하) 가능성을 언급. 공포탐욕지수가 38로 반등했고 S&P500은 200MA 이탈 후 반등 중이나 아직 하락추세 내. 6,870~6,950 저항 돌파 여부가 관건이며, 실패 시 헤드앤숄더 우측 어깨 가능성. 이란 협상 결과에 따른 변동 가능성 언급. 위험자산 비중 축소 기회로 제시하되 트레이딩 매매 활용은 자제하라고 당부.
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안녕하세요. 주토피아 제입니다. 오늘은 2026년 4월 S&P 500 투자 전략을 알아보겠습니다. 본 영상은 주기적 자산 배분 투자 전략에 따른 2026년 4단계 배분 비중 전략을 다룹니다. 이 전략은 연준의 기준 금리 위치와 방향을 나타내는 코스틴 다 모형을 활용해 현재 기준 금리의 위치와 방향을 체크한 뒤, 현재 국면에서 앞으로 유리하지만 지금은 부진한 자산은 저가 매수하고, 지금은 유리하지만 앞으로 부진해질 자산은 매도해 비중을 축소하면서, 저가 매수와 고가 매도를 패시브하게 리밸런싱하는 자산 배분 투자입니다. 현재 기준 금리 국면은 C 국면 직전에 근접했다고 볼 수 있습니다. B에서 C로 넘어가는 최후반부에 해당하고 있습니다.
C 국면은 전쟁 위기 때문에 일어나는 것이 아닙니다. 전쟁은 하나의 트리거일 뿐이고, 미국 금융 시스템에 신용 위기가 발생해야 연준이 기준 금리를 긴급 인하하면서 경기 침체가 확정됩니다. 작년 4분기 경제 성장률은 2% 이상으로 예상되었지만 실제로는 0.5% 안팎으로 내려왔습니다. 이 추세가 이어져 1분기 GDP 성장률이 마이너스가 되면 경기 침체 우려가 커질 것입니다. 1분기에는 중동 전쟁 이슈도 있었기 때문에 작년 4분기보다 경기가 좋지는 않을 것입니다. 이번 금리 인하 사이클에서는 리스크 헤지 수단으로 금과 달러를 활용한다는 점을 2~3년 전부터 말씀드리고 있습니다.
**공포탐욕지수 점검 (4월 10일 기준)** S&P 500 CNN 공포탐욕지수는 38까지 올라왔습니다. 오랜만에 극단적 공포 구간에서 벗어난 것입니다. 극단적 공포는 25 이하를 말하는데, 꽤 오랫동안 그 구간에 머물다가 이제 막 올라온 상황입니다. 공포탐욕지수는 보조 지표이므로 추세를 보면서 정보를 얻는 것이 좋습니다. 매달 분석할 때마다 이 지수를 함께 보시면 투자에 어떻게 응용되었는지 연속해서 확인하실 수 있습니다.
크게 보면 상승장 구간, 하락 다이버전스 구간, 하락 구간으로 나눌 수 있습니다. - **상승장 구간:** 2025년 저점부터 공포탐욕지수가 하락 다이버전스 구간으로 바뀌기까지 약 132일이 걸렸고, 이 기간 S&P 500은 31% 상승했습니다. 넉 달 만에 30% 상승하는 것이 상승장입니다. - **하락 다이버전스 구간:** 이후 증시는 상승했지만 상승폭이 적었고, RSI, MACD뿐 아니라 공포탐욕지수도 추세적으로 내려갔습니다. 증시는 오르는데 보조 지표는 내려가는 것을 하락 다이버전스라고 합니다. 이 구간은 160일간 지속되었고 증시는 8% 상승에 그쳤습니다. 하락 다이버전스 구간은 상승장 후반이며, 하락장으로 전환될 수 있는 고점 분배 구간이라고 보면 됩니다. 이후 증시와 공포탐욕지수는 거의 유사한 흐름을 보였습니다. - **현재 구간:** 증시가 반등하면서 공포탐욕지수도 함께 반등하고 있습니다. 하락장 초입이거나, 조정을 마치고 다시 상승장이 시작될 수 있는 분기점에 있다고 보입니다. 과거에도 공포탐욕지수의 하락 추세를 뚫고 극단적 공포에서 반등할 때 저점이 형성된 적이 있었습니다. 2025년 10월에도 그런 저점이 있었습니다. 이번에도 반등이 확실히 시작되었고, S&P 500은 2주 연속 매주 3%씩 오르며 강하게 반등했습니다. 긍정적인 흐름입니다.
