저자: JimRogers · 외국인
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향후 약세장은 언젠가 반드시 오며, 그때는 본인 생애 최악이 될 것이라는 결론. 부채 급증: 2009년 이후 전 세계 부채가 급증했고(미국, 일본, 중국 포함), 이것이 역사적으로 문제를 일으켜 왔다는 주장. 비관론 속 랠리 가능성: 현재 비관론이 짙어 큰 랠리가 나올 수 있으나 그것이 마지막 랠리가 될 것이라는 전망. 우크라이나 평화나 연준의 정책 전환이 계기가 될 수 있다고 언급. 달러와 기축통화: 본인은 미국 달러를 많이 보유 중이며, 위기 시 안전자산으로 달러 강세가 나올 수 있으나 달러가 과대평가되어 버블이 될 수 있다고 봄. 그때 매도하길 희망. 중국 위안화는 자본통제 때문에 기축통화가 되기 어렵다고 봄. 정부의 암호화폐 통제: 암호화폐가 실물 통화 역할을 위협할 정도로 성공하면 정부가 규제할 것으로 전망. 단순 거래수단으로 쓰이는 동안은 문제없다고 봄. 중앙은행과 금리: 중앙은행들의 금리 인상으로 자산 조정이 나타나며 이는 정상적인 조정이라는 입장. 중앙은행장들은 능력이 부족하고 인플레이션 판단도 틀렸다고 비판. 금·은: 금은 과거 약세장에서 함께 폭락했으나 장기적으로 보유 가치가 있으며, 역사적으로 은이 저평가되어 있어 약세장 시 은과 금을 매수하겠다는 입장. 포트폴리오 전략: 60/40 같은 분산투자는 돈을 벌 방법이 아니며, 소수 자산에 집중하고 그 자산을 면밀히 관찰해야 부자가 될 수 있다고 주장. 출연자 전망: 향후 1~3개월 단기 방향에 대한 구체적 예측은 없고 장기적 약세장 경고가 중심.
다듬은 글
언젠가 다시 약세장이 올 것이고, 그때는 제 평생 가장 최악일 겁니다. 2008~2009년에 큰 문제가 있었는데, 과도한 부채 때문이었죠. 그 이후로 전 세계 부채가 폭발적으로 늘었습니다. 2009년 이후 세계 곳곳의 부채가 얼마나 늘었는지 보면 정말 놀라울 정도입니다. 그래서 다음 약세장은 제 평생 최악일 수밖에 없습니다. 겁을 주려는 게 아니라, 부채가 여기저기서 급증했고 약세장은 늘 찾아왔다는 사실을 말씀드리는 겁니다. 그렇다면 다음 약세장은 아주 심각할 수밖에 없죠. 이미 시작됐을까요? 제가 보기엔 비관론이 너무 만연해서, 그게 어떤 계기로 큰 반등을 부르는 경우가 많습니다.
만약 그런 반등이 온다면, 그게 마지막 반등일 겁니다. 우크라이나에 평화가 찾아오거나, 연준이 "죄송합니다, 뭔가 잘못했네요" 하고 입장을 바꾸면 큰 반등이 나올 수 있는데, 아마 그게 마지막 반등이 될 겁니다. 일본을 보세요. 일본은 부채를 폭발적으로 늘렸습니다. 미국도 부채를 폭발적으로 늘렸고, 중국도 마찬가지입니다. 20년 전만 해도 중국은 부채가 많지 않았는데, 지금은 중국도 부채가 많고 파산하는 사람들이 나오고 있습니다. 내일 미국이 적자 지출을 중단하겠다고 선언할 수도 있겠죠. 일본이나 독일 등 다른 나라들도 그렇게 말할 수 있을 겁니다. 하지만 그것도 문제를 일으킬 겁니다. 정부들이 갑자기 씀씀이를 줄이면, 결국 그것 역시 큰 문제를 낳을 겁니다.
창밖을 보세요. 세계는 나쁜 상황에 빠졌습니다. 적어도 중앙은행들이 세계를 나쁜 상황으로 몰아넣은 건 분명합니다. 좋든 싫든 엄청난 부채가 쌓여 있고, 역사적으로 이런 부채는 늘 문제를 일으켰습니다.
