저자: Kevin · 외국인
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비트코인이 인플레이션 기대와 연동된다는 관점에서 1백만 달러 도달 가능성을 논한다. PPI 급등(2021년 1월, 전년비 기저효과로 3~4월 13%대 가능성)을 근거로 인플레이션이 일시적으로 올 수 있고, 이에 따라 비트코인이 급등할 수 있다고 본다. 다만 2021년 내 100만 달러 도달은 낮게 보며, 인플레이션이 지속될 확률 20~30%에서 비트코인 급등 가능성을 언급한다. 영상 중 BlockFi 가입 프로모션이 포함되어 있다.
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비트코인이 개당 100만 달러가 되려면 무엇이 필요할까요? 만질 수도 느낄 수도 없는 컴퓨터 코드 기반의 디지털 시스템이 그 수준까지 강력해지려면 어떤 조건이 필요할까요? 안녕하세요, 케빈입니다. 이번 영상에서는 두 가지 시나리오를 소개하려고 합니다. 그중 하나는 오늘 아침에 받은 정보 하나가 비트코인이 100만 달러에 도달할 잠재력을 실현하는 데 도움이 될 수 있는 내용입니다.
먼저 비트코인의 미래 가치에 대해서는 다양한 전망이 있다는 점을 짚고 싶습니다. 많은 사람들이 비트코인이 7만 5천, 10만, 20만 달러가 될 거라고 생각합니다. 아크 인베스트의 캐시 우드는 비트코인이 개당 40만 달러까지 쉽게 갈 수 있다고 봅니다. 전망은 말 그대로 사방에 널려 있습니다.
그렇다면 정말 비트코인이 개당 100만 달러의 가치가 있을까요? 왜 이런 이야기가 나오는 걸까요? 현실과 가까운 이야기일까요? 이번 주말 저는 앨리 모스와 이야기를 나눴고, 이 채널의 팟캐스트 버전으로 인터뷰를 진행했습니다. 여러분, 비트코인에 대해 이야기하는 그의 짧은 클립을 보겠습니다. 그가 장기적으로 어떻게 생각하는지 살펴보시죠.
"제가 알기로는 10년 뒤에는 비트코인 한 개가 100만 달러인 세상이 올 수도 있습니다. 세상에." 음, 보시다시피 저는 이걸 별로 믿지 않습니다. 오늘날 기준으로 비트코인이 100만 달러라는 생각은 현실과 거리가 멀어 보이니까요. 하지만 다시 말씀드리면, 우리는 석 달 전에 5만 2천 달러가 아니라 1만 7천 달러에 거래되던 이 디지털 시스템에 대해 이야기하고 있습니다.
1년 전으로 돌아가 보면, 팬데믹 기간에는 개당 5천 달러 정도에 거래되었습니다. 코인 하나가요. 지난 1년 동안만 해도 10배가 올랐습니다. 5년으로 놓고 보면, 지금의 비트코인 붐은 우리가 지금까지 본 것 중 가장 빠른 상승입니다. 페이팔과 스퀘어가 비트코인을 대량으로 사들인 것은 분명 큰 힘이 됩니다. 사람들이 자사 플랫폼이나 캐시앱을 통해 비트코인에 투자하도록 돕기 때문이죠.
애플이 애플페이에 비트코인 결제를 통합할 수 있다고 시사한 것도 도움이 됩니다. 트위터의 밈 대장 일론 머스크가 비트코인을 다른 모든 암호화폐보다 위에 서 있는 세계에서 가장 중요한 암호화폐로 홍보하는 것도 분명 도움이 되고요. 그의 말처럼 이것은 어쩌면 필연이었을지도 모릅니다.
테슬라가 15억 달러를 비트코인에 투자한 것처럼 블록체인으로의 이동이 필연이었는지는 확신할 수 없습니다. 또 도지코인이 가장 큰 밈 암호화폐가 되면서 사람들에게 엄청난 돈을 안겨준 것이 뒤돌아보면 말이 되는지도 모르겠습니다. 자, 여러분, 이제 비트코인의 가능한 시나리오에 대해 이야기해 보겠습니다.
