저자: 김대준 · 한국인
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시장은 횡보가 대부분이며 하락장은 짧다는 진단. 유가는 장기간 80~100달러 박스권이라 주가 하락과 직결되지 않는다고 주장. 금리 인상은 0.25%p 단위면 통제 가능해 인상 종료 후 상승 전환 가능성이 높다고 봄. 미중 정상회담 등 AI 속도조절론은 과도한 우려이며 일시적이라고 평가. 삼성전자(25만원대)·SK하이닉스(160만원대) 바닥 다지기 이후 금리 인상 출렁임을 저점 매수 기회로 봄. 반도체 비중은 30% 내외 권고.
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이러한 분위기에서의 상황은 오히려 시장에서 금리 인상이 끝나고 나면 상승 흐름으로 전환되어질 가능성이 아주 높다라는 거. 우리가 금리 인상을 하면 주시장 빠질 것이다. 이런 논리로의 단순한 판단으로의 접근하지 마셔야 되는 거고 금리 인상이 꼭 시장의 압재라고 판단할 수 있는 부분에서의 상황은 아니라는 점에서 여러분께 말씀을 드리고요.이 금리가 꺾이게 되면 우리가 금리가 여기서 하락하게 되면 주시장 상승할 것이라는 논리로의 많은 판단을 하고 계시죠. 그래서 시장은 금리인상 이후에 변화하는 모습에서의 상황을 만들어낼 가능성이 굉장히 높은 현 시점에서의 주의시장 모습이다.
네. 네. 우선 최근 증시 상황 좀 어떻게 보셨는지 궁금합니다. 이런 말씀을 먼저 드리고 오늘 시장하고 주요한 섹터들 그리고 관심 있는 분야에 대해 설명을 드려 볼까 합니다. 어 제가 주시장에 들어온게 1997년 3월에 어 여의대 증권사에 첫 입사를 하게 되었고요. 지금까지 어 주식 시장에 오랫동안 몸 담고 있습니다. 어, 제가 경험적으로 어, 주시장에 있으면서 상승과 하락장 어, 그리고 횡보하는 장에 대해서 몸소 제가 느낀 부분에 대해서 말씀을 드리면 어, 우리가 이제 시장은 상승을 하락할 걸로 많이 판단하고 이해하고 계시는데 그렇지 않습니다.
어, 100이라는 숫자를 놓고요. 우리가 보통 횡보 장이라고 하는 옆으로 눕는 장을 얘기하죠. 어, 이런 장이 한 50% 됩니다. 대부분의 장은 횡보장이 대부분이고요. 상승장이 한 30%, 하락장이 한 20% 됩니다. 하락장은 짧고 굵게 오기 때문에 우리가 이제 이미지상 하락장이 많이 온다라고 인식을 하시는데 횡보장이 가장 많고요. 그다음에 상승장이 많고요. 상승장은 느리게 천천히 꾸준하게 올라갑니다. 하락장은 짧고 굵게 옵니다. 그래서 지금 횡보장 성격에서의 시장이 짧게는 8월 초부터 지금까지 움직임이 진행되는 형태이고 좀 길게 보면 7월 중순부터 지금까지 어 횡보하는 형태에서 시장 모습입니다.
일반적 장세고요. 좀 지친 부분도 우리 투자라자분들께서 없잖나 있다라고 생각을 합니다.음 제가이 시간을 통해서 여러분께 어 몇 차례 시장에 대한 긍정적 시그널로의 말씀들을 드렸습니다. 저는 여전하게 오늘장 뭐 시장은 조정을 받았지만 여전하게 어 조만간의 흐름에 있어서 시장은 상방 흐름으로의 전환이 되어진다라고 해석을 하고 있습니다. 오늘 어 제가 바라보는 시장에서의 관점을 왜 상방 흐름으로 판단하고 어 거기다 내용으로 접근하고 있는지 여러분께 하나하나 차근차근 그 내용을 어 설명드려 보도록 하겠습니다. 네. 어, 그리고 오늘 그 넥스트 마켓 이제 첫날인데 혹시 이게 개인 투자자한테 좀 기회가 될 거라고 보시 이제 어떻게 생각하시는지 궁금합니다.
