저자: JimCramer · 외국인
요약 보기
결론: 캐시 우드의 ARK 펀드는 금리 상승기에 장기 성장주를 과다 보유해 흔들릴 수 있으며, 펀드 규모를 줄이는 것이 맞다는 취지의 발언. [펀드 자금 유출과 레버리지] ARK 펀드는 레버리지를 쓰지 않는다고 언급되었다. 어제 대규모 자금 유출이 있었으며, 이는 몇 년 전 펀드 전체 규모보다 큰 금액이라고 한다. CFRA 보고서는 펀드가 현금 흐름을 관리하고 대형 포지션의 유동성을 활용해 영향을 완화할 수 있다고 봤다. [금리와 포트폴리오 리스크] 금리 인상 시기에 장기 성장 자산을 사는 것은 위험하며, 금리 상승으로 포트폴리오 전체가 하락할 수 있다는 주장. 언급된 종목은 금리에 민감한 장기 자산으로 하락이 예상된다는 취지다. [펀드 운용 방식 비판] 자금이 들어올 때마다 계속 투자하는 방식은 성과 분석보다 자금 유입을 따라가는 것일 수 있다고 지적. 펀드를 정리(클로즈)하고 생산성에 집중하라는 권고, 잭 보글과 피터 린치를 인용. [종목 언급] 스플렁크 매도, 스퀘어 매도(비트코인 보유 언급), 존디어 보유 필요성 언급, AeroVironment 매도 언급, 테슬라 620달러 언급 등 개별 매매 동향에 대한 논평이 있었다. [출연자 전망] 진행자 본인은 이 주장에 비판이 따를 것이라 예상하면서도 입장을 고수했다.
다듬은 글
오늘 아침 트위터에서 ARK의 캐시 우드를 봤습니다. 오늘 어떤 종목을 살지 묻는 질문이 있었는데, 저는 그걸 좋게 봅니다. 아마 일종의 설문 같은 거겠죠. 일종의 파티 게임 같은 겁니다. 그녀가 사는 종목은 늘 최고라고, 인정해야겠습니다. 금리 변화로 곧 무너질 것 같은 종목들을 사들이고 있거든요.
그녀가 사는 건 전형적인 장기 자산입니다. 그런데 오히려 팔았어야 할 종목들이죠. 하지만 캐시 우드에 맞서 뭉친다는 발상, 그건 아닙니다, 데이비드. 캐시 우드에 맞서는 건 멜빈 캐피털에 맞서는 것과 다릅니다. 이 점만큼은 알아두셨으면 합니다. 중요한 지적이고, 맞는 말씀입니다.
거기엔 레버리지가 없습니다. 방패도 없고요. ETF는 레버리지를 쓰지 않습니다. 그런데 짐, 어제 그녀의 펀드에서 상당한 자금 유출이 있었습니다. 글쎄요, 데이비드, 뭐라고 하겠습니까? 참고로 몇 년 전 그녀의 펀드 전체보다 큰 금액일 겁니다. 그런데 데이비드, 그녀는 테슬라의 하락을 바로 그 자리에서 멈춰 세웠죠.
맞습니다. 그래서 오늘은 캐시 우드, 데이비드 포트노이, 블라드, 사실상 중요한 사람은 거의 다 그녀를 봅니다. 새로운 세계 같지 않습니까? 타이거 우즈처럼요. 지금 보니, 그녀는 매일 스플렁크를 팝니다. 캐시 우드가 뭘 하는지 알고 싶은 사람은 어제 6시 51분에 올라온 그녀의 보고서를 봅니다. 데이비드, 아시다시피, 예전에는 사람들이 "좋아, 그녀가 큰 자금을 빼고 있어. 유니티 소프트웨어에 맞서 보자. 캐시 우드를 짓눌러 버리자"라고 말하곤 했죠. 하지만 레버리지가 없으니 그렇게 할 수 없죠?
그래서 이제는 그냥 유출을 보고 "좋아, 오늘은 그녀가 어느 종목을 멈춰 세울까?"라고 말합니다. 오늘은 스퀘어를 멈춰 세울까요? 스퀘어는 컨퍼런스 콜을 썩 잘하지 못했고, 그들은 모두 비트코인에 몰두해 있죠. 그러니 어쩌면 그녀가 스퀘어의 하락을 멈출지도 모릅니다. 이건 큰 파티 게임이 됐어요, 칼. 우리는 투자하는 대신, 무엇이 옳은 일인지 따져보는 대신 이런 것들을 쳐다봅니다.
