🔴[생방송] 삼전닉스, 2분기 실적 기대감 | 하반기 반도체 쏠림 지속될까? | 마켓포커스 260701

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미국 기술주 강세와 리밸런싱 수급 영향으로 국내 증시에 긍정적 시각이나, 연기금 리밸런싱 매도 우려로 대형주는 변동성 확인 후 매수 권고. 외국인 수급은 하반기 개선 가능성, 실적 좋았지만 조정받은 전력기기·조선·방산 및 소부장 관심. 삼성전자·SK하이닉스 실적은 예상 범위, 가이던스 기대. 환율은 고가권 횡보 전망, 고환율 피해주 비중 축소 권고. 삼성전기는 홀딩/눌림 매수. 에코프로비엠 유상증자 관련 단기 비중 축소 권고. 소부장(장비 1위 기업) 및 제약바이오 올릭스 긍정 시각.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 7월 1일 수요일 마켓 포커스를 시작합니다. 오늘은 하반기 첫 거래일입니다. 어제 코스피는 상승 마감했지만 장중 변동성이 극심했습니다. 오늘 출범 30주년을 맞은 코스닥도 온기가 이어지지 못하고 하락 마감했습니다. 하반기를 앞두고 시장 흐름이 어떨지 개장 전 분위기를 파이낸셜 리서치 박철순 대표와 함께 짚어보겠습니다.

02. 미국 시장은 기술주 중심의 강세로 잘 마무리됐습니다. 리밸런싱 관련 수급이 효과를 냈고, M7 종목과 엔비디아 같은 대표 종목들이 좋은 흐름을 보였습니다. 이 흐름은 국내 증시에도 상당히 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 다만 걱정되는 부분도 있습니다. 연기금 리밸런싱 이슈가 이제부터 시작되기 때문에 어느 정도의 매도 물량이 나올지 시장이 우려하고 있습니다.

03. 연기금은 시장 충격을 최소화하는 전략을 쓰고 있어 매물이 급격하게 쏟아질 가능성은 낮습니다. 그렇더라도 단기적으로는 대형주의 상방이 제한될 수 있습니다. 대형주는 변동성을 확인한 뒤 매수를 준비하는 것이 좋겠습니다. 당분간은 반도체 쪽에서 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액 비중이 워낙 높은데, 외국인이 상반기에 많은 돈을 팔았음에도 비중은 오히려 30%대에서 40%대까지 올라왔습니다. 여기서 빠져나온 자금은 대체재로 이동할 가능성이 높습니다. 상대적으로 주가가 소외됐던 반도체 소부장 종목들이 오늘은 강할 수 있습니다. 실제로 프리마켓에서 프로텍, 주성엔지니어링, PSK 같은 장비주들이 강한 흐름을 보이고 있습니다. 하반기 첫날인 만큼 대형주보다는 중소형주를 먼저 살펴보시는 것이 좋겠습니다.

04. 외국인 수급은 금리와 통화정책에 따라 크게 바뀔 것으로 보입니다. 그래도 하반기에는 개선될 가능성이 충분합니다. 외국인 토허제 계좌가 실질적으로 열리기 시작하면 국내 시장 접근성이 크게 높아지기 때문입니다. 당분간은 삼성전자와 SK하이닉스 중심의 매도 물량이 이어질 가능성이 큽니다. 반면 하반기 모멘텀이 있고, 실적 대비 주가가 조정받은 종목에는 외국인이 조금씩 매수하고 있습니다. 코스피에서는 매도가 강하지만 코스닥에서는 외국인이 담아가는 모습이 확인되고 있어 하방이 제한될 수 있습니다. 최근에는 기술이전 등 모멘텀이 있었던 제약·바이오 종목으로도 매수세가 들어오고 있습니다. 전력기기, 조선, 방산처럼 수출 지표가 좋아 실적이 계속 쌓이고 있는 종목군도 담아가기 좋은 구간으로 판단됩니다. 반도체 쏠림으로 주가가 밀렸던 종목군으로 외국인 매수세가 몰릴 가능성이 충분합니다. 하반기에는 가격 메리트가 있는 종목군에 집중하면 보다 편안하게 수익을 낼 수 있는 장이 될 것으로 보입니다.

05. 조정을 받아 가격 메리트가 생긴 전력기기, 조선, 방산 섹터를 주목해 볼 만합니다. 전력기기는 반도체처럼 현재 호황을 누리는 섹터입니다. 변압기를 중심으로 공급 부족이 이어지고 있고, 미국처럼 수요가 많은 국가는 자립률이 낮아 해외 의존도가 높습니다. 고압 변압기 기술력이 높다고 평가받는 나라는 많지 않습니다. 수주가 계속 들어온다면 실적은 좋을 것입니다. 최근 조정을 받은 만큼 효성중공업, 산일전기, 현대일렉트릭 같은 빅3 종목들이 좋은 흐름을 보여주고 있어 반등 초입 구간을 지켜볼 만합니다. 적층세라믹콘덴서(MLCC)나 기판도 같은 맥락입니다. 공급 부족이 이어져 공급자 우위의 시장이 됐기 때문에 가격이 분기별로 오를 가능성이 있고, 매출과 수익성이 함께 좋아질 수 있습니다. 이처럼 반도체와 유사하게 공급 부족이 지속되는 기업들을 위주로 보시는 것이 좋겠습니다.

06. 어제 삼성전기는 글로벌 빅테크와 대규모 공급 계약을 체결했고, 외국인이 유일하게 조 단위 매수세를 보였습니다. 삼성전기는 MLCC 국내 선도 기업이고, 주력 사업이 MLCC와 기판 두 개입니다. 기판 가동률은 거의 100%에 가깝습니다. 두 주력 사업 모두 초호황을 누리고 있습니다. MLCC는 AI 서버에 만 단위로 들어가고, 고사양 기판도 서버와 AI 가속기에서 계속 쓰이고 있어 당분간 수요 걱정은 거의 하지 않아도 됩니다. 삼성전기는 대장주로서 좋은 흐름을 이어가고 있고, 다시 고점 돌파를 시도하는 중입니다. 이미 보유한 분들은 홀딩이 맞습니다. 신규 매수를 준비하는 분들은 눌림목을 공략하거나, 전고점인 240만 원대를 넘어 고점 저항이 사라졌을 때 매수를 고려해 보시기 바랍니다.

07. 원·달러 환율은 장중 1,550원 선을 넘기도 했고, 달러 강세에 연동되어 움직이고 있습니다. 하반기 환율은 급하게 내려오지는 못할 것으로 보입니다. 1,400원대 중후반에서 1,500원대 내외에서 움직일 가능성이 큽니다. 지정학 리스크가 많이 완화된 상태라 추가 급등은 나오지 않을 것 같습니다. 다만 국제 금리와 유가가 하락하면 환율도 완만하게 내려올 수 있습니다. 지정학 리스크가 완벽히 해소되면 더 빠르게 내려올 수 있지만, 아직은 고환율이 지속될 가능성이 있습니다. 고환율 피해주는 조심하실 필요가 있습니다. 항공주처럼 달러로 결제하는 비용이 많은 종목은 실적 부담이 커질 수 있으니 비중을 줄이는 것이 좋겠습니다. 반면 우리나라는 수출 비중이 높아 삼성전자, 자동차, 화장품, 전력기기 등은 환율이 높을 때 평가 이익이 생길 수 있습니다. 고환율이 이어진다면 피해주 비중을 줄이고, 수출 수혜주는 홀딩하는 전략이 좋겠습니다.

08. 반도체 수출 금액이 역대급을 기록할 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 그 중심에는 삼성전자와 SK하이닉스가 있습니다. 삼성전자는 다음 주 잠정실적 발표를 앞두고 있습니다. 사상 처음으로 분기 영업이익 100조 원을 돌파할 것이라는 전망도 나왔지만, 성과급 반영 금액이 예상보다 커 시장 기대치를 밑돌 수 있다는 분석이 나오고 있습니다. 성과급은 이미 알려진 재료라 주가에 어느 정도 반영되었습니다. 2분기 실적에는 성과급 전체의 약 50%가 반영되고 나머지는 3·4분기에 나뉘어 적용됩니다. 실적은 예상치를 크게 벗어나지 않을 것으로 보입니다. 이번에 주목해야 할 지점은 가이던스입니다. 마이크론도 실적 발표 때 가이던스가 핵심이었습니다. AI 확산 속도가 빠르고 공급은 제한적이어서 수요 걱정은 거의 없습니다. 만약 가이던스가 시장 기대치에 못 미쳐 단기 조정이 나온다면, 오히려 매수 기회가 될 수 있습니다. 공급 부족이 2~3년까지 길어질 수 있고, 가격 인상 기대도 커지고 있기 때문입니다. HBM은 연간 계약 구조라 가격 인상이 늦게 반영되었지만, 연말로 갈수록 가격 인상 효과가 본격 반영되면 수익성도 더 높아질 것입니다. 실적 전망치는 계속 상향될 가능성이 큽니다.

09. SK하이닉스는 최근 숨 고르기 흐름을 보이고 있습니다. 프리마켓에서는 삼성전자보다 높은 상승 탄력을 보이고 있지만, ADR 기대감이 너무 빨리 반영된 것인지 살펴볼 필요가 있습니다. 두 회사 모두 걱정할 필요는 없습니다. 삼성전자는 회복세에 대한 기대감이 있는 종목입니다. SK하이닉스는 HBM 시장에서 압도적인 지위를 갖고 있어 이익률이 높습니다. 삼성전자는 다른 사업도 하기 때문에 전체 이익률은 낮지만, 반도체 사업만 보면 영업이익률이 70% 이상입니다. 파운드리에서도 TSMC가 물량을 다 소화하지 못해 삼성전자로 물량이 들어오기 시작했습니다. 삼성전자는 메모리까지 만들 수 있는 유일한 반도체 위탁생산 기업이라는 강점이 있습니다. SK하이닉스의 ADR 상장 기대감은 반영되었지만 끝났다고 보기는 어렵습니다. 7월 11일 상장하면 외국인 투자자들의 접근성이 높아집니다. 그동안 TSMC나 마이크론 대비 할인을 받았던 요인이 사라지기 때문에 매우 긍정적입니다. 필라델피아 반도체 지수나 나스닥 지수에 편입된다면 지수 추종 펀드 자금이 들어올 수 있어 수급에도 도움이 됩니다. 업계에서는 필라델피아 반도체 지수에 편입될 경우 약 46억 달러, 우리 돈으로 약 7조 원 이상의 펀드 자금 유입 효과가 기대된다고 봅니다. 지수 편입은 중장기 모멘텀이 될 수 있습니다.

10. 정부의 반도체 메가 프로젝트 발표 이후 반도체 업종 기대감이 높아졌습니다. 대형주보다 소부장주에 매수세가 쏠리고 있습니다. 반도체 대형주는 외국인이 비중을 줄일 수밖에 없어 매도세가 당분간 이어질 가능성이 있습니다. 연기금도 비슷합니다. 오랜 기간 대형주 중심으로 운용해 왔는데 1년 동안 주가가 크게 오르며 평가액이 과도하게 커졌습니다. 최근 비중을 상향했지만 여전히 매도가 필요한 상황이라 연기금도 소부장을 담을 가능성이 있습니다. 소부장에는 시가총액이 높은 기업도 많습니다. 실적이 확실히 확인되고, 각자 분야에서 시장 점유율 1위인 기업들이 좋습니다. 식각, 증착, TC 본더 등 영역별 1위 기업은 삼성전자, SK하이닉스, TSMC, 마이크론, 인텔 같은 글로벌 기업을 고객사로 두고 있어 실적 기대감이 높습니다. 대형주에서 나오는 물량이 소부장으로 흘러 들어가면서 당분간 수급이 양호하고 주가 상승 여력도 있을 것으로 봅니다. 프로텍은 디스펜서 시장 점유율이 가장 높은 기업 중 하나이고, 최근 반등 흐름이 나오고 있습니다. 주성엔지니어링은 식각 장비를 국산화하는 선도 기업입니다. HPSP는 최근 변동성이 컸지만 조정 시 담아볼 만합니다. 에이피티씨 같은 고압 수소 어닐링 장비 기업은 글로벌 시장 점유율 1위입니다. TSMC도 이 장비를 써야 공정 효율을 높일 수 있어 장비 수요가 계속 늘어날 것으로 봅니다. 이처럼 시장 점유율 1위 사업부를 가진 기업들 위주로 소부장을 공략하시는 것이 좋겠습니다.

11. 코스닥 시총 순위도 바뀌었습니다. 이오테크닉스가 시총 4위에 진입했고, 리노공업이 5위, 6위 자리를 유지하고 있습니다. 최근 장비주 위주로 급등한 종목이 많아 아직 고가권에 있는 종목들이 많습니다. 앞서 언급한 종목들도 대부분 고가권에서 약간의 변동성만 보이고 있습니다. 당분간 반도체 소부장 기업들이 시총 4위권으로 올라오는 경우가 많아질 것으로 봅니다. 하반기에는 2차전지나 제약·바이오로도 코스닥 정책 때문에 자금이 흘러 들어올 수 있지만, 실적 면에서 반도체 소부장과 비교하기 어려울 만큼 수익성이 좋습니다. 반도체 소부장은 하반기에도 계속 주목해야 할 섹터입니다. 장비주는 수주가 가장 먼저 들어오기 때문에 수주 공시가 나올 때마다 급등하는 경우가 많습니다. 장비주는 포트폴리오에 담아두시고, 고가권 종목은 눌림목을 공략하시는 것이 좋겠습니다. 소재·부품 기업도 주목해야 합니다. 동진쎄미켐처럼 밸류체인에 연결된 기업이나 삼양홀딩스 같은 기업은 1차, 2차 밴드웨건이 지나면서 소재 주문이 계속 들어오고 있습니다. 하반기에는 장비주가 먼저 올랐지만, 뒤를 이어 소재·부품 기업들이 따라붙으며 키 맞추기가 진행될 수 있습니다. 소재·부품 기업도 충분히 시총 3위권으로 올라올 가능성이 있습니다.

12. 에코프로비엠은 어제 유상증자 충격으로 애프터마켓에서 19% 급락했고, 프리마켓에서도 7% 넘게 하락하고 있습니다. 에코프로가 절반 정도를 인수하는 것으로 확인되었습니다. 유상증자는 신주 발행으로 주당 가치가 떨어질 수밖에 없어서 주주 입장에서 기분 좋은 이슈가 아닙니다. 다만 단순 채무 상환만을 위한 것이 아니라 니켈 등 원자재 투자 목적도 있어 조금 지켜볼 필요가 있습니다. 보유자분들은 추가 낙폭이 나올 수 있으니 비중을 우선 줄여두셨다가, 변동성이 완화되고 반등이 나온 것을 확인한 뒤 절반 정도 비중을 다시 넣는 전략이 좋겠습니다. 어제 주가가 빠질 때 매수하신 분들도 있는데, 다소 섣부른 판단이었을 수 있습니다. 반등이 빨리 나올 수도 있지만, 변동성은 100% 예측할 수 없습니다. 주가가 확실히 돌아서는 것을 보고 들어가도 늦지 않습니다. 단기 변동성을 감안해 비중을 축소하고 추가 손실을 제한하는 전략으로 대응하시는 것을 권합니다.

13. 정부의 피지컬 AI 관련 기대감이 커지면서 어제 현대무벡스가 급등했고, 로봇스타 등 로봇주도 강세를 보였습니다. 현대차도 로봇 모멘텀의 대표 종목인데 어제 주가 움직임은 미미했습니다. 대형주에서 매물이 계속 나오고 있는 것이 상승 탄력을 제한한 것으로 보입니다. 현대차는 6월 중순부터 외국인이 매도로 일관하고 있어, 이런 수급이 상방을 제한하고 있습니다. 중장기로 보면 리밸런싱이 어느 정도 끝나면 충분히 저가 매수가 들어올 수 있다고 봅니다. 현대차는 글로벌 시장에서 로보틱스 사업의 선도적 지위를 갖고 있고, 상용화에서도 가장 앞서 있다고 평가받습니다. 중국을 제외하면 테슬라와 비교되는데, 자동차와 로보틱스를 함께 하고 있지만 상용화 측면에서는 현대차가 더 앞선다는 평가입니다. 그럼에도 시가총액은 테슬라의 10분의 1도 안 되는 상황입니다. 중장기적으로 로봇 사업 기업에 투자하고 싶다면 현대차를 핵심 자산으로 담아두는 것이 맞다고 봅니다. 로보티즈는 LG와 2대 주주 관계이고, LG와의 시너지가 본격화될 것으로 보입니다. 소형 액추에이터 분야에서 강점이 있어 실적 기대감도 있습니다. 현대무벡스는 자동화 물류 분야의 선도 기업입니다. 그동안 계열사 매출 비중이 높았지만, 최근 해외 시장을 본격적으로 공략하고 있어 국내 계열사 의존도가 낮아지는 점이 투자 포인트입니다. 두 종목 모두 단기적으로도 괜찮아 보입니다.

14. *본 내용은 방송 출연자의 개인적인 의견이며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.*

중장기로도 충분히 보유 가능한 종목

15. 중장기로도 충분히 보유 가능한 종목이라고 보고 있습니다.

하반기 투자 전략: AI 주도 업종 비중 유지

16. 마지막으로 투자 전략에 대해 짧게 여쭤 보겠습니다. 오늘이 하반기 첫 거래일이고, 7월부터 실적 시즌이 본격적으로 시작됩니다. 환율 등 여러 매크로 변수도 남아 있어 앞으로도 변동성이 이어질 것으로 보이는데, 투자자들이 하반기 첫 단추를 잘 끼우기 위해 가장 눈여겨봐야 할 전략은 무엇일까요?

17. 일단 AI 중심의 주도 업종 비중은 계속 가져가야 할 것 같습니다. 이익 사이클이 본격화되고 있고, 이미 7월 7일부터 잠정 실적 발표가 시작되잖아요. 그다음으로 TSMC나 AI 관련 기업들의 실적 발표가 이어지고, 이번 달에는 마이크론과 SK하이닉스 실적 발표가 있습니다. 그래서 시장의 관심은 AI 밸류체인, 특히 메모리 쪽으로 계속 쏠릴 수밖에 없다고 판단합니다. 삼성전자와 SK하이닉스도 눌림목마다 공략이 가능하다고 보고 있습니다.

18. 소부장 기업들도 계속 봐야 합니다. 반도체 쪽도 봐야겠지만, 낙수 효과를 보고 있는 종목들, 말씀드린 대로 전력 인프라, 전력 기기, 전선, 해저 케이블, 그리고 AI 특수를 보고 있는 적층 세라믹 콘덴서(MLCC)나 기판 쪽도 조정을 받은 뒤 반등이 나오는 구간이기 때문에, 이런 주도 섹터 중 이익이 늘고 있는 기업 위주로 포트폴리오를 계속 구성하시는 게 좋겠습니다.

개장 전 주요 뉴스

19. 지금까지 개장 전 체크해야 할 투자 포인트를 짚어 드렸고, 이어서 이 시각 주요 뉴스와 개장 상황, 투자 전략까지 살펴보겠습니다.

20. 먼저 주요 뉴스입니다. 미래에셋증권이 스페이스X 공모주를 한 주도 배정받지 못해 큰 파장이 있었습니다. 블룸버그는 주문 제출 방식에 오해가 있었다고 보도하며 진실 공방이 이어지고 있습니다. 미래에셋증권이 약 11억 달러 규모의 청약 수요를 실제 주문으로 인식했지만, 대표 주관사들은 이를 단순 수요 조사로 본 것으로 알려졌습니다. 미래에셋증권 측은 기본적인 사실관계도 틀린 악의적인 보도라며 법적 대응까지 예고했습니다. 금융감독원은 현재 미래에셋증권을 검사하며 공모주 배정 무산 전 과정을 파악하고 있습니다.

21. 유럽연합(EU)이 철강 수입 물량을 대폭 축소합니다. 전체 무관세 물량은 기존보다 약 46% 줄어들고, 초과 물량에는 50%의 관세가 적용됩니다. 다만 한국은 막판 협상을 통해 기존 대비 감소폭을 19.7%로 줄였습니다. 정부는 한국산 철강이 유럽 내 자동차와 배터리 공장에서 중요한 역할을 한다는 점도 강조했습니다. 전체적으로 수출 환경이 더 어려워졌지만, 다른 국가들보다 충격을 줄였다는 평가가 나옵니다.

22. 다음 뉴스입니다. 증권가에서는 어제 발표된 '대한민국 대도약 3대 메가 프로젝트'와 관련해 수혜주 찾기에 집중하고 있습니다. 이번 프로젝트는 메모리 공급 능력과 제조업 경쟁력을 끌어올리는 데 초점이 맞춰져 있습니다. 증권가에서는 투자 테마가 기존 반도체에서 데이터센터, 부품·장비까지 확산될 수 있다고 보고 있습니다. 건설주 중에서는 반도체 공장과 데이터센터 시공 경험이 있는 기업들이 거론되고 있습니다. 다만 반도체와 데이터센터 투자 일부는 기존 계획과 겹친다는 지적도 있어, 실제 신규 투자 규모는 확인할 필요가 있어 보입니다.

23. 다음 뉴스입니다. 신한투자증권은 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 일제히 높이고 매수 의견을 유지했습니다. 반도체 가격 상승 흐름이 예상보다 강하게 이어지고 있다는 판단입니다. SK하이닉스는 다음 달 나스닥 상장이 가시화되면서 재평가 기대감이 더욱 커지고 있습니다. 신한투자증권은 SK하이닉스 목표주가를 420만 원으로 올리고 업종 내 최선호주로 유지했습니다. 삼성전자에 대해서도 메모리 수급 불균형이 단기간에 해소되기는 어렵다며 목표주가를 59만 원까지 상향했습니다. 성과급을 반영하더라도 2분기에 80조 원 이상의 영업이익을 달성할 것으로 추정되며, 수요 초과 환경이 유지될 것으로 전망했습니다.

24. 마지막 뉴스입니다. 지난해 개인정보 유출 사태로 큰 파장을 불렀던 이동통신 3사의 지난해 정보보호 투자액이 모두 증가했습니다. SK텔레콤, KT, LG유플러스의 정보보호 투자액은 총 3,675억 원으로 전년보다 22% 가까이 늘었습니다. 가장 큰 증가폭을 보인 곳은 SK텔레콤입니다. SK텔레콤과 SK브로드밴드의 정보보호 투자액은 1,444억 원으로 전년보다 53% 넘게 늘었습니다. 통신망과 고객 데이터 보안의 중요성이 커지면서 통신사들의 보안 투자가 확대되는 흐름으로 보입니다.

개장 상황

25. 오늘 개장 상황입니다. 전일장 코스피는 양전(상승 마감)에 성공했고, 코스닥은 약보합으로 마무리됐습니다. 미국 증시 분위기도 좋았습니다. 오늘은 양 시장 모두 상승 출발하고 있습니다. 7월 첫 거래일 코스피는 0.79~1.36% 강세로 시작하며 8,591선에서 문을 열었습니다. 코스닥은 현재 0.86% 강세로 시작해 925포인트를 확인하고 있습니다.