**200일 이동평균선 점검** 200일 이동평균선(200MA)을 이탈하면 미국 증시가 조정장에 진입할 확률이 높아집니다. 2025년 3월과 2026년 3월에도 이탈했습니다. 2025년에는 5월 5일에 200MA를 골든크로스가 아닌 돌파를 했는데, 이때 공포탐욕지수가 50 이상을 기록했습니다. 이번에는 200MA를 돌파하는 순간 공포탐욕지수가 저번보다 낮았습니다. 상승장으로 가려면 공포탐욕지수가 50 이상으로 올라가야 하고, 상승장에서는 75까지도 도달합니다. 하락 다이버전스 구간에서는 75 이상이 나오지 않았습니다. 이번 반등이 이어져 공포탐욕지수가 50 이상으로 올라가면 더 긍정적인 흐름으로 볼 수 있습니다. 50을 넘지 못하고 지지부진하다면 단순한 반등에 머물 수 있습니다.
지난달에도 200MA를 이탈하면 조정장이 시작될 수 있다고 말씀드렸고, 실제로 이탈하여 조정장까지 갔습니다. 그때 약 6,600선은 지지해야 한다고 말씀드렸습니다. 지난 영상을 참고하시기 바랍니다.
**피보나치 확장과 과거 사이클 비교** 이번 금리 사이클의 B는 2024년 9월입니다. B 전후의 고점과 저점을 연결해 피보나치 확장을 그리면, 3.618 확장선은 약 7,100, 2.618 확장선은 약 6,500입니다.
2019년 B 이후 2020년 C가 왔을 때, C 이전에 위험 자산이 BC 마지막 랠리를 펼쳤습니다. 지금도 같은 흐름입니다. 과거에도 B 근처 고점과 저점의 피보나치 2.618~3.618 구간까지 상승했다가 떨어졌고, 3.618에는 도달하지 못했습니다. 이번에도 7,000 가까이 올라갔다가 7,100에는 도달하지 못했습니다. 이후 수개월 동안 둥근 고점 분배 구간을 만들며 조정장이 시작되었습니다.
상승 관점을 가진 분들은 조정이 끝났고 이제 상승할 것이라고 볼 수도 있습니다. 1차 하락이 끝나고 200EMA를 돌파하는 첫 번째 반등 후에는 60EMA와 120EMA의 데드크로스가 일어날 수 있습니다. 현재 데드크로스가 일어날 뻔하다 풀린 상태인데, 여기서 다시 하락하면 데드크로스가 확정됩니다. 그러면 2차 하락이 나와 1차 하락 이상의 하락을 받을 수 있고, 충분히 6,100까지 하락할 수 있는 상황입니다.
**현재 반등의 위치와 핵심 저항선** 현재 반등은 고점 분배 구간의 고점에서 3월 30일 저점까지의 피보나치 되돌림 0.786 구간까지 올라온 상태입니다. 반등의 한계까지 끝까지 반등한 것입니다. 0.786 되돌림 가격은 약 6,850입니다.
6,870~6,950에 있는 노란색 저항선을 뚫어야 하락 추세가 진정되고 상승이나 횡보로 전환된다고 볼 수 있습니다. 아직 뚫지 못했습니다. 그전에 푸른색 단기 하락 추세선과 EMA들은 돌파하여 긍정적인 모습을 보였지만, 마지막 관문이 하나 남아 있습니다. 6,870 부근입니다. 6,950은 지난번 고점입니다. 고점이 계속 낮아지고 있었는데, 낮아진 고점을 없애고 고점을 한 번 높여야 하락 추세가 마무리되었다고 볼 수 있습니다. 그 기준이 6,950입니다. 6,870~6,950을 도전하는 모습을 보이면 상승 가능성이 높아집니다.
반대로 노란색 추세 저항을 뚫지 못하거나 6,950을 넘지 못하는 반등이 나온다면, 아직 하락 추세가 끝났다고 보기 어렵습니다. 급반등에 대한 되돌림 조정도 나올 수 있고, 되돌림 조정 이후 차트 흐름이 어떻게 바뀔지는 아무도 알 수 없습니다.
이번 반등은 3월 31일 이란과의 2주 휴전 발표로 급반등이 일어난 것입니다. 트럼프의 이른바 '타코(TACO)'로 불리는 협상 패턴 때문에 일어난 것입니다. 오늘 토요일 몇 시간 뒤부터 이란과 협상이 예정되어 있습니다. 양측 입장 차이가 커서 협상이 잘 될지 알 수 없습니다. 협상이 파국으로 흐르면 이번 반등에 대한 급한 되돌림 조정이 일어날 수 있습니다. 협상이 긍정적으로 흘러가더라도 하락 추세를 뚫을 힘이 부족할 수 있습니다. 여기서 지역 고점을 만들면 더 높은 고점에도 실패하고 하락 추세의 저항대도 돌파하지 못한 것이므로, 헤드앤숄더의 오른쪽 어깨처럼 반등이 끝났을 수도 있습니다.
