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예 시장의 핵심 이슈와 맥락을 업데이트 합니다. 김장열의 투자 업데이트 유니스토리 자산운용 김장열 본부장 오셨습니다. 어서 오십시오네 안녕하세요. 반도체 주가 시장의 중심으로 떠오르고 있습니다. 삼성전자가 이제 엔비디아의 hbm3 공급 가능성이 높아졌고 여타 반도체에 대한 기운들이 들어오는데네 이제 반도체는 주도주로 떠오르는 겁니까 그 예쎄 노후인데요 속도는 아주 만족스럽지 못할 수 있어요. 너무나 작년부터 계속 뭐 달팽이가 계단 키워 올라가듯이 올라갈 것이다 천천히 간다는 얘기죠. 아니면 사더라도 30번은 나눠서야지 세네번 나눠서는 잘 어렵다 조금 어렵게 얘기하면 참을성이 인내심이 없으면 참 어려운 책이에요.
우리가 좀 그렇게 보시면 되고요 그래서 yesno인데 그 가장 크게 있는게 뭘까요. 그거는 이제 엔비디아 ai이기 때문에 결국은 AI 엔비디아가 오버슈팅 한 거냐 실체가 나는 그 주식 자체가 이런 걸 다 같이 가야지 삼성전자 하이닉스를 볼 수 있는게 한 80%는 해결이 되고요 나머지 70%나 엔비디아의 흐름과 반도체주가 같이 맥락을 같이 하는 의미있게 한번 짚어보려고 그래요. 일단 반도체 업종 변수 하면은 지금 한 두 가지로 구분하는데 하나는 AI 하나는 일반 컨슈머 제품 세 번째는 우리가 갈게 이렇게 정리했어요. 첫 번째 ai는 엔비디아 수요가 좋아야 된다 말씀하시잖아요.
엔비디아가 수요가 좋으면 어떻게 되죠. ai가 잘 팔려야 되잖아요. 그럼 ai가 뭐 채집이 나왔죠. 근데 ai가 고도화 돼야 돼요 계속 사람들한테 어필이 되어야 된단 말이에요. ai가 어필이 들어간 뭐죠. 처음에 이제 마이크로소프트가 오픈 a에서 나아졌으니까 마이크로소프트하고 구글이 본격적인 경쟁에 계속 뉴스프가 나와야 돼 네가 앞서니 내가 앞서는 그러면 AI 플랫폼이 완성도가 높아진다고 사람이 생각할 것이고 투자는 계속 일어날 것이고 이게 돼야지 엔비디아 수요가 계속 이어지는 거거든요. 그리 갈 가능성이 높아 보이지 높아 보이는데요.
그리고 뭐 중간은 당연히 ai를 많이 사람들이 사용해야 되겠죠. 의료기기라든지 뭐 하는 건 하고 그 다음에 우리 입장에서 우리 반도체 입장에서는 삼성화이트 입장에서는 엔비디아 말고도 amd가 계속 딴지를 걸으면서 나도 경쟁자야라고 하는 것이 아직 본격화 안 됐어요. 44분기에 amd의 새로운 제품이 본격적으로 그래서 이게 경쟁이 붙는 것이 마지막으로 대한민국의 hp의 메모리에서는 매우 중요한 거죠. 첫 번째 플랫폼의 완성도와 마이크로소 구글의 경제 그 다음에 엔비디아 AMD 경쟁이 결국은 낙수효과로 대한민국에 넘어오는게 첫 번째 변수입니다.
그 두 번째 변수는 뭐냐 그런데 왜 주가가 다시 7만원 밑으로 내려가네요. 삼성전자가 그렇죠. 이거는 일반 컨슈머 PC 스마트폰이 아직도 안 좋아서 그래요. PC 컨슈머 중에서 가장 거는 스마트폰이 안 좋죠. 휴대폰은 잘 안 팔리잖아요. 중국도 안 팔리고 하나 희망을 가다 보는 것은 애플의 신제품이 9월 10일 날 나오지 않습니까 거기서 조금 뭔가 좀 힌트가 있기를 바라는게 하나 있는데 확실치 않죠. 다만 요즘에 pc가 조금 기대를 좀 불러일으키고 있습니다. 뭐 대단한 건 아니고 인텔이나 델 같은 데서 PC 이젠 워스트 이즈 수요가 좋아지는 것보다도 재고가 많이 줄어서 이제는 좀 좋아질 수 있을 것도 같다라는 의견이 나오는 것 하지만 전반적으로 기대하는 거죠.