첫 번째 상황은 이미 이야기했고, 간단히 살펴본 뒤에 제가 더 자세히 논의하고 싶은 두 번째 상황으로 넘어가겠습니다. 이 채널에서 많이 다루지 않는 주제입니다. 비트코인이 개당 100만 달러에 도달하는 상황과 그것을 이루기 위해 필요한 조건에 대한 이야기입니다. 그 조건들을 보겠습니다.
첫 번째 상황은 연준과 관련된 약어입니다. 3월, 4월, 5월에 인플레이션이 상승하면 근본적으로 비트코인 가격이 오릅니다. 반대로 인플레이션이 둔화되면, 즉 전년 대비 인플레이션 데이터를 보면 작년의 저점과 비교해 3월, 4월, 5월에 인플레이션이 오를 것으로 예상됩니다. 그 이후에는 괜찮을 겁니다. 인플레이션이 낮아지면 사람들이 인플레이션 헤지 수단으로 비트코인에 투자하면서 비트코인 가격이 떨어질 수 있습니다. 모두가 그렇게 하지는 않습니다. 모두가 비트코인을 인플레이션 헤지로 쓰는 건 아니지만, 많은 사람이 그렇게 하고, 이런 인플레이션과 과도한 통화 발행에 대한 인식이 비트코인 가격을 끌어올립니다.
그래서 첫 번째 상황은 이렇습니다. "이게 사실이라면, 혹은 비트코인 구매자의 절반이나 4분의 1이 이것을 사실이라고 믿는다면, 인플레이션 기대가 높아질 때 비트코인 가격이 오르는 것은 논리적이다." 인플레이션 기대가 낮아지면 비트코인 가격도 내려갈 수 있습니다. 따라서 첫 번째 상황은 페트(Fet)가 옳다고 말합니다.
연준은 인플레이션이 돌아온다고 봅니다. 3월, 4월, 5월. 비트코인 가격이 오릅니다. 인플레이션이 둔화되면 비트코인도 안정됩니다. 경제를 다시 열기 시작하면, 인플레이션이 돌아오면서 비트코인 가격도 오릅니다. 인플레이션은 사람들이 갑자기 음식, 서비스, 여행, 소매, 숙박에 더 많은 돈을 쓰기 시작할 때 발생합니다. 그 가격 급등은 가라앉고, 가격이 다시 떨어지거나 안정될 때까지 단기적인 인플레이션 호황이 옵니다. 즉 인플레이션이 사라지는 거죠. 아마 비트코인도 같은 변동성을 따를 것입니다.
첫 번째 시나리오는 연준의 인플레이션 기대를 가져와, 사람들이 인플레이션에 대해 갖는 기대나 두려움과 결합하고, 그것이 비트코인 가격에 어떻게 반영되는지 보는 것입니다. 의회가 돈을 쓰는 이야기를 하거나 경기부양책 통과에 가까워질 때마다 비트코인 가격이 오르는지 지켜보세요.
하지만 두 번째 상황이 저에게는 더 흥미롭습니다. 이전에 많이 이야기하지 않았기 때문입니다. 저는 항상 대안적 시나리오를 탐구하는 걸 좋아합니다. 우리가 무엇을 믿든, 또는 증거가 무엇을 보여주든, 우리가 무언가를 놓치고 있을 가능성은 언제나 있기 때문입니다.
어쨌든 사람들은 인플레이션을 수십 가지 방식으로 측정합니다. 자산 가격 인플레이션, 부동산, 주식시장이 있고, 식품 가격 인플레이션, 원자재 가격 인플레이션, 일반 소비재 구매 인플레이션도 있습니다. 인플레이션은 이상한 방식으로 나타납니다. 그런데 오늘 아침 중요한 통계가 발표되었습니다.