저는 미국 달러를 많이 보유하고 있습니다. 혼란이 오면 사람들이 안전자산을 찾기 때문입니다. 사람들은 역사적인 이유로 달러가 안전자산이라고 생각하죠. 하지만 그렇지 않습니다. 미국은 세계 역사상 가장 큰 채무국인데, 사람들이 안전하다고 여기기 때문에 달러가 크게 오를 겁니다. 과도하게 비싸져서 거품이 될 수도 있습니다. 그럴 때 팔 만큼 제가 똑똑하기를 바랍니다.
그다음 질문은 "그럼 그 돈으로 뭘 하느냐"일 텐데, 아주 좋은 질문입니다. 저는 매일 달러의 다음 경쟁자가 무엇이 될지 살펴봅니다. 논리적으로는 중국 위안화겠지만, 위안화는 자본 통제가 되는 통화입니다. 세계 통화가 통제된다는 건 말이 안 되죠. 그래서 무엇이 될지 저도 모르겠습니다. 미국인으로서 말하자면, 요즘 상황은 정말 말도 안 됩니다. 저도 좋아하지 않습니다. 그런데 정치적인 이유로 사람들은 이미 달러에 맞설 무언가를 찾고 있습니다. 워싱턴이 화가 나서 "너희는 이제 끊어버리겠다"고 하면, 기축통화는 그런 식으로 움직이면 안 됩니다. 완전히 중립적이어야 합니다. 세상 누구든 어떤 목적으로든 쓸 수 있어야 하죠. 그런데 워싱턴이 갑자기 "우린 너희가 싫다, 너희는 곤란해졌다"라고 하면, 이제 사람들은 달러를 대체할 무언가를 서둘러 찾게 됩니다. 우방들조차 "잠깐, 이 사람들은 은행을 닫는 것만으로도 우리 돈을 빼앗을 수 있겠구나" 하고 생각하기 시작했으니까요. 그래서 이것은 달러에서 벗어나려는 움직임을 가속할 겁니다.
세계 사람들은 "잠깐만, 이 사람들은 언제든 우리를 끊어낼 수 있다"고 생각하게 됐습니다. 그러니 대안이 필요하죠. 만약 암호화폐가 화폐로서 성공한다면, 강세론자들이 말하는 대로 된다면, 정부들은 안 된다고 할 겁니다. 지금 세계의 모든 정부가 암호화폐 기반 화폐를 연구하고 있습니다. 중국이 나머지 나라들보다 훨씬 앞서 있지만, 결국 모든 돈은 컴퓨터 안에 있게 될 겁니다. 그렇게 되면 미국이 "이것이 돈이다"라고 선언하는 순간이 오겠죠. 그런데 워싱턴의 관료들은 "좋다, 하지만 그 돈을 쓰고 싶으면 저쪽에서도 쓸 수 있다"라고 말하지 않을 겁니다. 관료들은 그렇게 생각하지 않습니다. 정부는 그렇게 생각하지 않아요. 그들은 통제를 원하고, 권력을 원하고, 일어나는 모든 일을 알고 싶어 합니다. 그래서 제 생각은 이렇습니다. 그것이 단순한 거래 수단인 동안에는 누가 신경 쓰겠습니까? 많은 사람이 거래하고 돈을 벌거나 잃겠죠. 하지만 정부의 통제에 위협이 되기 시작하면, 그때는 정부가 나서서 "안 된다, 그렇게 할 수 없다"고 할 겁니다.
세계 곳곳의 중앙은행들이 금리를 올리고 돈줄을 죄고 있습니다. 그렇게 되면 많은 자산이 조정을 받죠. 시장은 곧장 오르거나 곧장 내리지 않습니다. 제 생각에 이것들은 정상적인 조정이고, 대부분보다 클 수는 있어도 여전히 큰 조정일 뿐입니다. 시장은 원래 그렇게 움직입니다. 제가 바라는 건 그게 아니죠. 10년 동안 매일 곧장 오르기만 하는 자산을 샀다면 얼마나 좋겠습니까? 그건 천국일 겁니다. 하지만 제 평생에 그런 일은 없었습니다.
