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자 이제 주식 사야 되겠다 이게 감소하면은 주식 팔아야 되겠다 이렇게 생각하시면 된다는 것이죠. 이게 2 3개월 주가의 선행하니까 9월까지 떨어졌으니까 뭐 이거는 주가가 아직도 초점이 아니라는 거죠. 안녕하세요. 김엘에게 경제스크 시청자 여러분 오늘은 유동성 그리고 주가 얘기해 볼 겁니다. 교수님 안녕하세요. 안녕하세요네 교수님 올해 들어서 전반적으로 유동성도 축소되고 있고요 그리고 주가도 하락을 하고 있습니다. 어떤 지표를 앞으로 봐야 될지 그게 좀 고민이 되네요. 실물에 비해서 돈이 많은가 좋은가 뭐 그 다음에 증권시장 주변자금이 얼마나 많은가 이걸 자금 흐름을 봐야 되거든요.
근데 우선 교시 경제 전체적으로 맞이할 k라는게 있어요. 마샬 케이라는 것은 실물에 비해서 돈이 얼마나 많이 풀렸는가 그걸 나타낸 지표거든요. 그래서 실물은 대표적으로 명목 GDP 그 다음에 도는 보통 강의 통화 m2라고 이야기하거든요. 그래서 m2를 명목 gdp로 나눈게이라고 그래요. 실물에 비해서 돈이 얼마나 풀렸는가 그런데 이게 제가 마샬케를 그림을 하나 그려놨습니다마는 그놈의 빨간선으로 표시가 되어 있는데요. 이게 뭐 장기적으로 증가인데 근데이기 때마다이 마샬 케이가 급기야 증가했거든요. 그러니까이기 때마다 돈을 풀어 가지고 경기를 피하겠다는 거죠.
이거는 미국도 마찬가지고 우리나라도 마찬가지예요. 그래서 특히 이번 코로나 때 토니가 많이 풀렸거든요. 그래서 코로나로 경기가 침체되니까 한국은행은 기준금리 0.55%까지 사상 최저치로 내렸고요 또 돈을 많이 공급했어요. 예 그래서 2019년 말에 마샬 k가 1.49였습니다. 그러니까 gdp보다 M2 통화량이 1.49배 많았었다는 거죠. 그런데 올 1분기 보니까 1.72배 많이 증가해 버렸거든요. 이렇게 돈이 증가하니까 주가가 많이 올랐죠. 물론 주가가 좀 선행해요. 그런데 지금 물가물으니까 한국의 금리 올리고 돈을 상대적으로 덜 풀고 있어요.
그래서 마샬 k가 올 1분기를 정점으로 계속 떨어지고 있습니다. 아마 3분기에는 1.69까지 떨어진 거로 추적이 되는데요. 근데이 의미는 뭐냐면은 실물 위해서 돈이 상대적으로 줄어들고 있다 돈이 줄어들고 있으면 나중에 말씀드리겠습니다. 구체적으로 직각 모를 수가 없죠. 마사회도 떨어지면 결국에는 돈의 유동량이 줄어든다는 뜻이고 그리고 주가도 덩달아서 하락한다라는 것을 확인할 수가 있습니다. 그러면요 교수님 방금 전에 이제 광희 통화 m2에 대해서 얘기해 주셨는데 m1도 있고 m2도 있잖아요이 개념에 대해서 지금까지 많이 설명해 주시긴 했지만 한 번만 더 다시 한번 설명을 드리면요 그 한국은 돈이 얼마나 풀렸는가 이거를 보기에서 통하지표라는 걸 만들거든요.
