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지금 제 댓글이 온통 패스트 엔트리 논란으로 뒤덮히고 있습니다. 쉽게 말하면 앞으로 AI, 우주, 방상 같은 초대형 기업들이 상장하자마자 나스 한 줄 지수에 편입될 수 있다라는 우려죠. 그러다 보니까 투자자분들께서 굉장히 민감하게 반응하고 계십니다. 유튜버분들이 되게 네거티브하게 말씀을 많이 하셨나 봐요. 특히 레버리지 ETF 투자자들은 더 그런 거 같아요. 왜냐면 결국 지수를 따라가는 ETF는 규칙상 편입 기업을 매수해야 되기 때문이죠. 뭐 많은 분들께서 불안해하는 구조는 단순해 보입니다. 뭐 예전에는 보통 이런 흐름이죠. 상장하고 몇 년 동안 시장에서 검증받고 실적과 시가 총액이 안정적으로 올라간 다음 고난주 지수에 들어가는 거잖아요.
그렇죠? 그런데 앞으로는 분위기가 조금 달라질 수 있다라는 겁니다. 예를 들어서 스페이스 X 같은 초대형 기업이 상장하고 빠르게 지수에 편입되면 ETF들이 강제로 사게 되는 구조가 나올 수 있다라는 거잖아요. 그죠? 비싼 가격에 물량을 받아 주는 거 아니냐라는 공포가 생길 수 있죠. 특히 IPO 구조 자체에 대한 불만도 크실 겁니다. 왜냐하면 기관과 초기 투자자들은 훨씬 더 낮은 가격에 들어가 있는 경우가 많기 때문이죠. 반면에 일반 투자자들은 상장 이후 훨씬 더 비싼 가격에서 접근하게 됩니다. 결국 개인 투자자들이 엑시 유동성 역할만 하는 거 아니냐라고 느낀다라는 거잖아요, 여러분들이.
그죠? 거기다가 상장 초기에는 기존 주주 물량이 묶여 있다가 일정 시점 이후 대량 매도가 나올 수 있기 때문에 불안함은 커질 수밖에 없습니다. 근데 저는 여기에 또 인터넷 투유의 과장도 섞여 있지 않나 조심스럽게 생각을 해 봅니다. 왜냐면이 논란만 보면 마치 이제 장기 투자는 끝났다 들릴 수 있잖아요. 그런데 현실이 그렇게 단순하지 않습니다. 결국 시가 총액 기반이고 리밸런싱하고 실적과 현금 흐름 경쟁 속에서 살아남는 기업들만 남는 구조잖아요. 다시 말하면 거품 기억은 결국 시간이 지나면 자연스럽게 밀려나게 돼 있습니다. 예전에도 이런 비슷한 논란들은 있었죠.
그런데 그럴 때에도 시장은 늘 이젠 끝났다 망했다라는 분위기가 있었어요. 그럼에도 불구하고 살아남은 마이크로소프트, 애플, Nvid디아, 아마 같은 실제 현금 흐름과 생산성을 만들어내는 기업들이 있잖아요. 시장은 원래 상승장이 강할수록 공포도 커지는 겁니다. 자, 그렇다고 해서 제가 리스크를 무시하자라는 이야기는 아닙니다. 당연히 변동성은 커지겠죠. 그런데 장기 정립식 투자가 되지 않는다라는 말은 정말 이해를 할 수가 없어요. 결국 중요한 건 미국 기업 이익 성장 달러 패권 그리고 네원 지수의 장기 EPS 성장일 겁니다. 한두 개 기업이 빨리 편입된다라는 자체보다 결국 어떤 기업이 실제로 살아남고 생산성을 실제로 만들어 내느냐의 초점을 맞춰야 된다고 생각합니다.
그 저는 장기적으로 봤을 때 새로운 시대의 승자들이 더 빨리 지수 안으로 들어올 수 있다면 그게 더 좋은 거 아닌가라는 입장입니다. 결론입니다. 당연히 시장은 과열 논란도 있고 변동성이 커지겠죠. 그런데 저는 미국 성장에 대한 의심은 할 필요가 없다라고 보는 입장입니다. 너무 스트레스 받지 마시고 꾸준하게 투자하셨으면 좋겠습니다. 그리고 안 되면 국장 가세요. 국장 코스피가 최고예요.
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