아, 그러니까 아침에 프리마켓이고 오후에 넥스트 마켓이 진행이 되어지는데요. 어, 우리가 이제 야간 시장이라고 많이 얘기하는데 해외에도 야간 시장이 시간의 시장이 이제 운영이 되고 있죠. 어, 국내 그러니까 아시아 시장이 열리는 시간에 미국 주식들이 운용은 되고 있어요. 그런데 뭐 1년에 한두 번 큰 변동성을 주는 형태의 움직임이 나타나고요. 대부분 거의 모든 대부분의 시장에서는 움직임이 1% 내외에서 어, 미국 주식들이 아시아 시장 때는 움직임이 제한적으로 진행이 되어집니다. 어, 국내 주식 그 움직임에 있어서도 뭐 3시 반 이후에 뭐 미국 시장의 영향이라든가 뭐 글로벌리 시장 움직임에 변동을 주는 형태로의 진행이 되어질 수 있기 때문에 어,이 변화에 대해서 좀 움직임을 우리가 그 능동적으로 따라가면서 운용을 해 볼까라고 많이 생각들 하시는데 움직임은 제한적일 겁니다.
그래서 영향도는 움직임 자체는 아주 [콧방귀] 작을 것이다라고 개인적으로 판단하고 있고 제가 느낀 바에 해외 시장 동향들에 대한 판단으로 봐서 크게 여기에 대해서 어 목적성을 두고 판단하지 않으셔도 될 것 같습니다. 네. 어 그리고 이제 글로벌 이제 국제 유가와 국제 금리가 좀 우려가 되고 있는 상황인데 좀 우리나라 증시 좀 영향 어떻게 보시는지 궁금합니다. 이게 아주 중요한 내용이죠. 어, 일단 유가부터 여러분께 말씀을 드려 볼게요. 어, 유가를 설명드리기 위해서는 제가 어, 보고 있는 유가 차트를 함께 보시면서 유가의 상승 흐름이 증시 어떤 영향도를 주고 지금 위치한 유가 가격 수준이 어떠한 수준에서의 가격 진행이 되어지고 있는지를 한번 말씀을 드려 보겠습니다.
지금 여러분께서 함께 보고 계시는이 차트는 6가 WTI 그 근물 유가 차트입니다. 월봉입니다. 일봉이 아니고요. 월 단위 흐름의 봉의 움직임의 시작점입니다. 여기 최초 출발점에서의 어 시기는 2005년입니다. 그러니까 한 20년 전 수준에서 유가가 월간 단위로 어떻게 움직였는지를 여러분께서 함께 보고 계시는데요. 직관적으로 딱 보시더라도 아 저점은 뭐 일시적으로 30불대, 40불대 가기도 했었지만 지난 20여년 동안 평균 가격 우리가 이제 고저점을 제외하고 어 가격차가 많이 진행 어 움직임이 진행되었던 구간에서의 가격을 보게 되면 대략 80불에서요 라인이죠.
80불에서 100불 사이가 어 지난 20여년 동안 유가가 움직였던 구간에서의 가격 차이죠. 어, 지금 100불 수준입니다. 인플레이션을 감안한다라면 20년 전이나 지금 가격이나 정말 안 오른 원자재 가격이 육가입니다. 우리가 인플레이션을 한해 한 3%씩 잡아도 20년 동안 유가 수준은 거의 고착화되어져 있는 상황이라고 판단할 수 있을 것 같고요. 100불 수준의 유가가 아 돌이켜 보면 크게 많이 상승한 가격 차는 아니라는 점으로 여러분께 하나 말씀을 드리고요. 우리가 유가가 올라가면 물가가 올라가고 물가가 올라가면 금리가 올라가고 금리가 올라가면 주시장이 하락한다는 논리로의 인식을 하고 계십니다.
아닙니다. 제가 설명드릴게요. 여기가 2005년이란 말씀을 드렸잖아요.요 출발점이 2005년입니다. 2005년에서 2012년까지 대세 상승해서 커다란 그 주가 상승이 있었죠. 이때 지수가 500포인트에서 2,000포인트까지 주가가 올라갔습니다. 다시 말해서 유가가 상승할 때 아니 주식 시장이 상승할 때 유가도 연동에서 상승하게 되는 모습들을 보여줬습니다. 이때 종합 지수 유가가 어 대략 한 30불에서 140불까지 가는 과정에서 종합주가 지수 국내 기준으로 해서요. 500포인트에서 2,000포인트까지 8년에 걸쳐서 상승을 했습니다. 그리고이 구간에서도 마찬가지로 종합주가 지수가 1000포인트에서 2,000포인트까지 상승했고요.이 구간에서의 종합 주가 지수 2017년요 원저리에서의 시점이죠.