그래서 이거는 우리가 상식적으로 알아야 되니까 다시 한번 설명을 드립니다. 우선 그 본원 통화라고 있어요. 본원 통화는 한국은행이 찍어낸 돈하고 그 다음에 우리가 서양 mc가 은행에다 맡겼다면요 브레이크 막혔다면 은행은 그 7% 정도를 한국은행에 맡겨야 돼요 이게 집을 준비금이라고 그러거든요. 이걸 합친 걸 보는 통하라 그랬는데요. 뭐 9월 말 현재 보니까 우리 본원 통화가 한 267조 돼요 예 그런데 흔히들과 m1이라고 그러는데 이거는 협의 통화예요. m1m2lfl 이런 건 어떤 식으로 분류하면 유동성이 높냐 낮냐 유동성이라는게 뭐냐면은 현금 할 수 있는 능력이에요.
그러니까 m1이라는 통화 지표는 유동성이 굉장히 높은 지표입니다. 그래서 m1의 트렁크 보니까 현금 통화 현금 통화는 그 자체가 유동성이죠. 그다음에요. 부분의 금이라는게 있어요. 우리가 보통 은행에다 예금 하면은 금리 거의 없는요 부분의 금이라는게 있습니다. 이거는 언제든지 은행에서 맡겼다가 찾을 수가 있거든요. 그 다음에 수시 입출금식 저축성의금이라는게 있습니다. 이것도 은행에다 마케터 언제든지 찾을 수 있는 돈이요 그래서 유동성이 굉장히 높은 통화를 m1이라고 그럽니다. 이게 그 9월 말 현재 보니까 제가이 표를 하나 만들어 놨습니다만은 133조 정도 돼요 그다음에 제가 아까 마샬 계이름 보통 m2를 명목 gdp로 나 있는거다 이런 말씀드렸습니다만 m2는 m1보다 유동성이 좀 떨어지는 돈입니다.
그래서 m1+ 요새 은행에서 금리 5% 주죠. 저도 5% 금리 주니까요. 1년만 기예금도 있고 2년 만기예금도 있고 5년 만기의 금도 있습니다. 예 그런데 이런 것들은 만기 이전에 찾으면은 약정한 이자를 안 줘요 유동성이 좀 떨어지는 자금이죠. 이런 것들을 앰프라고 그러고요 이게 그 지난 9월 현재 보니까 한 3,745조원 정도 됩니다. 그런데 한국에 이거 보는 통한 267조라고 그러는데요. m1은 1334조 m2는 3,745조 이렇게 말씀드렸는데도 이렇게 돈이 불어난 거는 돈이 돌고 돌아가지고 이렇게 계속 불어난 거예요. 그래서 제가 언젠가 한번 설명을 드렸습니다.
이걸 통화 성수라고 그러죠. 어렵습니다. 자꾸 개념이 추가가 되네요. 일단 m1은 유동성이 높은 그런 자금을 이야기를 하고 n2는 유동성이 낮은 자금을 포함한 그런 것들을 이야기를 다 한다 예금된 다양한 상품들이 요즘 늘어나고 있어서 M2 비중이 좀 늘어나고 있는 거 같은데요 근데 은행에서 요새 1년 만기예금을 거의 5% 정도 주는게 있어요. 그러면 사람들이이 부분의 금이나 현금으로 돈을 안 가지고 있죠. 이건 m1의 m2는 잡히거든요. 그러니까 m1은 줄어들고 m2는 더 늘어나 버리죠. 그래서 M1 M2 비율이요 많이 그 줄어들고 있어요.
그래서 작년 10월 달에는 m2에서 m1이 차지하는 빙의 한 38% 정도 됐는데요. 올 9월 달 보니까 35%로 줄어들어 버렸습니다. 돈이 그동안 그 은행 요금이나 수 이 가지고 있는 돈이 언제든지 출시하기 좋으면 주식시장으로 갈 수 있고 부동산 시장이 좋으면 부동산 시장으로 갈 수가 있는데요. 지금 주식 시장도 안 좋죠. 부동산 시청도 안 좋죠이 돈이 대기하고 있는 것보다는 그냥 에라 모르겠다 5% 주니까 5% 대금으로 가자 그래서 돈이 정기예금으로 가니까 m2는 늘어나고 m1은 줄어들고 있습니다. 근데 이것도 제가 그래프를 그려놨습니다만은 상대적으로 m2에 비해서 m1이 늘어났을 때는 유동자금이 많다는 겁니다.