26. 업종별로 코스피 시장 상황을 보겠습니다. 오늘 분위기 좋습니다. 전반적으로 빨간불(상승)이 많이 보이고 있습니다. 반도체 투톱주는 오늘 상승을 확인하고 있습니다. 프리장에서 1% 안팎 강세를 보였는데, 정규장에서도 그 흐름이 이어지고 있습니다. KB증권은 메모리 공급난이 최소 2년간 지속될 것이라며 삼성전자 투자의견을 매수로 유지했습니다. 삼성전자는 현재 1% 넘게, SK하이닉스는 2% 가까이 강세로 출발하고 있습니다. 간밤에 필라델피아 반도체 지수가 강하게 상승했는데, 한미반도체도 2% 가까이 강세로 출발했습니다.

27. 자동차 주도 일부는 빨간불로 시작하고 있습니다. 현대차는 0.61% 강세, 기아는 1% 넘게 상승하며 시작하고 있습니다.

28. 두산, 해운, 방산 섹터도 보겠습니다. 일부 빨간불이 연출되고 있습니다. 상승폭이 가장 큰 곳은 한화에어로스페이스로 2.61% 강세를 보이고 있고, 한국항공우주도 2% 넘게 강세입니다. 우주 관련주들이 강한 상승세를 보이고 있으며, LIG넥스원은 0.28% 강세, 조선주들은 1% 안팎으로 강세입니다.

29. 금융·보험 섹터는 전일 KB금융이 강세를 보였는데, 오늘은 일부 차익 실현 매물을 소화하는 모습으로 0.06% 내림세입니다. 그 밖의 종목들은 대부분 상승 중이며, 미래에셋증권이 1.52% 강세로 가장 큰 상승폭을 보이고 있습니다.

30. SI 업종을 보면 LG CNS를 제외하고 모두 상승 중입니다. LG CNS는 1.4% 내림세로 시작했습니다.

31. 유틸리티 섹터, 특히 원전 관련주의 흐름이 좋습니다. 전일장에서도 메가 프로젝트 수혜 기대감으로 강한 상승을 보였습니다. 효성중공업은 목표가가 상향되며 현재 5% 강한 시세를 내고 있고, 한국전력은 3% 강세, HD현대일렉트릭은 6% 가까이 상승 중입니다. LS일렉트릭은 미국 공장 증설 소식에 급등했는데, 오늘도 5% 강하게 상승하고 있습니다. 원전주도 오늘 1% 넘게 강세로 시작했습니다.

32. 지주사를 보면, LS가 6% 급등하고 있어 LS 그룹주의 동반 강세가 기대됩니다. 삼성물산도 상승을 확인하고 있습니다.

33. 통신주는 혼조세를 보이는 가운데 SK텔레콤은 소폭 내리며 시작했습니다. 건설주는 클러스터 수주 기대감으로 강세 흐름이 나오고 있습니다. 현대건설은 0.7% 강세입니다. GS건설은 하나증권이 데이터센터 수혜를 근거로 강력 매수 의견을 내놓으면서 현재 7% 급등 중입니다. 대우건설과 삼성엔지니어링도 각각 2%, 1% 강세로 시작했습니다.

34. 바이오 쪽은 셀트리온만 하락을 보이고 있습니다. 다만 셀트리온은 혈액암 치료제 트룩시마가 미국 FDA로부터 상호교환성 지위를 획득했다는 소식이 있어, 프리장부터 1% 가까이 강세가 나타났습니다.

35. MLCC 관련주와 2차전지도 보겠습니다. 삼성전기는 전일장에 4,500억 원 규모의 공급 계약 체결 소식으로 7% 급등했고, 오늘도 3% 추가 상승 중입니다. 하나증권은 "명백한 공급자 우위 시장"이라며 목표가를 300만 원으로 상향했습니다. 6월 외국인이 가장 많이 매수한 종목이기도 합니다. LG이노텍은 오늘 쉬어가는 흐름이고, 2차전지는 0.14% 강세, 삼성SDI는 2% 강세로 시작했습니다.

36. 코스닥 시장도 보겠습니다. 오늘 코스닥 30주년 기념 행사가 진행되지만, 그다지 강세가 눈에 띄지는 않습니다. 바이오 쪽은 잠잠한 흐름이며, 삼천당제약은 3% 가까이 빠지고, 클래시스는 0.75% 강세입니다. 2차전지 쪽에서는 유상증자 이슈로 애프터에서 에코프로 그룹주들이 급락했는데, 오늘 정규장에서 에코프로는 6% 넘게, 에코프로비엠은 2% 넘게 빠지며 시작했습니다. 전일 메가 프로젝트 수혜로 강세를 보였던 반도체 소부장 종목들은 오늘 전반적으로 내림세입니다. 리노공업은 0.36% 강세지만, 원익IPS는 3% 넘게 빠지고 있습니다. 로봇주는 혼조세입니다.

개장 후 시장 흐름

37. 개장 후 7분 정도가 지난 이 시각, 코스피는 0.9% 상승 중인 반면 코스닥은 0.9% 하락하며 방향성이 갈리고 있습니다. 파이낸셜리서치 박철순 대표와 이야기를 나눠 보겠습니다.

38. 대표님, 7월 첫 거래일이고 코스닥 행사 등 정책적 기대감도 섞여 있었는데, 코스닥이 오늘 빠르게 하락으로 반전했습니다. 분위기를 어떻게 보세요?

39. 아직 대형주 쏠림 현상이 끝나지 않은 것 같습니다. 리밸런싱에 대한 부담감은 있었지만, 삼성전자와 SK하이닉스는 실적 기대감이 워낙 높은 상황입니다. 실적 시즌을 앞두고 수익을 잘 만들어 내는 기업들, 특히 대형주로 쏠림이 이어지고 있다고 보시면 됩니다. 개인투자자들의 반도체 투톱에 대한 관심도 여전히 강하고, 매수세도 끊이지 않고 있습니다. 반도체 소부장은 오늘 조금 밀리고 있지만, 어제는 강한 흐름을 보였습니다. 반도체 소부장을 못 잡으셨던 분들은 오히려 변동성을 활용하는 전략이 필요합니다. 반도체 투톱이 실적을 많이 만들어 내면, 직접적인 낙수 효과를 볼 수 있는 소부장 기업들도 실적 시즌에 다시 제자리를 찾을 가능성이 있습니다. 그동안 상승장에서 소외감을 느끼셨던 분들이라면 반도체 소부장을 보시면 좋겠습니다.

40. 수급적으로는 여전히 실적 전망치가 강한 쪽으로 쏠리고 있습니다. 오늘 상승이 잘 나오는 쪽은 전력기기 쪽입니다. 앞선 방송에서도 말씀드렸지만, 쇼티지(공급 부족)가 지속되는 종목들은 돌아가면서 오르는 흐름이 반복되고 있습니다. 오늘 가온전선, LS일렉트릭, 산일전기, 효성중공업 등이 많이 오르고 있는데, 공통점은 실적 기대감이 있는 종목군이라는 점입니다. 이를 참고해 분할 매수를 고려하며 매매하시면 좋겠습니다.

41. 오늘 전력 쪽이 상당히 강합니다. LS일렉트릭, HD현대일렉트릭, 효성중공업이 나란히 붙어 있는데, 각각 10%, 7%, 8%대 상승하고 있습니다. 코스피 시총 상위 종목 가운데 삼성전자는 강보합이고, 하이닉스는 1%대 상승 중입니다. 어제에 이어 삼성전기도 2.7% 올라가고 있고, 현대차는 1.8% 빨간불입니다. 삼성전기는 증권사 여러 곳이 목표가를 300만 원까지 올렸는데, 이 정도 가격이 허황된 수준은 아니라고 봅니다. 주력 사업 두 개가 모두 초호황을 누리고 있기 때문입니다. 기판 쪽은 AI 서버에 FC-BGA 기판이 많이 필요한데, 가동률을 최대한 끌어올려도 물량을 맞추지 못하는 상황입니다. 적층 세라믹 콘덴서(MLCC)도 AI 확대의 가장 큰 수혜를 볼 수 있는 부품입니다. 전력을 안정적으로 공급하는 핵심 부품이고, AI 데이터센터와 서버, 전장 등 적용 범위가 넓어서 공급 부족이 이어지고 있습니다. 삼성전기가 좋고, 삼성전기가 쉬어갈 때는 MLCC의 상승률이 더 높게 나올 때도 있으니, 바닥권에서 눌릴 때 MLCC 관련주도 공략해 볼 만하다고 말씀드리겠습니다.

42. 코스닥은 장 초반 변동성이 큽니다. 에코프로와 에코프로비엠이 어제 유상증자 이슈로 급락했고, 현재 각각 7%대, 4%대 하락 중입니다. 레인보우로보틱스, 코렌텍, 리노공업, 이오테크닉스, 유진테크, 로보티즈, 서진시스템 등 소부장과 일부 로봇주, 바이오주도 빨간불입니다. 코스닥 쪽에서도 기회를 노려볼 만한 흐름인지 궁금합니다.

43. 시가총액 상위 종목인 에코프로와 에코프로비엠이 어제 악재가 있었기 때문에 시장을 끌어내리는 주체가 되고 있습니다. 알테오젠이 시가총액 1위인데 1%대 낙폭을 보이는 것도 영향을 주고 있습니다. 다만 두 종목의 개별 이슈가 아니었다면 오를 만한 종목들도 꽤 많다고 봅니다. 코스닥은 성장주 비중이 많은데, 오늘 고용 관련 지표가 나왔습니다. 고용이 둔화해야 금리 상승 우려가 낮아지고 성장주에 좋은 영향을 줄 수 있습니다. 그런데 오늘 지표는 해석에 따라 좋게도, 나쁘게도 볼 수 있어서 금리 인하나 인상 방향에 대한 불확실성이 더 커진 것 같습니다. 성장주를 배팅하시는 분, 특히 코스닥을 선호하는 분들은 7월 고용 보고서와 금리 방향을 확인한 다음 비중을 결정하시는 게 중요합니다. 성장주는 지금 급하게 들어갈 필요는 없다고 기억하시면 좋겠습니다.

44. 간밤에 미국에서 5월 신규 실업수당 청구 건수가 발표됐는데, 전망치 73만 건보다 높은 76만 건이 나왔습니다. 노동시장이 견조하다는 뜻입니다. 이번 주 목요일에 미국 고용 보고서가 또 발표되는데, 지나친 강세로 나오면 6월에 있었던 것처럼 금리 인상 우려로 충격이 있을 수 있다는 점도 염두에 두셔야 할 것 같습니다.

45. 일단 지금 연준의 스탠스가 애매합니다. 새 연준 의장 체제에서 스타일을 알기 어려운 상황이고, 매파적이라는 말도 있지만 제가 볼 때는 데이터 의존적입니다. 고용 보고서가 너무 강하게 나오지 않는다면 다음 소비자물가지수(CPI)나 생산자물가지수(PPI), 개인소비지출(PCE)까지 봐야 합니다. 특히 근원 CPI처럼 에너지와 식료품 같은 변동성이 큰 항목을 제외한 지표가 중요합니다. 전쟁 때문에 유가가 올랐고, 그 상승분이 다른 영역으로 얼마나 확산되었는지가 관건인데, 그 당시 근원 CPI는 시장 기대치를 크게 넘지 않았습니다. 7월 CPI, PPI, PCE가 예상치를 밑돈다면 물가 우려가 낮아지면서 금리 인하 방향도 다시 나올 수 있습니다. 이런 지표들을 모두 체크한 뒤 성장주 비중을 늘리는 전략이 좋겠습니다.

46. 이번 주에는 그런 부분들도 있고, 오늘 밤에는 케빈 워시 연준 의장의 ECB(유럽중앙은행) 토론 공개 발언도 예정되어 있습니다. 의장 취임 후 첫 외부 일정이라 어떤 발언을 할지도 체크해 두시면 좋겠습니다.

47. 현재 코스닥이 상승 반전했고, 오히려 코스피보다 상승폭을 키우고 있습니다. 코스피가 0.4%, 코스닥이 0.9% 오르고 있네요. 코스닥에서 특징적인 종목으로 비에이치(비나텍)가 오늘 상한가에 가고 있습니다. 어떤 이슈가 있었을까요?

48. 어제 이슈가 있었는데, 블룸에너지와 협력 관계를 맺었다는 공지가 나왔습니다. 이 회사는 슈퍼 커패시터를 만드는데, MLCC와 비슷하게 전력을 저장했다가 필요할 때 공급하는 역할을 합니다. 전기차, AI 데이터센터, 태양광·풍력, 로봇 등 첨단 성장 산업 전반에 들어가는 부품입니다. 블룸에너지는 고체산화물 연료전지(SOFC) 시장 점유율 1위 기업인데, 여기에 슈퍼 커패시터를 공급하게 되었고, 데이터센터용이라 기대가 컸습니다. 공급 규모가 400억 원대 이상으로, 작년 전체 매출의 절반 정도에 해당하기 때문에 실적에도 빠르게 기여할 수 있는 큰 호재입니다. 증권사 중에는 2030년까지 연매출을 1조 원까지 끌어올릴 수 있다고 보는 긍정적 전망도 있습니다. 지금은 급등 상태라 바로 매매하기에는 부담스럽지만, 5월 초 고점 대비 할인을 많이 받은 상태입니다. 실적의 본격적인 성장 사이클 초반이므로, 조정이 나올 때 매수를 고려해 보시면 좋겠습니다. 저항선은 1차로 15만 원 선을 볼 수 있고, 중장기로 베팅하신다면 최고가 부근인 20만 원대까지도 열려 있는 종목입니다. 실적 고성장세를 본다면 충분히 최고가 재도전을 노려볼 만한 종목입니다.

49. 시황을 짚어 주시겠습니까? 코스피는 상승폭을 줄였고, 코스닥은 1%까지 상승폭을 키우고 있습니다. 코스피에서는 삼성전자가 하락 반전해 0.6% 내림세이고, SK하이닉스도 상승폭을 대폭 줄여 보합권까지 내려왔습니다. 코스닥은 에코프로와 에코프로비엠을 제외하고 상승 종목이 속속 늘고 있어 지수를 1%대로 끌어올리고 있습니다. 알테오젠은 1%대, 레인보우로보틱스는 2%대, 주성엔지니어링은 6% 가까이 상승 중입니다. 유진테크는 14% 이상 올랐습니다. 장 초반에 빠르게 움직이고 있는데 어떻게 보시나요?

50. 장 초반에 삼성전자와 SK하이닉스가 아직 살아 있다는 것을 확인할 수 있었습니다. 다만 오늘부터 연기금 리밸런싱이 본격적으로 나오는 시기라 시장에 우려감이 있었습니다. 그 영향으로 삼성전자와 SK하이닉스에서 매물이 나오면서 하락 반전한 것으로 보입니다. 그 안에서도 시가총액 상위 종목 중 상승하는 종목은 잘 가고 있습니다. 삼성전기는 말씀드린 대로이고, 현대차도 앞서 말씀드렸죠. 최근 주가가 많이 오른 삼성전자, SK하이닉스, 그리고 SK하이닉스 지분을 가진 SK스퀘어는 리밸런싱의 영향을 가장 크게 받을 수 있어 상대적으로 낙폭이 큽니다. 반면 고점에서 쉬어 갔던 삼성전기, 현대차는 이미 조정을 많이 받아 밸류에이션 부담이 줄어든 상태여서, 낙폭을 줄이며 다시 상승 전환에 성공하는 모습입니다. 삼성물산은 원전 등에 대한 기대감이 다시 높아지고 있고, 재건 쪽은 전쟁이 종식되어야 확실한 수혜를 받을 수 있지만 아직 기대감이 있습니다. 현대중공업, 한화오션 등 조선주도 조금씩 저가 매수세가 들어오고 있습니다. 조선 섹터는 캐나다 잠수함 같은 이슈가 있지만, 그것과 상관없이 과거 저가에 수주했던 선박의 매출 비중이 줄고 고가 선박의 비중이 높아지고 있어 이익 개선이 연말과 내년으로 갈수록 이어질 가능성이 높습니다. 하반기 수주도 많이 들어올 수 있는 상황이라 조선주도 살펴보시면 좋습니다. 방산주도 수출이 잘 되는 기업들로 자금이 몰리고 있는 것이 특징입니다.

51. 오늘 장 초반 변동이 심합니다. 코스피는 하락 반전, 코스닥은 1%대 상승으로 흐름이 바뀌고 있는데, 특징적인 종목으로 프로텍이 2.8% 상승하고 있습니다. 이 종목도 이슈가 있는 건가요, 아니면 업종에 따라 움직이는 걸까요?

52. 어제도 정규장에서 10% 이상 급등해 마무리됐습니다. 이 회사는 반도체 소부장, 그중에서도 장비 쪽에 속하는 기업입니다. 칩과 기판 사이에 접착제를 넣어 주는 디스펜서 장비를 만들고, 레이저로 접착제를 녹여 칩과 기판을 붙이는 레이저 본딩 장비도 가지고 있습니다. 한미반도체의 TC 본더와 비슷해 보이지만 레이저 쪽에 강점이 있어서 경쟁 관계라기보다 상호 보완적으로 적용된다고 보시면 됩니다. 수요가 계속 늘고 있어서 기대감이 있고, 최근에 자회사들의 실적이 흑자 전환하고 있다는 점도 확인되어 긍정적입니다. 실적 상승폭도 큽니다. 작년 영업이익은 350억 원 정도였는데, 올해 순이익은 600억 원 중반까지 갈 것으로 보고 있습니다. 올해 실적 전망치 기준 PER은 약 12배로, 주가가 많이 올랐음에도 수익이 더 빠르게 늘고 있어 밸류에이션 매력은 살아 있다고 봅니다. 다시 한번 최고점 부근을 노려볼 만한 종목입니다.

53. 한 10만 원까지는 열어 놓으시고 수익을 더 늘려 보시는 전략으로 대응하시면 됩니다. 프로텍까지 특징적인 종목으로 살펴봤고, 오늘 단연 빨간불을 많이 켜고 있는 업종 중 하나를 꼽으라면 바로 전력 에너지 쪽입니다. 앞서 상한가에 오른 비화택을 말씀드렸고, 선도전기도 지금 상한가에 진입해 있습니다. 많이 말씀드린 가온전선도 오늘 20% 상승 중이고, 대원전선을 비롯해 LS 일렉트릭, 효성중공업, 전선주에 붙은 종목들과 대형 전력주까지 계속 빨간불을 유지하고 있습니다.

54. 그중 산일전기를 특징적인 종목으로 짚어 보겠습니다. 빅5 기업은 효성중공업, LS 일렉트릭, 현대일렉트릭, 일진전기, 산일전기를 보통 말합니다. 모두 좋습니다. 공급 부족(쇼티지)이 지속되고 있고 가격 인상 효과도 반영되고 있어 대부분 좋은데, 개인적으로는 산일전기를 조금 최선호 종목으로 보고 있습니다. 쇼티지로 수익이 늘고 있는 점은 경쟁사와 같지만, 수익의 성장성이 상대적으로 훨씬 가파르게 진행되고 있다는 점이 차이입니다.

55. 올해 수주잔고는 7천억 원 정도를 예상했지만 그 이상도 바라보고 있습니다. 수주가 예상보다 많이 들어오고 있어 실적이 빠르게 안정화되고 성장하고 있다는 점이 가장 큰 매력입니다. 더 좋은 점은 내년 실적 기준 주가수익비율(PER)이 약 23배 수준인데, 영업이익률은 빅5 중 가장 높아 30% 후반대까지 가고 있어 이익률을 기준으로 보면 지금은 저평가라는 것입니다. 전고점은 34만 원 정도이니 이 가격을 기억해 두시면 좋겠습니다.

56. 전력 업종이 전반적으로 강한 이유는 반도체가 쉬어 갈 때 AI 밸류체인 안에서 실적이 늘고 있으면서 최근 조정으로 가격 메리트가 살아난 종목들로 자금이 옮겨 오고 있기 때문입니다. 가장 먼저는 전력기기, 다음은 전선으로 보는 것이 좋겠습니다. 블랙록도 반도체 다음은 전력이 될 것이라고 언급했고, 3대 메가 프로젝트에서도 전력이 중요하다는 얘기가 계속 나오고 있어 전력 업종 강세의 근거가 됩니다.

57. 오늘 소개할 종목은 키스트론입니다. 아직 강하지는 않고 강화권에서 움직이고 있지만, 반도체 섹터처럼 공급 부족이 지속되는 섹터를 주목하자고 말씀드렸습니다. 키스트론은 MLCC(적층세라믹커패시터)에 들어가는 리드와이어를 만드는 회사로, 칩과 기판을 연결하는 선을 생산합니다. 국내 대장주이며 일본 3대 커패시터 업체 등 고객사를 이미 확보하고 있어 제품 신뢰도와 안정적인 공급망을 갖추고 있습니다. MLCC 시장이 초호황을 누릴 때 낙수 효과를 계속 누릴 수 있다는 점이 장점입니다. 2027년 완공 예정인 베트남 공장으로 외형 성장과 수익성 개선도 기대됩니다. 수급도 기관이 약 한 달간 꾸준히 순매수하고 있어 기대해 볼 만합니다.

58. 목표가는 1차적으로 8,000원 정도를 보고 대응하시면 좋겠습니다. 삼성전기와 묶어서 더 작은 종목으로 키스트론을 주목해 보시면 됩니다.

59. **오전 시황:** 코스피는 미국 기술주 흐름에 힘입어 8,500선을 회복하려다 밀렸다가 다시 소폭 강세로 전환했습니다(8,488선 부근). 코스닥은 2%대 강세로 937선까지 올라갔습니다. 코스피 시총 상위 종목은 삼성전자(33만 원대, 1%대 약세), SK하이닉스(262만 원, 1%대 약세), 삼성생명·삼성물산 약세, 삼성전기는 4%대 추가 상승해 230만 원을 향하고 있습니다. 코스닥은 원익IPS가 8%대 급등, 에코프로는 유상증자 이슈로 8%대 하락, 주성엔지니어링은 5%대 상승했습니다.

60. **유진투자증권 김지역 PB:** 7월 첫 거래일부터 삼성전자·하이닉스 쏠림이 완화되며 다른 섹터로 수급이 퍼지는 모습이 긍정적입니다. 블랙록의 AI 쏠림 우려가 반영된 것으로 보입니다. 삼성전기는 실리콘 커패시터 수요 확대와 MLCC 가격 인상이 이어지고 있어 300만 원까지도 가능하다고 봅니다. 재생에너지 쪽에서는 두산퓨얼셀이 폐열을 활용한 연료전지 효율 개선 기술을 개발 중이라 향후 주목할 만합니다. 대한전선은 해저 케이블 수요 증가와 국내 HVDC(초고압직류송전) 시장 진입으로 2분기 영업이익이 전년 대비 약 60% 증가할 것으로 기대되며, 조정을 받은 만큼 저가 매수 관점이 가능하다고 봅니다. LS일렉트릭은 2분기 매출이 약 1조 4천억~1조 5천억 원으로 전년 대비 23% 늘었고, 영업이익은 50% 넘게 증가했습니다.