종합 주가 지수가 2,000포인트에서 2,500포인트까지 상승했습니다. 그리고 지난 2020년 수준에서 유가가 상승한요 지점에서의 종합 주가 지수는 1400포인트에서 3,300포인트까지 올라갔죠. 그리고 지금 시점에서의 유가 수준입니다. 다시 말해서 여러분께 드리고 싶은 말씀의 요지는 유가가 상승한다라고 해서 주가가 하락하는 관련도에 등 어 등식이 성립되지 않는다는 거죠. 유가가 상승한다는 것은요. 물론 외부적 변수 뭐 전쟁이라든가 뭐 어떤 이슈가 있었을 때 유가가 일시적으로 올라가긴 하지만 추세를 가지고 유가가 꾸준하게 올라가는 상향의 흐름들은 경기가 좋아져서 쓰임세가 많아지고 활동량이 많아지기 때문에 유가가 올라가는 형태로의 모습들을 과거에 계속적으로 보여줬기 때문에 유가가 올라가는 뉴스에 대해서 주가 지수에 대한 전체 시장에 대한 우려의 판단을 하실 필요는 없다라는 측면으로서의 접근을 하셔야 되기 때문에 우리가 그니까 유가가 100불 넘었다.
뭐 올 하반계 또는 내년에 150불 간다. 이런 뉴스에 어 작업면 하지 않으셔도 된다라는 측면에서 유가에 대한 전체적인 흐름에 대한 적응도로 한번 여러분께 쭉 한번 설명을 드렸고요. 다음부터는 제가 유가에 대해서는 뭐 올라서 부담스럽고 내려서 긍정적이고 요런 내용들을 말씀드리지 않을 겁니다.요 내용만 인식하고 계시면 될 거 같고요. 금리 금리는 어 조금 깊이 있게 들여다 보면서 판단을 해야 됩니다. 제가 기존에 말씀드렸지만 어 물은 중력 법칙에 의해서 높은 곳에서 낮은 곳으로 떨어지게 되어 있습니다. 하지만 돈은 돈은 수익률이 낮은 곳에서 높은 곳으로 이동하게 되어 있습니다.
그래서 어 우리가 이제 금리가 올라갈 때 본이 주식 시장에서 채권 시장으로 넘어간다라는 관측으로 금리가 올라가면 주시장이 조종받을 것이다.요 논리로의 해석을 하게 됩니다. 그런데 여기서 몇 가지 조건식이 있어요. 필요 충분 조건이 형성이 되어야지만 돈의 이동이 나타납니다. 이게 단순하게 필요 조건만 또는 충분 조건만 있을 때는 돈이 일부 이동되긴 하겠으나 전체적으로 주시장이 하락 기조로 전환되고 국채 금리가 상승 기조로 전환되지는 않습니다. 필요 충본 조건이 한네 가지가 제가 설명을 드리면서 지금의 채권 어 국채 금리 수준이 우려로의 판단이 아니라는 부분을 한번 말씀을 드려 보겠습니다.
첫 번째 통상 어 금리가 올라갈 때는요. 우리가 금리가 올라가서 돈의 이동이 나타날 때는 어 시장에 대한 경제에 대한 관측을 경기 침체로의 해석으로 읽고 주식 시장에서 채권 시장으로 회피합니다. 어 경기 침체 금리가 올라간다는 것은 기본적으로 경기 침체를 우려한 형태로의 진행이기 때문에이 경기 침체 우려로의 진행이 되어질 때 채권 가격 차의 변화가 나타나요. 어떤 변화냐? 우리가 이제 국태금리 수준에서의 그 상품들을 보게 되면 2년물이 있고요. 5년물이 있고 10년물이 있고 30년물이 있습니다. 우리가 여기서 보통 어 뉴스에서 많이 나오는게 장기 금리, 단기 금리를 많이 얘기하죠.
뭐 장기 금리는 30년물을 얘기하는데 우리가 인식할 때 많이 거래되는 상품의 장 단기 금리를 판단해서 말씀드리면 2년물은 단기 금리고요. 10년물은 보통 장기 금리라고 얘기를 합니다. 그런데 경기 침체 우려로의 국채 금리가 상승하는 과정의 상황에서는 항상 역전이 나타납니다. 그러니까 2년물이 10년물보다 높은 가격 수준으로 변화해 버립니다. 이게 장단기 금리 역전이라고 많이 얘기하는데 아마 주식투자 올해 하셨던 분들 같은 경우에는 22년 21년 이때에도 장단기 금리 변화가 있었고요. 과거에 뭐 여러 시장 상황이 악화될 때 경기 침체 우려가될 때 장단기 금리 역전이란 얘기들 많이 들어 보셨을 겁니다.
