저자: 문현진 · 한국인
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오늘 시장은 최근 들어 가장 큰 폭의 하락(코스피 10%대 근접, 코스닥 고점대비 약 42% 조정)을 보임. 서킷브레이커 빈발은 단일종목 레버리지와 자동 매도 프로그램 탓이며 지수 하락 시 대형주 비중 때문에 전 종목이 같이 밀린다고 설명. 하락세는 더 깊어지기 어렵고 단기 급등 가능성이 높다고 주장. 매수는 분할로 접근하고 제약·바이오, 엔비디아 관련주를 긍정적으로 봄. 중국 CXMT의 대규모 증설을 삼성전자·SK하이닉스의 리스크로 언급.
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안녕하세요. 문현진의 역발상 투자 오신 분들 환영합니다. 이번 주 강연회 안내부터 드리고, 오늘도 바로 시장 이야기로 들어가겠습니다. 도움이 되셨다면 좋아요와 구독, 알람 설정도 부탁드립니다. 이번 주는 토요일 오후 1시 서울역, 일요일 오전 11시 안양에서 만나 뵙겠습니다. 많이들 와 주시길 바랍니다.
오늘 시장은 최근 들어 가장 많이 빠진 날인 것 같습니다. 과거에 장대 음봉이 나왔던 구간도 하락폭이 10%에 조금 못 미쳤고, 9%대, 6%대 하락도 있었는데, 오늘은 10.9%대까지 밀렸습니다. 최근 빠진 것 중에서는 가장 크게 빠졌다고 봅니다. 근래 주식을 시작하신 분들은 깜짝 놀라셨을 것입니다. 사실 지금 시장에서 놀라지 않을 사람은 없을 것 같습니다.
서킷 브레이커가 1년도 안 되는 사이에 여섯 일곱 번씩 걸리는 장세는 원래 보기 힘든 현상입니다. 최근 10년 동안 여섯 번 정도밖에 없었으니까요. 요즘 시장에 들어오신 분들은 서킷 브레이커가 흔하다고 느끼실 수 있겠지만, 굉장히 드문 현상이 요즘 너무 자주 일어나고 있는 것입니다.
이렇게 자주 일어나는 데에는 단일 종목 레버리지 상품의 영향이 크다고 봅니다. 이 상품들이 삼성전자와 SK하이닉스를 흔들어 놓다 보니, 떨어질 때는 더 빠지고 올라갈 때는 더 올라가는 현상이 나타나고 있습니다.
많이 고민하실 수 있는데, 그렇게까지 고민할 단계는 아닙니다. 오늘 빠진 것을 빼고 보더라도 지수는 고점 대비 30%에서 지금 35%대 조정이 들어가고 있습니다. 이 정도면 많이 빠진 것이고, 하락이 조금 더 길어지는 것일 뿐이라고 보시면 됩니다. 비에 옷이 젖었을 때 이미 젖은 상태에서 조금 더 젖느냐, 덜 젖느냐의 차이라고 생각하시면 됩니다.
바닥을 잡았으면 좋았겠지만 그렇지 못했습니다. 제가 지난 강연과 온라인 강연에서 말씀드렸듯이, 반도체가 무조건 호황만 남은 것은 아니고 리스크가 있다고 말씀드렸습니다. 그 리스크로 금리 인상을 이야기했고, AI 데이터센터가 원활하게 지어지고 있지 않다는 점도 체크해 봐야 한다고 말씀드렸습니다. 세 번째는 중국입니다. 창신메모리(CXMT)가 상장하면서 14조 원이라는 거대한 자금을 빨아들였고, 이를 기술 개발에 투자하겠다고 하고 있습니다. 중국은 철강, 자동차뿐 아니라 대량 생산으로 싸게 팔 수 있다는 장점이 있습니다. 중국 입장에서는 장점이지만 우리나라 입장에서는 단점입니다. 중국의 공급 과잉이 만들어지고 창신메모리가 성장하면, 우리나라의 SK하이닉스와 삼성전자가 무조건 승승장구하지만은 않을 수 있다는 우려가 생기고 있습니다.
