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네 잠금 해제 시간으로 이어가도록 하겠습니다. 아 간반 미증시가 또 연이틀 밀리는 모습이 나오면서 국내증시도 좀 타격을 받고 있는 어제와 오늘입니다. 하지만 미증시 대비해서는 상대적으로 강한 모습 나타내고 있죠. 어 우선 코스피 지수는 298점 움직이고 있고요 코스닥 지수는 조금 전에 또 양손으로 전환하기도 했지만 우선은 약보합권에서 움직이고 있습니다. 입니다. 871 지나가고 있는 상황인데요 여기서 또 어떻게 또 종목에 대한 아이디어 얻을 수 있을지 지금부터 알아보도록 할게요 오늘이 시간 알파 경제 김종현 의사님 함께하도록 하겠습니다.
의사님 어서 오세요네 안녕하십니까네 새해복 많이 받으시고요네 세복 많이 받으 올해도 잘 부탁드리겠습니다. 먼저 시장의 흐름부터 머니맵 통해서 체크해 보도록 할게요 아 오늘 시장에서 그래도 이제 반도체 2차전지 섹터 강한 흐름 보이고요 어 철강 쪽에도 상승 불 켜져 있는 종목들 있습니다. 나머지 제 헬스케어와 자동차 그리고 금융 쪽 좀 밀리고 있고 오늘 해운이 에너지 이쪽이 또 강하죠. 어 그리고 삼성전자가 0.39% 오르는 반면에 SK 하이닉스가 1% 이상 강하게 올라가고 있고 2차전지 쪽에서 에코프로 그룹주 lnf 강합니다. 이러한 모습도 확인할 수 있겠고 오늘 장 초반부터 vt 28% 넘게 거의 하한가 근접하는 수준까지 급락이 나왔었는데요.
분식회계 관련한 노이즈도 있었는데 이것도 추가적으로 확인해 봐야 하는 상황이기 때문에 우선은 낙폭을 좀 회복한 상황에서 움직이고 있다 정도 체크해 보도록 하겠습니다. 자 그러면 오늘 저희 시간에 이제 AS 가져볼 종목은 한화 시스템입니다. 어이 종목 저희가 방산주 대해서 여쭤 볼 때도 주로 한화 시스템 좀 꼽아 주셨고 8월에도 소개해 주셨던 종목이죠. 목표 주가는 2000원이었다 랠리를 좀 달려가면서 오해 장에서도 한번 신고가를 또 새롭게 경신 했더라고요 그러면서 목표 주가에 거의 근접한 모습을 나타내기도 했습니다. 아 이거 지금은 또 4% 정도 밀리고 있지만 방산주 대해서 최근 긍정적인 모습들 외국인들 담고 있잖아요.
추가적으로 전략을 좀 오늘 같은 시장에서 담아도 되는지 궁금합니다네 일단 그 하화 시스템을 제가 말씀드린게 아마 8월 말 뭐 9월 초이 정도였을 걸로 기억하는데 어 그 당시에 말씀드렸던 것은 뭐 흑자를 내지 않고 있는 기업이지만 가장 중요하게 접근해야 되는 포인트가 내년에 개연성을 보면서 그다음에 실적이 빠르게 개선되고 있는 측면을 볼 필요가 있다라고 말씀을 드렸고 지금 현재 구간의 주가 반등은 다 아시는 것처럼 소위 우주항공 청과 관련된 기대로 인해서 뭐 ap 위성이라고 함께 더불어서 강세를 보이고 있는게 아닌가 이렇게 추정이 됩니다.
따라서 저는 뭐 표과 이상의 그 욕심을 낼 필요는 없다라고 판단하고 있고요 특히 방산주 같은 경우에는 지금 폴란드를 제외한 모멘텀이 터지느냐 관건이라 그게 만약에 나오지 않으면 방산주 같은 경우에도 올해 하네에 작년 처럼 오르기는 어렵다라고 판단하고 있습니다. 그래서 작년 연 초부터는 뭐 하나 에로 스페이스나 한국 항공 우주를 중심으로 말씀드렸다면 어 3분기부터는 뭐 하나 시스템을 중심으로 말씀드리고 있는데 어쨌든 이런 종목 건들도 올해 추가적인 모멘텀이 확실하게 나오는지가 중요하고 또 우주항 공청이 출발했다고 해서 정말로 뭐 강력한 드라이브를 걸 수 있느냐 그것도 확인해 봐야 되는 상황이니까 오히려 재료가 노출됐을 때는 일정 부분 비중을 좀 덜어내 게 핵심이 아닌가 그래서 지금 전체적으로 비중을 줄이라는게 아니라 올해 과연 추가적인 어 수주 모멘텀이 나오는지를 잘 주목해 보자라는 얘기로 갈음하도록 하겠습니다네 아이 종목 목표 주가 기존에 제시해 주셨던 2000원까지 좀 보자라고 얘기를 여전히 좀 주셨어요.