61. **시장 흐름:** 6월 수출이 사상 처음으로 1천억 달러를 돌파했고 반도체 수출은 400억 달러를 넘었습니다. 다만 외국인은 오늘도 순매도(약 6,500억 원)를 이어가고 있으나 매도 규모는 줄고 있어, 분기말 리밸런싱이 끝났다는 점에서 긍정적으로 볼 수 있다는 의견입니다.

62. **특징주:** GS건설은 강원 동해시 2.4GW급 AI 데이터센터 구축 계획 발표로 20% 가까이 급등했고, 한화투자증권은 목표가를 52,000원으로 상향했습니다. 현대글로비스는 로봇 훈련센터 가동(8월 예정)과 보스턴다이내믹스 지분 가치 부각으로 9% 가까이 올랐습니다.

오늘 시장 흐름과 제약·바이오 섹터

63. 오늘 대체로 제약·바이오 섹터가 월요일에 강하게 올랐다가 어제는 상승폭 일부를 되돌렸습니다. 그런데 오늘은 일부 종목이 다시 상승폭을 메우면서 전반적인 지수 상승을 견인하고 있다고 보면 좋겠습니다. 어제 에코프로비엠이 1조 2천억 원 규모의 주주배정 유상증자를 결정하면서 단기적으로 주가 희석 우려가 나왔습니다. 이 두 종목은 오늘 아쉬운 모습을 보였지만, 어제 애프터마켓에서 20% 가까이 빠졌던 것에 비하면 오늘 낙폭은 많이 축소됐습니다. 오늘 시장 전반이 낙폭을 키우지 않도록 지지해 줬다고 볼 수 있습니다.

64. 수급 동향을 보면, 오늘 상승 종목 수가 월등히 많습니다. 코스피 지수가 1% 정도 밀리고 있지만 상승 종목은 768개, 하락 종목은 117개입니다. 투톱에 너무 쏠렸던 수급이 일부 양분되고 있습니다. 월요일 강했던 종목이 화요일 일부 반납했고 오늘 다시 상승하고 있어 약간의 핑퐁 양상입니다. 이번 주까지 코스닥이 수급적으로 자리를 잘 잡고, 연속성 있는 수급 흐름을 이어갈 수 있을지가 중요합니다.

65. 오늘은 외국인 중심의 매도가 코스피에 집중되면서 반도체 투톱의 상승을 억제하는 요인이 됐습니다. 또 오늘부터 국민연금 리밸런싱이 시작됐습니다. 아직 시장 폭에 대한 영향은 확인되지 않았지만, 일정 부분 투자 심리에 영향을 주고 있습니다. 월요일 코스닥이 8%대 올랐다가 어제는 연속성을 잇지 못했는데, 오늘 다시 상승하는 것을 보면 시장이 순환하려는 의지가 있다고 볼 수 있습니다.

66. 오늘 코스닥 30주년 기념 행사가 시작돼 3일간 이어지며, 정책적 기대감도 나오고 있습니다. 첫날은 바이오 중심으로 이야기가 많이 나올 것이라는 얘기도 있습니다.

제약·바이오 섹터 정책 기대감

67. 바이오 관련 투자 심리가 워낙 안 좋았습니다. 금리 인상 우려가 수급상 노이즈가 된 것도 맞지만, 제약·바이오 섹터는 일부 종목군에 대한 신뢰도가 많이 떨어졌습니다. 주가가 계속 밀리면서 투자자들이 반도체·소부장처럼 이익을 잘 내는 기업에 집중하는 쪽으로 시각이 달라졌고, 이것이 제약·바이오 반등을 제한했습니다.

68. 정책 기대감 안에서는 공시 관련 내용이 바뀔 수 있다는 전망이 있습니다. 그동안 공시가 어려웠고, 임상 진행 상황이 잠재적 요인보다 보도자료를 통해 자극적으로 어필되면서 투자자들이 보도자료를 지나치게 신뢰하는 경향이 있었습니다. 공시 규정을 통해 중립적인 가이드라인이 마련된다면, 신뢰도는 임상 성과가 뚜렷한 기업이나 기술이전 성과가 나오는 종목 위주로 재편될 수 있습니다. 이는 이전의 불확실성과 수급 정체 요인을 완화하는 계기가 될 수 있습니다.

69. 코스닥 시장 승격제 관련해서는 프리미엄·스탠더드·관리 등의 제도 정책이 가을쯤 나올 것이라는 보도도 있고, 이번에 발표될 것이라는 얘기도 있습니다. 프리미엄에는 70개 종목 얘기가 나오고 있습니다.

70. 냉정하게 보면 이런 정책으로라도 수급을 끌어와야 합니다. 코스피는 올해 고점 기준으로 110% 정도 올랐지만, 코스닥은 지난주까지 마이너스 수익률이었습니다. 오늘 950포인트를 회복했어도 연간 수익률은 3% 정도에 불과해 상당히 낮습니다. 상반기가 지났기 때문에 하반기에 승격제·프리미엄 같은 제도로 70개 종목 중심의 수급 요건이 개선되고, 이런 종목들이 시총을 끌어올려 주면 코스닥 전반에 낙수 효과를 기대해 볼 수 있습니다.

71. 다만 정책이 가을로 밀리면서 최근 5일간 코스닥 조정 양상에는 실망감도 작용했습니다. 승격제 내용이 구체화되면 국민연금 등 기관 자금과 패시브 자금 유입 효과가 나타나 900선 초반까지 내려오는 흐름을 지지하거나 완화하는 계기가 될 수 있습니다. 하방은 지지하고 상방은 열어주는 역할을 정책이 해줄 수 있다는 기대입니다.

전력 섹터 – 효성중공업

72. 오늘 주인공은 바이오도 잘 오르고 있지만, 무엇보다 전력 쪽입니다. 전력 관련주는 거의 다 올랐는데, 효성중공업이 오늘 강하게 오르고 있습니다.

73. 효성중공업은 6월 주가 수급 동향을 보면 크게 밀리지 않았습니다. 5월 고점 480만 원대 대비로는 5월 중순 이후 차익 매물이 많이 나왔습니다. 5월 7일부터 외국인 매도세가 집중되면서 차익실현 매물이 주가 조정의 빌미가 됐습니다. 6월 들어 수급 변동성은 컸지만, 6월 중순 이후 주가 흐름은 상방을 잘 지지했습니다. 최근 후반에는 이란 관련 리스크가 부각될 때 밀리기도 했지만, 최근 3거래일 연속 상승 추세를 이어가고 있습니다.

74. 메가 프로젝트에 대한 기대감은 전력 인프라 구축 수요가 극대화될 수 있다는 의미이므로 전력 설비 업종 전반에 긍정적입니다. 효성중공업은 국내 생산능력보다 북미 의존도가 굉장히 높습니다. 1분기 수주 잔고가 역대 최고치를 경신했기 때문에 2분기에도 가시성 있는 성과를 기대할 수 있습니다. 현재 380만 원대에서 400만 원대 재돌파도 2분기 실적 시즌 기대감을 반영하면 충분히 가능하다고 판단합니다. 개인이 접근하기에는 주가가 높기 때문에 향후 액면분할 같은 이슈도 기대할 수 있는 요인입니다.

75. 오늘 상승 마감하면 3거래일 연속 반등이 되는데, 매수 가격대에 따라 판단이 달라집니다. 5월 초 470~474만 원에서 100만 원 이상 빠진 상황이라 고점 부근까지 다시 도전할 모멘텀이 전력 섹터에 모였다고 볼 수 있습니다. 시장 흐름이 바뀌면서 전력 설비 업종이 반도체 투톱과 비슷한 수급 흐름을 보였습니다. AI 투자 기조와 연동되어 투자 기조가 유지되면 전력 인프라 수요도 함께 가는 구조입니다. 5월에는 조정 폭이 컸는데, 최근 반등은 메가 프로젝트 기대감을 반영하는 것으로 볼 수 있습니다. 한국에서도 AI 데이터센터 건립 방향이 구체화되면서 전력 인프라 수급이 좋아지고 있습니다. 2분기 실적 시즌과 맞물려 이전 고가를 경신할 가능성도 있다고 봅니다.

76. 대응 전략으로는 400만 원대 중반에서 매수했다면, 그 구간에 들어가면 비중이 많은 분들은 일부 덜어내는 것이 맞을 것 같습니다. 빠진 자리에서 올라왔기 때문입니다. 저점이라면 충분히 수익권을 높여 가는 전략이 유효하다고 봅니다.

건설주 – GS건설과 호남권 반도체 클러스터 테마

77. 건설주 중에서는 호남권 반도체 클러스터 관련 테마가 형성되면서 금호건설이 연일 상한가를 기록하고 있습니다. 오늘도 상한가입니다. 건설주 전반이 오늘 강세인데, GS건설도 18% 가까이 상승 중입니다.

78. GS건설의 오늘 상승은 개별 이슈로 봐야 합니다. AI 데이터센터 수주 가능성에 대한 기대감이 반영됐습니다. 대형 건설주, 특히 GS건설이 20% 가까이 상승하는 것은 최근 근래에 보기 드문 일입니다. 폭이 크다 보니 주목을 받고 있습니다.

79. GS건설은 4월 16일 45,000원 대비 주가가 많이 내려온 상태입니다. 원전 관련 EPC 사업의 수익 모멘텀을 갖고 있는데, 원전주와 수급이 동조하면서 같이 조정을 받았습니다. 상승 요인은 세 가지입니다. 첫째, 원전 확장 정책에 대한 기대감입니다. 둘째, 중동 플랜트 발주와 재건 수요입니다. 셋째, 데이터센터 추가 수주입니다. 국내 기업들이 AI 데이터센터 건립 계획을 이미 구체화하고 있었고, 이번 메가 프로젝트 발표와 맞물려 GS건설의 잠재 수주가 현실화될 가능성이 있습니다. 25,000원대까지 밀렸다가 반등하는 흐름이므로 상방 매물 부담은 있지만, 많이 조정받은 구간이라 관심 있게 볼 만하다고 봅니다.

80. 건설주들은 원전, 재건, 메가 프로젝트 호재가 겹쳐 있습니다. 다만 종목별로 차이가 있고, 투자는 기대감만으로 접근하면 하루 반짝 오르고 다시 제자리로 돌아가는 경우가 많아 대응이 어렵습니다. 따라서 막연한 기대보다 성과가 확실하고 수주 가능성이 높은 종목군 위주로 옥석을 가려야 합니다. 중소형주도 잠재 수혜가 될 수 있지만, 6월 수급 변동이 대형주 중심으로 반영되고 있어 대형 건설주 위주로 보는 것이 낫다고 봅니다. 특히 GS건설처럼 AI 데이터센터 수주를 보유하거나 추가 수주 가능성이 높은 종목을 보면 좋겠습니다. 현대건설도 나쁘지 않다고 봅니다. 많이 빠졌고, 원전 정책 기대감이 여전히 유효합니다. 미국도 3분기부터 팰리세이즈 원전 프로젝트가 구체화될 예정이며, 하반기에 이벤트가 더 많아 수급 기대감을 반영할 수 있습니다.

엔터 섹터 – 하이브

81. 엔터 섹터는 오늘 상승 종목이 눈에 띄지만, K팝과 K컬처가 세계적으로 잘 나가는 것과 달리 몇 달간 큰 조정을 받은 종목이 많습니다. 특징주로 하이브를 보겠습니다. 현재 3.9% 상승 중입니다.

82. 하이브는 엔터 대장주입니다. 오늘 엔터주는 어제에 이어 비슷한 양상에서 상승이 나오고 있고, 상승 폭은 크지 않습니다. 하이브를 주목해야 하는 이유는 1분기보다 2분기 실적 기대치가 높고, 이익 추정치가 생각보다 더 크게 나올 것으로 보이기 때문입니다. 사상 최대 매출과 영업이익 달성이 유력한데 주가는 정반대로 가고 있습니다. 최근 저점은 2024년 가장 낮았던 주가 수준까지 떨어졌습니다. 이런 부분이 정상화될 수 있는지가 중요합니다. 실적 성장세가 하반기까지 크고, 주가가 낮은 매력도를 감안하면 현재 20만 원대 미만에서 더 크게 밀릴 가능성은 제한적이라고 봅니다. 5% 정도 빠질 가능성 정도로 봅니다. 하방보다 상방 여력이 더 크다고 볼 수 있습니다.

83. 수급이 정해진 종목에만 쏠리면서 실적이 좋았던 종목군이 많이 소외됐습니다. 7월 기준으로 보면 2분기 어닝 시즌이 본격화되고 있어, 중순 이후 개별 기업 실적 발표를 앞두고 있습니다. 실적 기대감이 계속 반영될 수 있으므로, 하이브 같은 종목은 가시성 있는 실적 흐름을 보며 선점하는 전략이 유효하다고 봅니다.

84. 최근에 들어간 분이 아니라 고점에서 보유해 손실 구간인 분들은, 오늘 오르더라도 여전히 손실일 수 있습니다. 이런 분이 비중이 많다면 굳이 비중을 넓힐 이유는 없습니다. 수급 변동이 크면 제한된 유동성에서 평균 단가를 낮추기보다는 수급이 향하는 곳에 투자해 수익성을 차별화하는 전략이 유효합니다. 비중이 낮다면 현재 구간에서 조금 더 과감하게 늘려가는 전략도 나쁘지 않습니다. 다만 하이브를 20% 이상 보유 중이라면 추가 매수는 금지하고, 5~10% 정도라면 5% 정도 추가 매수는 가능하다고 판단합니다. 비중에 따라 전략이 달라집니다.

오늘의 공략 종목 – 심텍

85. 오늘 공략 종목은 심텍입니다. 어제에 이어 오늘도 52주 신고가 흐름이 나오고 있습니다. 장중 고점이 높았고, 현재는 상승 폭이 4% 정도 반납됐지만 여전히 견조합니다.

86. 심텍은 소캠투 추론에 따른 큰 수혜가 될 수 있습니다. 기판주들이 모두 좋지만 선별적으로 보면, 플립칩 BGA 기판이나 메모리 모듈 기판이 있고, 심텍은 소캠2에 적용되는 서브스트레이트 기판입니다. 이 기판에 대한 수요 연동이 다르므로, 심텍은 메모리 전반보다는 소캠2에 특화된 기판으로 볼 수 있습니다. 전반적으로는 DDR5에 연동되는 기판 공급량도 늘어날 수 있어 1분기보다 2분기 실적 기대감이 좋습니다. 3분기, 4분기까지 이익 확장 기조가 뚜렷합니다. 주가가 많이 올라 부담이 될 수 있지만, 여기서 추가 상승 여력에 무게를 두고 접근하는 것이 유효하다고 봅니다. 오늘도 장중 신고가를 경신하고 있는 심텍은 소캠2 쪽 긍정적 요인이 있어 앞으로도 긍정적으로 볼 수 있습니다.

시장 현황 (장중)

87. 코스피는 낙폭을 키워 2%대 하락 중입니다. 2.2% 하락하고 있으며, 시총 1위 삼성전자는 4%대, SK하이닉스는 3.4%대 하락으로 시총 1~10위가 모두 파란불입니다. 코스닥은 상승 폭을 줄여 2%대 상승 중입니다.

88. 코스피는 8,300선대에서 움직이고 있습니다. 오늘 코스닥 30주년을 맞아 힘차게 빨간불을 켜며 936선 부근에서 움직이고 있습니다.

특징주

89. **KBI메탈**: 상한가를 기록했습니다. AI 투자 무게 중심이 반도체에서 AI 인프라로 확대되고 있습니다. 데이터센터 구축, 전력 공급, 데이터 전송, 냉각 설비가 새로운 성장 동력으로 떠올랐습니다. 가장 먼저 부족해지는 병목 구간 중에서도 전력이 가장 큰 병목으로 꼽힙니다. 이에 전력 관련주로 매수세가 계속 유입되고 있습니다. 정부가 발표한 반도체 메가 클러스터 투자 계획도 호재입니다. 반도체 공장과 AI 데이터센터 확대에 안정적 전력 공급이 핵심 조건이라, 변전 설비, 송배전 기자재, 데이터센터 내부 전력 분배 장비 수요가 확대될 것으로 예상됩니다. 오늘은 KBI메탈이 가격 메리트가 부각되며 강하게 시세를 분출하고 있습니다.

90. **비츠로셀(비화택으로 표기된 종목)**: 상한가를 기록하며 10만 원선에서 거래되고 있습니다. 어제 미국 신재생에너지 기업 블룸에너지와 데이터센터용 슈퍼커패시터 시스템 공급 계약을 체결했습니다. 계약 규모는 약 412억 원으로, 지난해 연결 기준 매출의 절반을 웃도는 수준입니다. 기존에는 셀만 생산해 대만 기업 등의 시스템을 조립해 납품했는데, 이번 수주로 시스템을 직접 납품하기 시작한 것으로 보입니다. 증권가에서는 이번 계약이 시작에 불과하며 연내 추가 시스템 수주가 가능하다고 기대하고 있습니다. 실적은 하반기부터 개선세가 나타나고, 본격적인 성장은 2027년부터 시작될 것으로 봅니다. 4분기부터 수주 효과가 반영되고, 시스템 수주도 이때부터 매출로 인식될 것입니다. 신제품인 리튬 커패시터(LIC)도 추가 성장 동력으로 제시되어 있어 함께 체크해야 합니다.

기업 분석 리포트 – 삼성SDI

91. 한 기업을 두고도 증권사마다 해석이 크게 다릅니다. 오늘은 삼성SDI를 살펴봤습니다. 2차전지 대표 기업인 삼성SDI는 오늘 장초반 상승하다가 하락 반전하기도 했습니다. 최근 2차전지에 기대감이 모이고 있지만, 증권사 시각이 크게 엇갈리고 있습니다.

92. 애널리스트 간 투자 의견과 목표 주가의 차이가 거의 100%에 가깝게 벌어지는 경우는 흔치 않습니다. AI로 촉발된 새로운 산업 혁명 구간에서 나타나는 현상으로 보입니다. 현실의 숫자를 볼 것인지, 미래의 기대를 볼 것인지, 혹은 미래 기대가 과하다고 보고 눈높이를 낮춰야 하는지에 따라 시각이 갈립니다. 이 차이는 당분간 시장 변동성으로 나타날 것입니다. 기대감에 샀다가 오래 고생할 수도 있고, 비관론에 팔았다가 급등을 보고 후회할 수도 있습니다. 현실을 보여주는 보고서와 미래를 낙관하는 보고서를 함께 참고해 균형을 잡는 것이 중요합니다.

93. 삼성SDI는 현재 이익이 좋지 않습니다. 적자가 지속되고 있고, 2분기 실적 발표가 중요한 시점입니다. 2분기 적자를 전망하는 애널리스트도 있고, 일곱 분기 만의 흑자 전환을 전망하는 애널리스트도 있습니다. 주가는 실적과 미래 밸류에이션의 함수이므로, 실적이 무너져 있으면 미래가 좋아도 변동성이 크고 바닥을 잡기 어렵습니다. 반대로 일곱 분기 만에 흑자를 달성하면 바닥을 지지하는 역할을 하므로 매우 중요한 시점입니다. 회사가 미래 계획을 어떻게 발표하느냐도 2분기 실적 발표의 핵심입니다.

94. 미래에셋증권 보고서는 현재 가장 높은 목표 주가인 100만 원을 제시하고 있습니다. 종가 기준 최고점이 70만 원대였던 것으로 알려져 있어, 그 고점에서 샀던 투자자에게도 희망을 주는 보고서입니다. 보고서의 핵심은 산업 전반에 기회가 많다는 것입니다. 미국의 전력 부족은 데이터센터뿐 아니라 우주, 방산 등 다양한 분야에서 고품질 배터리 수요로 이어진다는 논리입니다.

95. 그런데 이제 그런 측면에서 7개 분기 만의 영업 흑자를 이번에 달성했고, 그러면서 공격적으로 수주가 증가하고 있습니다. 또 현금흐름 측면에서는 삼성디스플레이 지분을 매각할 계획을 이미 발표했습니다. 오늘 좀 긍정적으로 보는 것은, 예전에는 2차전지 섹터 안에서 한 기업이 유상증자를 발표하면 다 같이 매우 안 좋은 흐름을 상당 기간 보인 적이 있었죠. 네, 어제 또 그 부분을 걱정한 거고요. 맞습니다. 이 산업은 계속 투자가 필요한 산업입니다. 이 산업의 주가가 고전할 수밖에 없었던 것은 산업 자체의 성장은 좋은데 중국에서의 물량이 워낙 강하니까요. 우리가 이렇게 해서 무너진 산업을 너무나 많이 보지 않았습니까?

96. 실제로 기업들이 투자를 못 하면 무너지게 됩니다. 그런데 이 투자 자금을 영업현금흐름으로 메울 수 없기 때문에 증자가 상당히 주가의 제약 요인이라고 할 수 있습니다. 삼성SDI 같은 경우에는 삼성디스플레이 지분을 매각하게 되면 잠재적으로 현금을 채울 수 있기 때문에 안정성도 확보할 수 있다는 거죠. 뒤에서 좀 말씀드리겠지만, 지분 가치를 얼마나 보느냐에 대한 시각 차이도 목표 주가 산정에 영향을 미치고 있습니다.

97. 그래서 가장 높은 목표 주가를 미래에셋에서 100만 원을 제시하고 있는데요. 중간쯤에 있는 게 NH투자증권입니다. NH투자증권은 2분기 흑자 전환을 예상하긴 하지만 이회성 수익 반영이에요. 원인이 조금 차이가 있는 거죠. NH증권은 실적 자체보다는 수익으로 일단 흑자 전환에 성공하고, 그 이후에 수주가 나와야 한다고 보고 있습니다. 단기적으로는 유럽의 산업 가속화 법안(IAA)으로 전기차 지원 기대감이 있고, 추가 EV 배터리 수주를 기대할 수 있다고 얘기하고 있습니다. 장기적으로는 우주용 수주 모멘텀을 기대하고 있어서 중간 정도의 목표가를 제시하고 있죠.

98. 얼마예요? 80만 원입니다. 그런데 여기서 의견이 엇갈리니 좋은 얘기만 듣고 왜 주가가 이럴까 생각하실 수 있는데요. 걱정할 만한 요인이 분명히 있습니다. LS증권은 투자의견 중립에 목표 주가 53만 원을 제시하고 있습니다. 왜 이렇게 보수적인 의견을 제시하느냐? 4월 기준으로 전기차향 배터리 매출액 자체가 전년 대비 -3%입니다. 시장 자체가 위축돼서 줄어드는 거라면 그나마 나을 수 있어요. 시장이 좋아지면 회복할 수 있다는 기대를 가질 수 있으니까요.

99. 그런데 시장이 나빠지는 것보다도 더 안 좋은 속도로 시장 점유율이 하락하고 있습니다. 그럼 회사의 경쟁력이 문제이기 때문에 상당히 보수적인 의견을 주고 있는 거죠. 시장에서는 지금 ESS 미국 시장에 긍정적인 시각을 갖고 있는데, LS증권은 그 시장도 경쟁이 심화되고 있다고 봅니다. 여기서 고마진을 기대하거나 시장 점유율을 늘려가는 것을 기대하기에는 아직 이르다는 거죠. 배터리 사업을 인프라 사업으로 확장하는 회사가 그 시장에서 경쟁을 이겨낼 수 있을지에 대해서는 아직 조금 보수적이라는 의견입니다.