그렇다면 삼성전자와 SK하이닉스만 빠지면 되지, 나머지는 왜 빠지느냐는 의문이 드실 것입니다. 지수가 빠질 때는 내 종목만 빠지는 것도, 남의 종목만 빠지는 것도 아니고 다 같이 빠집니다. 지진이 났을 때 내 집만 무너지지 않는 것이 아니라 다 같이 무너지는 것과 같습니다.
큰 자금을 굴리는 펀드 매니저나 외국인들은 종목이 많아서 일일이 팔기 힘듭니다. 그래서 자동 손절이나 자동 매매 프로그램을 사용하고, 일괄 매도를 하게 됩니다. 지수가 일정 수준 이상 빠지면 보유 종목의 비중을 자동으로 몇 퍼센트씩 줄여 버립니다. 기업이 나빠서가 아니라 리스크를 헤지하기 위해서입니다. 그러다 보니 레버리지 상품 때문에 삼성전자와 SK하이닉스가 빠지고, 반대매매로 주가가 폭락하고, 창신메모리 우려까지 겹쳐 지수 전체가 빠지는 것입니다.
삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액 비중은 지금 코스피에서 44%로 줄었지만, 한때는 50%를 넘었습니다. 지수에서 차지하는 비중이 워낙 크다 보니, 이 두 종목이 움직이면 지수도 같이 움직입니다. 올라갈 때는 같이 안 가더니 내려갈 때는 같이 가는 것이 어쩔 수 없는 현상입니다.
어제 역발상 투자 제목을 "삼성전자 SK하이닉스가 이제는 그만 내려가야 된다"라고 했습니다. 이 정도까지 내려왔으면 조정의 의지는 충분히 확인했고, 조정 중에 다른 종목들이 올라가는 순환매도 확인했습니다. 그러니 이제 그만 내려가고 버텨 주면서 올라가 줘야 한다는 뜻입니다. 삼성전자와 SK하이닉스를 들고 있지 않은 분들은 잘 내려가서 꽃이라고 생각하실 수도 있지만, 그렇게만 볼 것이 아니라 이 종목들이 버텨 주기를 기다리는 것으로 이해하시면 됩니다.
저는 이제 더 이상 크게 안 빠질 것으로 봅니다. 여기 6,600포인트까지 내려왔으니, 여기서부터 한 포인트도 안 내려간다는 뜻은 아니고, 하락세가 더 깊어지지는 않을 것이라고 보는 것입니다. 요즘 패턴이 급락과 급등을 반복하고 있어서, 내일 급등이 나올 가능성이 높다고 평가합니다. 단기적으로 바로 올라갈 가능성이 높으니, 이런 장세에 하루 일비에 흔들릴 필요는 없습니다. 근래치고 많이 빠져서 놀라신 분들이 있겠지만, 8~9%대 하락은 흔했던 일입니다. 이 정도는 아무것도 아니라는 생각으로 지켜보시면 됩니다.
코스닥도 버티나 싶었지만, 코스피가 빠지면 형님 가는데 아우가 따라갈 수밖에 없습니다. 같이 밀리는 그림이 될 수밖에 없습니다. 다만 코스닥은 경제 위기가 아닌데도 고점 대비 42%나 조정이 들어갔으니 어마어마하게 많이 빠졌습니다. 더 밀릴 여지가 별로 없다고 생각하셔도 됩니다. 마른 오징어에서 물을 쥐어짜듯 나오는 하락이니, 눈물이 더 안 나올 때 쥐어짜는 눈물이 나오는 것과 같다고 보시면 됩니다.