대출과 관련된 그 뉴스는 놀라웠습니다. 이 놀라움은 두 번째 기대에 매우 중요합니다. 그건 그렇고, 두 번째 시나리오를 이야기하기 전에 말씀드리고 싶은 게 있습니다. 저는 BlockFi 플랫폼에서 비트코인 투자를 시작하기 위해 25만 달러를 송금했습니다. 네, 제 처음 아홉 개의 비트코인은 로빈후드 사이트에 있고, 언젠가 그 비트코인을 암호화폐 지갑으로 옮길 수 있다고 발표했는데, 그날을 기다리고 있습니다. 하지만 지금은 BlockPay를 통해 새 비트코인을 살 예정입니다. BlockPay 사이트에서 계정을 만들 때 최대 250달러를 무료로 받고 싶다면 metaven.com/bf로 가세요. 그건 BlockFi입니다. metaKevin.com/bf를 확인해 보세요. 가입하고 돈을 입금하면 최대 250달러를 완전히 무료로 받게 됩니다. 그 보상은 선호하는 암호화폐로 받을 수 있습니다.
이것 좀 보세요. CNBC 뉴스 헤드라인입니다. 미국 생산자물가가 2009년 이후 가장 크게 올랐습니다. 1월 미국의 생산자물가가 2009년 이후 가장 많이 올랐습니다. 상품과 서비스의 비용이 오르면서 공장 단계의 인플레이션이 둔화되기 시작한 시점입니다. 수요 측면의 최종 소비재 생산자물가지수(PPI)는 지난달 1.3% 상승했는데, 이는 정부가 데이터를 수정한 2009년 12월 이후 가장 큰 상승폭이라고 수요일 노동부가 발표한 보고서에 나와 있습니다.
여러분, 여기 생산자물가지수 그래프가 있습니다. 확대해 보면 생산자물가지수가 1920년대까지 거슬러 올라간다는 걸 알 수 있습니다. 하지만 우리에게 가장 관련 있는 건 최근 기간입니다. 2009년과 그 경기침체로 이어지는 시기입니다. 2008년 경기침체로 가는 길목에서 생산자물가지수가 엄청나게 올랐던 것을 관찰할 수 있습니다. 사실 2008년 9월에는 상황이 크게 악화되었습니다. 많은 사람들이 이때가 글로벌 금융위기의 한가운데이자 어쩌면 시작점이었다고 주장할 것입니다.
그 전에도 생산자물가지수가 올랐지만, 2008년 9월 데이터부터 하락하기 시작했다는 점을 짚어 둡니다. 흥미로운 점은, 우리가 다음 시장 폭락을 이야기하려는 게 아니라는 겁니다. 최신 생산자물가지수를 보고 그것이 비트코인과 어떤 관계가 있는지 살펴보겠습니다.
요점은 이렇습니다. 2020년 1월 생산자물가지수는 199.3이었습니다. PPI는 2월, 3월, 4월에 급락했고, 5월에야 회복하기 시작했습니다. 이는 전년 대비 비교를 하고 3월에 발표되는 2월 데이터를 보면, 우리는 여기서부터 계속 오르는 선과 비교하게 된다는 뜻입니다. 따라서 인플레이션 데이터와 PPI는 특히 전년 대비로 보면 매우 높게 나올 것입니다. 아주 아주 높을 겁니다. 이 경로를 보세요. 200.6에서 204.3으로 갔습니다. 2021년 2월에 208까지 갔다고 해봅시다. 그러면 208을 196.7과 비교하면 됩니다. 208을 196.7로 나누면 PPI의 전년 대비 인플레이션율이 5.7%입니다. 3월에 210으로 가면 193과 비교하고, 4월에 210이면 4월 데이터와 비교해 전년 대비 약 13% 인플레이션으로 보입니다.
여기서 흥미로운 점은 우리가 전년 대비로 비교하고 있다는 것을 알고 있다는 겁니다. 이 맥락이 정말 흥미로워지는 지점이죠. 이 무서운 데이터를 볼 때 생기는 심리는, 인플레이션이 그 석 달 동안 그리고 그 이후에도 왔다는 기대를 확인하기 시작할 수 있다는 겁니다. 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 매우 흥미로운 방식으로 작동한다고 말했습니다. 인플레이션은 사람들이 인플레이션을 기대할 때 발생합니다. 따라서 석 달 동안 전년 대비로 매우 높은 인플레이션처럼 보이는 것이 있었는데, 사람들의 인플레이션 기대가 갑자기 올라서 "2% 인플레이션은 잊어라, 3~4% 인플레이션을 볼 수 있고 그게 지속될 수도 있다"고 생각하면, 제조업자와 유통업자가 인플레이션을 예상해 가격을 올리도록 부추기게 됩니다.