100. 종합해 보면, 증권사들은 단기 실적에 대한 의견 차이를 가지고 있습니다. 비교해 보면, 단기적으로 가장 큰 시각 차이는 전기차향 배터리 마진이 계속 나빠진다는 시각과 좋아진다는 시각, 추가 수주가 가능하다는 시각과 점유율 회복이 어렵다는 시각입니다. 그러면 우리는 무엇을 봐야 할까요? 실적 발표가 나오면 숫자도 봐야 하지만, 점유율이 실제로 하락하는지, 개선할 여지가 있는지, 수주를 받을 수 있는지가 단기적으로 굉장히 중요합니다.

101. 또 중국이 이미 장악하고 있는 시장에서 수주를 늘려갈 수 있는지, 마진도 올려갈 수 있는지, 고수익 제품을 개발하고 있다는 게 상용화로 이어져 매출 믹스가 개선되는지도 비교해 볼 필요가 있습니다. 이 산업은 삼성SDI뿐 아니라 LG에너지솔루션도 마찬가지인데요. 기존 배터리가 힘든 것은 모두 알고 있습니다. 그런데 턴어라운드에 대한 기대감이 조금 생겨나고 있고, 미래 시장의 성장성은 눈에 보이기 시작했습니다. 다만 한국 기업이 경쟁력을 얼마나 갖출지에 대해서는 아직 애널리스트마다 의견이 엇갈린다, 이렇게 정리할 수 있을 것 같습니다.

102. 2차전지가 고점을 찍었을 때 많은 분들이 기억하실 겁니다. 그때 하락하면서 대표적으로 나왔던 단어 하나가 캐즘이잖아요. 네. 지금 주가가 상승할 때마다 나오는 긍정적인 얘기들은, 전기차 쪽으로 회복이 엄청 크게 된다는 기대감보다는 다른 쪽의 긍정적인 얘기들이 나올 때 주가가 치고 나갔던 것 같아요. 그쪽에 대해서는 증권사 의견이 많이 다른가요? 네, 그렇습니다. LS증권은 ESS 시장에서의 경쟁이 심화되고 있다는 부분을 강조하고 있고요. ESS에서 고부가가치 상품으로 실적을 내며 매출에 반영할 수 있을지는 아직 실적 추정에 크게 반영하지 않고 있는 것 같습니다. NH의 경우에는 데이터센터에 들어갈 수 있다는 얘기를 하고 있고, 우주용까지 언급하고 있습니다.

103. 미래에셋은 고수익 배터리 유닛, UPS 같은 제품을 말합니다. 데이터센터에서 굉장히 중요한 역할을 하는 품목이죠. UPS는 데이터센터 전체가 정전됐을 때 일시적으로 아주 빠르게 대응해 데이터센터가 멈추지 않고 바로 가동되도록 하는 필수 품목입니다. 시장이 커지는 것은 분명합니다. 데이터센터는 투자비가 천문학적이죠. 보통 몇십조 원짜리를 짓는데, 미국이 현재 기가와트 단위로 짓고 있습니다. UPS 항목이 비싸더라도, 데이터센터 발주처 입장에서 원가 절감을 위해 검증되지 않은 걸 쓸까요? 못 쓰죠. 당연히 글로벌 최고 수준의 품질이어야만 쓸 수 있습니다.

104. 그래서 삼성SDI도 미국 기업 지분 투자를 발표했고, 기업 가치가 높은 스타트업에 투자하면서 제품 개발을 계속하고 있습니다. 이것이 얼마나 가시화돼서 수주로 이어지느냐가 가장 중요합니다. 안정성이 테스트를 통과하고 글로벌 빅테크 기업이 써준다면, 솔직히 그런 뉴스가 나오는 날 사도 나쁘지 않다고 생각될 정도로 굉장히 긍정적인 뉴스라고 봅니다. 물론 실적 턴어라운드가 뒷받침된다는 전제하에서요. 빅테크가 써줄 정도의 안정성이 있는 고수익 제품을 제대로 만들어 미국에 수출하는지가 굉장히 중요합니다.

105. 지금 미래에셋, NH투자증권, LS증권 세 보고서를 자세히 비교해 주셨는데, 목표 가격 차이가 워낙 커요. 미래에셋 100만 원, NH투자증권 80만 원, LS증권 53만 원대인데, 100만 원과 53만 원은 거의 두 배 차이입니다. 현재 가격은 48만 원대고요. 투자자분들은 어디에 맞춰야 하는 걸까요? 정답이 없는 시대죠. 라인업을 보셔야 하는 주식인데요. 감히 말씀드리면, 이 주식은 순탄하게 상승하지는 않을 것 같아요. 상당한 변동성을 감내하면서 미래를 보는 투자를 하셔야 합니다. 충분히 저점이라고 생각하실 때 들어가셔야 하기 때문에 한 번에 매수해도 괜찮은 종목은 분명 아닙니다.

106. NH투자증권이 목표 주가 80만 원을 제시했음에도, 제가 준비한 차트가 있는데요. LS와 NH증권은 펀더멘털에 대해 같은 걱정을 하고 있습니다. 바로 고객사 내 점유율 문제입니다. 현재 고객사인 유럽 자동차 회사들을 대상으로 하는 삼성SDI의 점유율이 계속 빠지고 있다는 것은 품질이나 가격 어느 면에서 밀리고 있다는 것을 보여주는 거죠. 품질로 압도하지 못하면 가격 경쟁력을 확보해야 하는데, 우리의 경쟁자는 중국이라 이를 맞춰내지 못하고 있다는 겁니다.

107. 그럼 점유율이 계속 하락하는 것을 시장이 다 아니까 괜찮냐? 그렇지 않습니다. 이 비즈니스를 접을 것도 아니기 때문에, 하락 구간에서는 어느 정도 바닥을 지켜주는 것이 상당히 중요합니다. LS증권이 중요하게 보여준 차트가 있습니다. 글로벌 EV향 배터리 시장 대비 SDI의 성장률을 보여주는 차트인데요. 글로벌하게 시장 자체가 침체된 구간이었다면 실적이 나빠져도 시장만 좋아지면 된다고 기대할 수 있습니다. 그런데 보시다시피 글로벌 EV 시장 자체는 여전히 성장하는 시장입니다. 과거 대비 성장률이 낮아졌어도 20% 후반에서 30%대 성장을 하는 높은 성장률 속에서 SDI의 성장률은 마이너스를 기록했습니다. 이것은 펀더멘털 측면에서 녹록지 않은 환경입니다.

108. 따라서 이번 2분기 실적에서 올해 연간 실적 전망이 상당히 중요하고, 3분기든 4분기든 만약 2분기에 또 적자를 발표하더라도 적자폭을 줄여가는 각도에 대한 신뢰가 중요합니다. 만약 이렇게 나쁘기만 하다면 제가 이 보고서를 들고 나오지도 않았겠죠. 제가 보기에 지금 AI 데이터센터 투자는, 삼성전자·SK하이닉스가 없는데 왜 맨날 AI 얘기를 들어야 하냐고 생각하시는 분들도 반드시 봐야 하는 산업입니다. 결국 전기차나 배터리 같은 것들이 모두 연결되어 있고, 방위산업 같은 부분도 전략 산업이라는 측면에서 AI 투자와 연결되어 있습니다. 그래서 시장에서는 미래와 연결된 산업인지, 즉 꿈이 있는 기업인지 없는 기업인지에 따라 밸류에이션 차이가 확 벌어지게 됩니다.

109. 산업적으로 배터리는 전기차향보다 데이터센터향 고품질 수요가 더 많이 필요할 것 같습니다. 여기서 우리 기업들이 얼마나 경쟁력을 보이느냐가 관심을 가질 만한 중요한 패러다임 전환이라고 봅니다. 오늘 굉장히 흥미로웠습니다. 삼성SDI를 바라보는 증권사들의 다양한 시각, 그리고 목표 주가 차이가 워낙 크니 어디서 기인하는지 알 수 있었습니다. 투자자 입장에서는 말씀해 주신 것처럼 글로벌 빅테크 기업의 수주가 나오는지, 2분기 실적이 어떻게 변하는지, 데이터센터 경쟁력이 얼마나 생기는지 같은 포인트를 잡아서 살펴보시면 좋을 것 같습니다. 오늘은 여기까지 하겠습니다. 함께해 주셔서 감사합니다.

110. 네. 코스피 지수가 1%대 하락이고요, 코스닥은 2.9% 상승 중입니다. 오전장은 지금까지 코스닥의 상승 탄력이 훨씬 좋게 나오고 있는데, 후반까지 변동성에 유의하셔야 합니다. 7월 첫 거래일 연합뉴스경제TV와 함께해 주셨고요. 저는 내일 아침 8시 30분에 다시 인사드리겠습니다. 감사합니다.

111. 뉴욕증시 3대 주가지수가 상반기 마지막 거래일인 30일 강세로 마감했습니다. 다우지수는 전장보다 0.26% 오른 52,319.20에, S&P500 지수는 0.79% 상승한 7,499.36에, 나스닥 종합지수는 1.52% 뛴 26,213.72에 장을 마쳤습니다.

112. 뉴욕증시 주요 지수는 AI 관련 업종의 낙관론에 힘입어 올해 2분기 들어 팬데믹 이후 가장 높은 상승률을 기록했습니다. 월스트리트저널 집계에 따르면 S&P500 지수는 2분기에만 15%, 나스닥 종합지수는 21% 상승했습니다. 두 지수 모두 분기 기준으로 2020년 2분기 이후 6년 만에 가장 높은 상승률입니다. 다우지수는 올해 상반기 9% 오르며 2021년 상반기 이후 5년 만에 가장 높은 반기 상승률을 보였습니다. 뉴욕증시는 미·이란 전쟁에 따른 유가 급등과 사모대출 부실 우려로 3월 중 큰 폭으로 하락했다가, AI 인프라 투자 확대와 기술주 중심의 기업 실적 개선에 힘입어 4월 이후 급반등했습니다.

113. 특히 앤트로픽의 AI 코딩 도구 '클로드 코드'가 기업 고객 대상으로 안정적인 수익 창출 가능성을 입증하면서, 대규모 AI 투자 지속과 성장성에 대한 낙관론이 되살아났습니다. 필라델피아 반도체지수는 2분기 들어서만 88%, 연초 대비 101% 급등하며 사상 최대 상승률을 기록했다고 월스트리트저널은 전했습니다.

114. 사회관계서비스(SNS) 역성 소송에서 연이어 패소한 메타가 미국 29개 주 법무장관들이 제기한 중독 소송도 치러야 할 처지가 됐습니다. 미국 캘리포니아주 북부 연방지법 오클랜드 지원의 이본 곤잘레스 로저스 판사는 메타의 소송 기각 신청을 받아들이지 않았습니다. 아동 온라인 개인정보 보호법(COPPA) 절차 미준수 문제에 대해서는 주 정부들의 손을 들어주는 약식 판결도 함께 내렸습니다.

115. 로저스 판사는 SNS 중독을 일상적 의미로 해석한 원고 측 주장을 받아들이며, 이는 배심원이 증거에 기반해 판단할 수 있는 사실관계 다툼의 대상이라고 강조했습니다. 이 소송의 심리는 오는 8월 18일 개시될 예정이며, 메타는 오랫동안 청소년을 지원해온 사실을 증거로 입증할 수 있을 것이라고 밝혔습니다. 한편 틱톡과 구글의 동영상 서비스 유튜브는 별도 소송에서 원고 측과 합의해, 7월 27일 로스앤젤레스 법원에서 열리는 두 번째 선도 재판에는 메타와 스냅만 피고석에 앉을 예정입니다.

116. 미국 스포츠 용품 업체 나이키의 주가가 최근 36%, 지난 12개월 동안 43% 하락하며 11년 내 최저치를 기록하고 있습니다. 나이키는 핵심 지역인 중국에서 매출이 전년 대비 10% 감소했고, 온라인 매출도 22% 줄어드는 등 전방 이익 부진을 겪고 있습니다. 나이키 경영진은 현 회계연도 4분기 매출이 전년 대비 2~4% 감소하고, 총이익률도 25~75 베이시스포인트 감소할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 투자은행 스티펠은 "대규모 혁신 파이프라인에 활력이 없이는 시장 지배적 지위가 가치 창출로 이어질 가능성이 작다"고 내다봤습니다.

117. 미국 캘리포니아주 시미밸리 쇼핑센터에서 테슬라 스포츠유틸리티차량(SUV) 한 대가 야외석이 있는 인도로 돌진해 한 명이 사망하고 다섯 명이 다쳤습니다. 테슬라 운전자는 64세 여성이었으며, 어린이 네 명이 차량에 함께 타고 있었던 것으로 확인됐습니다. 사고 당시 첨단 운전자 지원 시스템이 작동 중이었는지는 확인되지 않았으며, 시미밸리 경찰서 관계자는 기계적 결함인지 음주나 약물 복용에 따른 것인지 결론을 내릴 수 없다고 밝혔습니다.

118. 이번 사고는 텍사스주 해리스 카운티에서 오토파일럿 기능이 켜진 테슬라 모델3가 주택에 돌진해 70대 여성이 사망한 지 열흘 만에 발생했습니다. 미국 도로교통안전국이 특별 충돌 조사를 개시한 상태여서, 테슬라 첨단 주행 보조 기능의 안전성에 대한 우려가 커지고 있습니다.

119. 해외 가상자산 거래소들이 한국 증시에 수십 배 이상 레버리지를 걸 수 있는 초고위험 선물 상품을 잇따라 출시하고 있습니다. 산자상 거래소 바이낸스는 지난달 22일 코스피 3배 레버리지 상장지수펀드인 'KODEX 레버리지'의 20배 선물을 출시한 데 이어 50배 선물을 추가로 내놓았습니다. 이로써 코스피 등락에 최대 150배 레버리지를 걸 수 있는 전례 없는 상품이 시장에 등장했습니다.

120. 쿠코인, OKX, 바이비트 등 해외 주요 거래소들도 KODEX 레버리지의 20배 레버리지 상품을 앞다퉈 상장했습니다. 이 가운데 쿠코인과 MEXC, XT, 기트마트는 금융위원회가 수사 의뢰한 미신고 거래소입니다. 바이낸스의 KODEX 레버리지 선물 거래량은 지난달 22일부터 29일까지 일주일간 13억 5,530만 달러, 우리 돈 약 2조 1,057억 원에 달했습니다. 국내 투자자들은 원화로 테더를 구매한 뒤 해외 거래소로 옮겨 별도 제한 없이 거래할 수 있어, 금융당국의 규제 공백 속에 각별한 주의가 요구됩니다.

121. 무함마드 바게르 갈리바프 이란 의회의장 겸 협상단 대표는 현재 미국과 어떠한 협상도 진행되고 있지 않다고 밝혔습니다. 갈리바프 의장은 이란 국영 IRIB 방송과의 대담에서 협상은 양해각서 서명 시점까지만 있었으며, 이후에는 5개 조항의 이행을 위한 대화만 진행했다고 설명했습니다. 그는 양해각서의 세부 조항을 최종 확정하기 전에는 다음 단계로 넘어가지 않을 것이라고 강조하면서, 미국이 약속을 이행하지 않는다면 전쟁도 불사할 준비가 돼 있다고 경고했습니다.

122. 또한 우라늄 농축은 이란의 권리이며, 핵확산금지조약상 의무는 준수하지만 농축권 자체는 협상 대상이 아니라고 선을 그었습니다. 아울러 이란산 원유는 미국의 해상 봉쇄 이전보다 20% 높은 가격에 판매되고 있다고 전하면서, 동결 해제 자산으로 미국물을 구매할 것이라는 도널드 트럼프 미국 대통령의 주장은 전혀 사실이 아니라고 부인했습니다.

123. 지난 24일 발생한 베네수엘라 연쇄 강진으로 인한 공식 사망자 수가 1,943명으로 집계됐습니다. 전날 발표 대비 224명 늘어난 수치이며, 부상자는 1,572명으로 전날의 두 배 수준으로 증가했습니다. 카라카스 주재 UN 인도주의업무조정국의 제니퍼 모레노 카니스 대변인은 현재 집계된 수치가 시신이 수습된 사망자를 기준으로 한 것이어서 희생자 규모는 계속 늘어날 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 현지에서 활동 중인 잔루카 람폴라 데 틴다로 베네수엘라 UN 상주조정관은 사망자 수 증가에 대비해 베네수엘라 정부와 협력해 보디백 1만 개를 확보 중이라고 전했습니다. 민간 웹사이트에서는 연락이 닿지 않은 실종자 수를 4,200명대로 비공식 집계했으나, 이는 베네수엘라 당국이 공식 확인한 수치가 아닙니다.

124. 올해 상반기 상장지수펀드(ETF) 수익률 상위권을 반도체와 레버리지 키워드가 휩쓸었습니다. 한국거래소와 금융정보업체 연합인포맥스에 따르면, 1월 2일부터 6월 30일까지 ETF 수익률 상위 12위까지가 모두 레버리지 상품으로 나타났습니다. 1위는 'TIGER 200 IT 레버리지'로 상승률이 764.07%에 달했습니다. 연초 이후 코스피 상승률은 99.2%로 세계 주요 국가 지수 중 가장 높았고, 이에 따라 국내 주식에 투자하는 ETF가 상위권을 독식했습니다.

125. NH투자증권 하재성 연구원은 메모리 반도체 기업의 실적 모멘텀이 지속되고 있고 밸류에이션 부담도 낮아 당분간 반도체 ETF 선호도가 이어질 것이라고 전망했습니다. 다만 미래에셋증권 유명관 연구원은 레버리지 ETF의 급격한 성장이 국내 증시의 변동성을 구조적으로 높였다며, 주도주 중심의 대응이 유리하지만 쏠림보다는 확산을 준비할 시점이라고 조언했습니다.

126. 삼성전기가 글로벌 빅테크 기업과 내년 한 해 4,540억 원 규모의 AI 서버용 적층 세라믹 커패시터(MLCC) 공급 계약을 체결했다고 공시한 가운데, 하나증권과 NH투자증권, IBK증권이 삼성전기 목표가를 기존 170만 원과 230만 원에서 300만 원으로 일제히 상향했습니다.

127. NH투자증권 황지현 연구원은 이번 계약 규모가 신규 AI 서버용 MLCC 총매출과 유사한 수준으로, AI 서버용 MLCC 공급 부족 우려가 본격화되고 있음을 시사한다며 향후 추가 수주와 가격 인상 가능성이 높다고 분석했습니다. IBK증권 고의영 연구원은 MLCC가 적시 공급 기반의 범용 부품에서 고부가 특화 제품으로 성격이 변화하고 있다고 덧붙였습니다. 앞서 KB증권과 DB증권도 삼성전기 목표가를 300만 원으로 상향한 바 있습니다.

128. 글로벌 신용평가사 S&P 글로벌 레이팅스가 삼성전자와 SK하이닉스의 용인 클러스터 투자 확대에 대해, 두 회사 모두 재무적 여력이 충분하다고 진단했습니다. 김재 S&P 글로벌 기업신용평가 부문 이사는 30일 중구 은행회관에서 열린 'AI 산업의 급성장과 잠재적 신용위험' 세미나에서 올해와 내년 영업현금흐름만 고려해도 투자 확대를 커버할 재무적 여력이 삼성전자와 SK하이닉스에 충분하다고 밝혔습니다.

129. 반도체 슈퍼사이클과 관련해서는 적어도 2028년 전까지는 이어질 것으로 전망했습니다. SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론의 합산 영업이익이 2026년과 2027년에 큰 폭으로 증가할 것이라고 내다봤습니다.

130. 이재명 대통령은 30일 오후 광주 김대중컨벤션센터에서 열린 '호남권 첨단산업 발전 비전 국민보고회'에 참석해, 대규모 투자를 결정한 기업인들을 격려하고 호남권을 새로운 첨단산업 성장 거점으로 육성하겠다는 비전을 밝혔습니다. 이 자리에서 전영현 삼성전자 부회장, 곽노정 SK하이닉스 대표이사, 이진안 엠코코리아 대표이사가 반도체 생산 공장과 인공지능 데이터센터 등 도합 896조 원 규모의 투자 계획을 직접 발표했습니다.

131. 김정관 산업통상부 장관과 김윤덕 국토교통부 장관도 각각 첨단산업 육성 전략과 입지 지원 방안을 설명했으며, 이후 투자 계획을 발표한 기업들과 정부 부처 간 투자 양해각서 체결식도 진행됐습니다. 이 대통령은 오는 7월 2일 충남 아산에서 충청권, 3일에는 경남 진주에서 영남권 첨단산업 발전 비전 국민보고회를 이어갈 예정입니다. 충청권에는 삼성, SK하이닉스, 셀트리온이, 영남권에는 삼성, SK텔레콤, 현대차, 한화 등이 참여할 예정입니다.

132. 신세계 주가가 호남 반도체 생산기지 발표를 전후해 급등과 조정을 반복했습니다. 지난 24일과 26일에는 전일 대비 각각 25.25%, 29.98%씩 올랐고, 25일과 29일에는 각각 5% 안팎으로 하락하며 변동성을 키웠습니다. 신세계는 올해 1분기 매출 4,873억 원, 영업이익 157억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 7.22%, 21.57% 개선되는 등 실적 성장세를 이어가고 있습니다. 다만 3조 원 규모로 추진 중인 복합 쇼핑몰 개발사업 '더 그레이트 광주'와 관련해 한국기업평가는 단기간 재무 부담 상승이 불가피하다고 판단했습니다.

133. 스페이스X 기업공개(IPO) 과정에서 한국 투자자들이 공모주를 한 주도 배정받지 못한 것은 주문 제출 방식을 둘러싼 오해 때문이라는 블룸버그통신의 보도가 나왔습니다. 블룸버그는 임의 수식 통을 이용해 대표주관사들이 미래에셋증권의 응답을 공식 주문이 아닌 단순 의향 표시로 간주했고, 이에 따라 11억 4천만 달러에 달하는 한국 투자자들의 청약 수요에도 불구하고 개인 투자자 물량이 단 한 주도 배정되지 않았다고 전했습니다.

134. 이에 미래에셋증권은 입장문을 통해 해당 보도는 확인되지 않은 출처를 인용한 악의적 오보라며, 6월 5일부터 10일까지 대표주관사가 안내한 시스템을 통해 정식 신청을 완료했고 공식 확인까지 받았다고 강조했습니다. 미래에셋증권은 자사의 소통 오류로 주문이 접수되지 않았다는 내용은 명백히 사실과 다르다며, 보도를 게재한 블룸버그에 법적 책임을 묻겠다고 밝혔습니다. 한편 금융감독원은 투자자 보호에 초점을 맞춰 공모주 배정 전 과정을 파악하기 위해 미래에셋증권에 대한 검사를 진행 중입니다.