하락을 너무 겁먹으실 필요는 없습니다. 매수 기회로 활용하는 것이 좋습니다. 오늘 바로 전부 사야 하느냐고 하면, 사실 오늘 안 잡기도 아쉽지만, 저는 분할 매수로 오늘부터 들어가는 것이 좋겠다고 생각합니다. 이상적으로는 바닥을 확인하고 사는 것이 맞지만, 오늘 끄트머리에서 밀린 것이니 오히려 매수 관점으로 보시면 좋겠습니다.
매수 관점에서 팁을 드리자면, 오늘 삼성전자나 SK하이닉스처럼 10%대 급락이 나왔는데도 1~5%대 조정에 그친 종목들은 꽤 강한 종목이라고 볼 수 있습니다. 다 밀리고 있는데 덜 밀렸다는 것은 버티는 힘, 다리 힘이 좋다는 뜻이고, 그만큼 튀어 오를 때도 힘이 좋을 것입니다. 오늘 같은 날 버텨 주는 종목들은 올라갈 가능성이 높습니다. 그 섹터가 공교롭게도 제약·바이오입니다. 제약·바이오 관련주는 충분히 매력적이라고 생각합니다. 모아가기에 좋은 섹터라고 봅니다. 엔비디아 관련주도 강합니다. 오늘 빠진 것은 어쩔 수 없지만, 최근 올라온 뒤에 빠진 것이므로 여전히 좋다고 봅니다.
이번 조정은 아무것도 아니니 놀라지 마시고 지나가는 바람이라고 생각하시면 됩니다. 서킷 브레이커가 흔한 일이 아니라서 "지나가는 바람"이라고 말하기가 애매하고 저도 말하면서 맞나 싶지만, 시장이 바뀐 것을 어떻게 하겠습니까. 예전에는 서킷 브레이커가 걸리면 큰일 났다고 했고, 그만큼 시장이 충격을 받았지만, 지금은 그냥 아무것도 아니라고 할 만한 수준이 되어 버렸습니다. 시장이 이상해진 것은 맞습니다. 2020년대 중반이 이렇게 도박판처럼 바뀐 것을 어떡합니까. 이 현상은 당분간 해소되지 않을 것 같고, 서킷 브레이커가 계속 걸릴 것 같습니다. 매수 서킷 브레이커도 걸리고, 8% 이상 급등이 바로 나타날 가능성도 있습니다.
그러니 오늘 급락이 나왔다고 너무 겁내거나 불안해하지 마시고, 조만간 올 급등 때도 하루 일비에 흔들리지 마시고 지켜보시면 됩니다. 중기적으로 보면 바닥을 잡을 가능성이 높으니, 역시 분할 매수를 노려보는 것이 좋겠습니다. 오늘 같은 날 상한가 간 종목은 볼 필요가 없으니 오늘 상한가는 아예 제외하겠습니다. 오늘은 바닥에 머물러 있는 종목, 잡주의 급등, 인버스 상품의 급등이 뒤섞여 있어서 종목을 볼 필요가 크지 않다고 생각합니다.
시장이 많이 험난합니다. 지금 주식을 하시는 분들 중에 이런 시장을 본 분이 몇이나 있겠습니까. 주식 경력이 30년이든 20년이든 전부 처음 보는 장세입니다. 이상한 장세이지만, 공평하게 모두가 처음 맞는 장세이니 계급장 떼고 붙는 싸움이라고 생각합니다. 오히려 정신만 차리고 집중하면 괜찮을 것이라고 봅니다. 충분히 기다려 보시되, 원리 원칙대로 가면 됩니다. 떨어지면 사고 올라가면 팔면 되니, 떨어진 종목들을 모아 갈 수 있는 배짱을 키워 보자는 전략을 가져가시면 됩니다.
이번 주 강연에서 서울역과 안양에서 여러분을 만날 준비가 되어 있습니다. 많이 와 주시면 감사하겠습니다. 다들 수고 많으셨고, 오늘도 좋은 하루 보내시길 바랍니다.
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