그러면 여러분이 스스로 인플레이션을 만들어내는 겁니다. 2021년 여름 데이터가 2020년 여름과 비교해 인플레이션이 내려가지 않으면, 우리 스스로 예상치 못한 인플레이션을 만들어내는 셈입니다. 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 이렇게 작동한다고 말합니다. 이상해 보일 수 있지만 실제로 이렇게 작동합니다. 이런 일이 일어나고 너무 많은 사람들이 비트코인이 인플레이션 시기에 투자할 수 있게 돕는 유일한 해법이라고 믿게 된다면, 우리는 그런 모습을 오랫동안 보지 못했습니다. 2017~2018년 금리가 오르기 시작하며 비트코인의 이전 강세장과 겹쳤을 때 이후로는 보지 못했습니다.
앞으로 3개월뿐 아니라 그 이후에도, 사람들은 주식과 부동산에서 돈을 빼서 비트코인에 투자할 가능성이 커집니다. 인플레이션 헤지로 여기면서요. 다시 말하지만, 그것이 정말 효과가 있는지는 중요하지 않습니다. 중요한 건 사람들이 그것을 어떻게 보느냐입니다. 지난번 인플레이션을 봤을 때 그에 맞서 금리를 올렸던 걸 기억하세요. 여기 있습니다. 이걸 보세요. 이 상승은 2017년 11월에 여기서 일어났습니다. 이 급등은 연준이 2018년에 금리 인상을 이야기하기 시작한 바로 그때 발생했습니다.
실제로 그렇게 됐죠. 분명히 그 붐은 오래가지 못했고 무너졌습니다. 하지만 2018년 11월을 자세히 보면, 그때부터 주식시장이 하락하기 시작했습니다. 연준이 "금리 인상을 일시적으로 멈추겠다"고 말했을 때죠. "인플레이션 전망이 낮다." 역시나, 11월에 PPI는 예상보다 낮게 나왔습니다. 비트코인 가격은 저점을 찍을 때 어떻게 되었을까요? 11월 데이터 이후 하락이 나타났고, 12월까지 하락이 이어졌습니다. 제가 비트코인 가격이 오로지 생산자물가지수(PPI) 변화로만 결정된다고 말하는 건 아닙니다. CPI에 무슨 문제가 생기면 비트코인이 오를 거라고 확실히 말하는 것도 아닙니다.
하지만 두 번째 시나리오에서, 연준이 실수를 해서 인플레이션이 떨어지지 않고 지속된다면, 그건 사람들이 인플레이션을 기대했기 때문에 일어났을지도 모릅니다. 인플레이션이 닥치면 사람들은 비트코인을 안전자산으로 여기고 투자할 겁니다. 인플레이션이 발생했을 때 연준이 갑자기 정책 방향을 바꿔서 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 올려야 한다고 발표하면 어떻게 될까요? 어떻게 될 것 같나요? 주식이 매도되는 걸 보게 될 겁니다. 부동산이 팔리는 걸 보게 될 겁니다. 앞으로 몇 달 안에 이런 일이 벌어지면, 비트코인은 이미 널리 쓰이고 있을 겁니다. 비트코인이 지금 그 어느 때보다 중요해졌다는 건 분명합니다.
