저자: 미상 · 외국인
요약 보기
빌 애크먼의 퍼싱스퀘어 포트폴리오 상위 3개 종목(치폴레, 레스토랑브랜즈인터내셔널, 힐튼월드와이드)을 소개하며 각 종목의 성장성과 실적 호조, 애크먼의 보유 동향을 설명함. 퍼싱스퀘어는 10년간 약 250% 수익으로 S&P500(약 225%)을 상회. 세 종목 합산 비중 46%. 치폴레는 드라이브스루 확대와 1,000개 매장 전환 전망, 버거킹 턴어라운드와 로열티 기반 사업 모델, 힐튼은 객실 수익 회복과 장기 이익 성장 전망이 근거로 제시됨.
다듬은 글
억만장자 헤지펀드 운용자 빌 애크먼은 소수 기업에 크게 베팅하는 것으로 유명합니다. 패스트캐주얼 레스토랑 치폴레 멕시칸 그릴은 그가 지분을 조금씩 줄이고 있음에도 퍼싱스퀘어 포트폴리오의 핵심 종목입니다. 그는 패스트푸드 기업인 레스토랑 브랜즈 인터내셔널의 자산 경량형 프랜차이즈 모델을 좋아합니다. 글로벌 호텔 체인 힐튼 월드와이드는 여행 산업의 장기 호황을 누리고 있습니다. 애크먼의 대표적인 세 가지 베팅을 살펴보겠습니다.
10년 전 억만장자 투자자 빌 애크먼은 체중 감량 및 영양 보조제 제조사 허벌라이프를 피라미드 사기라고 공개적으로 선언하면서 대중에게 널리 알려졌습니다. 그의 퍼싱스퀘어 캐피털 매니지먼트는 이 종목에 10억 달러 규모의 대규모 공매도 포지션을 취했습니다. 그는 5년 동안 이 회사와 싸운 끝에 손실을 감수하고 공매도를 청산했습니다. 때로는 경제학자 존 메이너드 케인스의 격언을 받아들여야 합니다. 확신이 얼마나 강하든 주식시장은 투자자가 지급 능력을 유지할 수 있는 기간보다 더 오래 비합리적인 상태에 머무를 수 있다는 것입니다. 애크먼이나 그의 헤지펀드가 파산할 위험에 처한 적은 없었지만, 언제 손을 떼야 할지 아는 것이 중요합니다.
지난 10년간 애크먼은 퍼싱스퀘어를 놀라운 수익으로 이끌었습니다. 이 기간 펀드 수익률은 250%로, 같은 기간 S&P500의 총수익률 225%를 웃돌았습니다. 지난해에는 26.7%의 수익을 냈습니다. 그의 포트폴리오는 대부분 대형주로 구성되어 있으며, 소비재 경기순환주가 많은 소형주는 전혀 보유하지 않습니다. 그는 10개 종목만 담은 집중 포트폴리오를 운용합니다.
치폴레 멕시칸 그릴은 애크먼이 퍼싱스퀘어에서 가장 큰 비중을 두고 있는 종목으로, 전체 가치의 18.1%를 차지합니다. 그가 보유한 82만 5천 주의 가치는 19억 달러입니다. 그는 이 레스토랑 체인의 최대 외부 주주이기도 합니다. 그럼에도 지분을 꾸준히 매도해 왔습니다. 4분기에는 이 멕시칸 푸드 체인에 대한 보유 지분을 133% 이상 줄였습니다. 2분기에도 7%를 줄였으며, 2016년부터 보유해 온 종목에서 이익을 실현하는 것으로 볼 수 있습니다.
치폴레 주가는 지난 1년간 58% 상승했고, 2024년에도 연초 이후 약 14% 강세를 보이고 있습니다. 치폴레가 이 상승세를 이어가지 못할 이유는 없어 보입니다. 이 레스토랑 운영사는 4분기에 강한 성장세를 보이며 월가의 예상을 뛰어넘었습니다. 지난해에는 271개 매장을 새로 열었는데, 대부분 인기 있는 드라이브스루 창구인 치폴레 레인을 갖췄습니다. 회사는 2024년 말까지 최대 1,000개 매장에 치폴레 레인이 설치될 수 있다고 봅니다. 위치 데이터 분석업체 플레이서닷에이아이에 따르면 치폴레 방문객은 저녁 시간대에 늘고 있습니다. 이는 소비자들이 이동 중 점심 대신 레스토랑에서 저녁을 먹는 쪽을 택하고 있다는 뜻입니다. 반면 점심 시간대 방문객은 팬데믹 이후 회복되지 않았습니다. 수년간 우량주로 평가받아 온 치폴레 주식은 앞으로도 애크먼의 포트폴리오에 오랫동안 머무를 가능성이 큽니다.