이것은 무엇이냐면 채권 운용하는 어 채권 펀드메이저들이 주식 시장 한 수배가 큽니다. 채권 시장은 돈이 그만큼 더 많이 운용되는 시장입니다. 그래서 굉장히 민감합니다. 경제 상황에 대해서 채권을 운영하는 펀드 매니저들이 시장이 불안하기 때문에 경기가 안 좋을 것으로 판단하기 때문에 먼 미래의 장기 금리보다는 짧은 단기 금리 위주로만 매매를 합니다. 이쪽으로 수요가 몰리는 거죠. 그래서 단기 금리가 올라가고 장기 금리는 멈춰 있는 겁니다. 그래서 금리차에 역전이 나타나는 겁니다. 이때는 주식을 다 팔아요. 왜? 과거에도 항상 그랬지만 장단기 금리가 역전이 되면서 채권 어 수익률이 올라갈 때는 경기 침체로 가는 과정입니다.
그럼 지금 어떨까요? 지금은 장단기 금리의 스프레드가 한 0.5% 0.5% 정도 유지하면서 단기가 아마 4.3 정도로 제가 알고 있습니다. 장기는 4.9 뭐 단기가 조금 더 올라왔던 거야. 4.4 뭐요 정도 되는 거 같기도 하고 장기가 4.9입니다. 그러니까 여전히이 장단기 금리차는 0.5 5 수준으로 유지되는 가운데에서 최근 국채 수익률이 올라가고 있어요. 그러면 이러한 국채 수익률의 움직임은음 경기 침체가 아니고요. 일시적인 외부적 변수나 뭐 시장 그 흐름 내에서의 상승이기 때문에 주식 시장의 하락으로 직접적으로 연결되는 금리의 상승은 아닙니다.
첫 번째 두 번째 채권 시장에서의 그 큰 자산을 운용하는 펀드웨이저들이 지난주에 그 국채 입찰이 있었죠. 미국에서 10년물과 30년물 입찰이 있었습니다. 경매라고도 합니다. 이게 뭐냐면 연준이 달러가 필요해요. 그럼 달러를 막 무한정 찍어내는게 아니고 동수량의 채권을 바라행하서 입찰를 합니다. 경매를 하고 경매에 참여한 국가나 기관이 미국 채권을 사게 되면 달러가 들어오고요. 그 달러를 이제 쓰게 됩니다. 이게 달러를 찍어내는 과정입니다. 근데 지난 주에 있었는데요. 여기서 중요한 것은 뭐냐면 경쟁률을 보는 겁니다. 가격을 보는게 아니고 경쟁률을 어 보는 내용은 왜 그러하냐면 어 경쟁이 높다.
그러니까 서로 사겠다라고 채권 시장에 어 경쟁 그 입찰을 하게 되면 지금 금리가 고점이란 얘기죠. 왜냐하면 우리가 주식은 올라가야 수익이 나는 거잖아요. 근데 채권은 다릅니다. 채권은 내려가야 수익이 나는 겁니다. 반대입니다. 금리가 올라가면 내가 가지고 있는 채권에 대해서 손실이 발생을 하게 됩니다. 그래서 내려가야 채권은 수익이 난다라는 기분 장착 개념을 가지고 계시고요. 지난주에 어 펀드 메이저들이 입찰이 있었는데요. 많이 몰렸어요. 경쟁률이 2.7대 1 정도 됐습니다. 아주 많이 몰린 건 아니지만 통상 평균치가 2.5대 1이거든요.
어 그러면 지난주에 4.9%의 10년물 입찰에 2.7대 1로 경쟁률이 나왔다라는 것은 많은 채권 시장의 참여자들이 세권 가격이 지금 고점부에 도달하고 있는 형태의 가격 수준이기 때문에 많은 사람들이 지금 입찰를 했던 겁니다. 바꾸 판단해 보게 됩니다. 그럼 채권 시장의 참여자들은 아, 오늘 내일은 아닐 수 있겠지만 단기간 내 흐름은 변화할 것이라는 내용으로의 인식을 우리가 판단으로 해석할 수 있겠죠. 그렇기 때문에 두 번째 채권 시장의 참여자들은 현재 시점에서의 채권 어 수익률을 고점부로 인식하고 판단하고 있구나. 그래서 채권 흐름은 꺾이는 흐름으로 그게 내일지 다음 주일지 다음 달지는 모르겠지만 어 지금 가격은 고점부 수준이라는게 채권 시장에서 참여자들의 일반적 견해의 내용입니다.