새로운 이제 한번 나오고 나서 실제 제품은 내년도 나오니까 지금 연말까지 갈 때는 아직까지도 컨슈머가 부진하다는 것을 한계는 어깨를 누르는 거거든요. 자 마지막이죠. 그럼 삼손자 하이닉스 자체는 뭐 하느냐 이거는 뭐 엔비디아 하고 뭐 이거는 다 외부 환경이고 우리가 잘 알 수 있는 거는 점진적 끝까지 서둘렀는데 점진적으로 뭐죠. 재고가 점진적으로 줄고 있잖아요. 반도체가 아직도 안 오르고 있어요. 근데 오늘 나가서 그러니까 반도체 9월달 10월 달에 오른다 하더라고요 사람들이 진짜 올라야 돼요 근데 혹시라도 빨리 안 오르면 어떡하죠.
끝까지 감사합니다. 그리고 맨 마지막에 삼성의 정점을 찍었습니다. 맨날 뒤졌죠. tsmc한테 파운드리죠. 삼성이 드디어 엔비디아의 코를 놨다는 걸로 지금 알려주고 있으니까 어느 정도 다 갖춰졌어요. 시간이 문제라고 그래서 제가 참을성이 있으면 아마 4사분기가 어떤 분기점이 될 것은 분명해 보입니다. 반도체의 앞단에는 말씀하신 것처럼 전반적인 수요는 여전히 불질 않을까 지금 어쨌든 AI 발 모멘텀이 가장 큰 거고요 ai가 반도체뿐만 아니라 상당한 분야 영향을 미치고 있는 건데 ai가 초기 단계냐 초기 단계다 개화기라는 분도 많고 한편에서는 적어도 단기적으로 좀 버블인 것 같은데 이런 논란도 있나 보죠.
엔비디아 뭐 150억불 160불 많이 들으셨죠. 오늘은 다른 얘기 한번 드릴게요 엔비디아 실적 컨퍼런스콜에서 몇 가지 그 코멘트가 있었어요. 전 세계 데이터 센터가 설치된 것이 금액으로 1조 달러를 합니다. 근데 이것은 AI 이제는 만들어진게 대부분이잖아요. 그래서 생성형 AI 가속 컴퓨팅 이런 식으로 전환이 돼야 돼요 전환되면 돈이 필요하죠. 투자가 그게 한 2천억 불 이상이 투자가 그럼 그것이 AI 엔비디아 GPU 입장에서의 타겟하는 그 시장 전문화이지만 상당한 규모가 2000억이라는 것이 전부 다 반도체 아닌데도 상당부분이 들어가는 건데 반도체 시장이 6천억 달러거든요.
요거 반만 듣더라도 한 1000억 달러 정도의 가치가 있는 ai용 데이라센터가 전환되는 그걸 퍼텐셜 수요가 있는 거예요. 무궁무진하다는 거고요 중요한 거는 아까 말씀하신 것처럼 그 엔비디아가 이게 쌓아올린 성이 얼마나 대단한가를 본다면 이걸 준비하려고 20년간 구축한 소프트웨어 패키지 라이브러리가 무려 4500개가 되고요 이거를 어떻게 하느냐 그 생태계가 우리 클라우드 서비스 프로바이더 생태계 커스터머들이 우리 관계를 생태계 업체들이 3만여 개나 돼요 3만여 생태계 업체들을 같이 끌고 가는 거야 더구나 이번에 들어와서 요즘에는요 과거의 작년까지 2년에 한 번씩 아키텍처를 업데이트 했는데 최근에는 6개월에 한 번 정도는 아키텍처 업데이트를 엄청 빨리 해야 되거든요.
아 기택처럼 어려워서 물어봤는데 컴퓨터에 한국말 하기는 애매한데 설계 구성요소 혁신이라는 얘기했죠. 근데 그거를 갖춰 놓는 것이 한 4,500개든 20년 걸린 거고 그거는 한 제품의 설계도 문제는 중요한게 뭐냐면 예전에는 업데이트를 2년에 지금 6개월에 6개월에 한 번씩 제품을 바꿔야 되거든요. 이렇게 한번 구축해 놓으면 해자가 돼서 딴 놈들이 잘 못 들어오는 거예요. 그리고 아까 말씀드린 것처럼 네일아센터가 컨버전 되는게 있기 때문에 그런 걸 생각하면은 AI 반도체는 이제 시작이다 말씀을 드릴 수도 있고 왜 반도체 엔비디아가 고점이라고 얘기가 나오냐면은 애널리스트에서 이런 얘기가 나오기 하면 잠깐 볼게요 그 과거에 한번 보시겠어요.
