저자: 캐시우드 · 한국인
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결론: 캐시 우드는 달러 폭락론에 반대하며 달러지수 103까지의 강세, 인플레이션 종료, 제조업 회복을 전망함 [달러 전망] - 미국 재정적자가 GDP 대비 -5.2%에서 +2%로 개선됐다고 주장하며, 투자세액공제 환급 등으로 재정이 나아지고 있다고 봄 - 미국 세제 완화와 규제 완화로 투자자본수익률이 상승하고, 이에 따라 해외자본이 유입되어 달러가 강세를 보일 것으로 예상 - 당시 98 수준인 달러지수가 103까지 오를 것이라고 전망 [인플레이션] - 실시간 물가지수 Trueflation은 2%, 식품·에너지 제외 근원물가는 1%로 이미 연준 목표 2% 아래라고 주장 - 인플레이션은 이미 끝났으며 시장이 아직 이를 모를 뿐이라고 봄 [미국 설비투자] - 30년간 이어진 설비투자 차트의 상단 저항선이 돌파되었다고 평가 - AI 붐과 전력 인프라 투자가 촉매로 작용 - 인텔, 코닝, 시스코 등 과거 기술 버블 시기의 기업들에도 다시 대규모 주문이 들어오고 있다고 언급 [경기 및 고용 우려] - 청년 실업률 9.5%, 신규 채용 감소 등 부정적 지표도 인정 - AI가 주니어 개발자 업무를 대체하고 기존 직원의 근로시간이 늘고 있다고 설명 - 소비자심리지수는 역대 최저 수준, 자동차 연체율은 2008년 금융위기 수준에 근접 - 이를 산업별로 순환하며 나타나는 '롤링 리세션'으로 해석하며, 그 국면이 끝나가고 있다고 봄 [시점 및 조건] - 2026년 7월 4일 미국 독립 250주년을 심리적 분기점으로 보며, 그 전 행정부가 가시적 성과를 내려 할 것으로 판단 - 유가 하락, 금리 안정, 암호화폐 규제 명확화가 맞물리면 소비자심리가 단계적으로 반등할 수 있다고 주장 [출연자 평가] - 2021년 테슬라 전망, 2022년 시장 폭락 판단에서 오류가 있었다는 비판이 있음을 언급 - 군중과 반대 방향을 봤을 때 기회가 있었던 경험을 강조하며, 시장의 판단을 기다리는 입장
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2025년 봄, 전 세계 투자자들은 하나의 공포에 사로잡혔습니다. 달러가 무너지고 있다는 공포였습니다. 미국의 재정적자와 부채가 결국 달러를 삼켜 버릴 것이라는 우려였습니다. 월가의 애널리스트들, 헤지펀드 매니저들, 경제학자들이 한목소리로 외쳤습니다. 그 한가운데에서 오직 한 사람만이 반대 방향을 가리켰습니다.
ARK 인베스트의 창립자 캐시 우드는 조용하지만 단호하게 말했습니다. 달러는 오르고 있다고요. 캐시 우드가 가장 먼저 주목한 숫자는 미국의 재정적자였습니다. 모두가 이 숫자를 달러 폭락의 근거로 인용했습니다. 하지만 그녀는 정반대의 신호를 읽었습니다. 재정적자는 줄어들고 있었습니다. GDP 대비 마이너스 5.2%에서 2%로, 방향은 개선되고 있었습니다.
이유는 예상치 못한 곳에 있었습니다. 기업들이 대규모 세금 환급을 받고 있었던 것입니다. 미국 정부가 제조 설비 투자에 대해 즉시 비용 처리를 허용하면서, 기업들은 수백억 달러의 환급금을 받았습니다. 그럼에도 재정적자는 줄어들었습니다. 그녀는 말합니다. 이것은 경제가 헤드라인이 말하는 것보다 훨씬 강하다는 신호라고요.