두 번째였고요. 세 번째 흐름 내에서 시장에 대한 그 상황을 보게 되면 우리가 아 국세 수익률이 막 올라가는 우려로의 판단하는 것은 무엇이냐면 이번 주에 이제 연준 회의가 있는데요. 금리인상 우려 때문에 그러한 내용들이지 않겠습니까? 금리가 계속 올라가고 금리 인상을 하겠다라는 측면에서 뉴스들이 많이 나오니까 아 금리 인상하면 주시장 하락한다라고이 등식으로 이해하고 계 아 아닙니다. 금리 인상을 한다 해서 주가가 빠지는 것이 아니고요. 금리인을 한다라고 해서 주가가 올라가는 것 아닙니다. 금리 인상을 할 때 주시장이 하락으로 작동하는 상황은 우리가 이제 지난 22년도에 경험을 했었죠.
미국이 금리인상을 막 하면서 일반적 수준에서 0.25%의 금리인상이 아니고 빅스텝, 자연스텝, 0.5 0.75 이렇게 폭을 넓게 인상할 때가 있죠. 이때는 정부가 통제하지 못하는 경제 상황에서의 시장 분위기이기 때문에 0.25시가 가 하는게 아니고 한 번에 크게 크게 하는 금리 인상이 있습니다. 이때는 시장이 하락 기조로의 추세적 전환이 나타나게 되는 겁니다. 하지만 0.25 이 최소 단위로 금리 인상을 한다는 것은 통제 가능 범위에 있다라고 판단하는 것이거든요. 아,이 정도 수준에서의 금리 인상은 충분히 시장이 어느 정도 받아들일 수 있는 상황에서의 흐름이 진행되고 있기 때문에 이러한 분위기에서의 상황은 오히려 시장에서 금리 인상이 끝나고 나면 상승 흐름으로 전환되어질 가능성이 아주 높다라는 겁니다.
그래서 우리가 금리 인상을 하면 주식 시장 빠질 것이다. 이런 논리로의 단순한 판단으로의 접근하지 마셔야 되는 거고 금리 인상이 꼭 시장의 압재라고 판단할 수 있는 부분에서의 상황은 아니라는 점에서 여러분께 말씀을 드리고요. 이러한 전체적인 지금 채권 시장에서의 분위기적 측면에서의 상황을 보게 되면 지금은 경기 침체라든가 또는 그 국회 금리가 계속해서 5% 넘어가고 6% 가고 뭐 이런 상황에서의 흐름이 아니고 고점부 수준에 다다른 형태의 가격 진행을 보여 주고 있기 때문에이 금리가 꺾이게 되면 우리가 금리가 여기서 하락하게 되면 주시장 상승할 것이라 논리로의 많은 판단을 하고 계시죠.
그래서 시장은 금리인상 이후에 변화하는 모습에서의 상황을 만들어 낼 가능성이 굉장히 높은 현시점에서의 주의시장 모습이다라고 해서 어 연준회의 금리 인상, CPI 많은 내용들이 최근에 시장에 도드라지게 뉴스화 되고 있습니다. 크게 우려하실 필요 없다라고 전체적인 상황에 대한 내용들을 한번 제가 정리해서 여러분께 말씀을 드렸습니다. 네. 과 금리 정리를 해 주셨습니다. 어, 그리고 주말 사이 제기된 이제 AI 속도 조절론 좀 어떻게 보셨는지 궁금합니다. 음, 우리 시장이 좀 과도하게 우려로의 해석이 진행이 되었다라고 저는 생각을 합니다.
음. 제가 주말이 아니고 얼마 전에 그 넷플릭스에서 뭐 여러 드라마 영화들을 보는데요. AI가 이제 인간을 지배하는 그런 굉장히 공포스러운 영화를 보면서 야 나도 저런 시대가 얼마 먼 남지 않았고 이런 시대가 오게 되면 굉장히 인간으로서 어 무서움을 느낀다라고 했었는데 우려죠. 걱정이고요. 이거는 그러한 상황으로의 진행이 되어지지 않는다라고 생각을 합니다. 어, 제가 예전 기억을 더듬어 보게 되면 2000년 제가 사회생활하고 몇 년 되지 않았을 때 어 밀레니엄이라고 이제 뉴 밀레미늄이라고 2000년 그 1999년에서 2000년으로 넘어갈 때 Y2K라고 그러니까 모든 전자 기기가 작동을 멈추고 대혼란이 나타날 것이라는 그런 사회적 분위기가 있었던 때가 있었습니다.