J&J를 살까요? 우리는 쳐다보면서 말합니다. "이봐, 세상에, 그녀가 지금 에어로바이런먼트를 또 팔면서 메시지를 보내고 있어." 이게 어떻게 된 걸까요? 이 사람이 어떻게 우리의 생계 수단이 됐을까요? 솔직히, 칼, 저도 모르겠습니다. 정말 놀랍습니다. 그녀는 수년간 방송에 나왔지만, 말씀하신 대로 그 영향력은 최근에야 커졌죠.
짐, ARK에서 발생할 수 있는 도미노 효과에 대한 CFRA 보고서를 주목하고 계신 걸 압니다. 그들은 펀드가 현금 흐름을 관리하고, 일부 대형 보유 종목의 유동성을 활용해 이런 자본 이동의 충격을 완화할 수 있다고 봅니다. 캐시의 교훈은 이렇습니다. 펀드를 닫으세요. 닫으세요.
고(故) 잭 보글이 뭐라고 할지 들어보세요. 닫으라고요. 자본을 배분하려고 애쓰지 말고 생산성에 집중하세요. 이건 정상입니다. 죄가 아니에요. 훌륭한 전문가들이 하는 일이 그겁니다. 피터 린치도 그랬죠. 제 말은, 그냥 닫으라는 겁니다. 계속 돈을 받고, 어떤 종목이 급락했는지 보면서 "그래, 이제 포지션을 닫겠어"라고 말할 수는 없잖아요. 그게 전부입니다. 테슬라 620달러. 이제 충분합니다. 테슬라는 오릅니다. 그게 일종의 자존심이죠. 아니요, 데이비드, 도와주세요. 제가 뭘 말해주길 원하시는 겁니까? 모르겠어요. 제 말은, 25년 전을 떠올려보면, 그때는 펀드 매니저가 무슨 일을 하는지 전혀 몰랐습니다. 25년 전 얘기는 잊어버리세요.
그때는 아무것도 몰랐고, 일반 전화를 드는 것 말고는 정보를 얻을 방법이 없었습니다. 이미 버튼식 전화였던 것 같아요. 다이얼식은 아니었지만, 전화를 들고 뭔가를 알아내려고 애쓰던 시절이었죠. 지금은 장 마감 후나 아침이면 그녀가 한 모든 거래를 우리에게 보내줍니다. 놀랍죠. 이런 투명성 중 일부는 유용합니다. 흥미롭고요. 그리고 말씀하신 대로 이게 지금 우리가 겪고 있는 일입니다. 기억하세요, 이건 펀드 하나가 아닙니다. ARKF, ARKG입니다. 그녀가 자산을 사거나 파는 ARK 펀드들이죠. 저는 매일 아침, 이틀 연속으로 보고 있는데, 디스커버리가...
네, 디스커버리가 목록 맨 위에 있습니다. 그런데 그녀가 판 스퀘어는 지난 8주 동안 갑자기 놀라운 모멘텀 성장주가 됐죠. 그런데 이 종목들을 보면서, 10년물 채권 금리가 오르고 있을 때 사지 말아야 할 종목 목록을 보고 싶다면 이렇게 말할 수 있지 않을까요? "나는 장기 자산을 보유하고 싶지 않다." 나는 존 디어를 갖고 싶습니다. 우드는 필요도 없어요. 그리고 바로 이런 종류의 종목이 떨어져야 하는 종목들입니다. 그런데 이걸 따르는 사람들, 그중 상당수는 장기 자산과 금리 상승 사이 관계의 미묘함을 이해하지 못합니다. 그러니 이건 금리 때문에 포트폴리오 전체가 떨어질 수 있는 상황 중 하나일지도 모릅니다.
칼, 이건 죄가 아닙니다. 다만 계속 돈을 모으고 끊임없이 투자하다 보면, 어떤 때는 성과를 분석하고 올바른 종목을 찾기보다 그저 자신의 자금 유입을 따라잡으려고만 하는 것처럼 보입니다. 제가 보기에는 바로 지금 그녀가 처한 상황이 그렇습니다. 이 말로 많은 비판을 받을 거라는 건 압니다. 그런데 사실 저는 이 말이 좋습니다. 결국 저는 지미 칠이니까요.
Comments 0