135. 국내 게임사 위메이드가 창업자 박관우 의장이 보유한 지분 39.33%를 중국 알리바바와 긴밀한 관계를 가진 네오펄스에 9,200억 원에 매도했습니다. 거래 금액은 주당 약 68,910원으로, 코스닥 시장 종가 19,330원의 3.6배에 달하는 금액입니다. 중국 게임 자본이 높은 값을 치르며 경영권을 인수한 배경에는 중국 온라인 시장 점유율 68%를 기록한 '미르 시리즈' 지식재산의 영향력이 크게 작용했다는 분석입니다. 네오펄스 측은 미르 시리즈 지식재산 자회사 전기IP를 통해 입증된 중국 내 수익 창출력과 가치를 이번 인수합병에 반영했다고 밝혔습니다. 새 주인을 맞은 위메이드의 향후 전략은 중국 시장과 미르 지식재산에 방점을 둘 것으로 관측되며, 블록체인 기반 게임 및 위믹스 관련 사업에도 체질 개선이 불가피할 전망입니다.

136. 중국 AI 로봇 산업에 자금이 집중되면서 로봇 스타트업 두 곳이 새롭게 유니콘 기업으로 등극했습니다. AI로보틱스는 투자금 조달로 약 5억 위안, 우리 돈 약 1,000억 원 가까이 확보했고, X스퀘어도 1년 만의 투자금 모집을 마무리해 두 기업의 기업가치는 각각 20억 위안, 우리 돈 약 4조 5,000억 원을 넘어섰습니다. 중국 정보기술 업체 쥐지 집계에 따르면 올해 상반기 체화지능 및 로봇 부문에서 공개된 조달 규모는 460억 위안, 우리 돈 약 10조 4,000억 원으로 이미 지난해 전체 규모를 넘었습니다.

137. 대표적 휴머노이드 업체 유니트리는 기업공개(IPO)를 추진 중이며, 당국의 심사를 통과해 약 42억 2,000만 위안, 우리 돈 약 9,584억 원을 조달해 연구개발 및 생산시설 건설에 쓸 계획입니다. 한편 중국 반도체 설계 업체 캠브리콘은 과창판 상장 종목 최초로 시가총액 1,000억 위안, 우리 돈 약 22조 8,000억 원을 돌파했으며, 이날 주가는 7.66% 급등한 1,595.55위안으로 거래를 마쳤습니다.

138. 오늘 우리 증시는 어제와 사뭇 다른 모습을 연출하고 있습니다. 오늘은 코스피가 쉬어가고 있는데, 코스피는 2.66% 빠지고 있고 코스닥은 1.7% 상승세를 키우고 있습니다. 월요일에는 코스피가 약했고, 화요일에는 코스피가 강했고, 수요일이 되니 다시 코스피가 약한 흐름입니다. 시장을 종잡을 수 없다고 느끼실 것 같습니다. 김태성 본부장님과 함께 시장 분위기를 짚어 보겠습니다.

139. 요즘 시장을 보면 삼성·SK 그룹주와 나머지 기업들이 시소를 타고 있는 것 같습니다. 본부장님이 보시기에 이런 현상의 원인은 무엇일까요? 지난주만 해도 코스피가 쉬어갈 때 코스닥이라도 올라왔으면 좋겠다는 이야기를 많이 했습니다. 그런 현상이 나타났는데, 사람 욕심이라는 게 코스피도 올라가고 코스닥도 올라갔으면 하는 욕심이 부딪히다 보니, 오늘은 상대적으로 코스피 대비 코스닥의 상승폭이 나오긴 하지만 삼성전자와 SK하이닉스가 빠지니 개인 투자자분들의 고심이 깊어질 수밖에 없는 날 같습니다.

140. 그럼에도 우리나라만의 'K 수급 시소'라는 표현을 드리고 싶습니다. 미국 증시는 M7 기업과 BM7 기업들 간의 빠른 수급 시소, 즉 테크 종목과 비테크 종목군 간의 빠른 순환매가 나타나면서, 지수가 쉬어갈 때마다 쿠션 역할을 해 줄 수 있는 종목과 섹터가 많았습니다. 그런데 우리는 삼성전자와 SK하이닉스가 무너지는 날엔 코스피도 코스닥도 함께 많이 빠졌습니다. 이번 주 들어서는 코스피가 쉬어가면 코스닥이 일부 반등해 주는 모습이 포착되고 있으니, 우리나라 시장만의 수급 순환이 지금 나타나고 있다고 볼 수 있습니다.

141. 그렇다고 삼성전자, SK하이닉스에 어제와 오늘 달라진 게 있나요? 아니죠. 아직까지 불편한 이야기들이 시장에 화근이 되는 상황은 아니라서, 일단 오늘은 상승하는 쪽에 더 집중하는 게 맞을 것 같습니다. 하락하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스는 결국 다음 주 7일, 화요일에 있을 삼성전자 잠정 실적 발표가 가장 중요한 키포인트가 될 것 같습니다. 그 전까지는 소부장주들의 빠른 순환매에 더 집중하는 게 맞을 것 같다는 의견 드리겠습니다.

142. 말씀하신 부분에 상당히 공감이 갑니다. 시장은 수급 순환을 원했는데, 막상 수급 순환이 나오면서 삼성전자와 SK하이닉스가 조정을 받으니, 반가우면서도 한편으로 우려와 걱정도 되는 마음이 들 것 같습니다.

143. 자, 그러면 변한 게 없습니다. 여전히 업황은 우호적이고, 다음 주 화요일 삼성전자 잠정 실적 발표가 예정되어 있습니다. 그러면 지금 시장이 흔들리는 원인을 어디서 찾아봐야 할지, 이 부분을 짚어 보겠습니다. 사실 보유하고 계신 분들은 "다음 주 실적 발표가 있으니 기다려 보자"라고 단순하게 생각하기보다는, 지금 환율도 불편하다는 점을 같이 봐야 합니다. 이게 우리나라만의 일은 아니지만 환율이 상당히 불편한 상황입니다. 그런데 생각보다 하락폭이 점진적으로 확대되는 이유는 무엇일까요? 보유하신 분들은 크게 우려하지 않으셔도 될까요? 그리고 이럴 때가 매수 기회라고 봐도 될까요?

144. 이건 얼마에 샀느냐, 언제 샀느냐에 따라 다를 것 같습니다. 최근 고점에 사신 분들은 아무리 좋은 삼성전자, SK하이닉스를 가지고 계셔도 마음이 불편한 것을 피하긴 어렵죠. 특히 앵커님께서 말씀하셨듯이 지금 우리나라 환율뿐 아니라 일본 엔화는 더 심한 상황입니다. 달러 강세에 따라 외국인 수급이 강하게 들어올 명분과 실리가 없는 상황이다 보니, 외국인이 계속 빠져나가고 기관도 리밸런싱을 한다고 하니 "삼성전자, SK하이닉스가 흔들리면 어떡하지"라고 고민하실 것 같습니다. 그런데 그건 수급적인 내용이고, 주가 관점에서 흔들릴 만한 요소는 아니라고 봅니다.

145. 삼성전자와 SK하이닉스는 결국 이번 실적을 통해 향후 가이던스에 대한 기대치가 굉장히 높은 상황입니다. 실적과 가이던스만 충족해 주면 언제 그랬냐는 듯 다시 삼성전자가 SK하이닉스로 수급이 몰릴 가능성이 높다고 봅니다. 기존에 고점에서 사신 분들은 20~30% 정도를 덜어냈다가 다음 주 잠정 실적 발표를 보고 다시 사는 전략도 나올 수 있겠지만, 그 아랫단에서 매수해 계속 끌고 오신 분들은 아직 매도할 이유가 없다고 생각합니다. 다만 환율 부분과 이로 인한 시장 전체 수급 변화가 나오면 변동성은 꽤 클 수 있습니다.

146. 예를 들어 오늘 삼성전자가 빠지고 있는데, 오늘 종가 대비 추가로 5% 정도 더 빠져도 투자 심리가 변하지 않는다면 그냥 가져가는 게 맞습니다. 그런데 오늘 이렇게 빠진 뒤 종가 기준 추가로 5%가 더 빠지는 조정이 나왔을 때 "과연 버틸 수 있을까, 못 버티겠다"라고 느끼시는 분들은 일부라도 지금 덜어냈다가 추후 다시 사는 방법이 좋을 것 같습니다.

147. 원화가 약하다는 건 달러가 강하다는 얘기입니다. 동아시아 환율뿐 아니라 지금 전 세계가 강달러 기조의 피해 아닌 피해를 보고 있습니다. 첫째로 지정학 리스크가 발생하면서 방어 전략으로 금을 사야 하는데, 올해 상반기 아시다시피 현물이 없어서 못 살 정도로 전 세계 금 투자가 과열됐었습니다. 미국, 중국, 러시아가 패권을 놓지 않기 위해 자국 내에 금을 사들였고, 금 가격이 오르다 보니 많은 투자자들이 "금을 안전자산으로 들고 있기엔 가치 부담이 너무 크다"라고 느끼며 달러로 움직이는 상황이 된 것입니다.

148. 그래서 강달러 기조가 빠르게 해결될 것 같지는 않습니다. 우리나라는 올해 연내 금리 인상을 2회 정도 단행할 예정입니다. 이렇게 되면 부담이 있을 수밖에 없습니다. 하지만 차라리 금리를 빠르게 올려 미국과 우리나라의 금리 격차를 줄여 놓는 게 주식 시장 수급 측면에서는 오히려 긍정적인 요소로 작용할 가능성이 높습니다. 지금 부담이 되는 것은 사실이지만 최악의 상황으로 치닫는 것은 아니라는 점을 설명드립니다.

149. 오늘 반도체 투톱이 빠지는 이유를 정리하면, 많은 참여자들이 원·달러 환율 상승을 가장 불편하게 느끼고 계실 것 같습니다. 다만 7월부터 금리 인상이 단행된다면 어느 정도 진정 흐름이 나올 가능성을 볼 필요가 있으니, 방향성을 지켜보겠습니다.

150. 오늘이 7월 1일인데, 많은 분들이 공포를 느끼는 연기금 매도 관련 일정이 이제 시작이라고 보고 계십니다. 물론 5~6월부터 연기금이 매도하며 비중을 줄여 왔고, 시장 충격을 줄이기 위해 규모를 줄인다는 이야기도 있었습니다. 그래도 불안을 느끼시는 분들이 많은 것은 당연한 일입니다.

151. 연기금도 투자 주체이다 보니 계속 가지고만 있을 수는 없습니다. 지금뿐 아니라 앞으로도 많이 사면 팔고, 많이 팔면 다시 사는 과정이 반복됩니다. 지금까지도 그래 왔습니다. 코스피 9000 시대를 맞아 관심도가 높아진 상황에서 연기금이 보유한 삼성전자, SK하이닉스 비중이 커졌기 때문에 이를 시장에 내보내야 하는데, 한 번에 내보낼 수는 없으니 단계적으로 소화하는 과정이 필요합니다. 그래서 오늘 또 빠지는 이유가 기관 매도 물량 때문이 아닐까 추측하게 되는 것도 당연합니다.

152. 다만 확대 해석은 하지 마시고, 언젠가는 소화해야 할 물량을 천천히 분할해서 소화하고 있다고 보시면 될 것 같습니다. 투자자로서는 수급 요인을 생각하며 타이밍을 맞추는 것도 물론 중요합니다. 하지만 대형주는 타이밍을 맞추려다 보면 살 때 못 사고 팔 때 못 팔기 쉽습니다. 타이밍을 볼 거라면 지금은 매수보다 대응의 영역이 맞습니다. 반대로 타이밍이 아니라 본질적인 가치를 보고 투자할 거라면, 지금은 보유하거나 수급 요인으로 밀려 내려오는 것이 확인될 때 조금씩 비중을 채우는 것이 훨씬 나은 전략이 될 수 있습니다.

153. 지금 투자하시는 분들은 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 좋고 나쁘고를 판단할 시기는 지났다고 봅니다. 그건 작년에 이미 판단했어야 했습니다. 삼성전자가 5만 원대일 때 이 기업이 갈지 말지, 좋은 기업인지 아닌지는 그때 판단했어야 했습니다. 지금 30만 원 언저리에서 오르내리는 구간에서는 좋은 기업이냐의 문제가 아니라, 내가 얼마만큼, 언제까지 가지고 갈 것인지를 고민해야 한다고 말씀드립니다. 포지션을 어떻게 구축하고 가져갈지 고민해 볼 때입니다.

154. 연기금 매도와 관련해서도 생각이 듭니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 몸집이 커지다 보니 리밸런싱이라는 단어를 하루에도 몇 번씩 듣게 되고, 리밸런싱 필요성이 높아진 시장이라는 생각이 듭니다. 어쨌든 소화해야 할 부분이고, 시장이 큰 충격 없이 잘 소화해 나갈 수 있는지 기관 물량을 계속 체크해 나가겠습니다. 전체적으로는 시장의 큰 그림을 봐야 한다고 말씀드렸습니다. 말씀드리는 동안에도 시장 하락폭은 커지고 있습니다. 코스피는 -3.6%로 빠지고, 코스닥도 함께 끌어내려지고 있습니다. 코스닥도 0.3~3% 상승세에서 상승폭을 상당 부분 반납했습니다.

155. 오늘은 보유 종목들을 일단 관망하시는 게 좋을까요? 장중 변동성이 굉장히 큽니다. 코스피뿐 아니라 코스닥까지 위아래로 크게 흔들리고 있습니다. 코스닥은 올라온 게 있으니 조금 버텨 볼 만하지만, 코스피는 장 출발부터 제대로 된 반등 없이 계속 저점을 낮추고 있습니다. 이를 감안하면 오늘은 7월 첫 거래일, 하반기 첫 거래일이라고 공격적으로 베팅하기보다는 장 후반까지 외국인과 기관의 스탠스를 확실히 파악하는 것이 먼저일 것 같습니다. 외국인이나 기관이 대량 매수하는 쪽이 하반기 새로운 주도 흐름이 될 가능성이 높으니, 그쪽을 보고 투자하는 것이 맞다고 봅니다.

156. 반도체 소부장주들은 계속 말씀드렸듯이, 메가 프로젝트라 불리는 빅딜이나 실적, 수주 잔고가 아직 많지 않은데 주가가 많이 올라온 종목군은 이번에 일정 부분 수익을 확보하시는 것이 맞을 것 같습니다. 여기서 나온 현금으로 반도체 동일 섹터 내에서 실적이나 PER 기준 밸류가 낮은 기업에 투자하시거나, 지금 알맞게 조정받고 있는 삼성전자와 SK하이닉스로 비중을 늘리는 전략이 더 나아 보입니다.

157. 우리나라뿐 아니라 미국 시장 전체와 글로벌 시장에서도 테크 종목군에 대한 기준이 점점 엄격해지고 있습니다. 작년 이맘때는 하이퍼스케일러 기업들이 자금을 어떤 방법으로 조달하든 상관없었습니다. 하지만 요즘은 회사채 하나를 발행하는 것만으로도 하루는 오르고 하루는 빠지는 현상이 나타나고 있습니다. 그러면 그 돈을 받아야 하는 칩메이커 기업들, 그리고 칩메이커에 필요한 소재·부품·장비를 생산하는 기업들은 1티어가 아니라 3티어 정도의 밸류로 봐야 합니다. 앞선 1, 2티어 기업들보다 PER 기준으로 높아질 수는 현실적으로 없습니다. 그런데 최근에는 그들보다 훨씬 고평가된 소재·부품·장비주들이 조금씩 나오고 있습니다. 프로젝트 이름을 붙여 투자했다고 하더라도 그건 나중 일이고, 당장 수주를 온전히 받을 수 있는 시기는 아닙니다. 그래서 반도체 소부장과 투톱에 대한 대응 전략을 나눠서 보시길 권합니다.

158. 가장 중요한 것은 소부장 안에서도 옥석을 가리는 일입니다. 시간이 굉장히 오래 걸리는 투자 프로젝트이기 때문에, 지금 기대감으로 올라가는 부분이 실제 실적으로 연결되기까지는 괴리가 발생할 수 있습니다. 과도한 기대감보다는 냉정하게 투톱과 소부장을 바라보는 시선을 달리하셔야 합니다.

159. 자, 오늘 특징주로 넘어가 보겠습니다. 오늘도 여러 특징주가 있지만 반도체 쪽에서 몇 가지 짚어 보겠습니다. 먼저 하나머티리얼즈를 보겠습니다. 이 기업은 실리콘카바이드(SiC) 부품을 생산하는 기업입니다. 가장 중요한 것은 높은 영업이익률을 보일 수 있는지, 그리고 수주잔고를 계속 늘려 받아갈 수 있는지입니다. 반도체 소재·부품·장비 시장에는 비포마켓(Before Market)과 애프터마켓(After Market)이 있습니다. 비포마켓은 장비사를 거쳐 최종 고객사에 들어가는 순정 부품 시장이고, 애프터마켓은 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론이 공장에서 장비를 돌리다가 소모품 교체 주기가 오면 장비사를 거치지 않고 부품사에 직접 발주하는 시장입니다. 이때 부품사는 최종 고객사에 바로 납품하게 되는데, 이것이 애프터마켓입니다.

160. 하나머티리얼즈는 비포마켓과 애프터마켓 모두에서 밸런스 있게 매출을 내고 있습니다. 비포마켓의 장점은 순정품이라 객단가가 높다는 것입니다. 반대로 애프터마켓은 단가는 낮지만 소모품이라 안정적인 마진을 확보할 수 있는 구간이 있습니다. 그래서 하나머티리얼즈를 포함해 반도체 소부장주를 볼 때는 애프터마켓과 비포마켓을 모두 공략하고 있는 기업을 보시는 것이 맞다고 봅니다.

161. 가장 중요한 것은 도쿄일렉트론의 가장 큰 고객사라는 점입니다. 도쿄일렉트론의 수주잔고가 계속 늘고 있습니다. 도쿄일렉트론의 수주잔고가 늘어나면 하나머티리얼즈에 오는 수요도 늘어날 가능성이 높고, 그렇게 되면 실적도 지금보다 훨씬 높아질 가능성이 큽니다. 중국 매출 비중은 줄고 일본 매출 비중은 계속 늘고 있으며, 국내 매출도 성장하고 있습니다. 그래서 다른 기업들보다 하나머티리얼즈를 보시는 것이 좋겠습니다.

162. 마이크론 컨퍼런스콜에서 CEO가 "증설을 빨리 하고 싶다. 그런데 기간이 너무 많이 걸린다"라고 말했습니다. 이 발언은 많은 것을 내포하고 있습니다. 첫째, D램과 낸드 가격을 떨어뜨리고 싶지 않기 때문에 증설에 대해 당연히 빠르게 해야 한다는 식으로 말하기보다는, 하려고는 하지만 시간이 오래 걸린다는 식으로 신중하게 표현한 것으로 보입니다. 그렇다면 우리가 고민해야 할 것은 무엇일까요? 수주는 계속 들어오고 있는데 결국 생산량을 맞춰 줘야 합니다. 공장 건설과 증설 없이 생산량을 맞추려면 기존 공정에 수요를 올려야 합니다. 그 공정 중에서 식각(Etching) 공정이 가장 확률을 높일 수 있다고 합니다. 이 식각 공정에 들어가는 것이 바로 SiC, 실리콘카바이드 링입니다. 하나머티리얼즈는 수주잔고가 쌓여 있고, 현재 업황에 따라 수요를 올리기 위해 해당 공정에 대한 관심도가 높아져 있으며, 비포마켓과 애프터마켓 모두에서 밸런스 있게 매출을 내고 있습니다. 그래서 지금 구간을 적극적으로 노려보는 것도 꽤 괜찮은 선택일 수 있다고 의견 드립니다.

163. 비포마켓과 애프터마켓의 수혜를 모두 가져갈 수 있고, 식각 공정 관련 소재 수요가 늘어날 수밖에 없는 구조라는 점에서 매력이 많습니다. 추세를 보면 오늘도 7%대 상승세를 잘 이어가고 있고, 20일선을 돌파했습니다. 전공정 기업들은 신고가를 경신했는데, 하나머티리얼즈는 아직 상방 여지가 많이 남아 있어 보입니다.

164. 다음 주 삼성전자 잠정 실적 발표에서 투자자들이 중요하게 볼 것은 파운드리가 앞으로 어떻게 될 것이냐는 점입니다. 마이크론과 SK하이닉스는 파운드리가 없습니다. 삼성전자만의 특이점은 파운드리를 가지고 있다는 것인데, 그동안은 미운 오리 새끼였지만 올해 흑자 전환에 성공한다면 다른 두 기업보다 확실한 장점이 됩니다. 파운드리에 포함된 밸류체인 기업들은 아직 올라갈 여지가 훨씬 많이 남아 있다고 봅니다. 파운드리가 흑자 전환을 시도하고 있고, 수주가 되면 결국 관련 소재·부품주들이 더 많은 이득을 볼 가능성이 높습니다. 밸류 측면에서도 다른 전공정 장비주들보다 하나머티리얼즈를 보시는 것이 좋겠습니다. 오늘 종가에서도 괜찮다고 봅니다만, 가장 최적의 타이밍은 다음 주 월요일이 아닐까 싶습니다. 잠정 실적 발표 전에 관심 있게 지켜보시는 것도 꽤 괜찮을 것 같습니다.

165. 오늘 흐름은 굉장히 긍정적이지만, 시장 변동성이 크기 때문에 다음 주 월요일 정도로 타이밍을 잡아 보시길 권합니다. 밸류에이션 매력도 충분한 기업입니다. 지금은 전공정 기업들 분위기가 좋지만, 함께 동조해 그보다 더 좋은 퍼포먼스를 낼 수 있는 기업이라고 봅니다.

166. 다음 특징주는 HD현대일렉트릭입니다. 오늘 시장에서 상승폭을 많이 반납하긴 했습니다. 장 초반에는 반도체가 잠시 쉬니 실적과 성장 기대감이 있는 쪽은 전력인가 하는 생각도 들었는데, 전력주가 많잖아요. 그중에서 HD현대일렉트릭을 특징주로 보시는 이유는 무엇일까요? 사실 HD현대일렉트릭만 좋은 건 아닙니다. LS일렉트릭도 좋고 효성중공업도 좋고, 하위 단에서 따라오는 기업들도 뼈를 깎는 노력으로 굉장히 좋은 매출을 내는 기업으로 많이 바뀌었습니다. 그런데 그 중심에서 선도해 온 HD현대일렉트릭이 방향성을 잘 잡아 줘야 다른 기업들도 따라 올라올 가능성이 높아 보입니다. 두 가지를 꼭 체크하셨으면 합니다.

167. 첫째, 어제 간밤에 미국 에너지 기업 중 이튼과 같은 전력기기 기업들이 갑자기 움직였습니다. 근본적으로는 태양광 쪽에 들어가는 인버터 때문입니다. 인버터는 원래 중국에서 많이 생산했는데, 미국뿐 아니라 유럽도 중국산 인버터를 규제하겠다고 합니다. 그러면 이를 대체 생산할 수 있는 기업과 그 기업을 가진 나라로 시선이 돌게 됩니다. 우리나라 기업들, 즉 OCI홀딩스나 한화솔루션 같은 기업들이 오늘 대체 에너지, 신재생에너지로 관심을 받았던 것이 첫 번째 시작이었습니다.