이런 작업들이 언제나 주식 시장으로 탈 수 있고 부동산 자금으로도 갈 수가 있거든요. 그래서 M1 상대적으로 더 늘어날 때 주가도 올랐었어요. 그런데 최근에는이 돈이 주식 시장으로 못 들어오죠. 여기서 m2가 상대적으로 더 늘어나면 주가가 안 좋은 모양을 보이고 있습니다. 최근에 은행이 저 금리를 많이 주다 보니까 주식 사고 부동산 하려는 대기 의미라는 것은 뭐냐면 정말이 돈대로 유동성이 높아요이 돈들이 그야말로 gc장이 좋다면 주식 시장으로 가고 부동산 시장이 좋으면 부동산 시장으로 가고 채권 시장이 좋으면은 채권 시장으로 이동할 수 있는 자금이거든요.
그런데 이게 지금 많이 줄어들고 있어요. 그래서 작년 12월에요. 이런 거 단기 부동자금이 1,586조원이었습니다. 근데 오늘 그걸 보니까 1479조원으로요 107조원이나 줄어들어 버렸습니다. 다 지금 그럼 은행예금으로 들어가서 걔가 그 구멍으로 숨었다고 말씀드렸습니다. 은행 정기예금으로 다 숨고 있는 겁니다. 이런 자금들이 줄어드니까 계속 반복해서 말씀드리지만 주식 사고 부동산 살 수 있는 대기자금이 줄어들고 있는 것이죠. 그러면 이런 단기 부동자금이 계속 줄어들고 있다라고 한다면 주식 시장에 들어오는 돈이 없으니까 주가도 상승하기가 어렵겠네요.
예 그렇죠. 그래서 저는 이런 돈의 흐름을 보면 주가를 전망해 볼 수가 있다 이것도 제가 그림으로 그려 놨습니다만 단기 부동자금 전년 동월대비 증가할 코스피 전년통을 내비 증가율이 그려놨습니다만은 보통 단기 부동 자금이 이상 개월 코스피의 선행이에요. 그러니까 단기 부동자가 위치 증가하면은 야 이제 주식 사야 되겠다 이게 감소하면은 주식 팔아야 되겠다 이렇게 생각하시면 된다는 것이죠. 그래서 이번에 꺾일 때도 뭐 단기 부동 자금이 증가율이 먼저 꺾였고요 그 다음에 그래프 보시면 아시겠지만은 코스피도 한 2~3개월 후에 정점을 치고 떨어진 겁니다.
그런데 최근에 보니까 파란선으로 제가 단기 부동 자금을 그려놨습니다만은 9월까지 계속 떨어지고 있어요. 근데 이걸 좀 더 빨리 발표했으면 빨리 정보를 알 수가 있는데 한국은행이 지켜야 하는데 시간이 좀 많이 걸린 거 같아요. 그래서 좀 느려요 그래서 최근에 9월까지 발표 안 됐고요 근데 어쨌든 이게 2 3개월 주가에 선행하니까 9월까지 떨어졌으니까 뭐 이거는 주가가 아직도 초점이 아니라는 거죠. 그래서 이걸 한 차라면서 우리가 단기 부동산이 늘어나는가 줄어드는가 이게 이제 방향을 틀었을 때 야 이제 내가 주식 사야 되겠다 그렇게 생각하시면 된다는 겁니다.
단기 부동자금이 지금 9월 달까지 나왔는데 아직까지 계속 하락하는 국면이다라는 것은 주가도 상승하기가 지금 어려운 국면이다 계속 하락할 가능성이 있다는 것을 은연중에 표시를 하고 있는 거네요
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