그런데 2000년 똑똑 해서 2000년을 지나가 보니까 아무런 변화가 없었지 않습니까? 어, 지금 AI의 어떤 그 속도 론에 대해서 시장에서 많은 얘기를 하고 있어요. 근본적인이 이유는 몇 가지가 있어요. 어, 최근에 AI와 관련된 어, 악재라고 할 만한 내용이 한 두 세 가지가 있었죠. 첫 번째는 어 하이퍼스케일러 그러니까 데이터 센터를 크게 운용하고 짓고 있는 회사들이 데이터 센터를 짓는 있어서 과도한 재무적 비용을 어 출연하면서 위기가 나타날 것이다라는 첫 번째 내용이 있었죠. 케펙스 투자에 대한 FCF 현금 잉여금이 어 마이너스까지 진행이 되면서 과도한 투자를 하고 있어서 앞으로 AI 시대는 내리막길로 갈 것이다.요 내용들이 있었지 않습니까?
한 한 달 전쯤에. 그런데 실적을 발표하는 내용을 보니까 아니었지 않습니까? 오히려 실적이 좋아지고 있었죠. 데이터 센터에. 그리고 또 순환금융. 어 엔비디아가 자회사나 관계사에 출자를 하고 그리고 우리에게 주문을 주는 형태로 요거 부정적인 내용으로 AI 이제 서막 AI가 이제 마무리되어질 것이다는 내용들이 그것도 아니었습니다. 지금 속도론에 대해서 이제 많은 이제 CEO들이 얘기를 하고 있는 것은 비단 이번에 처음 나온 얘기는 아니고요. 한 2, 3년 전부터 계속 AI에 대한 우려론의 내용으로 진행이 되었던 부분입니다. 그럼 왜 지금 AI 속도론이 나왔을까요?
왜 지금 시점에서 기존에도 AI와 관련된 악재들이 많았었는데 다음 주에 미중 정상회담이 있습니다. 미중 정상에 담해서 첫 번째 의제 정상회담 시작하기 직전에 어 고위급 그 관료들이 의제를 가지고 일단 이번 회의는 어떤 중요 의로 할 것인지를 여기서 회의합니다.이 중요 사이버 보안입니다. 그래서 미국에서는 중국이 계속해서 딥스크라든가 AI 산업에 대해서 미국을 견제하면서 쫓아오고 있죠. 그래서이 견제에 대한 패권을 장악하기 위해서 이런 부분에 대한 어 그 중국가의 협상에서 의제로서의 AI가이 위험하니 우리가 속도 조절을 하자라는 취지에서의 분위기적 측면에서의 내용으로 진행하고 있다라고 판단이 되고 있고요.
과거에 미소가 뭐 군비 경쟁할 때 그 저기이 팩폭탄을 많이 만들었지 않습니까? 군비 경쟁을 하면서이 경쟁 관계에서 어 현재 AI 속도론이 나왔었고요. 그리고 최근에 또음 AI 데이터 센터에 대한 부정적 의견에서의 뭐 시이 많아지죠. 이런 내용의 확장성 내용이고 미국이 한 달 반 뒤에 선거가 있기 때문에이 선거와 관련돼서 이런 이슈들이 재부각되는 내용에서의 상황이기 때문에 단순히 이러한 이슈들이 재부각되는 상황에서의 흐름들은 일시적이죠. 일시적입니다. 그래서 AI 속도론에 대해서 여러 얘기가 있었는데 트럼프 대통령이 명쾌한 정답을 줬죠.
과도한 우려로의 해석이다. 어 그래서 저도 AI 속도론에 대해서는 어차피 대세는 그 AI 쪽으로 갈 수밖에 없습니다. 가는 길이고요. 여기 속도 조절을 못 합니다. 빠르게 가는 과정이기 때문에 트럼프 대통령이 과도한 우려로 해석이라고 얘기한 것처럼 지금 시장에서 반응하고 있는 내용은 어 저 또한 이제 과도한 우려로 해석이다. 그래서 크게 걱정하실 필요 없지 않나 이렇게 판단합니다. 네. 어, 사실 많은 분들이 느끼시게 이제 리스크가 아직 많이 남아 있는 상황인데 삼성전자 하이닉스가 오늘 좀 많이 금 떨어지는 모습을 보였습니다. 좀 여기서 더 조정받을 가능성 좀 어떻게 보실까요?
음, 최근에 한 달반 두 달 정도의 가격 차에 진행해서 저점권이라고 할까요? 받쳐주는 가격에서의 수준을 보게 되면 삼성전자는 25만 원, 하이닉스는 160만 원 전후 가격이 계속해서이 가격이 들어오면 리바운딩 주 리바운딩을 주는 형태가 진행이 됐습니다. 어, 최근 이제 단기적으로 삼성전자는 25만 원 근처 바닥 다지기를 하고 뭐 28만 원 근처까지 갔었죠. 27만 몇천원까지 갔었는데 다시 25만 원 내려왔고 하이닉스는 160만 원에서 한 190만 원 근처 180 몇 만 원까지 갔다가 다시 뭐 170만 원짜리까지 왔어요. 바닥다지죠.