168. 둘째, 미국과 유럽에서는 폭염 이야기가 계속 나오고 있습니다. 노후화된 설비를 빠르게 개선해야 한다는 것입니다. AI 데이터센터에만 너무 집중했지만, AI 데이터센터를 제외하고도 유럽과 미국은 전력망 개선 이야기가 수년 전부터 나왔습니다. 어떤 총리나 대통령, 정권이 바뀔 때마다 항상 우선순위 상위에 있었던 것이 전력 인프라 투자였습니다. 그런데 이것이 AI 데이터센터와 시기가 맞물리면서 폭발적으로 수주가 늘고 있습니다. 우리나라 기업들이 이를 활용할 필요가 있습니다. 트럼프 행정부가 관세를 인하해 준 것도 그만큼 급해서일 겁니다. 트럼프 대통령이 그런 결정을 내릴 사람이 아닌데도 관세를 인하했다는 것은, 본인이 보기에도 전력 인프라의 병목 현상이 앞으로 심해진다는 의미입니다. SMR을 공격적으로 추진하기에는 위험 부담이 너무 크니, 우리나라 전력기기는 충분히 더 올라갈 수 있다고 봅니다.

169. 우리나라도 삼성전자가 지역별로 반도체, 로봇, 바이오를 투자하고, SK하이닉스도 호남권 반도체 투자를 하겠다고 했고, 현대차도 새만금에 투자한다고 합니다. 그러면 발전하는 쪽과 받는 쪽의 물리적 거리를 빠르게 이동시킬 수 있는 전력기기 인프라가 쫙 깔려야 합니다. 속도는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 비해 더딜 수 있지만 꾸준히 안정적으로 우상향할 것으로 보입니다. 실적 베이스에 대한 고민은 아직 할 때가 아니라는 의견을 드립니다.

170. 오늘처럼 시장 변동성이 커지면 종목이 눈에 잘 들어오지 않으실 수 있습니다. 하지만 이런 시기에도 실적 베이스가 탄탄한 종목을 관심 종목에 넣고 싶으시다면 HD현대일렉트릭, 변압기 3대장을 눈여겨보시길 권합니다. 오늘 20일선 돌파 흐름이 드디어 나왔습니다. 꽤 오랜 시간 조정을 겪었기 때문에, 호흡을 너무 단기적으로 보기보다는 천천히 보면서 가져간다는 마음가짐으로 보유하신 분들과 신규 매수를 고민하시는 분들이 검토해 보셔도 좋겠습니다. 현대차의 상징적 가격대가 50만 원이듯, HD현대일렉트릭의 상징적 가격대는 100만 원이라고 보시면 됩니다. 100만 원 이하에서는 매수가 조금 더 유리해 보입니다. 미국발 수주잔고는 계속 높아지고 있고, 유럽까지 얹히고 있습니다. 초고용량 변압기 수주도 늘고 있고 판매 가격도 오르고 있는데, 이는 HD현대일렉트릭이 앞으로 수익성이 가장 좋을 것이라는 의미입니다. 더 중요한 것은 환율입니다. 수출 기업이라 달러로 결제를 받기 때문에 여러모로 우호적입니다. 또한 HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS일렉트릭은 이미 미국 내 생산을 준비해 두고 생산하고 있어서 대외 변수가 가장 적은 기업들입니다. 그래서 HD현대일렉트릭은 100만 원 이하에서 계속 접근 가능하다는 의견을 드립니다.

171. 다음 특징주로 넘어가겠습니다. 한화에어로스페이스가 오랜만에 시세를 보여 주면서 오늘 소폭 상승폭을 반납하긴 했지만, 바닥권에서 올라왔습니다. 결국 실적 시즌에는 방산을 바라보는 것인가 하는 생각도 들었는데, 어떻게 보셔야 할까요? 오늘 한화에어로스페이스가 제법 세게 올라오고 있어서 지정학 리스크가 터졌나 하는 생각도 했는데, 지정학 리스크는 아닌 것 같습니다. 그러면 무엇일까요? 두 가지 이야기를 드리겠습니다.

172. 첫째는 실적 시즌입니다. 결국 돌고 돌아 실적이 가장 안전하게 나올 곳을 보면, 1순위는 반도체이고 2순위는 반도체 관련 인프라입니다. 반도체와 테크를 제외하고 보면 방산과 조선이 가장 안전해 보입니다. 높은 수주잔고와 최근 지정학 리스크를 고려하면 방산주는 실적이 잘 나올 가능성이 굉장히 높습니다. 여기에 또 간밤에 스페이스X가 150달러라는 의미 있는 가격대를 이탈하지 않고 재차 상승하는 모습을 보였습니다. 스페이스X가 오를 때 로켓랩이나 플래닛랩스처럼 미국 내 항공우주 관련주들 전체가 끌려 올라오고 있습니다. 이 흐름이 우리 증시로 왔을 때 가장 밀접하게 움직일 기업이 바로 한화에어로스페이스입니다. 우주항공에 대한 기대감은 미래 먹거리로 보고, 당장은 실적에 대한 기대감을 안고 있는 상황입니다. 오늘은 굉장히 중요한 자리였습니다. 만약 오늘 한 번 더 빠졌다면, 최근 저점인 100만 원 가격대가 이탈하면서 장기간 박스권에 갇히거나 가격 조정이 나올 수 있었습니다. 그런데 중요한 위치에서 반등이 나오고 있어서, 조금 더 긍정적으로 볼 필요가 있다고 봅니다.

173. 다만 아쉬운 점은 수급이 약하다는 것입니다. 외국인이든 기관이든 시가총액 55조 원인 기업치고 주체가 뚜렷하게 보이지 않습니다. 실적 모멘텀이 더 강하게 살아난다면 외국인과 기관 중 어느 쪽이든 메인 주체가 되어야 하는데, 아직 중심이 잡히지 않았습니다. 그래서 관심 종목에 넣어 두시되, 100만 원 가격대만 이탈하지 않는 선에서 지켜보시는 것이 좋겠습니다. 강하게 베팅해야 할 때는 외국인이든 기관이든 매수 주체가 뚜렷해질 때입니다. 그때 그 주체를 따라갈 수 있습니다. 그렇지 않다면 "실적은 괜찮겠지, 그런데 주가는 왜 안 가지?"라는 생각에 빠지기 쉽습니다. 실적이 좋은 것은 기본 디폴트값으로 보고, 그 위에 수급 주체가 발생하면 그 주체를 따라가는 것이 맞다고 설명드립니다.

174. 실적 측면에서 상당히 탄탄한 기업이라는 점은 분명합니다. 미국에서 스페이스X 관련해 재반등하는 모습이 나타나고 있는데, 국내에서 "한국판 스페이스X"라고 한다면 한화에어로스페이스가 많이 거론됩니다. 미래 먹거리 측면에서 기대 요소가 어느 정도 반영되어 있을 수 있습니다. 다만 수급 주체가 다소 불투명하기 때문에, 수급 주체가 확실히 잡히는 모습을 보일 때 우리가 더 적극적으로 나설 때라고 말씀드렸습니다.

175. 오늘 본부장님께서 가장 유망하게 보시는 종목이 궁금한데, LS마린솔루션입니다. 결국 전력 키워드를 중요하게 보고 계신 것일까요? 그럴 수밖에 없습니다. 호남 지역 공장 건설과 별개로, 우리나라도 데이터센터가 많이 지어질 준비를 하고 있습니다. 오늘 GS건설이 오르는 이유도 데이터센터를 짓는다는 이야기 때문입니다. 데이터센터를 짓으려면 서울 중심가에 지을 수는 없고, 결국 외곽 지역에 흩어져 지어질 가능성이 높습니다. 그러면 그 장소에 맞춰 전력 인프라가 미리 깔려야 하는데, 이를 시공할 수 있는 기업은 일반 건설사가 아닙니다. 삼성전자 평택 건설도 결국 삼성물산과 삼성E&A가 가져가고, 그 외 건설사들은 테마적 움직임으로 보시면 됩니다. 전력 인프라도 마찬가지입니다. 다른 기업보다 LS마린솔루션이 할 수밖에 없습니다. 해상, 지상 케이블 설치는 LS그룹이 워낙 잘하고 있고, 눈에 보이는 성과를 내고 있습니다. 주가도 3만 원 아래라면 충분히 눈여겨볼 만하다고 생각합니다. 이 산업은 PER 기준으로는 굉장히 높다고 볼 수 있지만, 12개월 포워드 PER로 보면 훨씬 저렴해집니다. 그만큼 수주잔고가 쌓여 있다는 뜻입니다. 경쟁사가 많다면 다른 기업들도 많이 받겠지만, 이 분야는 경쟁사가 뚜렷하지 않다는 점을 감안하면 LS마린솔루션이 가장 긍정적이라는 의견입니다.

176. 일단 가장 긍정적인 부분은 경쟁자가 없다는 점이 아닐까 싶습니다. 어떤 산업에서 경쟁 관계가 있으면 중간중간 불편한 사실들도 나오는데, 경쟁 관계가 없는 LS마린솔루션은 20일선을 돌파하며 바닥을 뚫고 올라오는 흐름이라 좀 긍정적으로 보고 있습니다. 본부장님이 보시기에 가격 전략은 어떻게 잡아가면 좋을까요?

177. 3만 원 이하에서의 접근은 언제나 가능해 보입니다. 이 3만 원대는 2025년 6월부터 2026년 5월까지 거의 1년 동안 박스권에 갇혀 있던 가격대입니다. 그 가격대로 다시 들어왔으니 지금은 매수 가능한 구간이라고 봅니다. 올해 4월에 시세가 났던 이유를 생각해 보면, 그것도 투자 이야기였습니다. 지금도 투자 이야기가 계속 쏟아지고 있는데, 그때보다 더 못 갈 이유는 없습니다. 수주 잔고는 계속 쌓이고 있고, 단가도 더 높아지고 있습니다. 그래서 LS마린솔루션은 3만 원 이하에서 매수하고, 1차 목표가는 5만 원으로 잡고 대응하시는 게 지금은 좋을 것 같습니다. 그리고 단기적으로만 생각하지 마세요. 데이터센터는 하루아침에 지어지는 게 아니고 한두 대만 짓는 것도 아니기 때문에, 중장기적으로 길게 보셨으면 좋겠습니다.

178. 3만 원 가격 라인을 다시 짚어 주셨는데, 중요한 건 수주 잔고가 쌓여가는 기업이고 단가도 올라가고 있다는 점입니다. 지난 5월 상승세를 떠올려 보면, 4월부터 5월까지 투자 이슈가 나왔을 때 시세가 좋았습니다. 지금도 장기 투자 프로젝트가 발생했고요. 그래서 단기보다는 긴 호흡으로 볼 수 있는 종목이라고 하신 말씀도 참고해 주시면 좋겠습니다.

179. 오늘 전반적으로 시장 분위기가 위아래로 계속 흔들리고 있습니다. 코스닥은 다시 1%대까지 상승폭을 키우는 모습이고, 코스피도 SK하이닉스가 상방으로 올라가려는 힘을 보이고 있습니다. 시장 분위기를 좀 더 꼼꼼하게 짚어봐야 할 것 같습니다.

180. 김성훈 대표님을 모시고 이야기 나눠 보겠습니다. 어서 오세요.

181. 네, 안녕하세요. 어제 뵌 것 같은데, 어제와 시장 분위기가 사뭇 다릅니다. 7월 들어서는 변동성이 좀 줄어들지 않을까 기대도 했습니다. 6월에 리밸런싱이 마무리된다는 부분도 있었고, 코스닥 활성화 정책 같은 쪽에 대한 기대도 살짝 있었는데, 7월 첫날부터 만만치 않은 시장입니다. 전반적인 분위기를 어떻게 보세요?

182. 만만치는 않은데, 투자자 입장에서는 7월 첫날 좋은 방향성으로 흘러가는 모습이 보인다고 생각합니다.

183. 어떤 부분에서요?

184. 삼성전자와 SK하이닉스를 기보유한 분들의 포트폴리오를 보시면 아시겠지만, 비중을 많이 실은 분들이 아직도 많지 않습니다. 전반적인 포트폴리오에서 코스닥 비중이 많은 분들도 계시고, 전력이나 에너지 등 다양하게 포진한 투자자들이 통계적으로도 많습니다. 그래서 오늘 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스를 보유하지 않은 분들에게는 기회가 될 수 있다고 봅니다. 삼성전자 실적 발표가 다음 주 화요일인가요?

185. 네, 얼마 안 남았습니다. 그리고 7월 일에 SK하이닉스 ADR도 상장되거든요. 지금 하락으로만 보면 효과가 이미 끝난 것 아니냐고 생각하실 수 있지만, 오히려 이런 흐름에서 반등이 나오면 또 후회하게 되는 결과가 나오기 때문에 저는 포트 비중을 이렇게 생각합니다. 7월 1일부터 하반기가 시작됐는데, 보유가 없는 분들은 20~30%의 비중을 늘릴 기회였다고 봅니다. 기보유자 중에서 비중이 7~80% 이상으로 많은 분들은 다음 주에 있을 대형 이벤트가 끝나고 나서 포트폴리오 분산을 시작할 때가 아닌가 싶습니다. 그 와중에 코스닥을 많이 물어보시는 분들이 있습니다.

186. 이벤트는 3일 정도 행사로 시작됐습니다. 전체적으로 탄력도는 시작해 봐야 알겠지만, 오늘은 바이오 IR도 있고 로드맵에 대한 기초 프로젝트가 시작됐습니다. 3일째 되는 날은 구체적인 법안이 마련될 텐데, 거기서 기준선을 달성하지 못하면 코스피 안에서 대형주, 그다음 중형주, 소형주로 이어지는 흐름이 나올 수 있습니다. 제가 말씀드렸던 전력주나 낙폭이 과대했던 자동차 업종으로도 수급이 옮겨 갈 수 있습니다. 어제도 4번 타자 이후 5, 6번 타자도 대기하고 있다고 말씀드렸는데, 펀더멘털이 살아 있는 낙폭 과대주 쪽으로 몰릴 가능성이 있습니다. 그래서 이 3일 동안의 코스닥 로드맵이 굉장히 중요합니다.

187. 대형주 쪽으로 수급이 빠질 수 있다는 우려는 국민연금이 2,250억 원 규모로 시장 리밸런싱 물량을 조정하면서 좀 불식된 것 같습니다. 대형주 입장에서는 굉장한 호재입니다. 코스닥에 쏠릴 만한 요소가 있었지만 이제 그 요소는 축소되고 있어서, 저는 아직도 코스피에 매력이 있다고 봅니다.

188. 여러 포인트를 짚어 주셨는데요. 여전히 견조한 반도체 업황은 크게 문제가 없고, 오히려 오늘이 기회가 발생하고 있다고 말씀해 주셨습니다. 보유하지 않은 분들은 오늘이 보유 관점을 가져갈 수 있는 매수 기회가 될 수 있다고 하셨고요. 7월 7일 다음 주 화요일 실적 발표 전에 주가가 과열되는 게 아니라 조정을 겪었기 때문에, 실적 발표에서 좋은 탄력이 나올 수 있다고 하셨습니다. 실적 일정을 두고 긍정적으로 매수를 해 보고, 발표 이후 변동이 왔을 때 일부 비중을 덜어내 상대적으로 덜 갔던 종목, 특히 코스피에서 소외됐지만 실적은 잘 나오는 섹터로 자금 이동을 살펴보자고 하셨습니다. 오늘 코스닥 활성화 정책 이야기도 꼼꼼히 살펴볼 필요가 있다고 하셨고요. 큰 그림에서 참고해 보겠습니다.

189. 대표님, 삼성전자와 SK하이닉스가 오늘 하루만 해도 낙폭이 크게 나타나고 있습니다. 현금을 갖고 계셨거나 옮기고 싶으셨던 분들은 두 종목을 나눠서 매수하는 게 좋을까요, 아니면 한쪽을 선택하는 게 좋을까요?

190. 오늘은 같이 빠지니까 저는 선택을 못 하겠습니다. 삼성전자가 강하게 반등하고 하이닉스가 가면 당연히 하이닉스가 계속 시소 게임이거든요. 누군가에게는 선택의 기로이지만, 저에게는 상대적 가치 차이가 났을 때 선택하는 것이지 지금은 아닙니다. 오늘은 차이가 별로 없습니다. 3~4%대 하락인데, 마음이 자꾸 변하지 않으셨으면 좋겠습니다. 다른 건 변한 게 없고 수급만 변했습니다. 그렇죠?

191. 삼성전자는 현재 31만 9천 원인데, 30만 원의 지지를 깰 수 있을지, 250만 원… 아니 25만 원 밑으로 20일선을 강하게 이탈할 수 있을지가 의문입니다. 만약 이탈하면 오히려 회복력이 빠를 수도 있다고 생각합니다. 보유하지 않은 분들은 이번 주와 다음 주 삼성전자 실적 발표 전까지 계속 담아야 된다는 말씀을 드리고 싶습니다.

192. 전체적으로 굉장히 긍정적이기 때문에 종목 선택보다도 반도체 투톱의 방향성은 둘 다 긍정적이라고 보시면 됩니다. 이야기하시는 동안 SK하이닉스가 -2%대로 하락폭을 확 줄였습니다. 삼성전자도 3% 가까이 하락폭을 줄이면서 탄력적인 모습을 보여주고 있고요. SK스퀘어는 상승 반전해서 +1.77%를 기록했습니다. 반도체 쪽 기대감이 여전히 견고하다는 것을 확인할 수 있는 움직임입니다.

193. 이제 특징주를 살펴보겠습니다. 첫 번째는 OCI홀딩스입니다. 오늘 두 자릿수 상승 탄력을 키워 가고 있습니다. 장 중에 변동성이 있었지만 출발부터 좋았습니다. 대표님, 결국 전 세계가 신재생 에너지에 주목하고 있기 때문인가요?

194. 네, 전 세계와 국내 모두 데이터센터 기반과 에너지원이 필요합니다. 그중 태양광이 당연히 필요하고요. 오늘 OCI홀딩스가 반등한 건 미국발 블룸에너지가 급등했고, 비화텍이 수주 발표를 한 것과 맞물렸습니다. 비화텍은 상한가를 기록했고, 슈퍼사이클에 따른 보조 전력 수요가 급증할 것이라는 기대가 있습니다. 엔비디아가 우주 센터 인재를 채용한다는 소식도 기폭제가 될 수 있습니다. OCI홀딩스는 본연의 가치가 좋습니다. 폴리실리콘 계약을 하면서 스페이스X 밸류체인이 들어갔는데도 고점에서 많이 빠졌습니다. 오늘은 미국이 중국산 인버터 수출을 제한하겠다고 하면서 태양광 공급망을 다시 바라볼 때입니다. 단기간에 급등한 뒤 타이밍을 놓친 분들이 있는데, 최근 일선 하락이 불편하게 보일 수도 있습니다. 하지만 미국 AI 전력의 핵심 업체라는 프레임이 바뀌고 있고, 1분기 실적은 컨센서스를 너무 높게 잡았다는 얘기를 전에도 드린 바 있습니다. OCI홀딩스의 1분기는 말레이시아 법인 테라수스의 정비 시즌이라 2분기는 좋아질 수밖에 없는 구조입니다. 기저 효과 때문에 1분기가 빠진 것이고, 2분기는 좋아질 가능성이 충분합니다. 이런 하락에서 기회를 찾았는데, 오늘 그 기회가 좀 마련된 것 같습니다.

195. 건설주도 수혜주로 많이 봐야 하는데, 오늘 건설주도 급등하는 모습이 나왔습니다. AI 데이터센터와 호남 쪽 메가 프로젝트는 재생에너지 쪽에서 굉장히 큰 수혜입니다. 전력난으로 에너지원이 필요한 상황이고, 반도체 공장을 지을 때 첫 단추인 클린룸 관련주들도 반등하고 있습니다. 삼성E&A, GS건설도 기가와트급 데이터센터 전력 기반 수출을 따내겠다고 했는데, 이것도 연결고리라고 봅니다. OCI태양광은 신재생 에너지 원천이고, 스페이스X 반등이 나올 때도 같이 봐야 하는 중요한 종목입니다. 중국산 부품이나 원재료에 대한 견제도 수혜 요인입니다. 전방위적으로 보면 길게 보기엔 무리가 있지만, 지금 23만 원대 주가 수준에서는 20% 정도 업사이드는 충분히 열어 두고 접근하셔도 됩니다.

196. OCI홀딩스는 중국에 대한 규제가 배터리를 넘어 태양광 쪽에서도 지속적으로 나온다는 이야기가 들립니다. 북미와 중국의 반사 수혜, 유럽에 대한 반사 수혜까지 기대할 수 있고, 스페이스X 모멘텀도 함께 가지고 있는 기업이라 스페이스X 흐름을 보면서 업사이드 20%까지는 열어 둘 수 있다고 하셨습니다. 바닥이 얼마 전이었고 상방까지 많이 떨어졌으니 20% 정도는 무리가 없어 보이는데, 시기는 어떻게 보면 좋을까요? 2분기 기저 효과로 실적이 괜찮게 나오면 하반기까지 봐야 할지, 2분기 기점 전에 탄력이 높아지면 그때 수익을 챙길지요?

197. 매출에서 미국향 비중을 계속 높여 가고 있고, 미국이 IRA 법안을 통해 세금 혜택과 보조금을 지급하고 있어서 기간도 남아 있습니다. 과거에는 실적 모멘텀이 없다고 봤지만, 지금은 1분기 영업이익 컨센서스를 제가 높여 드렸고 108억 원 정도가 나왔습니다. 흑자 전환을 이어 가고 있고, 주가가 빠질 때 2분기 숫자가 잘 나온다면 주가 하락폭에서 매력도가 많아질 것입니다. 수급 공백도 많은 상황이고요. 전반적으로 재생에너지 관련 흐름이 많아지고 있습니다. 미국도 그렇고, 블룸에너지 같은 것도 있고요. 제가 비화텍 얘기를 잠깐 했는데, 아쉬운 것은 에코프로비엠의 역할입니다. 2차전지 범용화에서 ESS 쪽 밸류체인에 속해 있는데, 그 흐름이 아니었다는 점이 아쉽습니다. 에코프로비엠도 인도네시아 재련소 투자가 빨라져야 하는데, 오늘 낙폭은 생각보다 크지 않습니다. 어제 두 자릿수 낙폭을 기록했고, 오늘 에코프로는 9%대 낙폭을 기록했지만 단기 이벤트로 악재는 해소됐다고 보고, 신재생 에너지와 2차전지 업종은 긍정적으로 봐야 한다고 생각합니다.

198. OCI홀딩스는 굉장히 긍정적인 시각을 열어 주셨습니다. 20% 정도 상방 룸이 열려 있고, 지금도 유망한 구간이라고 말씀해 주셨으니 참고해 주시면 좋겠습니다.

199. 다음 특징주는 펨트론입니다. 대표님, 모멘텀도 많고 매력적인데 주가가 크게 부각되지는 못하고 있습니다. 지금 추적해야 할 구간인지, 어떻게 보고 계신가요?