이 영상은 토요일 오후 1시에 촬영했고, 회담 결과는 저녁쯤 나올 것 같지만 이 영상에서는 그 내용을 말씀드리지 못합니다. 이 내용은 이란과 미군의 회담 직전에 찍은 것입니다.
**과거 고점 분배 이후 하락과의 유사성** 이런 장기간의 고점 분배 구조, EMA가 역배열로 하향하는 모습, 데드크로스 직전의 프랙탈 구조는 과거 고점 분배 이후 하락 진행과 거의 유사하게 흘러가고 있습니다. 저점에서 크게 반등해 채널을 그리며 상승한 뒤 고점 분배 구간에 들어갔고, 지지선을 이탈하면서 1차 하락이 시작되었습니다. 1차 하락은 200일선을 뚫고 내려왔고, 반등은 다시 200일선을 돌파했습니다. 과거에는 60이나 120선을 돌파하지 못하고 다시 떨어졌기 때문에, 저는 이 정도 모습을 기대하고 있었습니다. 데드캣 바운스도 예상하고 있었고, 남은 위험 자산을 매도해야겠다고 생각하고 있었습니다. 그런데 예상보다 강하게 올라왔고, 이렇게 올라오면서 데드크로스는 일어나지 않았습니다.
여기서 조정이 나오면 데드크로스가 다시 발생할 수 있고, 2차 하락이 나올 수도 있습니다. 이 흐름이 일차적으로는 유효하다고 보고 있습니다. 하지만 오늘 회담이 어떻게 될지는 아무도 모릅니다. 미국과 이란의 입장 차이가 크다고 알려져 있는데, 갑자기 평화 모드로 바뀌어 위기가 봉합되면 상승 후 전고점을 높이는 흐름이 나올 수도 있습니다. 반대로 또 다른 고점 블로오프 탑을 만들고 하락할 가능성도 있습니다. 현재로서는 그 확률이 낮아 보입니다. 회담이 지지부진하면 저항선을 뚫지 못하고 조정할 가능성이 큽니다. 회담이 결렬되면 미군이 다시 군대를 집결시키고 있으므로, 트럼프가 늘 해온 대로 회담을 하다가 공격하면 하락이 나올 수 있습니다. 아직은 알 수 없습니다.
**자산 배분 관점의 결론** 공개 영상에서는 패시브 자산 배분에 대해 말씀드리고 있습니다. 지금 세부적인 시점을 알려 드렸는데, 이는 참고용입니다. 트레이딩과 매매에는 활용하지 마시기 바랍니다. 더 자세한 매매는 이렇게 한 달에 한 번 분석하는 방식으로는 할 수 없고, 더 디테일하고 자주 분석하며 실시간으로 시장에 대응해야 합니다.
예를 들어 저는 10월 29일 이후 고점 분배 구간에서 2020년부터 보유하던 장기 투자용 S&P 500 미국 주식을 매도했습니다. 포트폴리오 중에서 자산 배분에 더 충실한 포트폴리오도 있는데, 이 포트폴리오는 마켓 타이밍을 거의 보지 않습니다. 그런 포트폴리오의 위험 자산도 이번 주 반등했을 때 비중을 줄였습니다. 저는 이렇게 투자하고 있고, 여러분께는 한 달에 한 번씩 알려 드리기 때문에 항상 보수적으로 말씀드립니다. 분기점에서 상승을 말했다가 떨어지면 한 달 뒤에 다시 말씀드려야 하는데, 그 격차가 너무 크기 때문입니다. 그래서 돈을 못 버는 것보다 틀리지 않는 것이 더 중요하다고 생각합니다.
비트코인도 저는 10월에 팔았는데, 여러분께는 9월부터 매도하면 괜찮을 것 같다고 공개 영상에서 말씀드렸습니다. 모든 투자자가 마찬가지지만, 바닥에서 사고 꼭대기에서 파는 것은 아무도 할 수 없습니다. 저도 마찬가지입니다. 기본 목표는 무릎 아래에서 사서 어깨 위에서 파는 것이며, 조금 더 저가에서 사고 더 고가에서 팔려고 노력합니다.
S&P 500도 여기서 상승장이 이어지지 않는다면, 제 평단이 3,000대이므로 두 배 이상 수익이 난 상태에서 판 것이니 잘 팔았다고 생각합니다. 예전 영상에 다 나와 있으니 찾아보시면 됩니다. 비트코인도 2만~3만 달러 구간부터 매집하고 있다고 말씀드렸고, 10만~11만 달러 근처에서 매도하자고 말씀드렸습니다. 비트코인 저점이 1.5만 달러, 고점이 12.6만 달러였지만, 저는 2만~3만 달러에서 매수를 말씀드렸고 11만 달러 정도에서는 팔아야 한다고 공개 영상에서 말씀드렸습니다. S&P 500도 마찬가지입니다. 2022년에도 S&P 500 판단을 말씀드리지 않았습니다. 금리 인하 사이클도 아니었기 때문에 주식을 모아야 한다고 했습니다. 여러분께 말씀드린 것은 B 이후 고점에서 6,000 정도부터는 거의 어깨 위라고 말씀드린 부분이고, 이쯤 왔을 때는 머리 꼭대기 부분이라고 말씀드렸습니다. 한 달에 한 번 공개로 말하는 영상에서 꼭대기를 맞춰서 말한다는 것은 말이 안 되므로, 어깨 부근부터 계속 말씀드린 것입니다. 6,000 이상부터는 팔아도 괜찮다는 기준으로, 코로나 때부터 산 분들 기준으로 말씀드립니다.
