저자: 션타임 · 한국인
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결론: 달러는 유로 약세·옐런 금리인상 지지 발언·트럼프 세제개편 통과 기대로 추가 상승 전망이며 저점 매수 대응이 유효하다. [달러 단기 흐름] 장 초반 하락 후 후반 반등해 보합 마감, 초반 하락은 유로 강세가 원인이었다고 설명. 유로는 장 초반 상승 후 하락 전환. [유로 강세 요인] 브렉시트 협상 기대 상승(영국 측 협상 지연 중이나 기대는 존재). 유럽 금리 인상 기대 상승(ECB 마이너스 금리 발언 이후 한 달 경과, 인사 시기 임박). [옐런 발언과 금리 전망] 옐런 연설에서 금리 인상 지지 발언 후 달러 재반등. 미국 국채 증가와 부채 우려를 언급하며 경제 김 축(긴축) 필요성 강조, 금리 인상률이 경제 대비 뒤처져 있다고 발언. 해석상 12월 금리 인상에 대한 확신을 준 발언으로 판단. [트럼프 세제개편] 당일 상원 표결 진행, 통과 가능성 약 75%로 예상. 법인세 인하로 해외 아웃소싱 기업의 미국 회귀를 유도, 고용 증가 효과 기대. [러셀2000 지수] 중소기업 지수 꾸준한 상승, 3분기 어닝 서프라이즈와 세제개편 기대가 상승 원인. [연준 전망] 2018년 금리 정책은 확실하지 않음. 차기 연준 의장 지명자 관련 비둘기파 우려 해소 중, 기조 변화는 제한적으로 예상. [가격 전망 (달러인덱스 기준)] 93포인트 부근·13.99/12.90 구간에서 매수 대응 권고. 단기 목표 94포인트, 장기적으로 95 돌파 후 96.5 상승 예상. [자산 대응] 달러 상승 시 통화 종목 및 안전자산 종목은 매도 대응이 유리하다고 권고.
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달러 방향성 3분 정리
안녕하세요, 자주식 해외선물 전문가 션 타임입니다. 오늘도 달러의 방향성을 통해 해외선물 방향성을 예측해 볼 수 있도록, 달러화를 통해 시세와 세계 경제 흐름을 읽어 보겠습니다.
쉽게 말씀드리면, 달러는 장 초반 하락세를 이어가다가 가장 후반부에 다시 반등하면서 보합을 이뤘습니다. 장 초반에 하락했던 이유는 유로가 강세를 보였기 때문입니다. 유로는 장 초반 한 차례 상승한 뒤 다시 하락세를 보였는데, 유로가 강세를 보일 수 있었던 이유는 두 가지입니다.
유로 강세의 두 가지 이유
첫 번째는 브렉시트 협상 기대감이 높아졌기 때문입니다. 브렉시트 협상이 계속 지연되고 있는데, 원래 올해 5월에 제대로 진행돼야 했던 협상이 쉽지 않은 문제라 계속 미뤄져 왔습니다. 그런데 최근 협상에 대한 기대감이 커지고 있습니다.
두 번째는 유럽의 금리 인상 기대감입니다. 유럽 중앙은행이 마이너스 금리를 유지하겠다고 발언했던 이후 약 한 달이 지난 지금은 금리 인상 시기가 다가오고 있다는 해석이 나오면서, 유로가 장 초반 상승하며 달러를 하락시켰습니다.
달러 반전 상승의 이유
이후 달러는 다시 반전 상승했습니다. 어제 열린 옐런 연준 의장의 연설에서 금리 인상을 지지하는 발언이 나왔기 때문입니다. 옐런 의장은 미국의 국채 등 부채가 기하급수적으로 증가하고 있어 이에 대한 우려가 강하며, 미국 경제가 한 차례 긴축을 요하는 시기라고 언급했습니다. 또한 미국의 금리 인상 속도가 현재 경제 상황에 비해 다소 뒤처져 있다는 발언도 했습니다. 이는 12월 금리 인상에 대한 확신을 준 발언으로 해석할 수 있습니다. 그래서 12월 금리 인상 기대감 속에 달러가 다시 상승할 수 있었습니다.
트럼프 세제개편안 표결
오늘 30일에는 트럼프 세제개편안에 대한 표결이 진행됩니다. 대부분의 상원의원들이 세제개편안이 통과될 것으로 예고하고 있어, 이에 대한 기대감으로 달러가 추가 상승을 이어갈 수 있을 것으로 보입니다.
세제개편안의 핵심은 대선 공약이기도 했던 아웃소싱 기업들의 미국 회귀입니다. 그동안 미국 공장들은 노동력이 싸고 세금이 낮은 중국, 인도네시아, 인도 등으로 이동해 왔습니다. 기업 이익을 극대화하기 위한 방법이었죠. 그런데 법인세를 인하하는 정책이 시행되면, 일부 공장들이 미국으로 돌아와 국내 고용을 늘릴 수 있다는 기대가 있습니다. 또한 법인세율 인하는 전체 중소기업의 경제 활성화로도 이어질 가능성이 있습니다.
실제로 중소기업 지수인 러셀 2000 지수도 꾸준히 상승세를 이어가고 있습니다. 3분기 컨센서스를 넘어서는 영업 실적 발표도 영향을 미쳤지만, 트럼프 세제개편안 기대감이 러셀 2000 지수 상승의 주된 원인이었습니다. 이를 감안하면 달러의 상승세는 당분간 유지될 것으로 보입니다.
옐런 발언과 향후 전망
어제 옐런 의장은 인플레이션 전망에 대해서도 언급했습니다. 물가 지수가 내년에 2%까지 상승할지는 아직 확실하지 않다고 추정했습니다. 아직 미국 경제가 확실히 끌어올려지지 않았다는 신호이긴 하지만, 미국 재정 부채에 대한 경고와 긴축 필요성을 강하게 주장하고 있어 12월 금리 인상에 대한 기대감은 점차 높아질 것으로 예상됩니다.
다만 2018년 금리 정책은 아직 확실하지 않습니다. 연준 신임 의장 지명자가 취임 이후 비둘기파적 스탠스를 보이며 시장의 스트레스를 해소하고 있지만, 연준의 기본 스탠스를 바꾸지는 못할 것으로 보입니다. 현재의 저점 매수 심리는 계속 유지될 것으로 보이며, 매수 모멘텀도 이어질 전망입니다.
달러 지수는 93포인트, 93.99~94.00포인트 부근에서 적극적인 매수 대응이 유효해 보이며, 추가 매수 대응은 94포인트까지 기대할 수 있습니다. 장기적으로는 95포인트를 돌파해 96.5포인트까지 상승할 가능성도 있으니 저점 매수 대응이 유리해 보입니다.
달러가 상승하는 국면에서는 통화 종목과 안전자산 종목의 매도 대응이 유리하다는 점을 기억하시기 바랍니다. 오늘의 3분 달러 동향은 여기까지입니다. 감사합니다.
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