200. 지금은 관망입니다. 차트를 잘 짚어 주셨는데, 접근할 만한 차트는 아닙니다. 오늘 반등이 나와서 계속 관찰하자는 의미로 들고 나왔습니다. 전공정 장비주들은 오늘도 강세입니다. 그런데 오늘은 후공정 장비나 그동안 못 갔던 소부장 기업들이 반등을 보여 주고 있습니다. 이수페타시스도 11%대 반등을 보여 주고 있고, DI도 9%대입니다. 전공정이 먼저 수혜를 받고 있긴 하지만, 후공정 장비가 수혜를 못 받는 건 아닙니다. 용인 클러스터를 빠르게 짓는 것도 35년에서 40년의 긴 흐름이고, 메가 프로젝트가 시작되면서 사이클이 굉장히 길어질 수도 있습니다. 상승폭이 덜했던 후공정 종목들, 펨트론도 세계 최초의 HBM 3D 검사 장비를 개발했습니다. 올해 영업이익은 450억 원 정도로 보는데, 전년 대비 다섯 배 증가입니다. 1분기, 2분기를 지나면서 차트가 만들어질수록 후공정 장비주들은 전공정을 놓친 분들에게 한번 봐야 할 기회가 될 것입니다.

201. 소부장 업체들은 숫자가 매력적으로 찍히기 전에 주가가 먼저 뛰는 습성이 있습니다. 2분기 실적이 잘 나왔다고 생각했을 때 박스권 차트를 보이는 후공정 장비주들이 많습니다. 차트가 살아날 때 보시라는 의미이고, 펨트론도 2만 7천 원대 저항을 많이 맞았기 때문에 지금 2만 1천 원대에서 들어가기보다는 2만 원대 중반에서 수급이 들어오는 걸 확인하고, 2분기 숫자를 확인한 뒤에 들어가는 게 좋겠습니다. 장기적인 여지는 충분합니다. 삼성전자와 하이닉스도 계속 짓고 있고, 공장을 지을 때 클린룸을 하나둘씩 늘려 가는 과정이 보일 수밖에 없습니다. 사이클에 대한 피크 우려는 과거처럼 크게 있지 않을 것이라고 봅니다. 전공정은 이미 올랐다면 후공정에서도 숫자를 잘 지키는 종목 위주로 선별해서 보시면 좋겠습니다. 추후에 전략을 계속 드리겠습니다.

202. 관심 종목에 넣어 두고 관찰할 만하다고 하셨습니다. 가격 부담은 없지만 시장에서 부각을 받는 모습을 확인하자고 하셨습니다. 전공정 분위기가 너무 좋은데, 흐름이 후공정으로 이어지면서 그 안에서도 수급 매가 나올 수 있고, 2분기 실적도 확인해 보자고 하셨습니다. 2만 원 중반 가격대가 좋은 타이밍이 될 수 있다고 하셨으니 기대해 보겠습니다.

203. 다음 특징주로 넘어가겠습니다. 전력 쪽은 다 좋게 보시는 것 같습니다. 김성훈 대표님은 LS를 오늘 특징적으로 보고 계시는데, LS는 전력의 끝판왕이라고 봐야 할까요? 어떤 모멘텀으로 봐야 할까요?

204. 앞서 김태 본부장님도 언급하셨죠. 저는 현대일렉트릭도 관심이 많고, LS는 탄탄한 자회사를 여럿 보유하고 있습니다. 주가 흐름을 보면 120일선을 딛고 6월 29일 강한 장대양봉을 보였습니다. 미국에서 232조 관세 개편이 되면서, 오늘은 블랙록에서도 도와줬고요. 전력주라고 콕 집어서 얘기했습니다. 실적을 보면 이상이 없는데, 주가가 60만 원 고점에서 30만 원대 초반까지 거의 반토막이 났습니다. 공시가 잘못 나온 것도 하나 있었고, 데이터센터 수주 한 단계가 밀린 것도 영향을 줬습니다. 그런데 걸리는 건 수급입니다. 수급만 풀리면 전력이 다음 주자로서 수급적으로 다음 타자가 될 것입니다. 소부장 러시가 강한데, 소부장에서 밸류 부담이 있다면 그 수급은 AI를 벗어나지 않을 것이고, 전력주에 대한 시즌 2가 올 수 있습니다. 전력주는 여름이 성수기이기 때문에 여름 특수에 따라 LS가 부각될 것입니다. LS는 북미 전력 인프라 교체 수요에서 가장 많이 수주를 따내는 기업 중 하나입니다. 자회사 LS일렉트릭이 있고, LS일렉트릭 지분을 48% 정도 갖고 있습니다. 자회사로 따지면 요즘 뜨거운 가온전선도 보유하고 있어서 포트폴리오가 좋습니다. LS전선도 보유하고 있는데, LS전선이 LS그린링크라는 북미 해저 케이블 생산 공장 타워에 들어갔다는 소식도 들려왔습니다. 해저 케이블은 생산 업체가 몇 안 되고, 연평균 10년간 30% 이상 성장할 것으로 예상됩니다. 이런 부분들을 종합하면 LS가 든든하다고 봅니다.

205. LS는 전력이라는 키워드 안에서 자회사 모멘텀이 탄탄하다고 말씀해 주셨습니다. LS전선, 가온전선은 요즘 탄력이 좋은 기업입니다. 지금 구간은 부담도 없고, 조정을 한 차례 겪었기 때문에 다시 시동이 걸릴 수 있는 위치라고 하셨습니다. 다른 종목은 관찰해 보자고 하셨는데 LS는 오늘부터 긍정적으로 열어 둬도 될까요?

206. 활짝 개방하셔도 될 것 같습니다. 제가 공격적으로 얘기하기는 조심스럽지만, 이 정도 가격대와 펀더멘털을 가진 종목이 또 있을까 싶습니다. 삼성전자와 하이닉스 비중을 7~80% 가진 분들도 있으실 텐데, 전체적인 매도보다는 일부 종목이라도 전력주로 수급 공백이 크기 때문에 기회 창출 측면에서 매력적인 섹터라고 말씀드리겠습니다. 오늘 시장 분위기가 오락가락해서 강력한 매수 사인을 드리기는 조심스럽지만, 매력이 좋다고 말씀해 주셨습니다.

207. 오늘 김성훈 대표님께서 유망하게 보고 계시는 종목도 궁금합니다. 파마리서치를 유망하게 보신다고 하셨는데, 미용 의료기기 섹터에 관심이 많으신 것 같아요. 이번엔 어떤 이유로 긍정적으로 보시는지요?

208. 한동안 스킨부스터 종목을 많이 언급해 드려서 이번엔 눈을 조금 돌렸습니다. 파마리서치는 매출이 속도감 있게 상승하진 않지만, 기본적으로 대장 역할을 하면서 꾸준합니다. 제가 작년에 얘기한 게 있는데, 리쥬란이 이렇게 밀릴 거면 PDRN 크림을 만들어 보면 어떨까 했고, 방송에서 계속 말씀드렸는데, 아니나 다를까 약국에서도 PDRN 크림이 품절됐다고 하더라고요. 그 뒤에 새로운 브랜드인 리즈더마EX를 만들었습니다. PDRN을 이용해 피부 관리 후 민감해진 피부를 체계적으로 관리하기 위한 크림 브랜드입니다. 크림, 앰플, 미스트 등을 아우르고, PDRN 마스크까지 만들었습니다. 제 조언이 닿았다고 생각합니다. 주가는 20배 이하로 빠졌습니다. 스킨부스터 하면 당연히 리쥬란이 패권을 넘겨줬다고 생각하실 수 있지만, 리즈더마 효과로 주가 반등보다는 PDRN 관련 기능성 로션과 크림의 매출 확대를 파마리서치의 반등 기회로 삼아 볼 만하다고 봅니다.

209. 또 하나 말씀드릴 건 의료관광입니다. 4월부터 5월까지 의료관광 소비 금액이 4월 1,400억 원 정도였는데, 이번 4월에는 1,450억 원으로 퀀텀 점프를 했습니다. 전년 동기 대비 무려 86% 증가했습니다. 카드 집계라 정확하진 않습니다. 현금으로 피부과를 찾는 분도 있기 때문입니다. 역대 최고 기록을 갈아치웠고, 전체 카드 매출 1위가 피부과입니다. 한국 피부과 의료에 대한 관심이 그만큼 높다는 뜻입니다. 화장품 종목은 제가 몇 개만 언급했는데, 지금 스킨부스터는 틈새에서 커지는 시장이라 관심 있게 봐야 합니다. 그중에서 파마리서치가 밸류 대비 절대적으로 쌉니다. 그래서 추천드립니다. 최근 120일선을 강하게 돌파하면서 수급도 매력적으로 바뀌고 있습니다. 한 달 누적으로 외국인은 4만 주 순매수, 기관은 8만 6천 주 순매수를 기록하고 있습니다. 증권사에서는 목표가를 50만 원 정도로 잡고 있고, "상승하기 전에 올라타라"는 제목도 나왔습니다. 너무 많이 빠졌다는 뜻입니다. 실적 모멘텀 측면에서 파마리서치는 제가 말씀드린 종목 다음으로 이등주로서 매력이 있다고 봅니다.

210. 미용 쪽에 진심이신데, PDRN 관련 화장품 크림도 출시했고, 지금 밸류에이션 매력도가 충만한 기업이라고 하셨습니다. 5일선을 타고 잘 올라오고 있고, 장기 이평선인 120일선도 돌파하면서 상방 룸이 시원하게 열려 있는 상황입니다. 리더주로서 1등 자리를 공공연히 지키고 있으니, 매수를 고려하는 분들의 목표 주가는 어디까지 볼 수 있을까요?

211. 지금 제가 파마리서치를 들고 있는 이유가 있습니다. 코스닥 30주년 행사에서 IR을 하는 기업들 중에도 포함돼 있고, 승강제에서 프리미어리그에 속할 수 있는 종목 중에서 당연히 파마리서치를 빼놓으면 안 됩니다. 뷰티 쪽은 바이오와 결이 다릅니다. 바이오는 펀더멘털이 없는 종목이 많지만, 파마리서치는 그렇지 않습니다.

파마리서치 등 K뷰티 종목 편입 기대

212. 근데 K뷰티 쪽으로 보면 클래시스나 파마리서치 일부 종목들이 편입될 가능성이 굉장히 좋다고 봅니다. 재무가 탄탄한 게 일단 1순위이기 때문에 그런 관점에서 보면 파마리서치는 오랜만에 제가 얘기를 하는 종목인데, 지금 오랜만에 들고 가는 포트폴리오가 만들어지고 있는 것 같아요. 아까 언급을 안 했던 리즈빈 엑스크림, 그게 바로 약국에서 히트한 상품인데, 지금도 공급 부족이라고 생각됩니다. 히트 상품이 하나 있고 없고에 따라 결과가 크게 달라지기 때문에, 그 상품이 계속 유지되는지가 파마리서치 주가의 방향성에 큰 역할을 할 수 있다고 봅니다.

213. 네. 일단 코스닥 활성화 정책 관련해서도 기대감을 가져볼 수 있는 기업이라고 말씀해 주셨어요. 파마리서치는 그 행사에 참여하는 기업이고, 지금 코스닥 승강제 관련해서 프리미엄 리그에 편입될 가능성까지도 언급해 주셨습니다. 긍정적인 시각으로 지켜보겠습니다. 네, 오늘 피부 미용까지 반도체부터 여러 섹터를 꼼꼼히 짚어 주셨습니다. 김성훈 대표님은 여기서 보내 드리겠습니다. 대표님 고맙습니다. 감사합니다.

214. 네. 코스닥은 상승폭을 더 키워 나가고 있습니다. 1.66% 상승 중이고요. 코스피는 계속해서 방향성을 찾기 위한 움직임이 가속화되고 있습니다.

반도체 실적 기대와 변동성

215. 그럼에도 SK하이닉스는 하락폭을 2% 대까지 줄인 모습이고, SK 케어는 2.18% 상승세를 이어가고 있습니다. 반도체는 결국 실적이 답이라는 키워드가 상당히 탄탄한 대표 섹터인데요. 다음 주도 실적 발표를 앞두고 있는 만큼, 그 전까지는 변동성이 커지는 모습입니다. 실적 키워드를 중심으로 시장 분위기가 계속 주도해 나가는 가운데, 앞으로 어떤 섹터를 봐야 할지 더 꼼꼼하게 짚어 보겠습니다. 이 시각 주요 데이터 보고 돌아오겠습니다.

반도체 투톱 흐름과 소부장 전략

216. 강재현 부장님 나와 주셨습니다. 부장님 어서 오세요. 네, 안녕하십니까.

217. 부장님, 오늘은 어제와 사뭇 다른 시장 분위기입니다. 많은 투자자들이 지금 집중하는 종목은 반도체 투톱이 아닐까 싶은데요. 장 초반이나 중반보다는 SK하이닉스도 하락폭을 줄이고 있고, 삼성전자도 같은 흐름을 보이고 있습니다. 반도체 투톱 흐름을 보면서 오늘 걱정하시는 분들도 계실 텐데, 부장님은 지금의 방향성을 어떻게 보세요? 기회라고 보실까요?

218. 실무에서 매매 관점으로 말씀드리자면, 현재 투톱의 주가가 둔화되면 반도체 소부장 종목으로 자금이 쏠릴 것이라는 말씀을 정말 많이 드렸습니다. 이게 2, 3주 전부터 나타났는데, 그때는 투톱이 워낙 강했기 때문에 소부장이 상대적으로 약했던 부분이 있었습니다. 지금은 대부분 전고점을 돌파하면서 특히 전공정 관련 장비주들이 극하게 올라가고 있습니다. 지난주에 제가 공략주로 말씀드렸던 한성크린텍도 어제 상한가를 기록했고, 대부분의 장비주들이 급하게 올라가는 모양새입니다. 반면 투톱은 쉬어가는 모습이에요.

219. 사실 지난주에 투톱 비중을 일정 부분 줄여 놨습니다. 장 초반에 한 번 급등이 나왔을 때 위에 캡이 씌워져 있다는 느낌이 강했고, 수급 측면에서 추세가 이탈될 수 있다는 강한 차트 시그널을 받았기 때문입니다. 저희는 약 30% 정도 비중을 줄였는데, 주가가 빠질 때마다 다시 비중을 실어야 한다고 확신하고 있었습니다. 이건 트레이딩 관점에서 평단을 낮추기 위한 작업이었고, 전체 포트를 드러내는 건 아니었습니다.

220. 지금 같은 분위기에서 한꺼번에 담기는 상당히 부담스러운 구간입니다. 장 막판에 종가 저점을 만들면서 시장이 완전히 무너지는 형태가 나와야, 그다음에 반등이 나올 것으로 보고 강하게 매수에 가담할 텐데, 항상 밑꼬리를 달고 어설프게 올라오거든요. 그러면 외국인들의 매도세가 이어지면서 어설픈 반등이 오히려 좋은 신호가 아니게 됩니다. 그래서 오늘도 기본적으로 1억을 투입하려 한다면, 한꺼번에 담지 못하고 1천만~2천만 원 정도씩 분할로 매집하는 상황입니다. 단기적으로는 투톱이 급하게 반등할 분위기는 아니라고 보고, 반도체 소부장은 비중을 꾸준히 들고 가고 있습니다.

221. 중장기적으로 보면 결국 투톱도 다 올라갈 겁니다. 다만 더 낮은 가격에 사고 싶다면, 지금은 분할 매수로 천천히 매집하는 전략이 훨씬 나아 보입니다.

222. 네. 투톱은 방향성 측면에서 우상향 기조를 이어갈 수 있지만, 속도 조절이 들어갈 가능성이 있다고 말씀해 주셨어요. 그런 부분에서는 오히려 반도체 소부장 쪽이 더 탄력적인 모습을 보일 수 있다고도 언급해 주셨습니다. 결과적으로 방향성은 변하지 않지만, 투자자 성향에 따라 고민은 필요해 보인다는 이야기로 정리하겠습니다.

특징주 ① LS일렉트릭

223. 그러면 오늘 특징주를 보면서 시장 이야기를 더 나눠 보겠습니다. 첫 번째 특징주는 LS일렉트릭인데, 오늘도 전력 키워드가 강한 것 같습니다. 전력 안에서도 종목마다 다양성이 있는데, LS일렉트릭의 특징은 무엇인가요?

224. 일단 실적이 상당히 잘 나왔습니다. 영업이익이 937억 원을 기록하며 작년 대비 26% 증가했습니다. 주목할 점은 관세청 통계인데, 당사의 핵심 기지인 충북 청주의 5월 전력기기 수출액이 전년 동월 대비 42% 증가한 7,840만 달러를 기록하며 역대 최고치를 찍었다는 겁니다.

225. 기술적 차별성도 있습니다. 초고속 변압기 전용 자동화 설비, AI 기반 초정밀 부스바 가공 공정을 스마트 팩토리에 이식해서, 설계부터 출하까지의 리드타임을 경쟁사 대비 35% 단축했다고 합니다. 북미 경쟁사들은 주문 후 인도까지 보통 18개월 정도 걸리는데, 당사는 12개월 내에 맞춤형 배전 시스템을 턴키로 납품할 수 있어 격차를 확보했습니다. 올해도 사상 최대 실적 경신이 전망되고, 국내 기관 매수세로 최근 조정 이후 지지선이 확인되고 있습니다.

226. 더 핵심적인 것은 3대 메가 프로젝트입니다. 배전반과 중저압 전력기기 시장에서 60% 이상의 독보적 점유율을 가진 기업이라, 신설되는 데이터센터나 반도체 팹에 대규모 배전반 설비가 필수적으로 들어가는데, 이런 대규모 수주를 턴키로 공급할 수 있는 유일한 기업이 LS일렉트릭입니다. 정부 과제에 대한 기대감이 커지는 이유입니다.

227. 오늘은 또 해저케이블 생산 공장 증설 뉴스도 나왔습니다. 국민성장펀드 2호 투자 프로젝트로 초고압 해저케이블 공장이 증설되는데, LS전선이 추진한다는 내용입니다. 그래서 LS 관련주들이 오늘 흐름이 좋았고, 해저케이블 생산을 LS전선이 맡으면 전력기기 인프라를 담당하는 LS일렉트릭도 함께 수혜를 보는 구조입니다. 구조적 성장 랠리가 이어지는 종목으로 관심을 가질 만합니다.

228. 구조적 성장을 말씀해 주셨고, 배전 솔루션 관련해서도 북미 수주를 꾸준히 받아온 점을 특징적으로 보고 계시는 거죠. 오늘 상승 탄력이 나왔다가 힘이 둔화되는 듯하더니 다시 두 자릿수 상승률을 보여 줬습니다. 20일선도 돌파했지만, 고점 대비로는 아직 갈 길이 많이 남아 있는데, 시장이 흔들리는 오늘 같은 구간에서 매수가 가능할까요?

229. 단기적으로 많이 급등한 경향이 있습니다. 신규 매수를 하려 한다면 눌림목을 이용하는 게 낫다고 생각합니다. 전고점까지만 놓고 봐도 상승 여력이 많이 남아 있으니, 천천히 분할 매집하는 전략으로 접근해 보시면 좋겠습니다.

230. 전고점까지는 기대할 수 있다고 말씀해 주셨고, 분할 매수 관점이 좋다고 하셨습니다. 두 자릿수 급등이 나온 종목이니 추후 눌림이 나올 수 있다는 점도 고려하자는 말씀으로 이해하겠습니다.

특징주 ② TSE(티에스이)

231. 다음 특징주는 TSE입니다. 소부장 쪽을 계속 보고 계셨는데, 좋은 상승 탄력이 나왔습니다. 오늘 특징적으로 보신다고 하셨는데, 탄력이 좋네요.

232. 실적 모멘텀이 가장 확실한 종목입니다. 1분기 매출액이 전년 동기 대비 82% 증가했고, 영업이익은 1,250% 증가해서 420억 원을 기록했습니다. 두 배 이상이 아니라 폭발적인 급증세입니다. 이 회사는 프로브카드를 생산하는데, 고성능 메모리 수요 증가에 따라 핵심 소모품인 프로브카드의 수요가 늘고 있고, 글로벌 고객사도 다변화되어 있습니다. 소재·부품·장비 섹터 안에서도 최선호주로 꼽히며 52주 신고가를 달리고 있습니다.

233. AI 시장이 확대되어 HBM 수요가 폭증하면, 결국 이 회사의 소모품 매출이 증가하는 구조입니다. 반도체 테스트 장비와 부품의 고도화가 진행되면 하반기에도 이익이 더 좋아질 수밖에 없는 구조적 성장 구간입니다. 최근 증권사들은 30만 원 이상까지도 목표가를 제시했습니다. 지난번에도 공략주로 말씀드렸는데, 계속 홀드해야 한다는 말씀을 드리고 싶습니다.

234. 계속 홀드해도 좋은 기업이라는 말씀을 해 주셨고, 지금도 상승 탄력이 굉장히 강합니다. 소부장 기업들 중에서도 시세가 강한 종목이고, 홀딩 의견을 받았습니다.

특징주 ③ 비엠(VM)

235. 다음 특징주는 VM입니다. 요즘 VM은 기술적으로 시장에서 상당히 인정을 받고 있는 것 같아요. 식각 관련 장비 기업인데, 오늘도 상승 탄력을 키우고 있습니다. 어떤 점을 보고 계신가요?

236. 신고가를 계속 갱신하고 있는 종목입니다. 지난주에 공략주로 말씀드렸던 종목이기도 합니다. 1월 1일부터 2월 24일까지 두 달도 안 되는 기간에 세 건의 공급 계약을 공시하며 누적 1,400억 원이 넘는 공급계약을 체결했습니다. 2월 24일 공시된 계약은 SK하이닉스향 462억 원 규모의 반도체 제조 장비 공급 계약입니다. VM의 최근 매출액이 700억 원 수준인데 그 65%에 해당하는 대형 계약입니다. 올해 8월까지 집중 공급되는 물량이라 3분기부터 실적이 더 가파르게 오를 것으로 보고 있습니다.

237. 하나증권 리포트를 보면, 주요 고객사의 D램 증설과 선단 공정 전환 투자 확대로 장비 사용이 늘면서 올해 매출은 2,500억 원, 영업이익은 762억 원으로 사상 최대치가 예상되고, 작년 대비 약 세 배 증가하는 수준입니다.

238. 5월 중 신고가를 경신한 뒤에도 6월에 들어서 주가가 꾸준히 올라가고 있습니다. 5~6%씩 우상향으로 올라가는 장비주들은 섣불리 차익 실현에 나서면 안 됩니다. 가끔 20% 슈팅이 나오면 비중 조정을 고려할 수 있지만, 가장 안전한 상승률은 5~6%로 꾸준히 올라가는 흐름입니다. 지금 이 타이밍이 매물을 지켜야 하는 타이밍이고, 현재 주가에서도 충분히 매집 가능한 영역이라고 판단합니다. 전고점이라 해도 다른 차트 모양이 나올 겁니다. 최소 15만 원 이상까지는 꾸준히 들고 가는 전략을 말씀드리고 싶습니다.