2025년 4월 하락했을 때는 팔아야 한다고 말씀드린 것이 아니라, 비중을 더 늘리지는 않되 보유 비중에서 떨어진 만큼 매수했다가 여기서 다시 판 것입니다. 그런 것도 모두 알려 드렸고, 예상도 해 드렸습니다. 금도 공개 영상에서 1,800달러부터 매수 의견을 말씀드렸고, 지금까지도 보유하고 있지만 요즘은 비중 조절을 생각해 보자고 말씀드리고 있습니다. 지금 금이 거의 4,800~5,000달러 수준인데, 이것도 두 배 이상 오른 뒤에 말씀드리는 부분입니다. 5,600달러에 딱 맞춰 파는 것은 저도 할 수 없습니다. 꼭대기가 언제인지 저도 모르기 때문입니다. 그러니 여러분이 제 영상을 참고하실 때는 이 점을 기억해 주셔야 합니다. 간혹 정확한 고점과 저점을 찾으려고 제 영상에서 힌트를 얻으려는 분도 있는데, 그런 것은 스스로 분석하셔야 합니다. 제가 공개로 말씀드리는 것은 트레이딩이 아니라 자산 배분에 활용하는, 무릎 아래에서 사서 어깨 위에서 파는 전략입니다.
다시 자산 배분 입장으로 돌아가면, 지금은 원래 비중을 축소하는 기간이었는데 반등이 예쁘게 나왔습니다. 이 구간에서 상승장으로 갈 확률은 낮고, 금리 사이클상 B에서 C 후반부에 있으며, C가 언제 올지 모릅니다. 만약 실제로 C가 오는 시나리오가 된다면, 2020년 지지선까지, 즉 5,000 초반까지 하락하는 것도 전혀 이상하지 않습니다. 여기서 조금 상승하는 것과 많이 하락하는 가능성에 대해 어떻게 리스크를 관리할 것인지가 중요합니다. 패시브 투자는 떨어진다고 팔고 오른다고 사는 방식이 아닙니다. 정기적으로 한 달 또는 몇 달에 한 번 리밸런싱하는데, 이 구간에서 팔지 않고 몇 달이 지나 하락이 와버리면 팔 기회가 완전히 사라집니다. 그러니 지금은 계속 비중을 관리하는 것이 좋습니다.
패시브 투자를 하셨던 분들은 위험 자산이 남아 있을 텐데, 지금은 크게 반등했고 저항선까지 왔으니, 사고팔기를 반복하기보다 비중을 조절하시기 바랍니다. 예를 들어 내가 20%를 가지고 있었다면 18%로 줄이는 식입니다. 반등 시 비중을 줄일 기회가 지금 주어졌다고 말씀드리겠습니다.
프랙탈로 보면 차트의 붉은 점선 구간은 2025년 3월과 유사합니다. 그때도 한 달 이내에 급락이 일어났습니다. 이렇게 내려갈지 올라갈지는 아직 정해진 것이 없습니다. 전쟁 이슈가 어떻게 될지 전혀 모르기 때문에, 제 의견이 꼭 맞다고 생각하지도 않습니다.
어쨌든 둥근 헤드앤숄더 모양의 고점 분배 구간은 전쟁 때문에 만들어진 것이 아니라 금리 사이클상 사이클 고점 구간이 형성되는 과정입니다. 전쟁이 해결되면 이제부터 급등한다는 식의 생각은 맞지 않을 수 있다는 점만 잘 참고해 주시면 됩니다. 전쟁과 별개로 펀더멘털적으로도 하락하고 있었습니다. 지금 이렇게 반등하는 구간에서도 IGV 소프트웨어 ETF나 마이크로소프트 같은 소프트웨어 주식들은 주봉 200EMA를 이탈해 크게 하락하고 있습니다. 그 주식들은 이미 여기까지 하락했습니다. 마이크로소프트와 비트코인도 여기까지 하락했고, 소프트웨어 주식도 모두 여기까지 내려왔습니다. 이런 점을 참고하셔서 여러분도 현명하게 대응하시길 바랍니다.
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