그리고 추가적으로 올해 우주 항공청 설립에 대한 기대감 때문에 최근이 섹터 또 강하게 움직이고 있긴 한데 우리가 추격 매수를 하기보다는 일단 이슈들 좀 보면서 대응하는게 좋을 것 같습니다. 멘텀 있 그다음에 지금 버어 관련된 추가적인 모멘텀이 있는 한 이건 역시도 어 실제로 기체가 얼만큼 잘 르는지 그다음에 뭐 사고 위험은 전혀 없는지 이런 것들을 검증하기에는 꽤 오랜 시간이 필요하기 때문에 이런 이슈로 올랐다면 오히려 이런 이슈가 단기적인 또 하락의 요인이 될 수도 있기 때문에 너무 지금에 와서 주가가 오른 다음에 공격적으로 접근하는 거 쉽지 않다 이렇게 말씀드리겠습니다네 좋습니다.
공격적으로 접근하는 것은 쉽지 않다라는 측면에서 한번 더 강조해 주셨고요 그러면 오늘의 종목들 하나씩 보면서 더 이야기 나눠 보겠습니다. 첫 번째 종목은 바로 삼성 바이오로직스 볼게요 고평가가 아닌 이유는 어 첫 번째 투자 포인트 열어 보도록 하겠습니다. 자 반등의 시작입니다. 어 먼저 지난해부터 해서 이제 연말부터 해서 연초까지 제약 바이오주들이 이제 JP 무건 헬스케어 컨퍼런스 앞두고 크게 시세를 내고 있죠. 연말 거의 제약 바이오가 이끌었다 해도 과언이 아닐 정도였는데요. 삼성 바이오로직스 그 중심에 있었고 셀트 리온도 마찬가지고요 오늘 장에서는 지금 시세를 보면 좀 밀리고 있긴 합니다.
그런데 어 앞으로를 봤을 때이 종목이 고평가가 아니다라는 측면에서 오늘 가지고 오셨거든요. 먼저 최근의 주가 흐름부터 볼까요네 일단 뭐 제약 바이오 오늘 전체적으로 좀 흔들리는 모습인데 단기적으로 더 흔들릴 수도 있죠. 왜냐하면 어 JP 모건 스퀘어 지나가고 나서 뭐 의미 있는 성과가 없으면 당연히 뭐 올랐으니까 그에 따른 차익 매물이 나오지 않겠습니까 그래서 흔들릴 수 있는데 자 이제 준비된 그림 보시면 그래도 최근에 강세를 보여 준 것 어 바이오 전체를 보기보다 CDM 종목들만 한번 비교해서 살펴보시면 어 다른 종목들 대비해서 유독 강한 모습을 보였죠.
그래서 지금 뭐 우시 바이오라는 론자든지 그다음에 뭐 후지 필름이라 그지 이런 전체적인 그 이쪽의 흐름이 좋지 않았는데 그나마 주가가 강세를 보였던 어 이유는 어 상대적으로 최근 들어서 뭔가 긍정적인 모멘텀이 있었기 때문이고 다 아시는 것처럼 2년 연속 어 JP 모건 스케어 메인 무대에서 어 조님 대표가 얘기를 한다는 것 자체도 꽤 의미가 있는 것으로 보이고요 그다음 주목해 봐야 될 것은 밸류에이션 있니다. 지금 우시바이오 론자 비교해서 우시 바이오가 비교 대상이 아니라고 친다면 론자 비교해 봤을 때도 거의 두 배 육박하는 밸류에이션을 보여 주고 있거든요.
그러면 저 밸류에이션을 정당화할 수 있는 이유가 있는가가 핵심 포인트가 되겠죠. 만약에 그런 이유가 있다면 저런 프리미엄을 받을 수 있는 거고요 만약에 저 프리미엄을 받을 이유가 전혀 없다면 그러면 지금의 주가 고평가된 것이 돼야 되는데 저는 뭐 충분한 그런 이유가 있다라고 보고 있습니다네 좋습니다. 밸류에이션 부담이 어느 정도 좀 완화되는게 아닌가라는 생각도 드는데 저희이 종목 10월에 말씀 주셔서 목표 주가 80만 원을 거뜬히 또 달성을 했었거든요. 고점은 83만 7,000 원이었습니다. 오늘은 이제 주가 밀리면서 76만 원 선에서 거래가 되고 있는데 그러면 이제 밸류가 좀 어느 정도 부담이 어졌다는 부분 짚어보도록 할게요네 현재 구간에서이 종목 핵인 는 두 가지죠.