239. 오늘도 신고가를 경신했지만, 기술력과 수주 모멘텀을 보면 지금 구간도 매수가 가능하다고 말씀해 주셨어요. 목표 주가는 15만 원 정도로 볼 수 있다고 하셨으니 추가 상승 기대를 가져 보겠습니다.

유망주 ④ 인바디

240. 그럼 부장님이 유망하게 보고 계신 종목도 궁금한데, 인바디를 이야기해 주신다고 하셨죠. 소부장이 꾸준히 좋다고 말씀하셨고, 유망하게 보셨던 섹터들이 있었는데, 오늘 인바디의 주가가 최근 제가 보기에도 깜짝 놀랄 정도로 잘 이어지고 있더라고요. 인바디가 시장의 주목을 받는 이유를 말씀해 주세요.

241. 추억의 종목이죠. 대한민국에서 인바디를 안 써 본 사람이 있을까요? 운동하러 가시면 거의 한 번씩은 만나게 되고, 건강검진 받으러 가서도 한 번씩 체험하게 됩니다. 체성분 분석기 시장의 선두주자이고, 1분기 매출이 600억 원을 넘어 23% 증가했고, 영업이익은 130억 원으로 86% 증가했습니다. 당기순이익은 163억 원으로 작년 대비 138% 성장하며 시장 기대를 크게 상회했습니다. 주가 상승이 꾸준히 나오고 있는 이유입니다.

242. 핵심 모멘텀은 글로벌 피트니스 체인과 병원향 B2B 추가 수주입니다. 가정용 체성분계까지 라인업이 아시아와 유럽으로 침투하면서 매출, 특히 수출이 크게 증가하고 있습니다. 수급 측면에서는 연기금이 매일 매수하고 있고, 며칠 전부터 갑자기 슈팅이 나오기 시작했습니다. 오늘도 6% 정도 상승폭을 지켜준다면 내일도 강세가 이어질 가능성이 높다고 봅니다.

243. 10년 전 고점 수준까지 올라왔는데, 과거에는 매출이 잘 나오고 주가도 많이 올랐다가 매출이 정체될 수 있다는 우려로 크게 조정받은 적이 있었습니다. 그런데 이번에는 새로운 모멘텀이 생겼습니다. 비만치료제 시장이 크게 성장하면서 특히 중국 비만치료제 시장이 커졌고, 북미 시장에서 관련 장비들이 안착했습니다. GLP-1 계열 비만치료제를 처방하면 근손실 여부를 정밀하게 모니터링해야 하기 때문에, 전문가용 체성분 분석기 수요가 폭증하고 있습니다. 북미와 중남미 시장 진출도 공격적으로 이루어지면서 글로벌 수출 확대가 가속화되고 있다는 게 이 종목의 투자 포인트입니다.

244. 1분기 영업이익률이 19%까지 나왔습니다. 영업 실적이 좋고 순이익도 세 자릿수 증가율을 기록해서, 세계 시장에서 인바디의 브랜드 입지를 다시 한번 확인시켜 줬다고 볼 수 있습니다. 관심 종목으로 반드시 넣어야 할 종목 중 하나가 되었습니다.

245. 새로운 역사를 쓰고 있는 기업이네요. 모르는 분이 거의 없을 만큼 친숙한 브랜드인데, 비만치료제 관련 수혜 흐름에 여름이 다가오면서 여름 수혜주로도 볼 수 있겠습니다. 실적 모멘텀도 탄탄하다는 게 핵심 포인트 같습니다. 최근 3거래일 정도 거래량이 실리며 탄력적으로 올랐는데, 지금도 다시 담아 봐야 할 시기일까요?

246. 단타 관점에서 보면, 오늘처럼 6%대 주가를 종가까지 지키면 내일도 상승에 무게를 둘 수 있습니다. 다만 급등한 종목들은 다음 날 NXT 시장에서 밀리는 경우가 많습니다. 2~3% 정도 밀릴 때 담으시면 좋겠습니다. 1차 매수 후 내일 밀리면 비중을 확대하는 전략도 충분히 나와 보입니다. 3일 연속 장대 양봉이 나오는 패턴은 급등 추세가 있는 종목이 초기에 새로운 국면으로 전환할 때 나오는 차트 모양입니다. 3일 상승봉을 상당히 중요하게 보는데, 인바디가 지금 급등 차트를 완성해 가고 있다고 봐 주시면 됩니다.

247. 인바디가 급등 차트를 만들어 가고 있고, 오늘 6%대 상승폭을 유지하면 유망하게 봐도 좋다고 말씀해 주셨습니다. 내일 넥스트에서 밀림이 나오면 추가 매수도 고민해 볼 수 있다고 하셨네요. 미래에셋증권은 목표 주가를 7만 4,000원으로 제시했는데, 7만 4,000원 정도는 넉넉히 보고 들어가도 되는 걸까요?

248. 이 종목이 매력적인 이유는 위에 매물대가 사라졌다는 점입니다. 상승 매물대가 없는 종목을 좋아합니다. 바이오 종목들은 전고점을 돌파하려면 매물대를 다 이겨내며 가야 하지만, 인바디는 그런 저항이 없습니다. 그래서 목표 주가를 너무 작게 잡을 필요가 없습니다. 지금 60만 원대인데 10%대 상승에 만족할 필요 없고, 넉넉하게 80만~90만 원까지도 지켜보면서 중장기적으로 긍정적으로 보고 있습니다.

249. 굉장히 시원시원하게 목표가를 열어 주셨네요. 80만~90만 원까지도 말씀해 주셨는데, 오늘 역사적인 신고가를 쓴 종목이고 상방 매물이 없다는 점에서 목표를 딱 정해 놓고 볼 필요는 없다고 하셨습니다. 미국 수혜 부분도 리포트에서 이야기가 나오고 있으니, 인바디는 유망하게 함께 지켜보겠습니다.

코스닥 30주년 행사와 시장 전망

250. 부장님, 마지막으로 시장 질문 하나 더 드리겠습니다. 오늘 코스닥 관련해서 30주년 행사 일정이 있는데, 시장에서는 왜 이야기가 없냐는 말도 나오고 기다리는 투자자도 많습니다. 이 일정으로 코스닥 시장에 변화가 있을 거라고 보시나요?

251. 이번에는 발표가 나온 뒤에 재료 소멸로 차익 실현이 나오는 현상이 없었으면 좋겠습니다. 코스닥을 오랫동안 기다려 왔는데, 그동안 사실 양치기 소년을 많이 봤죠. 반등이 나온다고 했는데 어김없이 꺾이고, 대형주의 주가 상승을 따라가지 못하는 현상이 반복됐습니다. 하지만 이번에는 다를 수 있습니다. 며칠 전 코스닥이 8% 상승했는데, 그 상승세는 의미가 있었습니다. 주가가 워낙 지지부진했기 때문에 1포인트를 얼마나 빨리 돌파하느냐가 관건인데, 기술적 반등으로만 보면 4~5% 정도 올랐다면 다음에 다시 떨어질 수 있었겠죠. 장중 8% 상승은 상당히 의미 있는 숫자라고 봅니다.

252. 다만 기존 주도 섹터가 아닌 바이오나 2차전지 종목들도 최근 올라왔는데, 이 종목들도 눈여겨봐야 합니다. 급등할 때 따라잡는 전략보다는 다시 한 번 눌려서 가격 매력이 생길 때 매수하는 게 좋습니다. 그러면 시장이 반등할 때 15~20% 정도의 반등폭도 충분히 먹을 수 있는 강력한 수급이 코스닥에 형성되어 있습니다. 코스닥에 대해서는 눌림목이나 조정이 나온다면 코스피의 무거운 대형주보다 코스닥 종목들로 20~30% 정도 비중을 옮겨 주는 전략이 좋겠습니다. 이 말씀은 오래 전부터 드렸죠. 반도체 소부장 종목들도 투톱 비중이 20%라면 소부장은 30% 가져가야 한다는 얘기를 자주 드렸습니다. 미리 사신 분들은 지금 수익이 많이 났을 거고, 지금이라도 고민된다면 이미 많이 오른 상태라 약간 늦은 감이 있습니다. 하지만 눌림이 나온다면 기회를 줄 것이기 때문에, 그때는 반도체 소부장 종목에 주목하셔야 합니다.

253. 일단 이번에는 다를 수 있다고 말씀해 주셨습니다. 세력으로 가지 않았으면 좋겠다는 바람도 있으셨고, 월요일 코스닥 8% 상승세를 보면서 희망을 느끼셨다고 하셨습니다. 이번 일정이 코스닥 시장의 온기로 확산되기를 기대해 보면서, 일정에 대한 소식이 나오는 대로 전달해 드리겠습니다. 오늘 여러 이야기를 나눠 봤습니다. 강재현 부장님은 여기서 보내 드리겠습니다. 감사합니다.

254. 네. 시장은 방향성이 뚜렷하지 않은 가운데, 코스피 대비 코스닥의 상승 탄력이 여전히 더 강한 모습입니다. 이 시각 주요 데이터 보고, 시장에 대한 추가 이야기를 나눠 보겠습니다.

이와진 차장과 코스닥 수급 이야기

255. 이와진 차장님과 시장 이야기를 꼼꼼하게 나눠 보겠습니다. 차장님 어서 오세요.

256. 네, 시장 질문을 계속 드리고 있는데요. 차장님은 오늘 시장을 어떻게 보시는지, 특히 코스닥이 1.6% 상승하고 있는데 코스닥의 기대가 여전히 유효한지 궁금해하시는 분들이 많을 것 같습니다. 말씀 부탁드리겠습니다.

257. 지난주 골드만삭스, 모건스탠리, 어제는 블랙록 자산운용도 비슷한 이야기를 했습니다. 한국 시장에 대한 구조적 문제를 제기해 왔는데, 단일 레버리지 상품이 워낙 확산되다 보니 수급 쏠림 현상이 계속 나타나고 있고, 그에 대한 경고성 멘트를 지속적으로 해 왔습니다. 리밸런싱 가능성도 마무리되어 가고 있고요. 상반기에는 삼성전자와 SK하이닉스 중심으로 자금이 몰리면서 지금 가격대가 나왔습니다. 지금은 펀더멘털보다 수급적, 구조적 이슈가 시장에 제기되고 있는 상황입니다. 리밸런싱이 마무리됐음에도 외국인들은 지속적으로 매도하고 있는데, 코스닥은 상반기에 기술이전 14조 원이라는 역대 최대 규모의 기술이전이 있었음에도 제대로 된 가치를 인정받지 못했습니다. 반도체 소부장은 하반기와 내년 상반기 모멘텀이 같이 붙어 있는 상황이다 보니, 코스닥은 이제서야 수급 균형이 잡혀 가는 구간이 아닌가 싶습니다. 다만 조금 더 지켜볼 필요는 있습니다.

258. 5월까지는 대다수 증권사의 투자 전략이나 에너지가 대부분 반도체 쪽에 쏠려 있었는데, 최근에는 스탠스가 반반으로 나뉘고 있습니다. 증권사 간 의견이 갈리고 있다는 것이 핵심입니다. 오늘 코스닥 정책이나 연기금 수급이 코스닥으로 쏠릴지, 아니면 7월 8일 삼성전자 잠정 실적 발표를 앞두고 다시 반도체로 수급이 갈지, 이 두 가지 흐름이 치고받으며 같이 움직일 가능성이 있다고 봅니다. 예전에는 반도체에 대한 긍정적 코멘트만 나왔다면, 이제는 의견이 갈리고 있다는 것 자체가 변화입니다. 반도체가 부정적이라는 의미가 아니라, 함께 올라갈 수 있는 환경과 여건이 만들어지고 있다고 해석하면 됩니다. 이 시장 온기가 확산될 수 있을지, 7월이 그 시작점이 될지 계속 추적해 보시면 좋겠습니다.

두산 등 시장 특징주

259. 그럼 시장 특징주 이야기를 하면서 전반적인 시장 흐름을 꼼꼼하게 짚어 보겠습니다. 첫 번째 특징주는 두산입니다. 두산은 긍정적인 이야기도 많고 실적에 대한 기대감도 있는 기업인데, 요즘 움직임을 보면 고점을 찍고 한 번 밀린 뒤 주가 회복이 빠르지 않다는 생각이 듭니다. 두산의 특징을 어떻게 보고 계신가요?

260. 최근 조정받은 것은 결국 SK실트론 인수 메가 이슈가 다시 지지부진해졌기 때문입니다. 반도체 분위기가 워낙 좋았고, 두산테스나 두산의 반도체 사업 부분, 그리고 SK실트론까지 인수하면 전체적으로 수직 계열화된 반도체 사업의 시너지 효과를 기대해 왔던 게 사실입니다.

261. 두산도 그러면서 여러 자금 확보를 계속 신경 써 봤던 부분이었고, SK 그룹이 SK실트론 매각 문제를 아직 깔끔하게 정리하지 못했던 측면에서 기대감이 조금 수그러들었다고 보여줬습니다. 오늘의 반등은 본업이 꾸준히 잘 되고 있다는 것을 증명해 주는 시간이었습니다. 6월 수출 데이터도 오늘 모두 발표됐는데, CCL 수출이 800만 달러 수준으로 계속 우상향하면서 실적 프레임이 올라와 줬습니다.

262. 지지난주에도 두산을 가져왔었는데, 엔비디아가 베라루빈 양산을 위해 하이엔드급 CCL 수요를 늘리는 시점입니다. 가격에 수량까지 더해지는 구간이라 실적을 보면 두산은 한 번 더 윗방향으로 오를 가능성이 있다고 보시면 됩니다. 두산그룹주인 두산로보틱스나 두산에너빌리티, 그 아래 계열사들의 주가가 부진했던 것도 지분 구조 등의 영향이 있었는데, 지금은 오히려 거기서 반등하는 구간이라 두산 자체로도 메리트는 아직 남아 있다고 봅니다. 실적 모멘텀을 기대할 수 있는 기업이고, SK실트론 매각이 다시 무산되는 분위기가 잡히면서 전반적으로 주가 반등이 있었습니다.

263. 증권사 목표가는 대부분 200만 원대 초중반이고, 250만 원 근처까지 갔다가 150만 원이 깨진 것은 오히려 주가 여력이 훨씬 남아 있던 상황이라는 의미입니다. SK 쪽 관련 이슈는 아직 끝난 것이 아닙니다. 메모리 가격이 오르면서 웨이퍼 가치가 점차 올라가고 있어, SK 쪽에서 가격을 더 올리고 싶은 상황입니다. CCL은 지금부터 가격이 오르는 시기라 실적은 무난하게 우상향할 가능성이 있고, 현재 가격도 충분히 매력 있다는 판단입니다.

264. 반도체 투톱을 이미 보유하고 대형주 안에서 실적주를 찾는 분들에게는 두산이 좋은 선택지가 될 수 있다는 의견입니다.

265. 이번 주 들어 제약·바이오가 움직이기 시작했습니다. 월요일 분위기가 상당히 좋았고, 많은 참여자들이 "역시 제약바이오는 안 되나" 생각할 때쯤 오늘도 다시 힘을 냈습니다. 특히 올릭스는 10% 가까이 상승세를 오가고 있고, 제약바이오의 대장이라는 평가를 받고 있습니다.

266. 공통 이슈는 비만 치료제, 즉 GLP-1 계열 기술과 관련된 임상입니다. 디앤디파마텍의 임상 데이터가 크게 나오면서 신규 기술이 부각됐고, 미국에서도 비만 치료제 기술을 계속 눈여겨보고 있습니다. 올릭스도 임상 진입이 성공적으로 이뤄지면 릴리 쪽에서 받을 수 있는 마일스톤에 대한 기대가 생깁니다. 임상 시점은 올해 하반기입니다.

267. 올릭스 주가를 끌어올린 가장 큰 요인은 로레알입니다. 한 달 전 큰 음봉이 나왔을 때는 로레알이 1,100억 원 규모의 지분 투자를 한다는 소식에 유상증자 납입이 안 될 것 같다는 우려가 있었습니다. 이번 주에 공시가 떴고, 납입은 정상적으로 이뤄졌습니다.

268. 더 중요한 것은 새로운 신규 파이프라인과 관련해 프레임워크 계약을 맺었다는 점입니다. 미용 분야를 넘어 신약까지 로레알이 올릭스와 함께 개발하겠다는 의미입니다. 작년 1월부터 공동 개발 이야기가 나왔고, 지분 투자까지 이뤄졌으며, 향후 탈모 등 여러 기술력도 공동 개발하자는 뜻입니다. 이에 따라 임상 관련 비용 부담에서 조금 더 자유로워질 수 있다는 기대도 생깁니다. 제약바이오 기업들을 짓눌렀던 임상 비용 문제에서 벗어날 수 있다는 것입니다.

269. ETF 바이오 종목에서도 올릭스가 1위에 근접해 있고 지분이 계속 늘고 있어서, 올릭스의 흐름은 지속될 것으로 보입니다. 코스닥에서는 올릭스와 디앤디파마텍이 시장을 이끌 가능성이 크다고 봅니다. 고점까지는 여전히 상방 여지가 있습니다.

270. 20일선과 60일선이 수렴하는 구간입니다. 기술 쪽 종목은 이렇게 수렴한 뒤 임상 시점이 다가오면서 긍정적인 결과가 나오면 주가가 폭발적으로 오를 수 있습니다. 지금까지는 로레알 소식만 나온 상황이고, 임상 시점은 빨라도 10월이나 내년 1월 정도로 보입니다. 그래서 지금 가격도 충분히 접근해 볼 만하다는 판단입니다. 제약바이오 종목을 고민해 왔던 분들은 유망하게 지켜봐도 좋겠습니다.

271. 에코프로비엠은 어제 장 마감 후부터 이야기가 많았던 종목입니다. 자금 조달은 필요한 부분이라고 생각하면서도, 월요일 상한가를 기록한 뒤 화요일 1조 2천억 원 규모의 유상증자 이슈가 나와 많은 투자자가 불편하고 속상했을 것입니다.

272. 이 종목은 3~4월경 NDR에서 인도네시아 니켈 제련소 얘기를 꾸준히 했던 종목입니다. 탄산리튬 가격이 계속 올라 니켈 확보가 수월해지고 있었기 때문에 작년에 투자한 것은 잘한 결정이었다고 봅니다. 다만 지금은 대부분 2차전지 회사들이 램프업 기간에 투자 비용이 들어가는 시기입니다.

273. 최근 LNF가 국민성장펀드에서 2,200억 원을 대출받은 것도 같은 맥락입니다. 국민성장펀드에서 1조 2천억 원을 받을 수 있는데, 그중 약 7천억 원이 인도네시아 니켈 제련 쪽에 투자됩니다. 이것으로 끝나는 것이 아니라, 국내 탄산리튬 가격 상승에 대비한 것입니다. 헝가리 공장에도 800억~1,000억 원 정도가 들어가는데, 올해 5월과 9월~10월에 2차 공장을 가동할 예정이라 자금이 필요합니다. 하반기나 내년 상반기에는 ESS와 EV 쪽이 생각보다 커질 수 있다는 판단입니다. 휴머노이드 로봇 사업 확장 소식도 나온 만큼, 지금은 단순히 돈을 빌렸다는 흐름보다 중장기 비전을 보여준 것으로 해석하는 것이 맞습니다.

274. 시장에서는 업황이 좋지 않은데 왜 니켈에 투자하느냐는 우려도 있지만, 반대로 업황이 좋지 않을 때 미래 성장성을 보고 투자하는 모습으로 보면 꼭 나쁘지만은 않습니다.

275. 증자 규모가 축소되는 흐름으로 가더라도 단기 변동성은 불가피합니다. 다만 증자 축소까지는 가지 않을 것으로 봅니다. 중국이 추격하고 있지만 LNF는 내년을 위한 성장 준비를 하고 있고, 에코프로비엠도 삼성SDI, 벤츠, 포스코 인도네시아와 계약을 체결했습니다. 내년 1월부터 양산에 들어가는 만큼 지금 투자는 미래를 위한 것이라 보는 것이 맞습니다. 운용 자금이 바닥났다는 식의 해석은 맞지 않다고 봅니다.

276. 따라서 장기적으로는 나쁘지 않고 방향성 측면에서 눈여겨볼 필요가 있습니다. 보유하신 분은 보유 관점을 유지하시면 됩니다. 단기 리포트 영향이 있을 수 있지만 중기적 관점에서는 긍정적으로 봅니다. 신규 매수는 주춤하면서 지켜보는 것이 좋겠습니다. 2차전지 분위기가 바뀌는 시점에 접근해도 무방하다는 의견입니다. 올해 초 2차전지가 올랐던 이유도 EV 시장 회복 기대였는데, 이제는 ESS와 AI 데이터센터, 휴머노이드로 확장되는 흐름이라 내년 초에는 또 다른 성장 국면으로 시장이 해석할 가능성이 있습니다.

277. 오늘 SK하이닉스는 하락폭을 1~2%대로 줄였고, 삼성전자도 -3.2%까지 낙폭을 축소했습니다. 오후장에 반도체 쪽으로 다시 힘이 붙는 모습입니다. 소부장도 같이 봐야 합니다.

278. 원익IPS는 아침에 10% 넘게 올랐다가 빠졌는데, 빠졌을 때 시간 타이밍상 괜찮다고 봅니다. SK하이닉스가 어제 4조 원 투자 계획을 발표했습니다. 장비 투자 비용입니다. 삼성전자는 2조 원 규모입니다. 작년 capex는 삼성전자가 48조 원, SK하이닉스가 28조 원이었습니다. 2040년까지 연한 산업으로 따지면 삼성전자는 약 140조 원, SK하이닉스는 약 73조 원으로 capex 규모가 크게 늘었습니다.

279. 내년 2월 용인 Y1, 3월 P4 가동을 기준으로 보면 남은 기간은 대략 7~8개월입니다. 지금 주문을 넣어야 합니다. 원래 리드타임은 5~6개월이었는데, 장비 회사들이 선제 대응을 못 하고 있어서 병목 현상이 생기고 있습니다. 장비 가격이 오르고, 리드타임도 지금 8개월로 늘어난 상태입니다. 그래서 전공정 쪽 원익IPS, 테스, 주성엔지니어링, PSK 등 장비주를 7월에 유망 종목으로 선정할 필요가 있습니다.

280. 원익IPS는 16만~18만 원대 박스권에 있습니다. 가격을 돌파할 시점은 2분기 실적 발표 이후로 보고 있습니다. 컨퍼런스콜에서 삼성전자와 SK하이닉스가 더 강한 증설 계획을 밝힐 가능성이 크고, 투자 기간도 계속 앞당겨지고 있습니다. 가격이 오르기 시작하면 이후 설비 발표가 이어져 소부장 전반이 크게 움직일 것으로 보입니다. 분할매수 관점은 충분히 유효합니다.

281. 시장 변동성이 큰 상황에서 흔들리기보다 실적과 성장 모멘텀이 있는 종목을 꽉 잡고 가는 것이 중요해 보입니다. 내일도 오전 11시에 찾아뵙겠습니다. 끝까지 시청해 주셔서 감사합니다.