제 생각에는 비트코인이 2021년에 100만 달러를 향해 움직이기 시작할 가능성도 충분히 있습니다. 다만 2021년에 비트코인이 100만 달러에 도달한다고는 믿지 않습니다. 하지만 그 성장은 인플레이션과 관련이 있을 수 있습니다. 어떤 상황이 펼쳐질지는 모릅니다. 제가 도박사라면, 우리가 자체적인 인플레이션을 겪지 않을 확률이 70~80%라고 믿을 겁니다. 제가 틀릴 수도 있습니다. 현대의 신흥 경제에서는 보통 인플레이션이 발생하지 않는다는 걸 우리는 알고 있습니다. 현재 우리의 현대 경제는 성장하고 있습니다. 예전보다 느린 속도이긴 해도 여전히 성장하고 있습니다. 기술 혁신을 통해 확장되고 있습니다. 기술은 일반적으로 인플레이션보다는 디플레이션을 만들어냅니다. 가격이 오르는 대신 떨어지죠. 물론 돈을 계속 찍어낼 수는 있지만, 어느 시점에는 의회가 돈을 찍으려는 욕구가 멈출 것입니다.
제 생각에 바로 그 지점에서 인플레이션이 일시적으로 발생했다가 가라앉을 것입니다. 이것은 인플레이션 환경에서 암호화폐 시장의 변동성을 더 키울 수 있습니다. 이 상황이 더 그럴듯해 보입니다. 제 예측도 그것을 바탕으로 할 겁니다. 저는 이런 시기에 비트코인이 세 배가 될 거라고 믿습니다. 4월, 5월, 6월쯤 비트코인이 15만 달러에 도달해도 전혀 놀랍지 않을 겁니다. 특히 인플레이션 수치가 해마다 충격적인 속도로 오르고 있는 상황이라면 더 그렇습니다. 하지만 우리는 미래를 예측할 수 없습니다. 그러므로 인플레이션이 계속될 가능성도 있습니다. 사람들이 인플레이션을 예상해 가격을 올리면, 그 기대가 현실이 되는 거죠.
사람들이 다시 더 많이 쓰기 시작하면 통화 공급량도 다시 늘어납니다. 현재 유통되는 돈은 25% 더 많지만, 사람들의 지출은 매우 낮습니다. 수요가 낮으니 인플레이션이 일어나기 어렵습니다. 하지만 모두가 예전처럼 쓰기 시작하면, 그렇습니다, 인플레이션이 일어날 가능성이 큽니다. 그렇긴 해도, 인플레이션이 이렇게 계속된다면 비트코인이 실제로 달까지 로켓처럼 솟아오르고 거기에 머무를 가능성이 20~30%라고 생각합니다.
"케빈, 비트코인 가격은 인플레이션과 아무 상관이 없어요"라고 말하는 분들께는 박수를 보내야 할 것 같습니다. 분명 그렇게 말하는 사람들이 있을 겁니다. 하지만 저는 비트코인을 기회로 보고 화폐 가치 하락에서 벗어나고 인플레이션으로부터 자신을 지키기 위해 투자하는 사람이 얼마나 되는지 묻고 싶습니다. 더 많은 사람이 투자할수록, 인플레이션이 발생했을 때 비트코인 가격을 끌어올릴 구매력도 더 커집니다. 어느 쪽이든, 여러분이 가장 일어날 가능성이 높다고 생각하는 시나리오가 무엇인지 댓글로 알려주세요.
첫 번째 시나리오, 즉 비트코인이 오르는 쪽이 더 가능성이 높을까요? 크게 급격한 일은 아닐 수도 있습니다. 인플레이션 기대와 실제 인플레이션이 하락한 뒤에 비트코인이 다시 내려올 수도 있거든요. 아니면 우리는 하이퍼인플레이션 환경으로 향하고 있는 걸까요? 높은 인플레이션이 계속 이어질까요? 연방준비제도(Fed)가 잘못된 결정을 내리려는 참일까요?
비트코인이 우리가 찾는 안전망, 즉 시장이나 인플레이션에 맞춰 오르면서 인플레이션에 대한 주된 헤지 수단이 될까요? 저도 잘 모르겠습니다. 그래서 여러분의 생각이 궁금합니다. 아래 댓글창에 알려주세요. 그리고 아래 링크를 통해 BlockFi에서 최대 250달러 상당의 무료 선물을 받는 것도 잊지 마세요. 또는 medkin.com/bf를 방문하셔도 됩니다. 여러분, 다음 영상에서 또 만나요.
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