레스토랑 브랜즈 인터내셔널은 버거킹, 팝아이스 루이지애나 키친, 팀홀튼, 파이어하우스 서브를 소유한 회사입니다. 전체 가치의 17.6%를 차지하며, 애크먼 포트폴리오에서 두 번째로 큰 비중입니다. 그는 이 회사 주식 2,340만 주를 보유하고 있으며 가치는 19억 달러입니다. 이 종목은 그의 계좌에서 가장 오래된 보유 종목 중 하나이고, 그는 여기서도 최대 외부 주주입니다. 그는 2012년에 처음 이 주식을 사들였습니다.
이 헤지펀드 운용자는 레스토랑 브랜즈가 퀵서비스 업종에서 가진 폭넓은 브랜드 포트폴리오를 높이 평가합니다. 그는 이 회사를 고품질의 자본 경량형 성장 연금형 사업으로 부릅니다. 높은 마진의 브랜드 로열티 수수료를 창출하기 때문입니다. 애크먼은 이 종목의 비중을 아주 조금만 줄였을 뿐 여러 분기 동안 매도한 적은 없습니다. 버거킹 체인도 드디어 턴어라운드에 들어섰고, 이는 4분기 레스토랑 브랜즈의 실적이 애널리스트 추정치를 웃도는 데 도움이 되었습니다. 회사는 최대 버거킹 프랜차이즈 가맹점주인 캐롤스 레스토랑으로부터 약 1,000개 매장을 막 다시 사들였습니다. 레스토랑 브랜즈는 현재 3만 1천여 개 매장을 보유하고 있으며, 2028년까지 4만 개로 늘린다는 구상입니다. 프랜차이즈를 되사면서 연금형 로열티 수입은 줄어들지만, 레스토랑 운영사는 여전히 성장 궤도에 있습니다. 애크먼이 이 점을 높이 평가하는 것으로 보입니다.
퍼싱스퀘어 포트폴리오에서 세 번째로 큰 보유 종목은 호텔 체인 힐튼 월드와이드입니다. 애크먼은 4분기에 힐튼 주식을 매도해 지분을 920만 주로 줄였습니다. 가치는 17억 달러이며, 포트폴리오 전체 가치의 16.1%를 차지합니다. 3분기에는 힐튼 주식을 매수했었습니다. 업계에서 진행 중인 여행 반등을 활용하려 했을 수도 있지만, 2분기 보유량보다도 낮게 지분을 줄였습니다. 그럼에도 힐튼의 실적은 꽤 좋습니다. 주가는 지난 1년간 30% 올랐고, 올해 들어서도 9% 상승했습니다. 힐튼 주가는 코로나19 팬데믹 때 저점을 찍은 이후 250% 이상 올랐습니다.
힐튼 역시 애크먼이 매력적으로 여기는 고품질의 자본 경량형, 고마진 사업입니다. 그는 호텔의 순 객실 성장률이 올해 가속화되어 과거 6~7%대 수준에 도달할 것이라는 점을 좋게 봅니다. 해외 성장은 힐튼의 중요한 성장 동력이 될 것입니다. 호스피탈리티 산업의 핵심 지표인 객실당 매출은 이미 팬데믹 이전 수준을 넘어섰습니다. 주가는 내년 예상 수익의 24배로 싼 편입니다. 월가는 힐튼이 향후 5년간 연평균 16%의 복리 성장률로 이익을 늘릴 것으로 예상합니다. 이는 지난 5년간 기록한 11% 성장보다 높은 수치입니다. 이런 전망 때문에 힐튼 월드와이드는 장기 보유에 좋은 종목이라고 할 수 있습니다.
오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 타임리 인베스트먼트 리서치였습니다. 영상이 도움이 되셨다면 좋아요를 눌러 주시고, 알림 종을 눌러 새 영상을 놓치지 마세요. 구독도 잊지 마세요.
Comments 0