어 지금 준비된 그램에서 보시는 것처럼 신규 수주에이어서 추가 수주가 2020년 이후로 계속 나타나고 있다 근데 2020년부터 나타난 저수조의 핵심 포인트는 뭡니까 백신 관련 수요라고 봐야 되거든요. 그런데 2023년 이후로 나타나는 저수요 핵심 포인트는 뭐냐면 지금 다 아시는 것처럼 올해 제약 바이오의 핵심 포인트가 어 소위 뭐 이중항체 그다음에 뭐 항암제 그것도 표적 항암제와 같은 그런 신규 약들이 앞으로 계속 쏟아져 나올 가능성이 높아지고 있는 거죠데 이게 전부 다 예전처럼 그 케미칼 기반의 약이 아니라 다 단백질 기반의 신약이란 말이죠.
이걸 누군가 만들어 줘야 되는 거죠. 어 미국의 특징은 다 아시는 것처럼 자기가 만들고 있는게 별로 없다는게 핵심 포인트인 거죠. 그러다 보니까 이들이 개발은 열심히 하고 실제로 만들어 주는 건 CDM 업체가 할 가능성이 높은데 그동안 논자가 일정 부분 담당해 왔다면 그 상당수의 물량을 삼성바이오로직스가 흡수하고 있고요 그러면서 굉장히 공격적으로 공장을 넓혀 나가고 있고 그래서 우려도 있었죠. 아 저렇게 공장만 많이 만들어 놓으면 저거 물량 어떻게 채울 거야 했는데 아까 살펴봤던 것처럼 이렇게 수주 물량들이 추가 수주까지 막 쌓이면서 그래서 지난번 JP 모건 헬스케어 때도 마찬가지였지만 존님 대표가 가서 여러 가지 그 프로모션을 하고 나면 어 글로벌 업체가 결국은 여기에 맡긴다는 것이고 따라서 공장부터 88 공장까지 더 빠르게 늘린다는 그 팩스의 기저가 깔리다 보니까 아까 말씀드렸던 론자 비해서 두 배의 밸류에이션이 가능해진 거죠.
그다음에지 준비된 그림이 하나 혹시 더 있을지 모르겠는데 더 있다면 지금 다음 준비된 그림 보시면 지금 상업화 제품의 매출 비중이 압도적으로 높다는 거죠. 다른 회사들에 비해서 그러니까 여기 만들면 돈이 바로 되는 겁니다. 그러니까 마진율은 당연히 원래 개발하는 업체보다 높을 수 없겠지만 그럼에도 불구하고 어떻게 보면 제약 바이오에 어 팍스콘 혹은 좀 더 높게 본다면 어 그 tsmc 될 수 있다라는 측면에서 제 제약 바어 쪽에서 그런 측면에서이 종목의 새로운 밸류를 저는 뭐 긍정적으로 나름 보고 있다 이렇게 말씀드릴 수 있습니다네 좋습니다.
밸류 측면에서 설명을 좀 해 주셨어요. 그렇다면 이렇게 잠깐 눌려 있긴 하지만 사실 이게 뭐 무난하게 실적이 괜찮을 거다라는 얘기 나오고 있고 일단 앞서 봤듯이 수주도 금액이 많이 쌓여 있고 거기다가 압도적인 지금 뭐 성과들을 내고 있는 상황인데 여기서 그러면 잠깐 쉬었다가 다시 또 추가 상승 여력 있을까요네 뭐 추가 상승여력이 라고 보여지지만 그런데 그게 올해는 아닐 수도 있다라고 봐야 될 것 같은게 지금 현재 구간에서 뭐 PR 봤을 때는 이익이 계속 올라가니까 과거에 뭐 말도 안 되던 저런 알에서 어느 정도 뭐 합리적인 수준이라고 좀 그렇지만 일정 부분 내려가고 있는게 사실이죠.
그래서 뭐 PBR 측면에서 봐도 그렇고 PR 측면에서 봐도 그렇고 분명히 비싸긴 한데 그래도 어느 정도 설명 가능한 영역으로 가고 있는 건 맞습니다. 근데 중요한 핵심 포인트는 뭐냐면 자이 종목의 독보적인 상세가 계속 속 나타나기 위해서는 정말 폭발적으로 수출가 계속 터져야 되는 상황인 거죠. 근데 이번에 JP 모건의 스퀘어에서 만약에 그런 추가적인 수주의 아이디어를 얻지 못하거나 아니면 우리가 지금 생각했던 정도 수준의 어떤 성장 속도가 이어지게 되면 현재 밸류를 유지하는 것만으로도 힘들다라는 거죠. 따라서이 종목에 대해서 목표가 80만 원을 어 수정할 이유가 없다라고 판단하고 있고요 그 위에서는 추격 매수는 안 됩니다.