달러 폭락론의 논리는 단순했습니다. 재정적자가 크면 달러는 약해진다는 것입니다. 그러나 캐시 우드는 다른 방정식을 내놓았습니다. 미국의 세금 감면과 규제 완화가 투하자본수익률을 끌어올리고 있다는 것이었습니다. 수익률이 오르면 전 세계의 자본이 미국으로 흘러들어옵니다. 자본이 들어오면 달러는 강해집니다.
그녀가 제시한 달러 전망은 당시 98 수준에서 횡보하던 달러 인덱스가 103까지 오를 것이라는 것이었습니다. 시장 컨센서스와 정면으로 충돌하는 예측이었습니다. 하지만 그녀는 흔들리지 않았습니다.
두 번째 반기는 인플레이션이었습니다. 뉴스는 날마다 물가 상승을 보도하고 있었습니다.
그러나 캐시 우드가 주목한 숫자는 달랐습니다. 트루플레이션은 수천 개의 상품과 서비스 가격을 실시간으로 측정하는 민간 물가지수입니다. 이 수치는 이미 2%에 도달해 있었습니다. 식품과 에너지를 제외한 핵심 지표는 1%였습니다. 연준의 목표치인 2%보다도 이미 낮았습니다.
그녀는 말합니다. 인플레이션은 이미 끝났다. 시장이 아직 모르고 있을 뿐이라고요.
세 번째 신호는 가장 긴급했습니다. 캐시 우드가 30년 넘게 지켜봐 온 미국 설비투자 차트에서 전례 없는 일이 일어났습니다. 30년 동안 반복되어 온 천장이 돌파된 것입니다.
AI 붐과 전력 인프라 투자가 촉매였습니다. 더 놀라운 것은 그 파장이 예상치 못한 곳까지 번지고 있다는 점이었습니다. 이전 기술 버블의 유물처럼 취급받던 인텔, 코닝, 시스코 같은 기업들이 다시 대규모 주문을 받기 시작했습니다.
캐시 우드는 이것을 제조업의 시작으로 읽었습니다.
물론 모든 것이 밝지만은 않았습니다. 캐시 우드 역시 불편한 현실을 마주하고 있었습니다. 청년 실험률은 9.5%였고, 신입 일자리는 사라지고 있었습니다. AI가 주니어 개발자의 업무를 흡수했고, 기업들은 신규 채용 대신 기존 직원의 근무 시간을 늘렸습니다.
소비자심리지수는 사상 최저 수준이었고, 자동차 연체율은 2008년 금융위기 수준에 근접하고 있었습니다. 그녀는 이 모든 것을 산업별로 돌아가며 일어나는 롤링 리세션, 즉 순환적 경기 침체의 결과로 해석했습니다. 그리고 그 국면이 이제 끝나가고 있다고 보았습니다.
캐시 우드가 마지막으로 주목한 변수는 날짜였습니다. 2026년 7월 4일은 미국 독립 250주년입니다. 그녀는 이 순간을 심리적 정점으로 보았습니다. 행정부가 그 전까지 가시적인 성과를 내기 위해 모든 노력을 쏟아부을 것이라고 판단한 것입니다. 그녀는 유가 하락, 안정된 금리, 암호화폐 규제의 명확화가 맞물린다면 소비자심리가 단계적으로 반등할 수 있다고 답했습니다.
캐시 우드는 자주 틀리기도 합니다. 2021년의 테슬라 예측, 2022년 시장 폭락에 대한 판단 착오가 있었습니다. 그녀를 향한 비판은 늘 날카롭습니다. 그러나 그녀가 반복해서 보여준 것도 있습니다. 가장 큰 기회는 군중이 바라보는 방향의 반대편에 숨어 있다는 것입니다. 모두가 달러 폭락을 외치는 동안, 그녀는 차트를 열고 조용히 말했습니다.
데이터는 정반대를 가리키고 있다고요. 그 주장이 맞는지 틀리는지 답할 차례는 이제 시장에 있습니다. 두고 보겠습니다.
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