저는 금을 오랫동안 봐 왔습니다. 50년도 더 전에 처음으로 금을 샀고, 한 번도 팔지 않았습니다. 힘든 시기에는 금과 은도 다른 모든 것처럼 폭락합니다. 여러분은 2008년을 기억하기엔 너무 젊을지도 모르겠네요. 하지만 2008년 큰 약세장 때 금도 폭락했습니다. 물론 가장 먼저 반등해서 다시 올라간 것 중 하나이긴 했죠. 시장은 원래 그렇게 움직입니다. 사람들이 패닉에 빠지면 팔 수 있는 건 다 팔고, 마진콜 때문에 어떤 것은 팔아야 합니다. 하지만 똑똑하다면, 약세장에서 금이 폭락하는 걸 보면 더 살 기회라고 생각하겠죠. 지금 제가 산다면 은을 살 겁니다. 역사적으로 봤을 때 은이 더 싸기 때문입니다. 하지만 그런 일이 생기면 둘 다 살 겁니다.
역사상 좋은 중앙은행 총재는 어디에서도 거의 없었습니다. 미국에서도 지난 50~60년 동안 두 명 정도밖에 기억나지 않아요. 인도에도 5~6년 전 아주 훌륭한 중앙은행 총재가 있었지만, 지금은 떠났습니다. 이들은 그다지 훌륭한 관료가 아닙니다. 대부분 학자들이죠. 이 사람들 중 대단히 똑똑한 사람은 거의 없습니다. 이들이 원하는 건 정부 일자리를 얻고, 그 자리를 지키는 것뿐입니다. 여러분이나 저에 대해서는 신경도 쓰지 않아요. 좋고 편한 정부 자리를 얻는 데 관심이 있을 뿐이죠. 이들은 자기들이 무엇을 하는지 모릅니다. 그리고 그들은 아마 틀릴 겁니다. 몇 주 전, 몇 달 전에도 이들은 인플레이션은 없다고 했죠. 그리고 "아, 일시적인 인플레이션일 뿐"이라고 말했습니다. 이 사람들의 말을 들어보면, 역사 속 기록을 되짚어 보면 "세상에, 이런 사람들이라니" 싶을 겁니다. 게다가 다들 화려한 아이비리그 학위를 갖고 있죠. 훌륭한 아이비리그 학위를 가지고 있다는 건, 오히려 이들이 더 아무것도 모른다는 뜻이니 여러분은 이들을 아주 걱정해야 합니다. 참고로 저도 아이비리그 학위가 하나 있습니다. 그래서 제가 이렇게 말하는 건 경험에서 우러난 겁니다.
그럼에도 이들은 틀릴 겁니다. 제가 앞서 말했듯, 아마 이런 일이 벌어질 수 있습니다. 유가와 곡물 가격이 내려가고 있죠. 우크라이나에 평화가 찾아오면 많은 물가가 내려갈 겁니다. 그러면 중앙은행들은 "보세요, 우리가 세상을 구했습니다"라고 말할 겁니다. 그리고 다시 완화를 시작하겠죠. 다시 긴축을 풀 겁니다. 그러면 제가 앞서 말한 그 반등, 마지막 반등으로 이어질 겁니다. 이들을 주시해야 합니다. 분명 좋은 영향력을 가지고 있고, 때로는 큰 영향력도 있지만, 이들이 뭘 하는지 안다고 믿고 따르면 안 됩니다.
60대 40 포트폴리오, 즉 여러분이 말하는 전통적인 포트폴리오는 잊으세요. 그것으로는 돈을 벌 수 없습니다. 분산투자도 마찬가지입니다. 분산투자는 브로커들이 고소당하지 않으려고 만들어 낸 것이지, 돈을 버는 방법이 아닙니다. 돈을 벌고 싶다면 집중해야 합니다. 달걀을 한 바구니에 담으세요. 올바른 바구니를 골라야 하고, 그 바구니를 아주 조심스럽게 지켜봐야 합니다. 헨리 포드를 기억하시나요? 그는 분산투자를 하지 않았습니다. 모든 돈을 포드 자동차에 넣었고, 지독하게 부자가 됐죠. IBM에 투자한 사람들도 마찬가지였습니다. 얼마든지 더 이야기할 수 있습니다. 부자가 된 후에야 사람들은 분산투자를 시작하는데, 브로커들이 그래야 한다고 말하기 때문이죠. 하지만 부자가 되고 싶다면 올바른 투자처를 찾으세요. 보고, 집중하고, 몰입하세요. 그것이 부자가 되는 방법입니다. 분산투자로는 부자가 되지 못합니다. 60대 40 포트폴리오로는 절대 부자가 될 수 없습니다.
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