어 정말 단기적으로 보신다면 모르겠으나 80만 원 정도가 넘어가는 가격대에서는 추격 매수가 아니고 오히려 조금 보수적으로 보거나 약간의 차익 신단이 필요하지 않나라고 보고 있고 오히려 저는 반대로 올해 실망감 때문에 주가가 급락할 경우 다시 재 매수할 수 있겠다라는 관점에서 접근하고 있습니다. 그래서 보유하신 분들은 80만 원건 이상에서는 비중을 줄이실 것을 말씀드리고 싶고요 신규 매수를 원하시는 분들은 지금 현재 애매한 가격대보다 어 주가가 모멘텀 부족으로 인해서 다시 떨어졌을 때 매수하시면 것이 저 저는 바람직할 것 같다 이렇게 말씀드리고 싶습니다네 어 80만 원이라는 목표 주가 여전히 유지하고 계시고요이 선이 굉장히 중요해 보입니다.
여기 부근에서는 이제 적절하게 좀 비중을 줄여 나갈 것을 말씀해 주셨고 그 위에서 추격 매수는 지향하자 이렇게 말씀해 주셨어요. 다음 종목으로 넘어가 보도록 하겠습니다. 바로 HD 현대 건설 기계인데요 하락에서 벗어날 수 있을지 첫 번째 투자 포인트 열어보도록 할게요 주가 하락 어 최근에 또 이게 주요 나라에서 건설 게 판매량이 많이 감소하면서 주가가 좀 밀렸어요. 이거 어항을 좀 많이 타는 쪽이잖아 어떻게 보시나요. 그렇죠. 경기를 뭐 굉장히 많이 탄다고 봐야 되겠죠. 근데좀 차별화된 모습을 보이고 있지 않나라고 보여지는데 뭐 중국 쪽에서는 나름 선전하고 있다라고 볼 수가 있는데 준비대 근에서 보시는 것처럼 지금 지역별로 봤을 때 뭐 러시아는 뭐 당연하죠.
러시아는 아 우리나라 최근 뭐 껄끄러운 뭐 그런 여러 가지가 있으니까 러시아는 당연하다라는 미국 쪽에서도 빠지고 그다음에 유럽 쪽과 동남아 쪽에서도 일부 이렇게 주문이 빠지니까 이게 뭐 10월 11월 두 달에 걸친 양상이라고 하더라도 최근에 주가의 하락의 원인이 어디서 나왔을지는 우리가 판단할 수가 있는 거죠. 그래서 전체적으로 글로벌 인프라가 증가되는 상황이 있기 때문에 이런 건설 기계 쪽에 그 흐름이 계속 좋을 거라고 봤지만 실제적으로는 좀 그러지 않았다라는 점이 핵심 포인트라고 보여지고요 그러면 우리가 지금부터 살펴봐야 되는 것은 단기적으로 이런 어 실적 부담감 때문에 주가가 쭉 밀렸다면 그러면 현재 위치는 어떠한지 더불어서 전체 어항 글로벌 어항은 정말 어떻게 흘러가고 있는지를 잘 판단하는 것이 현재 위치에서는 뭐 굉장히 중요하다 이렇게 좀 봐야 될 거 같습니다네 전체적으로 글로벌까지 좀 우리가 영역을 넓혀서 업황을 체크해 볼 필요가 있어 보입니다.
자 그러면 두 번째로 주가의 차별화는 이어질까요. 이게 좀 동종 기업이랑 비교를 해 봐야 될 텐데 캐터필러를 비교를 했을 때 어떤지 궁금하네요네 미국 시장과 우리 시장의 상대적인 차이 때문에도 나타난 현상이긴 하겠지만 뭐 주가 차별화를 한번 좀 살펴볼 필요가 있을 것 같은데요 캐터필러는 뭐 최근에 하락하고 있지만 급격한 상승을 오히려 보였던 어 2023년의 하반기의 흐름과 전혀 좀 다른 모습을 나타내고 있죠. 그래서 큰 그림으로 보면 같다라고 볼 수 있는데 최근에 여전히 반등을 계속 이어갔던 캐터필러의 신고가 흐름과는 달리 차별화가 나타나고 있는 것은 결국 수주 지역의 차이로 보여지고 있습니다.