그러니까 저는 바닥자가 지난주 상황에서 어느 정도 마무리되어진 것으로 해석을 했었는데 한 번 더 출렁임의 과정이 진행이 되어지는 형태라고 해석이 되고 있기 때문에 어 저는요 가격 수준 지금 가격 수준이 어 철저하게 방어해 주는 형태에서의 가격 상황이라고 해석이 되고 있고요. 만에 하나 만약에 미국이 이번 어 금요일인가요? 연준회에서 금리 인상을 할 한다라고 보고 있습니다. 저는 기본적으로 금리 인상을 한번 이번에 해야지만이 어 10월부터 주시장이 안정적으로 상승한 형태가 진행되어지고 미정부에서는 트럼프 정부에서는 11월 중간 선거에서 이러한 내용으로 주시장 상승시키고 경제 부양시키고 선거에서 이기고자 하는 내용의 어떤 플 플랜을 가지고 있다라고 생각되기 때문에 어 금리 인상을 하는 과정에서 시장에 영향력 영향도를 주면서 출렁이면서 주가가 빠진다 그러면 저점 매수의 기회 타이밍이 아닐까라고 판단되어지기 때문에 어 삼성 하이닉스가 오늘 좀 빠졌습니다.
뭐 3% 6% 정도 빠졌는데 지금은 다시 제자리로의 가격으로 회개했고요. 만약에 금리 인상하면서 또 한번 출렁인다. 그러면 그동안에 삼성전자의 저점을 잡지 못했던 투자자라고 한다면 저점을 잡을 수 있는 기회 또는 가지고 계신 분이라고 한다면 출렁인 이후에 V자 반등을 줄 수 있는 상황 이러한 모습에서의 진행을 예상하고 있기 때문에 마찬가지로 큰 우려의 판단을 하실 필요는 없지 않나 이렇게 해상합니다. 네. 어, 그렇다면 지금은 좀 물타게 하면서 좀 버텨야 되는 구간인지 아니면 좀 다르게 대응해야 될지 좀 제가 앞서 시장에 오랜 기간이 있었다라는 말씀을 드리면서 시장에 오래 살아남으신 분들의 어, 투자 스타일들을 말씀을 드리면 우리가 이제 저도 과거에 이제 주식자할 때 뭐 단가를 낮추는 측면에서 주가 좀 빠지면 더 사고 더 사고 더 사고 하는 형태의 모습 어, 매매를 많이 했습니다.
근데 돌이켜 보면 수익을 나는 진정한 투자 방법에서의 상황을 보면 어 제가 이제 나중에 터득한 거고 배운 거이지만 애업 전략이라고 그래서 주식을 살 때에는요 철저하게 기다리다가 내가 산 가격 근처 요거나 넘 넘어섰을 때 애더 그러니까 흔히 시장에서다던 불탁이라고 하더라고요 지금 용어가. 그러니까 올라갈 때 수량을 더 늘려가는 형태로의 진행을 하는 매매 전략으로 진행을 해야 되기 때문에 여유자산이 있다라고 한다라면 가격은 굉장히 매력적 가격의 구간에 들어왔다라고 판단합니다. 근데 좀 기다리셨다가 완전히 전환해서 내가 산 가격 근처나 그 이상을 돌파할 때 애드업 불타기 전략으로 가져가셔야 된다라고 보고 있고요.
시장이라는게 항상 출렁이기 때문에 계속 물타기를 하다 보면 수량이 늘어납니다. 비중이 늘어납니다. 그럼 전체 사단이 조금 흔들릴 때 그걸 못 버티기 때문에 어 저는 개인적으로 삼성전 하이닉스 현 시점에서 초기 물량을 진입한다라면 가격은 굉장히 매력적인 가격이지만 기존에 가지고 계신 분들이 추가로 매수를 한다라고 하면 전환했을 때 바람 방향 바뀌었을 때 흐름 이제 움직임이 그 바뀌었을 때 진입하는게 어떠할까 이렇게 생각합니다. 네. 어, 그렇다면 대표님 생각하시기에 이제 그 비중은이 포트폴리오 비중이 좀 어느 정도로 담아야 되는다고 생각하실까요?