시스코가 우리 시스코 많이 얘기하잖아요. 20년 전에 피크를 칠 때가 그때는 뭐 매출 중요하니까 매출 대비 주가 psr이 한 25배 됐을 때 피크아웃 됐습니다. 지금의 엔비디아가 psr이 대충 20개 정도예요. 여기서 캐시잖아요. 옛날에 시스코는요 마진이 별로 남지 않는 비즈니스고 지금은 얘네들은 50% 이상이 낮은 남기 때문에 psr은 얼핏 비슷하지만 pr은요 30배 중반 밖에 안 돼요 엄청 싼 거예요. 시스코는 뭐 몇백 배 됐겠죠. 그러니까 psr이 아니고 per 어닝의 파워를 보면은 엔비디아는 아직 멀었다는 거고 우리가 psr 20배 하니까 잠깐 말씀드리면 누가 꼭 얘기하는 거 알지만이 지금 로봇 광 로봇 섹터라는 로봇은 이게 안 남잖아요.
보통요 로봇 주가들이 보통 psr이 열 몇 배에서 psr 3배까지 가고 있어요. 대한민국이 이것이 오히려 옛날에 시스코의 csi가 비슷한 거고 엔비디아의 관계가 없다라고 저는 말씀을 드리는 거니까 오히려 그쪽은 조금 더 조심하실 필요가 있다고 말씀을 드리겠습니다. 시장은 어쨌든 ai의 그 여파 그 다음에 기술주들 반도체 이런 것들이 가장 좀 근간이 되고 이야기가 좀 지속적으로 나오고 있고 다만 지금 장세가 그런 뭐 2차전지 성장성이든 ai의 성장성 이렇게 막 쭉쭉 치고 가기에는 장이 좀 힘이 붙입니다. 그래서 종목장재가 나타나고 있는 상황이잖아요.
오늘 잘해보니까 이제 어떻게 보면 오래 장은 물 건너갔다 올해는 그런 식으로 움직이고 내년을 준비해야 되는 벌써 그런 시간까지 있거든요. 어쨌든 그건 뭐 다른 논의할 거라고 하더라도 지금 같은 종목장지에 이런 데서 포트폴리오 구성을 어떻게 될까요. 그 아까 엔비디아 장 말씀드렸는데 사실은 미국장을 본다면 한국장보다도 미국자면 아까 앞전에 그 코너에서도 말씀한 거 같은데 바이오 같은 경우가 좀 계속 와치를 하셔야 돼요 개별적으로 비만 치료제 이런 것도 일라이브 노보노 디스크린이라고 보시면 시가총액이 완전히 바뀌었거든요. 한국은 지금 레거드죠.
한국도 금리가 결국은 미국 금리가 고점을 쳤다는 어떤 느낌만 받으면 바로 그 바이오 쪽에 또 쌍두마차처럼 원래는 반도체하고 따로 가는데 지금은 바이어가 워낙 많이 쉬었기 때문에 제가 봤을 때는 해가 바뀌면서 내년 될 때는 바이오하고 반도체가 둘 다 갈 수도 있어요. 그 간염을 같이 가지고 있어야 된다고 말씀을 드리면서 포트폴의 말씀드리겠습니다. 현재 입장에서 가나다순인데요 반도체인데 기술력이 있습니다. 단 아쉬운 거는 최근에 일주일에 많이 올랐어요. 기술적인 분석을 좀 필요하고요 그 다음에 dnf는 반도체 소부장제 소재입니다. 삼성전자가 지분을 갖고 있고 솔브레인 인수한다는 각광을 받고 좀 어텐션 되고 있고요 그 다음에 만약에 그 매크로라든지 it 쪽에 수요가 돌면은 전자하고 전기를 갖고 있어야 되겠죠.
누구는 하이닉스 좋아할 수도 있습니다만 이렇게 되고 그 다음에 아까 바이오 중에서는 lnk바이오 한올바이오팜 이런 정도가 있고 개별정부가 ui를 말씀드리고 레저 중국어 중국 사람들이 들어오면 소비할 거 아닙니까 오늘은 이제 팔 안에서 gk를 많이 올라가는데 이런 쪽에도 아마도 데이터 포인트가 확인되는 10월까지는 계속 관심이 있으실 것 같고요 상대적으로 이거는 그 미국이라든지 키텍스 투자에 관련되는 건 전선 관련 전력 관련되는게 현대 일렉트릭이 있는데 최근에 주가 좀 빠졌어요. 확인해본 바냐면 뭐 신규 주문이랄까 이런 흐름은 굉장히 좋거든요.
월별 데이터 안 나와서 좀 빠졌어요. 예 근데 그것은 8월달 좀 셌어요. 그런 측면도 있기 때문에 9월 달 중반 이후에 나오는 걸 더 확인해 보셔야 되기 때문에 지금은 저점 매수에 관심에 들 수 있는 캣백 수식으로 하나요. 정도 구성 가지고 그 테크니컬을 보시고 접근하시면 괜찮지 않겠나 하는 판단이 좀 있습니다. 이런 종목들을 관심있게 보시면 되겠다는 모의 포트폴리오 이런 종목들이 눈에 띈다는 그런 이야기였
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