그래서 아 이런 부분들이 일정 부분 영향을 줬다면 그러면 전 체적인 어떤 업황의 흐름과 맥락을 같이 볼 필요가 있는데 미국 주택 시장 여전히 나쁘지 않고요 그다음에 주택 건설 업체들 최근에 주정이 조금 가팔라지고 있는 건 사실이지만 얼마 전까지만 해도 신국가 흐름을 잘 보여주고 있었고 그다음에 생각해 보시면 미국의 인프라 미국의 주택 미국에 짓는 공장 아 이런 것들이 줄어들 가능성은 전혀 없다라고 봐야 되거든요. 뭐 대통령이 누가 되든 상관없이 지금 미국 쪽에서 공급망을 개편하는 것 여전히 나타날 수밖 밖에 없고 인도네시아나 일부 유럽 지역에서도 추가적인 공장이라 그지 어 공급망 재편을 위한 건설 수요 자체는 빠지지 않았다라는 것을 생각해 봤을 때 저는 저 갭 차이도 일정 부분 메꿔질 수 있다라고 보고 있습니다.
그래서 선도 종목인 캐터필러가 회복세를 보이게 된다면 아마도이 종목에도 전체적으로 조금 회복세를 보일 수 있는 그런 여력이 만들어지지 않을까 이렇게 판단하고 있습니다네 어 그래도 전체적으로 봤을 때 일단은 업이 좀 안 좋았다 보니 그 이게 실적에 대한 눈높이가 많이 낮아져 있어요. 그러면 이게 또 주가로 이어지게 될 텐데 추가적인 하락에 대해서도 걱정이 되거든요. 밸류에이션 판단은 어떻게 하세요네 일단이 종목은 지금 현재 구간에서는 실적 변동성이 조금 커진 데다가 과거 대비해서 경기가 그렇게 타이트하게 올라갈지 올라가진 않을 것으로 보고 있고 그다음에 우리나라의 대표적인 자동차나 최근에 조선 업종이 오해 실적에 가이던스를 내놓은 것을 보면 굉장히 보수적인 상황으로 제네 되고 있잖아요.
그러니까 국내 쪽도 그렇고 글로벌 쪽도 그렇고 이제 폭발적으로 뭔가 수주가 나오기 어렵다라고 봐야 됩니다. 그럼 밸류에이션은 과거 대비해서는 조금 낮춰 봐야 된다는 판단인데 현재 지금 움직이고 있는 주가의 전체적인 밸류 밴드의 평균은 한 0.6배 정도의 수준이거든요. 그러면 지금 평균 아래로 봐야 되는가 평균 정도의 수준까지 회개할 수 있는가를 잘 판단해 볼 필요가 있는데 저는 평균 수준의 회계를 예상하고 있습니다. 왜냐면 아까 말씀드렸던 대로 미국이나 뭐 그다음에 중국은 빼더라도 도 뭐 동남아나 아니 이런 지역에서 공장 수요가 줄어들 가능성 없다라고 보거든요.
그래서 그런 측면에서 올해 일정 부분 주가가 지금 싸진 상황이기 때문에 평균 회기 고려한다고 하더라도 PV 0.6배 한 54,000원 정도이기 때문에이 종목은 아직 상승 내력이 있다라고 봐야 될 것 같고 현재 여러 가지 악재에도 불구하고 주가가 옆으로 기간 조정으로 버티고 있는 이유가 거기에 있다라고 판단하고 있습니다. 그래서 4분기 실적을 확인하고 올해 전망 같은 것들을 컨퍼런스 콜에서 일부 듣게 되면 저는 그때부터 주가 회복이 나타날 것으로 봐서 어 지금 건설 기업중에서 기존에는 현대 두산인프라코 1등으로 봤다면 현대 HD 현대 건설 기계를 1등으로 바꾸면서이 종목의 추가 상승 여력을 PB 0.600 아지는 볼 수 있다 이렇게 판단하고 있습니다네 섹터 내에서 탑픽으로 좀 바꿔 주셨고요 일단은 회복에 우리가 초점을 맞춰보자 말씀해 주셨어요.
4분기에 실적 보고 나서 이제 향후의 컨퍼런스 콜 통해서 다음 실적 전망까지 체크해 볼 필요가 있을 것 같고요 그래서 목표주가 는 54,000원 잡으면서 일단 지금 자리에서 추가 상승 여력에 대해서 말씀해 주셨습니다. 오늘 이렇게 두 종목 풀어 봤고요 지금까지 알파 경제 김종현 의사님 함께했습니다. 고맙습니다
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