어 투탑을 판단해서 담느냐 소부장을 판단해서 담느냐가 전혀 다를 겁니다. 왜냐하면 우리가 이제 학습 효과에 있어서 지난 그 상반기에 반도체가 굉장히 강했기 때문에 투탑을 중심으로 해서 나는 다시 투탑을 담아서 지난 상반기와 같은 수익률을 구현 시장이 움직인다면 수익률을 구현해야지라는 생각들을 가지고 해서 시장은 전혀 다릅니다. 주의시앙은 똑같은 행위의 반복적 형태의 주가 수준에서의 상황이 나타나지 않습니다. 항상 바뀝니다. 8색초처럼 색깔이 바뀌어요. 그러면 여기서 우리가 어 시장을 판단하면서 우월 하반기 하반기 시장 긍정적으로 판단하고 있거든요.
하반기 시장에서의 주도성 종목에 대한 색깔을 달리해서 우리가 예상을 한번 해 볼 수 있겠죠. 이렇게 한번 말씀드릴게요. 지난해 시장에서 가장 강한 섹터이 섹터를 꼭 가지고 있어야 수익이 낮은 조방원 전력기였어요. 지난해 조방원 전력기가 없었으면 전혀 수익이 나는 나지 않는 장이었어요. 올해 반도체였습니다. 그것도 반도체 투탑을 가지고 있었어야 됩니다. 나머지 종목들을 가지고 있었다라고 한다면 수익이 좀 낮긴 하겠지만 반도체 투탑만큼의 수익률을 만들어 내지 못했습니다. 그러면 올 하반기 또 반도체 투탑이 움직이는 시장에서의 모습이 나타날까요?
아닙니다. 다른 색깔의 형태의 종목이 움직이는 거고요. 그럼 우리가 곰곰히 한번 지난번에 움직였던 종목들이 왜 상승했는지를 판단해 보게 되면 지난해 조방원 전력기가 왜 움직였을까? 실적이죠. 수출 잘되고요. 기존에 적자의 석자로 돌아섰고요. 어, 전체 이익치가 급증하는 형태로의 전환이 되었기 때문에 지난해 물론 출발점은 25년 초, 24년부터 주가가 움직이긴 했지만 실적 기반한 주가의 움직임이 업항과 맞물려서 주가가 폭발적으로 상승한 겁니다. 올해 반도체 똑같은 내용이죠. 반도체 업항이 지난해까지 안 좋았다가 업항이 호전되고 산업이 긍정적으로 진화되면서 반도체 종목들이 폭발적으로 상승합니다.
여기는 HBM이 이제 가속도를 붙이긴 했으나 이러한 내용으로 진행되었죠. 그러면 올 하반기에 반도체 투탑이 또 간다라는 전제로의 판단을 해 보게 되면 지금보다도 반도체 업항이 두 배, 세 배네 배 업항이 더 좋아야. 램 가격이 20불이 아니고 50불 100불 가야 되는 거죠. 이행 가격이 50불 100불 가면 우리 전자기 못 씁니다. 휴대폰 하나에 뭐 한 5 600만 할 겁니다. 그렇게까지 상승하지는 않고요. 어, 지금 수준이 적정 수준이라고 하는데 그러면 다음 하반기 장세에서 움직일 수 있는 실적이 개선되어지는 안 좋았다가 좋아지는 턴 어라운드하는이 업종에 대해서 하반기 투자 관점으로 접근해야 된다라고 판단되기 때문에 지금 시점에서 반도체에 대한 투자 비중을 문의를 주신다면 시장은 반도체 종목 중심으로 해서 국내 주식 시장이 재편이 돼 있어요.
40% 이상의 시총 비중을 가지고 있기 때문에 반도체가 올라가긴 할 겁니다. 그런데 올 초와 같이 뭐 4, 5, 6월처럼 하루에 10%씩 따블 가고 따불 가고 다섯 배, 여섯 배 가는 형태의 모습은 아니고요. 20%, 30%, 40%, 50% 이렇게 움직이는 형태 가격 차에 진행이 나타나는 것이고 강한 종목 수익이 나는 업종의 종목들은 다른 턴 어라운드하는 종목에서의 흐름이 나타날 수 있기 때문에 반도체는 50% 이상 가져가시면 안 되고요. 30% 내외 비중으로 어 포트폴리오 구성도를 가져가실 때 나머지 센 종목이 나타나는요 섹터에 대해서 50%의 비중으로 투자 관점으로 접근해야 된다라고 생각해서 반도체 한 30% 정도 가져가는게 어떠할까 이렇게 생각합니다. 니다.
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